软件ETF资金流向 - 软件ETF（515230）近20日资金净流入超27亿元 [1] - 该ETF跟踪中证软件指数（H30202），指数反映软件行业整体表现 [1] - 指数成分股覆盖各类软件开发及服务企业，包括应用软件、系统软件等信息技术细分领域 [1] 半导体测试设备行业驱动因素 - 行业正处于周期复苏与结构升级共振的关键窗口，开启量价齐升窗口期 [1] - **AI算力驱动**：AI算力芯片复杂度跃迁导致测试向量深度指数级膨胀，单芯片测试时间成倍延长，驱动机台需求“量增”；千瓦级功耗芯片对设备主动热管理及信号完整性提出极端要求，推升单机价值量 [1] - **先进封装驱动**：先进封装使得KGD（已知合格芯片）测试成为刚需，测试节点前移；异构集成推动SLT（系统级测试）需求，形成ATE（自动测试设备）之外的流程新增量 [1] - **汽车电子驱动**：汽车电子芯片数量翻倍增长，AEC-Q100严苛标准下的三温循环测试使得三温设备需求刚性放大 [1] 半导体测试设备行业地位与特点 - 测试设备贯穿半导体制造全流程且后道价值量集中 [1] - 测试设备是决定产能效率与产品良率的关键瓶颈 [1]

化工板块市场表现 - 化工板块今日震荡盘整，反映板块整体走势的化工ETF（516020）开盘短暂上行后回落，截至发稿，场内价格下跌0.22% [1][5] - 成份股中，民爆用品、磷化工、石化等板块部分个股跌幅居前，其中广东宏大大跌超3%，航锦科技、恒逸石化、川发龙蟒等多股跌超2% [1][5] 行业政策与法规动态 - 全国人大常委会表决通过《中华人民共和国危险化学品安全法》，将于2026年5月1日起施行，标志着危化品安全管理进入国家专门法律治理新阶段 [1][7] - 工信部等七部门联合印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》持续推进，明确行业向绿色化、高端化转型方向 [1][7] 券商行业观点 - 上海证券认为，化工行业景气回升，周期有望回暖，行业供给增速预期放缓，补库周期已经开启，建议关注制冷剂、钾肥、有机硅、磷化工等景气上行板块 [1][7] - 华福证券表示，复盘2025年，化工行业经历了盈利与估值的探底，展望2026年，盈利有望触底回升，行业处于供需再平衡的新起点 [1][7] - 华福证券指出，供给侧的反内卷政策正在重塑竞争格局，而以AI算力、半导体先进制造、人形机器人为代表的新质生产力将引领新一轮成长 [1][7] 化工ETF产品信息 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，其成份股覆盖AI算力、反内卷、机器人、新能源等热门主题 [2][7] - 该ETF近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [2][7] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [2][8] - 化工ETF不收取销售服务费，其联接基金A类申购费率根据金额不同分为：100万元以下0.8%，100万元（含）至200万元0.5%，200万元（含）以上每笔1000元 [2][8] - 化工ETF联接A类赎回费率根据持有时间不同分为：7天以内1.5%，7天（含）至180天0.5%，180天（含）以上0% [2][8] - 化工ETF联接C类赎回费率为7天以内1.5%，7天（含）以上0%，其销售服务费率为0.2% [2][9]

文章核心观点 - 国产AI全产业链在“自主可控”和“软硬协同”方面取得关键突破，以智谱与华为联合研发的GLM-Image模型登顶国际榜单为标志，打破了尖端AI训练依赖美国芯片的传统叙事 [3][4][10][11] - 科创人工智能ETF华宝（589520）作为布局国产AI产业链的投资工具，近期获得资金持续流入，反映市场看好国产AI后市表现 [1][8] - 行业趋势显示，“自主可控”与“AI算力”有望成为贯穿2026年的核心投资主线，国产AI产业链正从云端向边缘侧、从依赖海外向自主可控发展 [4][5][11][12] 市场动态与资金流向 - 科创人工智能ETF华宝（589520）在1月16日早盘场内价格一度涨超1.7%，随后回调，现跌0.59% [1][8] - 该ETF近4个交易日连续获得资金净流入，合计吸金1.44亿元 [1][8] - 当日ETF成份股表现分化，天准科技领涨超7%，奥比中光、中科星图、澜起科技涨逾3%，而芯原股份、云从科技、奇安信跌逾4% [1][8] 