股价表现 - 德林控股(01709)低开逾7%，截至发稿跌7.46%，报3.1港元，成交额6.09亿港元 [1] 配售及融资计划 - 公司以先旧后新方式配售2.01亿股，占扩大后股本约11.96%，每股作价2.95港元，较8月6日收市价3.35港元折让约11.94% [1] - 预计净集资约5.81亿港元 [1] - 向公司执行董事及控股股东陈宁迪全资持有的DA Wolf发行2000万股，每股作价2.95港元，预计净集资约5857万港元 [1] 资金用途分配 - 约30%用于战略收购及/或投资，扩展RWA代币化计划 [1] - 约15%用于发展比特币挖矿业务及建立比特币储备 [1] - 约7%用于在香港建立持牌虚拟资产场外交易及零售网络，申请和升级虚拟资产相关业务的合规牌照 [1] - 约8%用于发展数字资产、加密货币及稳定币相关业务计划 [1] - 约10%用于投资位于美国的ONE Carmel优质住宅项目 [1] - 约10%用于投资资讯科技设施及系统升级 [1] - 约10%用于创建交易所买卖基金及发展量化投资 [1] - 约10%用于补充营运资金及支援日常营运 [1]

政策与基建 - 三部门联合印发《新一轮农村公路提升行动方案》，目标到2027年完成新改建农村公路30万公里，修复性养护工程30万公里，技术状况优良路率保持在70%以上，实施安全生命防护工程15万公里，改造危旧桥梁9000座 [1] - 建制村通公交率目标提升至55%以上，力争实现农村客货邮融合发展全覆盖，涉及港股工程机械、建筑建材板块 [1] 金融市场 - 隔夜美股三大指数集体上涨：道指涨0.19%至44193点，纳指涨1.21%至21169点，标普500涨0.73%至6345点，苹果因本土制造预期涨5%，麦当劳因财报超预期涨3%，Shopify涨22% [2] - 香港金管局在市场买入84.39亿港元以维持联系汇率，银行体系总结余将降至640.62亿港元 [4] 能源与电力 - 国家电网用电负荷连续三天创历史新高，最大负荷达12.33亿千瓦，较去年极值增长5300万千瓦，预计后续负荷将维持在12亿千瓦以上高位 [3] 医药与生物科技 - 中国生物制药自主研发的JAK/ROCK抑制剂TQ05105被纳入突破性治疗药物程序，用于慢性移植物抗宿主病治疗 [10] - 恒瑞医药胃癌联合疗法获美国FDA孤儿药资格认定，将在研发、注册及商业化方面享受政策支持 [12] - 百济神州Q2净利润9432万美元，同比扭亏为盈，总收入同比增长41.56%至13.15亿美元 [20] 企业动态与业绩 - 广南集团附属公司以5616万元投得佛山工业地，加码肉类全产业链布局 [6] - 曹操出行与胜利证券合作探索RWA代币化与稳定币支付，为国内出行行业首次系统性尝试 [7][8] - 联众附属公司与AI科技公司合作，将尖端AI技术融入传统棋牌游戏 [9] 盈喜公告 - 中国核能科技预计中期纯利同比增不少于15% [11] - 华显光电预期上半年溢利同比增不少于600%至4880万元 [13] - 新鸿基公司预计中期股东应占溢利不低于8亿港元，同比大幅增长 [14] - 心玮医疗预期上半年净利润不少于4000万元，同比扭亏为盈 [15] - 赤子城科技预计中期股东应占利润同比增长108.9%-126.7%，总收入增长38%-41.5% [16] - 柠萌影视预计上半年净利润1000-1200万元，同比扭亏为盈 [17] - 维信金科预期中期综合净利润不少于2亿元，同比增长不少于65% [18] - 统一企业中国中期股东应占溢利12.87亿元，同比增33.24% [19] - 迈富时预期上半年净利润3180-4100万元，同比扭亏为盈，AI+SaaS业务收入增长驱动业绩 [21] 行业动态 - 中国光伏行业协会征集《价格法修正草案》意见，重点聚焦价格行为规范、调控机制等方向 [5]

