美国零售业应对高关税策略 - 美国零售商为规避高达245%的对华关税，采取将货物暂存加拿大仓库的"曲线救国"策略 [1][4] - 加拿大仓库具备免税仓储、税收减免及四年内转口美国可退税三大优势，成为零售商首选避税方案 [4][6] - 从中国运往加拿大的货柜量激增50%，尽管单箱运费增加500-600美元，仍远低于美国关税成本 [6] - 该策略本质是与关税政策打时间差，赌注美国未来降低税率，目前加拿大仓库容量充足且享有自由贸易区豁免 [6][8] 供应链与成本压力 - 美国保税仓库因贸易战爆满，迫使零售商转向加拿大仓储，但长期关税不降将导致额外运费叠加 [6][8] - 零售巨头沃尔玛、塔吉特、家得宝联合赴白宫游说，反映行业对关税政策的集体焦虑，股价短暂上涨但无实质进展 [15] - 中小企业面临生存危机，圣诞备货季临近加剧供应链压力，行业洗牌风险上升 [15][17] 市场连锁反应 - 关税成本转嫁消费者致日常商品全面涨价，从卫浴花洒到儿童玩具均受影响 [11] - 全球股市受冲击：日本股市单日跌8%，韩国澳大利亚跌5%，中国创业板暴跌12.5% [22][25] - 供应链转移至越南、印度等国的计划因需3-5年建设周期而难以短期见效 [25] 行业与政策博弈 - 商界领袖公开反对关税政策，对冲基金阿克曼预警"自找的经济寒冬"，家得宝创始人批评税率过高 [19] - 白宫释放可能降低关税信号，财政部长私下承认僵局"难以为继"，但政策反复性仍存不确定性 [27] - 中西部农民、制造业工人等群体因出口受阻和原材料涨价加入抗议阵营，政策走向受多方压力影响 [29] 宏观经济影响 - 单边贸易政策导致消费者信心指数持续下滑，零售业疲态显现，最终成本由普通家庭和中小企业承担 [32] - 国际商业伙伴关系受损，涨价潮或进一步抑制本已疲软的消费市场 [19][32]

贸易战对瑞士的影响 - 美国将从8月7日起对瑞士进口商品征收39%关税 仅次于巴西、老挝、缅甸和叙利亚等少数国家 [1] - 瑞士成为8月被征收对等关税税率高于特朗普4月"解放日"威胁的少数国家之一 [1] - 瑞士国庆日8月1日被征收高关税 被媒体称为自1515年以来最惨痛失败 [2] 美瑞贸易关系 - 今年前5个月美国对瑞士货物贸易逆差接近500亿美元 在美国贸易伙伴中排名第五 [5] - 瑞士每赚取1瑞郎就有约1/2来自对外贸易 其中19%出口目的地是美国 [9] - 瑞士是美国第六大外国投资国 包括雀巢、罗氏和诺华等企业在美支持约40万个就业岗位 [9] 瑞士制药业 - 瑞士制药业约60%出口销往美国 诺华和罗氏旗下基因泰克被要求降低药品价格 [12] - 制药公司今年已承诺在美国投资数十亿美元 [12] - 特朗普政府启动进口药品国家安全调查 可能面临高达200%的单独行业关税 [13] 瑞士经济影响 - 如果关税维持不变 瑞士GDP将下滑约0.6个百分点 [13] - 药品若被排除在关税豁免之外 影响会更大 [13] - 瑞士股市预计将跳空低开 诺华、罗氏、雀巢、历峰和斯沃琪等公司受影响 [12] 瑞士国内反应 - 瑞士国内相互指责 媒体批评联邦主席 企业界指责制药业破坏谈判 [11] - 部分人士反思是否应摒弃"中立国"立场 与欧盟建立更密切关系 [12] - 欧盟与特朗普达成的关税税率为15% 比瑞士更有利 [12]

核心观点 - 美国在全球市场重点推动三大产品出口：农产品、能源和军火 [1] 产品类别分析 - 农产品出口占据重要贸易份额 [1] - 能源产品成为关键出口商品 [1] - 军火贸易具有显著战略地位 [1] 贸易战略特征 - 三大产品构成美国对外贸易的核心支柱 [1] - 政府采取积极推广策略推动这些产品出口 [1] - 贸易政策明显向这些优势产业倾斜 [1]

