市场整体表现 - 沪深两市半日成交额达2.22万亿元，较前一交易日缩量2155亿元 [1] - 主要股指全线上涨，沪指涨1.2%，深成指涨1.98%，创业板指涨2.24% [2] - 市场呈现普涨格局，超4700只个股上涨，超百股涨停 [3] AI应用与软件行业市场表现 - AI应用概念连续爆发，带动相关ETF基金大幅上涨 [3] - 软件ETF基金、信创ETF基金、信创ETF、软件ETF、软件50ETF、软件ETF易方达等产品涨幅均超过7% [3] 国家级政策驱动 - 工业和信息化部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》 [3] - 政策目标：到2028年，具有一定影响力的工业互联网平台超过450家 [3] - 平台要素资源连接能力将大幅增强，工业设备连接数目标突破1.2亿台（套） [3] - 工业互联网平台普及率目标达到55%以上 [3] 省级政策与产业目标 - 江苏省印发《江苏省"人工智能+"行动方案》，提出明确发展目标 [4] - 到2027年目标：新一代智能终端、智能体等应用普及率达70%以上，产业规模快速增长 [4] - 到2030年目标：应用普及率超过90%，人工智能产业规模超万亿元 [4] - 到2035年目标：建成国内领先的"人工智能+"创新策源地、产业新高地和融合应用先导区 [4] 行业前景与驱动因素 - 政策持续推进，预计将推动国内头部企业加快布局工业大模型/工业智能体 [4] - 人工智能技术有望赋能工业软件创新升级，促进新型工业化发展 [4] - 国产化与智能化双轮驱动，叠加国内政策持续加码，工业软件行业有望迎来高速发展期 [4]

市场整体表现 - 1月14日上午A股市场持续走高，创业板指拉升涨逾2%，截至午间收盘，沪指涨1.20%至4188.24点，深成指涨1.98%至14449.57点，创业板指涨2.24%至3396.35点 [2] - 全市场超4700只个股上涨，超百股涨停，万得全A指数上涨1.89%至6900.67点 [2][3] - 主要指数普涨，科创50指数领涨，涨幅达3.71%至1524.03点，中证500指数涨2.67%至8360.89点，中证1000指数涨2.53%至8410.43点 [3] 板块与概念表现 - AI应用方向领涨市场，互联网、软件、文化传媒等板块涨幅居前，多元金融、半导体、AI医疗等板块表现活跃 [3] - Wind热门概念指数中，拼多多合作商指数涨9.49%，小红书平台指数涨8.02%，ChatGPT指数涨7.41%，AIGC指数涨7.02%，Kimi指数涨6.87% [4] - Wind中国行业指数中，互联网指数涨7.90%，软件指数涨5.93%，文化传媒指数涨5.59% [4] - 保险、锂矿、银行等板块震荡调整，锂矿概念指数跌0.63%，银行概念指数跌0.61% [3][4] 港股市场表现 - 港股方面，恒生科技指数涨1.30%至5945.87点，恒生指数涨0.70%至27037.71点 [5] - 部分个股涨幅显著，阿里健康涨14.22%至7.470港元，金山软件涨6.10%至33.380港元，快手-W涨5.93%至83.100港元，华虹半导体涨5.18%至94.350港元 [6] AI应用与互联网概念股 - AI应用方向领涨，多只个股涨停，美登科技30%涨停，光云科技、凯淳股份、卓易信息、值得买等多股实现20%涨停 [8] - 具体个股表现：美登科技涨29.99%至115.76元，换手率22.02%，总市值45亿元；光云科技涨20.00%至34.20元，总市值146亿元；值得买涨20.00%至83.89元，总市值167亿元 [9] 软件板块 - 软件板块掀起涨停潮，流金科技30%涨停，科大国创、通达海、三维天地等多股实现20%涨停 [11] - 具体个股表现：流金科技涨29.98%至13.57元，换手率41.11%，总市值42亿元；科大国创涨20.01%至52.72元，总市值154亿元；通达海涨20.00%至54.59元，总市值53亿元 [12] - 消息面上，工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年，工业互联网平台普及率达到55%以上，工业设备连接数突破1.2亿台（套），具有一定影响力的平台超450家 [12] 多元金融与券商板块 - 多元金融板块持续走高，拉卡拉20%涨停，同花顺一度涨超10%创历史新高，中科金财、恒生电子等涨停 [14] - 具体个股表现：拉卡拉涨20.01%至32.08元，总市值249亿元；恒生电子涨10.00%至36.18元，总市值685亿元；中科金财涨10.00%至32.67元，总市值111亿元 [15] - A股市场券商股集体上涨，华林证券涨停，湘财股份涨超5%，东方财富、中银证券、财通证券等跟涨 [15] - 具体个股表现：华林证券涨9.99%至20.81元，总市值562亿元；东方财富涨4.82%至25.67元，总市值4057亿元 [16] - 有分析师指出，金融业正推动生成式AI规模化融入核心业务流程，据Gartner预测，2026年超80%的银行将采用生成式AI [16]

