期货市场动态 - 美豆和美玉米期货价格从多月低点回升 [1] - 市场关注供应过剩是否会终结价格上涨势头 [1] - 即将公布的两份美国农业部报告可能影响市场预期 [1]

央行货币政策委员会例会要点 - 中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会于6月23日召开 [1] - 会议强调增强外汇市场韧性 [1] - 会议提出要稳定市场预期 [1] - 会议指出需防范汇率超调风险 [1] - 会议明确保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1]

沪深300指数风险评分 - 中泰资管风险系统评分为45.39，较上月42.04上升，仍属中等偏低风险区间 [2] - 估值回升至46.58（上月43.53），但行业分化显著：钢铁、房地产等5个行业估值高于历史60%分位数，农林牧渔等3个行业低于历史10%分位数 [2] - 市场预期分数下滑至48.00（上月55.00），主因出口转弱预期、房地产投资持续下降及中美关税政策不确定性 [2] 市场情绪与资金面 - 情绪指数升至42.89（上月34.07），公募基金发行显著回暖至历史中等水平，零售资金流入改善 [3] - 两融数据稳定于历史中高位，波动率维持低位，显示资金观望情绪与政策博弈 [3] - 涨跌停分数仍处历史中低位，价格波动空间收窄 [3] 经济数据表现 - 5月社零同比增速6.4%（较上月+1.3pct），创年内新高，家电/通讯器材消费同比大增53.0%/33.0% [9] - 工业增加值同比增速放缓至5.8%（4月为6.1%），固定资产投资、基建、地产投资累计同比均下滑0.3-0.4pct [9] - 债市曲线平坦化，机构对三季度降准降息预期乐观 [9] 黑色板块与大宗商品 - 黑色板块风险评分38.8（低风险区间），螺纹表需连续三周下降进入淡季，期货波动率低 [12] - 美联储维持利率不变超预期，中东局势升级引发地缘风险 [12] - 国内产业调节主导，钢厂产量稳定，库存下降平稳 [12] 潜在风险因素 - 全球地缘冲突（中东、俄乌）及中美关税战后续影响 [18] - 国内政策协调性不足或经济修复超预期 [8][11] - 地产行业恢复及海外需求超预期可能扰动市场 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - IC2507贴水59.43点，IM2507贴水77.02点，偏空；IM、IC、IF在20日均线上方，偏多；IH在20日均线下方，偏空 [3][4] - 期债基本面受以伊局势不确定性影响，港股和A股小微盘指数连续下跌、市场热点减少，偏空；融资余额18167亿元，增加14亿元，中性；IH2507贴水45.32点，IF2507贴水44.69点，中性；IH主力多减，IF主力多增，IC主力多减，偏多；担忧美国介入、以伊局势不确定性增加，陆家嘴论坛利好有限，原油反弹，全球股市调整，国内指数上方压力增加，指数弱势调整 [5][6] 各目录总结 股指期货升贴水表 - 提供上证50、沪深300、中证500、中证1000不同合约的合约价格、涨跌幅、成交量、指数价格、涨跌幅、市盈率、市净率、股息率、价差、升贴水比例、年化升贴水、合约价值、交割日、剩余期限等数据 [7] 期货市场-上证50基差与价差 - 展示上证50基差与价差随时间变化的情况 [10] 期货市场-中证500基差与价差 - 展示中证500基差与价差随时间变化的情况 [13] 现货市场-重要指数日涨跌幅 - 展示上证、上证50、沪深300、万得全A、中证500、深证成指、科创50、创业板指等重要指数的日涨跌幅 [16] 现货市场-风格指数日涨跌幅 - 展示300周期、300非周、低市盈率指数、大盘指数、小盘指数、300价值、高市盈率指数、中市盈率指数、300成长等风格指数的日涨跌幅 [19][22] 市场结构-AH股折溢价 - 展示恒生AH溢价指数随时间变化的情况 [25] 市场结构-市盈率PE（TTM） - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市盈率PE（TTM）随时间变化的情况 [28] 市场结构-市净率PB - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市净率PB随时间变化的情况 [30] 市场资金面-股市资金流入 - 展示A股资金净流入和沪深300随时间变化的情况 [32] 市场资金面-两融余额 - 展示两融余额和沪深300随时间变化的情况 [34] 市场资金面-沪深股通 - 展示沪深股通净流入随时间变化的情况 [36] 市场资金面-资金成本 - 展示SHIBOR隔夜、SHIBOR一周、SHIBOR两周随时间变化的情况 [42] 市场情绪-成交活跃度 - 展示上证50、沪深300、中证500、创业板换手率（自由流通市值）随时间变化的情况 [45][48] 市场情绪-公募混合型基金仓位 - 未提及具体内容 期指股息率与十年期国债收益率 - 展示沪深300、上证50、中证500、十年期国债收益率、中证1000随时间变化的情况 [54] 人民币汇率 - 展示美元兑人民币汇率随时间变化的情况 [56] 新增开户数与上证指数跟踪 - 未提及具体内容 股票型基金新成立规模变化 - 未提及具体内容 混合型基金新成立规模变化 - 未提及具体内容 债券型基金新成立规模变化 - 未提及具体内容