中美经贸谈判进展 - 第三轮中美经贸谈判未达成实质性共识 仅同意将"贸易休战"延期三个月 [3] - 谈判受阻主因包括中美经济规模庞大导致问题处理周期长 以及美国要价过高 [3] - 美国此前与日本达成协议 日本以5000亿美元代价换取15%关税 欧盟则以7500亿美元协议换取美欧贸易协定 [3] 能源领域博弈 - 美国提出禁止中国进口俄罗斯石油的要求 并威胁对相关国家征收最高500%关税 [5] - 中国明确表态维护能源主权 强调"能源自主权不可谈判" 与印度土耳其等进口国立场一致 [5] - 美国《2024年俄罗斯能源制裁强化法案》立法进程加速 将次级制裁生效期限压缩至10-12个工作日 [7] 贸易与技术管制 - 美国指控中国向俄罗斯出口156亿美元军民两用商品 含半导体及导航系统等物资 [7] - 欧盟数据显示2024年中国对俄出口的67类敏感商品同比增长210% [7] - 美方限制中国进口俄石油的真实意图在于推动美国石油制造业复苏 [9] 中美经贸关系展望 - 当前中美经贸沟通呈现向好趋势 但贸易战复杂程度超过特朗普上一任期 [11] - 美方已调整策略并吸取经验 中方需做好持久战准备 充分利用现有谈判筹码 [11]

贸易政策变动 - 特朗普在关税磋商期限前夕宣布对数十个贸易伙伴实施差异化高额关税 加拿大商品关税从25%上调至35% 巴西50% 印度25% 瑞士39% 墨西哥获得90天暂缓期 [2] - 针对加拿大的关税调整基于芬太尼管控合作问题 此举可能影响《美墨加协定》实施 并对北美供应链产生深远冲击 [2] - 巴西50%关税涉及飞机/能源/橙汁行业豁免 印度25%关税源于农业市场准入和俄石油采购分歧 瑞士39%关税显示政策精准打击特征 [3] 白银市场动态 - 白银td上周五收报8888元/千克 日内跌幅0.80% 波动区间8858-8935元/千克 延期补偿费支付方向为多付空 [1] - 技术面显示空头态势强劲 周跌幅超1% 关键阻力位8935-8963元 支撑位8700-8858元 [4] 地缘贸易影响 - 美国与中国贸易协议谈判仍悬而未决 8月12日最后期限临近 全球关注后续进展 [2] - 关税政策导致美国国内物价上涨压力加剧 同时重塑全球贸易格局 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各商品期货市场表现受多种因素影响，包括美国经济数据、政策变动、供需关系等，不同商品期货交易策略因各自基本面不同而有所差异 [1][2][3][5][6][7][8][9][10][11] 各行业关键要点总结 贵金属 - 周五贵金属全线反弹，国际金价涨 2.32%收于 3362 美元/盎司，国际银价涨 0.9%收于 37.02 美元/盎司 [1] - 美国 7 月非农新增就业远低于预期且前两月数据大幅下修，多位美联储官员表态，特朗普加征关税；国内黄金 ETF 流出，各类黄金白银库存有增减变化 [1] - 去美元化逻辑未变，建议黄金做多；工业用银长期趋势向下，建议考虑逢高沽空白银 [1] 基本金属 铜 - 周五铜价震荡偏弱运行 [2] - 国内 PMI 数据不及预期，美国非农数据差等因素致市场担忧衰退和滞胀风险；供应端加工费下降，智利地震影响产量未明确，精废价差低位；国内外可见库存小幅累积 [2] - 建议逢低买入思路不变 [2] 铝 - 周五电解铝 2509 合约收盘价无明显变化，收于 20510 元/吨，国内 0 - 3 月差 120 元/吨，LME 价格 2569.5 美元/吨 [2] - 供应方面电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求方面处于传统消费淡季，周度铝材开工率小幅下降 [2] - 美联储降息预期增加但下游消费未见好转，铝锭库存持续累库，铝价上行空间有限，价格或震荡运行，建议观望 [2] 氧化铝 - 周五氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日 - 4.59%，收于 3162 元/吨，国内 0 - 3 月差 68 元/吨 [3] - 供应方面氧化铝运行产能稳定，需求方面电解铝厂维持高负荷生产，周度运行产能小幅增加 [3] - 氧化铝逐渐回归基本面逻辑，运行产能维持高位，现货价格出现下降拐点，但低仓单和成本对价格有支撑，预计氧化铝价格低位震荡，建议暂时观望 [3] 工业硅 - 周五盘面高开后震荡下行，主力 09 合约收于 8500 元/吨，较上个交易日下跌 260 元/吨，持仓减少 18592 手至 194340 手，今日仓单量减少 128 手至 50516 手 [3] - 供给端西南地区复产贡献主要增量，社会库存、仓单库存本周均小幅累库；需求端多晶硅开工环比提升，有机硅产量小幅回升，铝合金下游需求进入消费淡季，开工率较稳定 [3] - “反内卷”情绪降温后，交易逻辑或回归基本面，需求端边际好转，但仍需关注新疆产区生产计划，盘面预计偏弱震荡，建议观望 [3] 碳酸锂 - 周五 LC2509 合约收于 68,920 元/吨（+1,080），涨 +1.59% [3] - 供给端本周碳酸锂产量受供应端停产影响环比 - 7.31%，进口锂辉石精矿指数下降；需求端呈现旺季，排产增加；库存方面本周库存因供应减量开始去库 [3] - 上周受反内卷品种交易退潮影响，沉淀资金多平离场 45.1 亿元，预计价格波动转弱；江西锂矿减产预期暂不能证伪，基本面边际转好，价格底部 6.5w 存在支撑，预计价格区间内震荡偏强 [3] 多晶硅 - 周五盘面震荡运行，主力 09 合约收于 49200 元/吨，较上个交易日上涨 70 元/吨，持仓减少 16227 手至 110762 手，今日仓单量无增减，维持在 3200 手 [3] - 供给端周度产量爬升较快，行业库存本周小幅累库；需求端八月硅片、电池片排产符合预期，三季度光伏装机需求市场较悲观，部分下游产品开始传导涨价 [3] - 政策消息扰动预期仍在，盘面预计在 4.5 - 5.5w 之间波动 [3] 锡 - 周五锡价震荡偏强运行 [3] - 美国非农数据不及预期致美元指数下行，金属价格得到支撑；供应端佤邦复产进度慢，国内锡矿紧张格局不改，全球可见库存周度增加，整体供需双弱 [3] - 维持区间震荡思路对待 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 螺纹主力 2510 合约震荡走低收于 3175 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌 49 元/吨 [5] - 钢材供需较为均衡但结构性分化明显，期货贴水维持低位，估值略偏高；反内卷主题交易阶段性结束，政治局会议语调偏鹰 [5] - 建议短线做空螺纹 2510 合约，RB10 参考区间 3120 - 3190 [5] 铁矿石 - 铁矿主力 2509 合约横盘震荡收于 787 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 0.5 元/吨 [5] - 铁矿供需维持中性偏强，铁水产量环比小降同比维持增幅，焦炭提涨落地，钢厂利润边际扩大；供应端符合季节性规律；铁矿维持远期贴水结构但绝对水平低，估值中性；反内卷主题交易结束，政治局会议语调偏鹰 [5] - 观望为主，I09 参考区间 770 - 800 [5] 焦煤 - 焦煤主力 2601 合约震荡走低收于 1088 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌 55 元/吨 [5] - 铁水产量环比下降，钢厂利润边际企稳；焦炭提涨落地暂无提涨预期；供应端各环节库存分化，总体供需仍宽松但基本面环比改善；期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高；反内卷主题交易结束，政治局会议语调偏鹰 [5] - 观望为主，尝试短线做空焦煤 2601 合约，JM01 参考区间 1040 - 1120 [5] 农产品市场 豆粕 - 上周五 CBOT 大豆下跌，交易丰产及弱需求预期 [6] - 供应端近端南美宽松，远端预期丰产，美豆优良率处于高位；需求端南美阶段主导，美豆出口因关税政策处于弱需求预期 [6] - 美豆阶段偏弱，处于低位区间；国内大豆阶段到货多，高频需求亦维持高位，但因关税政策扰动，内外分化，中期跟随国际成本端，关注产区天气及关税政策 [6] 玉米 - 玉米 2509 合约偏弱运行，玉米现货价格下跌 [6] - 余粮不多，替代品进口量下降利好国产玉米需求，但小麦替代、麦价弱势、进口谷物拍卖等因素压制玉米价格，贸易形势缓和提升进口预期，早春玉米上市临近及新作玉米成本下降压制远期价格预期 [6][7] - 替代品压制，进口仍有变数，期价预计震荡偏弱 [7] 白糖 - ICE 原糖 10 合约收 16.20 美分/磅，周跌幅 0.55%；郑糖 09 合约收 5723 元/吨，周跌幅 0.68%；广西现货 - 郑糖 09 合约基差 297 