关税政策内容 - 美国总统宣布从8月1日起对日本、韩国等14国进口产品征收25%至40%关税 [2] - 新关税不包括其他行业关税 若相关国家提高关税作为回应 美国将在基础上再提高同等额度 [2] - 若国家向美国开放市场并消除贸易壁垒 美国可能调整关税税率 [2] 政治经济动机 - 政治逻辑在于转移国内矛盾 巩固蓝领和传统产业从业者支持 包装为"保护美国工人"标签 [3] - 经济逻辑包括缩减贸易逆差 保护钢铁、汽车、纺织、机电等本土制造业 预计10%基础关税每年增加近4000亿美元收入 [4] - 战略逻辑涉及技术遏制与供应链脱钩 针对半导体、新能源汽车加税 配合AI芯片出口管制 [5] 行业影响 - 钢铁行业受冲击显著 美国钢价飙升超30% 下游用钢行业成本激增 全球钢铁贸易流向重塑 [8] - 农产品市场出现"豆争" 中国加征关税致美国大豆价格暴跌 巴西大豆抢占中国市场 [8] - 能源市场受间接影响 贸易紧张抑制需求预期与价格 供应链调整推升物流成本 [8] 企业动态 - 通用汽车表示钢铁关税使其成本增加逾10亿美元 [6] - 沃尔玛警告消费者关税导致部分商品涨价12%～15% [6] - 73%制造业企业因关税推迟新厂建设计划 [7] 贸易格局变化 - 中美贸易依存度质变 中国占美进口份额从2018年21 2%降至2024年13 4% 美国占中国进口份额从34 4%降至17 6% [10] - 跨国企业采用"中国+1"策略 越南、墨西哥承接产业转移 但面临效率损失和搬迁成本 [9] - 全球产业链重构伴随地缘风险 整体韧性受政治干预考验 [9]

