财务表现 - 2025年一季度营业收入3 51亿元 同比增长10 34% 归母净利润0 23亿元 同比增长29 79% [1] - 2024年度营收14 17亿元 同比增长32 55% 归母净利润1 11亿元 同比增长26 01% [1] 全球化战略 - 连续9年蝉联全国有机颜料出口冠军 2023年出口市占率达9 86% [1] - 在荷兰 美国 澳大利亚等7个国家设立子公司 业务覆盖70多个国家和地区 [1] - 完成89个有机颜料及相关物质的欧盟REACH注册 打入DIC株式会社 富林特集团等全球油墨涂料巨头供应链 [1] 技术研发 - 拥有49项授权专利（含10项发明专利） 参与制定29项国家及行业标准（7项担任第一作者） [2] - 核心技术聚焦有机颜料表面处理 负面物质控制等领域 [2] - 深交所主板上市募集资金的62%（1 65亿元）投向研发中心及总部建设 计划开展8大研发项目 [2] 行业地位 - 中国已成为全球最大有机颜料生产国和出口国 在偶氮类产品领域占据主导地位 [2] - 跻身全球主要供应商行列 产品广泛应用于油墨 涂料和塑料等领域 [2] - 行业集中度提升 具备技术 合规和客户优势的企业将获得更大发展空间 [2] 资本市场与未来发展 - 登陆深交所主板后品牌影响力和融资能力增强 [3] - 募投项目落地将推动研发成果转化与产能释放 [3] - 目标成为"具有国际竞争力的专业化学品服务商" [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩再创新高，看好长期成长趋势，维持“买入”评级；考虑关税不确定性因素，下调2025 - 2026年、新增2027年盈利预测；看好中国轮胎全球市场份额提升逻辑持续兑现，公司全球化布局带动长期成长[7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收318.02亿元，同比增长22.42%，归母净利润40.63亿元，同比增长31.42%；2024Q4营收81.74亿元，同比增长17.33%，环比下降3.54%，归母净利润8.19亿元，同比下降23.18%，环比下降25.00%；2025Q1营收84.11亿元，同比增长15.29%，环比增长2.90%，归母净利润10.39亿元，同比增长0.47%，环比增长26.79%[7] 轮胎产销量及价格情况 - 2024Q4轮胎产、销量分别为2,018、1,828万条，环比2024Q3分别增长5.04%、下降5.46%，销售均价约428元/条，环比提升1.15%；2025Q1轮胎产、销量分别为1,988、1,937万条，环比2024Q4下降1.49%、增长6.00%[8][9] 原材料采购价格情况 - 2024Q4天然橡胶等四项主要原材料综合采购价格同比增长21.72%，环比增长7.64%；2025Q1综合采购价格同比增长4.51%，环比下降7.94%[8][9] 分红情况 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.23元（含税），2024年度预计现金分红总额12.49亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.76%[8] 公司基地建设情况 - 已在青岛、潍坊、东营、沈阳及越南、柬埔寨建有轮胎生产基地，墨西哥、印尼等生产基地预计2025年建设完成[9] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|25,978|31,802|36,318|41,157|46,689| |YOY(%)|18.6|22.4|14.2|13.3|13.4| |归母净利润(百万元)|3,091|4,063|4,502|5,261|6,239| |YOY(%)|132.1|31.4|10.8|16.9|18.6| |毛利率(%)|27.5|27.6|26.4|26.4|27.0| |净利率(%)|11.9|12.8|12.4|12.8|13.4| |ROE(%)|20.7|20.0|18.3|17.8|17.6| |EPS(摊薄/元)|0.94|1.24|1.37|1.60|1.90| |P/E(倍)|13.0|9.9|8.9|7.7|6.5| |P/B(倍)|2.7|2.1|1.7|1.4|1.2|[10] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如2025E营业收入36,318百万元，归母净利润4,502百万元等[12]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入318.02亿元，同比+22.4% 