财务表现 - 2025年上半年营业收入55亿元，同比增长9.7% [3] - 剔除股份支付费用后归母净利润3.83亿元，同比基本持平略有下降 [3] - 国内收入下降但毛利同比增长，主因主动规避低盈利订单及优化产品结构 [7][8] - 整体毛利下降受关税成本增加、行业竞争及客户结构变化影响 [8] 业务板块表现 - 家电板块显著增长：受益于全球头部客户合作深化及新兴市场（如印度）需求 [4] - 机器人业务高速增长：扫地/割草机器人增速快，商用炒菜机实现翻倍增长 [4] - 工具板块保持正增长：受关税政策影响增速放缓，但通过全球化布局维持份额 [9] - 数字能源板块主动调整：收缩低毛利品类，聚焦高附加值领域 [9] 战略布局与技术进展 - 智能汽车领域聚焦电机与充电桩：激光雷达电机市占率居行业第一梯队 [6] - AI领域布局：已开展AI美容仪、智慧能源AI化管理平台项目 [6] - 液冷技术应用：成功应用于直流充电桩，未来将拓展至其他行业 [6] - 海外产能释放与本地化交付：有效降低关税壁垒影响 [2][10] 市场与客户策略 - 家电出口未受对等关税显著影响：因主要市场为欧洲、亚洲及东南亚 [10] - 客户结构优化：头部客户粘性提升，创新品类持续验证 [2][4] - 新兴市场拓展：印度市场家电消费增长贡献增量 [4][10] 未来展望 - 毛利有望稳步提升：通过降本增效、新业务投放及海外规模效应 [8] - 数字能源板块将成中长期核心增量：已完成技术储备与认证 [9] - AI技术推动行业新机遇：智能控制器行业有望迎来增长 [11][12]

产品发布与上市计划 - 问界M8纯电版正式上市 售价35.98万元起 9月开启交付 [8][10] - 智界新S7发布 售价22.98万元起 提供9款车色、4种内饰、3种轮毂选择 [7] - 新款智界R7发布 售价24.98万元起 提供9款车色、5种内饰、4种轮毂选择 [5] - 鸿蒙智行首款旅行车享界S9T将于9月16日正式上市 预售价32.8万元起 [3][11] - 尚界H5全面开启预订 预售价16.98万元起 9月23日正式上市 [3][12][13] 销售与交付表现 - 鸿蒙智行累计交付突破90万辆 连续14个月蝉联中国汽车品牌成交均价第一名 [4] - 问界M9上市17个月交付22.6万辆 [4] - 问界M8上市4个月交付7万辆 成为40万以上销量冠军 [4] - 智界R7与智界S7交付超11万辆 成为25万级中国品牌纯电SUV销量冠军 [4] - 尊界S800上市87天大定突破12000台 [4] - 新款智界R7和智界新S7上市1小时大定突破5000台 [7] 技术配置与性能参数 - 新款智界R7纯电版采用800V高性能纯电架构 续航802km 增程版配备53.4kWh电池包 油电转化率3.7kWh/L 纯电续航360km 综合续航1673km [5] - 智界新S7续航达855km [7] - 尚界H5增程版CLTC综合续航1360km 纯电版CLTC续航最高655km [15] - 华为ADS辅助驾驶半年里程突破16.7亿公里 累计避免可能碰撞超215万次 [4] - 全系9月可升级华为ADS 4辅助驾驶系统 [5] - 尚界H5搭载HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统 应用192线激光雷达与4D毫米波雷达 [15] 生态与品牌发展 - 搭载HarmonyOS 5的终端设备数量突破1200万台 [3] - 尚界成为第五个鸿蒙智行品牌 华为与上汽合作首款车型 定位年轻人市场 [15] - 问界M8增程版与问界M9全系即将迎来十大升级 涵盖智能座舱、辅助驾驶、电控底盘及主动安全 [8]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中股价上涨2.01%至32.43元/股 成交额8.83亿元 换手率1.59% 总市值585.51亿元 [1] - 主力资金净流出7663.03万元 特大单买卖占比分别为7.53%和13.54% 大单买卖占比分别为26.14%和28.80% [1] - 今年以来股价累计上涨53.54% 近5/20/60日分别上涨5.81%/4.08%/32.96% 年内3次登上龙虎榜 [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入90.55亿元 同比增长20.61% 归母净利润1.01亿元 同比增长45.55% [2] - A股上市后累计派现10.95亿元 近三年累计派现3.56亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数21.24万户 较上期减少1.72% 人均流通股8134股 