技术信号分析 - 当前股价58元 跌破10日均线58.18元 但站稳30日均线55.11元和60日均线52.16元 显示中期趋势未转弱 [1] - MACD指标与保力加通道同步发出买入信号 RSI指标58处于中性区间 未现超买超卖 [1] - 技术信号总结呈现10个买入信号和6个卖出信号 综合评级为"买入" [1] 关键价位分析 - 54.4元为近期重要支撑位 失守可能下探51.7元 上行需突破59.6元阻力位才能挑战62.1元年内高点 [2] - 尽管技术面给出买入评级 但统计显示上涨概率仅54% [2] 衍生品市场表现 - 7月8日小米股价下跌2.98%期间 摩通熊证(56964)两日涨幅达40% 法兴熊证(57008)上涨29% 体现高杠杆特性 [5] - 摩通认沽证(16863)和瑞银认沽证(17706)分别录得11%和12%涨幅 风险相对可控 [6] 看涨策略产品 - 汇丰认购证(14677)和瑞银认购证(14816)行使价61.05元 提供5.5倍杠杆 引伸波幅较低适合中线持有 [8] - 瑞银牛证(64335)和汇丰牛证(64019)提供9.6倍实际杠杆 收回价52元 但需注意收回风险 [8] 看空策略产品 - 瑞银认沽证(17706)和摩通认沽证(16863)提供4.3倍杠杆 行使价约54元 其中摩通产品成本优势显著 [11] - 摩通熊证(54810)和法兴熊证(54560)提供15.8倍实际杠杆 收回价分别设于60.4元和60.8元 法兴产品溢价最低 [11] 衍生品参数细节 - 某认沽证街货比22.37% 溢价14.59% 引伸波幅41.986 行使价53.94元 到期日2025年12月17日 [13] - 另一产品街货量1043.2万股 换股价4.4元 杠杆比率13.18倍 每手10000股 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国对等关税博弈延续，国内政策刺激预期增强，宏观预期反复，有色延续震荡；基本金属供需季节性趋松，库存去化放缓甚至部分累库；中短期关税和需求预期压制价格，政策和供应因素提供支撑，关注铝锡低吸短多机会；中长期基本金属需求不确定，关注部分品种逢高沽空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **铜**：美国对铜关税或落地，沪铜价格承压；特朗普宣称加征50%关税，商务部长称或月底实施，非美地区铜供需紧张缓解；铜矿加工费回落，原料供应紧张，海外部分冶炼厂减产；需求端消费淡季下游补库意愿弱，库存累积，预计铜价震荡 [6] - **氧化铝**：套利空间打开但情绪更盛，氧化铝持续上涨；中短期不缺矿，运行产能和库存回升，仓单低位；几内亚政策或影响矿价底部预期；短期观望，持货方可锁定基差，中长期情绪消退可沽空远月 [7][9] - **铝**：累库节奏反复，铝价震荡偏强；短期关税谈判不确定，国内反内卷推动资金情绪；基本面铝锭累库反复，现货贴水走扩，下游接货意愿弱；中长期消费有承压可能，短期区间震荡，中长期视库存和升贴水拐点逢高空 [10][11] - **铝合金**：需求步入淡季，铝合金震荡运行；短期废铝流通货源紧，成本支撑强；需求淡季，车企备库谨慎，供应端部分企业检修减产；库存累积，短期ADC12和ADC12 - A00低位震荡，中期有回升空间可套利 [11][14] - **锌**：黑色系价格反弹提振镀锌需求，锌价短期偏强；宏观上黑色系反弹提振镀锌预期；供应端短期锌矿供应转松，冶炼厂盈利好；需求端进入淡季，订单有限；库存累积，升水走低，中长期供应过剩，预计锌价震荡偏弱 [14][15] - **铅**：成本支撑稳固，铅价震荡运行；现货贴水和原再生价差持稳，仓单上升；供应端废电池价格和再生铅冶炼亏损持稳，原生铅产量上升；需求端电池厂开工率恢复；预计铅价震荡 [16][18] - **镍**：地产热点再起，短期镍价由弱走强；市场情绪主导盘面，产业基本面边际走弱；矿端雨季过后或偏松，中间品产量恢复，镍盐价格走弱，电镍过剩库存累积；短期走强，中长线止盈离场 [19][21] - **不锈钢**：情绪支撑，不锈钢盘面延续上行；镍铁和铬铁价格走弱，盘面上行但现货成交转好有限；6月产量环比下跌但仍处高位，需求走弱；库存去化，结构性过剩压力缓解；短期或区间震荡 [24] - **锡**：供需基本面韧性，锡价震荡运行；国内锡矿短缺加剧，印尼出口问题带来供应紧张；冶炼开工率和产量面临压力，库存去化；但印尼影响有限，下半年需求走弱，预计锡价震荡 [25] 行情监测 未提及具体监测内容

在如今这个全球化的经济体系里，关键矿产的供应和需求可不是小事儿，直接关系到国家的经济安全， 甚至在国际政治博弈中也能起到举足轻重的作用。最近几年，中美贸易摩擦越来越激烈，关键矿产的出 口管制成了双方较劲的一个焦点。 2024年12月，中国政府宣布禁止向美国出口锑、镓、锗这些关键矿产，作为对美国加关税和技术限制的 回击。可没过多久，国际媒体就爆出消息，美国企业通过第三国转运的方式，绕过了中国的禁令，从泰 国和墨西哥等地搞到了大量关键矿产。这事儿不仅让中国的出口禁令效果打了折扣，还在全球贸易圈子 里掀起了不小的波澜。 先说说啥是关键矿产。像锑、镓、锗这些东西，在现代科技和国防工业里那是真离不开。锑用在电池、 芯片、阻燃剂上，镓和锗则是半导体和光电子设备的核心材料。中国在这块可是全球老大，长期霸占着 关键矿产的市场。 据统计，中国控制了全球80%左右的锑产量，镓和锗的产量也占了60%以上。这地位可不是吹出来的， 实打实的数据摆在那儿。 到了2024年12月，中国商务部突然宣布，禁止向美国出口锑、镓、锗这些关键矿产。这是因为美国之前 对中国的半导体行业搞技术限制，还加了54%的关税，中国这边憋不住了，决定用资源出口禁 ...