中美经贸磋商与市场反应 - 中美新一轮经贸磋商在英国举行 两国元首电话沟通后迅速跟进 高效协调缓解市场担忧 [1] - 国内资本市场重心缓慢上移 已部分定价中美磋商预期 [1] - 中东地缘事件成为周末扰动市场的边际变量 亚太股市小幅调整 国内股市保持韧性 [1] 上周市场表现 - 沪指震荡微跌 周中高点接近5月中旬高点 但最终小幅调整 收盘跌破5天均线 [1] - 深成指围绕60天均线反复争夺 周五未能收复该均线 [1] - 两市日均量能超13000亿 连续两周回升 [1] - 市场热点集中在上游资源品和医药行业 [1] - 中小盘风格跌幅更大 大盘蓝筹相对抗跌 [1] 技术面分析 - 沪指在60天均线获支撑后反弹 但接近5月中旬高点时遇阻回落 [2] - 去年四季度成交密集区及今年一季度高点附近存在较强技术阻力 [2]

市场趋势分析 - 当前A股市场呈现震荡向上的不可逆趋势，平均股价和A线趋势均显示明确上涨方向 [1] - 大盘指数及权重行业将持续上涨，预计90%股票存在散户盈利机会但需把握时机 [1] - 指数反弹主要由权重股驱动，与个股表现存在分化，行业指数普遍上涨包括医疗板块 [7] 板块轮动规律 - 白酒板块在悲观情绪中率先领涨，后续证券、地产等板块形成共振拉升 [3] - 银行板块在普遍看空背景下连续两年上涨，显示市场预期与实际情况存在偏差 [3] - 地产止跌将带动白酒企稳，重大政策利好公布后可能出现类似去年924行情的联动上涨 [5] 政策影响研判 - 国常会强调优化现有政策以推动房地产市场止跌回稳，地产复苏是内循环核心环节 [3] - 当前政策聚焦大消费领域，房产消费作为最大商品类别将成为关键刺激方向 [5] - 历史规律显示地产利好政策发布后（如去年924行情），白酒与地产板块联动反弹 [5] 指数走势预测 - 上证指数有望快速修复跌幅并重返3400点，后续或冲击4000点关口 [5] - 指数上涨与个股表现脱节，宽基ETF投资者可能比个股投资者更易获利 [1][7] - 市场筹码分布决定走势，散户持币状态下无论利空利好均可能推动上涨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年6月11日螺纹钢期货价格上涨收盘价为2991元/吨 ，其上涨受宏观经济、政策、市场供需和市场预期等因素影响 [3][4] - 股指期货预计行情维持高位震荡概率较大 [7] - 黄金整体处于震荡格局短期难改变更长期看多，操作上多为主不宜追涨宜低吸 [11][12] - 铁矿虽有高估风险但港口库存持续下滑支撑盘面，以震荡偏多思路看待 [15][16] - 玻璃待地产刺激效果显现或重大政策出台，震荡偏多思路不变 [18][19] - 尿素价格弱势调整到前期支撑区，空单获利需警惕多头反弹 [22] 各品种情况总结 螺纹钢 - 宏观经济上国内经济复苏基础设施建设推进拉动螺纹钢需求 [4] - 政策上环保要求使部分小钢厂限产停产，产业政策调整影响生产和流通 [4] - 市场供需方面夏季淡季需求减弱，但供应端因成本和政策产量收缩，原材料价格波动使成本上升支撑价格 [4] - 市场预期投资者乐观，认为需求增加供应受限推动期货价格上涨 [4] 股指期货 - 中美原则上达成协议框架，行情预计维持高位震荡 [7] 黄金 - 黄金整体震荡格局短期难改，长期看多，操作多为主不追涨宜低吸 [11][12] 铁矿 - 季度末矿山发运冲量，铁水产量季节性走弱，有高估风险，但港口库存下滑支撑盘面，震荡偏多 [15][16] 玻璃 - 供应端未重大亏损冷修，厂库高位，下游订单补库动力不强，待地产刺激或政策出台，震荡偏多 [18][19] 尿素 - 国内尿素日产量约20.56万吨，开工率约87.23%，农业需求进展慢，价格弱势调整，到支撑区警惕多头反弹 [22]