归母净利润40.6亿元，同比+31.4% 扣非后归母净利润39.9亿元，同比+26.9% [1] - 24Q4营业收入81.7亿元，同比/环比+17.3%/-3.5% 归母净利润8.2亿元，同比/环比-23.2%/-25.0% [1] - 25Q1营业收入84.1亿元，同比/环比+15.3%/+2.9% 归母净利润10.4亿元，同比/环比+0.5%/+26.9% [1] 行业动态 - 2024年全球轮胎销量18.56亿条，同比+1.9% 其中配套市场销售4.54亿条，同比-2.4% 替换市场销售14.02亿条，同比+3.3% [2] - 公司全年轮胎产量7481万条，同比+1618万条/+27.6% 销量7216万条，同比+1637万条/+29.3% [2] - 24Q4轮胎产量2018万条，环比+97万条 销量1828万条，环比-106万条 [2] - 25Q1轮胎产量1988万条，环比-30万条 销量1937万条，环比+110万条 [2] 成本与毛利率 - 24Q4四项主要原材料综合采购价格同比/环比分别+21.7%/+7.6% 导致毛利率25.3%，同环比分别-8.3/-2.4pct [3] - 25Q1轮胎销售均价环比-2.4% 原材料采购价格环比-7.9% 毛利率24.7%，环比-0.5pct [3] 产能规划 - 公司规划建设年产能2765万条全钢子午胎 1.06亿条半钢子午胎 44.7万吨非公路轮胎 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 长安汽车2025年一季报业绩符合预期，电动智能化布局逐步兑现，整车出海迎来跨越式增长，作为领先自主乘用车企业，渠道与产品竞争力强，电动化与智能化布局将进入兑现期 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年第一季度营收341.61亿元，同比 -7.73%，环比 -29.96%；归母净利润13.53亿元，同比 +16.81%，环比 -63.85%；扣非归母净利润7.83亿元，同比 +601.31%，环比 -13.59% [1] - 2024年营收1597.33亿元，同比 +5.58%；归母净利润73.21亿元，同比 -35.37%；扣非归母净利润25.87亿元，同比 -31.59% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为1885.17、2114.03、2316.13亿元，归母净利润分别为77.77、99.13、117.92亿元，对应基本每股收益分别为0.78、1.00、1.19元，对应PE15.40、12.08、10.16倍 [3] 业务布局 - 电动化布局：“香格里拉”计划加速落地，2024年新能源乘用车销量达67.49万辆，同比高增53.56%；与宁德时代合作，阿维塔完成C轮融资 [2] - 智能化布局：“北斗天枢”计划全面升级，与华为全面升级战略合作；长安汽车数智工厂揭幕授牌，迈入数智化新阶段 [2] - 全球化布局：“海纳百川”计划进入快车道，2024年境外销售53.62万辆，同比高增49.59%；举办中东非洲发布会，建立海外子公司；泰国工厂2025年5月投产，年产能10万辆 [2] 基本数据 - 52周最高/最低价为16.36 / 11.52元，A股流通股9902.34百万股，A股总股本9914.09百万股，流通市值120610.53百万元，总市值120753.57百万元 [6] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023 - 2027年各项目数据及变化情况，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [7][8] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [8] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [8]