国产AI技术突破 - 智谱与华为联合研发的多模态图像生成模型GLM-Image登顶Hugging Face平台Trending榜第一，其技术实力和应用价值获得国际认可 [3][10] - 该模型的成功基于“国产芯片+自主模型”的软硬协同合作，全程使用华为昇腾Atlas 800T A2芯片和昇思MindSpore框架进行训练，实现了AI训练环节的自主可控 [3][10] - 模型在技术架构上实现创新，采用“自回归+扩散解码器”的混合架构，能更好理解复杂指令并生成准确细节，尤其在中文生成准确率上达到开源模型第一 [4][11] - 该突破有望降低国内中小企业使用顶尖AI工具的成本，例如生成图片成本可低至0.1元 [4][11] 行业趋势与投资逻辑 - 中信证券指出，2025年自主可控与AI共振已带动相关板块表现，预计2026年“自主可控、AI算力”产业趋势将进一步强化，成为全年绝对强主线 [4][11] - AI产业链正呈现两大发展趋势：由云端向边缘侧发展，以及从依赖海外技术向自主可控发展 [5][12] - 在科技摩擦背景下，AI作为核心技术实现自主可控至关重要，信息安全与产业安全重要性凸显 [6][13] 相关金融产品特征 - 科创人工智能ETF（589520）及其联接基金重点布局国产AI产业链，具备较强国产替代属性 [6][13] - 该ETF标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大AI产业链环节 [5][12] - 产品前十大重仓股权重占比超过70%，第一大重仓行业为半导体，占比超50%，集中度高，进攻性较强 [6][13] - 该ETF是融资融券标的，可作为一键布局国产算力的高效工具 [6][13]

市场整体表现 - 1月15日A股市场分化明显，上证指数跌0.33%，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.56%，科创50跌0.46% [1] - 沪深两市合计成交额2.91万亿元，较前一交易日大幅缩量约1.04万亿元 [1] - 2169股上涨，2898股下跌 [1] - 资金流向方面，半导体主力净流入49.25亿元居首，互联网服务净流出157.90亿元最多 [1] - 题材表现方面，涂胶显影、贵金属涨幅领先，太空算力、蚂蚁阿福概念领跌 [1] 人气个股热度分析 - 特变电工以热度值9.75位居榜首，所属概念为柔性直流输电和抽水蓄能 [2] - 利欧股份热度值9.5，所属概念为小红书概念和快手概念，持续上榜 [2] - 保变电气热度值9.25，所属概念为抽水蓄能和柔性直流输电，首板涨停 [2] - 中国西电热度值8.25，所属概念为柔性直流输电和特高压 [2] - 华胜天成热度值8.25，所属概念为华为鲲鹏和网络安全，2天2板 [2] - 三变科技热度值7，所属概念为智能电网和光伏概念，3天3板 [2] - 沃尔核材热度值6，所属概念为铜缆高速连接和消费电子概念，首板涨停 [2] - 航天发展热度值5.25，所属概念为商业航天和军工信息化，持续上榜 [2] - 岩山科技热度值5，所属概念为AI应用和AI语料，持续上榜 [2] - 盛路通信热度值4.75，所属概念为军工信息化和卫星导航，4天3板 [2] 核心个股驱动因素 - 特变电工成为市场焦点，因其业务布局完美契合政策与市场多重风口，作为输变电领域龙头企业，受益于国内特高压建设加速和海外电网升级需求，同时新能源、能源、新材料等四大板块协同发力，固态变压器、数据中心等题材进一步推升市场关注度 [3] - 利欧股份登上热榜的关键在于其业务布局契合AI及互联网服务等当前热门赛道，子公司利欧数字在营销领域深化AI智能体布局，涉及ChatGPT、液冷服务器等前沿技术方向，同时叠加小红书、快手等热门概念，随后公司因相关情况被停牌核查，进一步推动其成为市场关注焦点 [3] - 保变电气受到市场高度关注，源于外部政策利好与内部优势的共振效应，国家电网公布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，电网投资扩容预期强烈，公司作为我国输变电装备制造核心企业，在高电压、大容量变压器及特高压变压器领域具备突出技术优势 [3] - 中国西电登上热榜的核心动力来自行业政策红利与市场需求的双重驱动，公司作为特高压交流领域龙头企业，在GIS等核心输变电设备上拥有超30%的高市占率技术与市场优势 [3] - 华胜天成成为热榜标的，主要因其绑定华为鲲鹏、AI算力等当下市场热门概念，公司作为华为昇腾+鲲鹏双认证核心伙伴，在国产算力赛道的布局受到市场聚焦，叠加阿里千问APP发布会等行业消息催化，以及游资资金的积极参与 [4] - 三变科技登上热榜的根本原因在于其业务布局契合AI算力基础设施及变压器行业需求爆发趋势，变压器行业供需缺口显著，北美市场面临电网老化更新与AI数据中心基础设施建设的双重驱动，AI数据中心对电力的海量需求推动变压器市场需求增长，公司作为国内变压器设备核心供应商，为马斯克旗下XAI中心提供变压器，业务直接关联AI算力基础设施领域 [4] - 沃尔核材受到市场关注，源于英伟达宣布GB300 AI服务器将于2026年第二季度大规模交付，带动铜高速连接器概念热度上升，公司在该领域具备技术与业务优势，高速通信线产品达到国际先进水平，与行业头部客户保持稳定合作，应用于数据中心、AI算力等需求增长领域 [4] - 航天发展登上热榜主要受益于商业航天题材升温的多重因素共振，国家层面设立商业航天司、发布专项行动计划等政策持续加码，SpaceX披露上市计划、长征十二号甲首飞预期等行业动态推动题材热度，公司作为国内电磁防护技术龙头与军工网络安全核心供应商，题材属性契合市场关注点 [5]

文章核心观点 - 中国银河证券在海南自贸港封关运作的历史性时刻，通过分享其成立25年来的最佳业绩和一系列在海南的具体实践案例，阐述了公司如何利用金融工具和服务深度参与并赋能海南自贸港建设，致力于将其打造成为全球供应链的“超级接口”和中国企业全球布局的“战略枢纽” [1][5][9] 资本市场环境与公司业绩 - 国内资本市场交投活跃，A股指数稳步上行，上证指数曾出现历史性“十七连阳”，触及十年新高，科技板块（如AI算力、芯片半导体、智能制造）表现亮眼 [4][5] - 在此市场环境下，中国银河证券2025年取得了成立25年以来最好业绩：总资产从4457亿元增至8611亿元，净资产从820亿元增至1524亿元，均实现近倍增长；客户增长700余万户，市值增长超500亿元 [5] 海南自贸港的战略定位与机遇 - 海南自贸港封关运作标志着中国更高水平开放的试验田迈入全新阶段，正从“物流通道”升级为全球供应链进入中国市场的“超级接口”和全球资源配置的枢纽 [5][6] - 面对全球产业链重构，海南有望成为企业全球供应链建设的新枢纽 [1][10] 中国银河证券在海南的具体举措与成果 搭建资本桥梁与链接全球资源 - 公司在海南连续举办多场高端活动以推动区域合作，例如2024年举办东南亚双向投资论坛，邀请近400人出席；2025年主办“国际消费与投资主题交流会”，作为消博会重要配套活动 [6] - 国际子公司“银河海外”与海南国际经济发展局签订战略合作协议，利用自贸港政策优势为企业提供综合金融服务，并通过在东南亚举办活动为海南企业对接当地资源 [6] - 公司推动开通了海口至吉隆坡直航航线，使其东盟网络优势与海南枢纽定位相结合 [8] 产业投资与基金运作 - 公司与海南财金集团共同成立总规模100亿元的自贸港建设投资母基金，已设子基金累计规模达209亿元 [7] - 近期海南省政府支持将该母基金规模扩募至200亿元，以精准支持自贸港重点产业与园区 [7] 融资服务与金融创新 - 公司为海南企业提供全方位融资解决方案：助力海南省政府在港成功发行累计规模130亿元的离岸人民币地方政府债券；助力海南省农垦集团发行美元高级债券；为海航控股、海口产投等龙头企业定制综合金融服务 [7] - 在绿色发展领域，公司通过银河国际的双碳创新中心为海南碳市场国际化提供政策建议，并创新推出境内首个应对欧盟碳关税的“跨境碳排放权互换（TRS）”产品，该产品荣获多项国际大奖 [7] 服务生态构建与企业出海 - 在本次大会上，海南省委财办与中国银河证券牵头成立了“海南自由贸易港中介机构高质量服务企业出海平台”，整合多方资源提供一站式企业出海服务 [10] - 包括赛力斯、东软医疗、特来电在内的多家行业头部企业共同发布了“聚海南・通全球”企业通过自贸港出海行动倡议 [10] 公司愿景与未来角色 - 中国银河证券表示将继续秉持“金融报国”初心，整合海内外一体化营销网络，深度融入自贸港金融生态构建，旨在激活海南的制度与区位优势，助力中国企业在开放新格局中以海南为枢纽进行全球布局 [10]

