核心业绩与市场表现 - 公司发布2025年年度业绩预告，预计实现归母净利润约11亿元，创下新高，同比增长约93% [2] - 预计2025年全年营业收入突破60亿元 [2] - 2025年第四季度业绩表现尤为强劲，预计实现归母净利润约3.93亿元，同比增长约359.55% [3] - 业绩预告发布次日（1月23日），公司股价涨停，涨幅达20.00%，报123.31元/股，总市值达567.5亿元 [2][4] - 自2025年1月底至今的一年内，公司股价累计涨幅约为142% [4] 财务数据详情 - 2025年前三季度，公司实现营业收入40.86亿元，同比增长29.72% [3] - 2025年前三季度，实现归母净利润7.07亿元，同比增长46.21% [3] - 2025年预计扣非净利润为10.1亿元左右，同比增长约98% [3] - 2025年第四季度预计扣非净利润约3.43亿元，同比增长约403.59% [3] 业务驱动因素与研发投入 - 业绩增长主要得益于公司持续加大研发投入与新产品开发力度，积极开拓市场，扩大销售规模，并保持订单充足和及时生产交付 [2][4] - 公司坚持客户需求先导、技术创新领先，将约20%的营业收入投入到研发中 [2] - 截至2025年6月末，公司拥有研发人员1738人，占公司总人数的51.54% [5] - 公司累计申请知识产权3468个，已获批2170个 [5] - 2022年至2025年前三季度，研发费用金额分别为5.36亿元、6.83亿元、8.61亿元、8.12亿元，同比增速分别为28.40%、27.39%、25.96%、41.19% [5][6] - 同期研发费用占营业收入比重稳定在约19%-20%之间 [6] 产品布局与市场地位 - 公司已形成以红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局 [2] - 公司掌握多光谱传感研发的核心技术与AI算法研发等能力，产品线包括MEMS芯片、ASIC处理器芯片、红外热成像全产业链产品和激光、微波产品及光电系统 [5] - 产品广泛应用于夜视观察、人工智能、卫星通信、自动驾驶、无人机载荷、机器视觉、智慧工业、公安消防、物联网、智能机器人、激光测距等领域 [5] 订单与产能情况 - 受益于行业需求增长和市场份额提升，公司保持充足在手订单 [6] - 2025年三季度末合同负债为3.20亿元，同比增长54.72%，较2025年半年度末增加1.57亿元，主要系海内外产品需求旺盛带来的预收货款增加 [6] - 公司积极推进募投项目建设以提升产能 [7] - 2022年公司发行可转债募集资金净额15.55亿元，截至2025年6月30日累计使用9.87亿元 [7] - 募投项目中，智能光电传感器研发中试平台项目已完成并逐渐投产 [7] - 红外热成像终端产品项目已于2025年12月31日结项，实际使用募集资金8919.92万元，节余4621.94万元将永久补充流动资金 [7] - 供应链中心红外热成像整机项目承诺投资总额6.19亿元，截至2025年6月30日已投入1.19亿元，进度为19.23%，预计2027年6月达到预定可使用状态 [7]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 地缘政治扰动叠加全球央行持续购金，共同推动贵金属价格持续突破历史新高，宏观环境宽松、债务担忧及“去美元化”趋势为金价提供长期支撑 [1][3][6][7] - 基本金属供需博弈加剧，价格呈现分化，铜受供应端罢工停产冲击而高位运行，铝则因情绪面博弈和结构性需求呈现高位震荡 [9][11][14] - 白银宏观逻辑与黄金类似，且受益于工业属性、库存紧张及资金流入，价格弹性高于黄金，看好其未来价格 [8][23] - 小金属中，镁价受成本支撑企业挺价意愿升温，钼、钒则因成本上行及钢厂备货需求，产业链上下游博弈加剧 [19][20][21] 贵金属 - **价格表现**：本周COMEX黄金上涨8.30%至4,983.10美元/盎司，COMEX白银上涨14.80%至103.26美元/盎司；SHFE黄金上涨8.07%至1,115.64元/克，SHFE白银上涨11.04%至24,965.00元/千克 [1] - **市场动态**：金银比下跌5.66%至48.26；SPDR黄金ETF持仓增加27,574.43金衡盎司，SLV白银ETF持仓增加544,084.20盎司 [1] - **地缘与政策驱动**：特朗普对欧洲八国加征关税的言论引发贸易战担忧，推升避险需求，随后虽称达成框架协议并取消关税，但地缘风险溢价持续走高 [3][6] - **央行购金与去美元化**：波兰央行批准最高150吨的黄金采购计划，将其储备提升至700吨；全球“去美元化”趋势加速，推动央行和投资者持续购金 [6][7] - **宏观与债务支撑**：美联储12月已降息，宏观环境持续宽松；美国债务总额突破38.5万亿美元，财政赤字高企，全球多国债务担忧支撑金价长期走势 [7] - **白银特定因素**：COMEX白银1月合约未平仓量翻倍，实物交割可能再抽走约250万盎司库存；白银被列入美国“关键矿产”清单，全球现货库存紧张至2016年以来新低 [8][23] - **受益标的**：黄金股包括赤峰黄金、山金国际、中金黄金等；白银股包括盛达资源、兴业银锡 [7][8] 基本金属 - **价格表现**： - LME市场：铜上涨2.54%至13,128.50美元/吨，铝上涨1.26%至3,173.50美元/吨，锌上涨1.87%至3,269.00美元/吨，铅下跌0.44%至2,035.00美元/吨 [9] - SHFE市场：铜上涨0.57%至101,340.00元/吨，铝上涨1.53%至24,290.00元/吨，锌下跌0.67%至24,585.00元/吨，铅下跌2.17%至17,095.00元/吨 [10] 铜 - **宏观环境**：特朗普格陵兰岛动向引发欧美贸易博弈担忧；国内2025年GDP增速达5%，政策窗口打开提振信心 [11] - **供应紧张**：Capstone铜业智利Mantoverde铜矿因罢工全面停产，该矿2025年阴极铜产量预计为2.9万-3.2万吨；秘鲁2025年11月铜产量21.62万吨，同比降11.2%；智利推迟铜产量峰值目标 [11] - **需求与库存**：新兴产业如人形机器人、AI、光伏等提供长期需求空间；但当前处于淡季，消费疲软；上期所库存增加12,422吨（5.82%）至21.52万吨，LME库存增加28,125吨（19.59%）至17.17万吨 [12] - **投资观点**：降息预期下看好铜价，铜是能源转型关键金属，供给偏紧，宏观环境支撑，受益标的包括紫金矿业、洛阳钼业等 [13] 铝 - **供应与需求**：电解铝产能高负荷运行，新疆140万吨、内蒙古35万吨新项目持续投产；需求端呈现结构性分化，铝板带箔等行业开工率小幅回升，但整体终端消费回暖动能不足 [14][15] - **原料与库存**：氧化铝市场供应过剩，价格下跌；上期所库存增加11,174吨（6.01%）至19.71万吨，LME库存增加19,275吨（3.95%）至50.73万吨 [15] - **投资观点**：降息背景下看好铝价，当前铜铝比失调（传统范围3.3-3.7），铝价有补涨空间；AI爆发增长占据电力优先级，供应端存在扰动（如South32冶炼厂关停风险），受益标的包括中国铝业、中国宏桥等 [16] 锌 - **市场状况**：受格陵兰岛协议框架及美元指数回升压制，价格重心下移；终端需求进入淡季，供应压力有限，预计短期震荡运行 [17] - **库存变化**：上期所库存减少3,160吨（4.14%）至7.32万吨，LME库存增加4,975吨（4.67%）至11.15万吨 [17] 铅 - **市场状况**：下游春节前备库意向边际改善，但预期备货规模弱于去年；北方极端天气导致部分再生铅回收商提前停工，供应收缩预期支撑铅价 [18] - **库存变化**：上期所库存减少7,693吨（20.77%）至2.94万吨，LME库存增加8,825吨（4.28%）至21.52万吨 [18] 小金属 - **镁**：镁锭价格下跌2.60%至17,980元/吨，需求平稳但市场接受度低，企业挺价意愿升温，成本端原材料价格平稳形成支撑 [19][20] - **钼与钒**：钼铁价格上涨0.78%至25.75万元/吨，钼精矿上涨1.01%至4,005元/吨；五氧化二钒价格维持7.65万元/吨，钒铁下跌1.12%至8.85万元/吨；受矿山挺价及钢厂节前备货驱动，产业链上下游博弈加剧 [21] 行情回顾 - **板块表现**：本周SW有色金属板块上涨6.03%，跑赢大盘（上证指数涨0.84%，沪深300跌0.62%） [107] - **细分行业涨幅**：黄金板块领涨，周涨幅达16.40%，其次为铅锌（15.39%）、钨（14.48%）等 [107] - **个股表现**：周涨幅前五为志特新材（49.21%）、湖南白银（47.44%）、白银有色（42.45%）、盛达资源（27.35%）、山金国际（23.26%） [113]

行业投资评级 - 行业评级为看好（维持）[5] 报告核心观点 - AI应用行情在经历快速调整期后，已于1月22日前后基本企稳[1][2] - 短期（节前）建议关注字节、阿里、DeepSeek、腾讯等公司的催化事件[1] - 长期（2026年全年）建议紧抓AI应用有价值的方向及游戏等稳健的配置机会[1] - 1月最后一周为业绩预告密集期，建议关注游戏板块的强基本面验证和兑现[1] AI应用行业动态与催化 - 腾讯元宝于1月25日公布，将在春节推出10亿现金红包活动[1][2][7] - 北京市人大会议于1月25日指出，将全面实施“人工智能+”行动，建设国家人工智能应用中试基地[2] - 字节扣子2.0正式发布Skills功能，支持用户通过自然语言将开源工具或业务流程封装为可复用技能，推动AI应用从Prompt工程向Skills工程升级[2] - 阿里旗下千问App于1月15日升级，并冠名B站跨年晚会[1][2][8] - 字节将参与央视春晚，带来Agent、漫剧等互动玩法催化[1][2][8] - DeepSeek有新论文发布及模型迭代[1][2] - 建议关注具备Agent生态布局的科技公司及AI应用落地加速带来的效率红利[2] - 历史上互联网公司在春晚期间的红包发放金额呈上升趋势，2026年腾讯元宝的10亿红包标志着进入“AI入口热点期”[7][8] 重点关注公司及板块 - **字节/漫剧相关**：荣信文化、欢瑞世纪、中文在线（1月25日推出“次元神笔”AIGC工具）、掌阅科技等[2] - **DeepSeek相关**：每日互动等[2] - **阿里系相关**：光云科技、石基信息、美登科技等[2] - **腾讯系相关**：微盟集团（港股）等[2] - **官媒、国企相关**：人民网、南方传媒等[2] - **游戏公司**：继续关注完美世界、世纪华通、巨人网络、三七互娱等的投资机会[3] - 三七互娱在投资者交流中表示，公司将聚焦小游戏、SLG和海外休闲三大赛道，依托AI提效与年轻化团队，以精品化产品驱动出海增长，目标重回中国游戏出海前三[3] 重点公司行情数据（截至报告时） - **光云科技**：总市值86.87亿元，2022年至今涨幅71.19%，上周涨幅1.60%，上周交易额38.23亿元，周交易额占市值比44.01%[6] - **蓝色光标**：总市值616.80亿元，2022年至今涨幅140.63%，上周涨幅26.15%，上周交易额648.10亿元，周交易额占市值比105.08%[6] - **中文在线**：总市值212.36亿元，2022年至今涨幅37.60%，上周涨幅-0.36%，上周交易额130.59亿元，周交易额占市值比61.49%[6] - **昆仑万维**：总市值678.14亿元，2022年至今涨幅39.38%，上周涨幅-0.04%，上周交易额225.79亿元，周交易额占市值比33.30%[6]

