报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前天气渐热瓜类水果上市冲击明显，苹果市场走货一般，苹果期货2510合约价格受5日均线支撑，延续上一交易日反弹走势全天走势偏强，短期苹果期货价格反弹力度有限，或以低位宽幅震荡走势为主 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 期货行情回顾 - 截至25年5月30日收盘，苹果期货主力AP2510合约开盘价7640元/吨，最高价7678元/吨，最低价7592元/吨，收盘价7675元/吨，结算价7636元/吨，较昨日结算价下跌17元/吨，成交量53199手，较昨日下降9306手，持仓105238手，较昨日减少1615手 [5] 现货基本面情况 - 产区行情：5月30日，山东沂源产区苹果库内70、75统货及次果中间价环比持平，产区客商补货积极性尚可，市场交易稳定，新季苹果坐果表现良好，果农大面积套袋；陕西白水产区苹果库内70起步果农统货目前库内货结束，新季苹果进入大面积套袋阶段 [6][7] - 销区行情：广东批发市场苹果到车量较昨日增加，槎龙批发市场到车约32车，洛川80晚富士筐装主流价格4.5 - 5.5元/斤，75起步筐装价格4.3 - 5.0元/斤，箱装5.5 - 6.5元/斤，实际成交以质论价，近期市场到车量减少，受时令水果冲击，市场节果走货一般，二三级批发商按需拿货，中转库积压不多 [7] 重要数据跟踪 - 报告给出全国部分产区苹果价格总汇表，包含不同产地、等级、规格晚富士苹果5月30日主流成交中间价，部分等级可能与实际货源略有差异，实际以现货质量为准 [8][9][10] 后市展望 - 短期在瓜类水果冲击、苹果走货一般的情况下，苹果期货价格反弹力度有限，或以低位宽幅震荡走势为主 [11][12]

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| | | PVC产业日报 2025-06-03 | 环比 | 数据指标 最新 数据指标 最新 | 项目类别 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) 4745 -19 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) 609137 | 期货市场 | -519956 | | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) 1020928 10780 期货前20名持仓:买单量:聚氯乙烯(日,手) 781397 | | | -362 | | | 前20名持仓:卖单量:聚氯乙烯(日,手) 842003 11308 前20名持仓:净买单量:聚氯乙烯(日,手) -60606 | | | -11670 | | | 华东:PVC:乙烯法(日,元/吨) 0 华东:PVC:电石法(日,元/吨) 5010 4680 | 现货市场 | | 14.23 | | | 华南:PVC:乙烯法(日,元/吨) 4935 15 华南:PVC:电石法(日,元/吨) 4766.25 | | | 20.62 | | | PVC:中国:到岸价(日,美元/吨) 710 0 PVC ...

2025年06月03日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 橡胶：震荡偏弱 | 2 | | --- | --- | | 合成橡胶：震荡运行 | 4 | | 沥青：跟随原油反弹，短线震荡为主 | 6 | | LLDPE：偏弱震荡 | 9 | | PP：价格小跌，成交一般 | 11 | | 烧碱：暂时是震荡市 | 12 | | 纸浆：震荡运行 | 14 | | 玻璃：原片价格平稳 | 16 | | 甲醇：震荡运行 | 17 | | 尿素：震荡运行 | 19 | | 苯乙烯：短期震荡 | 21 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 23 | | LPG：成本宽幅震荡，短期支撑走弱 | 24 | | PVC：低位震荡，短期不宜追空 | 27 | | 燃料油：大跌趋势延续，短期波动将持续放大 | 29 | | 低硫燃料油：跟随原油下探，外盘现货高低硫价差出现反弹 | 29 | | 集运指数（欧线）：高位震荡；10-12反套持有 | 30 | | 短纤：上方空间有限，中期偏弱势 | 34 | | 瓶片：上方空间有限，中期偏弱势 | 34 | | 胶版印刷纸：震荡偏弱 | 35 | 国 泰 君 安 期 货 研 ...

| | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/6/2 | 美元/桶 | 62.52 | 61.84 | 1.10% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/6/2 | 美元/桶 | 64.63 | 64.90 | -0.42% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/5/30 | 美元/吨 | 0.00 | 569.50 | -100.00% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/5/30 | | 美元/吨 | 708.50 | 716.50 | -1.12% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/5/30 | 美元/吨 | 841.33 | 852.17 | -1.27% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/5/30 | 元/吨 | 4700.00 | 48 ...

