卫星互联网建设需求与趋势 - 通信、导航和遥感等刚性应用需求加快释放，卫星互联网建设迫在眉睫 [1] - 国际电信联盟对低轨卫星频率及轨道资源实行“先登先占”原则，而资源有限，美国主导的星座发射数量明显领先，中国卫星互联网星座完成率低，卫星建设与发射需求处于加速推进阶段 [1] 太空算力发展引领新需求 - 天基计算体系正从“天数地算”向“天数天算”演变，以解决数据延迟大、处理周期长的问题 [2] - 2025年11月，Starcloud-1卫星搭载英伟达H100 GPU发射，旨在打造全球首个太空公共云服务，后续计划推进5GW级太空数据中心建设 [2] - SpaceX计划依托Starlink V3卫星，在未来4-5年内实现每年约100 GW级算力部署 [2] - 2025年5月，中国之江实验室千星规模“三体计算星座”首次发射，星座化部署将推动卫星需求数量持续上升 [2] 太阳翼作为核心能源系统的价值与发展 - 太阳翼是卫星能源系统的核心组件，通过光电转换提供持续电力，占卫星价值量约12%-24% [3] - 太阳翼面积持续增大以提升整星供电功率，例如Starlink卫星的太阳能电池板面积从V1.5版本的23平方米增至V2.0版本的259平方米，V3.0版本有望突破400平方米 [3] - 太阳翼形态正从刚性向柔性演进，柔性太阳翼的收纳体积可缩小至刚性太阳翼的约1/10，通过增大面积实现发电功率提升，比功率更高，尤其适用于高功耗、多星发射场景 [4] 中美商业航天太阳翼技术路线差异 - 美国火箭具有单次大运力、一级可回收和快速迭代特点，倾向于选择低成本的晶硅方案，例如SpaceX的Starlink卫星 [5] - 中国火箭运力相对有限，对太阳翼比功率要求更高，目前更适配采用比功率更高的砷化镓电池路线，该路线正探索通过替换衬底材料来降低成本 [5] - 钙钛矿电池因成本更低、比功率更高、且具备弱光性、自修复及机械柔性等优势，有望解决核心痛点，成为中国太阳翼下一代主流技术路线 [1][5] 相关产业链关注方向 - 卫星能源系统、光伏设备、光伏组件、线缆及其他相关材料等产业链环节被提及 [6][7]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但核心观点部分建议关注多个细分领域的相关公司 [4] 报告核心观点 - 卫星互联网组网需求迫切，太空算力打开新成长空间，太阳翼作为卫星核心能源系统，其市场随卫星需求增长而持续扩容 [4] - 太阳翼占卫星价值量约12%-24%，是卫星在轨运行的唯一高效、长期能源供给方案 [4] - 太阳翼发展趋势向柔性演进，中美因火箭运力差异选择不同技术路线，中国当前以砷化镓为主，钙钛矿有望成为下一代主流技术 [4] 根据相关目录分别总结 卫星互联网组网需求迫切，太空算力打开新成长空间 - **应用需求与轨道资源**：卫星互联网具备覆盖广、抗灾强、部署快等优势，通信、导航、遥感等刚性应用需求加快释放 [4][11] 国际电信联盟（ITU）规定频率及轨道使用遵循“先登先占”原则，低轨轨道资源有限，近地轨道约可容纳6万颗卫星，2029年预计部署约5.7万颗，资源趋紧 [4][16] 美国主导的Starlink计划发射42000颗，截至2025年6月已发射8000颗，完成率约21%，而中国两大星座（国网、千帆）计划发射共约27992颗，截至2025年12月仅分别发射127颗和108颗，完成率仅0.9%和0.7%，建设需求迫切 [4][15][16] 2025年12月底，中国向ITU新增申报20.3万颗卫星，覆盖14个星座，加速布局 [16] - **太空算力引领新需求**：太空算力将计算设施部署于太空轨道，实现数据在轨处理，天基计算体系从“天数地算”向“天数天算”演变 [4][19] 2025年11月，Starcloud-1卫星搭载英伟达H100 GPU发射，着力打造全球首个太空公共云服务，单位算力能耗成本仅为地面的1/10，后续计划推进5GW级太空数据中心建设 [4][22] SpaceX计划依托Starlink