翰宇药业与KuCoin战略合作 - 翰宇药业宣布与KuCoin达成战略合作 推进中国内地首个以"创新药研发未来收益权"为底层资产的RWA代币化试点项目 [2] - 医药与区块链结合的模式引发资本市场关注 但可能存在机构资金提前布局的情况 [2] - KuCoin作为全球知名数字资产平台 翰宇药业在GLP-1类药物领域具有深厚积累 [2] A股市场特性分析 - A股市场盛行"买预期"现象 利好消息公布时往往成为资金兑现利润的时机 [3] - 上证指数在2025年4月至7月间上涨近500点 但数字货币题材个股表现分化严重 [3] - "翠微股份"股价几乎翻倍 "东软集团"不涨反跌 "中科江南"后发制人 "润和软件"高开低走 [3] 机构资金行为模式 - "翠微股份"在4月中旬稳定币尚未成为热点时 已出现机构资金持续活跃迹象 [5] - "东软集团"初期缺乏机构资金参与 后期介入也仅是短暂现象 [6][8] - "润和软件"初期机构活跃但持续性不足 "中科江南"在指数突破3600点后显示典型"机构蓄势"特征 [10][12] 市场信息解读方法论 - RWA代币化是创新药融资的重要突破 但需关注新闻发布前的资金动向 [13] - 交易数据比新闻更能反映真实市场情况 研究资金行为模式比追逐热点更重要 [13] - 信息价值不在于知道消息本身 而在于解读消息背后的资金语言 [13]

战略合作背景 - 翰宇药业与KuCoin达成战略合作，拟共同推进中国内地首个以"创新药研发未来收益权"为底层资产的RWA代币化试点项目 [1] - 合作背景为香港《稳定币条例》正式实施后的政策拐点，政策、资本、技术三重共振促成此次合作 [3] KuCoin平台优势 - KuCoin成立于2017年，全球注册用户突破4000万，24小时交易量超61亿美元，期货交易量全球第四 [2] - 平台已上线900+代币，具备全流程RWA发行技术储备，包括资产确权、收益数据化、资产上链等 [2] - 2022年以100亿美元估值完成B轮融资1.5亿美元，由Jump Crypto领投 [2] 翰宇药业资产优势 - 公司以GLP-1类多肽重磅药物领域的技术积累与研发管线为基础资产 [3] - 拥有500多项专利构成的技术壁垒，以及丰富的FDA获批经验 [3] - 2025年上半年预计归母净利润1.42-1.62亿元，同比增长14.71-16.64倍 [4] 合作模式创新 - 聚焦创新药未来收益权这类"软资产"，通过RWA实现研发潜力的可拆分、流通、定价 [3] - 将IND、NDA及上市后销售分成等关键里程碑转化为可编程收益权，实现链上映射 [7] - 开创中国创新药国际定价及融资新范式，突破传统PE/VC融资模式局限 [5][6] 行业影响 - 有望解决创新药研发昂贵成本、漫长周期与高风险带来的融资难题 [5] - 突破传统融资模式对资本市场环境的依赖，为初创药企提供新解决方案 [6] - 若成功实施，将引领中国创新药行业数字化、全球化进程 [7]

