公司产品进展 - 公司推出"山海"智算模组和FT5000C/32计算模块等产品应用于算力领域 [1] - 相关产品已形成销售订单 [1] - 目前上述产品业务占比较小 [1]

AI产业链市场表现 - AI产业链早盘集体回调 聚焦AI算力龙头的5G通信ETF跌3.85% 聚焦光模块CPO龙头的创业板人工智能ETF跌4.66% [1] - 持仓股太辰光 星网锐捷 领益智造 景旺电子 歌尔股份等回调居前 [1] - 5G通信ETF盘中成交额超3.7亿元 [1] 资金流向与规模 - 资金加速布局算力高景气赛道 5G通信ETF连续3日吸金3.78亿元 [1] - 创业板人工智能ETF连续6个交易日吸金超2亿元 [1] - 5G通信ETF最新规模超90亿元 [1][2] 政策支持与产业目标 - 《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》近期印发 提出到2027年率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合 [1] - 新一代智能终端 智能体等应用普及率目标超70% [1] - 智能经济核心产业规模快速增长目标 人工智能在公共治理中的作用明显增强目标 人工智能开放合作体系不断完善目标 [1] 机构观点与行业趋势 - 国内外CSP厂商对算力投资保持强劲增长 阿里AI相关收入继续保持三位数增长 [1] - AI商业化落地路径清晰 打消投资者对AI投资回报的担忧 [1] - 持续推荐算力板块 包括海外算力链和国产算力链 [1] ETF产品结构与投资方向 - 5G通信ETF跟踪中证5G通信主题指数 深度聚焦英伟达 苹果 华为产业链 [2] - 覆盖多个AI算力硬件 6G产业链龙头个股 [2] - 光模块CPO概念股权重占比38% PCB电路板概念股权重占比14% [2] 核心持仓组合 - 前十大权重股为新易盛 中际旭创 立讯精密 工业富联 中兴通讯 兆易创新 沪电股份 天孚通信 歌尔股份 东山精密 [2] - 相关ETF全称为华夏中证5G通信主题ETF 场外联接A类008086 C类008087 [2]

算力板块市场表现 - 通信ETF（515880）单日跌幅超5%且成交额超20亿元 [1] - 算力板块整体出现大幅回调行情 [1] 行业结构分析 - 通信ETF中光模块、服务器、光纤及铜连接等算力核心组件合计占比超75% [1] - 该ETF被定位为一键布局算力核心引擎的投资工具 [1] 国内外算力链对比 - 海外AI算力链持续呈现业绩高增与指引抬高态势 [1] - 国产算力链受国内需求拉动开始陆续补涨 [1] - 中短期板块存在筹码切换带来的波动压力 [1] 投资渠道配置 - 无股票账户投资者可通过通信ETF联接基金参与投资（A类份额代码007817，C类份额代码007818） [2]

业务合作 - 公司与阿里在AI应用、算力等多个领域开展业务合作 [1] - 业务拓展持续进行中 [1] - 具体情况需关注公司公告或公众号 [1]

算力合作与建设 - 公司与阿里巴巴在AI应用及算力等多个领域开展业务合作且持续拓展中 [1] - 五象云谷算力建设根据客户需求采购和定制设备 整体可容纳算力数量较高 [1] - 算力租赁领域在合法合规前提下按客户需求推动算力中心建设 [4] 财务与经营状况 - 净利润下滑主要因股权激励成本及谨慎性原则计提减值损失 [2] - 上半年负债增加源于战略布局及业务周期影响 新业务前期投入高 [2] - 应收账款正常滚动 央国企客户占比达84.85%且回款情况正常 [2] 业务增长表现 - 海外业务区域集中于东南亚 上半年同比增长77.81% [3] - 公司业务全面AI化转型 基于"曲尺"平台开发通信运维大模型及能源运维大模型 [3] - 已开发智能体超百款 AI技术应用成为业务持续增长重要驱动因素 [3] 技术研发与能源业务 - 公司积极跟进6G等前沿技术研发和储备 [4] - 能源网络领域可为客户提供一体化服务 覆盖风力/光伏/储能等新能源业务 [4] - 海外新能源业务主要输出软件能力 目前接入新能源容量超200MW [4]