近年来，随着全球新能源和科技产业的快速发展，关键矿产如稀土、锂、钴等的战略地位日益凸显。中 国作为全球关键矿产的主要供应国，对一些战略性矿产实施了出口管制。 然而，美国依然通过各种渠道获取这些资源，这背后隐藏着怎样的供应链重组和贸易策略？ 关键矿产的全球供应链重组 中国在稀土、石墨等关键矿产领域占据主导地位，全球约80%的稀土加工产能集中在中国。为保障国内 产业需求和环境可持续性，中国对一些矿产实施了出口限制。面对这种情况，美国采取了"供应链多元 化"策略，通过扶持第三国矿产开发、建立替代供应链来减少对中国的依赖。 具体来看，美国主要从三个方向突破：一是加大对澳大利亚、加拿大等盟友国家矿产项目的投资；二是 重启本土稀土开采和加工能力；三是通过贸易中转站获取中国矿产。其中第三种方式最为隐蔽且高效。 第三国中转的"灰色通道" 贸易数据显示，在中国实施石墨出口管制后，美国从中国进口的石墨数量确实下降了，但同期从韩国、 马来西亚、印度等国家进口的石墨却大幅增加。这些国家本身并不具备大规模石墨生产能力，其出口激 增显然存在"转口贸易"的特征。 未来，随着各国对关键矿产重视程度提高，这种供应链博弈还将持续。对中国而言，单 ...

政治博弈与市场反应 - 特朗普声称当前利率至少偏高3个百分点 要求立即降息 并估算每高出1个百分点的利率会增加3600亿美元再融资成本 [1] - 市场预期美联储7月维持利率不变的概率为93.3% 降息概率仅6.7% 表明市场不认为特朗普施压会影响美联储决策 [3] - 美联储强调独立性以维护市场信心 市场反应显示其更信任美联储基于数据的决策而非政治压力 [5] 市场解读与资金流向 - 机构投资者与散户对消息的解读存在差异 机构更关注如何利用消息获利 而散户易被消息本身影响 [7] - 2024年黄金价格暴涨时 黄金概念股菜百股份业绩增长16% 市盈率8倍 但股价创新低 因机构库存数据持续减少 [7] - 2025年类似黄金行情下 同一公司股价上涨 差异源于机构参与积极性不同 [8] 投资策略与量化分析 - 消息面仅是表象 资金流向才是市场真正驱动力 例如华为海思概念股天邑股份在公告后下跌 但机构库存显示资金仍在布局 [9] - 量化数据是投资决策的关键 美联储决策基于就业和通胀数据 而非政治压力 投资者应依赖客观数据而非主观臆断 [10] - 投资是概率游戏 使用量化工具可避免噪音干扰 提升决策准确性 [10] 投资者建议 - 避免被政治口水战影响判断 关注实际经济数据而非政客言论 [14] - 学会使用量化工具分析市场 建立自身投资逻辑而非跟风操作 [14] - 市场复杂但理性 研究数据背后的真相是长期制胜关键 [12][13]

【文/观察者网 邵昀】 据泰国《民族报》、泰国公共电视台7月9日报道，泰国前总理他信当天首度公开回应女儿佩通坦的"通 话录音门"，为"错信"柬埔寨参议院主席、前总理洪森向公众道歉。他说，洪森对佩通坦的所作所为令 他深感震惊，自己与洪森的"兄弟情"已经破裂。 7月9日， 当被问到佩通坦被停职后是否有再与洪森联系，他信说，他只发过一条讯息给洪森，写的是"你的所作 所为伤害了我，也伤害了你"，洪森没有回复。 "这不禁让人怀疑，洪森是真的在睡觉，还是早有计划，只等身边官员离开后再打电话，好方便录 音？"他信指责称，洪森的这种做法"令人痛心"。 他信补充称，佩通坦当时之所以试图妥协，是因为两个家族之间的"私人情谊"，但鉴于情况本身，他仍 有责任向公众道歉。"我承认，我与他（洪森）这样的人打交道是一个错误。"泰国公共电视台指出，这 是自泰柬边境局势升级以及佩通坦被停职后，他信首次公开对此两件事作出回应。 他信（前排左三）出席泰国民族电视台活动现场，背景为洪森与他信的合照 《民族报》 "我曾经和他（洪森）亲如兄弟。但在他对我女儿的所作所为之后，我感到震惊。怎么会发生这种事？ 至于这段关系……就让它结束吧。我不在乎了。"他信 ...

