产品与技术 - 公司主要研究和规划行星减速器和丝杠类等减速器，其他类型将根据客户和市场需求适时布局 [1] 设备与产能 - 公司核心设备大多进口，整体产能利用率 60%以上 [1] 业务情况 - 2025 年差速器总成类业务会稳定增长，差速器总成 + 主减齿轮配套供货获新项目定点，各项目按计划推进 [1] 业绩预期 - 2025 年公司收入按当前客户和市场预期会保持稳定增长 [1] 可转债情况 - 公司目前未考虑是否强赎，后续会根据转股比例等综合考虑 [1] 海外布局 - 泰国工厂完成一期厂房建设和设备安装调试，计划 6 月小批量生产；已与摩洛哥当地政府签署投资意向，计划年内拿地 [1][2] 客户年降影响 - 公司外资、合资和出口业务占比较高，客户年降影响相对稍小 [2] 资金开支 - 募集资金剩余一亿多，现阶段还在投入中 [2]

核心观点 - A股市场当前具备较高战略定力和更强韧性，下方支撑较强，预计后续市场有望呈现震荡修复格局，板块上建议关注金融、有色金属、大消费和TMT等板块 [6] 市场表现 - 周五市场全天弱势震荡，创业板指领跌，早盘市场低开后震荡调整，午后指数横盘震荡，沪指、深成指和创业板指分别下跌0.47%、0.85%和0.96%，个股跌多涨少，全市场超4100只股票下跌 [4] - 上证指数收盘点位3347.49，跌0.47%；深证成指收盘点位10040.63，跌0.85%；沪深300收盘点位3840.23，跌0.48%；创业板收盘点位1993.19，跌0.96%；科创50收盘点位977.03，跌0.94%；北证50收盘点位1408.69，跌0.51% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五的板块为农林牧渔（1.20%）、银行（0.64%）、医药生物（0.37%）、国防军工（0.17%）、建筑装饰（0.06%）；表现后五的板块为汽车（-1.91%）、综合（-1.87%）、电子（-1.85%）、机械设备（-1.81%）、计算机（-1.69%） [3] - 概念板块表现前五的为猪肉（2.39%）、养鸡（1.94%）、创新药（1.56%）、动物疫苗（1.35%）、眼科医疗（1.30%）；表现后五的为可控核聚变（-3.47%）、减速器（-3.18%）、EDR概念（-3.01%）、人形机器人（-2.90%）、一体化压铸（-2.79%） [3] 消息面 - 上海5月30日举行市政府新闻发布会介绍2025陆家嘴论坛有关情况，期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策；工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》，提出到2026年建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，逐步形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网 [5] 资金与市场环境 - 两市成交额有所缩量，沪深两市全天成交额1.14万亿元，较上个交易日缩量462亿 [6] - 海外市场方面，美国第一季度经济折合年率萎缩0.2%，预估为下降0.3%；美国至5月24日当周初请失业金人数为24万人，高于预期的23万人 [6] - 国内方面，1 - 4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，企业盈利水平延续恢复向好态势，4月经济回稳势头较好，5月以来降准降息相继落地，扩张性政策大方向不变，后续大部分稳就业稳经济政策将在6月底前落地 [6] 市场走势分析 - 近期市场维持区间震荡走势，出现小幅调整，大盘在3400点附近或面临一定压力，A股市场当前具备较高战略定力和更强韧性，下方支撑较强，预计后续市场有望呈现震荡修复格局 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月30日两市缩量调整，养殖股集体走强，各指数大多下跌，市场成交额减少，主力资金净流出，南向资金净流入，亚太和欧美市场表现不一[2] 根据相关目录分别进行总结 市场资讯 - 2025年一季度末金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，一季度贷款增加9.78万亿元[12] - 4月我国国际收支货物和服务贸易进出口规模43706亿元，同比增长6%，货物贸易顺差4464亿元，服务贸易逆差1138亿元[12] - 日本6月将有1932种食品涨价，年度涨幅或超2万种，受原材料、能源、劳动力和物流成本上升影响[12] - 美国一季度企业利润下滑1181亿美元，降幅为2020年第四季度以来最大，失业率可能上升[12] - 三部门联合印发通知加大国有企业技能人才薪酬分配激励，包括优化薪酬分配、设立专项津贴等[12] 市场整体表现 - 5月30日上证指数下跌0.47%，深证成指下跌0.85%，创业板指下跌0.96%，市场成交额11388.16亿元，较上一交易日减少464.15亿元，全市场1132只个股上涨，4216只个股下跌[2][15] - 各指数当日表现及与上一交易日成交额变化情况：北证50下跌0.51%，东方财富全A下跌0.65%，科创50下跌0.94%等[18] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为：0>稳定>金融>消费>周期>成长；大盘价值>中盘价值>小盘价值>大盘成长>小盘成长>中盘成长；基金重仓表现优于中证全指[20] - 30个中信一级行业普遍下跌，农林牧渔（1.42%）、银行（0.64%）、医药（0.36%）表现相对靠前，汽车（-1.92%）、计算机（-1.79%）、电子（-1.75%）表现相对靠后[20] - 概念板块多数下跌，肝素、猪肉、阿兹海默等板块上涨，减速器、熔盐储能、可控核聚变等大幅走低[20] 资金流表现 - 主力资金5月30日净流出508.40亿元，超大单净流出258.92亿元，大单净流出249.48亿元，中单资金净流入95.47亿元，小单持续净流入388.96亿元[3] - 南向资金5月30日净流入96.46亿港元，沪市港股通当日净流入81.67亿港元，深市港股通当日净流入14.79亿港元[4] ETF资金流向表现 - 5月30日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加[29] - 华夏上证50ETF等7只ETF当日成交额及较上一交易日变化情况，5月29日主要宽基ETF资金主要流入沪深300ETF，流入金额为22.13亿元[29] 全球市场表现 - 5月30日，亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数下跌1.20%，恒生科技指数下跌2.48%，日经225指数下跌1.22%等[33] - 5月29日，欧洲三大股指普遍下跌，美股三大指数普遍上涨，热门科技股中，美股“七巨头”涨跌不一[5] - 展示了全球大类资产的收盘价、涨跌幅等表现情况，包括亚太股市、欧美股市、债券、外汇、国际商品、国内商品等[35][36]

