河北省设备工器具购置投资增长 - 第一季度河北省设备工器具购置投资增长26.3%，增速比全省投资高19.2个百分点，拉动全省投资增长2.5个百分点 [1] - 设备工器具购置投资占全省投资的11.3%，同比提高2.1个百分点 [1] - 在消费品以旧换新政策带动下，新能源汽车零售额增长35.1%，智能手机增长85.2%，智能家用电器和音像器材增长51.8% [1] 生产端设备更新提速 - 沧州海兴优美环保科技有限公司引进价值400余万元的全自动分切机、智能裁剪机等新设备，能耗降低15%，生产效率提高10% [2] - 企业在2024年—2027年实施的专用设备数字化、智能化改造投入，不超过该专用设备购置时原计税基础50%的部分，可按10%比例抵免企业当年应纳税额 [2] - 邯郸康诺食品有限公司生产线由5条扩至9条，产能实现近3倍跃升，2024年叠加享受超700万元税收减免 [3] - 唐山金石钻探去年集中引进55台智能设备，全年累计享受税收减免1900余万元 [3] - 石家庄鸿泽纺织有限公司新装180台喷气织机，产能较设备更新前翻倍增长 [3] - 2024年4月—2025年3月，全省企业采购机械设备类金额同比增长5.7% [3] 消费端以旧换新政策效果 - 《河北省推动消费品以旧换新实施方案》出台后，汽车、家电等四大品类补贴标准最高提升40% [4] - 2025年政策红利持续释放，洗碗机、空气炸锅等10类新型绿色智能产品纳入扩围清单 [4] - 新能源汽车免征车辆购置税政策延续，叠加最高2万元财政补贴形成双重激励 [4] - 消费品以旧换新行动实施1年来，河北省新能源车终端销量同比增长63.3% [6] - 2024年4月—2025年3月，河北省冰箱等日用家电零售业、电视机等家用视听设备零售业销售收入同比分别增长72.2%、74.8% [6] - 智能家居尤其受到消费者青睐，扫地机器人等服务消费机器人制造业销售收入同比增长516% [6] 资源回收端"反向开票"政策 - 邢台市柏乡县华兴纸业包装有限公司每购进一吨纸箱成本直降15元，2024年开具废旧纸箱收购发票250份，4700万元交易被纳入规范管理，全年税费成本节约240余万元 [7] - 资源回收企业可向自然人"反向开票"，畅通收旧换新链条 [7] - 河北日昌晟化工有限公司通过"反向开票"规范交易1548.7万元，税务风险大大降低 [8] - 张家口新阳报废汽车拆解有限公司业务量同比提升30% [8] - 秦皇岛金茂源纸业2024年回收22.3万吨废纸作为原料，转化为21.18万吨新纸，创造出4.88亿元产值 [8]

政策支持 - 国家加力扩围实施"两新"政策，包含农业机械报废更新内容，要求持续实施补贴政策并加快老旧农机更新[1] - 农业农村部等四部门联合发布通知，明确2025年农业机械报废更新补贴政策实施要求[1] 金融创新 - 浙江农商银行推出"共富·农安贷"，依据信用评分定制金融方案，为稻府农业授信600万元用于购置植保无人机等设备[2] - 江山农商银行提供低息贷款、免除手续费、就近办理等优惠措施，降低农户更新农机负担[3] - 常山农商银行与农业农村局数据直连，实现贷款申请与政策补贴无缝衔接，并在农机销售点设立金融服务专柜[3] 服务模式 - 银行提供"补贴+信贷"双向支持模式，覆盖政府补贴未及部分，并根据农业周期制定个性化还款计划[4][5] - 金融机构推出"无还本续贷"服务，执行"三不"原则（不抽贷、不压贷、无条件续贷）[5] - 农业银行文山分行聚焦农户多元化需求，提供灵活资金供给和适配农时的还款方案[5] 风险控制 - 银行通过贷前调查、风险评估模型、资金用途监管和贷后跟踪建立全流程风控体系[6] - 采用"双轮驱动"模式，一方面与财政部门共享数据建立白名单，另一方面优化普惠体验[7] - 江山农商银行设置贷款额度上限（发票金额70%）并引入第三方担保，防范虚高报价和资金挪用风险[7] 产品创新 - 常山农商银行推出粮食购销订单融资贷款和生态贷两款特色产品[8] - 未来计划构建"金融+产业+技术"协同网络，联合多方数据建立农业资产信用评估平台[8]