较上期增加1.75% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.08亿股(第三大股东) 较上期增加654.02万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1763.21万股(第八大股东) 较上期减少96.14万股 [3] - 前海开源公用事业股票持股1494.94万股(第十大股东) 持股数量未发生变化 [3] 公司业务概况 - 主营业务构成:动力电池系统72.47% 储能电池系统22.13% 输配电产品1.29% 其他业务4.11% [2] - 所属申万行业:电力设备-电池-锂电池 概念板块包括磷酸铁锂/换电概念/三元锂电等 [2] - 成立于1995年1月23日 2006年10月18日上市 总部位于安徽省合肥市 [2]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入37.03亿元，同比下降1.15% [1] - 归母净利润1.62亿元，同比下降20.18% [1] - 扣非归母净利润1.15亿元，同比下降24.58% [1] - 第二季度营业收入19.60亿元，同比增长3.82%，环比增长12.47% [1] - 第二季度归母净利润0.84亿元，同比增长65.12%，环比增长8.84% [1] - 第二季度扣非归母净利润0.63亿元，同比增长84.28%，环比增长22.75% [1] 业务结构调整成效 - 持续淘汰低毛利率产品并加大新产品营收比重 [2] - 二季度产品结构调整成效显著，业绩同环比表现亮眼 [2] - 预测2025-2027年归母净利润分别为7.86/9.35/11.11亿元 [3] 传统业务与新产品发展 - 天线、无线充电、精密结构件等传统业务持续放量 [2] - LCP天线模组在北美大客户实现放量，并配合其他头部客户研发 [2] - UWB模组在智能汽车钥匙、智能门锁、医疗设备领域批量出货 [2] - 持续拓展智能汽车、物联网、人形机器人等应用领域 [2] 第二增长曲线布局 - 商业卫星领域与海外头部客户持续合作，新拓展北美及国内新势力客户 [3] - 智能汽车领域无线充电模组定点持续拓展 [3] - 车载雷达、大功率无线充电模块、USB Hub及连接器等新品类的持续发力 [3] - 商业卫星通信取得快速突破，成为重要业绩增量 [3]

行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 核心观点 - 汽车行业整体表现强劲，周度上涨4.9%[1][2] - 新车型密集发布且市场反响热烈，如享界S9T预订24小时突破2万台、特斯拉Model Y L起售价33.9万元[1][7][26] - 头部企业业绩显著改善，小鹏汽车Q2营收同比增125.3%至182.7亿元，净亏损收窄62.6%[7][24] - 智能化与电动化趋势加速，德赛西威与东风汽车签署战略协议聚焦智能座舱及辅助驾驶[7][23] - 行业结构性机会突出，商用车和乘用车板块涨幅领先（分别+5.1%和+4.9%），车身附件及饰件板块涨6.7%[2][10] 市场行情回顾 - 汽车行业周涨幅4.9%，跑赢上证A指（+3.5%）和深证A指（+4.0%）[2][8] - 汽车二级板块全线上涨，商用车（+5.1%）、乘用车（+4.9%）、零部件（+4.8%）[2][10] - 三级板块中车身附件及饰件（+6.7%）、综合乘用车（+6.2%）、商用载货车（+6.2%）涨幅居前[2][10] 个股表现 - 涨幅前十个股包括成飞集成（+35.5%）、南方精工（+28.4%）、飞乐音响（+27.8%）[3][13] - 重点覆盖个股中松原安全（+27.3%）、拓普集团（+20.4%）、道氏技术（+19.2%）表现突出[3][17] - 何小鹏增持小鹏汽车310万股港股，增持后持股比例达18.9%[7][28] 新产品动态 - 特斯拉Model Y L：定位中大型纯电SUV，六座布局，续航751公里，售价33.9万元起[7][22][26] - 享界S9T：预售价32.8万元起，搭载华为乾崑智驾ADS 4，预订24小时突破2万台[7][25] - 蔚来全新ES8：预售价41.68万起，较老款降价最高12万元[1][29] - 尚界H5：鸿蒙智行首款车型，白车身高强度材料占比88%，预计售价18-23万元[1][30] 企业合作与技术进展 - 德赛西威与东风汽车战略合作，覆盖智能座舱、辅助驾驶、车身域控等领域[7][23] - 智己L4级Robotaxi在上海正式运营，支持无人驾驶收费服务[7][27] - 智元机器人全系产品开售，涵盖人形机器人及灵巧手等六大产品线[7][23] 行业规模数据 - 行业涵盖261家上市公司，总市值4598.2十亿元，流通市值4001.4十亿元[4] - 行业市值占A股总市值4.5%，流通市值占比4.3%[4]