市场整体表现 - A股早盘低开震荡，北证50相对强势低开高走微幅飘红，创业板指跌破2000点关口，上证50和沪深300创本轮调整新低，下跌个股数量显著多于上涨个股，成交温和放大 [1] - 盘面热点分化：农林牧渔、医药生物、房地产、人脑工程板块涨幅居前，可控核聚变、消费电子、减速器、人形机器人板块跌幅居前 [2] 农林牧渔行业 - 农林牧渔板块逆势大涨近4%，开盘15分钟内成交超昨日全天，板块内个股全线飘红，巨星农牧开盘4分钟涨停，湘佳股份、神农集团等领涨 [3] - 细分领域联动走强：猪肉、饲料、种业、饮料乳品板块表现活跃，光明肉业、秋乐种业、晓鸣股份、海大集团等个股强势上攻 [4] - 政策驱动：上海市就《粮食安全保障条例》公开征求意见，四川省发布《促进畜牧业高质量发展十条措施》，重点支持龙头企业参与万亿级畜牧产业项目 [4] - 行业逻辑：农业板块因需求稳定和政策支持成为资金避险选择，肉类蛋白及农产品价格处于筑底回升周期，细分龙头有望实现业绩持续增长 [4] 医药生物行业 - 创新药引领医药板块大涨逾3%，创1年半新高，睿智医药、华纳药厂20%涨停，华森制药4连板，联化科技3连板，舒泰神等超10股涨停或涨超10% [5] - 细分领域普涨：免疫治疗、化学制药、仿制药、生物疫苗板块强势拉升，哈三联、海南海药、万邦德等批量涨停 [6] - 港股联动：恒生创新药指数、生物科技指数领涨，中国抗体、博安生物等盘中涨超20% [6] - 催化剂：ASCO年会召开（中国学者70项研究入选创新高），国家药监局单日批准11款创新药上市（科创板药企占5席，包括迈威生物、百济神州等） [6] - 机构观点：集采优化后市场情绪修复，创新药国际化+自主可控+院外营销改革成为布局重点 [7] 相关ETF产品 - 恒生医药ETF（159892）跟踪恒生香港上市生物科技指数，最新份额64.6亿份（减少5000万份），主力资金净流入3630.8万元 [10]