新年伊始，武汉首场冬雪映出丰年好气象。英诺赛科、成都万华投资集团等企业负责人踏雪而来，到访武汉考察调研、洽谈合作。 九州通衢的武汉动能澎湃 企业用"脚"投票，为何纷纷选择在武汉投下真金白银？ 企业投资从来都是一场与城市的"双向奔赴"——城市综合条件优越，吸引集聚一流的企业、一流的人才，从而造就更加一流的城市。 如今的武汉，拥有"大战略+高科技+好保障+低成本+广市场+优配套"的综合优势，迎来城市发展地位上升、定位拓展、机遇叠加的黄 金发展期。 （一） 城市的兴盛与发展有其内在规律。 20世纪初，一位外国人来到当时的汉口，写下这样的描述：如果把这十年的历史用一个词概括，那只有"繁荣"一词再恰当不过了。 彼时的武汉确实担得起这样的评价。翻开《武汉通史》：20世纪的最初10年，汉口作为一个深处内地的口岸城市，对外开放虽比东南 沿海商埠晚了20年，但因优越的地理位置、便利的交通条件和原有的商业基础，对外贸易总额始终占全国对外贸易总额的10%左右，大体 居全国第二至第三位。贸易的发展，推动了产业、金融、市政建设的近代化，武汉的综合实力、总体水平处于全国第二，成为当时内地最 大的商业中心、工业中心、金融中心。那是"天下重 ...

1月25日长江日报记者从东湖高新区获悉，2025年光谷地区生产总值达3360亿元，连续7 年领跑全市；规上工业增加值同比增长13.1%，连续24个月保持两位数增长；工业投资稳居 全国高新区前三；税收同比增长18.2%，其中高新技术产业贡献率超70%。 自2019年GDP达1876.77亿元、首次跃居武汉市各区之首以来，光谷经济能级持续跃 升。"十四五"期间，光谷地区生产总值接连突破2500亿元、3000亿元大关，5年净增近1400 亿元，占全市比重由12.8%提升至15%以上，经济首位度不断提升。"这是光谷经济能级跨越 赶超、科技创新聚势突破、主导产业攀高向新、产城融合加速重塑的5年。"东湖高新区相关 负责人说。 产城融合同步提速。轨道交通通车里程达84公里，市政道路总长突破1000公里，中小学 增至65所，三甲医院达7家，常住人口增长30%，服务人口突破200万。 面向未来，东湖高新区锚定"世界光谷"目标：今后5年综合实力进入全国高新区前 五，"世界光谷"建设取得决定性进展；到2035年，全面建成具有全球影响力的"世界光谷"， 成为世界创新版图的重要一极、全球光电子信息产业地标和世界知名的科技新城。 编辑： ...

Artificial intelligence is the greatest investment opportunity of our lifetime. The time to invest in groundbreaking AI is now, and this stock is a steal! AI is eating the world—and the machines behind it are ravenous. Each ChatGPT query, each model update, each robotic breakthrough consumes massive amounts of energy. In fact, AI is already pushing global power grids to the brink. Wall Street is pouring hundreds of billions into artificial intelligence—training smarter chatbots, automating industries, and b ...