国内政策动态 - 国家发改委将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，部署传统再生资源、稀贵金属、“新三样”固体废物回收利用等重点举措，以提升资源利用效率并支撑绿色低碳转型 [2] - 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026-2028年）》，提出从平台培育培优等四方面开展行动，并引导平台差异化发展，加快培育专业型、行业型和协作型三类平台 [2] - 民政部等八部门联合印发措施促进银发经济发展，提出14项具体举措，包括大力支持科技赋能养老服务，鼓励养老科技攻关及产品研发，并积极探索脑机接口等技术为老年人提供科技支撑 [3] 宏观经济与通胀数据 - 美国12月CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%，核心CPI同比增长2.6%，环比增长0.2%，数据显示通胀进一步降温，其中“超级核心通胀”（不含住房的服务价格）同比增速已降至2021年9月以来最低水平 [4] 大宗商品市场 - 1月13日，WTI 2月原油期货收涨2.77%至61.15美元/桶，布伦特3月原油期货收涨2.51%至65.47美元/桶 [5] - 同日，COMEX 2月黄金期货收跌0.34%至4599.1美元/盎司，NYMEX天然气价格收涨0.75%至3.380美元/盎司 [5] 国内资金与债券市场 - 1月13日，央行开展3586亿元7天期逆回购操作，因当日有162亿元逆回购到期，实现单日净投放资金3424亿元 [6] - 资金面收敛，主要回购利率上行，DR001上行6.43bp至1.391%，DR007上行5.72bp至1.547% [7] - 利率债现券收益率走势分化，短债走弱，长债走强，10年期国债活跃券250016收益率下行1.10bp至1.8600%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.10bp至1.9630% [8][9] - 信用债二级市场出现异动，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“21万科06”涨超118%，“23万科01”涨超120% [10] 公司信用事件与业绩 - 景峰医药公告将于1月29日召开第二次债权人会议审议重整计划草案 [11] - 合景控股、广州天建公告“H21合景1”等境内债拟于1月16日起购回登记 [11] - 华夏幸福预计2025年度净亏损160亿元至240亿元，归属于上市公司股东的净资产为-150亿元到-100亿元，股票可能被实施*ST [12] - 金通灵公告与财务投资人签署重整投资协议 [13] - 交运股份预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [14] - 凌钢股份预计2025年度归属于母公司所有者的净利润亏损14.50亿元到16.70亿元，上年同期净利润为-16.78亿元 [15] - 华润置地2025年12月实现合同销售金额约410亿元，2025年累计合同销售金额约2336亿元，同比减少10.5% [16] 权益与可转债市场 - 1月13日，A股三大股指集体收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.64%、1.37%、1.96%，全天成交额3.7万亿元，续创历史新高 [17] - 转债市场主要指数集体跟跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.10%、0.97%、1.32%，转债市场成交额1038.44亿元，较前一交易日缩量46.30亿元 [17] - 裕兴转债公告将转股价格由12.49元/股下修至8.50元/股，崧盛转债公告将提前赎回，欧通转债、精达转债公告不提前赎回，福立转债、北港转债、天箭转债公告预计触发提前赎回条款 [18][19] 海外债券市场 - 1月13日，各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行1bp至3.53%，10年期美债收益率下行1bp至4.18% [20] - 同日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国10年期国债收益率上行1bp至2.81%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、1bp、1bp和3bp [23] - 中资美元债市场出现价格变动，单日涨幅前十中，龙湖集团多只债券价格上涨约2.6%至2.9%，单日跌幅前十中，建业地产、华夏幸福开曼投资有限公司等债券价格下跌 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2603合约上涨0%且持仓量增加；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，无套利机会；短期市场利率涨跌不一；各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行1.02bp至1.86%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为48.64bp；美国10Y国债收益率下行1bp，德国10Y国债收益率上行0bp，日本10Y国债收益率上行6.7bp [2] - 货币市场利率多数上行，美债收益率涨跌不一，10年期国债活跃券收益率下行至1.85%；央行公开市场操作逆回购净投放3586亿元，Shibor短端品种集体上行，沪指结束17连阳，市场风险偏好缓和；美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，均与前值持平；12月非农就业新增人数为5万人，低于预期，前两月合计下修7.6万人，美联储1月降息可能性几乎为零，美债收益率回升；12月官方制造业PMI为50.1%，升至扩张区间，经济景气水平总体回升，CPI同比涨幅创34个月新高，环比转涨0.2%，PPI环比连续3个月上涨，反内卷推动部分行业供需结构改善；央行明确2026年重点工作，要加大逆周期和跨周期调节力度，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，年初出台宽松政策预期较强，对国债期货价格有一定支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 昨日TS2603收盘价102.330，前日102.340，涨跌 - 0.010，涨跌幅 - 0.01%，持仓量72809，成交量31235，持仓量增减2021，跨期价差 - 0.026，跨期价差前值 - 0.034，活跃CTD券IRR%为1.3678 [2] - 昨日TS2606收盘价102.356，前日102.374，涨跌 - 0.018，涨跌幅 - 0.02%，持仓量5988，成交量1994，持仓量增减29，活跃CTD券IRR%为1.4932 [2] - 昨日TF2603收盘价105.625，前日105.625，涨跌0.000，涨跌幅0.00%，持仓量138720，成交量44516，持仓量增减 - 139，跨期价差0.020，跨期价差前值0.0050，活跃CTD券IRR%为1.5758 [2] - 昨日TF2606收盘价105.605，前日105.620，涨跌 - 0.015，涨跌幅 - 0.01%，持仓量19904，成交量3037，持仓量增减374，活跃CTD券IRR%为1.4269 [2] - 昨日T2603收盘价107.850，前日107.845，涨跌0.005，涨跌幅0.00%，持仓量232379，成交量54073，持仓量增减1748，跨期价差0.075，跨期价差前值0.0950，活跃CTD券IRR%为1.2509 [2] - 昨日T2606收盘价107.775，前日107.750，涨跌0.025，涨跌幅0.02%，持仓量16145，成交量3947，持仓量增减41，活跃CTD券IRR%为1.4868 [2] - 昨日TL2603收盘价111.35，前日111.2，涨跌0.150，涨跌幅0.13%，持仓量145256，成交量89373，持仓量增减 - 1663，跨期价差 - 0.130，跨期价差前值 - 0.1000，活跃CTD券IRR%为0.9352 [2] - 昨日TL2606收盘价111.48，前日111.3，涨跌0.180，涨跌幅0.16%，持仓量31493，成交量9834，持仓量增减 - 440，活跃CTD券IRR%为1.4376 [2] 现货市场 - 短期市场利率方面，SHIBOR隔夜昨值1.3910，前值1.3160，涨跌7.5bp；SHIBOR7天昨值1.5230，前值1.4730，涨跌5bp；DR001昨值1.4719，前值1.3895，涨跌8.24bp；DR007昨值1.5746，前值1.5249，涨跌4.97bp；GC001昨值1.5610，前值1.6320，涨跌 - 7.1bp；GC007昨值1.5860，前值1.5750，涨跌1.1bp；FR001昨值1.5，前值1.4，涨跌10bp；FR007昨值1.57，前值1.52，涨跌5bp [2] - 中国关键期限国债收益率变化方面，6M昨日收益率1.32，前日1.31，涨跌0.42bp；1Y昨日收益率1.26，前日1.30，涨跌 - 3.91bp；2Y昨日收益率1.44，前日1.44，涨跌0.14bp；5Y昨日收益率1.64，前日1.64，涨跌 - 0.21bp；7Y昨日收益率1.75，前日1.76，涨跌 - 0.99bp；10Y昨日收益率1.86，前日1.87，涨跌 - 1.02bp；20Y昨日收益率2.34，前日2.36，涨跌 - 1.25bp；30Y昨日收益率2.29，前日2.30，涨跌 - 0.4bp [2] - 收益率利差方面，10 - 2昨值48.64bp，前值45.72bp；10 - 5昨值30.82bp，前值31.95bp；5 - 2昨值17.82bp，前值13.77bp；30 - 10昨值43.49bp，前值42.87bp [2] 海外市场 - 海外关键期限国债收益率变化方面，美国2Y昨日收益率3.53，前日3.54，涨跌 - 1.0bp；美国5Y昨日收益率3.75，前日3.77，涨跌 - 2.0bp；美国10Y昨日收益率4.18，前日4.19，涨跌 - 1.0bp；美国30Y昨日收益率4.83，前日4.83，涨跌0.0bp；德国2Y昨日收益率2.110，前日2.100，涨跌1.0bp；德国10Y昨日收益率2.920，前日2.920，涨跌0.0bp；日本2Y昨日收益率1.164，前日1.151，涨跌1.3bp；日本10Y昨日收益率2.163，前日2.096，涨跌6.7bp [2] - 内外利差方面，美国2Y为 - 209.1bp，美国5Y为 - 211.0bp，美国10Y为 - 232.3bp，美国30Y为 - 253.8bp，德国2Y为 - 67.1bp，德国10Y为 - 106.3bp，日本2Y为27.5bp，日本10Y为 - 30.6bp [2] 宏观消息 - 1月13日央行开展3586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日162亿元逆回购到期，单日净投放3424亿元 [3] - 今年国家发改委将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，明确重点领域循环经济发展目标任务，部署相关回收利用重点举措，完善保障体系，提高资源利用效率，强化资源安全保障，支撑绿色低碳转型，推动循环经济高质量发展 [3] - 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，到2028年，工业互联网平台高质量发展取得积极成效，“专业型 + 行业型 + 协作型”多层次平台体系持续壮大，具有一定影响力的平台超450家，平台要素资源连接能力大幅增强，重点平台的数据增值、模型沉淀和人工智能开发应用能力显著提升，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台普及率达到55%以上，基本建成新一代工业互联网平台生态 [3] - 民政部等八部门联合出台14项具体举措，促进养老服务和银发经济高质量发展；截至2024年底，全国60岁及以上老年人口达3.1亿人，预计到2035年，这一群体数量将超4亿人，银发经济规模有望突破30万亿元 [3] - 美国放宽对英伟达H200芯片出口到中国的监管规定，上述对华销售将由美国商务部负责审批和安全审查，美方还将从相关交易中收取费用 [3] - 美国总统特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家征收25%的关税，外交部发言人毛宁回应中方将坚定维护自身正当合法权益；对于七国集团财长同意加快减少从中国进口稀土，毛宁指出中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全的立场没有变化 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行6.43BP报1.3913%，创逾一个月新高；7天期上行5.72BP报1.5474%，14天期上行6.22BP报1.5496%，1月期上行5.28BP报1.5625%；银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行6.05BP报1.4132%，创逾一个月新高；7天期上行4.61BP报1.5464%，14天期上行7.83BP报1.5604%，1月期下行36.24BP报1.5485% [3] - 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌0.19个基点报3.530%，3年期美债收益率涨0.12个基点报3.591%，5年期美债收益率跌0.17个基点报3.752%，10年期美债收益率涨0.40个基点报4.179%，30年期美债收益率涨0.82个基点报4.837% [3] 评论及策略 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.85%，央行公开市场操作逆回购净投放3586亿元，Shibor短端品种集体上行，沪指结束17连阳，市场风险偏好缓和；美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，均与前值持平；12月非农就业新增人数为5万人，低于预期，前两月合计下修7.6万人，美联储1月降息可能性几乎为零，美债收益率回升；12月官方制造业PMI为50.1%，升至扩张区间，经济景气水平总体回升，CPI同比涨幅创34个月新高，环比转涨0.2%，PPI环比连续3个月上涨，反内卷推动部分行业供需结构改善；央行明确2026年重点工作，要加大逆周期和跨周期调节力度，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，年初出台宽松政策预期较强，对国债期货价格有一定支撑 [3]

宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期为4.6% [1] - 2025年12月制造业PMI为50.1%，与去年同期持平，较上期49.8%上升 [1] - 2025年12月非制造业PMI商务活动为50.2%，较去年同期52.2%下降，较上期50.0%上升 [1] - 2025年11月社会融资规模当月值24888亿元，较上期25660亿元下降，去年同期为23288亿元 [1] - 2025年11月M0同比10.6%，较上期11.7%和去年同期12.7%下降 [1] - 2025年11月M1同比4.9%，较上期6.0%下降，去年同期为 - 0.7% [1] - 2025年11月M2同比8.0%，较上期8.8%下降，去年同期为7.1% [1] - 2025年11月金融机构新增人民币贷款当月值3900亿元，较上期5900亿元和去年同期5800亿元下降 [1] - 2025年12月CPI当月同比0.8%，较上期 - 0.3%上升，去年同期为0.1% [1] - 2025年12月PPI当月同比 - 1.9%，较上期 - 2.3%上升，与去年同期持平 [1] - 2025年11月固定资产投资完成额累计同比 - 2.6%，较上期0.5%和去年同期3.3%下降 [1] - 2025年11月社会消费品零售总额累计同比4.0%，较上期4.6%下降，去年同期为3.5% [1] - 2025年11月出口金额当月同比5.90%，较上期4.30%上升，较去年同期6.58%下降 [1] - 2025年11月进口金额当月同比1.90%，较上期1.40%和去年同期 - 4.03%上升 [1] 商品投资参考 综合 - 广州期货交易所自1月15日交易时起调整碳酸锂期货部分合约交易手续费及日内平今仓交易手续费标准，并对部分合约设单日开仓量限制 [2] - 1月13日国内38个商品品种基差为正，30个为负，沪镍、沪锡、生猪基差最大，丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小 [2] - 商务部自2026年1月14日起对原产美韩进口太阳能级多晶硅继续征反倾销税，期限5年 [3] - 特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家征25%关税，外交部回应中方维护自身权益；七国集团财长同意加快减少从中国进口稀土，中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全 [3] - 美联储威廉姆斯称当前经济形势有利，无强烈利率调整压力，通胀或在2026年上半年触顶，劳动力市场将趋稳后走强 [3] - 芝加哥商业交易所集团待审核后将于2月9日推100盎司白银期货合约 [3] 金属 - 2026年开年多个金属期货价大涨创新高，1月13日沪铝主力合约价首破2.5万元/吨，铝成继铜后又一创新高的有色期货品种 [5] - 多家黄金行业上市公司2025年业绩因金价上涨预增，机构看多黄金，全球央行黄金需求稳健 [5] - LME注册仓库铜库存流向美国，可用量降22%至六个月最低，美国COMEX仓库铜库存12个月激增444% [6] - 智利国家矿业协会预计2026年铜价每磅4.5美元 [7] - 1月12日LME铜、锡库存增加，铅、铝、镍库存减少，锌库存微增，铝合金和钴库存持稳 [7] - 