报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE供需基本面小幅改善但未实质性逆转，情绪消退后反弹驱动或转弱，需关注宏观面指引及库存去库进程 [3] - PP供需结构小幅改善，油制及PDH制成本端支撑仍存，短期反弹持续性取决于供应端检修规模，需关注需求淡季去库压力 [4] 根据相关目录分别总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6766元/吨（+29），PP主力合约收盘价为6545元/吨（-15），LL华北现货为6670元/吨（+90），LL华东现货为6750元/吨（+100），PP华东现货为6250元/吨（+0），LL华北基差为-96元/吨（+61），LL华东基差为-16元/吨（+71），PP华东基差为-295元/吨（+15） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为83.7%（+0.4%），PP开工率为75.5%（-1.3%） [1] - PE油制生产利润为104.8元/吨（+17.2），PP油制生产利润为-535.2元/吨（+17.2），PDH制PP生产利润为-722.0元/吨（+53.5） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体差价数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为160.2元/吨（+58.7），PP进口利润为-365.7元/吨（-33.2），PP出口利润为-36.5美元/吨（-1.1） [2] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为37.9%（-1.1%），PE下游包装膜开工率为49.0%（+0.6%），PP下游塑编开工率为42.9%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为63.2%（+0.0%） [2] 六、聚烯烃库存 - 近期上游塑料石化库存去化，库存向中游贸易商转移，下游工厂阶段性补库，但高供应下PE和PP去库压力仍存 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端丙烯产量延续高位，1月部分PDH装置有检修预期，供应压力或阶段性缓解 [2] - 需求端下游逢低入市，交投好转，需求预期回升但支撑幅度有限 [2] - 成本端国际油价受地缘局势影响扰动加强，丙烷价格上升，成本支撑增强，但供需基本面改善有限，盘面仍偏承压 [2] - 策略上单边观望，等待边际装置检修兑现，跨期和跨品种无操作建议 [2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、PL01 - 03合约价差、PL03 - 05合约价差、丙烯市场价华东、山东、华南等图表 [5][12][16] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等图表 [21][24][30] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率图表 [41][42][51] 丙烯库存 - 有丙烯厂内库存和PP粉厂内库存图表 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场供应端产量延续高位，开工稳定回升，1月部分PDH装置有检修预期，供应或阶段性偏紧；需求端下游装置检修有限，刚需采购为主，需求回升幅度有限；成本端国际油价走势偏弱但地缘局势使油价扰动加强，丙烷价格上涨使成本端支撑增强；建议单边观望，跨期PL03 - 05逢高做反套，跨品种无策略 [4][5][6] 根据相关目录分别总结 一、基差策略分析 - 12月山东丙烯对PL2603合约基差宽幅波动，前期因期现走势分化基差走强，后期因市场情绪和成本端支撑盘面反弹基差走弱，华东基差在（50 - 300）间宽幅波动 [11] - 一季度PDH装置检修预期强，成本端丙烷走强，短期基差或继续震荡偏弱，基差策略是震荡偏弱，跨期价差PL03 - 05逢高反套 [11] 二、丙烯期货价格、基差、跨期 未提及具体内容 三、丙烯供应 - 截至2025年12月31日，12月中国丙烯月度产量545.75万吨，同比+14.33%；开工率75.00%（+0.89%），其中PDH制丙烯开工率76.36%（+1.36%），甲醇制丙烯开工率87.81%（-0.51%），主营炼厂开工率75.11%（+0.00%） [1] - 