市场表现 - 三大指数震荡走高，两市成交额全天放量成交2.15万亿元，重回2万亿元上方 [1] - 创业板指以3.62%涨幅领跑，深证成指涨1.76%，沪指收于3683.46点，创近四年新高 [1] - 沪指走出"八连阳"，深证成指和创业板指均刷新年内高点 [3] 指数表现分化 - 过去3个月创业板指以20.91%涨幅领跑主要指数，科创50指数涨幅6.57%，上证指数涨幅9.33% [4][5] - 近一年创业板指累计涨幅56.78%，科创50指数上涨52.36% [4][5] - 近一月创业板指区间换手率高达57.28%，资金扎堆效应显著 [6] 市场走强原因 - 美联储降息预期升温，CME利率期货显示9月降息概率升至94%，美元指数下跌，隔夜纳斯达克中国金龙指数大涨1.49% [2] - 金融支持消费政策发布，包括个人消费贷款财政贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策 [2] - 上证指数突破关键点位，赚钱效应吸引场外资金入市 [2] 资金面推动因素 - 中长期资金稳步加码，险资、养老金等配置型资金持续流入，汇金公司二季度增持股票型ETF超2000亿元 [7] - A股两融余额突破2.03万亿元，创近十年新高，8月以来融资净买入额超过400亿元 [7] 经济与政策环境 - 7月进出口数据超预期，进口数据回升强化内需边际改善预期 [7] - 个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息等政策持续发力 [7] - 资本市场改革深化，《推动中长期资金入市指导意见》为长期资金入市铺平道路 [7] 行情特征与驱动逻辑 - 市场呈现显著结构分化特征，成长板块显著跑赢价值板块 [4] - 行情驱动逻辑由"流动性宽松+政策预期"逐步转向需要"业绩验证"的阶段 [6] - 科技成长板块的高估值能否被强劲的盈利增速支撑成为市场关注焦点 [6] 后市展望 - 中国制造与中国创造在科技、军工、文化等领域的集中突破带动投资者信心提升 [8] - 资产荒下的居民存款入市、中长期资金持续入市及外资构成持续增量资金 [8] - 股票市场在低利率环境下估值水平仍具备性价比，大盘蓝筹普遍滞涨 [8] 结构选择建议 - 关注沪深300、恒生科技等A、H核心资产 [9] - 关注低估值高股息资产的相对收益修复机会 [9]

市场表现 - A股三大股指小幅高开 沪指涨0 06% 创业板指涨0 01% [1] - 液冷服务器 PEEK材料 燃料电池板块涨幅居前 [1] - 免税概念 光伏 通信设备板块跌幅居前 [1] 机构观点 中金公司 - 本轮行情有望成为"增强版2013" 在乐观情绪支撑下仍有延续空间 [1] - 两融重新突破两万亿 沪指走出八连阳并突破2021年新高 [1] - 建议关注高景气 业绩实打实的领域 [1] 民生证券 - 国内股市持续行情可能有两种路径 一是科技新质"慢牛"路线 二是经济复苏风格切换路线 [2] 东方证券 - 短期市场持续维持强势格局 流动性驱动特征明显 国家队 ETF 杠杆资金积极入市 [3] - 政策层面对资本市场呵护力度加大 奠定慢牛行情基础 [3] - 高景气行业吸引更多资金 通信 创新药 军工等板块上涨源于盈利预期及产业发展 [3] - 建议以长远眼光跟踪产业变迁带来的投资机会 [3]