截至1月13日，SPDR黄金信托基金持仓量增0.32%，全球最大白银ETF持仓量减26.79吨 [7] 煤焦钢矿 - 焦煤期权1月16日在大商所上市，煤焦钢产业链企业风险管理体系进入新阶段 [9] - 标普报告称中国大宗商品行业下游因钢铁与化工供给过剩面临压力，上游表现较好 [9] - 中信证券认为2026年煤炭供需双弱，但政策托底煤价或好于2025年，板块有阶段性机会 [9] 能源化工 - 委内瑞拉国家石油公司重启油井，上周原油产量从11月底约116万桶/日降至约88万桶/日 [10] - 美能源信息署称油价暴跌使美石油钻探放缓，委石油增产或加剧市场压力，预计2026年油价下跌，布伦特原油均价每桶56美元，2027年为54美元 [10] - 美能源信息署预计2026 - 2027年全球液体燃料产量增加，2026年由欧佩克+驱动，2027年由欧佩克+以外国家驱动 [10] - 美能源信息署预测美国1 - 2月天然气和石油日均产量有变化，并对2026 - 2027年美国天然气和石油产需作出预测 [11][12] 农产品 - 截至1月11日，欧盟2025/26年度大麦出口量增，软小麦出口量降，油菜籽进口量降 [13] - 巴西全国谷物出口商协会预计1月巴西大豆、玉米、豆粕出口量增加 [13] 财经新闻汇编 公开市场 - 1月13日央行开展3586亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日162亿元逆回购到期，单日净投放3424亿元 [14] 要闻资讯 - 国家发改委将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，提高资源利用效率，保障资源安全，推动循环经济高质量发展 [16] - 工信部召开制造业企业座谈会，强调企业参与行业规则制定和自律机制建设，抵制“内卷” [16] - 美国放宽英伟达H200芯片对华出口监管，销售由美商务部审批和审查，美方收费 [16] - 工信部印发方案，到2028年工业互联网平台高质量发展取得成效，平台体系壮大，要素资源连接等能力提升 [17] - 八部门出台14项举措促进养老服务和银发经济发展，预计2035年老年人口超4亿，银发经济规模破30万亿元 [17] - 2026年起实施的增值税法或使单位给员工提供有偿服务交税情况改变 [17] - 上海出台措施促进服务业和消费发展，鼓励金融创新，落实贴息政策，优化汽车贷款，支持平台企业发展 [18] - 多只可转债将被提前赎回，投资者不及时转股或卖出将有损失 [19] - 世界银行上调2026年全球经济增长预期至2.6%，预计美国GDP增速2.2%，欧元区和日本经济增速放缓 [19] - 日本国债遭抛售，10年期国债收益率创1999年2月以来新高 [20] - 美国2025年12月预算赤字创当月历史新高，2026财年迄今赤字低于2025财年同期 [20] - 特朗普取消与伊朗官员会谈，美国务院要求公民离伊，国防部提供应对方案，白宫称外交是首选 [21] - 特朗普政府对鲍威尔刑事调查发酵，多名财经要员批评，全球央行行长声援，特朗普称将公布下任美联储主席人选 [21] - 特朗普希望美联储在经济数据好时降息，将公布民生减负方案，不认为会再次政府关门，将阐述住房政策 [21] - 融创等公司有债券相关重大事件，穆迪等对部分公司进行信用评级调整 [22] 债市综述 - 受资金价格抬升影响，利率债收益率走势分化，国债期货主力合约大多录升，银行间市场资金面收敛加剧 [23] - 交易所万科债走势分化，产融债部分上涨，万得地产债30指数收涨，高收益城投债指数跌 [24] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌，部分转债涨幅和跌幅居前 [25] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种、银行间回购定盘利率、银银间回购定盘利率全线上涨 [25][26] - 农发行、国开行部分金融债中标，欧债收益率集体上涨，美债收益率涨跌不一 [27][28] 汇市速递 - 1月13日在岸人民币对美元收盘下跌23个基点，中间价上涨5个基点；纽约尾盘美元指数涨，非美货币多数下跌 [29] 研报精粹 - 中金公司称计算美国通胀统计误差，通胀或在部分月份补偿性上涨，建议增配商品对冲风险，逢低增配回调资产 [30] - 中信证券认为2025年12月美国就业市场数据显示就业仍弱，预计2026年美联储或降息50bps [31] - 中信建投称2025年12月中资美元债一级市场发行规模上涨，二级市场指数上涨，利差有变化 [31] - 兴证固收建议关注部分地区城农商行二级资本债和永续债参与价值 [31] - 标普表示未来一两年中国地方政府或继续发行大规模债务，利率下降减轻部分负担，收入复苏是关键 [32] - 花旗称欧洲推进短期债券发行或威胁央行独立性 [32] 今日提示 - 1月14日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [33][34] 股票市场要闻 - 香港恒生指数等上涨，医药股普涨，黄金、有色活跃，部分概念股回调，兆易创新H股上市首日涨超37%，南向资金净买入 [35] - 华夏基金旗下ETF管理规模破1万亿元，成国内首家“万亿”ETF管理人，业内预计未来会有更多“万亿”级管理人及单品 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价379,330，日涨幅0.64%，夜盘收盘价400,300，夜盘涨幅4.63%；伦锡3M电子盘昨日收盘价49,145，日涨幅1.96% [2] - 成交持仓方面，沪锡主力合约昨日成交470,223，较前日增加187,240，持仓42,853，较前日减少7,782；伦锡3M电子盘昨日成交1,550，较前日增加436，持仓23,240，较前日增加26 [2] - 