美联储购债行为 - 美联储近日买入436亿美元美国国债，其中5月8日单日购入88亿美元30年长期美债 [1] - 市场解读为"隐形宽松"，旨在避免资产负债表迅速缩小并维持流动性 [4] - 购债行为可能影响长期利率、债券市场表现及美元汇率 [5] 全球央行购金需求 - 3月全球央行购金64吨，中国央行占30吨 [1] - 2023年迄今全球央行月均购金94吨，远超预期的80吨 [1] - 购金需求反映黄金避险属性增强，与经济不确定性相关 [6][7] 新兴市场表现 - iShares MSCI巴西ETF和iShares拉美40ETF年内分别上涨25.10%和24.53% [1][8] - 资源丰富的拉美经济体（如巴西、墨西哥）受益显著 [8] - 美联储政策与购金需求或持续推动新兴市场加速上涨 [9] 市场联动效应 - 美联储购债与央行购金行为形成流动性支撑，利好风险资产 [10] - 黄金价格与新兴市场资产呈现正相关性 [7][9] - 拉美资源型经济体成为资金流入重点区域 [8][9]

·FXStreet：多重利多因素推动黄金反弹预计金价将延续反弹趋势 【机构分析】 ·混沌天成期货表示，美元指数再次下破100的关键位置，美债和美股也出现了一定程度的下跌，在地缘 的进一步驱动下贵金属明显抬升。主要主权国家的长期债券伴随着供应增加和需求转弱都遭遇到了利率 上行的问题，这个一定程度上增加了市场风险，削弱了货币信用从而支撑贵金属的上行，特别是黄金。 此外，地缘形势仍不容忽视，这对贵金属利好。现阶段，市场消息面影响较大，恐慌情绪暂时被抑制但 未完全消散，市场的波动性仍较大，风险仍保持并支撑贵金属走势。 ·金瑞期货表示，近期美国经济软数据走弱，美国贸易谈判暂无新的进展，地缘方面俄乌谈判无果，且 美国再次被下调主权信用评级，各方面利多因素再次发酵，贵金属转向偏强。且中长期来看，市场关税 对经济的潜在负面影响并未解除，黄金的避险多头逻辑依然存在，叠加各国央行存在持续买入需求，预 计价格仍有上行空间。若后续美国经济出现实质性走弱信号可能引发避险情绪反复，为贵金属价格提供 新的上行动力。综合来看，预计贵金属价格将在政策信号与宏观数据公布的影响下偏强震荡。 ·混沌天成期货：恐慌情绪未完全消散贵金属显著回升 ·金瑞 ...

黄金股ETF(159562)涨2.42%，其持仓股晓程科技涨超8%，紫金矿业、老铺黄金、招金矿业、山东黄 金、中国黄金国际等股纷纷拉升走强。 消息面上，据中国商报，世界黄金协会发布的数据显示，今年第一季度，全球央行购金244吨，符合近3 年季度购金量的常态水平。2022年至2024年，全球央行连续3年购金量超1000吨，远超2010年至2021年 的473吨平均水平。5月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，4月末，中国黄金储备报7377万盎司，环 比增加7万盎司，为连续6个月增持黄金。在过去6个月中，中国央行持有的黄金增长近100万盎司，约合 28吨。 黄金ETF华夏(518850)基金经理荣膺分析指出，国际局势多变与经济衰退担忧，避险需求大幅提升，新 兴国家央行持续购金及全球降息浪潮不断，在去美元化趋势下，黄金货币属性得到强化，有望推动金价 持续走强。当前黄金高位震荡，短期虽仍有回调风险，但板块长期投资逻辑仍在，或可把握布局机会， 逢低买入或定投参与黄金配置。在不确定性成为常态的2025年，黄金不仅是避险之选，更是财富保卫战 的战略配置。 黄金在前期快速冲高到3500美元后，近日进入到盘整阶段。5月15日盘 ...

