产品发布与性能 - 公司在2025世界互联网大会乌镇峰会上发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640 [1] - 该超节点通过高速互联技术整合算力卡为超级计算单元 旨在解决AI算力基础设施从技术可行到商业可用的瓶颈 [1] - 产品采用系统工程创新实现算存网电冷一体化紧耦合设计 运用超高速正交架构 超高密度刀片 浸没相变液冷 高压直流供电等技术 [1] - scaleX640采用一拖二高密架构 可构建大规模高带宽低时延通信域 双节点可组成千卡级计算单元使综合算力性能倍增 [2] - 相比传统方案 产品单机柜算力密度提升20倍 并在MoE万亿参数大模型训练推理场景实现30%到40%的性能提升 [2] - 产品能保障10万卡级超大规模集群扩展部署 [2] 行业背景与生态建设 - 人工智能正驱动全球产业格局重塑 规模化落地的主要瓶颈在于算力基础设施 [1] - 在全球信息技术产业生态体系加速调整背景下 中国智算发展需坚持系统级创新并加强生态协同 [2] - 针对国产化进程中高端芯片算力不足 标准缺失 软硬件割裂 协作成本高等痛点 [2] - 公司于今年9月联合20余家产业链企业共同发布AI计算开放架构 开放多项关键技术能力 [2] - 此举旨在降低AI集群研发门槛 避免重复投入 推动产业从单点突围走向生态共进 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入同比增长15.05%至39.77亿元，归母净利润同比增长210.74%至47.04亿元 [1] - 2025年第三季度单季度营业收入同比增长14.61%至14.81亿元，归母净利润同比增长598.4%至38.22亿元，主要因公募REITs项目发行确认股权处置收益37.59亿元 [1] - 2025年前三季度毛利率为48.11%，同比下降8.87个百分点，第三季度单季度毛利率为45.95%，同比下降10.85个百分点 [2] 业务运营与战略 - 公司作为国内园区型数据中心龙头企业，在京津冀、长三角、大湾区等核心地段前瞻性布局大型智算中心，其稀缺机柜资源竞争力凸显 [2] - 新增交付算力上架率不断提升，带动业绩稳健增长，公司单体100MW以上的新一代智算中心正陆续交付上架 [1][2] - 公司在2025年7月获评行业领航者，行业正处在供需好转周期中 [2] 费用与REITs项目影响 - 2025年前三季度销售费用率同比下降0.02个百分点至0.04%，管理费用率同比下降0.33个百分点至3.48% [3] - 2025年前三季度研发费用率同比提升0.60个百分点至3.64%，因加大了研发投入 [3] - 南方润泽数据中心REITs项目于2025年8月8日在深交所上市，对公司资产负债结构和现金流改善作用显现 [3] 行业前景与公司定位 - AIGC浪潮下，国内智算需求逐步上量，公司有望凭借核心地段数据中心资源积累，积极把握AI产业革命机遇，率先覆盖AI头部客户 [1][4] - 国内数据中心行业供需好转，AI应用带动智算需求旺盛，而行业能耗及电力审批收紧，使公司核心地段算力中心资源的稀缺性进一步凸显 [2][4]

公司成立与股权结构 - 雄安智算科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为赵龙军 [1] - 公司注册资本为2亿元人民币 [1] - 该公司由中国雄安集团有限公司间接全资持股 [1] 公司业务范围 - 公司经营范围涵盖数据处理和存储支持服务 [1] - 业务包括工业互联网数据服务 [1] - 业务包括大数据服务 [1] - 业务包括云计算装备技术服务 [1] - 业务包括互联网安全服务 [1]