财务表现 - 公司2024年全年实现营业收入8.82亿元，同比增长10.31%，归属于上市公司股东的净利润2.50亿元，同比增长10.68% [1] - 2025年一季度营业收入2.2亿元，同比增长14.97%，净利润0.71亿元，同比增长15.82%，单季度盈利水平创历史新高 [1] 主营业务 - 公司聚焦环保、安全、高性能特种高分子材料助剂的研发与生产，核心产品为成核剂及合成水滑石 [1] - 核心产品广泛应用于食品包装、医疗器械、汽车部件等关键民生领域，国内市场占有率稳居前列 [1] - 2024年通过优化产品结构、深化客户合作，进一步提升细分市场渗透率 [1] 战略并购 - 公司拟以现金方式收购显示材料企业芜湖映日科技股份有限公司不低于51%股权，标的整体估值18亿元 [2] - 映日科技2022年、2023年、2024年1月至8月分别实现营收4.34亿元、5.22亿元、4.13亿元，归母净利润0.84亿元、1.02亿元、0.78亿元 [2] - 收购有助于公司快速切入显示行业，通过技术协同打开新增长空间 [2] - 双方在化学合成工艺上的互补性有望推动成核剂在显示面板等高端领域的应用突破 [2] - 映日科技的客户资源及品牌影响力为公司切入高附加值市场提供直接通道 [2] 未来展望 - 公司战略路径清晰，以技术自主化筑牢护城河，通过并购整合拓展应用场景，借力政策红利加速全球化布局 [3] - 在国产替代与产业链协同的双重驱动下，公司正从单一材料供应商向高分子材料综合解决方案商转型 [3] - 随着显示面板、半导体等高端领域的突破，以及国际化认证的持续推进，公司有望在全球高端材料价值链中占据更重要的席位 [3]

报告公司投资评级 - 行业为电子/消费电子，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 24年业绩符合预期，横向拓展、垂直整合和全球化布局持续强化竞争力，25H1业绩保持稳健增长趋势 [1][2][3] - 消费电子以“场景生态、AI赋能、全球协同”战略和“垂直整合+场景创新”驱动，实现业务进化；通讯业务电连接有全球竞争力，各业务构建完整技术矩阵；汽车业务延续强势增长，多产品线支持高速增长 [3][4][5] - 考虑24年地缘政治不确定性，将公司25/26年归母净利润下修到165/205亿，新增27年归母净利润预期240亿元，维持“买入”评级 [5] 各业务板块情况 2024年整体业绩 - 实现营收2687.95亿元，yoy+15.91%，归母净利润133.66亿元，yoy+22.03% [1][2] 分业务板块营收及毛利率 - 电脑/汽车/通讯/消费电子/其他分别实现营收90.02/137.58/183.60/2240.94/35.81亿元，yoy+20.15%/+48.69%/+26.29%/+13.65%/+4.13%，毛利率分别为18.9%/16.1%/16.4%/9.1%/18.9%，yoy-1.87pct/+0.20pct/+0.60pct/-1.50pct/+0.05pct [2] 子公司情况 - 2024年立铠实现营收910亿元，净利润15.2亿元，23年同期营收790亿，净利润19.7亿元，营收增长但盈利能力下滑因部分产品表现不及预期 [2] 投资收益与运营费用率 - 2024年对联营企业和合营企业投资收益33亿，同比增长62%；销管研等运营费用率为5.94%，yoy-0.36pct，因业绩规模效应和内部创新及AI应用提升运营效率 [2] 2025年业绩情况 25Q1业绩 - 实现营收617.88亿元，yoy+17.90%，主要因消费电子、汽车和通讯产业成长；归母净利润30.44亿元，yoy+23.17%，因内部精益管理和人效提升带来成本优化 [3] 25Q2业绩预测 - 预计实现归母净利润34.31 - 37.01亿元，同比+17% - 27%；扣非归母净利润27.82 - 33.02亿元，同比+0 - 19% [3] 各业务发展战略及成果 消费电子业务 - 以“场景生态、AI赋能、全球协同”战略和“垂直整合+场景创新”驱动，纵向上延伸ODM产品线完成“零件→模块→整机”垂直整合，横向上推进客户业务拓展，构建全场景九大产品体系 [3] 通讯业务 - 电连接224G高速线缆产品量产，448G产品24年1月预研；光连接800G硅光模块量产，1.6T产品客户验证，后续迭代5纳米产品，LRO/LPO等技术早期布局；热管理预计25年营收和利润翻倍增长；电源管理模块电源产品通过北美核心客户认证，24年10月底量产，具备一次、二次、三次电源能力 [4] 汽车业务 - 汽车线束发力高压、高速线束领域，24年获新项目定点，2025年陆续量产；汽车连接器高压稳定供货，低压、高速在主流车厂突破；智能控制除EMS模式项目，自主研发产品获头部客户定点，25Q4批量供货；24年新布局智能底盘产品线，25年营收有望从0到1突破；动力系统24年批量稳定供货，25年启动JDM合作模式 [5] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|231,905.46|268,794.74|311,801.90|358,572.18|412,358.01| |增长率(%)|8.35|15.91|16.00|15.00|15.00| |EBITDA(百万元)|33,050.70|36,255.99|33,057.18|37,902.81|41,916.48| |归属母公司净利润(百万元)|10,952.66|13,365.65|16,483.80|20,514.91|24,007.34| |增长率(%)|19.53|22.03|23.33|24.45|17.02| |EPS(元/股)|1.51|1.84|2.27|2.83|3.31| |市盈率(P/E)|20.20|16.55|13.42|10.79|9.22| |市净率(P/B)|3.93|3.19|2.63|2.20|1.86| |市销率(P/S)|0.95|0.82|0.71|0.62|0.54| |EV/EBITDA|7.56|8.20|7.17|5.57|5.15| [5]

核心观点 - 公司2025年一季度业绩符合预期，营收146亿元（同比+9.78%，环比-1.04%），归母净利润3.4亿元（同比+11.1%，环比+1695%），扣非归母净利润3.20亿元（同比+2.79%，环比-6.02%）[1] - 安全与电子业务双轮驱动，整体毛利率达17.9%（同比+2.6pct，环比-0.1pct），其中汽车安全业务毛利率15.6%（同比+1.9pct），电子业务毛利率21.2%（同比+2.1pct）[2] - 全球化布局深化，2025Q1新获订单全生命周期金额157亿元，智能电动车渗透率提升及中国品牌出海推动增长[5] 财务表现 - 经营性现金流8.68亿元（同比+25.16%），货币资金较年初增加6.0亿元至78.62亿元，存货周转率与应收账款管理优化[3] - 期间费用率13.7%（同比+1.9pct），研发费用同比增加0.93亿元（剔除并表影响），支撑长期技术储备[6] - 2025-2027年盈利预测：营收674/728/782亿元（同比+21%/+8%/+7%），归母净利润16.1/19.5/23.2亿元（同比+68%/+21%/+19%），对应PE 14/12/10倍[7] 业务与战略 - 汽车安全业务受益海外整合红利释放，电子业务技术壁垒巩固，双业务线协同推动毛利率改善[2] - 全球化产能与本土化响应优势助力海内外市场拓展，新订单高增长反映行业竞争力[5] - 研发投入聚焦新订单量产，资本开支优化（2025E 1.435亿元），支撑中长期业绩释放[6][8] 资产负债表与现金流 - 2025E货币资金及交易性金融资产120.38亿元（同比+62.5%），流动资产362.42亿元（同比+20.5%）[8] - 2025E经营性现金流5.707亿元（同比+24%），资本开支同比减少53.2%至1.435亿元，ROE提升至10.73%（2024A为7.08%）[8] - 资产负债率稳定在69%左右，长期借款增加至161.85亿元（2025E），应付债券新增1亿元[8]

报告公司投资评级 - 行业为电子/消费电子，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 24年业绩符合预期，横向拓展、垂直整合和全球化布局持续强化竞争力；25H1业绩保持稳健增长趋势 [1][2][3] - 消费电子以“场景生态、AI赋能、全球协同”战略和“垂直整合+场景创新”双轮驱动拓展成长空间；通讯业务电连接有全球竞争力，各业务构建完整技术矩阵；汽车业务延续强势增长，多产品线支持高速增长 [3][4][5] - 考虑24年地缘政治不确定性，将公司25/26年归母净利润从175/210亿元下修到165/205亿，新增27年归母净利润预期240亿元，维持“买入”评级 [5] 各业务板块情况 2024年整体业绩 - 实现营收2687.95亿元，yoy+15.91%，归母净利润133.66亿元，yoy+22.03% [1][2] 分业务板块营收及毛利率 - 电脑/汽车/通讯/消费电子/其他分别实现营收90.02/137.58/183.60/2240.94/35.81亿元，yoy+20.15%/+48.69%/+26.29%/+13.65%/+4.13%，毛利率分别为18.9%/16.1%/16.4%/9.1%/18.9%，yoy-1.87pct/+0.20pct/+0.60pct/-1.50pct/+0.05pct [2] 子公司情况 - 2024年立铠实现营收910亿元，净利润15.2亿元（23年同期营收790亿，净利润19.7亿元），营收增长但盈利能力下滑因部分产品表现不及预期 [2] 投资收益与运营费用率 - 2024年对联营企业和合营企业投资收益33亿，同比增长62%；销管研等运营费用率为5.94%，yoy-0.36pct，因业绩增长规模效应和内部创新提升运营效率 [2] 2025年业绩情况 25Q1业绩 - 实现营收617.88亿元，yoy+17.90%，主要因消费电子、汽车和通讯产业成长；归母净利润30.44亿元，yoy+23.17%，因内部精益管理和人效提升优化成本 [3] 25H1业绩预告 - 预计实现归母净利润64.75 - 67.45亿，yoy+20 - 25%；预计25Q2归母净利润34.31 - 37.01亿元，同比+17% - 27%；扣非归母净利润27.82 - 33.02亿元，同比+0 - 19% [1][3] 各业务发展战略及成果 消费电子业务 - 以“场景生态、AI赋能、全球协同”战略和“垂直整合+场景创新”双轮驱动，在OEM和ODM领域全链条突破，纵向上延伸ODM产品线完成“零件→模块→整机”垂直整合，横向上推进客户业务拓展，构建全场景九大产品体系 [3] 通讯业务 - 电连接224G高速线缆产品量产，448G产品与多家客户预研；光连接800G硅光模块量产，1.6T产品客户验证，后续迭代5纳米产品，LRO/LPO等关键技术早期布局；热管理预计25年营收和利润翻倍增长；电源管理模块电源产品通过北美核心客户认证并量产，具备一次、二次、三次电源能力 [4] 汽车业务 - 汽车线束发力高压、高速线束领域，24年获新项目定点，25年陆续量产；汽车连接器高压稳定供货，低压、高速在主流车厂项目突破；智能控制除EMS模式项目，自主研发产品获头部客户定点，25Q4批量供货；24年新布局智能底盘产品线，25年营收有望从0到1突破；动力系统24年批量稳定供货，25年启动JDM合作模式 [5] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|231,905.46|268,794.74|311,801.90|358,572.18|412,358.01| |增长率(%)|8.35|15.91|16.00|15.00|15.00| |EBITDA(百万元)|33,050.70|36,255.99|33,057.18|37,902.81|41,916.48| |归属母公司净利润(百万元)|10,952.66|13,365.65|16,483.80|20,514.91|24,007.34| |增长率(%)|19.53|22.03|23.33|24.45|17.02| |EPS(元/股)|1.51|1.84|2.27|2.83|3.31| |市盈率(P/E)|20.20|16.55|13.42|10.79|9.22| |市净率(P/B)|3.93|3.19|2.63|2.20|1.86| |市销率(P/S)|0.95|0.82|0.71|0.62|0.54| |EV/EBITDA|7.56|8.20|7.17|5.57|5.15| [5]

纪要涉及的公司 光弘科技、法国 AC 公司、法雷奥、华为、荣耀、小米、歌尔、华勤 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年营业收入 68.88 亿元，归属上市公司股东净利润 2.76 亿元，较 2023 年下降，二、三季度订单差，四季度净利润回升至 1.27 亿元 [3] - 2025 年一季度营业额 11.9 亿元，归属上市公司股东净利润 3500 多万元，同比下降，因印度子公司业绩下滑 [3] - 业务结构调整，消费电子业务占比降至 68%左右，汽车电子占比提升至 23%，预计 2025 年超 30% [2][3] 2. **未来发展展望** - 对 2025 年业绩有信心，计划实现 25%以上营收和净利润增长，二三季度订单预计提升，若四季度旺季表现好，全年业绩将显著提升 [2][5] - 海外业务方面，印度二季度订单预计恢复，越南工厂已盈利且订单量将显著增加，推进收购法国 AC 公司，成功后将获欧洲制造基地和成熟订单，规避关税问题，增强国际化和汽车电子领域发展潜力 [2][5] 3. **毛利率情况** - 2024 