市场整体表现 - 市场延续走强 大盘周内创近十年新高并突破3800点 [2] - 市场情绪积极 连续一周交易额维持在2万亿元以上 [2] - 两市整体处于多头趋势中 尚未见到显著拐点 [2] 板块结构特征 - 赚钱效应集中在科技成长板块 但高位热门股波动加大 [2] - 低位板块出现轮动补涨 高低切换初现 [2][2] - 部分高位板块如军工、CXO、电源设备等年内高景气方向出现兑现情况 [2] 资金动向 - 场外资金增加导致市场出现一定加速 [2] - 需留意后市可能出现的宽幅波动重回震荡信号 [2] 投资策略建议 - 低位板块性价比略优于高位题材 可适当调整仓位做到攻守兼备 [2] - 建议逢高渐进减仓短期积累较大涨幅的热点标的并增厚安全垫 [2] - 配置低位滞涨待修复资产等待轮动补涨 [2] - 行至高位保持谨慎乐观 观察高位板块行情持续性并做仓位调整 [2]

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. **模型名称：择时系统**[7] **模型构建思路**：通过多个指标综合判断市场状态，包括趋势强度和超涨超跌状态，用于监控市场并提示潜在风险[7] **模型具体构建过程**： - 包含趋势指标，用于判断当前市场趋势的强度[7] - 包含低频温度计和超低频温度计，这两个指标用于刻画市场的超涨和超跌状态[7] - 超涨状态的触发规则：如果市场保持快速上涨势头，指标数值可能上穿至预设的风险阈值之上，从而触发超涨信号[7] 2. **模型名称：四轮驱动模型**[17] **模型构建思路**：识别不同行业、板块或大类资产的交易机会，基于价格行为、调整形态和成交量变化进行判断[17] **模型具体构建过程**： - 模型输出一系列交易信号，每个信号包含日期、标的代码、标的名称、信号类型（如“交易机会”）和简要的研判理由[17] - 研判理由通常基于技术分析，例如：“处于偏强的区间震荡中”、“调整过程属于偏强势的调整形态”、“开始放量上涨上穿多根均线”、“在突破前高之前先进行高位震荡整理，当下有放量上涨迹象”等[17] - 模型覆盖的标的包括宽基指数（如科创50、中证800）、行业指数（如中证TMT）、主题及大类资产（如白银、欧元兑美元汇率）[17] 3. **因子名称：股债收益差**[7] **因子构建思路**：通过计算股票市场收益率与债券收益率之间的差异，并结合其历史波动情况（标准差），来评估股票市场的相对吸引力和潜在风险[7] **因子具体构建过程**： - 报告中提及的预警条件为股债收益差是否来到“2倍标准差附近”[7] - 该因子被用作监控市场是否可能出现较大级别调整的观察视角之一[7] 4. **因子名称：成交金额占比（拥挤度）**[2][8] **因子构建思路**：通过计算某板块成交金额占市场总成交额的比例，来衡量该板块的交易热度和情绪泡沫化程度[2][8] **因子具体构建过程**： - 报告以TMT板块为例，其成交金额占比约为34%[2][8] - 通过对比该比例与近两年的高点距离，来判断情绪是否过热（例如：认为当前TMT板块情绪并未到过于泡沫化状态）[2][8] - 同时监测周期和消费类板块的成交金额占比，发现其处于近两年低点附近[2][8] 5. **因子名称：低频温度计**[7] **因子构建思路**：用于刻画市场的超涨或超跌状态，是一个低频监控指标[7] **因子具体构建过程**：报告中未详细描述其具体计算公式，但明确指出其功能是刻画超涨超跌，并设有风险阈值[7] 6. **因子名称：超低频温度计**[7] **因子构建思路**：用于刻画市场的超涨或超跌状态，是一个超低频监控指标[7] **因子具体构建过程**：报告中未详细描述其具体计算公式，但明确指出其功能是刻画超涨超跌，并设有风险阈值[7] 模型的回测效果 （报告中未提供相关模型的具体回测指标数值，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等，故本节省略） 因子的回测效果 （报告中未提供相关因子的具体回测指标数值，如IC值、IR、多空收益等，故本节省略）