巴斯夫广东50万吨新增产能投产预期兑现，2026年新增产能预计达736万吨，名义产能增速为9.3%（按投产时间加权实际产能增速约4.4%），低于2025年 [1] - 1月部分PDH装置有停工预期，目前金能化学、广西鸿谊部分装置停车检修，东明石化等重启后恢复外销，后期PDH利润压缩使检修预期加强 [2] 四、丙烯进出口 - 11月丙烯进口数量142825吨，同比-29.40%；出口数量2740吨，同比+920.97% [3] - 11月进口量环比上涨、同比下跌，因韩国部分装置检修结束，可售货源增加 [3] 五、丙烯下游需求 - 12月PP粒料、PP粉料、环氧丙烷、丙烯酸、丙烯腈月度产量同比有不同程度增长，辛醇、苯酚同比下降；PP粉、环氧丙烷、丙烯酸、丙烯腈、辛醇、正丁醇、酚酮周度开工率有不同变化 [2] - 12月内PO新投产一套联泓30万吨/年PO装置，26年一季度下游投产少，新增产能集中在Q3 - Q4 [3] - 下游装置计划内检修有限，刚需采购为主；粉料-丙烯价差回升使部分外采丙烯PP粉料装置复工，PP端需求预期回升；建兰装置提负带动辛醇装置负荷提升，PO、丙烯酸及丁醇利润尚可，开工预期稳定回升，但需求端支撑回升幅度有限 [3][4] 六、丙烯库存 - 丙烯厂内库存46010吨（-550），PP粉厂内库存30050吨（-7116），丙烯腈厂内库存61000吨（-500） [3] - 丙烯厂内库存同期偏高，供应端检修增量未兑现前去库压力大；下游PP库存去库压力大，PP贸易商和粉料库存同期高位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 天然橡胶短期受大宗商品偏好情绪升温胶价上涨但基本面整体依旧偏弱，可尝试15700附近试空 [1] - 原油近期在地缘影响下价格不断走强，但最终会回归供应过剩格局主导，价格预计在60 - 65美元/桶区间波动 [3] - 纯苯短期供需格局仍偏弱，驱动有限，但后续供需存好转预期，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡；苯乙烯短期受出口传闻等提振，但春节前后仍存累库预期，反弹空间受限，EB02短期在6300 - 6700区间震荡 [5] - LPG未提及明确核心观点 - 聚酯产业链中PX和PTA1季度整体累库预期下价格继续上涨驱动有限，但短期PX或延续偏强走势，PTA跟随PX走势；乙二醇预计短期震荡整理；短纤跟随原料波动；瓶片短期加工费将被压缩 [10] - 尿素短期以宽幅震荡为主，期货主力合约关注1700 - 1760区间 [11] - 聚烯烃2026年市场预计成本下移与利润压缩并存，价格重心将进一步走低，PP供增需减，PE供需双弱 [12] - 烧碱预计上趋弱震荡；PVC预计反弹后趋弱运行 [13] - 甲醇期货窄幅震荡，港口大幅累库，内地价格以窄幅震荡为主 [14][15][16] - 纯碱供需大格局依然偏空，价格持续震荡探底，关注反弹后高空机会；玻璃后市盘面仍有压力，05合约预计暂时持续底部趋弱震荡 [19] 各行业相关内容总结 天然橡胶行业 - 现货价格方面，云南国富全乳胶、泰标混合胶等部分品种价格上涨，胶水价格下跌；基差方面，全乳基差、非标价差等走弱 [1] - 月间价差方面，9 - 1价差、5 - 9价差扩大，1 - 5价差缩小 [1] - 基本面方面，11月泰国、印尼产量下降，中国产量上升；轮胎开工率半钢胎上升、全钢胎下降，产量和出口数量增加；进口方面，10月天然橡胶进口数量下降，11月进口天然及合成橡胶增加；生产成本和毛利方面，部分品种有变动 [1] - 库存方面，保税区库存累库，上期所厂库期货库存下降，青岛干胶出库率和入库率有变动 [1] 原油行业 - 原油价格方面，Brent、WTI价格微跌，SC原油价格上涨；价差方面，Brent - WTI价差缩小，SC - Brent价差扩大 [3] - 成品油价格方面，NYM RBOB、ICE Gasoil价格上涨，NYM ULSD价格下跌；价差和裂解价差方面，部分有变动 [3] 苯 - 苯乙烯行业 - 上游价格方面，布伦特原油、WTI原油等价格持平，部分期货价格有变动；价差方面，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油等价差持平 [5] - 苯乙烯相关价格方面，华东现货、期货价格上涨；价差方面，EB基差、EB - BZ现货价差等有变动 [5] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，部分产品现金流有变动 [5] - 库存方面，纯苯和苯乙烯江苏港口库存增加 [5] - 开工率方面，亚洲纯苯、国内纯苯等部分开工率持平，部分有变动 [5] LPG行业 - 价格方面，主力PG2601等部分合约价格上涨，部分下跌；价差方面，PG01 - 02价差扩大，PG02 - 03价差缩小 [8] - 外盘价格方面，FEI植期M1、M2合约价格持平，CP掉期M1、M2合约价格下跌 [8] - 库存方面，LPG炼厂库容比持平，港口库存和库容比下降 [8] - 开工率方面，上游主营炼厂开工率持平，下游PDH开工率上升，MTBE开工率下降，烷基化开工率上升 [8] 聚酯产业链行业 - 上游价格方面，布伦特原油、WTI原油等价格持平，部分有变动；下游聚酯产品价格方面，部分上涨，部分持平 [10] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX价格持平，PX期货价格上涨，部分价差有变动 [10] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格上涨，期货价格上涨，基差和加工费有变动 [10] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格上涨，期货价格部分持平，部分有变动，基差和加工差有变动 [10] - 开工率方面，亚洲PX、中国PX等部分开工率持平，部分有变动 [10] 尿素行业 - 期货收盘价方面，部分合约价格上涨，部分下跌；价差方面，部分合约价差有变动 [11] - 主力持仓方面，多头前20、空头前20持仓减少，多空比持平，单边成交量下降 [11] - 上游原料价格方面，无烟煤小块价格持平，动力煤坑口价格上涨，港口价格下跌，合成氨价格部分持平，部分有变动 [11] - 下游产品价格方面，三聚氰胺、复合肥等部分产品价格持平，部分有变动 [11] - 供需面方面，国内尿素日产量持平，周产量下降，装置检修损失量增加，厂内库存和港口库存有变动，生产企业订单天数增加 [11] 聚烯烃行业 - 价格方面，L2601、PP2601等合约收盘价下跌；价差方面，L15价差扩大，PP15价差缩小，LP01价差扩大 [12] - 现货价格方面，华东PP拉丝、华北LLDPE现货价格部分持平，部分下跌；基差方面，华北LL基差、华东pp基差部分持平，部分有变动 [12] - PE和PP上下游开工率方面，部分开工率下降 [12] - 库存方面，PE企业库存下降，社会库存增加；PP企业库存、贸易商库存下降 [12] PVC、烧碱行业 - 现货&期货价格方面，山东液碱折百价、华东PVC市场价等部分价格下跌，部分持平；价差方面，部分有变动 [13] - 烧碱海外报价和出口利润、PVC海外报价和出口利润部分数据缺失，部分持平或有变动 [13] - 供给方面，烧碱行业开工率、PVC总开工率下降，部分利润有变动 [13] - 需求方面，烧碱下游部分开工率有变动，PVC下游制品部分开工率有变动，预售量增加 [13] - 库存方面，液碱华东厂库库存下降，山东库存增加，PVC总社会库存下降 [13] 甲醇行业 - 价格及价差方面，MA2601、MA2605收盘价下跌，MA15价差扩大，部分基差和区域价差有变动 [14] - 库存方面，甲醇企业库存、港口库存和社会库存增加 [15] - 上下游开工率方面，上游国内企业开工率上升，海外企业开工率下降，下游部分开工率有变动 [16] 玻璃纯碱行业 - 玻璃相关价格及价差方面，华北、华东等报价部分下跌，部分持平，期货价格部分下跌，部分持平，基差有变动 [19] - 纯碱相关价格及价差方面，华北、华东等报价部分持平，部分下跌，期货价格部分下跌，部分持平，基差有变动 [19] - 供量方面，纯碱开工率和周产量下降，浮法日熔量和光伏日熔量持平 [19] - 库存方面，玻璃库存增加，纯碱厂库库存增加，交割库库存下降，玻璃厂纯碱库存天数持平 [19] - 地产数据方面，新开工面积、施工面积、销售面积同比下降，竣工面积同比上升 [19]

