当全球对美元信用产生质疑时，特朗普却表示"美元可控"，市场将这句表态解读为何种信号？若"弱美 元战略"正式官宣，关税定价逻辑是否改变？ ...

这可是人类历史上的头一遭！要知道，2026年才过了不到一个月，金价就暴涨了20%，足足涨了880美元。国内金店的首饰价格更是吓死人，周生生、老庙 黄金直接干到了1614元一克，短短几天每克暴涨37块！这哪里是买金，简直是在抢钱！ 但就在全网都在狂欢"黄金永远涨"的时候， 那个被称为"金融女神"的半夏投资创始人李蓓，却在上个月悄悄把黄金全卖光了！清仓了！一克没留！ 这到底是怎么回事？金价明明在飞天，为什么最聪明的大脑却选择了离场？是李蓓"疯了"，还是这市场真的有猫腻？ 01、李蓓清空黄金的逻辑：两个信号吓跑了金融女神 王爷说财经讯：你敢信吗？就在1月28日， 国际金价像坐了火箭一样，直接冲破了5300美元大关！ 别听网上那些散户瞎嚷嚷"黄金是硬通货"，李蓓这人，大家都知道，宏观策略玩得贼溜，她绝不是拍脑袋决定的。 她清仓就认准了两个死理，尤其是第二个，直接击穿了黄金的底线。 第一个信号：俄罗斯央行开始卖黄金了。 你可能会说，菲律宾卖黄金关我屁事？ 但俄罗斯不一样啊！ 俄罗斯现在是全球第五大黄金储备国，比中国存的还多！ 你想想，如果你是村里的大户，平时都在囤粮，突然有一天你开始卖粮换钱了，这说明什么？说明你要么缺 ...

而更深层理解黄金上涨，在于美元价格下跌背后的信用失守，美联储独立性风险、美国财政赤字扩大、 政治极化加剧等多重问题，不断侵蚀着美元的全球信用基础，让市场对美元的长期购买力充满担忧。 当美元的信用受到质疑，黄金作为终极避险资产的属性便被激活，成为全球资金规避不确定性的首选， 大量避险资金的持续涌入，为金价上涨注入了强劲动力。 与此同时，全球央行的战略性购金行为，更是为金价筑牢了坚实的底部支撑，包括中国在内的多国央行 持续增持黄金，中国央行更是实现连续14个月加码，释放了积极信号，让黄金的长期需求有了稳定保 障，也让市场对金价走势充满信心。 现阶段，市场对金价走势的分歧，本质在于短期波动与长期趋势的不同判断，而主流机构的集体看多， 更印证了此轮金价上涨的周期属性。不少机构将黄金目标价上调至5700—6000美元/盎司，甚至有机构 喊出6600美元/盎司的预期，也进一步助推了市场的看多情绪。 连日来，"金价是否太高"成为市场热议的核心话题。 在突破5000美元/盎司重大关口后，现货黄金狂飙走势并未停歇。 1月28日，伦敦金现刷新5311美元/盎司的历史新高，开年至今已累计上涨超22%。主流金饰品价格突破 1600元 ...