AI算力行业与光模块市场发展 - 英伟达在年初近40%回撤后股价持续突破新高 重回全球市值第一宝座[2] - 全球算力需求飙升推动AI企业快速发展 光模块作为AI算力核心部件成为资本市场热点[2] - 中国企业在光模块领域占据重要地位 2024年全球前十厂商中中国企业占半数[2] 中际旭创行业地位与技术突破 - 中际旭创光模块出货量占全球市场30% 市占率排名全球第一[2] - 公司通过跨界收购完成转型 从传统制造企业成为A股光模块第一股[2] - 2018年400G光模块通过谷歌认证 2020年率先推出800G可插拔光模块[2] - 2023年一季度完成1.6T光模块研发 年底实现小批量供货 开启全球1.6T光模块元年[2] - 目前订单已排至明年 发展空间难以量化[3] 易方达基金经理投资表现与策略 郑希投资概况 - 管理5只基金合计规模94.77亿 管理最久的易方达信息产业混合A规模36.59亿[4][5] - 近1年回报率111.72% 近3年回报率69.60% 近5年回报率77.77%[5] - 高成长投资风格 深耕TMT行业 注重长期景气度与估值保护[5][6] - 通过全球视野理解科技投资 精准把握海外算力和国产算力机会[6] 刘健维投资概况 - 管理4只基金合计规模94.11亿 易方达科讯规模38.49亿[7][8] - 近1年回报率108.74% 近3年回报率51.29% 近5年回报率71.09%[8] - 聚焦"风险收益比、确定性、产业趋势" 擅长把握产业"从1到10"爆发期[9] - 在2022-23年减仓新能源 转向人工智能投资 去年重点布局半导体和AI算力[9] 武阳投资概况 - 管理3只基金规模34.13亿 代表作易方达瑞享I近1年回报率161.99%[10][11] - 倾向选择行业渗透率跨越5%向50%迈进的阶段 强调需求与盈利确定性[12] - 2022年重仓行业从锂矿转向航空 去年三季度转向AI和算力板块[12][14] - 对行业研究广泛深入 2022年管理的3只基金在大盘跌超20%环境下取得正回报[11][12] 易方达科技投资体系特点 - 科技投资团队包括欧阳良琦、蔡荣成等多位基金经理 今年成功抓住算力行情[16] - 基金经理从底层模型出发 专注公司基本面价值挖掘 实现可持续阿尔法收益[16] - 科技作为长期大趋势 在牛市浪潮中为投资组合带来超额收益机会[16]

市场资金动态 - 半导体设备ETF(159516)实时盘中净流入3700万份 显示资金积极布局半导体设备资产[1] 行业规模与增长预期 - 英伟达预测未来五年AI基础设施市场规模达3万亿至4万亿美元[1] - 中国算力市场年增速约50%[1] - 全球半导体营收预计2024-2030年翻番 规模超1万亿美元[1] - 2025年中国智能算力规模增速预计超40%[1] 产业链发展机遇 - 国产算力产业链景气度持续上行 受益于算力需求增长/国产芯片迭代/自主可控需求提升[1] - 晶圆代工等环节有望受益[1] - 海外算力链中英伟达B系列机柜加速出货及ASIC需求增长 推动CPO/PCB/液冷等细分领域发展[1] - 智能算力支撑大模型/自动驾驶等新兴领域发展[1] 国产技术突破 - 下游供给缓解将极大改善国产芯片供应[1] - DeepSeek-V3.1发布适配下一代国产芯片 表明国产AI设备产业链持续升级[1] 产品结构特征 - 半导体设备ETF跟踪半导体材料设备指数(931743) 聚焦半导体产业链上游材料与设备领域[2] - 指数成分企业具有显著技术壁垒和产业升级特征 反映半导体行业上游技术创新趋势和成长潜力[2] - 指数选取从事半导体材料研发生产/精密加工/半导体设备制造的相关上市公司证券[2] 产品规模信息 - 半导体设备ETF规模达33.62亿元 在同类6只产品中排名第一[2]

