市场表现 - 1月22日，CPO、AI应用、光伏设备等概念表现活跃，带动创业板整体上行 [1] - 截至收盘，创业板成长指数上涨1.5%，创业板指数上涨1.0% [1] - 创业板中盘200指数当日涨跌为0.6% [2] 指数构成与特点 - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成 [2] - 创业板指数中，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比约60% [2] - 创业板中盘200指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，反映创业板市场中盘代表性公司的整体表现 [2] - 创业板中盘200指数中，信息技术行业占比超40% [2] 相关金融产品 - 创业板ETF易方达跟踪创业板指数 [2] - 创业板200ETF易方达跟踪创业板中盘200指数 [2]

市场整体表现 - 主要股指窄幅震荡，沪指微跌0.07%但录得15连阳，深成指跌0.51%，创业板指跌0.82%，北证50指数涨0.81% [1] - 沪深京三市成交额28262亿元，较上一交易日缩量553亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，三市超3700只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 军工装备、商业航天、脑机接口、光伏设备、可控核聚变、AI智能体、房地产、量子科技、CRO概念股涨幅居前 [1] - 保险、证券、有色金属、稀土永磁、银行、电池板块表现落后 [1] ETF产品表现 - 军工与商业航天主题ETF领涨，永赢基金卫星ETF涨6.2%，富国基金卫星ETF涨5.7%，万家基金航天航空ETF涨5.62% [1] - 军工板块ETF表现亮眼，富国基金军工龙头ETF涨5.41% [1] - 中韩半导体ETF下跌3.68% [1] - 大金融板块ETF全线回调，保险证券ETF跌3.26%，证券保险ETF易方达跌3.25% [1]

公司融资与资金流向 - 上周（截至12月29日）累计获融资净买入额1996.75万元，在两市排名第337位 [1] - 上周融资买入额为2.66亿元，融资偿还额为2.46亿元 [1] - 近5日主力资金净流出8049.65万元，期间股价区间跌幅为4.09% [1] - 近10日主力资金净流出1.23亿元，期间股价区间跌幅为3.98% [1] 公司基本情况 - 公司全称为晶科能源股份有限公司，成立于2006年，位于江西省上饶市 [1] - 公司属于电气机械和器材制造业 [1] - 公司法定代表人为李仙德 [1] - 公司注册资本为100.05202678亿元人民币，实缴资本为80亿元人民币 [1] 公司业务与概念板块 - 公司所属概念板块包括：光伏设备、BC电池、TOPCon电池、太阳能、MSCI中国、沪股通、上证180、融资融券、QFII重仓、转债标的、HS300、科创板做市股、江西板块、反内卷概念 [1] 公司经营与投资活动 - 公司共对外投资了53家企业 [1] - 公司参与招投标项目1644次 [1] - 公司在知识产权方面拥有商标信息748条，专利信息2887条 [1] - 公司拥有行政许可70个 [1]

公司重大合同 - 宇晶股份与海外某光伏企业及国内某企业签订三方合同，合同金额为2,859.68万美元，约合人民币20,233.41万元 [1] - 合同内容为供应切片机等自动化设备、切片自动化和金刚石线生产线 [1] - 该合同履行对公司2025年度经营业绩不产生重大影响，但预计将对公司未来经营业绩产生积极影响 [1]

韩国国民年金外汇操作 - 韩国国民年金公团近期抛售美元以对冲韩元走弱，作为其战术性对冲计划的一部分 [2][18] - 截至9月底，该基金持有约5420亿美元的海外资产，其最高对冲比例约为15%，折合约813亿美元 [2][18] - 其战术性外汇对冲可在海外资产组合规模的±5%区间内调整，意味着最多可进行约271亿美元的战术性对冲操作 [2][18] - 市场认为，当韩元兑美元汇率相对于其长期均值（约1美元兑1475~1485韩元）走到极端水平时，战略性对冲机制才会被触发 [2][18] A股市场整体表现 - 12月9日A股市场全天震荡分化，沪指跌0.37%，深成指跌0.39%，创业板指涨0.61% [5][20] - 算力硬件股延续强势，德科立、跃岭股份等多股涨停 [6][21] - 商业航天概念股继续活跃，陕西华达、航天长峰等涨停 [10][24] - 下跌方面，海南自贸区板块走低，新大洲A跌停 [11][25] 福建板块走强 - 福建板块持续走强，安记食品、龙洲股份等十余股封板 [7][22] - 消息面上，中共泉州市委发布关于制定泉州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议 [7][22] - 规划建议提到适度超前建设新型基础设施，推动传统基础设施更新和数智化改造，并推进数字福建（安溪）产业园数据中心二期、泉州先进计算中心等建设 [7][22] - 规划还提出优化涉台营商环境，放宽台资台企市场准入限制，深化对台集成电路、精细化工、生物医药、装备制造、现代农业等领域合作 [8][9][23] 多晶硅与光伏板块异动 - 12月9日，多晶硅连续主力合约大涨，A股光伏设备板块尾盘拉升，通威股份、协鑫集成、双良节能纷纷冲高 [12][14][26][28] - 业内酝酿已久的多晶硅产能整合收购平台北京光和谦成科技有限责任公司于2025年12月9日正式注册成立，注册资本达30亿元人民币 [15][29] - 分析师点评称，若产能出清、价格传导顺利，一体化企业盈利有望底部反转，关注隆基、天合、晶澳、晶科、弘元、阿特斯等公司 [15][29]