投资交易 - 德林控股管理的开曼群岛私募基金以100万美元认购Pangu Software 1041股普通股 并附有以同等金额认购同等数量股份的期权 总投资额200万美元 [1] - 交易完成后该基金将持有Pangu约2%股权 假设无其他股份变动 [1] - 德林控股通过全资附属公司管理该基金 并持有该基金约11.7%权益 [1] 被投企业 - Pangu为新加坡科技公司 专注开发去中心化Web3游戏平台 运用区块链和AI技术 [2] - 旗下MetaCene Universe平台已推出四款Web3游戏 包括《Cyber Crash》《MetaCene》《xMetaCene》和AI驱动游戏《Otherworlds》 [2] - 旗舰产品MetaCene为区块链MMORPG 具有去中心化治理 NFT游戏资产和代币经济生态 [2] 战略协同 - 投资符合德林控股数字金融三阶段规划 包括虚拟资产运营 RWA代币化和跨境数字资产扩张 [2] - 可与公司RWA代币化计划形成协同 利用Pangu平台实现数字资产管理的创新结合 [3] - 有助于扩展虚拟资产服务范围 覆盖买卖 咨询和管理等牌照业务 [3] 市场定位 - 投资旨在巩固公司在数字娱乐和Web3领域的战略地位 [1] - 通过合作抢占数字娱乐先机 推动传统金融与区块链资产模式融合 [4] - 借助Pangu的海外用户资源和分销能力 拓展数字经济新受众 [3]

公司动态 - 中国新城市(01321)于2025年7月30日作为联合发起单位参与成立"香港RWA全球产业联盟" [1] - 联盟目标为整合全球资源推动现实世界资产(RWA)数字转型 促进跨界合作支持RWA生态体系成长 [1] - 联盟将聚焦区块链 人工智能及物联网技术 重点突破房地产 绿色金融及跨境贸易领域资产数字化改造 [1] - 联盟计划探索与东盟的跨境资产数字化合作机制 [1] 资产与战略 - 截至2024年12月31日 公司投资性房地产价值约为43 37亿人民币 [1] - 公司市值长期低于净资产账面值 反映资产价值未在资本市场充分体现 [1] - 公司将利用联盟技术专长及资源 探索RWA代币化以提供更客观的公允价值衡量途径 [1] - RWA代币化正成为全球企业及机构融资需求和资产管理的战略组成部分 [1]

公司动态 - 中国新城市(300778)(01321)于2025年7月30日作为联合发起单位参与成立"香港RWA全球产业联盟" [1] - 联盟旨在推动现实世界资产(RWA)数字化转型 整合全球资源并促进跨界合作 [1] - 联盟将聚焦区块链、人工智能及物联网技术 重点突破房地产、绿色金融及跨境贸易领域的资产数字化改造 [1] - 联盟将探索与东盟的跨境资产数字化合作机制 [1] 资产状况 - 截至2024年12月31日 公司投资性房地产价值约为43.37亿人民币 [1] - 公司市值长期低于净资产账面值 反映资产价值未在资本市场充分体现 [1] 战略规划 - 公司将利用联盟的技术专长、监管知识及协同资源 探索RWA代币化 [1] - 公司旨在通过RWA代币化为资产提供更客观的公允价值衡量途径 推动资产价值释放 [1]

香港稳定币与数字人民币协同发展 - 香港稳定币与数字人民币并非竞争关系 而是通过"货币桥+链上支付"协同构建"去美元化"支付网络 [1] RWA代币化的深远影响 - RWA代币化不止是资产融资 更将重塑全球资产定价规则 [1] 香港稳定币政策带来的行业机会 - 随着香港稳定币牌照发放 券商IT改造领域将迎来确定性机会 [1] - 虚拟资产交易领域也将因牌照发放获得发展机遇 [1]