宏观经济与市场环境 - 市场焦点从地缘政治危机转向宏观经济、货币政策及企业业绩披露 [1] - 美股市场连续两周下跌，标普500指数全周下跌0.4%，道琼斯工业平均指数全周下跌0.7%，纳斯达克综合指数全周下跌约0.1% [2] - 美国天然气期货价格因冬季风暴在五个交易日内飙升75% [2] - 达沃斯论坛揭示了美国与主要西方盟友之间日益分裂的局面，美国国内两党对立激烈 [2] - 交易员正对冲特朗普时代的系统性不确定因素，美元兑瑞士法郎下跌超过2.7%，美元兑日元下跌约1.8% [3][4] - 美国政府可能于1月底再度陷入停摆危机，市场预测平台显示停摆概率飙升至75% [1][18][19] 美联储货币政策与人事 - 市场几乎确信美联储将在1月会议上维持3.5%-3.75%的利率区间，利率期货押注维持利率的概率高达98% [7][20] - 投资者更关注美联储主席鲍威尔在新闻发布会上对未来通胀、就业及利率路径的展望 [7] - 特朗普最早可能在本周宣布下一任美联储主席提名，贝莱德固定收益首席投资官瑞克·里德成为最热门人选，预测市场显示其当选概率已飙升至54% [7][21] - 美联储主席鲍威尔正面临刑事调查，内容涉及其对美联储总部大楼翻修工程是否向国会撒谎，其能否出席新闻发布会存疑 [7][22] 科技巨头财报与AI投资主题 - 2026年1月最后一周迎来财报密集披露期，微软、Meta、特斯拉、苹果四大科技巨头，以及阿斯麦、泛林集团、德州仪器等芯片产业链巨头和三星电子、SK海力士等存储巨头将发布业绩 [1][4][10] - 约五分之一的标普500指数成分公司将在本周公布季度业绩 [5][10] - 占据标普500指数及纳斯达克100指数约35%权重的“七大科技巨头”是美股牛市核心推动力 [6] - 本周财报是“AI信仰”的关键验证节点，焦点在于AI相关支出能否转化为实际生产力增长和营收利润 [9][10][11][12] - 标普500指数过去三年累计上涨约30万亿美元的行情，很大程度上由科技巨头及受益于AI算力基础设施投入的芯片、存储公司推动 [11] 重点公司业绩关注点 - **微软**：市场关注Azure“AI+云计算”服务、Copilot的创收与利润增长，以及AI相关营收占比和资本支出增加下的盈利能力 [14] 华尔街预计其第二财季每股收益约为3.92美元（同比增长34%），总营收约为802.8亿美元（同比增长30%） [14] - **Meta**：市场聚焦AI变现轨迹，关注生成式AI技术是否整合到广告投放与内容推荐以提升营收利润，以及在资本支出大幅增加下的业绩表现 [15] - **特斯拉**：业绩将揭示其FSD完全自动驾驶软件订阅及Robotaxi业务线的当前创收路径与未来展望，攸关AI应用大规模渗透的叙事逻辑 [13] - **苹果**：市场关注其端侧AI生态Apple Intelligence是否成功转化为用户粘性及iPhone等产品的增量营收，以及基于谷歌Gemini大模型的新Siri进展 [15] - **存储巨头（三星、SK海力士、闪迪、西部数据、希捷）**：市场关注能否将需求旺盛、价格疯涨的DRAM/NAND产品线转化为超预期业绩 [16][17] 三星电子第四季度营业利润预告高达20万亿韩元（约138亿美元），同比增长208%，营收93万亿韩元，同比增长23% [17] 华尔街分析师过去三个月将闪迪2026年每股收益预期上调了172%，营收预期上调超过21% [17] 存储芯片行业动态 - 存储芯片需求狂潮改变行业强周期性本质，AI数据中心建设需要天量级高性能存储产品（如HBM、企业级SSD/HDD、服务器级DDR5） [16][17] - 闪迪股价在短时间内完成近1000%的惊人回报，2026年以来累计涨幅超过110% [16] - OpenAI已签署接近1.4万亿美元规模的AI算力基础设施累计协议，英伟达CEO指出“上下文推理成为新的存储瓶颈” [16] 