库存方面，沪锡昨日期货库存6,245，较前日减少88；伦锡昨日期货库存5,930，较前日增加25，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货及价差方面，SMM 1锡锭价格昨日380,200，较前日增加11,650；长江有色1锡平均价昨日380,000，较前日增加9,700；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日 -87，较前日减少57；近月合约对连一合约价差昨日185,150，较前日无变动；现货对期货主力价差昨日3,080，较前日减少14,680 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日368,200，较前日增加11,650；60%锡精矿(广西)价格昨日372,200，较前日增加11,650；63A焊锡条昨日252,250，较前日增加7,000；60A焊锡条昨日241,750，较前日增加7,000 [2] 趋势强度 - 锡趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3][4] 宏观及行业新闻 - 全球央行正起草声明支持美联储主席鲍威尔，预计以国际清算银行名义发布 [3] - 百川智能预计2027年启动IPO [3] - 工信部提出到2028年工业互联网平台高质量发展取得积极成效，有影响力平台超450家 [3] - 外交部表明中方维护全球关键矿产产业链稳定和安全立场不变 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 13 日四大期指当月合约悉数下跌 本交易日期指总成交回升 投资者交易热情升温 持仓方面各品种有增有减 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 1 月 13 日四大期指当月合约 IF、IH、IC、IM 分别下跌 0.56%、0.21%、1.26%、1.92% [1] - 本交易日期指总成交回升 IF、IH、IC、IM 总成交分别增加 16637 手、13333 手、8960 手、6539 手 [2] - 持仓方面 IF、IH、IC 总持仓分别增加 5440 手、3136 手、6136 手 IM 总持仓减少 1419 手 [2] 期指前 20 大会员持仓增减 - IF2601 多单增减 -3789 空单增减 -3971 [5] - IF2602 多单增减 4195 多单净变动 4793 空单增减 4106 空单净变动 4266 [5] - IF2603 多单增减 1774 空单增减 470 [5] - IF2606 多单增减 2613 空单增减 3661 [5] - IH2601 多单增减 -1026 空单增减 -1345 [5] - IH2603 多单增减 1875 多单净变动 1925 空单增减 1134 空单净变动 896 [5] - IH2606 多单增减 1076 空单增减 1107 [5] - IC2601 多单增减 -4137 空单增减 -4027 [5] - IC2602 多单增减 4128 多单净变动 6879 空单增减 4409 空单净变动 6865 [5] - IC2603 多单增减 4571 空单增减 3489 [5] - IC2606 多单增减 2317 空单增减 2994 [5] - IM2601 多单增减 -9464 空单增减 -8771 [5] - IM2602 多单增减 4175 多单净变动 -5130 空单增减 4573 空单净变动 -4864 [5] - IM2603 多单增减 159 空单增减 -666 [5] 趋势强度 - IF、IH 趋势强度为 1 IC、IM 趋势强度为 1 趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] 重要驱动 - 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028 年）》 到 2028 年多项发展目标将达成 [6] - 工信部召开第十八次制造业企业座谈会 强调加强自律打造良性生态 [7] A 股收盘综述 - 沪指调整止步 17 连阳 创业板指跌近 2% 商业航天概念股掀跌停潮 A 股全天成交 3.7 万亿元刷新历史新高 [7] - 创新药概念股、医疗服务概念股、AI 应用题材、贵金属板块、电网设备概念表现较好 商业航天概念股大幅调整 [7] 港股收盘综述 - 市场震荡上涨 医药股领涨 恒生指数收涨 0.9% 恒生科技指数微涨 0.11% 恒生中国企业指数上涨 0.71% [8] - 当日市场成交额 3151.92 亿港元 较前一交易日有所增加 [8] - 恒生指数成分股中药明康德、药明生物、阿里巴巴 -W 上涨 恒生科技指数成分股中哔哩哔哩 -W 上涨 商汤 -W、快手 -W 下跌 兆易创新 H 股上市首日涨超 37% [8]

市场表现与资金动向 - 2026年1月13日，三大指数集体调整，沪指跌0.64%，深成指跌1.37%，创业板指跌1.96% [2] - 市场成交额达3.7万亿元，较上一交易日增加约600亿元，行业多数下挫，石油、医药、有色等少数行业上涨，军工、电子、通信、计算机等行业跌幅居前 [1] - 主力资金呈净流出态势，上证净流出298.88亿元，深证净流出299.27亿元，资金流入前三的板块为电网设备、广告营销、医疗服务，流出前三的板块为半导体、消费电子、航天装备 [2] - 当日市场调整主要受商业航天板块影响，该板块有批量公司发布异动公告及部分公司发布拟减持公告，全市场跌幅达或超10%的公司有90余只，其中绝大部分属于商业航天板块 [1] 行业趋势与板块观察 - 商业航天板块已形成强趋势，单日下挫并不必然立即扭转趋势，板块中的大市值龙头在下跌中仍有较强的买方力量 [1] - 医药、传媒、电网等其他领域出现部分热点，但整体强度不及商业航天，其中创新药板块景气度高，近日出现多个国内创新药公司的大额BD交易 [1] - 短线可适度关注其他科技方向，如创新药、AI应用等 [1] 政策与产业动态 - 民政部联合有关部门研究制定促进银发经济高质量发展的支持措施，重点聚焦养老服务、康复辅助器具、适老化产品等细分领域，引导社会资本、技术等要素有序投资 [3] - 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，目标到2028年，具有一定影响力的平台超450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台普及率达到55%以上 [4] - 商务部将推进国家服务业扩大开放综合试点提速加力，新版《鼓励外商投资产业目录》已将“老年用品及相关产品制造”等纳入鼓励类，引导外资更多投向养老产业 [5] - 农业农村部强化政策激励，吸引各方面力量参与农业固体废弃物资源化利用工作，并加快突破畜禽粪肥还田、秸秆腐解、新型地膜材料等关键技术瓶颈 [6][7] - 国家发改委将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，并修订产业结构调整指导目录，加大落后工艺装备限制和淘汰力度 [7] - 工信部将重点推进人形机器人、健康监测设备、康复辅助器具等在家庭、社区、养老机构等场景的规模化应用，以推动养老服务升级 [8][9] 基金市场动态 - 华夏基金旗下ETF产品管理规模正式突破一万亿元，达10096.84亿元，成为国内首家“万亿ETF俱乐部”基金管理公司，其非货币ETF管理规模达10095.9亿元，占据全市场ETF总规模（约6.25万亿元）的16% [10] - 自2005年推出境内首只ETF以来，华夏基金年均ETF管理规模已连续21年稳居行业首位，2025年以来，其ETF管理规模已累计增长3356.84亿元 [10] - 截至1月13日收盘，ETF两市成交额报4657.90亿元，其中股票型ETF成交额2560.64亿元，债券型ETF成交额1187.76亿元，货币型ETF成交额264.42亿元，商品型ETF成交额95.44亿元，QDII型ETF成交额549.64亿元 [11][12]

中国产业政策与市场动态 - 工业和信息化部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年，工业互联网平台体系持续壮大，具有一定影响力的平台超450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套）[1][10] - 国家发展改革委表示将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，并修订产业结构调整指导目录，加大落后工艺装备限制和淘汰的力度[1][10] - 商务部决定自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限5年，税率分别为美国公司53.3%－57%，韩国公司4.4%－113.8%[1][10] - 市场监管总局新修订的《纤维制品质量监督管理办法》和《絮用纤维制品通用技术要求》将于2026年7月1日起施行，规定婴幼儿纤维制品和贴身内衣禁用再加工纤维作为原料[1][10] - 全国铁路将于1月26日起实行新运行图，安排图定旅客列车12130列，较现图增加243列，开行货物列车23748列，较现图增加177列[1][10] - 中国演出行业协会数据显示，2025年全国营业性演出场次为64.04万场，同比增长6.58%，票房收入为616.55亿元，同比增长6.39%[1][10] 新能源与材料产业链 - 容百科技与宁德时代签署采购协议，自2026年第一季度至2031年，预计合计供应宁德时代305万吨磷酸铁锂正极材料，协议总销售金额超1200亿元[1][10] - 富临精工拟通过向特定对象发行股票的方式引入宁德时代作为战略投资者，加强在新能源产业的深度合作[1][10] - 广期所通知，自2026年1月15日起，碳酸锂期货多个合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，并对部分合约单日开仓量限制为不得超过400手[1][10] - 尚太科技拟发行不超过17.34亿元可转债，用于年产20万吨锂电池负极材料一体化项目[7][16] - 太阳能公司2025年收到可再生能源补贴资金33.18亿元[7][16] 重点公司公告与业绩 - 贵州茅台董事会审议通过《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，提出构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制，并拟下调包含精品茅台、茅台1935在内的多款产品打款价[1][10] - 浦发银行2025年净利润同比增长10.52%至500.17亿元[7][16] - 长江电力2025年净利润同比增长5.14%至341.67亿元[7][16] - TCL科技2025年净利润同比预增169%至191%[7][16] - 东鹏饮料2025年净利润同比预增30.46%至37.97%[7][16] - 佰维存储2025年净利润同比预增427.19%至520.22%[7][16] - 大族数控2025年净利润同比预增160.64%至193.84%[7][16] - 中国电建签署两份重大合同，合计金额约155.89亿元[7][16] - 中远海控订造十八艘集装箱船，总价187.68亿元[7][16] - 北部湾港拟约114亿元投建防城港港30万吨级码头工程[7][16] - 山东药玻拟定增募资不超32.35亿元，实际控制人将变更为国药集团[7][16] 全球宏观经济与市场 - 世界银行将2026年全球经济增长预期上调至2.6%，比2025年6月预测值高出0.2个百分点[3][12] - 