黄酒行业表现 - 黄酒指数今年以来大涨51.67%，大幅跑赢人形机器人、DeepSeek、宠物经济、减速器等热门概念指数 [1][2] - 黄酒板块异军突起，个股股价迭创阶段甚至历史新高，白酒板块持续弱势调整 [1][2] - 会稽山涨停并录得6天4板，股价创历史新高，古越龙山、金枫酒业创近60日股价新高 [2] 黄酒与白酒对比 - 白酒股洋河股份、水井坊、五粮液等头部酒企年内下跌，贵州茅台仅涨不到1% [2] - 酒鬼酒、迎驾贡酒、金种子酒、顺鑫农业4只白酒股领跌板块，年内跌逾20% [3] - 啤酒龙头青岛啤酒、重庆啤酒均跌逾6% [3] 黄酒行业驱动因素 - 会稽山"618"气泡黄酒12小时爆卖1000万，去年72小时卖出1000万 [4] - 青岛啤酒拟以6.65亿元收购山东即墨黄酒厂100%股权，进军黄酒产业 [4] - 黄酒产业竞争格局变化，规模小、盈利弱的厂商逐渐退出市场，头部企业经营稳健 [2] 黄酒企业战略 - 古越龙山国酿系列快速增长，2025年发力咖啡黄酒等年轻化新品 [3] - 会稽山推出柠檬、荔枝等果味系列，气泡黄酒升级为8度原味、5度柠檬味等 [4] - 会稽山深化双品牌双事业部战略，古越龙山导入白酒行业直分销模式 [7][8] 黄酒行业现状 - 黄酒主流价格带为10~30元，明显低于一线二线白酒 [5] - 黄酒产业近8年呈现量减价滞，规模化厂商数量由121家降至81家 [6] - 会稽山2024年营收16.31亿元（+15.6%），归母净利润1.96亿元（+17.74%），毛利率52.08% [7] - 古越龙山2024年营收19.36亿元（+8.55%），归母净利润2.05亿元（-48.17%） [7] 黄酒行业未来展望 - 黄酒企业发力线上线下渠道创新、产品矩阵升级、品牌营销变革 [8] - 行业量价逻辑有望重构，整体趋势见底，有望迎来反转 [8] - 年轻一代消费趋势推动黄酒低度化、个性化创新 [5][6]

A股市场表现 - 早盘A股小幅震荡上扬，主要股指微幅飘红，上证50连续第4日上涨，科创50在1000点附近蓄势 [1] - 上证指数上涨0.08%至3382.96点，深证成指上涨0.50%至10271.21点，创业板指上涨0.48%至2055.44点 [2] - 北证50涨幅居前达1.58%至1410.71点，沪深300上涨0.30%至3925.58点 [2] - 可控核聚变、医药、新能源车、超导概念涨幅居前，休闲食品、一般零售、航运港口、黄金板块跌幅居前 [2] 医药行业 - 医药股集体走强，幽门螺杆菌、AI医疗概念、减肥药、维生素等板块放量大涨超2% [3] - 海辰药业开盘3分钟20%涨停创近2年半新高，塞力医疗、贝瑞基因、众生药业等强势涨停 [3] - 恒瑞医药H股港股IPO发行2.245亿股募集99亿港元，盘中大涨37%，为近五年港股医药板块最大IPO [5][6] - 2025年一季度中国医药保健品出口额266.32亿美元同比增长4.39%，进口额204.56亿美元同比下降4.42% [7] - 中国创新药研发数量全球首位达3575个，本土创新药占比从2015年不足10%提升至2024年42% [7] - 2024年跨国药企引进的创新药候选分子31%来自中国，2019年该比例为0 [7] 汽车行业 - 汽车产业链全线活跃，乘用车、汽车热管理、减速器、汽车零部件等细分板块涨幅居前 [8] - 德迈仕开盘20%涨停，北特科技、汉马科技、汇得科技、雪龙集团等强势涨停 [8] - 1-4月乘用车累计销售687.2万辆同比增长7.9%，新能源车累计销量332.4万辆同比增长35.7% [10] - 《全固态电池判定方法》团体标准发布，明确全固态电池定义 [11] - 孚能科技半固态电池已规模化出货，全固态电池能量密度达400-500Wh/kg，计划2025年底小批量交付 [11] - 国轩高科建成0.2GWh全固态电池中试线并发布6项新产品 [11]

概念板块涨跌幅 - 中船系概念今日涨幅6.55%位居榜首，成飞概念以5.77%涨幅紧随其后，军工信息化概念上涨4.28% [1] - 同花顺果指数概念整体上涨4.17%，在概念板块涨幅排名第4，板块内20只个股全部上涨 [3] - 重组蛋白概念跌幅0.94%表现最弱，代糖概念下跌0.82%，转基因概念下滑0.77% [1] 资金流动情况 - 同花顺果指数概念获主力资金净流入24.47亿元，18只个股呈现资金净流入，其中8只个股净流入超1亿元 [1] - 立讯精密主力资金净流入8.36亿元居首，东山精密获2.66亿元净流入，歌尔股份与蓝思科技分别获2.54亿元和2.01亿元净流入 [1] - 领益智造主力资金净流入率达12.28%最高，东山精密和鹏鼎控股分别达10.69%和10.53% [2] 个股表现 - 蓝思科技以9.63%涨幅领跑同花顺果指数成分股，长盈精密上涨7.04%，立讯精密涨幅6.36% [3] - 京东方A主力资金净流入1.8亿元且流入率达10.16%，工业富联获1.94亿元净流入且流入率9.54% [4] - 赛腾股份和闻泰科技是板块内唯二资金净流出个股，分别流出803万元和1604万元 [4]