V3卫星，在未来4-5年内实现每年约100 GW级算力部署 [4][22] 中国“三体计算星座”于2025年5月首次发射12颗卫星，互联后具备5POPS计算能力和30TB存储容量，预计2027年前完成约100颗卫星建设，建成后总算力达1000POPS [4][22] 太阳翼是近地商业航天唯一高效、长期能源供给方案 - **核心能源地位与价值占比**：光伏是卫星长期在轨唯一可行、可靠的供电方案，全球约95%的卫星采用“太阳电池阵—蓄电池组”联合供电模式 [28] 太阳翼是卫星能源系统的核心组件，通过光电转换提供持续电力 [4][28] 卫星能源系统占整星价值量约20%-30%，其中太阳翼价值量占比高达能源系统的60%-80%，因此太阳翼占卫星总价值量约12%-24% [4][31] - **面积增大带动功率与价值提升**：以Starlink为例，其太阳能电池板面积持续增大，V1.5、V2mini、V2.0版本面积分别为23、105、259平方米，V3.0版本有望突破400平方米 [4][35] 卫星功能叠加导致单星重量增加，如Starlink V1.5重约300 kg，V2 mini重约800 kg，V2.0重约1.2吨，电力需求增长推动太阳翼面积和价值量提升 [35] 太阳翼从刚性向柔性过渡，钙钛矿有望解决核心痛点成为新方案 - **柔性化趋势与优势**：太阳翼按基板可分为刚性、半刚性、柔性 [4][38] 刚性太阳翼收纳体积大，收拢时电池板间需保留约20mm间距，而柔性太阳翼基板可贴合压紧，无需间距，其大面积太阳阵收纳体积可缩小至刚性太阳翼的约1/10，从而通过增大面积提升发电功率 [4][45] 柔性太阳翼比功率（单位质量发电功率）可达175 W/kg，体积功率比可达33 kW/m³，显著高于刚性太阳翼的70-100 W/kg和4 kW/m³，尤其适用于高功耗、多星发射场景 [45] - **全球市场规模**：2024年全球航天用柔性太阳翼市场规模约11.2亿美元，预计到2033年将增长至43.6亿美元，年复合增长率约16.4% [50] - **中美技术路线差异**： - **美国**：火箭运力大、成本低，如猎鹰九号近地轨道运力22.8吨，成本约3000美元/千克，猎鹰重型运力63.8吨，成本约1500美元/千克 [55][57] SpaceX的Starlink卫星设计追求快速迭代、低成本和大规模部署，因此选择价格低廉的晶硅电池方案 [4][61] 晶硅电池光电转换效率约14%-18%，成本低但重量大、抗辐射差 [61] - **中国**：火箭运力相对有限，成本较高，如长征五号近地轨道运力约25吨，成本约7900美元/千克 [55][57] 为在单次发射中最大化有效载荷空间，倾向于选择比功率更高的技术路线，目前以砷化镓电池为主 [4][64] 砷化镓电池比功率约0.4-3.8 W/g，光电转换效率可达约30%，抗辐射能力强，但成本高，每平方米价格约20万-30万元 [64] 行业正通过外延剥离实现衬底再利用、以硅衬底或低纯度砷化镓衬底替代等方式探索降本 [68] - **钙钛矿电池前景**：钙钛矿电池具有成本低、比功率高（达23W/g，约为砷化镓的6倍以上）、柔性好、具备弱光性和自修复等优势，有望成为中国太阳翼下一代主流技术路线 [4][72] 目前已有搭载钙钛矿电池的卫星完成一年以上在轨试验并运行正常，处于在轨验证阶段 [72] 相关标的梳理 - **卫星能源系统**：建议关注上海港湾，该公司是卫星能源系统唯一上市公司，其钙钛矿电池已完成长期在轨验证，2025年上半年新签订单3402万元，截至2025年三季度已累计保障18颗卫星发射 [78] - **光伏设备**：建议关注迈为股份（取得钙钛矿/硅异质结叠层电池首个商业化整线订单）、捷佳伟创（具备钙钛矿GW级量产交付能力）、宇晶股份（布局晶硅薄片化及UTG切割） [79] - **光伏组件**： - **晶硅路线**：建议关注钧达股份（钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%）、东方日升（布局p型超薄HJT电池，钙钛矿/晶硅叠层效率达30.99%） [80] - **砷化镓路线**：建议关注乾照光电（砷化镓电池效率超31%，出货量国内第一）、明阳智能（具备砷化镓全产业链解决方案）、三安光电（砷化镓电池技术国际领先）、云南锗业（布局砷化镓晶片衬底） [81] - **线缆**：建议关注华菱线缆（大型卫星双翼线缆价值量约300-400万元，普通低轨小卫星单星线缆价值量约100-200万元）、泛亚微透（扁平电缆产品已应用于商业航天） [82] - **其他**：建议关注蓝思科技（布局航天级UTG光伏封装）、瑞华泰（航天用PI/CPI薄膜领先企业）、沃格光电（CPI薄膜已实现柔性太阳翼在轨应用）、隆盛科技（布局卫星太阳翼精密机构零部件） [83]

行业资本热度 - 商业航天主题指数在2025年11月21日至2026年1月20日期间大涨近60% [1] - 一级市场融资活跃，例如微纳星空在2025年全年完成15.6亿元股权融资 [2] - 多家企业加速推进IPO进程，例如蓝箭航天科创板IPO申请获受理，拟募资75亿元，中科宇航完成上市辅导验收，星河动力与天兵科技已启动IPO [2] 公司财务与运营现状 - 部分企业营收规模尚小且亏损显著，例如蓝箭航天2022至2024年营收分别为78万元、395万元、428万元，净亏损分别为8亿元、11.88亿元、8.76亿元，2025年上半年营收3643万元，净亏损5.97亿元，三年半累计净亏损超28亿元 [2] - 上市公司跨界并购商业航天标的频频受阻，例如华菱线缆终止收购星鑫航天，东珠生态终止收购凯睿星通控制权 [3] - 企业持续投入研发与产能扩张，例如微纳星空将融资用于研发投入和产能扩大 [2] 技术发展与工程挑战 - 行业仍处早期阶段，低成本、可重复使用的大运力运载火箭技术验证尚未完成，商业卫星批量化、工程化生产能力亟待提升 [1][4] - 2026年1月17日，国内航天发射一日内遭遇两起失利，包括中国航天科技集团长征三号乙运载火箭任务受挫和星河动力谷神星二号火箭飞行试验失败 [4] - 2026年被视为关键技术突破之年，大运力可重复使用运载火箭的入轨及一子级回收有望实现实质性突破 [6] - 一批新型号商业火箭如天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号等于2025年底以来相继开启首飞或可回收技术验证 [6] 产业政策与未来展望 - 行业长期发展方向已清晰明朗，2026年我国商业航天有望在关键技术取得突破，商业化落地进程将持续提速 [1] - 海南商业航天发射场在2026年1月13日顺利完成当年首次发射任务，并表示将进一步提升高密度发射效率 [6] - 行业遵循“先基建，后应用”规律，未来将率先构建一体化空间信息基础设施，推动天地一体化通信及太空算力、存储等前沿应用 [6] - 中国航天科技集团董事长表示要把握太空经济机遇，推动商业航天高质量发展 [7] 市场认知与风险提示 - 向国际电信联盟提交超20万颗卫星轨道频率申请属于履行国际规则的例行操作，实际部署规模会受协调、建设难度、市场需求等因素影响而动态调整 [4][5] - 提交卫星轨道频率申请更多是基于“先到先得”的规则，最终落地规模需结合技术成熟度与市场需求综合判断 [5]

文章核心观点 - 太空算力行业因中美积极布局及其自身的成本与性能优势 远期市场空间广阔 其发展将推动太阳翼技术向柔性路线演进 并使其成为产业链中价值提升潜力最大的环节[1][3][4] 太空算力行业概述与优势 - 太空算力指将数据中心和计算能力部署到太空轨道 从“天数地算”模式转变为“天数天算”模式 直接在太空完成数据处理[1] - 太空算力具备显著的运营成本优势 以单个40MW算力集群运行10年为例 其综合成本仅为820万美元 相比传统算力集群可节省约1.59亿美元 其中边际能源成本节省超1.3亿美元[2] 行业布局与市场前景 - 海外方面 英伟达已完成H100 GPU在轨测试 