基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润1144.88万元，加权平均基金份额本期利润0.0879元 [3] - 二季度基金净值增长率为3.42%，截至二季度末基金规模为3.54亿元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为15.08%，位于同类可比基金168/607 [4] - 近半年复权单位净值增长率为11.34%，位于同类可比基金285/607 [4] - 近一年复权单位净值增长率为20.79%，位于同类可比基金275/601 [4] - 近三年复权单位净值增长率为-4.76%，位于同类可比基金155/468 [4] - 近三年夏普比率为0.1298，位于同类可比基金164/468 [10] - 近三年最大回撤为35.56%，同类可比基金排名303/470 [12] - 单季度最大回撤出现在2024年一季度，为23.54% [12] 基金经理及管理情况 - 基金经理詹成目前管理6只基金近一年均为正收益 [3] - 景顺长城沪港深领先科技股票A近一年复权单位净值增长率最高，达22.94% [3] - 景顺长城产业臻选一年持有混合A近一年复权单位净值增长率最低，为17.48% [3] 投资组合特征 - 近三年平均股票仓位为85.3%，同类平均为85.36% [15] - 2021年三季度末基金达到91.17%的最高仓位，2021年末最低为71.07% [15] - 二季度末十大重仓股为思特威、中国移动、宁德时代、分众传媒、三棵树、惠泰医疗、紫金矿业、安集科技、九号公司、美的集团 [19] 市场展望 - 预计外需进一步降温回落，高频数据指向出口已有走弱迹象 [3] - 外需回落将拖累出口相关部门的生产和就业情况 [3] - 房价加速下行压力对居民消费形成拖累 [3] - 三季度经济或面临下行压力，需要政策端给予对冲 [3] - 三季度财政政策空间充足，财政或进一步发力，总体经济将温和放缓 [3]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润54.6万元，加权平均基金份额本期利润0.0151元 [2] - 二季度基金净值增长率为2.68% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为12.35%，同类排名286/880 [2] - 近半年复权单位净值增长率为8.70%，同类排名410/880 [2] - 近一年复权单位净值增长率为13.35%，同类排名471/880 [2] - 近三年复权单位净值增长率为-59.68%，同类排名870/871 [2] - 近三年夏普比率为-0.8922，同类排名871/875 [6] - 近三年最大回撤为68.1%，同类排名1/873 [8] - 单季度最大回撤出现在2021年一季度，为29.95% [8] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末，基金规模为2089.17万元 [2][12] - 近三年平均股票仓位为86.63%，高于同类平均80.43% [11] - 2022年一季度末基金仓位最高，达92.52% [11] - 2019年上半年末基金仓位最低，为51.72% [11] 基金经理与基金类型 - 基金经理杜超目前管理10只基金 [2] - 国联中证500ETF近一年复权单位净值增长率最高，达26.26% [2] - 国联煤炭A近一年复权单位净值增长率最低，为-10.7% [2] - 该基金属于灵活配置型基金 [2] 投资策略与持仓 - 二季度采用均衡配置策略，挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股 [2] - 组合构建倾向于长期稳定业绩增长的标的 [2] - 截至2025年二季度末，十大重仓股包括中国人保、力鼎光电、中国移动等 [15] 净值表现分析 - 净值增长率分位图显示该基金与同类基金业绩比较情况 [4]

债券市场表现 - 权益市场情绪升温导致债市进入窄幅震荡模式 10年和30年国债难以突破前低 但信用债和地方债表现相对强势 [1] - 在基准利率方向不明阶段 压缩利差成为阻力更小的方向 长久期利率债性价比有所修复 [1] - 中证5-10年期国债活跃券指数(净价)下跌0 02% 国债ETF5至10年最新报价117 55元 [3] - 国债ETF5至10年近1年累计上涨5 06% 近5年净值上涨21 14% [3] 国债ETF交易数据 - 国债ETF5至10年盘中换手率达108 29% 成交16 18亿元 市场交投活跃 [3] - 近1月日均成交7 40亿元 最新规模达14 94亿元 [3] - 近21个交易日内合计资金流入6170 98万元 最新资金流入流出持平 [3] 国债ETF收益与风险指标 - 自成立以来最高单月回报2 58% 最长连涨月数10个月 最长连涨涨幅5 81% [3] - 涨跌月数比54/23 年盈利百分比100 00% 月盈利概率72 61% 持有3年盈利概率100 00% [3] - 近2年夏普比率1 26 今年以来最大回撤2 15% 相对基准回撤0 59% [4] 国债ETF费用与跟踪 - 管理费率0 15% 托管费率0 05% [4] - 近1月跟踪误差0 029% 紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价) [4] 商品期货市场 - 商品期货开盘氧化铝主力合约涨超7% 玻璃和纯碱涨超4% 焦煤涨超3% [1] - 沪锌 PVC 焦炭 多晶硅 碳酸锂 烧碱涨超2% [1] 利率数据 - 中国7月五年期贷款市场报价利率(LPR)维持3 5% [1]