地缘政治与黄金市场 - 美国情报显示以色列可能准备袭击伊朗核设施 这一地缘政治风险事件直接触发黄金价格快速上涨 [1][3] - 现货黄金价格在消息刺激下突破3300美元/盎司 创5月9日以来新高 [1] - 黄金基金ETF(518800)单日涨幅超2.5% 反映市场避险情绪集中释放 [1] 黄金价格驱动因素 - 短期价格波动受贸易谈判和地缘政治事件扰动 但中长期受三大核心因素支撑：美联储降息周期启动、海外政策不确定性加剧、全球去美元化趋势 [4] - 美国激进关税政策可能引发经济滞胀风险 政策反复性进一步推升黄金的避险需求 [4] - 全球央行持续增持黄金 中国央行4月末黄金储备达7377万盎司 实现连续6个月增持 [4] 黄金中长期价值逻辑 - 美元信用体系面临货币超发和财政赤字货币化挑战 黄金作为替代性储备资产需求提升 [4] - 地缘政治动荡常态化推动资产配置多元化 黄金有望成为新的定价锚 [4] - 全球去美元化进程加速 贵金属或具备持续上行基础 [4] 投资策略建议 - 建议投资者在金价回调时采取分批建仓策略 重点关注黄金基金ETF(518800)及其联接基金(000218/004253) [4]

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20250521 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 周二国际贵金属期货价格普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 1.83%报 3292.60 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 2.32%报 33.26 美元/盎司。美国财政政策的不确定性及主权信用评级调 整推动市场避险需求上升，欧洲央行官员强调通胀前景的复杂性也加剧了投资者对贵金属的 关注。上周五穆迪评级下调导致本周美元指数持续承压。此外，美国总统特朗普推动的减税 法案陷入僵局，共和党内讧，"地方税扣除"吵翻天，目前在国会面临关键投票，也加剧了 避险情绪。美欧贸易谈判还在进行中，高盛预测欧美谈判：基准情形是"谈不拢"，欧美可 能"适度加税"。据报道：日本考虑接受美国调降关税，而非完全豁免。印美讨论"三阶段" 贸易协议，预计在 7 月初前达成临时协议。地缘政治方面，俄乌冲突谈判仍未达成停火协 议，美国总统特朗普与普京的对话未能促成实质性突破。欧盟与英国已在周二宣布新一轮对 俄制裁，未等美国跟进。中国 4 月黄金进口总 ...

方正证券则表示，当前黄金价格本身已经处于较高位，同时近期随着美国发起的贸易战等外部事件暂缓，短期内可能引 发部分投资者高位获利了结或央行放缓黄金购买节奏，进而引发黄金价格出现阶段性回调。但从中长期角度看，美元信 用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金在短期调整后有望继续维持长期上行趋势。 5月12日，花旗发布报告，将未来三个月黄金目标价从每盎司3500美元大幅下调至3150美元，降幅高达10%。 此外，花旗对短期金价走势给出了明确区间预测：预计未来一段时间黄金价格将在每盎司3000—3300美元区间内震荡整 理。这一预测区间较此前明显收窄，反映出在当前复杂多变的市场环境下，黄金价格波动将趋于理性化。 黄金价格再度飙涨。5月21日上午9点左右，现货黄金上破3300美元/盎司大关，为5月9日以来首次。随后价格有所回 落，截至智通财经发稿，现货黄金报3292.59美元/盎司。 分析人士认为，地缘冲突升温，叠加美国一季度GDP负增长，避险需求提升，带动金价反弹。 自5月19日以来，现货黄金有所上涨。而在"五一"前，创下历史新高的国际金价曾迎来明显回调。5月7日以来，伦敦现 货黄金价格从约343 ...

黄金价格走势 - 国际黄金上交易日强势反弹，突破30日均线阻力，收于3289.70美元/盎司，日涨幅1.83%，振幅91.02美元 [1] - 技术面显示短期均线转为支撑，后市有望延续日图上升趋势线上方的看涨行情 [1] - 月图显示金价维持在5-10月均线上方，若本月收涨可能刷新高点，否则或进入2900-3500美元区间震荡 [10] 驱动因素分析 - 地缘局势升温（欧盟对俄新制裁、伊朗核谈判僵局、以色列可能袭击伊朗核设施）推动避险需求 [3] - 中美贸易协定仅为90天临时方案，未来关税政策不确定性仍存，特朗普称将新增多国关税 [7] - 穆迪下调美国主权信用评级+IMF预测美国经济增速放缓，削弱美元吸引力，美联储降息预期持续 [8] 关联市场动态 - 美元指数跌至短期均线下方，周图显示回落倾向，月图技术形态预示进一步下行 [3] - 美债10年期收益率维持宽幅震荡，月图显示反弹空间有限，可能推动金价走强 [5] 技术指标展望 - 日图MACD空头信号减弱，KDJ形成金叉，短期目标上看3400美元关口 [12] - 周图重回5周均线上方，布林带向上延伸，预示可能冲击3500美元 [13] - 日内关键支撑位3275/3255美元，阻力位3330/3350美元 [12]