报告行业投资评级 - 看多：碳酸锂、BR橡胶 [1] - 看空：棕榈油、豆油、菜油 [1] - 震荡：股指、国债、铜、电解铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、黄金、铂、工业硅、多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、锡硅、玻璃、焦煤、焦炭、棉花、白糖、生猪、纸浆、原木、沥青、乙二醇、短纤、苯乙烯、集运欧线 [1][2] 报告的核心观点 - 市场情绪和流动性维持良好态势，短期股指突破前期震荡区间，预计仍将保持偏强运行态势；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策 [1] - 各有色金属受产业面、宏观情绪、政策等因素影响，价格呈现不同走势，如铜价高位震荡、铝价震荡运行、锌价震荡偏强、镍价短期或偏强震荡等 [1] - 工业硅受产能、排产等因素影响震荡；多晶硅有去化预期、终端装机提升等因素影响；碳酸锂因旺季、需求旺盛等看多 [1] - 黑色系商品受限产、商品情绪、政策等因素影响，价格震荡，如螺纹钢、热卷、铁矿石等 [1] - 农产品受丰产预期、需求、政策等因素影响，价格有不同表现，如棕榈油看空、棉花短期“有支撑、无驱动”等 [1] - 能源化工品受供需、成本、装置等因素影响，价格呈现不同走势，如BR橡胶看多、PTA消费量维持高位等 [1] - 集运欧线因出口情绪、运力供给等因素震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融 - 股指：昨日进一步上行，成交量放大，市场情绪和流动性良好，短期突破前期震荡区间，预计保持偏强运行态势 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜：近期产业面偏弱，宏观情绪反复，价格高位震荡 [1] - 电解铝：产业驱动有限，宏观情绪反复，价格震荡运行 [1] - 氧化铝：国内基本面维持偏弱格局，短期价格维持低位运行 [1] - 锌：基本面有所好转，成本中枢上移，近期利空因素基本兑现，随着市场风险偏好好转，价格震荡偏强 [1] - 镍：宏观情绪转暖，印尼12月镍矿升水持稳，26年RKAB镍矿石产量计划下调，计价镍伴生矿物或抬升MHP成本；全球镍库存仍处高位，供给担忧下沪镍近期大幅反弹，持仓量增加，印尼政策未落地但难证伪，短期价格或偏强震荡，中长期一级镍延续过剩格局 [1] - 不锈钢：宏观情绪转暖，印尼矿端升水持稳，原料镍铁价格企稳，社会库存小幅去化，钢厂12月减产增加，短期期货偏强震荡 [1] - 锡：有色锡业分会发布倡议书，短期价格震荡偏弱，但考虑刚果金局势紧张且市场风险偏好走强，可关注低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 黄金：海外进入圣诞假期，美国经济数据偏强削弱降息预期，价格创历史新高后短期或维持高位震荡 [1] - 铂：国内期货铂价大幅升水现货且大幅溢价外盘，市场波动剧烈，建议理性参与 [1] - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 多晶硅：产能收储平台公司成立，产能中长期有去化预期；四季度终端装机边际提升；大厂挺价意愿强、交货意愿低；短线投机情绪高 [1] - 碳酸锂：新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，突破前高，期现正套头寸可滚动止盈，不建议追空 [1] 黑色系 - 螺纹钢：期现正套头寸可滚动止盈，期现基差和生产利润不高，价格估值不高，不建议追空 [1] - 热卷：期现情况同螺纹钢，近月受限产压制，商品情绪较好，远月有向上机会 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，商品情绪较好，远月有向上机会 [1] - 焦煤：国内重大会议对财政和地产定调不及预期，现实淡季和出口政策收紧影响下，黑色板块共振下跌，盘面媒焦低点计价6轮提降预期，钢材出口许可制度公布后低开反弹，出现企稳迹象，关注本周现货情况及下游冬储补库 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油：高频数据有所好转，但难改产地宽松预期，建议反弹做空 [1] - 豆油：受CBOT盘面和国内其他油脂走弱影响，偏弱运行 [1] - 菜油：近端原料短缺题材利多出尽，全球主产区丰产预期，建议做空05合约 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，收购价支撑皮棉成本，下游开机维持低位但纱厂库存不高，有刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性较强，短期处于“有支撑、无驱动”局面，关注明年一季度相关政策、植棉面积、天气、旺季需求等情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌下方有成本支撑，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 