基金业绩表现 - 第二季度基金利润980.66万元，加权平均基金份额本期利润0.0221元，基金净值增长率为1.81% [4] - 近三个月复权单位净值增长率为2.23%，位于同类可比基金57/142 [5] - 近半年复权单位净值增长率为2.85%，位于同类可比基金43/142 [5] - 近一年复权单位净值增长率为7.75%，位于同类可比基金35/142 [5] - 近三年复权单位净值增长率为20.90%，位于同类可比基金3/142 [5] - 近三年夏普比率为1.0558，位于同类可比基金2/142 [10] 基金风险指标 - 近三年最大回撤为2.81%，同类可比基金排名126/142 [11] - 单季度最大回撤出现在2024年四季度，为2.81% [11] 基金持仓情况 - 近三年平均股票仓位为19.42%，同类平均为18.43% [14] - 2024年上半年末基金达到33.73%的最高仓位，2023年三季度末最低为8.73% [14] - 截至2025年二季度末，基金十大重仓股分别是长江电力、分众传媒、江苏银行、粤高速A、中国汽研、大秦铁路、传音控股、邮储银行、川投能源、宁沪高速 [18] 基金基本信息 - 截至二季度末，基金规模为6.79亿元 [4][15] - 该基金属于灵活配置型基金，截至7月18日单位净值为1.305元 [4] - 基金经理是杨康，目前管理9只基金近一年均为正收益 [4] 市场环境分析 - 二季度经济受到内生需求不足与外部冲击的约束，但在政策托底支撑下展现韧性 [4] - 宏观政策进行逆周期调节加码与精准发力，总量层面央行出台一揽子货币政策 [4] - 结构性层面重点关注"两重"、"两新"政策，房地产与资本市场推出细化支撑政策 [4] - 消费领域国补政策持续，二季度最大外部冲击来自关税 [4]