香港数字资产生态发展前景 - 香港监管机构正逐步放宽持牌数字资产业务范围，证监会已批准持牌加密交易所在获得单独批准后提供质押服务 [1][3][14] - 持牌虚拟资产交易平台(VATP)将在稳定币分发、RWA代币化交易及跨境支付中发挥关键作用 [1][8][16] - 香港采用"同类活动、同类风险、同类监管"原则，旨在建立创新虚拟资产生态系统 [3][16] 竞争格局与牌照差异 - 香港市场存在三类参与者：无牌照全球交易所(如币安)、持牌交易所(如OSL/富途)及线下灰色店铺，持牌机构因银行对接和营销优势占据主导 [4][17] - VATP牌照允许提供交易/托管/质押等综合服务，而提升版第1类牌照券商需与VATP持牌方合作才能开展加密交易 [3][12] - OSL场外交易收费25bps，综合解决方案收费10-15bps，支付业务费率2.5%，显著高于Coinbase等国际同行 [4][18][19][20] 稳定币应用与商业化路径 - 稳定币是加密交易所核心业务组成部分，OSL已在欧盟申请稳定币牌照并计划拓展至香港/新加坡 [5][21] - 港元稳定币推广面临挑战，预计VATP持牌机构主要扮演分销商角色而非发行方 [5][21][22] - 稳定币支付方案可将跨境结算时间从传统银行2-5天缩短至即时处理，尤其利好中小企业 [5][28][30] RWA代币化发展现状 - 香港RWA代币化处于初期阶段，OSL已推出代币化货币市场基金并计划实现稳定币支持的即时申赎 [6][23] - 当前代币化RWA仍依赖法币交易，无法实现7×24小时交易，稳定币链上方案有望解决此瓶颈 [6][23][25] - RWA交易量提升是全天候交易的前提条件，稳定币应用可能降低交易成本并延长交易时段 [24][25] 公司业务与财务预测 - OSL三大核心业务包括加密货币交易服务、机构赋能业务及跨境支付解决方案 [10][11] - 富途预计2025年启动VATP牌照业务，加密货币交易收入占比2026年达2%，2027年提升至4% [8][13] - 监管放宽可能提升持牌机构综合佣金率，合约类衍生品有望成为新增长点 [15][16]

公司融资动态 - 全资子公司威士达医疗设备成功完成数亿元人民币的中长期可持续发展挂钩循环银团贷款募集，由东亚银行（中国）上海分行牵头，联合多家国际及区域金融机构共同参与 [1] - 银团贷款采用循环模式，允许在提款期内重复提用，为威士达提供灵活且充裕的中长期资金池，协议于2025年7月10日正式签署 [2] - 贷款获批正值信贷紧缩常态化时期，显得尤为珍贵，将为华检医疗后续融资需求创造积极条件，进一步优化资本结构 [2] 股价表现与回购 - 7月14日至21日间，公司股价累计飙升75%，最高触及4.66港元的历史峰值，市值稳定在60亿港元上方 [1] - 7月23日至28日，公司连续三次出手回购股票，累计耗资超613万港元，回购均价接近历史高位 [4] - 回购发生在股价暴涨75%之后，成交价较年内低点高出近一倍，传递出管理层对战略前景的坚定看好 [4] 战略布局 - 公司宣布构建全球首个聚焦医疗创新药高科技资产的「NewCo+RWA」Web3交易所生态，命名为"IVDNewCo Exchange"，并配套发行专有稳定币IVDDollar（IVDD） [1] - 通过RWA代币化技术，将Ⅱ期临床的ADC药物、基因疗法等创新资产转化为可分割交易的数字凭证 [6] - 生态包含三大支柱：RWA代币化平台、去中心化交易所和稳定币IVDD，旨在打造医疗RWA领域的"纳斯达克+Uniswap" [6] 行业背景与市场机遇 - 传统医药研发模式存在痛点：一款新药研发需10年周期，80%资金集中在临床阶段，普通投资者被拒之门外 [6] - 全球RWA资产规模达2455亿美元，预计2030年将膨胀至16.1万亿美元，占全球GDP的10% [8] - 全球稳定币总市值已达2636亿美元，成为连接法币与加密资产的桥梁 [8] - 政策窗口正在打开：香港《稳定币条例》将于8月1日生效，欧盟《加密资产市场监管法案》已完成立法，美国《天才法案》确立稳定币监管框架 [8] 公司基本面 - 自2019年上市以来，公司营收与利润持续双增，2025年上半年预计母公司所有者应占利润不少于3300万元 [3] - 过去一个月，公司在资本市场动作频频：从宣布启动港美双重上市，到披露颠覆性的"Web3+创新药"战略 [3] - 7月20日，公司在美国纽约注册成立全资子公司IVD GROUP INC，启动向SEC、CFTC提交稳定币牌照申请的程序 [4]