生猪：产地雨雪天气影响上量，现货价格相对稳定，农户惜售情绪仍在，下游谨慎，春节前有备货需求，03预期震荡偏弱，短期跌幅有限，一季度关注贸易商和下游博弈 [1] - 豆粕：丰产预期下贴水后期面临卖压，近日受储备传闻影响盘面震荡，MO5预期仍相对偏弱，关注国内海关政策和储备拍卖情况 [1] - 纸浆：期货受“弱需求”现实和“强供给”预期拉扯波动大，单边建议观望，月差考虑1 - 5反套 [1] - 原木：期货受外盘报价和现货价格下跌利空下跌，01合约临近交割月压力较大，预计震荡偏弱运行 [1] 能源化工 - 原油：OPEC + 暂停增产至2026年底，俄乌和平协议不确定性影响，美国制裁委内瑞拉原油出口 [1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油；十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺；利润较高 [1] - BR橡胶：丁二烯成交好转，成本端价格上移，对下游有支撑；民营出厂价成交上涨，主营挂牌价上调；顺丁开工率维持高位；传韩国YNCC工厂计划关闭，市场心态偏强 [1] - PTA：PX价格强势，浮动价差走强；装置整体维持高负荷运行，PX消费稳定；聚酯节前备货产销转好；新装置投产推动聚酯负荷维持高位，消费量维持高 [1] - 乙二醇：市场传出中国台湾两套共计72万吨/年的装置因效益原因计划下月起停车；在持续下跌中受供给端消息刺激快速反弹；当前聚酯下游开工率维持在91%以上，需求略超预期，近期聚酯产销整体偏高 [1] - 短纤：PX价格强势，浮动价差走强，聚酯节前备货产销转好；新装置投产推动聚酯负荷维持高位，消费量维持高位；价格继续跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯：苯和石脑油成本端略有支撑，但整体生产经济性仍为负值；现货市场情绪温和回暖，远期价格小幅升水，反映短期补库需求；总库存维持在高位，未见显著去库 [1] 其他 - 集运欧线：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑；检修减少，开工负荷高位，远洋到港供应增加，下游需求开工走弱，原油价格走低，油制成本下降，2026年投产偏多，供求过剩加剧，市场预期偏弱；12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12月运力供给相对宽松 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日化工品期货价格普涨，烯烃板块借势反弹，但聚烯烃供需矛盾未缓解，或持续压制盘面价格 [3] - PE需求淡季来临叠加供应端持续宽松，企业去库压力持续存在，供需矛盾持续压制价格 [3] - PP短期供需基本面变量有限，供应端仍承压，需求端下游订单跟进有限，短期反弹驱动仍有限，需关注成本端扰动及供应端检修变动 [4] - 单边观望，跨期无操作建议，跨品种L05 - PP05价差逢高做缩 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6408元/吨（+112），PP主力合约收盘价为6278元/吨（+120），LL华北现货为6200元/吨（+0），LL华东现货为6370元/吨（+0），PP华东现货为6140元/吨（+20），LL华北基差为 - 208元/吨（-112），LL华东基差为 - 38元/吨（-112），PP华东基差为 - 138元/吨（-100） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为83.9%（-0.2%），PP开工率为79.4%（+1.1%） [1] - PE油制生产利润为 - 109.2元/吨（-53.3），PP油制生产利润为 - 599.2元/吨（-53.3），PDH制PP生产利润为 - 809.1元/吨（-95.0） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 - 157.4元/吨（-29.9），PP进口利润为 - 301.5元/吨（-29.9），PP出口利润为 - 2.6美元/吨（+3.8） [2] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为45.2%（-1.2%），PE下游包装膜开工率为49.0%（-0.6%），PP下游塑编开工率为44.0%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率为63.2%（+0.3%） [2] 