商务部4月25日发布的数据显示，截至4月24日24时，全国汽车以旧换新270.5万辆，12类家电以旧换新 4746.6万台，手机等数码产品购新3661万件，家装厨卫"焕新"3712.3万件，电动自行车以旧换新420万 台。政策实施以来，已有超过1.2亿人次享受到了真金白银补贴优惠，带动销售额超过7200亿元。 在构建新发展格局的背景下，以旧换新政策正成为撬动消费升级的重要支点。今年1月，国家发展改革 委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，进一步扩 围支持消费品以旧换新。3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，其中 提到今年超长期特别国债支持消费品以旧换新资金规模增加至3000亿元，相较2024年翻了一番。 在利好政策刺激下，人们的消费观念正在从"有没有"向"好不好"转变。 今年以来，辽宁省不断探索以旧换新工作流程优化。目前，家电、手机等补贴资格领取核销渠道由2个 拓展到10个；升级使用专用刷卡机后，消费者填报汽车补贴信息从17项缩减为4项。为减轻企业垫资压 力，辽宁省近日出台政策，可为参加消费品以旧换新企业提供最高10万元的信贷财政贴息， ...

消费补贴政策与银行优惠活动 - "五一"假日期间消费者购买手机、家电、汽车等品类可享受国家以旧换新补贴 叠加门店和银行优惠 例如购买6000元以下手机可享受国补和门店补贴双重优惠 付款时使用信用卡可叠加银行消费券[1] - 建设银行推出大额分期信用卡付款优惠 "五一"期间最多可减1000元 部分门店消费满1万元可获得京东E卡[2] - 工商银行在指定活动门店推出单笔实付满598元立减60元优惠 线上淘宝平台使用工银信用卡分期支付可享受满2000减60、满5000减150优惠[2] 银行消费金融举措 - 中国银行与腾讯合作推出"稳外贸、促消费"措施 5月起通过微信支付享受随机优惠 在消费电子、家居装饰等领域提供免息分期等组合优惠[3] - 农业银行截至3月末信用卡以旧换新消费额达1549亿元 计划2025年持续挖掘汽车、家电等传统消费及文旅、养老等新型消费需求[3][4] - 建设银行计划2025年加强购车、家装、家电等重点领域消费信贷 支持国家消费提振专项行动[3] 行业趋势与专家观点 - 专家认为银行在节假日推出优惠活动有助于降低居民消费成本 激发消费潜力 推动扩内需、稳增长[2] - 业内人士建议银行细分客群 提供个性化消费金融产品 创新支付方式 推动线上线下融合 提升服务智能化水平[3] - 银行聚焦消费品以旧换新全链条 加大金融供给 激活消费场景 汇聚多方力量促进消费[3]

补贴品类扩展 - 浙江省将3C数码产品纳入补贴范围，涵盖手机、智能手表等品类，单件产品限价6000元 [3] - 家居补贴范围从智能家居延伸至传统家居，全省补贴品类总数从国家政策的12类扩展至85类 [3] - 各地还可自主增补，目前已新增60余个品类 [3] 补贴力度提升 - 电动自行车成为重点倾斜领域，新购车辆补贴比例由20%提高至40%，补贴上限从500元升至1200元 [3] - 消费者通过"报废换新"方式购置即可享受补贴 [3] - 整合商家、平台、金融机构三重优惠，最大限度惠及消费者 [3] 参与商家增加 - 今年全国性电商平台从9家增至20余家 [3] - 50余个品牌商家开设浙江专区 [3] - 全省已有1.8万经营主体、3万余个销售网点参与活动 [3] 流程优化措施 - 汽车领域补贴确保20个工作日内到账 [4] - 旧房装修和适老化改造领域的资格领取和补贴申请流程优化，缩短补贴兑付时间 [4] - 推行"预拨+清算"结算方式，减轻商家垫资压力 [4] 价格监管机制 - 联合市场监管部门开展价格秩序集中整治 [4] - 建立价格动态监测预警机制，实时监控商品价格波动 [4] - 对异常涨幅及时预警核查，防止"先涨价后补贴"现象 [4] 适老化改造优化 - 取消房产证明等材料上传要求，系统自动核验生成申购码 [5] - 适老化产品目录新增防走失手环、智能门锁等10个实用品类，总品类数达到75种 [5] - 改造家庭签订施工合同后即可申领补贴，无需等待改造完成 [5] 适老化服务提升 - "银发久久""银发省心购"小程序实现"立减直补"便利 [5] - 全省各地同步开展适老产品市集、康养产业博览会等推广活动 [5] - 以场景化体验提升政策知晓度与产品接受度 [5]