市场动态 - 机构认为牛市思维推动居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将驱动"慢牛"行情，看好下半年A股冲击2024年高点 [1][13] - 周三美股全线收高，道指涨1.04%至44922.27点，纳指涨0.14%至21713.14点，标普500涨0.32%至6466.58点，标普和纳指分别迎来今年第17个和第20个收盘历史新高 [3] - 纳斯达克中国金龙指数涨超2%，阿里巴巴、百度涨超3%，网易涨超2%，京东涨超1% [3] - 美国原油库存超预期打压油价，WTI原油跌0.82%至62.65美元/桶，布伦特原油跌0.74%至65.63美元/桶 [4] - 国际金价小幅走高，COMEX黄金期货涨0.29%至3358.70美元/盎司 [4] 宏观经济 - 7月末广义货币(M2)余额同比增长8.8%，前七个月人民币存款增加18.44万亿元，人民币贷款增加12.87万亿元，社会融资规模增量累计23.99万亿元 [5] - 2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持约8400个项目，带动总投资超过1万亿元 [5] 政策监管 - 市场监管总局征求意见，要求新能源汽车企业未经备案不得开展OTA升级活动，不得主动关闭驾驶员监测功能 [6] - 市场监管总局等三部门发布《医疗广告认定指南》，明确医疗广告定义和认定原则 [6] - 大连商品交易所调整焦煤期货品种合约手续费费率 [6] 公司公告 - *ST汇科公告淄博国投收购和定增公司股份事项遭淄博市财政局否决 [8] - 腾讯控股第二季度营收1845.04亿元，同比增长15%，经营利润692.48亿元，同比增长18% [9][10] - 宁德时代实施2025年中期分红，每10股派发现金分红10.07元，实际派发总额44.11亿元 [11] - 芯碁微装筹划发行H股并在香港联交所主板上市 [12] 行业趋势 - 2025年暑期档总票房突破90亿，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》等暂列档期票房前五名 [7] - 东方证券认为美联储9月降息概率明确，全球资金提前交易流动性宽松，港股、A股弹性改善 [12] - 华西证券认为本轮A股行情增量资金来源众多，看好下半年A股冲击2024年高点，科技成长仍将是政策主线 [13]

A股再次走高。8月13日盘中，上证指数突破2024年10月8日的高点——3674.4点，最高达3688.63点，这 也创下了上证指数2021年12月以来的新高。同日，作为"牛市旗手"的上市券商股中，超九成个股收涨， 更有2只涨停。在业内人士看来，当前牛市已至，但只有市场有效突破3674点和3731点后，才属于真正 意义上的牛市。若有效突破上证指数在2021年初的高点3731.69点，A股回归4000点也只是时间问题。 最高达3688.63点 8月13日，A股三大股指持续拉升。其中，上证指数盘中突破2024年10月8日的前高点——3674.4点，创 2021年12月以来新高，最高达3688.63点，但随后震荡回落。截至下午收盘，上证指数、深证成指、创 业板指分别报收3683.46点、11551.36点、2496.5点，分别涨0.48%、1.76%、3.62%。 3674点和3731点这两个数字对投资者来说并不陌生。2024年10月8日，上证指数曾触及3674.4点，成为 自2021年12月以来的新高。而2021年2月创下的3731.69点则是近年来市场始终未能突破的阻力位。 郭施亮认为，牛市已经到来，但从严格意 ...

北京时间8月13日晚，美股三大指数高开，中概股集体大涨。截至22:30左右，纳斯达克中国金龙指数上涨2%，哔哩哔哩、网易、阿里巴巴、理想汽车等 涨幅明显。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅一 | | --- | --- | --- | | 万物新生 | 4.570 | 14.54% | | RERE.N | | | | 正业生物 | 8.400 | 11.11% | | ZYBT.O | | | | 小牛电动 | 4.695 | 9.19% | | NIU.O | | | | 趣店 | 4.405 | 7.44% | | QD.N | | | | 毕 里 毕 里 | 24.300 | 6.30% | | BILI.O | | | | 小马智行 | 15.220 | 5.99% | | PONY.O | | | | 老虎证券 | 10.625 | 5.20% | | TIGR.O | | | | 量子之歌 | 7.490 | 5.05% | | QSG.O | | | | 爱奇艺 | 1.930 | 4.32% | | IQ.O | | | 腾讯控股ADR一度涨超7%，创逾四年新高，使腾讯总市值超7000亿美元（ ...