元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为 436 元/吨 [7] - 巴西 7 月双周数据显示产量回升，制糖比创新高，增产压力逐步兑现；国内宏观情绪降温，关注 7 月进口到港量，加工糖到港施压现货 [7] - 期货市场逢高空；期权卖看涨 [7] 棉花 - 上周五美棉期价下跌，国际油价、谷物市场价格下跌；郑棉期价震荡下跌，国内商品价格宽幅震荡 [7] - 国际方面部分美国棉花产区受干旱影响比例提高，CFTC 基金持仓棉花净多率环比下降，巴基斯坦开机率提高；国内下游开机率整体平稳，棉纱原料库存环比提高，郑棉期现基差和内外棉价差环比提高 [7] - 暂时观望，以 13400 - 13800 元/吨区间震荡策略为主 [7] 原木 - 原木 09 合约收 821.5 元/方，周跌幅 1.02%；多地不同规格原木现货价格有持平或上涨情况 [7] - 原木现货市场价格稳定，期现价差波动以盘面波动为主导；7 月进入交割行情，各地交割有涨尺，800 元/方以下估值较低，宏观情绪降温，短期内以交割逻辑为主，围绕 800 元/方一线波动 [7] - 观望 [7] 棕榈油 - 上周五马棕上涨 [7] - 供应端 MPOA 预估马来 7 月 1 - 20 日产量环比 + 11.2%，处于季节性增产周期；需求端产区出口环比下降，关税政策预期弱 [7] - 短期 P 处于季节弱周期，但中期仍偏多配，交易油脂年度偏紧预期，关注产区产量及生柴政策 [7] 鸡蛋 - 鸡蛋 2509 合约下跌，现货价格下跌 [7] - 高温导致蛋鸡产蛋率下降，供应压力有所减轻，下游食品厂逐步备货，需求端或季节性增加，但总体供应持续增加，冷库蛋库存偏高，蔬菜价格低位，蛋价承压 [7] - 现货偏弱运行，期货价格预计震荡偏弱 [7] 生猪 - 生猪 2509 合约偏弱运行，生猪现货价格下跌 [8] - 学校放假加上气温偏高，消费季节性走弱，屠宰量低位；养殖端降重出栏，猪价承压；中期来看，供应持续增加，猪价重心逐步下移 [8] - 供强需弱，期价震荡偏弱 [8] 能源化工 LLDPE - 周五 LLDPE 主力合约小幅下跌，华北地区低价现货报价 7200 元/吨，09 合约基差走弱，市场成交一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [9] - 供给端新装置投产且存量检修装置复产，国产供应回升，进口量预计小幅减少；需求端下游农膜需求淡季结束，需求环比好转，其他领域需求稳定 [9] - 短期产业链库存小幅累积，基差偏弱，短期供需环比改善，准备进入交割月，短期震荡偏弱为主，上方空间受进口窗口压制明显；中长期供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单 [9] PVC - V09 收 4990，跌 1% [9] - PVC 现货继续回落，供应端将增产，预计三季度国内供应增速提升到 4.5%左右，目前上游开工率 77%；下游工厂样本开工率 40%左右，低于往年 5%；社会库存再度累积 [9] - 减产预期逐步消退，建议观望 [9] PTA - PXCFR 中国价格 846 美元/吨，折合人民币价格 6972 元/吨，PTA 华东现货价格 4750 元/吨，现货基差 - 13 元/吨 [9] - PX 供应增加，海外装置有停车和重启情况；PTA 供应下降至中低水平，新装置投产中长期供应压力大；聚酯负荷维持在 88%附近，产销脉冲式放量，综合库存中高水平，库存压力缓解，聚酯产品利润维持低位，下游加弹、织机负荷企稳回升，终端原料采购环比走弱 [9] - PX 建议观望，PTA 中长期供应压力依旧较大，可逢高沽空加工费或布局远月空单 [9] 玻璃 - FG09 收 1093，跌 1% [10] - 玻璃宏观情绪减弱，产销下滑；供应端日融量 15.9 万吨，同比增速 - 7.2%，还有复产预期；库存回落，下游深加工企业订单天数 9.3 天，开工率 48%左右，下游加工厂玻璃原片库存天数 13 天左右；估值恢复，除天然气路线亏损外其他工艺有利润，上游库存转移到贸易商和下游，整体需求改善不明显 [10] - 建议观望 [10] PP - 周五 PP 主力合约小幅下跌，华东地区 PP 