宏源期货煤焦日报 | | | | | | | | | | | | 2025/4/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦炭盘面 | | | | | 焦煤盘面 | | | | 基美 | | | | 昨日 | | 前日 | 涨跌 | | 昨日 | 前日 | 涨跌 | | 昨日 | ■日 | 涨跌 | | 12601 0.065T | | 5665T | -9.5 | JM2601 | 987.5 | 1001.0 | -13.5 | 101基金 | -101.0 | -110.5 | BE | | J2505 1574.0 | | 016997 | 5.0 | JM2505 | 887.5 | 880.5 | 7.0 | 105基差 | 058- | -80.0 | -5.0 | | 12509 01655T | | 1565.0 | -9.0 | 8052WIC | 932.0 | 947.0 | -15.0 | 100 查会 | -64.0 | -73.0 | 9.0 | | 109-1 ...

文章核心观点 公司在零售业务上通过多种策略提升竞争力与利润，还涉足低空经济领域，积极响应政策并拓展市场，2025年一季度业绩表现良好 [1][2][3][4][5] 股价与市值情况 - 截至2025年4月25日收盘，汇嘉时代报收于7.72元，较上周上涨1.71% [1] - 本周4月22日盘中最高价报8.18元，4月21日盘中最低价报7.51元 [1] - 公司当前最新总市值35.56亿元，在一般零售板块市值排名43/59，在两市A股市值排名3596/5145 [1] 机构调研要点 - 4月25日开展特定对象调研等活动，公司在平衡信息披露合规与重要股东关系管理方面，遵守法规、建立机制、组织培训 [1] - 公司一季度归母净利润同比大涨50.53%，归母扣非净利润同比涨幅达47.01%，超市业态毛利额同比增长35%，毛利率同比增长3个百分点 [4][5] - 2024年公司与新疆通用航空有限责任公司签署《合作意向书》，联手发展低空经济，合资公司已成立，前期工作正常推进 [2][4] - 公司通过加盟河南大张集团“盛德美”共享仓等方式优化供应链体系，降低运营成本，增厚毛利空间 [4][5] - 汇嘉时代积极布局线上销售，构建多元化线上场景，开展全域营销和私域流量运营 [4] - 公司参与新疆“以旧换新”政策，截至4月中旬，参与品类销售额约2500万元，同比增长近150% [4] 经营策略 应对消费转型 - 顺应市场趋势，在消费场景拓展和采销链路升级上双轮驱动，以精细化管理降本增效 [3] - 以首店经济推动品牌迭代升级，2024年引进首进疆品牌27个，调改品牌723个 [3] - 营造良好消费体验，如哈密地区两大项目吸引不同客群 [3] 线上布局 - 构建多元化线上场景，利用小红书、抖音直播等平台拓展互动场景 [4] - 搭建自营直播矩阵，开展全域营销，实施私域流量运营，开发私域团购等业务 [4] - 在线上推出预售、预订、促销提醒等功能，改善顾客体验 [4] 供应链优化 - 2024年加盟河南大张集团“盛德美”共享仓，推动供应链前移，优化配送流程，统一促销节奏 [5] 区域拓展 - 2025年百货业态通过存量优化调改提高利润空间，新开店优先采用托管经营模式 [6] - 超市业态锁定网点覆盖空白等区域，加快连锁网络布局 [6] 政策机遇 - 国家推出促消费政策，新疆实施“以旧换新”政策成效显著，公司积极参与，销售额增长 [4] - 公司在新疆自贸区设立贸易公司，进口原料推自营产品，探索拓展中亚市场 [4][5]