公司概况与融资 - 由哈佛大学辍学生Gavin Uberti和Chris Zhu于2022年创立，总部位于美国加州圣何塞 [12] - 近期完成近5亿美元新一轮融资，由Stripes领投，Peter Thiel等参与，公司估值达50亿美元，总融资额接近10亿美元 [1] - 核心团队包括联合创始人兼CEO Gavin Uberti（前哈佛数学研究员与AI编译器专家）、联合创始人Chris Zhu（前哈佛数学与高性能计算研究员）、联合创始人兼总裁Robert Wachen（前创业孵化器联合创始人）以及CFO Mark Ross（前Cypress公司CTO）[12][14] 产品与技术策略 - 公司专注于开发为Transformer架构AI模型设计的专用定制芯片（ASIC），名为Sohu [3] - Sohu芯片采用台积电4nm工艺制造，并集成HBM内存和服务器硬件 [10] - 技术策略高度专业化，仅专注于运行Transformer模型，不做通用GPU，通过“做减法”避免运行其他AI模型（如CNN、LSTM）的硬件和软件开销，旨在实现极致效率 [10] - 产品定位为生产级推理芯片，目标是在密集模型、稀疏模态、扩散等场景下，将每美元及每瓦的计算效率提升1个数量级 [7] 性能与效率主张 - 在特定测试配置下，运行Llama 70B模型时，Sohu芯片可实现每秒处理超过50万个token的吞吐量 [3] - 公司宣称，在运行文本、图像和视频Transformer时，Sohu的速度比英伟达Blackwell GB200 GPU快1个数量级，且价格更低 [4] - 一台由8颗Sohu芯片组成的服务器，据称可以替代160块英伟达H100 GPU [5] - 公司早期研究显示，在运行生成式AI模型时，其方案每美元性能可达传统图形处理器的140倍 [14] 市场背景与机遇 - 行业背景是AI大模型训练成本超过10亿美元，推理应用规模可能超过100亿美元，在此规模下，1%的性能提升就足以支撑价值5000万至1亿美元的定制芯片项目 [5] - 市场判断认为，过去几年计算密度（TFLOPS/mm²）仅提升了约15%，且随着大模型训练放缓、推理需求暴涨，算力需求正从单纯比拼FLOPS转向综合比拼成本、延迟和能耗 [3] - 据预测，到2026年底，英伟达数据中心累计销售额将超过5000亿美元，显示了巨大的潜在市场空间 [3] 应用案例与长远愿景 - 公司与Decart合作推出AI生成游戏Oasis，该游戏画面由生成模型实时合成，据称模型在Sohu上的运行速度提升了10倍以上 [11] - 公司长远愿景不仅限于文本生成模型，还包括为图像、视频生成以及蛋白质折叠模拟等不同类型的AI模型制造其他芯片 [16] 行业竞争格局 - 多家公司正探索AI推理专用芯片，作为GPU的替代方案，例如Meta的MTIA、亚马逊的Graviton和Inferentia [10] - 其他初创公司如Perceive（推出Ergo 2处理器）、Groq（推出LPU）以及Tenstorrent（基于RISC-V架构开发AI处理器）也展示了类似的专用化思路 [17]

AI硬件板块行情驱动因素 - 高盛策略会信息显示，中际旭创反馈2026年1.6T光模块需求总量为2500万只，800G光模块需求总量为7000万只 [1] - 台积电第四季度财报显示，其利润同比增长35%并创下新高，且为连续第八个季度实现利润同比增长 [1] - 台积电预计2026年资本支出为520亿美元至560亿美元，而2025年资本支出总计为409亿美元 [1] 光模块需求与算力预期 - 光模块是AI算力服务器数据中心的刚需器件，其需求变化可一定程度反映算力需求 [4] - 基于800G及1.6T光模块主要运用于海外算力，其强劲需求预示着2026年海外算力需求预期依旧非常旺盛 [4] - 此需求预期可被视为对麦格理报告中DRAM产能约束可能导致AI数据中心建设延期观点的回应 [4] 液冷产业动态与预期 - 行业观点认为2026年为液冷产业元年 [5] - 今日两大事件（高盛信息与台积电财报）缓解了市场对2026-2027年海外算力需求不及预期的担忧，并可能上修相关液冷厂商订单预期 [5] - NVIDIA已在其微通道冷板技术中使用某龙头公司的产品，该公司已送样 [7] - 2026年谷歌或向某大陆液冷龙头公司下单超10亿美元，远高于此前预期的5-6亿美元 [13] - 3月份NVIDIA液冷冷板白名单中或出现某大陆上市公司厂商名字 [13] 潜在的行业约束 - 麦格理报告指出，未来两年DRAM行业的新增产能仅能支持约15GW的AI数据中心建设，这是一个物理制造能力的硬性约束 [2] - 此约束可能迫使全球AI扩建计划出现大规模延期与重新调度，并重塑科技硬件供应链格局 [2]

