公司整体业绩与投研实力 - 在2025年全球市场修复、中国股市表现活跃的背景下，公司主动权益基金近七年收益率位居行业前10%（11/121）[1] - 公司依托扎实的投研底蕴与清晰的投资风格，旗下多只权益类产品在2025年业绩亮眼，跻身同类前列[1] 科技成长主题基金表现 - 科技成长是2025年的重要投资主线，公司旗下多只权益基金凭借对科技产业的深刻洞察与前瞻布局，实现出色回报[2] - 海富通股票混合基金（519005）由吕越超管理，过去一年收益率高达88.72%（同期基准17.37%），排名市场同类前4%（62/1895）[2] - 该基金重点布局人工智能、存储、新能源以及有色金属等新兴成长领域[2] - 海富通科技创新混合（A类）同样由吕越超管理，聚焦人工智能、存储、新能源等领域，过去一年收益率达88.11%（同期基准41.03%），排名前4%（66/1895）[2] - 海富通中小盘混合（519026）由范庭芳管理，展现出强劲的科技成长属性，过去一年收益率达62.83%（同期基准21.69%），同类排名前11%（190/1895）[3] - 该产品主要围绕AI算力产业链，致力于挖掘竞争格局好、业绩优秀且估值较低的优质科技公司[3] 均衡配置主题基金表现 - 在市场波动背景下，公司旗下均衡型产品凭借出色的持续超额收益获取与回撤控制能力，在多个时间周期中跻身前列[4] - 海富通收益增长混合基金（519003）由权益投资总监周雪军掌管，过去一年收益率达46.69%（同期基准9.04%），排名市场同类前11%（16/148）[4] - 该产品在近3年、5年、7年及10年等多个维度持续领跑，分别位列同类第14/145、16/130、7/113、2/98[4] - 周雪军管理的另一只基金海富通改革驱动混合（519133）过去一年收益率达58.94%（同期基准9.21%），跻身市场同类前12%（48/408）[5] - 海富通国策导向混合基金由胡耀文管理，过去3年、5年表现均位列市场同类前25%（334/1465、120/708）[6] - 该产品在2025年录得25.10%的收益率（同期基准17.37%），并荣获2025年中国证券报颁发的“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖项[6] 消费与细分主题基金表现 - 公司在消费、碳中和、TMT等细分领域精耕细作，旗下涌现多只业绩亮眼的主题产品[7] - 海富通消费优选混合（A类）由刘海啸管理，深耕泛消费赛道，过去一年收益率高达78.63%（同期基准-1.82%）[7] - 该基金近1年、近3年收益率排名均为同类第1（1/84、1/68）[7] - 海富通电子信息传媒产业股票基金（A类）由吴昊管理，聚焦TMT各细分行业，近一年收益率达87.96%（同期基准36.14%），在35只同类基金中排名第4[8] - 海富通碳中和主题混合由范庭芳管理，重点关注新能源细分方向，过去一年收益率达59.15%（同期基准21.74%），在31只同类基金中排名第7[8] 历史业绩数据汇总 - 海富通股票混合2021-2025年度净值增长率分别为27.07%、-17.09%、-17.23%、-21.52%、88.72%[10] - 海富通科技创新混合A类份额2021-2025年度净值增长率分别为28.70%、-15.23%、-19.99%、-19.62%、88.11%[11] - 海富通中小盘混合2021-2025年度净值增长率分别是9.55%、-11.48%、-29.85%、12.31%、62.83%[11] - 海富通收益增长混合2021-2025年度净值增长率分别为25.20%、-16.99%、-12.00%、6.33%、46.69%[12] - 海富通改革驱动混合2021-2025年度净值增长率分别为27.81%、-21.20%、-14.02%、5.78%、58.94%[12] - 海富通国策导向混合A类份额2021-2025年度净值增长率分别为27.36%、-23.34%、-0.37%、10.13%、25.10%[13] - 海富通消费优选混合A类份额2021-2025年度净值增长率分别为10.41%、-26.48%、-2.98%、2.76%、78.63%[14] - 