国家统计局副局长盛来运：上半年，我国最终消费支出对经济增长的贡献率逾50%，资本形成总额对经 济增长的贡献率为16.8%，货物和服务进出口对经济增长的贡献率为31.2%。 ...

上半年，全国居民人均可支配收入21840元，比上年同期名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长5.4%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入28844元，增 长（以下如无特别说明，均为同比名义增长）4.7%，扣除价格因素，实际增长4.7%；农村居民人均可支配收入11936元，增长5.9%，扣除价格因素，实际增 长6.2%。 按收入来源分，上半年，全国居民人均工资性收入12628元，增长5.7%，占可支配收入的比重为57.8%；人均经营净收入3407元，增长5.3%，占可支配收入 的比重为15.6%；人均财产净收入1825元，增长2.5%，占可支配收入的比重为8.4%；人均转移净收入3980元，增长5.6%，占可支配收入的比重为18.2%。 上半年，全国居民人均可支配收入中位数18186元，增长4.8%，中位数是平均数的83.3%。其中，城镇居民人均可支配收入中位数25380元，增长4.0%，中位 数是平均数的88.0%；农村居民人均可支配收入中位数10060元，增长5.5%，中位数是平均数的84.3%。 图1 2025年上半年全国及分城乡居民人均可支配收入 一、居民收入情况 表1 2025年上半年全国居民收支主要 ...

BCA研究首席全球策略师贝瑞钦称："美国零售商库存约剩一个月，若关税持续，未来几个月通胀可能 上升。" 据新华社报道，美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品 征收25%至40%不等的关税。 彭博经济研究经济学家温格（Eliza Winger）发给第一财经记者的研究显示，此前关税不确定性导致消 费者持谨慎态度，实际传导到消费价格的影响有限。 全球经济咨询公司BCA研究首席全球策略师贝瑞钦（Peter Berezin）对此的解释是：库存。他对第一财 经记者表示："美国零售商库存约剩一个月，若关税持续，未来几个月通胀可能上升。" 一位美线航运行业资深人士也对第一财经记者表示，从实地看，目前美国零售商都有库存，投放市场的 商品主要是加关税之前的库存，但未来如果关税上涨持续，"关税传递到售价上只是时间问题，虽然特 朗普政府不让零售商加价，但最后都是老百姓买单，因为生产/销售方不会自己吸收成本。" 彭博经济研究的研究报告显示，美国家庭财富增加，尤其是⾼收⼊群体财富的增加，继续给需求带来⽀ 撑，⽽⾮必需服务类别价格下跌和⼯资增⻓坚挺有助于维系餐饮等消费类别。不过，作为美国经济主要 ...

经济展望 - 经济学家鲁比尼预计核心PCE指数年底将达到约3.5%，经济增长将减弱甚至可能负增长 [1] - 预测下半年将出现"迷你滞胀冲击"，美联储至少要到12月才会降息 [1] - 预期贸易谈判将以"温和"方式解决，最终关税税率可能为15% [1] 基金表现 - 阿特拉斯美国基金(USAF)规模约1700万美元，自去年11月成立以来上涨超过5% [2] - 基金在4月2日关税宣布后几天仅下跌不到3%，同期美股下跌约20% [2] - 6月份基金表现相对落后，但早期黄金持仓曾帮助其跑赢股市 [3] 投资策略 - 基金旨在比股市波动性更小，追求缓慢稳步上涨而非单月高回报 [2] - 投资组合包括黄金、短期政府债券、农产品、国防科技和网络安全股 [2] - 近期增加了短期通胀保值债券持仓，缩减了房地产持有 [2] 资产配置观点 - 黄金持仓是对世界逐渐远离美元趋势的押注，但认为美元不会崩溃 [3] - 基金定位为防范结构性高通胀和气候变化等经济风险的工具 [2]

英国一季度私人家庭消费支出 - 一季度私人家庭消费支出季环比终值为0 4%，高于预期的0 2%和初值0 2% [1]

国际贵金属价格暴跌 - 伦敦金现货价格单日下跌1.69%至3271美元/盎司，跌幅超50美元，创近四周新低 [3] - COMEX黄金期货价格同步下跌至3289美元/盎司，跌幅1.76%，持仓量减少98手至1379手 [4] - 现货铂金价格暴跌6.44%至1329.7美元/盎司，NYMEX铂金期货跟跌4.52%至1351.1美元 [5] 白银市场同步走弱 - COMEX白银期货下跌2.03%至36.175美元，伦敦银现跌1.86%至35.96美元 [5] - COMEX M-B白银合约跌幅更达2.23%至36.1美元 [5] 宏观数据与政策动向 - 美国5月核心PCE物价指数同比上涨2.68%，超出预期的2.6%，创2025年2月以来新高 [6] - 美国商务部长透露将很快与10个主要贸易伙伴达成协议，其中印度被总统特朗普点名提及 [5]

美国5月PCE价格指数环比上涨了0.1%，使得年通胀率达到了2.3%。据道琼斯调查的经济学家预测，相应的通胀率水平分别为 0.1%和2.3%。美联储青睐的通胀指标——扣除食品和能源后的核心PCE价格指数环比上涨了0.2%，同比上涨7.7%——略高于预 期，但仍与通胀温和的情况相符。 虽然2025年迄今为止，通胀一直较为温和，不过许多经济学家预计，随着企业越来越多地将更高的进口关税转嫁给消费者，通 胀将在接下来的几个月里加剧。 扣除通胀因素后，个人消费支出下降了0.3%。5月份美国消费者支出出现自年初以来的最大降幅，这表明围绕特朗普政府经济 政策的不确定性加剧，正在对经济增长前景造成越来越大的负面影响。消费支出的下降是普遍性的，且与今年消费者信心的下 滑相吻合，这一现象是由于特朗普总统不稳定的贸易政策所致。 5 月份服务类支出持平，为三个月来最低水平。在交通服务、外出就餐、住宿、金融服务以及其他服务(包括净境外旅行)方面 的支出均有所下降。 与此同时，5月份个人收入出现了自2021年以来的最大降幅，原因是政府转移支付减少。工资水平连续第二个月上涨0.4%，延 续了近期的稳健增长态势。这表明消费者有足够的资金继续 ...

美国5月PCE价格指数数据 - 美国5月个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.1% [1] - 核心PCE价格指数（排除食品和能源）环比上升0.2% [1] - PCE价格指数是美联储制定货币政策时重点参考的通胀指标 [1]

美国5月份经济数据 - 美国5月份个人消费支出环比下降0.1%，低于预估的0.1%增长 [1] - 美国5月份个人收入环比下降0.4%，降幅大于预估的0.3% [1]

美国5月个人消费支出(PCE)数据 - 5月PCE环比下降0 1%，低于市场预期的增长0 1% [1] - 前值(4月)为环比增长0 2% [1]