行业动态与市场表现 - 2026年1月14日午后，CPO概念指数涨幅超过3.4% [1] - 成份股中，源杰科技大涨9.09%，仕佳光子、联特科技涨逾7%，罗博特科、剑桥科技、中际旭创等多股跟涨，幅度均在5%以上 [1] - 英伟达宣布其GB300 AI服务器将于2026年第二季度开始大规模交付 [1] - 行业研究机构LightCounting预测，2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元 [1] 技术演进与市场需求 - 随着GPU和ASIC快速升级迭代，算力性能持续提升，对数据传输需求大幅增长 [1] - 800G光模块的高增速反映出AI对带宽的迫切需求，预计2026年需求将继续保持高速增长 [1] - 1.6T光模块于2025年进入商用元年，全球需求预计为250万至350万只，2026年其出货规模也将大幅增长 [1] - 3.2T光模块的研发已正式开始布局 [1] 公司业绩与财务预测 - 光库科技预计2025年实现盈利1.69亿元至1.82亿元，同比增长152%至172% [4] - 盛科通信-U预计2025年实现营收11.36亿元至11.8亿元，同比增长5.01%到9.07%，归母净利润预计为-1.6亿元至-1.2亿元 [4] - 根据机构一致预测，12只CPO概念股2025年净利润有望持续增长 [4] - 仕佳光子、长芯博创、新易盛、东山精密、中际旭创5股全年净利润有望实现翻倍，同比增幅依次为600.75%、423.10%、215.13%、102.41%、101.46% [4] - 源杰科技和长光华芯预计同比实现扭亏为盈 [6] 龙头公司与业务进展 - 中际旭创是光模块全球龙头，在技术、产能、供应链等方面具有显著领先优势 [2] - 中际旭创通过深度绑定北美头部客户，充分受益于AI算力需求爆发 [2] - 公司硅光能力突出，并布局NPO、OCS等下一代光互连技术，1.6T产品率先起量且物料产能准备充分，奠定2026年高速光模块放量基础 [2] - 2025年四季度以来，融资资金净买入居前的CPO概念股中，中际旭创、新易盛、天孚通信、长芯博创4股净买入额在10亿元以上，中际旭创净买入额高达60.96亿元 [2] - 仕佳光子旗下光芯片及相关产品已实现全球化市场布局，适用于1.6T光模块的AWG芯片及组件已完成研发并进入客户验证阶段，800G/1.6T光模块用MT-FA产品实现小批量出货 [5] 部分公司市场数据 - 截至数据统计时，部分CPO概念股总市值如下：中际旭创6944.71亿元，新易盛3976.04亿元，天孚通信1505.70亿元，东山精密1453.93亿元，华工科技836.18亿元，光迅科技633.24亿元，源杰科技660.07亿元 [7] - 2026年至今部分个股涨跌幅：通宇通讯涨32.72%，罗博特科涨24.37%，源杰科技涨19.63%，联特科技涨16.91%，光迅科技涨12.22% [7]

变压器板块市场表现 - 2026年1月13日至15日，变压器概念股逆势上涨，三变科技连续三日涨停，金盘科技两日均涨超4%，伊戈尔两日涨幅合计接近10% [2][11] - 三变科技在2026年仅半个月股价上涨59.5%，市值从39亿元增至62.21亿元 [3][12] - 金盘科技经过两日上涨，总市值达到445.71亿元，伊戈尔股价创历史新高至38.48元/股 [4][12] 主要公司业务与业绩 - 三变科技主营业务为各类型变压器的研发、生产及销售，产品出口至北美洲、东南亚等国家 [3][12] - 金盘科技是变压器头部企业，业务从干式变压器向成套产品、储能系列产品、液浸式变压器延伸 [4][12] - 特变电工第一大业务为输变电，包括变压器、电线电缆、开关等产品 [4][12] - 2025年前三季度，金盘科技营收51.94亿元（同比增长8.25%），净利润4.86亿元（同比增长20.27%）；特变电工营收729.18亿元（同比增长0.84%），净利润54.84亿元（同比增长27.55%）；江苏华辰营收14.43亿元（同比增长37.46%），净利润7220.38万元（同比增长15.41%） [4][13] - 2025年前三季度，三变科技营收12.39亿元（同比下降16.91%），净利润4015.5万元（同比下降56.71%）；伊戈尔营收38.08亿元（同比增长17.32%），净利润1.78亿元（同比下降12.71%） [5][13] 