黄金股上涨，白银有色（维权）7连板，四川黄金、中国黄金4连板，招金黄金、湖南黄金3连板，晓程科技、招金黄 金、四川黄金、湖南黄金、西部黄金、豫光金铅、铜陵有色、赤峰黄金、中金黄金、山东黄金、恒邦股份、盛达资 源、莱百股份创历史新高。 消息面上，受美国政策不确定性上升及日元强势反弹影响，隔夜美元指数暴跌，一度跌至95.51，创2022年2月以来新 低。美元下跌进一步刺激金价走强。纽约期金突破5300美元/盎司，日内涨3.53%；现货黄金向上触及5270美元/盎司， 日内涨近2%。 国金证券认为，对于黄金而言，从全球储备资产来看，虽然黄金现在超过了美债，但是相比于以美元计价的资产占比 还有较大提升空间：官方储备中，美元超过黄金只是一个阶段性历史事件，开始于1990年美国绝对领导地位强化时 期；当下，黄金储备上升并非是美元信用崩溃，而是全球认为美元的风险需要对冲。同样的，更广义的实物资产同样 具备上述意义。值得关注的是：以各自商品计价的商品股来看，黄金股仍然存在明显的低估，随着业绩兑现的逐步回 归，黄金股表现的收敛值得期待。 对于黄金，兴业证券认为，若将黄金的逻辑单一聚焦于美国，眼下或有波动的"噪音"和畏高的情绪； ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 股指： （王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537） 昨日，A股市场宽幅震荡，Wind全A上涨0.14%，成交额2.92万亿元。中证1000指数上涨0.2%，中证500 指数上涨0.5%，沪深300指数下跌0.03%，上证50指数上涨0.09%。近期各部位密集出台经济调控政策， 对指数形成基本面支撑。近日，发改委召开国新办发布会，表示：（1）研究设立国家级并购基金 加强 政府投资、基金布局规划；（2）综合整治"内卷式"竞争，将进一步规范地方经济促进行为；（3）正在 谋划推进一批"十五五"时期高技术产业标志性引领性重大工程等内容。上周，央行将下调各类结构性货 币政策工具利率25BP。结构性货币政策工具以定向支持社会特定融资需求为主，科技创新、普惠养 老、碳减排等近期股市热点题材均涵盖其中。本次降息体现了央行在保持总量稳定的基础上，对于特定 领域的进一步资金支持，在本轮流动性牛市中，有助于引导资金进入相关板块，推升板块估值。长期来 看，有助于相关板块降低融资成本，提升资本开始，实施更加积极的发展战略。此前，沪深交易所 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格前期强势体现对美元信用和美联储货币政策稳定性的担忧，上涨有坚实宏观驱动 [3] - 美国关税暂缓带来的COMEX库存流出难缓和白银现货偏紧，白银期货波动率处于历史高位且CME保证金调整，短期需注意回调风险，策略建议暂时观望，沪金主力合约运行区间1060 - 1200元/克，沪银主力合约运行区间23690 - 28000元/千克 [3] 行情资讯 - 沪金跌0.28%，报1142.00元/克，沪银跌2.42%，报27702.00元/千克；COMEX金报5163.20美元/盎司，COMEX银报111.31美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.24%，美元指数报95.91 [2] - 美元指数持续走弱，特朗普表示“不担心美元贬值”，驱动金银价格持续走强，特朗普暂缓对等关税后美元指数由99一线下跌至95.5一线，其发言后美元进一步下跌 [2] - 今晨CME对白银、铂金及钯金保证金调整，白银合约初始保证金及维持保证金上升至11%（部分合约初始保证金为12.1%），短期需关注白银价格大幅波动风险 [2] 策略观点 - 金银价格上涨有宏观驱动，但短期有回调风险，建议暂时观望，沪金主力合约参考运行区间1060 - 1200元/克，沪银主力合约参考运行区间23690 - 28000元/千克 [3] 金银重点数据汇总 黄金 - COMEX黄金活跃合约收盘价5179.60美元/盎司，较前一日上涨3.49%；成交量31.89万手，下跌24.40%；持仓量52.80万手，上涨0.10%；库存1118吨，持平 [5] - LBMA黄金收盘价5064.25美元/盎司，下跌0.52% [5] - SHFE黄金活跃合约收盘价1148.38元/克，上涨0.44%；成交量57.32万手，下跌1.08%；持仓量37.22万手，下跌2.26%；库存103.03吨，持平；沉淀资金683.92亿元，流出1.83% [5] - AuT+D收盘价1142.89（空付多），下跌-0.12%；成交量109.37吨，上涨32.01%；持仓量230.35吨，上涨5.49% [5] 白银 - COMEX白银活跃合约收盘价112.35美元/盎司，上涨8.14%；持仓量15.20万手，上涨0.33%；库存12913吨，下跌-0.02% [5] - LBMA白银收盘价111.57美元/盎司，上涨1.79% [5] - SHFE白银活跃合约收盘价28300.00元/千克，上涨4.02%；成交量253.42万手，上涨6.64%；持仓量72.58万手，下跌-0.64%；库存544.24吨，下跌-5.15%；沉淀资金554.62亿元，流入3.35% [5] - AgT+D收盘价28732.00（空付多），上涨4.43%；成交量627.16吨，下跌-10.69%；持仓量3346.13吨，下跌-0.42% [5] 金银内外价差统计 黄金 - COMEX黄金连一5179.60美元/盎司，沪金近月1144.18元/克，SHFE - COMEX价差-14.45元/克、-64.62美元/盎司 [49] - LBMA黄金价格5180.23美元/盎司，IAU9999为1138.60元/克，SGE - LBMA价差-16.18元/克、-72.57美元/盎司 [49] 白银 - COMEX白银连一111.57美元/盎司，沪银近月28647.00元/千克，SHFE - COMEX价差3775.79元/千克、16.94美元/盎司 [49] - LBMA白银价格对应Ag(T+D)，SGE - LBMA价差情况未完整给出 [49]