公司业务与市场地位 - 公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供货商，按2024年收入计算排名第一，按解决方案搭载量计算同样排名第一[2] - 公司是中国仅有的两家全自研汽车操作系统的第三方供货商之一，也是唯一一家将系统级操作系统解决方案、AI全栈端到端、车载平台服务三大智能汽车核心体验支柱无缝整合的企业[2] - 截至2025年6月30日，公司累计在量产车中搭载的智能座舱解决方案已超过800万套[5] - 公司已与上汽、一汽、南北大众等车企合作，覆盖10余个汽车品牌、40多款车型，服务超过100万辆智能汽车[1] - 2022年至2024年期间，公司智能座舱解决方案的年搭载量从83.5万台提升至233.4万台，复合年增长率达到67.2%[5] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元，2025年一季度营收1.36亿元，同比下滑19%[2][5] - 2022年至2024年净亏损分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元，三年累计亏损26亿元[2] - 2025年一季度净亏损扩大到15.8亿元，同比扩大675%，主要由于出现18.4亿元的其他无形资产的减值损失[2] - 2022年至2024年毛利率分别为53.9%、46.4%、38.9%，呈现逐年下降趋势[3] - 2022年至2024年研发开支分别为11.11亿元、11.23亿元及9.8亿元[4] 股东结构与客户关系 - 阿里巴巴通过上海赛为、浙江天猫、淘宝中国及杭州灏月拥有公司已发行股本总额的约44.72%份额、控制40.17%的投票权[8][9] - 上汽通过上海赛为及嘉兴瑞佳拥有公司已发行股本总额的约34.34%份额、控制37.16%的投票权[9] - 2022年至2025年一季度，第一大客户均为上汽集团，来自上汽集团的收入占营业收入比例分别为54.7%、47.4%、38.8%、47.8%[12] - 2022年至2025年一季度，第一大供应商均为阿里巴巴，采购金额占采购总额的比例分别为53.5%、58.4%、50.5%、54.7%[12] - 公司自2024年12月27日起不再纳入阿里并表范围，但阿里巴巴完成分拆后仍将持有超过30%的股份[8][11] 上市计划与资金用途 - 公司于8月20日向港交所递交招股书，联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际[1] - IPO募资金额将用于加强研发投入、增加中国市场份额、拓展全球市场、支持业务收购及扩张计划，以及补充营运资金[1] - 分拆计划采用全球发售方式进行，涵盖香港公开发售与国际发售两个部分[11] - 根据胡润研究院2025全球独角兽榜单，公司以220亿企业估值位列第331位[7]

产品定位与核心配置 - 新车定位全场景科技旗舰SUV 是当前中国市场尺寸最大的纯电SUV 车长5280mm 轴距3130mm [1] - 搭载自研神玑NX9031芯片与高通8295芯片 配备蔚来神行智享底盘及双腔空悬+CDC 最小转弯半径5.7米 [1] - 基于全域900V高压架构打造 双电机峰值功率520kW 峰值扭矩700N・m 零百加速3.97秒 [3] 电池性能与续航 - 标配102kWh 4C电池包 CLTC续航635km 百公里能耗16.6kWh [3] - 未来将发布120kWh自研电池 支持5C充电 [3] - 电池租用方案月费为1,128元 [8][11][14] 智能驾驶与安全系统 - 配备31个高性能感知硬件 包含3个激光雷达 [1][6] - 全车配备11个安全气囊及智能约束系统 [1] - 新增智能湿地模式与智能守卫模式 可感知水淹风险并主动升起悬架 [4] 内饰与舒适性配置 - 舱内拥有6.2平方米同级最大面积 前后备箱总容量777L [1] - 配备三把带腿托的零重力座椅 七座版二排配备可翻折尊享扶手 [1] - 搭载天琴8.1.4.2沉浸声系统 额定功率2600W 支持杜比全景声 [3] 智能座舱与交互系统 - 配备21.4英寸天空屏 AR-HUD全景智能平视系统及NOMI Mate 3.0系统 [3][9] - 首发一键观影模式 支持杜比视界与杜比全景声双认证 [3] - 智能光毯可跟随S弯 提示前方两轮车 并横跨两条车道 [3] 价格体系 - 六座行政豪华版整车售价41.68万元起 租电方案30.88万元起 [4][7] - 六座行政签名版整车售价45.68万元起 租电方案34.88万元起 [4][10] - 七座行政豪华版整车售价41.68万元起 租电方案30.88万元起 [4][14] 预订与用户权益 - 支付5,000元预订金可抵扣10,000元购车款 [16] - ES8首任车主可享12,000元专属焕新礼金券 非ES8首任车主可享8,000元礼金券 [17] - 创始版用户额外享受20,000元复购权益 [17] 上市计划 - 新车将于9月下旬正式上市并开启交付 [1][17]