铁合金产业风险管理日报 2025/7/10 周甫翰（Z0020173）陈敏涛（F03118345 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金价格区间预测 【核心矛盾】 铁合金在煤炭价格反弹带动下，以及铁合金受技术性买盘等因素存在一定的反弹情绪 ，上周在提出推出落后 产能维持反弹趋势。近期铁合金上涨的主要逻辑还是在于政策预期和煤炭价格的强势，但现货市场受到钢厂 压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。 铁合金在利润修 复下，开工率回升，处于一个超季节性增产状态，铁合金产量微增但下游需求并没有明显改变，库存有累库 趋势。锰矿8月报价下调以及澳矿发运恢复，叠加黑色面临需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金仍偏弱运 行。上周受到推动落后产能退出政策消息的影响，铁合金作为过剩产业受益相对较大，但盘面回升后，铁合 金利润修复增产的可能性较大，供应压力逐渐增加去库速度变慢，硅铁关注上方5600-5700压力位，硅锰关注 上方5800-5900压力位。短期来看强预期与弱现实的博弈，强预期处于上风，还是要等待预期是否能够真正落 地。 | | 价格区间预测（月度） | 当前波 ...

财政与政治风险 - 美国财政赤字持续扩大，未来十年将新增3.4万亿美元债务，债务上限提高5万亿美元，总债务规模达36.2万亿美元 [3] - 政治风险升温，如马斯克扬言成立"美国党"，加剧市场不确定性 [3] - 美国国债市场结构性变化，美联储和外国政府需求下降，外国私人投资者成为最大非官方持有者，可能加剧债市波动 [6] - 美债收益率与利率互换固定利率差距扩大，反映市场对美国财政可持续性敏感度上升 [6] - "滚动式迷你危机"（如债务上限博弈）可能成为常态，为黄金需求提供长期支撑 [6] 贸易摩擦与政策波动 - 美国对铜进口征收50%新关税，且不延长豁免期限，引发全球经济增长放缓担忧 [7] - 贸易政策摇摆冲击消费者信心与商业投资意愿，推动资本从美国资产重新配置 [9] - 美元指数回落至97.40附近，增强以美元计价黄金的吸引力 [9] 美联储政策与利率博弈 - 传统"利率与金价反向相关"逻辑被打破，实际利率升至2%以上但金价逆势上涨 [10] - 美联储6月会议纪要显示，若关税推升通胀，年内或启动降息 [10] - 6月就业数据强劲，市场对7月降息押注减弱，但年内宽松可能性仍存 [10] - 10年期美债收益率下行，强化黄金配置价值 [10] - "利率与金价同涨"新常态反映市场对"财政风险超越利率影响"的定价 [10] 央行购金与市场结构 - 新兴市场央行黄金储备需求显著增长，动机包括外汇储备多元化和对冲地缘政治风险 [13] - 自2022年以来，全球央行购金速度加快，与美国财政信用弱化形成对比 [13] - 市场结构从私人投资者主导转向官方机构行为影响 [13] - "去美元化"倾向与美国财政赤字扩张共同支撑金价 [13] 短期波动与长期趋势 - 黄金价格逼近100周期简单移动平均线（3335美元/盎司），若突破可能触发空头回补，目标3400美元/盎司 [14] - 若回落至3300美元下方，需关注3282美元及3247美元支撑位 [14] - 长期驱动力来自全球经济与政治结构性不确定性，如美国财政赤字扩张、贸易政策反复、美联储政策倾向等 [17] - 黄金作为"备用避险资产"角色将更加凸显 [17]

黄金多空博弈加剧！本周50美金宽幅震荡，多空日内如何抉择？立即观看超V推荐官Jason的讲解，直播 间可领取超V短线分析>>> 相关链接 ...