六、聚烯烃库存 - PE方面供增需弱格局下企业库存呈累积态势，LL和LD绝对社会库存水平仍偏高 [3] - PP方面上游积极去库为主，中间商库存消耗有限，整体库存水平仍偏高 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端山东滨华PDH装置提负荷，PDH亏损检修不明显，丙烯产量高位，部分一体化企业停PP、外放丙烯，商品外卖量或增加，供应宽松格局延续 [2] - 需求端下游整体开工小幅回升，丁辛醇开工率涨幅大，酚酮开工下滑，PP粉开工回落，部分一体化PP装置外卖原料丙烯，环氧丙烷开工维稳，后期下游成本压力制约需求回升，丙烯需求支撑有限 [2] - 成本端国际油价偏弱且中长期供应过剩，外盘丙烷价格回调，成本端支撑减弱 [2] - 单边策略建议观望，供需宽松、下游支撑减弱，短期偏弱震荡，等待边际装置检修，跨期和跨品种无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、PL01 - 03合约价差、PL03 - 05合约价差、华东市场价、山东市场价、华南市场价等数据 [1][4][5] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯产能利用率74%，丙烯PDH制生产毛利、MTO生产毛利、石脑油裂解生产毛利等相关数据，以及丙烯PDH产能利用率、甲醇制烯烃产能利用率、原油主营炼厂产能利用率等 [1][4][5] 丙烯进出口利润 - 涉及韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润数据，进口利润为 - 324元/吨 [1][4][5] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率37%，生产利润 - 160元/吨；环氧丙烷开工率76%，生产利润 - 276元/吨；正丁醇开工率78%，生产利润236元/吨；辛醇开工率82%，生产利润487元/吨；丙烯酸开工率79%，生产利润343元/吨；丙烯腈开工率81%，生产利润 - 557元/吨；酚酮开工率76%，生产利润 - 927元/吨 [1][4][5] 丙烯库存 - 丙烯厂内库存46560吨，PP粉厂内库存相关数据 [1][4][5]

上海期货价格与现货市场表现 - 2023年12月19日，上海期货交易所铸造铝合金主力月2602合约收盘报21235元/吨，较前一日上涨115元，涨幅0.54% [1] - 当日合约全天成交量为4335手，较前一日减少297手；持仓量为17216手，增加26手 [1] - 同日长江现货市场各类铸造铝合金锭价格普遍上涨100元/吨，其中A356.2均价23200元/吨，A380均价22800元/吨，ADC12均价21600元/吨，ZL102均价22600/吨，ZLD104均价22500元/吨 [1] 宏观市场环境分析 - 美国11月消费者物价指数同比上涨2.7%，远低于经济学家预期的3.1%，显示通胀压力缓解 [1] - 该数据为美联储维持宽松货币政策创造了条件，提振了全球市场情绪，推动股市全线上扬，风险偏好升温 [1] - 美元指数同步走强，部分对冲了宏观利好情绪，导致铸造铝期货盘面承压震荡 [1] 行业基本面供需状况 - 年底铸造铝行业供需两端均出现一定减量，陷入僵持局面 [2] - 供应端因冶炼亏损压力导致开工率难以提升，产能释放受限 [2] - 需求端表现反复，叠加期货交割压力，对价格形成压制 [2] - 尽管终端汽车消费市场有订单支撑，但现货市场整体交投清淡 [2] 市场交易情绪与价格驱动因素 - 现货出货商挺价惜售情绪未改，铝合金价格保持坚挺 [2] - 高企的原材料价格进一步抑制了下游的补货意愿，拖累了整体市场交易活跃度 [2] - 铸造铝价格表现较好的主要支撑来自于成本端，特别是废铝价格的支撑 [3] - 预计后续铸造铝价格将维持高位震荡的态势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应过剩压力主导油价运行，短期地缘因素使油价有反弹但难大幅飙升，2026年全球石油库存持续上升，平均价格预计55美元/桶 [4] - PX国内负荷平稳，1月有装置检修计划，供应有收缩预期，价格预计跟随原油价格震荡；PTA加工差约180元/吨，价格短期内跟随成本端震荡，中长期累库，反弹高度有限 [4][12] - 