早盘速递 2025/4/30 热点资讯 1. 近日，国家发展改革委已印发通知，会同财政部及时向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支 持消费品以旧换新。下一步，国家发展改革委将充分发挥"两新"部际协调机制作用，强化统筹推进和跟踪调度，督促各地各 有关部门加快已拨资金审核兑付，切实减轻企业垫资压力，确保真金白银优惠直达消费者，推动消费品以旧换新政策发挥更大 效果。 2. 中国人民银行发布数据显示，2025年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11%。 3. 外交部发言人郭嘉昆强调，中方多次阐明关税战、贸易战没有赢家。这场关税战是美方发起的，如果美方想通过对话谈判 解决问题，就应该停止威胁施压，在平等、尊重、互惠的基础上同中方开展对话。 4. 高盛最新研报表示，美国3月份商品贸易逆差扩大幅度超过预期。三月份货物进出口双双增长。贸易逆差扩大的主要原因是 消费品进口增加，这可能反映了在关税上调之前进口的"抢跑"。总体而言，我们将美国第一季度GDP跟踪预测下调了0.6个百 分点至-0.8%（季度环比年化）。美国GDP数据将于30日晚间公布。 5. 巴基斯坦信息部长Attaull ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为固定收益周报，展示了中债综合指数254.4、中债长/中短期指数245.4/209.1、银行间国债收益(10Y)1.65、企业/公司/转债规模(千亿)69.2/24.2/7.0等基础数据 [4] 根据相关目录分别进行总结 政府债务整体情况 - 国债净融资+新增地方债发行第17周（4/21 - 4/27）为 - 1068亿，第18周（4/28 - 5/4）为600亿；截至第17周广义赤字累计3.2万亿，进度26.7%，超去年同期 [1][6] - 政府债净融资第17周（4/21 - 4/27）为 - 193亿，第18周（4/28 - 5/4）为927亿；截至第17周累计4.8万亿，超去年同期3.4万亿，主要因置换隐债专项债和国债发行较快 [1][6] 特别国债情况 - 发改委会同财政部向地方追加下达今年第二批810亿超长期特别国债资金用于消费品以旧换新，前两批共超1600亿，后续约1400亿将根据各地支付进度陆续下达 [1][6] - 特别国债4月24日开始发行，发行2860亿，其中注资特别国债1650亿，超长期特别国债1210亿 [6] 国债情况 - 国债第17周（4/21 - 4/27）净融资 - 1818亿，第18周（4/28 - 5/4）0亿；全年国债净融资合计6.66万亿 [1][8] - 2025年中央赤字4.86万亿，安排特别国债1.8万亿（1.3万亿超长期特别国债，3000亿用于消费品以旧换新；5000亿用于补充国有大行资本金）；截至第17周累计1.7万亿，进度26.0%，超去五年同期 [8] 地方债情况 - 地方债净融资第17周（4/21 - 4/27）1625亿，第18周（4/28 - 5/4）927亿；截至第17周累计3.1万亿，超去年同期2.1万亿 [1][10] 新增一般债情况 - 新增一般债第17周（4/21 - 4/27）13亿，第18周（4/28 - 5/4）67亿 [2][11] - 2025年地方赤字8000亿，截至第17周累计2956亿，进度37.0%，超去年同期 [11] 新增专项债情况 - 新增专项债第17周（4/21 - 4/27）738亿，第18周（4/28 - 5/4）532亿；2025年新增专项债安排4.4万亿；截至第17周累计1.14万亿，进度25.9%，超去年同期 [2][13] - 特殊新增专项债已发行1437亿，土地储备专项债已发行621亿 [2][14] 特殊再融资债情况 - 特殊再融资债第17周（4/21 - 4/27）496亿，第18周（4/28 - 5/4）56亿；截至第17周累计1.59万亿，发行进度80% [2][26] 