2025 年 06 月 03 日 铝：区间震荡 氧化铝：关注检修停产情况 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 铝、氧化铝基本面数据更新 | | | T | T-1 | 1-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价 | 20070 | -130 | -85 | 40 | -755 | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20105 | l | l | l | - ) | | | LME铝3M收盘价 | 2449 | -2 | -18 | 11 | -227 | | | 沪铝主力合约成交量 | 171091 | 2768 | 47840 | 9711 | 26435 | | | 沪铝主力合约持仓量 | 195664 | -12236 | -6548 | 380 | -59404 | | 电解铝 | LME铝3M成交堂 | 13821 | -1199 | -3443 ...

区域用电量变化 - 安徽省6月3日用电量为14 72 较昨日下降0 05 较上周上升0 07 [2] - 山东省6月3日用电量为14 64 较昨日下降0 02 较上周下降0 03 [2] - 浙江省6月3日用电量为14 88 较昨日下降0 07 较上周上升0 02 [2] - 江西省6月3日用电量为14 45 较昨日下降0 16 较上周下降0 01 [2] - 福建省6月3日用电量为14 81 与昨日持平 较上周下降0 01 [2] - 江苏省6月3日用电量为14 79 较昨日下降0 12 较上周上升0 01 [2] - 陕西省6月3日用电量为14 48 较昨日下降0 01 较上周上升0 16 [2] - 河南省6月3日用电量为14 41 较昨日下降0 03 较上周下降0 11 [2] - 湖南省6月3日用电量为14 27 较昨日下降0 02 较上周下降0 11 [2] - 湖北省6月3日用电量为14 22 较昨日下降0 10 较上周下降0 08 [2] - 两省6月3日用电量为14 74 较昨日下降0 02 较上周下降0 07 [2] 其他区域用电量变化 - 河北省6月3日用电量为14 45 与昨日持平 较上周下降0 08 [3] - 内蒙古自治区6月3日用电量为14 25 较昨日上升0 06 较上周下降0 09 [3] - 广西壮族自治区6月3日用电量为13 91 较昨日下降0 20 较上周下降0 04 [3] - 广东省6月3日用电量为15 55 较昨日上升0 01 较上周上升0 19 [3] - 辽宁省6月3日用电量为14 16 较昨日上升0 11 较上周下降0 20 [3] - 黑龙江省6月3日用电量为14 03 较昨日上升0 02 较上周下降0 15 [3] - 吉林省6月3日用电量为14 11 较昨日上升0 03 较上周下降0 10 [3] - 四川省6月3日用电量为14 16 较昨日变化不明显 较上周下降0 05 [3] - 贵州省6月3日用电量为14 20 较昨日下降0 02 较上周上升0 05 [3] - 云南省6月3日用电量为14 30 与昨日和上周持平 [3] - 重庆市6月3日用电量为14 11 较昨日下降0 01 较上周下降0 09 [3] 数据来源 - 更多期货资讯可通过金十期货APP获取 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪整体偏多，叠加多头资金进入，午后快速拉涨，盘面大幅震荡，风险偏好者可考虑逢高试空 [2] - 需关注90天现货运价区间、关税政策缓和下终端需求的反馈、裁定的最终结果 [3] - 后续需对关税政策、中东局势以及现货运价情况关注 [3] 各部分总结 运价指数情况 - 5月26日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1247.05点，较上期下跌1.4%；美西航线1719.79点，较上期上涨18.9% [2] - 5月23日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1106.08点，较上期上涨9.02%；欧洲航线783.58点，较上期上涨4.35%；美西航线1894.63点，较上期上涨4.50% [2] - 5月23日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1586.12点，较上期上涨106.73点；欧线价格1317USD/TEU，较上期上涨14.12%；美西航线3275USD/FEU，较上期上涨5.95% [2] - 5月23日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.40点，较上期上涨0.2%；欧洲航线1392.61点，较上期下跌2.6%；美西航线908.14点，较上期上涨3.6% [2] 制造业与服务业PMI数据 - 欧元区5月制造业PMI初值49.4，预期49.3，前值49；服务业PMI初值48.9，预期50.3，前值50.1；综合PMI初值49.5，预期50.7，前值50.4 [2] - 美国5月Markit制造业PMI初值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMI初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6 [3] 盘面与现货情况 - 5月29日主力合约2508收盘2131.0，涨幅为6.34%，成交量13.16万手，持仓量4.66万手，较上日增仓2813手 [3] - 现货运价逐渐企稳，一定程度上支撑盘面，但旺季势头不明确，早盘多空博弈激烈，午后因宏观整体偏多，叠加部分多头资金进入，快速拉升盘面价格后小幅震荡 [3] 策略建议 - 短期策略：2506合约以基差收拢逻辑为主，2508合约反弹至2250以上建议轻仓试空，设置好止损 [4] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，需关注本次法院裁定结果，波动较大，暂时以正套结构为主 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 其他信息 - 4月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落 [3] - 美法院裁定特政府越权，宏观情绪上或有提振，但现货市场挺价仍较为疲软，中美贸易战缓和可能产生抢运情况 [3] - 欧盟对中国乘用车及轻型卡车轮胎产品发起反倾销调查，中方高度关切，敦促欧方通过对话协商解决关切 [6]