市场突破与行情特征 - 沪指突破去年"924"阶段高点3674点 创2021年12月以来新高 逼近3700点关口 [1][3] - 两市成交额突破2万亿元 为年内第4次 但较去年"924"期间仍有差距 [1][3] - 本轮行情呈现连续稳步慢牛走势 区别于去年"924"快涨行情 [3][6] 驱动因素分析 - 流动性宽松充裕：两融余额重返2万亿元大关 为2015年5月以来首次 险资一季度权益投资余额增加3604亿元 同比增长92% [4] - 基本面夯实：2025年上半年中国GDP预计同比增长5.3% 较2024年同期提升0.3个百分点 装备制造业8个行业中4个行业利润增长 [4] - 政策支持增强：财政政策与货币政策协同 2025年7月政治局会议提出落实积极财政政策和适度宽松货币政策 [5] 行业表现对比 - 去年"924"期间涨幅前十行业：美容护理 计算机 非银金融 电子 电力设备 传媒 医药生物 国防军工 通信 食品饮料 [7] - 今年6月以来涨幅前十行业：通信(38.49%) 有色金属(24.95%) 电子(23.57%) 综合(22.99%) 国防军工(20.59%) 机械设备(17.63%) 电力设备(17.26%) 钢铁(17.24%) 传媒(17.21%) 医药生物(17.12%) [8][10] - 大消费板块明显滞涨：食品饮料 美容护理 家用电器涨幅居末 分别仅涨5.65% 0.82% 2.08% [9][10][12] 后市展望与配置建议 - 多家券商看好"慢牛"格局 预计上证指数年内高点看至3800-4000点 [12][13] - 估值仍处合理区间：深交所创业板与上交所主板市盈率处于近15年50%分位数以下 [12] - 风格偏向成长：建议关注国防军工 医药生物 AI 汽车等成长板块 [15] - 重点关注产业升级领域：AI 创新药 高端制造等新兴产业迎来快速发展机遇期 [4][15]

中国股市整体表现 - 上证指数突破3674.40点创近四年新高 上涨0.48%至3683.46点 深证成指上涨1.76% 创业板指上涨3.62% [2] - 沪深两市成交额达2.16万亿元 较前一交易日放量2694亿元 超2730只股票上涨 [2] - 微盘股指数年内上涨近60% 科创200和北证50指数涨幅约40% 上证指数和深证成指涨幅约10% 沪深300指数涨幅超6% [3] - 恒生指数和恒生科技指数年内涨幅均超20% 恒生生物科技指数涨幅高达86% [3] 市场驱动因素 - 个人投资者资金持续入场 A股年内新开户1456万户 同比增长36.9% 7月新开户196万户 同比增长71% [4] - 市场融资余额创2016年以来新高 增量资金保障市场流动性 [4] - 核心CPI连续三个月回升至0.8% PPI同比-3.6% 降幅企稳 制造业PMI价格指数环比提升 [4] - 政策托底和流动性宽松是核心驱动因素 后续有"十五五"规划和全球降息周期预期 [4] 板块表现与资金流向 - 光模块（CPO）、铜产业、工业气体、CRO、培育钻石等板块表现活跃 [2] - 医疗器械板块资金流入显著 份额增长18.64亿 增幅28.64% 证券公司板块份额增长28.57亿 增幅3.15% [6][7] - 半导体和银行板块资金流出较多 [6] - 有色、通信、创新药、游戏、军工板块估值合理 上涨主要来自盈利预期重塑 [6] 港股市场动态 - 恒生指数上涨2.58% 恒生科技指数上涨3.52% 国企指数上涨2.62% 影视娱乐板块领涨 [8] - 阅文集团上涨超19% 腾讯音乐上涨超15% 三倍做多富时中国ETF盘前涨超5% [8] - 美联储降息预期升温是港股科技股大涨主因 美国财政部长暗示可能9月降息50个基点 [8] 市场观点与研判 - 若美元走弱形成多年趋势 中国股市上涨动能将持续释放 [3][10] - 微盘股板块上涨主要依赖流动性驱动 盈利增长远不如2015年 量化私募平均收益28%带来资金增量 [5] - 148倍市盈率的中证2000和TTM利润为负的微盘股继续上涨缺乏合理性 [6] - 流动性环境宽松 央行逆回购注入10万亿元流动性 支撑市场上行趋势 [10]