现货价格为 7050 元/吨，09 合约基差走弱，市场整体成交一般，海外美金报价持稳，进口窗口关闭，出口窗口打开 [10] - 供给端检修装置逐步复产但整体检修规模仍偏高，新装置陆续开车，国产供应增加，出口窗口重新打开；需求端下游需求表现分化，家电、汽车行业表现平平，BOPP 和塑编行业开工率持稳 [10] - 短期产业链库存小幅累积，基差偏弱，供需偏弱，进入交割月份，预计盘面震荡偏弱为主，上行空间受进口窗口限制明显；中长期供需格局将趋于宽松，建议把握时机逢高布局远月合约空单 [10] MEG - MEG 华东现货价格 4480 元/吨，现货基差 73 元/吨 [10] - 供应端煤制和油制装置有停车、重启和负荷变化情况，海外装置也有变动，整体供应提升至高位且仍有提升空间；库存方面华东港口库存处于历史低位水平；聚酯负荷维持在 88%附近，产销脉冲式放量，综合库存中高水平，库存压力缓解，聚酯产品利润维持低位，下游加弹、织机负荷企稳回升，终端原料采购环比走弱 [10] - 供需弱平衡可逢高布局远月空单，关注反内卷政策落地情况 [10] 原油 - 本周油价先涨后跌，上涨因特朗普宣称制裁俄油买家，下跌受关税谈判不确定性和美国通胀上升、就业数据不及预期影响 [10] - 欧佩克 JMMC 会议未对 9 月产量提出建议，市场预期将继续增产 55 万桶日，之后停止增产；非欧佩克 + 国家有集中增产；需求端美国汽油消费低于预期，柴油紧张局面缓解，裂解利润回落，但美国炼厂开工率处于历史高位 [10] - 由于美国对俄制裁的不确定性建议先观望，预计供应与宏观的不确定性下，油价波动将加剧，等待期权交易机会 [10] 苯乙烯 - 周五 EB 主力合约小幅下跌，华东地区现货市场报价 7360 元/吨，市场交投氛围一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [11] - 供给端纯苯和苯乙烯库存八月预计小幅累库；需求端下游企业亏损仍偏大，成品库存小幅去化但仍处于高位，家电行业排产八月预期走弱，中美关税缓和后出口需求成关注焦点 [11] - 短期纯苯和苯乙烯库存小幅累积，基差走弱，后期供应将逐步回升，下游需求改善有限，短期供需偏弱，逐步进入交割月份，预计盘面震荡偏弱为主，上行空间受进口窗口限制；中长期市场供需格局将趋于宽松，建议投资者把握价格反弹时机，逢高布局远月合约空单 [11] 纯碱 - sa09 收 1255，不变 [11] - 纯碱情绪转弱，产销回落；供应端金山化工复产，上游开工率 84%，夏季检修即将结束；上游库存发交割库，上游库存和交割库库存增加，下游需求方面光伏玻璃日融量 8.6 万吨，库存天数大幅度下降 [11] - 建议观望，或者尝试看空期权 [11]

石油市场动态 - 布伦特原油价格小幅下跌至每桶69美元 西德克萨斯中质原油价格接近每桶67美元[1] - 欧佩克+批准从9月起增产54.7万桶/日 符合市场预期[1] - 额外166万桶/日减产额度可能被取消 但目前尚无明确信号[1] 油价波动因素 - 油价回落主因欧佩克+增产引发全球供应过剩担忧[1] - 美国疲软就业数据引发经济放缓忧虑 影响能源消费预期[1] - 交易员关注美国可能对俄罗斯石油出口采取行动 包括针对印度等买家[1] 航空业影响分析 - 燃油成本为航空公司第一大成本 油价下行直接利好盈利增长[1] - 航空供给进入低增时代 短期需求波动不改中期稳健增长趋势[2] - 票价市场化推动盈利中枢上行 供需结构持续向好[2] 投资策略观点 - 建议逆向布局航空板块 看好长期发展逻辑[2] - 油价下行与"反内卷"政策加速行业盈利恢复与中枢上升[2] - 航空板块重点关注中国国航(00753) 南方航空(01055) 东方航空(00670)[3]

据央视新闻消息，美国贸易代表宣布新一轮关税"基本已定不作调整"，引发全球贸易紧张局势加剧。特 朗普政府的关税政策针对多个国家，包括加拿大、印度和巴西，显示出美国以关税作为地缘政治工具的 意图。欧洲与美国的贸易协议被批评为不平等条约，印度面临严苛关税待遇，美国对巴西的制裁被视为 政治动机。分析指出，美国的关税政策可能反噬自身，导致美国民众承担额外费用，引发国际社会对贸 易战的担忧。国际货币基金组织提醒，全球经济面临重大风险。 ...