市场整体表现 - 沪指突破3800点整数关口 A股市值突破100万亿元[1] - 主要指数屡创阶段新高 市场慢牛共识形成[1] - 两市成交量持续超过2万亿元 8月18日达2.76万亿元[3] - 增量资金持续入场 普通投资者开户数据暴增 融资余额维持在2万亿元以上[3] 金融板块表现 - 银行板块出现连续拉升 成为稳定市场和带动指数冲关的主要力量[3] - 券商板块创出新高但缺乏持续性 呈现涨跌交替态势[3] - 保险板块保持震荡攀升走势[3] 科技板块表现 - 科技板块持续活跃 成为本周最强方向[3] - 寒武纪股价屡创新高 成为继茅台之后第二只千元股[3] - 芯片半导体、光刻机、存储芯片等细分领域持续活跃[3] - 算力硬件方向表现突出 液冷、铜缆、CPO和PCB屡创新高[3] 消费及其他板块表现 - 白酒板块出现超跌反弹 酒鬼酒领涨 行业正在快速筑底[3] - 光伏等反内卷方向偶有活跃表现 为市场注入活力[3] - 石油加工、饮料制造等低位板块获得资金青睐[3] 资金流向特征 - 市场呈现明显的高低切换特征[3] - 银行、白酒、饮料制造、石油加工等低位方向最为吸金[3] - 军工、汽车零部件、化学制药等涨幅较大板块资金流出最多[3] 市场展望 - 指数突破10年高点后持续走强 但牛市调整不可避免[5] - 市场关注大金融能否继续带动指数走高[5] - 科技板块走势存在不确定性 可能面临高低切换或退潮[5]

市场整体走势 - 大盘指数继续震荡上行 个股分化轮动 中证2000指数保持红盘 上证50指数大幅下跌[1] - 周三周四可能继续调整 但滞涨权重行业受影响较小 包括银行 白酒 地产等行业[5] - 市场容错率很低 不要轻易做决策 行情在波动中创造价值[3] 板块表现与轮动 - 白酒作为大消费核心上涨 显示市场仍有拉升意愿[3] - 小盘股情绪过热需要降温 投机性追涨杀跌现象明显[5] - 高位热门科技题材股和近期涨幅较大筹码面临调整压力 市场即将进入高低切换阶段[7] 指数关键位置 - 上证50指数出现两连阴 压制权重股可能是为突破3800点做准备[1] - 3700点以上不建议增加仓位 应采取边涨边减仓策略[3] - 上证50指数随时可能反包上涨 但其上涨时个股未必同步反弹[3] 成交量与市场情绪 - 明日成交量预计继续缩小 投资者被情绪裹挟做选择[3] - 当前需要保持冷静 具备独立思维能力 避免害怕踏空或害怕上涨的情绪影响[3] - 市场在分歧中更容易上涨 指数突破后高位个股可能冲顶结束[7] 投资策略建议 - 持仓未上涨品种可耐心等待补涨 牛市更需要定力[5] - 不要追求快速变富 财不入急门[5] - 当前只需静待花开 不需要多余想法[5]