国际贵金属价格走势 - 国际黄金价格站上5070美元/盎司，较五年前上涨近40% [1][14] - 国际白银价格飙升至108.10美元/盎司，较2022年价格翻了一倍 [1][13] - 铂金价格上涨至2859美元/盎司，钯金价格上涨至2069美元/盎司，涨幅超过黄金 [8] 国内外黄金市场价差 - 按汇率换算，国际金价约合人民币1172元/克，与上海黄金交易所报价1140元/克存在32元价差 [1] - 国内黄金批发市场（如水贝）报价为1296元/克，显著高于交易所价格 [1] - 国内品牌金店零售价更高，周大福等品牌黄金饰品价格达1578元/克，与国际金价换算价差达282元/克 [1][13] 国内黄金零售市场价格 - 广元常州金店黄金饰品报价1528元/克，铂金首饰报价920元/克 [2] - 绵阳周生生金店黄金饰品报价1574元/克，铂金首饰报价1138元/克，金条报价1381元/克 [3] - 德阳六福珠宝金店黄金饰品报价1576元/克，铂金首饰报价1138元/克，金条报价1383元/克 [4] - 景德镇扬州金店黄金饰品报价1400元/克，铂金首饰报价700元/克 [5] - 南京嘉华珠宝金店黄金饰品报价1578元/克 [6] - 徐州福泰珠宝金店黄金饰品报价1548元/克，铂金首饰报价1030元/克 [7] - 太原吉盟珠宝金店黄金饰品报价1540元/克，铂金首饰报价1051元/克 [8] 价格上涨的驱动因素 - 需求端：工业需求强劲，氢能汽车使用铂金（约25克/辆），国六B尾气催化使用钯金，光伏与AI数据中心布线消耗大量白银 [8] - 供应端：白银年供应增长不足2%，72%的白银是铅锌铜矿的副产品，主矿不扩产则供应受限 铂金与钯金面临南非矿山出货与俄罗斯物流受阻问题 [8][11] - 金融属性：多国央行持续购金（如中国连续13个月购金，波兰央行去年购入35吨），机构投资者将黄金作为美元替代的“结算工具” [8] 市场结构与流动性风险 - 品牌金店零售价包含品牌溢价、证书、包装、售后及门店租金等成本，导致与原料金价存在巨大价差，且金条回收价通常远低于销售价 [9] - 亚洲市场流动性不足，少量集中交易可能导致价格大幅波动，存在单日价格波动10%的风险 [9] 相关投资产品与机会 - 黄金ETF和白银ETF作为便捷的投资工具被使用 [11] - 相关矿业公司因成本控制严格，在金属价格上涨时可能获得丰厚利润 [11] - 金银比已降至47，远低于历史中枢68，表明白银相对黄金更为强势 [8]

人民财讯1月27日电，北京时间26日晚间至27日凌晨交易时段，现货黄金、现货白银价格一度出现大幅 回调。是什么原因导致黄金、白银在短期内"急涨又急跌"？中国外汇投资研究院研究总监李钢对记者表 示，一方面，全球地缘政治风险持续外溢，叠加国际政治不确定性上升；另一方面，围绕美联储货币政 策路径的不确定性仍在，美元信用的中长期隐忧促使资金持续向贵金属集中配置。对白银而言，在避险 逻辑之外，还叠加了新能源、工业需求预期改善的放大效应，因此涨幅和波动明显强于黄金。在李钢看 来，不排除银价短期跌回100美元/盎司乃至90美元/盎司之下可能。 转自：证券时报 （原标题：黄金、白银大涨又大跌，用不用慌？） ...

今天（1月26日），伦敦现货黄金一早就突破5000美元/盎司大关，北京时间下午接近三点的时候，冲上 了5100美元/盎司，再创历史新高。白银价格突破了100美元/盎司，比历史高位整整翻了一倍。此外， 铜价也大幅上涨。金、银、铜集体大涨，背后有哪些原因？听老王给您梳理。 先看黄金，老王看了一下走势图，黄金价格最近是连续6个交易日天天上涨。金价创历史新高已不再是 新闻。金价狂飙的背后是全球资金对美元信心动摇。美国债务高企、财政赤字不断扩大，美元信用根基 受到冲击。 更关键的是，当前全球地缘政治风险反复，黄金作为避风港的吸引力进一步凸显。此外，市场预期美联 储今年还将降息，不管是机构还是普通人，纷纷加码黄金以实现资产保值。 最意外的是铜条，它走红的核心是工业需求托底。新能源、充电桩、电网改造等新基建项目，哪一样都 离不开铜这位"工业筋骨"，在全球新基建推进下，铜的需求只会增不会减。更重要的是，铜的投资门槛 远低于金银，很多老百姓也开始跃跃欲试。 再看白银，白银这一轮的涨势比黄金更猛，它的背后既有金融属性，又有扎实的工业需求支撑。在金融 端，白银跟着黄金沾了避险资金的光；在工业端，光伏、新能源汽车、人工智能数据中心等 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 1月26日，COMEX黄金继续上冲，尾盘略有回落，报收5004.8美元/盎司，涨幅0.50%。国内SHFE金夜 盘高位震荡，报收1148.14元/克，涨幅1.49%。 美国商务部报告显示，耐用品订单增长5.3%，前月数据经修正后为下降2.1%，该数据创六个月来最 大，得益于商用飞机及其他资本设备订单的推动。消息面，Polymarket的数据显示，市场押注美国政府 在1月底前发生新一轮停摆的概率高达78%，而上周五这一概率还不到10%。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 交易咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观 点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资 者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 新浪合作平台光大期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：朱赫楠 地缘政治方面， ...