年整体毛利率下滑，但四季度表现好，反映消费电子行业季节性波动，新机发布和节假日集中在四季度，高稼动率影响盈利水平，2024 年二三季度受客户制裁等影响表现异常 [6] 4. **业务构成** - 2025 年一季度消费电子业务占比约 60%，汽车电子占比约 25%，网络通讯等其他业务占几个百分点，剩余部分包括新能源、物联网及工业控制类等小类别收入 [7] 5. **收购 AC 公司** - 收购后维持 AC 公司独立运营，展开更多联动实现协同效应，AC 公司客户主要来自欧美，法国背景利于商务交流，在芯片采购方面有优势 [2][9] - AC 公司年收入体量约二三十亿，正式交割完成后开始并表 [10] - 过去几年 AC 收入约 400 百万欧元（折合人民币约 30 亿），预计未来几年保持个位数增长，今年年中完成交割后收入百分百并入光弘，过去几年净利润为几千万，去年因汇兑损益净利润为负 5100 万，收购后优化有望每年提供小几千万净利润 [11] - AC 采用自行采购物料模式，规模为光弘 1/10 到 1/5，营业额占光弘一半，在芯片厂商溢价能力上更强，助力光弘汽车电子业务介入物料采购 [12] 6. **手机业务** - 2024 年国外手机业务增长主要源于印度工厂扩充产能和物料采购，国内消费电子总量与往年差别不大，但季节性波动及价格状况不佳，毛利率下降，2025 年状况好转 [15] - 手机客户以华为、荣耀和小米为主，2025 年预计小米订单减少，荣耀和华为订单增加 [21][22] 7. **各市场情况** - 印度短期内不扩产，一季度订单淡，预计 4 月恢复正常，每月产量约 200 万部，实际产能 300 万部，2024 年出货量 2500 - 4500 万部，2025 年预计 2000 万部，引入其他产品补充手机业务，对海外市场持保守态度 [16] - 越南工厂订单充足，溢价能力高，预计 2025 年产值达 3 亿元人民币，采用来料加工模式，对业绩增益显著 [4][20] 8. **业务预期** - 2025 年消费电子业务预计略有增长，汽车电子业务预计增长 30% - 50%，总体营业收入预计增长 25%左右，甚至达 30%以上 [23][24] - 网络通信业务稳定，2025 年导入新能源及算力新产品，发展情况待观察 [25][26] - 智能穿戴业务规模小，公司作为 EMS 企业在该领域优势不明显 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 国内针对消费电子的补贴目前未对公司生产订单产生直接影响，长期消费取决于国民可支配收入和国家经济状况 [8] 2. 光弘目前主要服务法雷奥中国区，AC 与法雷奥渊源久，中国区以外可能以 AC 为主对接法雷奥，可统筹分配制造资源，获得更多订单 [14] 3. 印度生产手机报价体系比国内高，但功能和定价低、复杂度低，单台手机价格与国内差不多，制作难度比国内简单 [18] 4. 公司采取分散风险策略应对中美互相关税不确定性，加速 AC 收购和海外工厂投建，越南 90 天内关税互免，公司具备越南原产地证明能力并考虑落实印度原产地证明 [19] 5. 新算力相关业务属高保密项目，面向国内大客户，旨在实现自主替代 [31] 6. 公司未来将推进全球化布局，加大非手机业务投入，完善国内布局，落实海外收购项目，力争成为全球领先的 EMS 企业 [29]

在美国的封禁危机仍未解除之际，TikTok迫不及待开始了新一轮扩张。 4月29日，华尔街见闻获悉，TikTok预计在今年6月进军日本电商市场，目前已经开始招募商家。据知情 人士透露，TikTok Shop开始对小部分商家进行"定邀"，品类包括运动鞋、日用品、美妆、潮牌，不 过，暂时未有大规模招商的动作。 日本已经成为中国跨境电商企业布局的重点市场。Shein和Temu已先后进入日本市场，今年初，阿里与 韩国易买得（E-Mart）达成合作，在日本推出本地电商应用"TAO"。如今，TikTok也加入了这一激烈竞 争的电商市场。 事实上，日本之外，TikTok还加快了在欧洲的布局节奏。 编辑 | 黄昱 作者 | 刘宝丹 3月底，TikTok Shop在德国、法国和意大利正式上线，这意味着，TikTok已经把欧洲当成主战场来进行 电商布局。据华尔街见闻盘点，TikTok Shop在欧洲已经进入英国、西班牙、爱尔兰以及德国、法国和 意大利等核心国家。 加速布局亚洲和欧洲的电商业务背后，TikTok意在通过新一轮扩张分散在美国的监管风险。更重要的 是，作为字节国际业务的核心平台，TikTok还承担着公司业绩增长的重任。 ...