海富通电子信息传媒产业股票A类份额2021-2025年度净值增长率分别为52.48%、-29.47%、-13.51%、-2.04%、86.45%[15] - 海富通碳中和主题混合A类份额2021-2025年度净值增长率分别是-2.23%、-15.19%、-37.23%、-3.78%、59.15%[15]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数平盘，深成指跌0.92%，创业板指跌1.74%，科创综指跌2.06% [2] - A股三大指数集体低开，沪指低开0.08%，深成指低开0.39%，创业板指低开0.80%，科创综指低开0.78% [14] - 沪深两市半日成交额1.62万亿元，较上个交易日放量116亿元 [5] - 全市场超2900只个股下跌 [5] - 港股恒生指数低开0.14%，恒生科技指数跌0.87% [16] 行业与板块动态 - 科技股全线回调，AI应用、算力硬件、电商、半导体、商业航天题材跌幅明显 [4] - 煤炭、航空股爆发，房地产、农业、建筑板块涨幅靠前 [4] - 黄金股高开低走 [4] - 煤炭板块盘初拉升，煤炭开采加工指数上涨3.03%，兖矿能源涨超8%，晋控煤业涨超5% [10][11] - 光伏设备板块反复活跃，双良节能2连板，中来股份涨超10% [9] - 零售板块表现活跃，杭州解百涨停，赫美集团、皇庭国际等跟涨 [8] - 光纤概念股盘初活跃，特发信息、杭电股份涨停，凯旺科技涨超10% [12] - 存储芯片板块低开，深康佳A跌停，普冉股份、澜起科技等纷纷低开 [13] - AI算力产业链走低，存储器、CPO方向领跌，半导体、消费电子题材跌幅靠前 [15] - 黄金、基本金属、油气板块反弹 [15] 重点公司及个股表现 - 港股腾讯控股跌幅扩大至近3%，报565港元，消息面上微信对元宝的违规链接进行处置 [6] - 国投白银LOF复牌再度跌停，已连续三日跌停 [7] - AI算力硬件股盘初走低，新易盛、中际旭创一度跌超9%和5%，寒武纪跌超3% [10][11] - 创业板指跌2%时，新易盛、中际旭创跌逾9%，天孚通信、蓝色光标跌逾4% [10] - 港股科网股多数走低，美团、快手、腾讯控股、携程集团、华虹半导体跌幅靠前 [16] - 港股紫金矿业涨逾2%，中国海洋石油涨近2% [16] 关键数据与消息面 - 创业板指半日报3266.99点，下跌1.74%或57.91点，半日成交额4414.61亿元，成交量155.88亿股 [3] - 腾讯控股最新价565.000港元，下跌2.75%或16.000港元，半日成交额84.58亿港元，成交量1485万股 [7] - 煤炭开采加工指数最新报2670.350点，上涨3.03%或78.441点，半日成交额33.92亿元 [11] - 现货黄金再次突破5000美元/盎司大关，一度涨超2% [17] - 消息面上，印尼煤炭矿业协会表示政府大幅削减生产配额可能导致部分煤矿关停 [10] - 消息面上，北美云服务提供商资本开支指引乐观，光纤光缆行业已转向量价齐升 [12]

A股市场开盘表现 - 三大指数集体低开，沪指低开0.08%报4064.68点，深成指低开0.39%报14072.41点，创业板指低开0.80%报3298.32点 [3] - 科创综指低开0.78%报1789.04点 [3][4] 行业板块开盘涨跌 - AI算力产业链走低，存储器、CPO方向领跌，半导体、消费电子题材跌幅靠前 [4] - 黄金、基本金属、油气板块出现反弹 [4] 存储芯片板块个股表现 - 存储芯片板块低开，深康佳A跌停 [2] - 普冉股份、澜起科技、佰维存储、香农芯创等存储芯片相关公司股价纷纷低开 [2] 港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.14%报26797.05点，恒生科技指数跌0.87%报5419.93点 [5][6] - 科网股多数走低，美团、快手、腾讯控股、携程集团、华虹半导体跌幅靠前 [5] - 紫金矿业涨逾2%，中国海洋石油涨近2% [5]