贸易政策冲击 - 特朗普签署对等关税政策 对中国 欧盟等12个经济体征收10%至41%关税 未列明国家统一适用10% 对第三地转运商品征收40%关税 [1] - 政策宣称目标是"重塑全球贸易秩序"并推动"美国制造统治全球" 特朗普经济顾问纳瓦罗公开赞扬该政策 [1] 金融市场反应 - 美股开盘暴跌 道琼斯指数跌1.23% 纳斯达克重挫2.24% 标普500指数跌1.6% 4500多只股票下跌 [3] - 科技股受重创 亚马逊单日市值蒸发1.2万亿元人民币 美元指数闪崩0.8% 黄金价格飙涨2% 国际油价跳水3% [3] - 欧洲股市同步下跌 德国DAX指数跌1.8% 法国CAC40指数跌2.1% 英国富时100指数跌1.5% [3] 就业数据争议 - 美国7月非农就业新增仅7.3万人 远低于预期的10万 前两月数据大幅下修 三个月平均新增就业仅3.5万人 创2020年疫情以来最差纪录 [4] - 特朗普解雇劳工统计局局长麦肯塔弗博士 指派前白宫预算办公室主任接任 引发对数据独立性的质疑 [7] 政策连锁反应 - 黄金价格突破2500美元/盎司创历史新高 反映市场避险情绪升温 [7] - 特朗普公开攻击美联储主席鲍威尔 威胁要"架空"其权力 挑战美联储独立性 [4]

美国新关税政策 - 美国政府宣布对全球约70个国家和地区征收从10%到41%不等的关税，8月7日起执行 [1] - 已与美国达成贸易协议的日本、韩国、欧盟将被征收15%的关税，未达成协议的印度将被征收25%的关税，叙利亚被征收41%的关税 [1] - 加拿大对美出口产品的关税从25%上调至35%，8月1日起执行 [1] - 美国进口产品的平均税率将从年初的约2.5%上升至18.4% [4] 各国反应 - 加拿大总理卡尼表示"失望"，加拿大官员呼吁抵制美国货 [1] - 瑞士政府对39%的税率表示"非常遗憾" [3] - 印度对美国25%的关税税率很不满意 [3] - 柬埔寨副首相孙占托称美国对柬埔寨出口产品征收19%关税，比之前宣布的36%有所降低 [6] 经济影响 - 亚洲和欧洲主要国家股市8月1日全部下跌，欧洲股市跌至一个月低点 [7] - 美国7月的就业增长未能达到预期，失业率从4.1%上升至4.2% [7] - 专家认为新关税政策将导致价格上涨、供应链中断和经济增长放缓 [6][7] - 全球贸易体系或将加快向区域化、碎片化方向演进 [8][9] 政策特点 - 美国新关税政策以"双边谈判结果"和"贸易失衡程度"为衡量标准，对各国实施差异化的税率 [6] - 通过第三国转运以规避关税的产品将被加征40%的额外关税 [4] - 美国企图凭借"关税施压+标准输出"来主导新贸易规则 [9]