夏普比率在基金评估中的重要性 - 夏普比率作为现代金融领域最经典的风险调整后收益指标之一，能够衡量每承担一单位总风险所获得的超额收益，为投资者提供评估投资"性价比"的工具 [2] - 近年来夏普比率已成为基金市场上应用较为广泛的业绩衡量标准化指标，帮助投资者穿透表面的高收益假象，识别真正优秀的投资管理能力 [2] - 对于主观多头策略，夏普比率可以作为评估基金经理主动管理能力的核心指标之一，长期夏普比率较高的产品通常体现更强的选股和风险控制能力 [2] 100亿以上规模私募排名 - 君之健投资旗下产品"君之健翱翔信泰"以近3年夏普比率***高居榜首，该产品自2018年成立以来累计收益达***%，年化收益***%，上半年收益***%，净值曲线呈现一路上扬态势 [3][4][5] - 东方港湾旗下产品"东方港湾海银专享1号"以近三年夏普比率***位列第二，4年多运作期间累计收益达***%，年化收益***%，近期净值快速反弹接近新高水平 [5] - 榜单前十还包括玄元投资、日斗投资、博润银泰投资、景林资产、睿璞投资、进化论资产、海南希瓦、仁桥资产等机构产品 [3][4] 20-100亿规模私募排名 - 开思私募旗下产品"开思瑋石"以1.32的近3年夏普比率排名第一，上半年绝对收益***%，超额收益***%，基金经理倪飞拥有18年港股研究经验 [6][7] - 通和投资旗下产品"通和认知进化一期"近3年夏普比率***排名第三，上半年绝对收益***%，超额收益***%，重点关注泡泡玛特、老铺黄金等新消费领域 [8] - 榜单前十还包括恒邦兆丰、香橙资本、神农投资、前海博普资产、富纳投资、复胜资产、立本私募、康曼德资本等机构产品 [6][7] 5-20亿规模私募排名 - 大筝资产旗下产品"大筝弘昇3期"近3年夏普比率***排名居首，上半年绝对收益***%，超额收益***%，投资理念坚持价值与成长并重 [9][10] - 北京枫泉投资旗下产品"枫泉景辉2期A类份额"近3年夏普比率***排名第二，2021年成立以来累计收益***%，年化***%，擅长通过多维研究控制风险 [11] - 榜单前十还包括壹点纳锦资管、锦绣中和(天津)投资、海之源投资、鼎泰四方(深圳)、久兴投资、钜融资产、优波资本、北京真科私募等机构产品 [9][10] 0-5亿规模私募排名 - 天贝合私募旗下产品"天贝合久香1号"近3年夏普比率***排名第一，成立以来动态回撤仅***%，基金经理黄少波擅长产业链分析和财务分析 [12][13] - 中泓汇富资产旗下产品"中泓汇富珞忱先进生产力B类份额"近3年夏普比率***排名第三，上半年绝对收益***%，增持港股新消费方向标的 [14] - 榜单前十还包括前海鹏铁投资、上海潜麟私募、沁昇基金、锃金信息技术、南方海慧、上海道涵私募、华尔融世资产、荒原投资等机构产品 [12][13]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润414 16万元，加权平均基金份额本期利润0 0326元 [3] - 二季度基金净值增长率为2 71% [3] - 截至7月17日，单位净值为1 271元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为6 23%，同类排名476/607 [3] - 近半年复权单位净值增长率为8 95%，同类排名363/607 [3] - 近一年复权单位净值增长率为14 43%，同类排名405/601 [3] - 成立以来夏普比率为1 1654 [8] - 成立以来最大回撤为13 02%，单季度最大回撤出现在2024年三季度为10 38% [11] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末，基金规模为1 52亿元 [3][15] - 成立以来平均股票仓位为79 71%，同类平均为85 32% [14] - 2024年一季度末最高仓位87 8%，2025年一季度末最低仓位76 22% [14] 行业配置与重仓股 - 二季度小幅增加轻工、家电行业配置，小幅减少建材、环保、商贸零售行业配置 [3] - 当前看好银行、煤炭、纺服、建材、交运等行业 [3] - 截至2025年二季度末，十大重仓股为建设银行、中国神华、工商银行、海螺水泥、中国海洋石油、周大生、中国建筑、敏华控股、老板电器、淮北矿业 [18] 基金经理信息 - 基金经理张明目前管理9只基金 [3] - 截至7月17日，其管理的安信优质企业三年持有混合A近一年复权单位净值增长率最高达16 07%，安信鑫安得利混合A最低为3 37% [3]

AI基金信澳红利回报混合A（610005）披露2025年二季报，第二季度基金利润1117.56万元，加权平均基金份额本期利润0.0576元。报告期内，基金净值增长 率为7.8%，截至二季度末，基金规模为1.5亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至7月17日，单位净值为0.752元。基金经理是邹运，目前管理4只基金。其中，截至7月17日，信澳蓝筹精选股票A近一年复 权单位净值增长率最高，达0.67%；信澳至诚精选混合A最低，为-1.05%。 基金管理人在二季报中表示，展望未来，在市场整体弥漫着悲观情绪的时候，一批新的机遇也在孕育而生。虽然未来依然面临着海外政策的不确定性以及国 内复苏一波三折的压力，但我们坚信中国这批最优秀且拥有全球竞争力的企业集合体终将走出迷雾，穿越这轮复杂的周期。 截至7月17日，信澳红利回报混合A近三个月复权单位净值增长率为1.21%，位于同类可比基金586/607；近半年复权单位净值增长率为10.59%，位于同类可 比基金303/607；近一年复权单位净值增长率为-0.66%，位于同类可比基金582/601；近三年复权单位净值增长率为-37.08%，位于同类可比基金446/468。 截至 ...