报告行业投资评级 - 评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 火电是行业最值得看好且分歧最大的板块，本周北方火电跑赢南方火电，南方电价需观察，煤价呈下跌趋势，二季度火电行业盈利增速值得期待 [1][3][4] 行业数据情况 - 本周涨跌幅：华能国际 -1.2%，华电国际 -0.2%，长江电力 +1.3%，龙源电力 H +1.4%，上证指数 -0.6%，创业板指数 -0.9% [3][4] - 4 月发电增速 0.9%、用电增速 4.7%；全国规上工业发电量 7111 亿度，YOY +0.9%；1 - 4 月工业发电量 29840 亿度，YOY +0.1% [3][4] - 4 月火电 YOY -2.3%、水电 YOY -6.5%、核电 YOY +12.4%、风电 YOY +12.7%，光伏 YOY +16.7% [3][4] - 4 月原煤产量 3.9 亿吨，YOY +3.8% [3][4] - 4 月全社会用电量 7721 亿度，YOY +4.7%；二产/三产/居民 5285/1390/936 亿度，YOY +3.0%/+9.0%/+7.0% [3][4] 蒙西电网情况 - 蒙西电网送电国网，首笔蒙西送北京、天津绿电交易成交电量合计 5561 万度，满足 58 户用户购电需求 [3][4] - 今年 1 - 4 月，蒙西电网新能源供给持续增加，现货市场中新能源日均出清电量达 3.5 亿度，YOY +31%；4 月新能源日均出清电量达 3.9 亿度，YOY +35%，占总出清电量的 46% [3][4] - 现货出清均价由 1 月的 0.344 元/度逐月降至 4 月的 0.153 元/度，4 月现货市场日出清最高价 1.5 元/度，最低价 -0.004 元/度，日最大价差达 1.5 元/度 [3][4] 各省现货市场推进情况 - 上海中长期直接交易已开展分时段交易，下一步推动按日连续开市和带曲线交易；市内绿电交易去年首次开展，后续扩大参与主体范围和交易规模；电力现货市场已开展两次结算试运行，计划年底进入连续结算试运行 [3][4] - 重庆电力现货市场力争 2025 年底转入连续结算试运行，自 2022 年启动建设以来，开展多次试运行，通过价格机制引导储能等新型主体参与市场，实现资源优化配置 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA前期持续去库使现货市场流通性偏紧、基差偏强运行，但下游聚酯大厂减产使聚酯负荷预期下调，预计短期内PTA现货价格随成本端区间震荡、基差偏强波动，需关注聚酯减产力度 [6] - MEG本周起显性库存去化陆续兑现，主流贸易库到货偏少，后续库存将下降，中期基本面结构良性，6月进口量回升有限，隐性库存消化后现货流动性将收紧，短期聚酯减产情绪释放后市场支撑偏强 [8] - 利多因素为PTA、乙二醇等原料检修季致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹；利空因素为欧盟碳边境调节机制对聚酯制品征税使出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局，且国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩致价格竞争激烈，长丝、短纤库存天数逼近历史高位 [10][11] - 短期商品市场受宏观面影响大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位 [12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡下跌，现货商谈氛围一般，基差走强，主流现货基差在09 + 184；基差现货4865，09合约基差195，盘面贴水；库存工厂库存4.15天，环比减少0.13天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净多且多增 [6] - MEG基本面周三价格重心回落，市场商谈尚可，受聚酯减产消息影响盘面弱势下行，午后现货基差短阶段下跌至09合约升水135美元/吨附近；基差现货4516，09合约基差165，盘面贴水；库存华东地区合计库存64.02万吨，环比减少2.86万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空且空增 [8][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [13] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月EG总开工率、总产量、新增产能、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [14] - 价格数据展示了2025年5月28日较5月27日石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶等现货价、期货价、基差、加工费、利润等数据的变动情况 [15] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差，PTA、PET切片、涤纶短纤、长丝等库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝不同品种生产毛利等数据的历史走势 [17][20][24][27][33][40][43][54][58][62][65][68]