预期差的定义与构成 - 预期差是主观预期与客观涨跌之间的差距 其中客观涨跌可通过K线图直接观察 而主观预期指市场共识而非个人判断 [1] - 市场预期由群体思维模式决定 例如"刘关张"会直接关联"桃园结义"而非其他组合 类似地 市场对利好/利空的反应具有即时共识特征 [1] 市场预期高度的判定方法 - 小作文类预期高度取决于数字细节和发酵时长 例如"蓝鲸鱼"事件通过春节假期充分发酵 舆论情绪激昂 最终推动相关标的实现三倍涨幅 [1] - 题材高度预期需观察前后排结构 主板品种高度可通过20厘米品种振幅除以2加1的公式估算 例如某次行情中主板"兵字辈"被预判为5-6板高度 [1] - 行情预期需评估情绪周期 通过涨停强度 资金流向 连板数据等判断处于上升期或退潮期 抱团或轮动模式直接影响预期空间 [2] 预期差动态变化的应对逻辑 - 当高预期题材未上涨时 需验证成交量匹配度 缩量表明资金响应不足 放量则可能存在压价吸筹的补涨机会 [2] - 超预期上涨需分析是否脱离大盘独立运行 或存在游资维护 分时承接力度是关键观察指标 需个案具体研判 [2] - 客观涨跌优先级高于主观预期 资金流向决定价格变动 买多卖少必然推升价格 投资者需遵循市场规则而非对抗 [2]

美国通胀指数与黄金价格关系 - 黄金价格波动与美国通胀指数紧密相关，CPI、PPI、PCE是核心观测指标[1][2] - CPI反映消费品和服务价格变化，直接衡量通胀水平[3] - PPI追踪生产端价格变动，是CPI的先行指标[4] - PCE覆盖消费者实际支出，权重更广，被美联储重点关注[5] 通胀影响黄金的三大机制 - 实际利率逻辑：黄金价格与实际利率(名义利率减通胀率)呈负相关[7] - 市场预期博弈：通胀数据公布前市场提前消化预期，导致金价波动加剧[8] - 政策传导链条：美联储利率政策调整通过通胀数据间接影响黄金走势[9] 专业平台服务功能 - 提供24小时现货黄金交易，覆盖全球三大市场时段[12] - 支持MT4平台双向交易，可做多/做空应对通胀数据波动[13] - 最低交易门槛0.01手(约70元人民币)，无额外开户成本[14] - 整合财经日历和实时解读，辅助预判数据影响[15]

沪深300指数风险评分 - 中泰资管风险系统评分为42.04，较上月45.53下降，处于中等偏低风险区间 [2] - 估值得分43.53（上月38.93），国防军工估值回升最显著，钢铁、房地产等6个行业估值高于历史60%分位数，农林牧渔、非银金融低于历史10%分位数 [2] - 市场预期分数55.00（上月48.00），反映政策发力和中美关税互降缓解全球经济担忧 [2] - 情绪指标34.07（上月50.89），公募基金发行降至历史低位，两融分数升至历史中高位 [3] 宏观经济数据 - 4月制造业PMI下降1.5个百分点至49%，新出口订单大幅回落4.3个百分点至44.7% [8] - 工业增加值同比增速下降1.6个百分点至6.1%，地产销售/新开工/施工/竣工面积同比降幅分别扩大至-2.1%/-22.1%/-25.1%/-27.9% [8] - 4月出口同比8.1%，较3月回升2.4个百分点，受抢转口效应拉动 [8] 货币政策与金融动态 - 央行5月7日降准0.5个百分点并下调政策利率0.1个百分点，释放1万亿元长期资金，设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"工具 [9] - 5月20日1年与5年期LPR同步下调10bp，国有大行存款利率全面下调，三年/五年期定存利率降幅达25bp [10] - 商业银行净息差收窄至1.43%（较去年末降9bp），不良贷款率升至1.51% [9] 大宗商品市场 - 黑色板块风险评分40.3（低风险区间），热卷需求强于螺纹，铁矿石期货深度贴水现货 [12] - 煤矿库存高位压制煤炭价格，钢厂减产压力暂未显现但需警惕季节性需求走弱 [12] 中美经贸关系 - 5月10-11日会谈后双方取消91%加征关税，其中24%关税在90天内暂停实施 [9]