市场表现与突破 - 沪指于8月13日突破3674.4点，创下2024年“9.24”行情以来的新高 [1] - 此次突破可能成为A股历史上首个“慢牛”行情的起点 [1] 监管环境与制度建设 - 监管层持续完善交易制度，实施了优化两融交易制度、暂停转融券、全面加强程序化交易监管等措施 [1] - 交易机制更趋公平透明，旨在保护占比超90%的中小投资者权益 [1] 上市公司质量与回报 - 监管层通过强化持续监管、严格财务造假追责等措施推动上市公司质量提升 [2] - 2024年度，沪深北三大交易所上市公司分红总额近2.4万亿元，创历史新高 [2] - 高比例分红、一年多次分红成为常态 [2] 市场结构与投资理念转变 - A股市场两融余额时隔10年首次突破2万亿元，体现市场信心转向坚定乐观 [3] - 市场正从“普涨时代”迈向“分化时代”，投资者更理性地审视企业的经营差异和成长潜力 [3] - 价值投资、长期投资理念正逐步取代短期投机思维 [3] 行业与公司表现 - 市场涌现出芯片、新能源等领域的科技龙头，以及消费、制造行业的细分冠军和专精特新企业 [2] - 具备核心技术、稳定盈利模式和良好治理结构的企业获得市场持续认可 [3]

市场整体表现 - 沪深两市全天成交额达2.15万亿元，较昨日大幅放量 [1][2] - 沪指突破3674.4点，收于3683.46点，上涨0.48%，日线八连阳，创近4年新高 [1][2] - 深证成指上涨1.76%至11551.36点，创业板指大涨3.62%至2496.50点 [1][2] - 全市场超2700只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [4] 行业板块表现 - 液冷服务器板块大涨，金田股份、飞龙股份、博杰股份等逾10股涨停或涨超10%，其中大元泵业3连板，工业富联涨停成交额超百亿元 [6] - 工业金属、PEEK材料、CPO、光刻机等板块涨幅居前 [5] - 煤炭、银行、港口航运、物流等板块跌幅居前 [5] - 券商股震荡走高，国盛金控连续两日涨停，长城证券涨停 [6] 资金流向 - 主力资金净流入电子、计算机、机械设备等板块 [7] - 主力资金净流出银行、交通运输、食品饮料、公用事业等板块 [7] - 东方财富、宁德时代、药明康德获主力资金净流入17.83亿元、15.16亿元、11.30亿元 [7] - 华胜天成、贵州茅台、张江高科遭主力资金抛售13.54亿元、12.28亿元、5.42亿元 [7] 机构观点与市场驱动因素 - 海外通胀降温，美联储9月降息概率明确，全球资金提前交易流动性宽松，引发市场风险偏好快速上行 [8] - 本轮行情增量资金来源众多，包括保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，以及居民配置资金入市 [8] - M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民消费和投资意愿出现边际回暖迹象 [8] - 两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好持续回升，在资产配置荒背景下，牛市思维促进居民资产配置向权益类资产倾斜 [8] - 科技成长仍将是未来较长一段时间的政策主线，与“十五五”规划聚焦点相关 [8]

新华财经北京8月13日电周三A股三大指数集体收涨，创业板指领涨，沪指突破去年10月8日高点。截至 午间收盘，沪指报3686.34点，涨0.56%，成交5333亿元；深证成指报11518.83点，涨1.47%，成交7799 亿元；创业板指报2476.99点，涨2.81%，成交3933亿元。 板块方面，证券、CPO、光刻机、CRO等板块涨幅居前，养鸡、煤炭、港口、新疆等板块跌幅居前。 盘面上，AI硬件股再度大涨，新易盛等多股续创历史新高。券商股盘中拉升，国盛金控2连板。创新药 概念股再度活跃，海思科涨停。 机构发声：A股市场进入政策与资金双轮上行周期 多家头部券商发布研报指出，当前市场已摆脱底部震荡，进入"政策驱动+资金推动"的双轮上行周期。 分析师普遍认为，随着居民储蓄向权益市场转移的趋势加速，叠加养老金、保险资金等长期资金入市比 例提升，A股有望走出持续健康发展的慢牛行情。更有机构乐观预测，此轮上涨或将突破近年高点，开 启全新投资时代。 国金证券：7月A股迎来自下而上的牛市氛围，市场的火热是流动性宽松与政策预期共振的结果，情绪 改善来自外部环境的积极变化。将市场资金分成四类——国家队、机构、散户、外资，散户是 ...