文章来源：公众号喵姐交易日记 周二(5月20日)，美元指数在100.43徘徊，黄金回落3221美元，比特币再次反弹突破105000美元。华尔街最大巨鲸Strategy公司和日本投资公司Metaplanet相 继公布增持比特币的利多！美联储强调观望立场，夏季降息可能性降低。白宫顾问凯文·哈塞特暗示，将达成更多双边贸易协议。 比特币短期不确定性未阻止长期买家增持比特币，Strategy公司(前身为MicroStrategy)宣布以约103500美元的平均价格 购买7390枚比特币，使其总持仓量 达到576230枚比特币。 Strategy报告称，今年迄今为止的比特币收益率为16.3%。根据总持仓量表现，平均每枚比特币价格为69726美元。按当前价格计算，该公司持有的比特币 总价值超过592亿美元，未实现收益为192亿美元，占比47%。 同时，日本投资公司Metaplanet周初表示，其收购了1004枚比特币，使其总数达到7800枚比特币。 | Number of Bitcoin Purchased: | 1.004 Bitcoir | | --- | --- | | Average Purchase Price: ...

基本面： 周二（5月20日）国际评级机构穆迪的一则公告震动全球——美国主权信用评级从"Aaa"下调至"Aa1"，理由是"债务与利息负担远超同类国家"。这一决定犹 如一记重锤，直接砸向美元霸权的根基。市场反应极其迅速：美元指数暴跌0.6%至5月8日以来最低，美股承压，而黄金则一路狂飙，现货金价一度逼近 3250美元/盎司。在美国评级下调的背景下，黄金仍是安全的赌注。"更令人担忧的是，美联储官员的表态透露出深层次的焦虑。亚特兰大联储主席博斯蒂克 警告，评级下调将推高借贷成本，引发经济连锁反应。而纽约联储主席威廉姆斯虽坚称"未看到资金大规模撤离"， 如果连美债和美元都开始失去"避险光环"，黄金是否会成为最后的避风港，就在黄金因避险情绪高歌猛进之际，周一晚间的一则消息却让市场瞬间降温—— 普京与特朗普通电话后，双方均释放"俄乌即将停火谈判"的信号。特朗普甚至高调宣布："俄罗斯和乌克兰将立即开始停火谈判！ 美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。关注压力100.00位置。 白银图表： 美国总统特朗普表示，"我们将竭尽全力阻止乌克兰冲突。"这一消息让市场风险偏好短暂回升，周二亚市金价小幅回落至3220美元附近。但资深观 ...

黄金（GOLD1000）: 一、基本面： 多位美联储官员发表讲话，谨慎对待美国政府信用评级被下调和市场不稳定带来的影响，目前他们仍在 应对非常不确定的经济环境。美联储副主席杰斐逊表示，联储将以对待所有新信息的角度来看待这次评 级下调，不会评论这次评级下调会带来什么政治经济方面的影响。亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示，此 次评级被调降"将对资本成本和其他一系列因素产生影响，因此可能会对经济产生连锁反应"；鉴于经济 形势瞬息万变，"我认为我们需要等待三到六个月才能看到最终结果，我认为这将成为决定人们在美投 资意愿和兴趣的重要因素。" 美国总统特朗普周一表示，俄罗斯和乌克兰将立即开始停火谈判，以解决长达三年之久的冲突，但在两 小时的通话中，他似乎并未从俄罗斯总统普京那里获得重大让步。"俄罗斯和乌克兰将立即开始谈判， 以实现停火，更重要的是结束战争，"特朗普说，他随后在白宫补充说，他认为 "正在取得一些进展"。 普京在与特朗普通话后表示，结束战争的努力 "总体上处于正确轨道上"，莫斯科已准备好与乌克兰就 可能达成的和平协议进行合作。 金价震荡走高，受穆迪下调美国政府信用评级后，美元走软和避险需求的推动。现货金约涨0.8% ...