市场观察 - 美股和中债过去属于高夏普比率资产，A股夏普比率较低但近期已转变为高夏普资产，小微盘股向上30%机会、向下15%回撤，性价比显著提升 [2] - 股市定位转变为"让股市产生财富效应"，决策层将此作为最优解，传统"A股低夏普"和"融资市"信条可能失效 [3] - 量化仍是资管行业最具发展潜力的细分领域之一，组建有研究框架的量化团队成为机构当务之急 [6] 银行业 - 银行自营面临低利率、低波动债市环境，部分机构探索美元债摊余成本法专户或可转债摊余成本法投资 [3] - 银行一线业务受存款利率下行和产品净值化加速冲击，销售能力与客户认知存在结构性矛盾 [10] 券商行业 - 券商自营投资同比增速良好，经纪业务交易量翻倍但小券商被挤出，20位左右券商弹性最强 [4] - 投行业务两极分化，大券商因高成本团队尾大不掉较难，小券商留存团队效率更高 [5] - 资管业务今年表现不佳，固收专户超额收益下降，过去两年募集长线资金的机构相对较好 [6] 资管与代销 - 代销机构分三类：纯销售渠道、跟踪型专业渠道、要求全透明的资产配置能力型渠道 [8] - 三方机构通过线上+线下模式挤压银行代销业务，电商平台专户销售能力突出 [9] - 基金投顾和全资产品种投顾是未来方向，可解决销售端投顾能力不足问题 [11] 基础设施与工具 - 港交所商业模式优质，WH交易中心若上市将成重仓标的 [12] - 10只科创债ETF上市，总规模近300亿，跟踪三大指数需关注成分券收益率变化和与信用债ETF分流效应 [11][13][14] 资金动向 - 融资余额连续16日净流入显示散户高风险偏好，港股南下资金连续35日净买入 [20] - 宽基ETF持续净流出，4月14日以来累计超1000亿，与行业ETF流入形成背离 [20] 国际宏观 - 美国通胀预期升温，30年期美债收益率突破5% [8] - 中美稀土换芯片协议推进顺利，恒生科技指数情绪波动反映市场分歧 [15][16][17][18]

上证180等风险加权指数表现 - 上证180等风险加权指数(180ERC H50067)收盘报5107 99点 [1] - 近一个月上涨2 82% 近三个月上涨6 34% 年初至今上涨2 48% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] 指数编制方法 - 采用等风险加权调整方法 使每个样本对组合的风险贡献相同 [1] - 相比市值加权 等风险加权能实现风险分散化并获取更高夏普比率 [1] - 样本每季度调整一次 实施时间为每年3月/6月/9月/12月的第二个星期五下一交易日 [2] 指数权重构成 前十大权重股 - 长江电力(1 85%) 建设银行(1 77%) 农业银行(1 62%) [1] - 工商银行(1 54%) 中国银行(1 34%) 川投能源(1 27%) [1] - 国投电力(1 17%) 山东高速(1 12%) 中国移动(1 05%) 宁沪高速(1 04%) [1] 行业分布 - 金融(27 44%) 工业(23 49%) 公用事业(10 34%) [2] - 原材料(9 22%) 信息技术(8 17%) 可选消费(5 83%) [2] - 能源(5 07%) 医药卫生(4 28%) 主要消费(3 22%) [2] - 通信服务(2 55%) 房地产(0 39%) [2] 市场分布 - 全部样本来自上海证券交易所 占比100 00% [1]

价值投资策略筛选 - 文章核心观点是筛选市净率介于1.05~2.00倍的基金，重点关注价值投资风格[4] - 采用格雷厄姆价值投资理念，认为市净率小于2说明公司估值处于中等或较低水平[3] - 初始筛选出1242只基金，经过三年业绩和夏普比率等指标筛选后保留71只[5] 基金筛选标准 - 要求基金类型为偏股混合型、普通股票型或灵活配置型，股票仓位大于50%[5] - 基金规模合并值需大于0.5亿元，基金经理上任满三年[5] - 最终筛选指标包括夏普比率、机构占比、股票占比、市盈率、市净率等[5][6] - 剔除近三年最大回撤大于-30%的基金后剩下54只[8] 基金经理表现 - 近三年夏普比率排名前十的基金经理包括缪玮彬、刘旭、余志勇等[7] - 唐晓斌任职以来年化回报21.36%排名第一，刘旭年化回报17.02%[17] - 伍旋2011年上任以来年化回报13.14%，展现长期投资能力[17] 重点基金分析 - 广发多因子混合规模118.52亿元，重仓股平均市净率1.85倍[19] - 大成高鑫股票A规模179.01亿元，重仓股平均市净率1.99倍[23] - 大成优势企业混合A规模42.71亿元，重仓股平均市净率2.00倍[27] - 鹏华盛世创新LOF规模8.79亿元，重仓股平均市净率1.70倍[30] 行业配置特点 - 万家双引擎灵活配置混合A在有色金属行业配置权重达58.07%，集中度高[14] - 广发多因子混合在非银金融行业配置20.31%，相对均衡[14] - 大成高鑫股票A在通信行业配置20.26%，大成优势企业混合A通信行业19.83%[14]