SpaceX计划未来4年内每年部署100GW太空数据中心 谷歌拟2027年发射TPU原型卫星 Starcloud推进40MW数据中心落地[3] - 国内方面 “零碳太空计算中心”已实现单星744TOPS、星座5POPS算力 星算计划将部署2800颗卫星构建全球天基网络[3] - 中美积极布局叠加太空算力自身优势 行业远期市场空间广阔[3] 技术演进与产业链机会 - 太空算力发展将带动太阳翼功率和面积需求跃升 受限于发射空间和重量 太阳翼将采用柔性技术路线[1][4] - 柔性太阳翼可实现减重20%-40% 缩小收纳体积60%以上 并实现更高性能[1][4] - 当前柔性太阳翼技术路线分化 硅基依赖大运力火箭 砷化镓成本高但性能优 钙钛矿为潜力路线且成本仅为砷化镓的1/10[4] - 太阳翼在电源系统中价值量占比达60%-80% 技术路线改变有望使其成为全链条最优通胀环节[1][4] 相关投资标的 - 迈为股份：主要产品包括全自动太阳能电池丝网印刷生产线及异质结高效电池制造整体解决方案 未来有望切入航天级光伏产线 成为太空算力光伏环节核心设备供应商[5] - 高测股份：公司金刚线切割适配硅基太阳电池轻薄化 契合太空光伏降本路线 太空算力有望驱动其切割业务打开第二成长曲线[5] - 捷佳伟创：公司全面布局TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿太阳能电池装备 提供高效太阳能电池装备及智能制造系统解决方案 未来有望深度绑定下游国内航天客户 分享太空算力柔性太阳翼扩容红利[5]

市场行情与资金流向 - 1月20日，三大指数集体下跌，上证综指下跌0.31%，深证成指下跌1.47%，创业板指下跌2.36% [1] - 国证航天航空行业指数(CN5082)下跌3.86%，成分股表现分化，航天发展、中国卫星逼近跌停，航发科技涨停，航亚科技上涨超5%，北摩高科上涨超3%，航发控制上涨超2% [1] - 航空航天ETF天弘(159241)当日成交额为1.32亿元，盘中获净申购1300万份，上个交易日(1月19日)净流入额超2100万元，该ETF最新流通份额为5.31亿份，最新流通规模为8.14亿元 [1] 行业指数与ETF概况 - 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天航空行业指数，该指数覆盖航空装备、航天装备、军工电子等细分领域，涉及卫星互联网、大飞机、低空经济等前沿科技方向 [1] - 该跟踪指数在申万一级行业分类中，国防军工权重占比高达98.66% [1] 机构观点与行业展望 - 开源证券表示，2026年国内商业航天有望迎来“政策+技术+资本”三重共振，值得高度期待，建议关注火箭产业链、卫星产业链及太空算力 [1] - 国泰海通证券指出，中国航天科技集团官宣2026年全力突破重复使用火箭技术，大力发展商业航天，会议中列出2026年多项重点任务，预计2026年商业航天进展提速，建议关注相关产业链 [2]

文章核心观点 - 中国提交超20万颗卫星星座申请 标志着商业航天进入规模化部署新阶段 将直接带动太空光伏的长期、规模化需求 太空光伏技术面临从高效砷化镓到规模化硅基HJT 再到远期钙钛矿叠层的迭代路径 产业链上的关键设备与电池组件供应商有望受益于市场扩容与技术升级 [1] 商业航天市场与需求 - 中国向国际电信联盟申报多个卫星星座计划 总规模超20万颗 其中规模最大的两个星座CTC-1和CTC-2 卫星规模均为96714颗 星座规模有望大幅扩容 将带动卫星制造、火箭发射等多环节需求共振释放 [2] - 超20万颗卫星的申报标志着低轨星座建设从“千星”规模迈向“十万星”乃至“百万星”时代 未来十年将迎来卫星制造与发射的超级周期 直接锁定了对卫星能源系统即太空光伏的长期、规模化需求 [3] - 商业航天目标不仅是通信 SpaceX等巨头正推动“太空算力”构想 计划部署由数百GW太空光伏供电的轨道AI数据中心 太空光伏的角色从卫星“辅助供能单元”升级为未来太空经济不可或缺的核心能源基础设施 [3] 太空光伏技术迭代路径 - 当前成熟方案为砷化镓多结电池 转换效率普遍超过30% 抗辐射性能好 但造价极其昂贵 可达地面晶硅电池的千倍 且产能有限 [4] - 中短期规模化路径为硅基HJT电池 面对未来星座GW级甚至更高规模的部署需求 其柔性、可减薄、成本相对较低的特性使其成为实现大规模部署的关键过渡方案 虽在绝对效率和抗辐照性能上不如砷化镓 但综合性价比更适合批量化生产的巨型星座 [4] - 远期潜力方向为钙钛矿及叠层电池 理论效率极限高、重量极轻、可柔性制备 钙钛矿-HJT叠层电池有望在未来实现效率与成本的双重突破 核心挑战在于解决长期运行下的稳定性问题 目前尚未达到工程化应用阶段 [4] 产业链受益环节与相关公司 - 关键设备供应商包括：迈为股份（HJT整线设备 具备海外客户基础）、高测股份（切片机+金刚线+代工服务一体化 近日首刀50μm超薄硅片成功下线）、奥特维（组件串焊设备）、捷佳伟创（钙钛矿设备）、晶盛机电（拉晶设备）、帝尔激光（激光设备）、海目星（激光设备）、微导纳米等 [5] - 电池组件生产商包括：均达股份（增资中科院上海光机所背景公司布局上海星翼芯能 围绕钙钛矿技术在太空能源的应用展开合作 共同开发包括SCPI薄膜和晶硅-钙钛矿叠层电池在内的下一代太空能源产品）、东方日升（联合上海港湾 领先卡位P型超薄HJT和晶硅钙钛矿太阳翼 预计2026年实现批量出货）、天合光能 [5]

太空AI中心行业概览 - 太空AI中心是以AI算力太空部署为特征的新一代AI基础设施，旨在为AI发展突破能源、环境、空间瓶颈 [1] - 全球科技力量正争相布局太空AI中心建设，带动相关技术和应用进入高速发展期 [1] 全球太空算力发展现状 - 太空算力正从概念验证走向可运行系统 [1] - 海外进展：英伟达已完成H100 GPU在轨测试；SpaceX计划4年内每年完成部署100GW太空数据中心；谷歌拟2027年发射TPU原型卫星；Starcloud推进40MW数据中心落地 [1] - 中国进展：已成功建起全球首个商业化AI卫星网络；2025年5月，国星宇航与之江实验室联合发射了首批12颗搭载AI芯片和模型的智能计算卫星，总算力达5 POPS，标志着太空算力首次进入实际应用阶段 [1] 关键技术与投资机会 - 太空算力的能源供给将高度依赖光伏技术 [1] - 钙钛矿作为兼具高效率和低成本的下一代光伏技术，有望成为重要的太空能源解决方案 [1] - 2025年以来，钙钛矿产业化进展加速，效率、稳定性取得突破，行业内多条GW级产线相继投产，建议关注钙钛矿产业投资机会 [1]

宏观政策与监管动态 - 国务院总理李强主持召开座谈会，听取对《政府工作报告》和《"十五五"规划纲要（草案）》的意见建议 [2] - 国家发展改革委和财政部将分别于今日举行新闻发布会，介绍推动"十五五"良好开局和发挥积极财政政策作用的情况 [2] - 国际货币基金组织（IMF）将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5%，同时上调2026年增长预期 [2] - 最高人民检察院部署从严惩治财务造假、操纵市场等证券犯罪，以维护资本市场安全 [3][5] 全球市场与地缘政治 - 美国总统特朗普宣布将从2月1日起对来自丹麦等欧洲八国的输美商品加征10%关税，引发美欧贸易紧张局势升级 [2][17] - 美欧争端导致市场情绪紧张，美股期指跌势明显，道琼斯指数期货收跌0.83%，标普500指数期货跌0.88%，纳斯达克100指数期货跌1.09% [1][17] - 避险需求推动黄金和白银价格双双触及历史新高，现货黄金一度上涨2%至4690美元/盎司，现货白银涨超5%至94.7美元/盎司 [1][17] - 欧洲主要股指收盘集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.77%，法国CAC40指数跌1.78%，德国DAX30指数跌1.22% [17] 行业动态与科技前沿 - 我国在海南商业航天发射场成功使用长征十二号运载火箭将卫星互联网低轨19组卫星发射升空 [4] - 美光科技表示内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，供应紧张将持续到今年之后，短缺程度前所未见，主要因AI基础设施建设需求激增 [4] - 人形机器人产业迈入黄金发展期，欧洲航空巨头空中客车已采购优必选工业版人形机器人WalkerS2，双方将共同拓展航空制造场景应用 [20] - 全球科技力量争相布局太空AI中心（太空算力）建设，中国已成功建起全球首个商业化AI卫星网络，中信证券认为钙钛矿光伏技术有望成为重要太空能源解决方案 [21] - 广期所通知，自2026年1月21日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13% [6] - 巴西圣保罗大学为该校研发的一款电压可达3伏特的铌电池申请专利，目前已进入工业测试阶段 [6] 公司业绩与公告 - 水井坊预计2025年净利润为3.92亿元，同比下降71% [8] - 天合光能预计2025年净亏损65亿元到75亿元 [8] - 天箭科技预计2025年归属于上市公司股东净利润为亏损1.76亿元至2.5亿元，可能被实施退市风险警示 [10] - 成都华微2025年净利同比预增74%-109%，第四季度净利预计环比增长458%-614% [11] - 湖南裕能2025年净利同比预增94%-136%，下半年碳酸锂价格回升带动盈利能力提升 [12] - 翔鹭钨业预计2025年净利润1.25亿元-1.8亿元，因钨金属原料价格全年持续上涨 [12] - 鼎通科技2025年净利同比预增120%，高速通讯产品通讯业务显著增长 [13] - 平治信息预中标约4.89亿元智算服务项目 [16] - 江西铜业拟注册发行不超过250亿元债务融资工具 [15] 公司资本运作与治理 - 易点天下完成停牌核查，今日起复牌 [1][8] - 江化微实控人将变更为上海市国资委，股票复牌 [9] - 盈方微拟取得上海肖克利和富士德中国100%股份，预计构成重大资产重组，股票复牌 [14] - 华菱线缆终止收购星鑫航天控制权，标的公司为神舟系列飞船、嫦娥系列探测器及多种运载火箭提供配套产品 [12] - *ST奥维锁定市值退市，或为2026年市值退市第一股 [7] - *ST立方公告，公司股票可能被实施交易类强制退市及重大违法强制退市 [16]

特斯拉AI芯片路线图 - 公司计划以9个月为周期快速迭代AI芯片，从AI5到AI9 [1][18] - AI5芯片设计基本完成，是车端下一代辅助驾驶芯片（HW系列延续），目标明年量产 [1][3] - AI5性能预计比AI4高50倍，其运行内存是AI4的9倍，原始算力提升10倍 [3][6] - AI5单颗算力很可能超过2000TOPS，是英伟达Thor-X芯片的2倍 [10] - AI6芯片设计为训推一体，将同时用于机器人端侧推理和云端数据中心训练 [1][10] - AI7（原Dojo3）芯片目标用于太空计算，是AI芯片与商业航天的交集 [1][15] 芯片技术细节与代工 - AI5芯片同时由三星和台积电代工，存在2纳米和3纳米两个制程版本 [3] - AI4芯片采用7纳米制程，推测算力为216TOPS [8] - AI5将打通智能车与机器人，共享同一套FSD算法和硬件 [1][10] 战略调整与业务协同 - 公司重启了此前中止的Dojo系列芯片项目，新版本命名为Dojo3/AI7 [1][11][12] - 重启Dojo3的原因包括AI5研发顺利以及芯片用途转向太空计算 [14][15] - 公司通过SpaceX计划IPO募资建设太空数据中心，布局太空算力 [16] - 太空算力赛道受关注，可节省土地资源并在某些情况下降低传输延时，英伟达、谷歌等巨头均已押注 [16] 行业影响与产品周期 - 公司芯片快速迭代（目标9个月一代）可能带动整个行业芯片更新加速，进而缩短车辆产品换代周期 [18] - 当前行业存在产品换代周期与芯片迭代不同步的问题，导致“一年三代”的尴尬局面 [19] - 芯片迭代周期未来将与车辆换代周期绑定，可能导致消费者购车后算力迅速落后 [19] 针对现有硬件的技术方案 - 公司公开一项新专利，通过“数据分块”与结果拼接的工程方法，让低精度（如8位）芯片能够计算高精度（如16位）数据 [20] - 该方案旨在让旧款芯片（如AI3）能够运行更先进的算法，为海量老车主提供使用新技术的可能 [21] - 该方案会增加能耗和延迟，且无法改变摄像头感知清晰度，体验上无法媲美新一代芯片，但提供了技术取舍的可行路径 [21]

市场整体表现 - 三大指数涨跌不一，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7% [1] - 沪深两市成交额2.71万亿元，较上一个交易日缩量3179亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨，88股涨停，20股炸板，封板率为60% [1] - 板块方面，电网设备、军工、机器人、贵金属板块领涨，算力硬件、AI应用、消费电子板块领跌 [1] 连板股与人气股分析 - 连板晋级率为33.33%，3板以上连板股降至2只 [3] - 锋龙股份复牌后封死一字涨停，实现14连板 [1][3] - 嘉美包装、胜通能源（均叠加并购重组概念）实现22天15板，友邦吊顶实现13天9板 [1][4] - 新华百货实现4连板 [1][4] - 前期热门股如海格通信、神剑股份、东方通信等遭遇3连跌停，显示商业航天和AI应用方向亏钱效应不减 [3] - 部分前期调整个股展开修复，如北证电网股亿能电力实现30厘米反包板，志特新材盘中一度涨逾10% [3] 主线热点：电网设备 - 国家电网宣布截至2025年底累计建成42项特高压工程，并将开工建设浙江特高压交流环网等重点项目 [5] - 国家电网已定下4万亿元规模的“十五五”投资目标 [5] - 板块延续强势，思源电气晋级2连板创历史新高，三变科技上演“地天板”，许继电气、特变电工等龙头反包涨停 [5] - 电力出海及大储方向表现不俗，万泽股份封板，应流股份、东方电气刷新阶段新高，海博思创涨超10% [5] 主线热点：机器人 - 现代汽车任命前特斯拉Optimus机器人项目负责人Milan Kovac出任顾问，旗下波士顿动力发布了量产版Atlas人形机器人 [6] - 锋龙股份复牌一字涨停走出14连板，趋势抱团股五洲新春、日盈电子双双涨停创历史新高 [6] - 板块驱动因素以宇树科技、特斯拉Optimus的审厂及量产等产业利好为主，板块效应相对不足 [6] 主线热点：商业航天 - 中科宇航完成IPO辅导，国内5家主营运载火箭的商业航天公司均已开启IPO进程 [7] - 板块在连续调整后回暖，中科宇航影子股越秀资本、广百股份双双涨停 [7] - 趋势抱团股如超捷股份一度涨超19%并刷新历史高点，泰胜风能、江顺科技等展开修复 [7] - 太空算力及3D打印分支表现亮眼，东睦股份、博迁新材双双涨停 [7] - 板块内高位股大面积跌停仍是压制情绪的主要障碍 [7] 主线热点：贵金属与周期板块 - 国际贵金属价格续创新高，现货黄金一度升破4690美元/盎司，现货白银一度突破94美元/盎司 [8] - 贵金属板块表现亮眼，四川黄金反包涨停，山金国际、晓程科技涨逾5%并创历史新高 [8] - 黑钨精矿价格突破50万元/吨，中钨高新、章源钨业、厦门钨业刷新历史高点 [8] - 化工、农药板块因行业反内卷及出口放量持续转暖，昊华科技、利尔化学、云图控股等多股涨停并创阶段新高 [8] 技术分析与后市展望 - 沪指低开高走结束4连跌，4100点失而复得，但创业板指受AI软硬件拖累冲高回落失守10日线 [9] - 市场仍有20多家非ST跌停股，反映做空动能尚未释放完毕 [9] - 沪指近期持续受5日均线压制，日线KDJ死叉后持续向下，MACD红柱持续收窄，指数呈上涨缩量下跌放量结构，短线调整趋势或难逆转 [9]