核心观点 - 报告核心观点认为A股市场波动尚未收敛，短期内向上空间受限，建议在配置上坚守成长风格[3][5][33] - 量化择时模型当前对市场持谨慎态度，建议空仓[18][21] - 具体投资策略聚焦于符合“困境反转+来年高增”标准的光伏设备，以及“十五五”规划中定位较高的商业行业和低空经济[5][33] 市场表现回顾 - 本周A股主要股指全线下跌，上证50下跌2.72%表现相对最好，创业板指下跌6.15%表现最差[4][12] - 中小盘指数中证500和中证1000分别下跌5.78%和5.80%[4][12] - 所有市场风格均未获正收益，金融风格下跌2.85%相对抗跌，周期风格下跌6.05%跌幅最大[4][12] - 代表核心资产的茅指数和宁组合分别下跌3.63%和7.64%[4][12] - 申万一级行业全部下跌，银行(-0.89%)、传媒(-1.25%)、食品饮料(-1.44%)跌幅较小，电力设备(-10.54%)、综合(-9.18%)、基础化工(-7.47%)跌幅居前[4][15] A股高频数据跟踪 - 动态HMM择时模型基于11月21日数据，判断市场偏向震荡下行，综合建议为空仓[18][21] - 个人投资者情绪指数7日移动平均数从11月15日的3.34%回落至11月22日的-8.18%[23][25] - 融资盘成交占A股整体成交金额比重持续下行，显示融资盘交易热情明显下降[27][29] - 红利性价比模型显示，银行股的股债差异补偿仅为0.41%，已进入“鱼尾”阶段，静态股息率视角下性价比不足[30][32] 后市展望与投资观点 - 市场进入11-12月的政策与业绩双重真空期，且居民存款搬家不明显，后续资金承接能力偏弱，限制了A股上行空间[5][33] - 自6.23行情启动后，上市公司拟减持金额上升，需警惕12月可能出现的阶段性集中减持压力[5][33] - 定价权仍由高风险偏好资金主导，成长风格占优的格局预计将持续[5][33] - 银行股虽在下跌中展现防御性，但其股息率衰减不支持其作为未来净值增长的主要来源[5][33]

市场整体表现 - 上证指数收盘上涨0.18%，深证成指收平，创业板指上涨0.25% [1] - 市场全天成交额为17427亿元 [1] - 贵金属、保险、养殖板块涨幅居前，海南、燃气、影视院线等板块出现调整 [1] 养殖水产板块 - 多只水产股午后开盘快速涨停，国联水产“20CM”涨停，獐子岛、大湖股份、好当家等涨停 [2] - 大湖股份股价6.99元，单日涨幅10.08%，5日涨幅15.16% [3] - 中水渔业实现4天4板，单日涨幅9.96%，5日涨幅高达47.23% [3] - 长江证券研报指出，2025年水产行业迎来复苏，主要水产品价格普遍回升，此为2023-2024年存塘消化后的结果 [3] 贵金属及有色金属板块 - 贵金属板块整体上涨5.38%，黄金概念板块上涨1.22% [4] - 中金黄金股价22.72元，单日涨幅8.76%，5日涨幅6.82% [5] - 赤峰黄金股价31.35元，单日涨幅7.00% [5] - 山东黄金股价36.48元，单日涨幅5.98% [5] - COMEX黄金期货价格上涨0.7%，报4095.1美元/盎司，伦敦金现上涨0.61%，报4092.28美元/盎司 [7] - 沪金主连期货价格上涨1.09%，报937元/克 [9] 能源金属与工业金属 - 碳酸锂主连期货价格上涨4.97%，工业硅主连期货价格上涨4.68%，多晶硅主连期货价格上涨4.28% [9] - 中泰证券研报看好有色板块行情，认为铜铝商品价格将持续上涨，储能需求上调将改善碳酸锂供需格局 [11] - 中信建投研报预计2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，考虑产业链备库将出现结构性短缺，锂价驱动转向需求 [12] 其他活跃板块 - 有机硅概念股临近尾盘拉升，晨光新材涨停，走出“3天2板” [2] - 中邮证券研报建议关注三季报后符合“困境反转+来年高增”要求的光伏设备以及低空经济等领域 [2]