股价表现 - 8月22日盘中上涨7.13%至52.61元/股 成交38.33亿元 换手率3.45% 总市值1149.01亿元 [1] 公司基本情况 - 安徽省合肥市东流路176号 全球化综合型汽车企业集团 [1] - 主营全系列商用车、乘用车研产销服务 涵盖汽车出行、金融服务等多领域 [1] - 在新能源和智能汽车领域进行投入和研发 [1] - 与华为、宁德时代等企业深度合作加速生态融合 [1] - 全球布局 拥有19个海外KD工厂 产品出口至132个国家和地区 [1] - 力争"十五五"初实现百万销量、千亿营收目标 [1] - 截至3月31日股东户数24.37万 人均流通股8960股 [1] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入98.18亿元 同比减少12.98% [1] - 2025年第一季度归属净利润-2.23亿元 同比减少311.39% [1]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价上涨2.03%至28.08元/股 总市值439.78亿元 成交额4.66亿元 换手率1.08% [1] - 主力资金净流出1311.42万元 特大单买入占比8.74% (4070.35万元) 卖出占比11.71% (5456.20万元) 大单买入占比26.14% (1.22亿元) 卖出占比25.98% (1.21亿元) [1] - 今年以来股价累计上涨40.65% 近5日/20日/60日分别上涨5.72%/5.88%/40.23% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至3月31日股东户数11.22万户 较上期减少8.22% 人均流通股13,899股 较上期增加8.96% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东 持股1.13亿股 较上期大幅增持7246.79万股 [2] - 易方达创业板ETF(159915)位列十大流通股东 [2] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度营业收入30.98亿元 同比下降6.42% [2] - A股上市后累计派现31.49亿元 近三年累计分红14.61亿元 [2] 公司基本信息与行业分类 - 公司成立于2002年4月30日 总部位于江苏省无锡市新吴区 在香港设有办事处(湾仔合和中心46楼) [1] - 所属申万行业为电力设备-电池-锂电专用设备 概念板块涵盖新能源/光伏玻璃/锂电池/智能汽车/固态电池等 [1]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价上涨2.04%至25.57元/股 成交额4.78亿元 换手率0.88% 总市值734.06亿元 [1] - 主力资金净流入5008.65万元 特大单买入7295.09万元(占比15.27%) 大单买入1.08亿元(占比22.64%) [1] - 年内股价累计下跌10.78% 近5日上涨4.41% 近20日下跌1.27% 近60日上涨1.55% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日股东户数达12.93万户 较上期增加9.61% 人均流通股20430股 较上期减少10.50% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东 持股6708.65万股 较上期减少1479.07万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF位列十大流通股东 [2] 财务业绩与分红记录 - 2025年1-6月营业收入47.15亿元 同比减少30.08% [2] - A股上市后累计派现100.67亿元 近三年累计派现57.36亿元 [2] 公司基本情况 - 公司位于中国(上海)自由贸易试验区 成立于1994年8月15日 1994年3月11日上市 [1] - 主营业务涵盖计算机、自动化、网络通讯系统 [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块包括沪自贸区、央企改革、ERP概念、智能汽车、MSCI中国等 [1]