市场总体表现 - 2025年上半年中国公有云IaaS市场总规模突破千亿大关，同比增速接近20%，为疫情以来增速新高[1] - 市场增长的核心引擎从“通用计算”转向“智能计算”，云厂商战略重心由“通算”向“智算”转移[1] - 2025年上半年公有云算力市场总规模达728.4亿元，其中智算资源池贡献超过五分之一[2] 智能计算成为增长主引擎 - AI大模型训练与推理需求扩张、AI智能体的前沿实践以及云厂商战略性出海布局是市场增长主要驱动力[1] - AI相关工作负载预计在2030年前实现对通算市场的全面超越[2] - 互联网、金融、制造、医疗、政务等行业转向训练和部署贴合业务场景的行业模型，产生对高性能GPU算力、高速存储和低延迟网络的持续消耗[2] - 开源大模型技术降低AI应用开发门槛，引发全行业中小企业AI智能体实践热潮，形成海量分布式、弹性算力需求[2] 市场竞争格局：双阵营结构 - 互联网智算阵营以阿里云、火山引擎为代表，以技术研发和场景落地为驱动[3] - 阿里云在2025年上半年中国公有云IaaS市场以26.4%的份额稳居第一，市场占有率提升0.8%；火山引擎实现跳跃式增长[3] - 互联网云厂商依托集团内部AI业务形成强劲内需，并将成熟技术向外部市场进行产品化输出，构建“算力+模型训练+推理部署+应用开发”一体化生态[3] - 运营商智算阵营以天翼云、移动云、联通云为代表，依托“东数西算”工程及央国企AI化转型政策红利，呈现高投入、高增长势头[4] - 运营商阵营更注重“算网融合”，在提供确定性网络保障的同时深入行业场景，并开始注重商业化回报与投入产出平衡[4] 核心需求行业分析 - 互联网电商与娱乐社交是智算资源稳定快速增长的消费市场，广泛采用AI生成内容、智能推荐与审核应用[5][6] - AI大模型科技公司是GPU集群的主要租用方，需求包括大规模预训练、微调和API调用[5][6] - 自动驾驶行业从算法迭代到仿真测试对算力需求几乎无上限[5][7] - 金融支付行业在风控、反欺诈与智能投顾中深度应用AI，对实时性、安全性要求极高，算力需求与日俱增[5][7] - 这些行业共同特点是数据密集、创新活跃、资本充裕，广泛采用多云架构与弹性智算服务以应对负载波动[7] 通算与智算的协同发展 - 通算IaaS仍支撑绝大多数企业级应用与数字化转型项目，在AI未完全渗透的传统行业仍是云迁移核心形态[8] - 智算的落地反哺通算市场，AI技术推动云平台在资源调度、成本优化、能耗管理等环节优化，提升通算运营效率[10] - AI推理任务中部分轻量化场景可运行于通算环境以提升性价比，未来“智算驱动通算升级”将成为新常态[10] 资本与产业链影响 - 智算市场高速发展对社会资本产生“虹吸效应”，2024年主要云厂商智算投资总额基本实现翻番增长，而通算资源投资增速明显放缓[9] - 资本集中投入带动GPU、AI芯片、光模块等上下游产业链扩容，部分云厂商的通算扩容计划被迫延后[9] 出海战略与国际化 - 主流云厂商将“出海”作为公有云市场第二增长曲线，东南亚、中东、拉美等区域市场潜力巨大[11] - 海外丰富的AI大模型生态对中国企业产生巨大吸引力，形成“营收增长”和“技术升级”的海内外良性双循环[11] 国产化生态发展 - 国产算力生态快速成熟推动国内整体产业链水平提升，国产化占比显著提升[12] - 硬件供给多元化：华为云以昇腾AI芯片和鲲鹏CPU构建全栈国产化服务；百度智能云基于自研昆仑芯提供国产化选项；阿里云大力推进国产化公有云底座[13] - 在政策引导和供应链安全因素下，中小企业、政府和国企相关单位将“国产化”纳入核心选型标准，云厂商国产化资源池协助用户完成技术升级与迁移[13]

行业年会信息 - 2026 ICT行业趋势年会定于2025年12月11日在北京京都信苑饭店举行 [1] - 年会旨在探讨ICT行业新趋势 主题方向由技术突破延伸至实际应用与生态构建 [1][9] 技术趋势焦点 - AI被视为最热门话题 其重构产业的能力成为核心关注点 [3] - 5G-A和光网技术被强调为ICT行业不可或缺的基础设施 技术融合赋能产业升级 [7] - 智能技术的融合是关键 技术与产业及场景的结合被视为实现行业跃升的途径 [5]