市场需求驱动因素 - 海外变压器需求紧张，主要因海外无新增产能，以及数据中心与储能需求爆发，海外客户倾向于有海外产能的中国企业 [3][11] - 变压器增量需求主要来自欧美传统电网升级改造和新能源发展，欧洲电网设备已运行40-50年，美国运行30-40年，均超20-30年的设计寿命 [6][14] - 新能源领域需求快速增长，预计2025至2030年间，全球与可再生能源配套的变压器年新增容量将占总新增容量近四成 [7][15] - AI算力发展导致数据中心电力需求爆炸式增长，高性能变压器出现“一器难求”局面 [8][16] - 全球数据中心变压器市场规模将从2023年的92亿美元增长至2032年的168亿美元，年均复合增长率6.92% [8][16] 行业景气度与公司战略 - 变压器市场已进入景气时期，江苏华辰为应对需求增长已扩建产能并于2025年投产新能源电力装备产业基地一期项目 [6][14] - 多家公司将数据中心和AI算力领域作为重点发展方向，伊戈尔在2025年二季度数据中心变压器产能逐步释放，产品品类拓展 [9][17] - 行业观点认为，储能、数据中心为国内变压器市场带来增量，未来两到三年海外电力设备需求旺盛，行业非常景气 [9][17]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一，上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.41%，创业板指数上涨0.56% [1] - 市场成交额为2.94万亿元，较昨日大幅缩量逾1万亿元 [1] - 个股涨跌幅的中位数为下跌0.36% [1] 市场情绪与投机降温 - 商业航天与AI应用板块的高位投机股出现大跌，市场投机情绪快速降温 [1] - 市场情绪及成交额由高涨到回归平静仅用了1天 [1] - 降温措施精准击中高位投机股，但低位个股仍有较好表现 [5] - 资金依然在科技方向上腾挪，没有流向红利方向 [2] 货币政策动向 - 央行将下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25% [3] - 将科技创新和技术改造贷款额度从8000亿元增加至1.2万亿元 [4] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设中小民营企业再贷款额度1万亿元 [4] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，合计提供再贷款额度2000亿元 [5] - 目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍有空间 [5] - 将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [5] 板块与行业动态 - 商业航天板块业绩暂时难以体现，对于最近两个月涨幅较大的个股需保持理性，未来两天重点观察能否止跌企稳 [5] - AI应用板块的多个行业板块指数才创下多年新高不久，经过短期情绪降温及风险释放后，该方向仍有望活跃，刚在低位迎来单日放量大涨的个股值得研究 [5] - 尾盘商业航天、AI应用获得了部分资金回流，若明天再度下挫，回流的力度大概率会加大 [6] - 赛道股走强，包括AI硬件的光模块、光芯片、PCB、液冷，以及半导体的光刻机、先进封装，锂电产业链等 [6] - AI硬件方向下午普涨，与某光模块龙头出现“小作文”有关 [6] - 智能电网板块午后拉升，“十五五”期间国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，超出部分机构预期 [6] 后市展望与关键观察点 - 后市重点关注上证指数能否快速创下新高，若不能则指数盘整几天的概率较大 [2] - 对于大盘不用过于担心，从A股历史看，第一次出手降温之后，经过短暂休整，市场都会再创新高 [1] - 在短线反弹后，量能非常关键，倘若量能快速大幅缩减，则应对后续行情降低预期 [6] - 目前已进入年报预披露时间窗，对于AI硬件而言，核心股2025年第四季度业绩或2026年一季度业绩指引能否超预期非常关键 [6] - 市场对内需的交易呈现明显的预期前置特征，特高压、数智化等在2025年面临较大压力后已出现触底反转预期 [7] - 关注商业航天、AI应用两大方向的高位投机股何时能止跌企稳，一旦企稳，市场情绪会好转 [7]