市场行情 - 2月4日上证指数低开0.08%，创业板指下跌0.8% [1] - AI算力产业链走低，存储器、CPO方向领跌，半导体、消费电子题材跌幅靠前 [1] - 黄金、基本金属、油气板块出现反弹 [1] - 港股恒生指数低开0.14%，恒生科技指数下跌0.87% [1] - 港股中紫金矿业上涨超过2%，中国海洋石油上涨近2% [1] - 港股科网股多数走低，美团、快手、腾讯控股、携程集团、华虹半导体跌幅靠前 [1] 央行公开市场操作 - 央行2月4日开展750亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [3] - 因当日有3775亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3025亿元 [3] 宏观政策与市场展望 - 中信证券研报回顾2026年1月央行政策表述，认为预期管理优先级或更高 [3] - 鉴于降准成本低于扩表类工具，在净息差收窄、预计年中政府债发行压力较大背景下，为保证银行承接，预计2026年第二季度降准概率大 [3] - 结构性降息落地后，总量降息节奏更关注通胀，预计2026年通胀分化、上半年偏弱且整体低于下半年 [3] - 债市短期看情绪、中期看货币、长期看通胀，或偏强震荡至春节，节后关注两会变量，长期利率存在上行风险 [3]

市场整体表现 - A股三大指数集体低开，沪指低开0.08%报4064.68点，深成指低开0.39%报14072.41点，创业板指低开0.80%报3298.32点 [2][3] - 科创综指低开0.78%报1789.04点 [2][3] - 港股恒生指数低开0.14%报26797.05点，恒生科技指数低开0.87%报5419.93点 [4][5] 行业板块动态 - AI算力产业链走低，其中存储器、CPO（光模块）方向领跌 [1][3] - 半导体、消费电子题材跌幅靠前 [3] - 黄金、基本金属、油气板块出现反弹 [3] - 现货黄金价格再次突破5000美元/盎司大关，盘中一度上涨超过2% [5] 个股及细分市场表现 - A股存储芯片板块低开，深康佳A跌停，普冉股份、澜起科技、佰维存储、香农芯创纷纷低开 [1] - 港股方面，紫金矿业上涨超过2%，中国海洋石油上涨近2% [4] - 港股科网股多数走低，美团、快手、腾讯控股、携程集团、华虹半导体跌幅靠前 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货市场可能维持震荡分化格局，短期内股指以震荡整理为主，扶持科技创新、提振消费预期明确对股指构成支撑，但需注意市场情绪变化带来的波动风险 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 本周行情走势回顾 - 本周股指期货市场呈现明显分化格局，大盘蓝筹与中小盘合约表现迥异 [2] - 上证 50 股指期货表现相对强势，全周震荡上行，周五回落，主力合约周收盘价相比上一交易周最后交易日收盘价上涨 36.2 点 [2] - 沪深 300 股指期货全周震荡横盘，周四上冲周五回落，主力合约周收盘价相比上一交易周最后交易日收盘价微涨 1.8 点 [2] - 中证 500 股指期货本周震荡下行，主力合约周收盘价较上一交易周最后交易日收盘价下跌 295.8 点 [2] - 中证 1000 股指期货表现疲弱，主力合约周收盘价较上一交易周最后交易日收盘价下跌 256 点 [2] 标的指数表现 - 本周各标的指数表现分化明显，上证 50 指数周涨跌幅为 +1.1313%，沪深 300 指数周涨跌幅为 +0.0817%，中证 500 指数周涨跌幅为 -2.5486% [2][3] 市场影响因素 宏观经济因素 - 国内商务部将推出培育服务消费新增长点政策文件，优化实施消费品以旧换新，对市场形成中长期支撑 [3] - 国际上美国经济数据表现强劲，2025 年 11 月个人消费支出环比增长 0.3%，12 月工业产出超预期增长，对全球市场情绪有影响 [3] 资金面因素 - 市场成交量保持在较高水平，沪深京三市本周成交额维持在 29000 - 31000 亿元区间，政策面利好预期和增量资金净流入构成股指上行支撑 [3] 市场情绪因素 - 持续上涨后资金面在追涨与止盈间出现分歧，股指震荡整固需求升温，市场风格偏好改变致 IC 与 IM 合约波动加剧 [3] 短期展望 - 市场关注焦点集中在科技行业业绩兑现情况、国际金价及有色金属价格趋势、资金面变化、政策面变化等方面 [3][4][5]