市场整体走势 - A股市场近期创新高 科技成长板块成为主推力 算力产业链的CPO和PCB表现亮眼带动科技板块整体上扬 [1] - 短期内市场或由上行转向震荡行情 9月前不太会存在大的系统性风险 但市场过热可能限制上行力量 [2][4] - 中期维持看好市场 但短期波动可能加大 市场总体处于良性趋势 可能持续有板块走强 [10] 科技细分领域投资机会 - AI细分支线存在投资机会 包括液冷、电源、AI应用等细分领域 以及新切入供应链的公司和出海业绩较好的公司 [3] - TMT行业热度向国产算力、应用扩散 海外互联网大厂财报、指引、资本支出符合或略超预期 ASIC芯片渗透率提速推升光模块、PCB等环节价值量 [9] - 重点关注计算机、传媒、半导体等板块 其中半导体设计板块逐渐活跃 而PCB、光模块、半导体制造等方向有退潮迹象 [4] - 科创板中固态电池相关方向值得关注 卫星互联网、可控核聚变等市场关注度较低的领域也可能存在机会 [6] 特定行业投资方向 - 军工板块仍有新高潜力 板块内不少个股及卫星航天等方向位置相对较低 军贸方向可能有超预期利好 [5] - 机器人行业四季度或迎来较多催化 行业、政策和企业层面都有望迎来较大进展 有边际技术变化的环节和业务进展的个股值得关注 [7][8] - 三季度是传统消费电子旺季 可密切关注新产品发布可能带来的投资机会 [4] - 港股科技互联网板块行业竞争格局改善 企业进入利润释放期且估值偏低有望重估 [7] 投资策略与风格 - 关注高低切换机会 重视低位板块/个股的基本面变化或预期变化 [2][4] - 8月业绩期过后市场风格可能变化 题材股可能再次活跃 [5] - 重点挖掘前沿科技和新兴成长方向 包括产业有进展的领域如算力和云应用、机器人、固态电池等 以及政策支持的产业如低空、深海等 [10] - 关注资金面容易形成共振的方向 如高股息板块和具备战略价值的产业 [10]

市场整体展望 - 短期内市场或由上行转向震荡行情，关注高低切换的机会[2] - 9月之前市场不太会存在大的系统性风险，但过热时上行力量会受限[4] - 7月趋势股领涨，8月初出现调整迹象，但政策性资金支持预计9月前调整不深[5] - 8月业绩期过后市场风格可能变化，题材股或再次活跃[5] - 中期维持看好市场，但短期波动可能加大[9] 科技主线投资机会 - AI、机器人等前沿科技领域产业叙事持续强化，配置价值坚实[1] - 关注AI细分支线如液冷、电源、AI应用等，以及新切入供应链和出海业绩好的公司[3] - 计算机、传媒、半导体等板块近期可重点关注[4] - 科创板中固态电池相关方向值得关注[6] - 海外算力链业绩潜力提升，板块热度向国产算力、应用扩散[8] - 前沿科技方向如算力和云应用、机器人、固态电池等产业有进展[9] 板块轮动与结构性机会 - PCB、光模块、稳定币、半导体制造等方向有退潮迹象，AI应用、半导体设计板块逐渐活跃[4] - 军工板块仍有新高潜力，卫星航天等方向位置相对较低[5] - 三季度是传统消费电子旺季，关注新产品发布机会[4] - 四季度机器人板块或迎来较多催化，三季度等待行情[7] - 高股息板块、具备战略价值的产业等资金面易共振的方向值得关注[9] 其他关注方向 - "反内卷"政策力度超预期可能导致市场风格切换[3] - 中美关税谈判不确定性风险需注意[3] - 卫星互联网、可控核聚变等近期关注度较低的领域可能有机会[6] - 港股科技互联网板块中行业竞争格局改善、估值偏低的企业[7] - 大消费领域包括创新药、潮玩、美容护理、宠物食品、饮料等[7]

市场整体展望 - 短期内市场或由上行转向震荡行情，关注高低切换的机会[3] - 9月之前市场不太会存在大的系统性风险，但过热时上行力量受限[5] - 8月市场波动可能加大，但9月初前整体调整幅度有限[6] - 8月中下旬业绩真空期及关税事件落地后风险偏好或回升[10] - 市场处于良性趋势，持续有板块轮动走强[11] 科技主线投资方向 - AI细分支线机会包括液冷、电源、AI应用及新切入供应链的公司[4] - 计算机、传媒、半导体等板块因高低切换逐渐活跃[5] - 科创板中固态电池、卫星互联网、可控核聚变等低关注度领域存在机会[8] - TMT行业热度向国产算力、AI应用扩散，海外算力链业绩潜力提升[10] - 前沿科技重点关注算力、云应用、机器人及政策支持的产业（如低空、深海）[12] 细分领域机会 - 军工板块仍有新高潜力，卫星航天、军贸方向或超预期[7] - 机器人板块四季度或迎催化，需关注边际技术变化环节[9] - 消费电子旺季临近，新产品发布可能带来机会[5] - 港股科技互联网板块因竞争格局改善、估值偏低具备重估潜力[9] - 高股息板块及战略价值产业易与资金面形成共振[12] 行业轮动与风格 - 7月趋势股领涨后，8月题材股可能再次活跃[7] - "反内卷"政策力度超预期可能导致市场风格切换[4] - 信创板块若中美贸易摩擦加剧或存在底部机会[8] - 消费领域（创新药、潮玩、美容护理等）高速发展标的值得关注[9]