加密货币监管进展 - 美国参议院农业委员会可能于1月27日就加密货币监管方案（CLARITY Act）举行听证会与委员会表决，成为近期立法进程重要节点 [1][8] - CLARITY Act成为法律的立法进程在选举年和监管争论加剧背景下变得复杂且不确定 [8] 外汇市场动态 - 市场对日本政府可能干预汇市以遏制日元跌势的预期升温，且可能伴有美国政府协助 [1][22] - 日元兑美元汇率一度上涨近1%至154.23，创一个多月以来最高水平，上周五最高上涨1.75%，创8月1日以来最大单日涨幅 [22][23] - 纽约联储的汇率核查传闻及日美财长密切沟通，使交易员认为两国存在联合干预可能性 [23]

公司2025年业绩表现 - 2025年度预计实现营业收入1700亿至1715亿元，同比增长54.7%到56.1% [1][3] - 2025年度预计实现归母净利润40.0亿至40.5亿元，同比增长36.7%到38.4% [1][3] - 2025年前三季度营业收入1288.82亿元，归母净利润30.99亿元，均已超过2024年全年，同比分别增长69.56%和51.17% [4] - 2025年第四季度预计营业收入411.18亿至426.18亿元，同比增长21.41%至25.84%，归母净利润9.01亿至9.51亿元，同比增长2.85%至8.56% [4] 公司长期增长目标与历史业绩 - 2024年5月公司首次披露营收十年实现5倍增长的目标，以2023年营收为基数，2033年目标营收约5100亿元 [1][5][6] - 2024年公司营业收入为1098.78亿元，同比增长28.76%，首次突破千亿元大关 [3] - 公司2018年营收为308.81亿元，归母净利润1.82亿元，至2024年营收增长至1098.78亿元，归母净利润29.26亿元，期间除2023年营收回调7.89%外总体快速增长 [3] 公司业务战略与市场地位 - 公司实施“3+N+3”智能产品大平台战略，聚焦机器人、汽车电子、软件三大新兴方向，并依托全球化产业布局 [1][8] - 公司是全球领先的智能产品平台型企业和ODM厂商，产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT产品及服务器等 [8] - 公司服务于三星、小米、联想、OPPO、vivo、亚马逊、LG、宏碁、华硕、索尼等全球领先科技品牌客户 [1][8] - 公司产品与服务惠及全球超过100个国家和地区，为亿万消费者提供数以亿计的智能产品 [2][8] 公司业务结构与增长驱动 - 2025年业绩高速增长源于人工智能技术加速落地、智能产品更新迭代，以及公司在移动终端、个人电脑、数据中心、汽车电子等领域平台化服务能力的强化 [9] - 在“3+N+3”战略下，各品类业务齐头并进，前五大客户收入占比仅50%多，业务结构多元化且抗风险能力强 [9] - 研发投入持续增长，2021年至2024年分别为36.17亿元、50.47亿元、45.48亿元、51.72亿元，2025年前三季度研发投入46.20亿元，同比增长23.66% [9]

A股业绩预告披露情况 - A股业绩预告正在加速披露 [1] 半导体产业链公司业绩表现 - 与人工智能高度相关的半导体产业链公司2025年业绩表现整体不俗 [1] - 不少公司在业绩预告中表示，受益于人工智能需求拉动，芯片制造厂开工率持续攀升 [1]

马来西亚林吉特升至2018年以来的最高水平，受到对该国与人工智能（AI）供应链的关联以及经济增 长前景的乐观情绪所提振。马来西亚林吉特兑美元上涨0.7%至3.9792，创2018年6月以来的最高水平。 马来西亚林吉特升至2018年以来的最高水平，受到对该国与人工智能（AI）供应链的关联以及经济增 长前景的乐观情绪所提振。马来西亚林吉特兑美元上涨0.7%至3.9792，创2018年6月以来的最高水平。 责任编辑：王永生 责任编辑：王永生 ...