公司业绩表现 - 公司预计2025年全年归母净利润为351亿元至357亿元，同比增长51%至54%，据此估算平均日赚0.98亿元至1亿元 [1] - 2025年第三季度首次实现单季度归母净利润超100亿元，达103.73亿元，但扣非后净利润为99.89亿元 [2] - 预计2025年第四季度归母净利润为126亿元至132亿元，同比增长56%至63%，扣非后净利润为124亿元至130亿元，同比增长43%至50% [3] - 2024年全年归母净利润与扣非后净利润分别为232亿元和234亿元 [4]，2025年第四季度两项净利润均超2024年全年的50% [5] 业务增长驱动因素 - 业绩预增主要得益于云计算业务产品结构持续优化，AI服务器增长势头持续强劲 [6] - 2025年全年，公司云服务商AI服务器营业收入同比增长超3倍；第四季度环比增长超50%，同比增长超5.5倍 [6] - 2025年第三季度，云服务商AI服务器营业收入环比增长超90%，同比增长超5倍，第四季度延续了高速增长 [7] - 在通信及移动网络设备业务方面，2025年全年及第四季度，800G以上高速交换机业务营业收入同比分别增长超13倍和4.5倍 [7] - 交换机业务的显著成长主要受AI需求持续放量驱动 [8] 公司战略与市场关注 - 公司股价于1月28日收盘报60.69元/股，总市值为1.21万亿元，当日登上热股飙升榜首位 [1] - 公司董事长在内部年会上表示，展望2026年，公司将坚守“深耕中国、布局全球”战略，并以AI算力产业链为核心深化布局 [8]

市场整体表现 - 市场探底回升，三大指数集体翻红，创业板指一度涨超1% [2] - 沪深两市成交额2.89万亿元，较上一个交易日缩量3532亿元 [2] - 盘面上，全市场超3400只个股下跌 [2] 主力资金流向 - 主力资金主要流入电子、通信等高景气科技板块 [3] - 主力资金从电力设备、医药生物等前期热门板块流出 [3] - 电子板块主力净流入319.28亿元，涨幅2.27% [5] - 通信板块主力净流入109.99亿元，涨幅2.15% [5] - 机械设备板块主力净流入73.8亿元，涨幅0.64% [5] - 国防军工板块主力净流入61.83亿元，涨幅1.65% [5] - 有色金属板块主力净流入35.06亿元，跌幅0.43% [5] - 电力设备板块主力净流出61.78亿元，跌幅0.54% [5] - 非银金融板块主力净流出38.88亿元，跌幅0.18% [5] - 医药生物板块主力净流出38.61亿元，跌幅1.11% [5] - 食品饮料板块主力净流出25.11亿元，跌幅0.87% [5] - 公用事业板块主力净流出18.14亿元，跌幅0.79% [5] - 个股方面，中际旭创主力净流入34.13亿元，涨幅4.37% [6] - 天孚通信主力净流入20.88亿元，涨幅7.2% [6] - 东芯股份主力净流入20.05亿元，涨幅20% [6] - 蓝色光标主力净流入17.25亿元，涨幅7.04% [6] - 豫光金铅主力净流入16.47亿元，涨幅9.98% [6] - 宁德时代主力净流出10.11亿元，跌幅0.77% [6] - 贵州茅台主力净流出9.65亿元，涨幅0.08% [6] - 寒武纪-U主力净流出8.95亿元，涨幅0.07% [6] - 中国锦州主力净流出7.88亿元，跌幅7.57% [6] - 特变电工主力净流出7.6亿元，跌幅2.65% [6] 涨停板分析 - A股市场共有59只股票涨停 [7] - 芯片板块为最大赢家，有11支个股涨停 [7] - 光伏板块有8支个股涨停 [8] - 黄金板块有6支个股涨停 [8] - 人工智能与机器人概念板块各有4支个股涨停 [8] - 通信与商业航天板块各有3支个股涨停 [8] - 燃气轮机板块有3支个股涨停 [8] - 有色金属与病毒防治板块各有2支个股涨停 [8] - 首板涨停股票有44只，代表股票包括航发动力、亚翔集成等 [9] - 二板涨停股票有6只，代表股票包括凯普生物、湖南黄金等 [9] - 三板及以上涨停股票有5只，代表股票包括白银有色（6连板）、拓日新能（3连板）等 [9] 板块异动解码 - 黄金股再度上涨，多股创新高 [9] - 半导体、AI算力产业链走强，存储器、CPO方向领涨 [9] - 商业航天、太空光伏概念股午后拉升 [9] - 煤炭、基本金属、零售板块跌幅靠前 [9] - 疫苗、锂电池题材走弱 [9] - 消息面上，受特斯拉CEO马斯克关于太空光伏的表态影响，相关概念活跃 [10] - 马斯克宣布，SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能，主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能 [10] - 开源证券认为，百GW级太空算力市场释放叠加太空光伏电池高单位价值量，将为光伏行业开辟全新增长空间 [11] - 国泰海通证券认为，低轨卫星密集发射期与太空算力商业化趋势，驱动了光伏扩产需求，核心设备厂商有望率先受益 [12]

市场整体表现 - 2026年1月27日，A股主要指数集体收涨，上证指数涨0.18%至4139.90点，深证成指涨0.09%至14329.91点，创业板指涨0.71%至3342.60点，科创综指表现突出，上涨1.72%至1889.46点 [3] - 沪深两市成交额为2.89万亿元，较上一个交易日缩量3533亿元，市场下跌个股数量超过3400只 [7] 行业板块表现 - 半导体板块整体走高，东芯股份、盛科通信-U、康强电子、华天科技等多股涨停 [5] - AI算力产业链走强，存储器、CPO（光电共封装）方向领涨 [4] - 黄金股上涨，商业航天、太空光伏概念股在午后出现拉升 [4] - 煤炭、医药商业、零售板块表现疲软，跌幅靠前 [4] - 医药商业板块出现调整，漱玉平民、达嘉维康、华人健康跌幅超过8%，塞力医疗跌幅超过5% [6] 个股表现 - 半导体及AI相关个股涨幅显著，东芯股份与盛科通信-U均录得20%涨停，明微电子涨16.67%，炬光科技涨12.13% [6] - 医药商业个股普遍下跌，漱玉平民跌8.57%，达嘉维康跌8.53%，华人健康跌8.25% [6][7] 资金流向 - 主力资金全天净流入电子、通信、机械设备、国防军工、有色金属等行业板块 [9] - 主力资金净流出电力设备、非银金融、医药生物、食品饮料、公用事业等行业板块 [9] - 个股方面，中际旭创、天孚通信、东芯股份分别获主力资金净流入34.13亿元、20.88亿元和20.05亿元 [10] - 宁德时代、贵州茅台、寒武纪-U遭遇主力资金净流出，金额分别为10.11亿元、9.65亿元和8.95亿元 [11] 机构观点 - 华西证券认为A股“慢牛”趋势有望延续 [11] - 中信证券指出AI产业趋势明确，持续看好光通信板块 [11] - 华泰证券分析油价或已进入筑底反弹阶段 [11]

市场整体表现 - 1月27日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.18%至4139.90点，深成指涨0.09%至14329.91点，创业板指涨0.71%至3342.60点 [1][2] - 科创综指表现突出，上涨1.72%至1889.46点 [1][2] - 沪深两市成交额为2.89万亿元，较上一个交易日缩量3533亿元 [1][4] 行业板块表现 - 半导体板块走强，东芯股份、盛科通信-U、康强电子、华天科技等多股涨停 [2] - AI算力产业链走强，存储器、CPO方向领涨 [2] - 黄金股上涨，商业航天、太空光伏概念股午后拉升 [2] - 煤炭、医药商业、零售板块跌幅靠前 [2] - 医药商业板块调整，漱玉平民跌8.57%，达嘉维康跌8.53%，华人健康跌8.25%，塞力医疗跌超5% [3][4] 个股表现 - 半导体及AI相关个股涨幅显著，东芯股份、盛科通信-U涨停，涨幅达20.00% [3] - 明微电子涨16.67%，普冉股份涨14.85%，恒烁股份涨14.37%，国民技术涨12.38% [3] - 主力资金全天净流入电子、通信、机械设备、国防军工、有色金属等板块 [6] - 中际旭创、天孚通信、东芯股份分别获主力资金净流入34.13亿元、20.88亿元、20.05亿元 [7] - 主力资金净流出电力设备、非银金融、医药生物、食品饮料、公用事业等板块 [6] - 宁德时代、贵州茅台、寒武纪-U遭主力资金抛售，净流出额分别为10.11亿元、9.65亿元、8.95亿元 [8] 机构观点 - 华西证券认为A股“慢牛”趋势有望延续 [10] - 中信证券认为AI产业趋势明确，持续看好光通信板块 [10] - 华泰证券认为油价或已进入筑底反弹阶段 [10]