乙二醇短期价格宽幅震荡，中长期供应过剩价格仍有向下预期；纯苯和苯乙烯预计随成本端偏弱震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 美国能源信息署报告预测2026年全球石油库存持续上升，平均价格55美元/桶 [4] - 委内瑞拉局势有地缘利好，但该国原油出口正常，对俄能源制裁无新动向 [4] - 油价在年内低点附近，供应过剩是核心驱动，短期地缘因素使油价有反弹但难大幅飙升 [4] PX&PTA PX - 国内周均产能利用率89.21%持平，亚洲周度平均产能利用率78.97%降0.15%，PX - 石脑油价差创年内新高290美元/吨 [8] - 浙石化2026年1月CDU和重整有检修计划，PX预计降负10%左右 [8] - 四季度国内外PX装置检修量有限，开工维持高位，终端需求有望企稳修复，供需双稳，PXN有支撑，价格跟随原油震荡 [8] PTA - 现货市场价4617元/吨降16元/吨，周均产能利用率73.81%持平，厂内库存天数3.76天降0.1天 [12] - 2026年国内产能预计稳定无新增，加工费175元/吨降1元/吨 [12] - 未来供应恢复、下游需求转弱，中长期累库，价格反弹高度有限 [12] MEG - 价格刷新年内新低，周度市场价格3650元/吨降4元/吨，国内综合产能利用率61.71%降0.24% [16] - 内蒙古一套装置提前检修，预计停车至2026年1月9日 [16] - 港口库存持续攀升，华东地区77万吨增1.5万吨，短期价格宽幅震荡，中长期供应过剩价格向下 [16] BZ&EB 纯苯 - 开工率74.94%降0.17%，港口库存26万吨持平，低利润下减产，下游开工淡季走低，预计偏弱震荡 [5][26] 苯乙烯 - 开工率69.13%升0.84%，港口库存14.68万吨降1.38万吨，厂内库存10.23万吨降0.34万吨 [26] - 下游3S开工均回落，PS、ABS库存小幅去化但ABS库存仍高，预计随成本端偏弱震荡 [5] 聚酯及终端织造 - 聚酯行业周度平均产能利用率86.9%基本持稳，下游短纤去库，长丝累库 [20] - 江浙地区化纤织造综合开工率62.90%降0.79%，终端织造订单天数11.07天降0.83天，成品库存26.12天增0.54天 [20] - 下游需求转淡，冬季面料备货尾声，新接订单减少，春夏订单下单迟疑，局部开机率可能下降 [20]

报告行业投资评级 - 单边：中性，等待底部夯实；跨品种：无；跨期：无；期现：无；期权：无 [3] 报告的核心观点 - 成本端支撑转弱，市场反弹动力仍不足，沥青市场下行空间或有限，但底部反弹需要更多的刺激因素，等待冬储需求释放 [1][2] 市场分析总结 期货行情 - 12月9日沥青期货主力BU2602合约下午收盘价2943元/吨，较昨日结算价下跌12元/吨，跌幅0.41%；持仓201816手，环比上涨6677手，成交167841手，环比下跌4034手 [2] 现货价格 - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3156 - 3500元/吨；山东2860 - 3370元/吨；华南2930 - 3150元/吨；华东3100 - 3250元/吨 [2] - 昨日华北地区沥青现货价格小幅上涨，西北、山东、华东以及华南地区沥青现货价格均出现下跌，其余地区大体企稳，因部分主营炼厂下调结算价格，国内沥青均价明显下跌 [2] 市场情况 - 原油价格反弹遇阻回调，沥青成本端支撑转弱，盘面低位震荡 [2] - 沥青基本面供需两弱，未来终端需求随降温或进一步下降，具备配额炼厂利润可观，局部供应竞争激烈，压制现货价格，冬储需求未大量释放，市场情绪谨慎，反弹动力不足 [2] 资料图表总结 现货价格图表 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图表，单位均为元/吨 [4][6][9][12] 期货相关图表 - 有石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图表，收盘价单位为元/吨，成交持仓量单位为手 [4][23][24][25] 产量图表 - 国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图表，单位均为万吨 [4][29][31][37] 消费图表 - 国内沥青道路、防水、焦化、船燃消费图表，单位均为万吨 [4][38][41] 库存图表 - 沥青炼厂库存、社会库存（隆众口径）图表，单位均为万吨 [4][42]