美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，与前月持平，高于市场预期的2.6%；核心CPI同比上涨2.6%，低于市场预期的2.7%[3][12] - 摩根大通2025年第四季度实现净收入130.25亿美元，环比和同比分别下降10%和7%，其CEO表示对美联储的政治干预将导致通胀和利率走高[3][12] - 美国放宽了对英伟达H200芯片出口到中国的监管规定[3][12] - 英国2025年12月零售总额同比增加1.2%，不及全年平均2.3%的水平，其中食品消费同比增长3.1%，非食品消费同比萎缩0.3%[3][12] - 因市场对日本财政状况恶化的忧虑，日本再现债汇“双杀”，且2025年日本企业破产数量创2013年以来新高[3][12] - 国际贵金属价格冲高回落，黄金期货收跌0.31%，盘中高点触及每盎司4634.58美元；白银盘中突破每盎司89美元，收盘回落至87美元附近[3][12] 金融市场表现 - 1月13日中国主要股指收跌，上证指数跌0.64%至4138.76点，深证成指跌1.37%至14169.4点，创业板指跌1.96%至3321.89点[5][14] - 恒生指数逆市上涨0.9%至26848.47点[5][14] - 美国三大股指收跌，道琼斯指数跌0.8%至49191.99点，标普500跌0.19%至6963.74点，纳斯达克综合指数跌0.1%至23709.87点[5][14] - 美元指数上涨0.31%至99.171[5][14] - WTI原油价格上涨2.01%至60.87美元/桶，布伦特原油价格上涨1.85%至65.49美元/桶[5][14] - 10年期国债收益率下降0.66个基点至1.8519%[5][14] 机构观点与投资展望 - 瑞银集团展望2026年，认为企业盈利增速提升、估值仍具吸引力、境内外资金持续流入三大逻辑将支撑中国股票市场进一步上行，上半年市场环境可能更为有利，AI仍是最重要的投资主题[1][10]

工业互联网与制造业政策 - 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年，具有一定影响力的平台超450家 [1] - 工信部召开制造业企业座谈会，强调企业家要坚守主业、加快高质量发展，并自觉抵制“内卷” [4] - 工信部部长表示，2025年我国工业互联网核心产业规模预计超1.6万亿元，带动工业增加值增长约2.5万亿元，百家5G工厂平均运营成本降低19% [5] 贸易与关税政策 - 商务部公告，自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限为5年 [3] - 外交部回应美将对与伊朗开展商业往来的国家征收25%关税，表示关税战没有赢家，中方将坚定维护自身权益 [2] 半导体与人工智能监管 - 美国放宽对英伟达H200芯片出口到中国的监管规定，允许其向中国出售该人工智能芯片 [6] 新能源汽车与电池产业链 - 广期所调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准至成交金额的万分之三点二，并设置单日开仓量不得超过400手的限额 [7] - 容百科技收到上交所问询函，被要求核实并补充披露与宁德时代1200亿元磷酸铁锂正极材料采购协议事项 [10] - 富临精工公告，拟引入宁德时代作为战略投资者，双方合作调整为上市公司股权及业务的全面战略合作 [15] 贵金属与原油市场 - 世界黄金协会表示，从技术角度看，黄金尚未被超买，只有当金价突破4770美元/盎司时才会进入显著超买区间 [8] - EIA预计2026年布伦特原油价格为55.87美元/桶，WTI原油价格为52.21美元/桶，均较此前预期有所上调 [22] 消费与零售行业 - 贵州茅台公告，公司运营模式将由传统销售模式向“自售+经销+代售+寄售”多维协同营销体系转变，并将构建自营体系零售价格动态调整机制 [11] 汽车市场数据 - 中国汽车流通协会数据显示，2025年12月全国二手车市场交易量187.11万辆，环比增长7.15%，同比下降1.53%，交易金额为1206.72亿元；2025年全年二手车市场交易规模突破2000万辆，创历史新高 [9] 消费电子与人工智能硬件 - Meta据悉拟将AI智能眼镜的产能翻倍，年产量或达2000万副 [23] 公司业绩与重大事项 - 佰维存储公告，2025年净利润同比预增427%-520%，第四季度净利润预计环比增长219%-278% [14] - 中文在线公告，预计2025年净亏损5.8亿元-7亿元，海外短剧业务处于投入期导致利润亏损 [14] - 亿晶光电公告，预计2025年度期末净资产为负值，股票可能被实施退市风险警示 [13] - 华夏幸福公告，预计2025年净亏损160亿元-240亿元，公司股票可能被实施退市风险警示 [13] - 13连板锋龙股份公告，2025年12月25日至1月13日期间累计涨幅214%，股票停牌核查 [12] - 德邦股份公告，拟以每股19元的价格主动退市，该价格较停牌前一日市价溢价超35% [16] - 立讯精密公告，终止收购印度闻泰所持业务资产包 [16] - 2连板金隅集团公告，其全资子企业通达耐火为酒泉、太原、西昌、文昌四大发射基地供应耐火材料 [17] 宏观经济与市场 - 美国12月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.6%，与四年以来的最低水平持平，且低于市场预期 [19] - 因美国通胀数据走弱，交易员强化了对美联储到年中将会降息的预期 [19] - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.80%，纳指跌0.1%，标普500指数跌0.19% [18] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.86% [18] - 科技股涨跌互现，英特尔涨超7%并创近两年新高 [18]