公司整体业绩 - 前三季度实现营业收入44.47亿元，同比增长19.38% [1] - 单三季度营收16.42亿元，同比增长20.21%，呈现逐季加速态势 [1] - 前三季度归母净利润累计达5.30亿元，同比增长8.83% [1] - 单三季度净利润1.89亿元，同比增长24.21% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额达23.62亿元，同比大幅增长38.10% [1] 战略转型与业务格局 - 公司核心业务形成“传统设备租赁+智算服务”双轮驱动格局 [1] - 作为海南省属国企海南控股的上市企业，依托自贸港政策优势 [1] - 布局智算业务，复制设备租赁成熟模式开展算力设备租赁与综合解决方案服务 [1] 传统设备租赁业务 - 在全球租赁百强榜排名升至第27位 [2] - 全球高空作业机械租赁排行榜升至第3位 [2] 智算业务板块 - 前三季度该板块实现营业收入2.12亿元，归母净利润超5000万元 [2] - 截至9月末，公司累计交付算力资产达15.12亿元，较中期披露的14亿元规模持续增长 [2]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入84.88亿元，同比增长3.69% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.5亿元，同比减少28.45% [1] - 第三季度公司实现营业收入28.66亿元，同比增长16.35% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元，同比减少46.76% [1] 公司业务概况 - 公司核心业务包括计算机信息系统集成、信息技术服务及应用软件开发 [1] - 公司业务范围覆盖医疗、金融、智慧城市、水利、智算等多个领域 [1]

投资主体与结构 - 公司通过全资子公司驰游信息及游族互娱参与设立无锡云星智算投资合伙企业 [1] - 投资合作方包括无锡新通及新虹发展 [1] - 公司方面拟认缴出资总额不超过10.01亿元，占合伙企业总认缴出资比例不超过15% [1] 投资规模与安排 - 无锡云星智算投资基金总规模预计不超过66.73亿元 [1] - 公司方面拟首期合计出资2亿元 [1] 投资方向与战略意义 - 投资基金将聚焦人工智能及智算领域的优质企业和投资机会 [1] - 投资旨在为公司长远发展进行前瞻性技术储备 [1] - 投资目的为协同公司主业发展，促进科技与文化产业深度融合，提升公司在科技领域的战略布局 [1]

合作公告 - 视觉中国与凌川科技于10月17日签署投资框架协议并达成战略合作 [1] - 双方合作领域包括AI视觉芯片、多模态大模型训练推理、智算解决方案 [1] 投资细节 - 视觉中国拟认购凌川科技增发的新股，投资额度不超过1亿元人民币 [1] - 视觉中国完成投资后，在未来凌川科技增加注册资本时有权按持股比例优先认购新增注册资本 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.43%或111点，收报25779点 [1] - 恒生科技指数下跌1.36% [1] - 早盘成交额为1562亿港元 [1] 生物科技行业 - 恒生生物科技指数反弹1.72% [1] - 药捷安康-B股价短线拉升42%，成交额超11亿港元 [1] - 康方生物股价上涨超5%，其依沃西HARMONi-6研究结果将在《柳叶刀》和ESMO LBA同步发表 [1] - 荣昌生物股价上涨超5%，其泰它西普治疗系统性红斑狼疮的中国III期临床研究成果于《新英格兰医学杂志》发表 [2] - 百心安-B股价再涨超10%，机构认为其肾动脉去神经术商业化即将加速 [5] 科技与通讯行业 - 中兴通讯股价一度上涨7%，年内累计涨幅已超80%，公司强化智算相关产品研发 [3] - 小米集团-W股价再跌3%，机构称股价波动受多宗新闻热点及市场传闻影响 [8] 航空运输行业 - 航空股再度走高，东方航空股价上涨4.9%，南方航空股价上涨2% [3] - 行业景气好转有望持续，三大航司9月主要运营数据亮眼 [3] 新消费行业 - 新消费概念股集体走高，老铺黄金股价上涨6%，卫龙美味股价上涨3%，泡泡玛特股价上涨超5%，锅圈股价上涨超3% [3] 教育行业 - 教育股拉升上扬，思考乐教育股价上涨超18%，新东方-S股价上涨超6% [4] 能源运输行业 - 中远海能股价上涨超4%，9月原油轮市场需求表现强劲，多重因素下VLCC运价有望走强 [6] 其他个股异动 - 比特策略股价下跌超9%，被香港证监会点名股权高度集中 [7]