市场表现 - 9月2日A股市场震荡回调 AI算力方向领跌 创业板人工智能ETF华夏(159381)下跌超5.5% [1] - 光模块CPO板块个股大幅下跌 锐捷网络 太辰光 天孚通信 润泽科技等跌幅均超8% [1] - 创业板人工智能指数年内累计上涨超80% 显著跑赢CS人工智指数和科创AI指数 [3] 资金流向与持仓 - 公募基金二季度重点加仓光模块/光器件板块 减仓IDC和运营商板块 [2] - 通信行业公募基金持仓股份数量增加前十包括新易盛 中际旭创 长芯博创 仕佳光子 华测导航 天孚通信 永鼎股份 中天科技 德科立 灿勤科技 [2] - 创业板人工智能ETF华夏(159381)综合费率0.20% 为同类最低 [3] 行业前景与投资机会 - AI大模型竞争与迭代持续 算力投资预计维持高强度 [2] - 推荐关注四类算力板块：北美算力链核心标的 外溢需求受益公司 产能紧缺环节(激光器 MPO连接器) 国产算力链(GPU IDC) [2] - 创业板人工智能ETF精准布局AI产业链 光模块CPO权重占比超50% 前三大权重股为新易盛(20.3%) 中际旭创(18.8%) 天孚通信(6.5%) [3] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌0.65% 市盈率21.23倍 份额减少750万份 主力资金净流出3085.9万元 [6] - 游戏ETF(159869)近五日上涨1.72% 市盈率42.95倍 份额增加1400万份 主力资金净流出6436.5万元 [6] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨3.70% 份额增加3400万份 主力资金净流入540万元 [6] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨5.37% 市盈率126.28倍 份额增加1100万份 主力资金净流出743.6万元 [7]

AI产业前景 - AI被视为自云计算以来最大的产业机会 硬件层面GPU保持较快增速 ASIC可能在明年成为第二增长引擎[1] - 北美算力产业链业绩有望在后续几个季度保持较高增速 云厂商云收入增长和资本开支投入形成共振[1] - 国产AI对云收入提振初露端倪 国产GPU市场空间较大 主权AI等有望贡献额外增长[1] 算力基础设施投资 - 光模块市场维持高景气度 通信ETF规模超100亿元达108.02亿元 在15只同类产品中排名第一[1][2] - 通信ETF中"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超过77% 其中光模块单独占比50%[1] - 配置建议兼顾北美算力和国产算力 可采用网格策略或定投方式参与行情[1]

市场整体表现 - 市场呈现跷跷板效应 高股息资产活跃而科技主线回调 [1] - 上证指数下跌0.79%至3844.84点 深证成指下跌2.21%至12545.82点 创业板指下跌2.9%至2870.72点 [1][2] - 证券板块临近收盘拉升 带动指数跌幅收窄 [1] 银行板块表现 - 银行板块反弹1.22% 板块指数达1344.22点 [3][4] - 渝农商行领涨4.55%至6.67元 沪农商行涨3.43%至9.05元 招商银行涨2.91%至43.20元 [4] - 银行中报显示整体向好 营收和利润增速回升 不良率稳中有降 拨备覆盖率边际企稳 [5] - 国有行业绩改善超预期 股份行营收利润增速触底反弹 部分城农商行信贷投放动能强劲 [5] - 银行板块经历三季度回调后现触底企稳迹象 有望轮动补涨 [6] 电力板块表现 - 电力板块活跃 京运通涨停10.13%至4.24元 华光新能涨停10%至23.86元 上海电力涨停9.98%至18.52元 [8] - 7月全社会用电量10226亿千瓦时 同比增长8.6% 首次突破万亿千瓦时 [9] - 1-7月累计用电量58633亿千瓦时 同比增长4.5% 其中第三产业用电量增7.8% 城乡居民用电量增7.6% [9] - 火电盈利有望维持合理水平 新能源发电盈利趋于稳健 核电盈利稳定 水电防御属性凸显 [9] 科技板块表现 - 算力产业链个股大跌 德科立 剑桥科技 英维克 麦格米特等大幅下跌 [1] - 新易盛 天孚通信 中兴通讯等龙头股下跌 [1]