城投债情况 - 城投债第17周（4/21 - 4/27）净融资 - 591亿，第18周（4/28 - 5/4）预计 - 598亿；截至本周城投债余额约10.6万亿 [2][29]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铝主力震荡，周涨跌幅 -0.6% 报 19910 元/吨，氧化铝震荡偏弱，周涨跌 -4.11% 报 2729 元/吨 [6] - 国际上特朗普放松汽车关税政策，美与匿名国家达成贸易协议，欧洲在关税问题参与度不佳；国内下达 810 亿超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [6] - 原料端几内亚雨季临近铝土矿集中发运，港口库存短期充裕后续供应季节性递减；氧化铝供给收缩需求坚挺，电解铝供需双增库存去化 [6] - 建议沪铝主力合约轻仓逢低短多交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易 [6] 各部分内容总结 周度要点小结 - 沪铝主力震荡，氧化铝震荡偏弱 [6] - 国际有汽车关税政策及贸易协议相关动态，国内下达资金支持消费 [6] - 铝土矿供应后续或减少，氧化铝供需有变化，电解铝供需双增库存去化 [6] - 给出沪铝和氧化铝主力合约交易策略 [6] 期现市场 - 沪铝收盘价涨 0.33% 报 19975 元/吨，伦铝收盘价涨 3.59% 报 2465.5 美元/吨 [9] - 电解铝沪伦比值涨 0.27 至 8.11 [10] - 沪铝持仓量降 2.96% 至 512828 手，前 20 名净持仓减少 875 手 [13] - 铝锌期货价差减 70 元/吨至 2530 元/吨，铜铝期货价差减 720 元/吨至 57310 元/吨 [18] - A00 铝锭现货价涨 0.7% 至 20090 元/吨，现货贴水降 30 元/吨 [21] - LME 铝近月与 3 月价差增加 2.76 美元/吨至 -30.2 美元/吨 [20] - LME 、上期所、社会电解铝库存及上期所、LME 电解铝仓单均减少 [25] 产业情况 - 3 月铝土矿进口量环比增 14.26% 、同比增 39.06% ，1 - 3 月同比增 29.93% [29] - 氧化铝期价跌 2.38% 至 2745 元/吨 [32] - 3 月氧化铝产量同比增 10.3% ，1 - 3 月累计产量同比增 12% ；3 月进口量环比减 73.13% 、同比减 96.31% ，出口量环比增 42.86% 、同比增 114.29% ；1 - 3 月累计进口同比减 87.94% [35] - 3 月电解铝进口量同比减 10.94% ，1 - 3 月累计进口同比减 23.51% ；3 月出口量 0.87 万吨，1 - 3 月累计出口 2.1 万吨；2024 年 1 - 11 月全球铝市供应过剩 29.51 万吨 [38] - 3 月电解铝产量同比增 4.4% ，1 - 3 月累计产出同比增 3.2% [43] - 3 月铝材产量同比增 1.3% ，1 - 3 月累计产量同比增 1.3% ；3 月进口量同比减 10.6% ，出口量同比减 1.1% ；1 - 3 月进口量同比减 14% ，出口量同比减 7.6% [46] - 3 月铝合金产量同比增 16.2% ，1 - 3 月累计产量同比增 13.6% ；3 月进口量同比减 7.14% ，出口量同比增 3.93% ；1 - 3 月进口量同比减 2.81% ，出口量同比减 7.95% [49] - 3 月房地产开发景气指数为 93.96 ，较上月增 0.17 ，较去年同期增 2.1 ；2024 年 1 - 3 月房屋新开工面积同比减 24.8% ，房屋竣工面积同比减 2.51% [53] - 2024 年 1 - 3 月基础设施投资同比增 11.5% [56] - 3 月中国汽车销售量同比增 8.2% ，产量同比增 11.86% [56] 期权市场分析 - 鉴于铝价预计震荡运行，可构建双卖策略做空波动率 [60]