流入，往往能带动市场情绪。 操作上，还是那句话，中长线不用天天盯着屏幕。要是手里的票基本面没问题，估值也合理，短期波动不用太在意。要是想调调仓，不妨看看那些回调到 位、政策又支持的板块，比如跟居民服务相关的，或者跟高端制造沾边的，慢慢布局比追热点踏实。 技术面来说，昨天沪指收在3245点附近，涨了0.3%左右，成交量比上周五稍微放大了点，但还没到特别理想的状态。现在指数卡在一个关键位置，上面 3260点附近有不少套牢盘，下面3220点附近有短期支撑。今天要是能放量冲过3260，可能会吸引些观望资金进来；要是量能跟不上，大概率还得在这个区间 磨一磨。创业板那边更明显，最近一直在2100点上下晃悠，新能源和医药这两大块不发力，想往上走挺难。 资金流向方面，昨天北向资金净买入了20多个亿，不算多但方向是正的，主要买了些消费电子和电力设备股，卖了点白酒。内资这边，机构好像在悄悄调 仓，从前期炒得比较高的题材股往低估值的蓝筹股挪，这种"高低切换"的迹象，对中长期市场稳住阵脚是好事。 综合来看，今天的行情可以重点盯三个点：一是成交量能不能持续放大，这是决定市场能不能突破的关键；二是消费和科技这两条主线有没有新动静，政策 ...

市场表现与资金动向 - 本周市场表现超出预期，短期催化因素包括联储降息预期提升、人民币汇率升值、以伊军事冲突趋稳及特朗普访华预期，共同推升风险偏好 [1] - 增量资金主要来自主动权益公募新发基金边际回暖、杠杆资金快速跟随，银行板块加速行情可能反映险资入市提速，但ETF和外资未见明显增量 [1] - 市场后续或呈现震荡特征而非持续急涨，机构中长期资金入市和居民金融资产配置比例提升趋势有望推高震荡中枢，但资金正反馈螺旋尚未形成 [1] 行业配置策略 - 短期高低切换是市场重要线索，2025年3月20日以来经历两轮明显高低切换，当前处于第二轮周期中 [2] - 建议关注2025年3月20日以来涨幅靠后但近一月盈利预期调升或具备催化的板块，包括半导体、固态电池、电网设备、工业金属、啤酒等 [2] - 需警惕银行板块短期波动风险，因资金脉冲加速且股债息差性价比降低 [2] - 胜率方向短期优选科技板块，行业层面聚焦光模块/PCB、国产算力链及涨价的存储、小金属 [2]

证监会IPO政策调整 - 证监会暂缓IPO 对优质科技型企业试点预先审阅机制 创业板和科创板有所放宽 沪深主板仍严格把控 [1] - 政策释放支持IPO信号 被视为监管层对市场慢牛行情的认可 [1] A股市场表现 - 大盘低开低走 收中阴线报3362点 沪深两市成交量萎缩至1.2万亿 [3] - 盘面高低切换明显 创新药、数字货币、新消费赛道大跌 人形机器人板块反弹 [3] - 超4000家个股下跌 尾盘跳水放量560亿元 显示资金离场意愿强烈 [5] - 沪指放量下跌0.79% 创业板指和深成指跌幅超1% [7] 技术面与关键点位 - 沪指3330-3350点为敏感区域 若失守可能引发破位风险 [6] - 5月23日类似中阴线后市场曾反弹至3400点 当前走势存在复制可能性但不确定性较高 [6] - 尾盘跳水未现护盘资金介入 三大指数需探底回升信号确认底部 [5]