核心观点 - 市场波动加剧，结构分化显著，需保持战略定力[3][4][30] - 后市A股向上空间受限，因政策与业绩进入真空期，且居民存款搬家不明显，资金承接能力偏弱[4][30] - 配置上坚守成长风格，建议关注光伏设备、商业行业和低空经济等方向[4][30] 市场表现回顾 - 主要股指表现分化：中证A50上涨0.26%，上证指数微跌0.18%，创业板指和科创50分别下跌3.01%和3.85%[3][11] - 风格层面：消费风格逆势反弹上涨2.70%，成长风格大幅下跌2.38%，市值风格差异不大，小盘略优[3][11] - 行业层面：消费板块领涨，综合（6.99%）、纺织服饰（4.41%）、商贸零售（4.06%）涨幅居前，而通信（-4.77%）、电子（-4.77%）表现较差[3][12] A股高频数据跟踪 - 动态HMM择时模型建议仓位为10.4%，认为市场偏向震荡[15] - 个人投资者情绪指数7日移动平均数报3.34%，较前一周的-1.9%有所回升[20] - 融资盘情绪反复，融资成交占比连续4个交易日低于20%[24][26] - 红利资产性价比不足，银行股债差异补偿为0.40%，低于1%的最低要求，对应股息率应为4.48%[27][29] 后市展望及投资观点 - 11-12月将进入政策和业绩的双重真空期，市场波动仍是主旋律[4][30] - 居民存款搬家不明显，牛市从快牛向慢牛过渡不顺利，定价权仍由高风偏资金主导，成长风格将持续占优[4][30] - 具体配置策略：关注三季报后符合“困境反转+来年高增”要求的光伏设备，以及9月以来滞涨且“十五五”定位较高的商业行业和低空经济[4][30]

核心观点 - 市场呈现缩量弱修复格局，中小盘股表现强于大市值权重股，短期风格转向投机，但指数整体保持沿五日线震荡上行的健康趋势 [12][13] - 热点题材轮动较快，持续性相对较好的板块集中在电池、光伏等方向 [12][13] - 新能源车市场保持增长，人工智能、物流数据、新能源消纳等领域获政策支持，算力相关公司有积极业务进展 [6][8][10] 宏观与行业动态 - 10月新能源乘用车零售128.2万辆，同比增长7.3%，环比下降1.3%；1-10月累计零售1015.1万辆，增长21.9% [6] - 多部门推动企业物流数据开放互联，涉及超图软件、合众思壮等相关公司 [8] - 两部门强化新能源消纳技术创新支撑，涉及南网科技、东方电子等相关公司 [8] - 快递行业旺季特征显现市场规模加速增长，涉及圆通速递、申通快递等相关公司 [8] - 全球人工智能标准发展报告在世界互联网大会乌镇峰会发布 [6] 上市公司动态 - 迈威生物9MW3811注射液用于病理性瘢痕的II期临床试验申请获批准，拟于2025年底启动 [10] - 中贝通信与弘信电子签订算力综合服务框架协议，合作开展算力资源服务业务 [10] - 超颖电子全资子公司泰国超颖拟在泰国建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [10] 市场表现分析 - 两市成交额19936亿元，较前一日缩减1809亿元，大盘资金净流出768.3亿元，上涨家数2631家多于下跌家数2380家 [12] - 三大指数小幅高开后震荡走低收小阴线，黄线（中小盘股）全天在上表现强势，白线（大市值权重股）领跌 [12] - 石墨烯、培育钻石等板块资金净流入较多，培育钻石、光伏设备等板块涨幅较大；保险、海南等概念跌幅较大，芯片、机器人等板块资金净流出较多 [12] - 两市共66家涨停，1家跌停，涨停板集中在光伏设备、培育钻石等板块 [12]

市场指数表现 - 上证指数下跌0.38%，深证成指下跌0.52%，创业板指下跌0.74% [1] - 沪深京三市全天成交额为12680亿元，较上一交易日缩量1864亿元 [1] - 全市场超过2900只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 培育钻石、光伏设备、电池化工、燃气、医药商业、有色金属板块涨幅居前 [1] - 煤炭开采加工、保险、白酒、AI语料、算力硬件、证券板块跌幅居前 [1] ETF市场表现 - 港股汽车类ETF涨幅领先，广发基金港股汽车ETF上涨2.38%，工银瑞信基金港股汽车ETF基金上涨2.35%，汇添富基金港股汽车ETF上涨2.26% [1] - 新能源板块走强，鹏华基金科创新能源ETF上涨1.94% [1] - 金价延续涨势，天弘基金上海金ETF上涨1.86% [1] - 煤炭板块ETF下跌2.56% [1] - AI硬件板块走低，通信ETF和通信设备ETF均下跌2% [1] - 消费电子概念股走弱，消费电子ETF下跌1.63% [1]