核心观点 报告对国内外市场行情进行了分析，介绍了相关新闻动态及经济数据 ，国内市场走势分化，海外市场美国三大股指收跌，同时涉及多领域新闻及经济指标情况 [1][2][19] 国内市场综述 - 4月30日大盘震荡整理走势分化，上证综指收于3279.03点下跌0.23%，深成指收于9899.82点上涨0.51%，科创50涨0.85%，创业板指涨0.83%，万得全A成交额11931亿元较前一日小幅增加 [1][4][9] - 30个中信一级行业19个收涨，计算机、汽车及传媒涨幅居前，银行、钢铁及交通运输跌幅较大，ChatGPT、Kimi及减速器等指数表现活跃 [1][4][9] - 驱动因素包括中国人民银行行长主持会议通过相关融资工具安排，当日A股3443只个股上涨，人民币汇率走强提振市场做多热情 [10] 海外市场综述 - 5月5日美国三大股指全线收跌，道指跌0.24%，标普500指数跌0.64%，纳指跌0.74%，苹果跌超3%，雪佛龙跌逾2%，万得美国科技七巨头指数跌1.03%，特斯拉跌超2%，亚马逊跌近2%，中概股涨跌不一 [2][4] 新闻精要 - 第28届东盟与中日韩财长和央行行长会议4日在意大利米兰举行，讨论宏观经济形势和区域财金合作等议题，中方宣布向相关信托基金续捐400万美元 [11] - 商务部回应中美经贸对话磋商，称美方想谈应拿出诚意，纠正错误做法、取消单边加征关税 [13][14] - 5月3日香港金融管理局近5年来首度触发联系汇率强方兑换保证，买入美元、沽出465.39亿港元，银行体系总结余将增至913.09亿港元 [15] - 美国正式终止对中国小额包裹免税政策，电商平台重组物流体系，部分产品价格上涨，发货延迟，外国品牌停发，中小企业退出美国市场 [16] - 特朗普宣布对外国制作进入美国的电影征收100%关税，称美国电影业正在衰亡 [17] - 全球重要经济数据发布，7大省份一季度进出口7.78万亿元呈增长趋势，一季度我国软件业务收入31479亿元同比增长10.6%，“五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [19]

报告核心观点 - 市场情绪好转科技领涨，各资产表现分化，后续走势受政策、贸易等因素影响，投资需谨慎 [1][2] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债涨跌分化短端涨长端跌，利率曲线变陡 [15] - 后续利率债距新高一步之遥，降准降息和流动性宽松可期，十年期国债突破 60 日均线压力目标新高 [1][15] 股市 A 股 - 三大指数涨跌分化创业板领涨，约 3200 只个股上涨，成交额 1.19 万亿较上日放量 0.15 万亿 [2][19] - 市场情绪好转但投机动能不足，成交难有效突破，后续维持震荡，消费、科技和红利轮动上涨，行情或节后展开 [2][19] - 行业涨多跌少，计算器、汽车、传媒领涨；银行、钢铁、建筑材料领跌 [20] - 热门概念中，减速器、华为盘古、智谱 AI 概念领涨，自由贸易港、燃料、人造肉等概念领跌 [20] 美股 - 三大指数震荡走高，纳斯达克涨 0.55%，道琼斯涨 0.75%，标普 500 涨 0.58% [2][24] - 中期面临关税政策难实质进展、美联储主席任命问题带来的政策不确定性和资本流出压力，反转需政策确定和技术面突破 [2][24] - 短期偏强震荡，中期下跌可能性大，关注贸易战确定性，日线有走强迹象但大结构空头，建议谨慎 [24] 外汇 - 在岸人民币兑美元 16:00 官方报 7.2637，较前一日涨 15 个基点 [3][26] - 中美关税战短期难结束，人民币后续面临国内宽松和贸易战双重压力，2025 年汇率底部预计在 7.5 - 7.6 [3][26] - 美元指数跌破支撑，但美国私人部门健康经济潜力大，特朗普态度软化后美元预计反弹，不建议追空 [3][26] 商品 - 文华商品指数跌 0.64%，玉米、煤化工板块领涨；石油、建材、饲料板块领跌 [3][32] - 技术面跌破支撑位，处于空头趋势，建议投资者暂时观望 [32] 重要政策及要闻 国内 - 十四届全国人大常委会第十五次会议闭幕，通过民营经济促进法、新修订的传染病防治法等，任命李乐成为工业和信息化部部长 [4][37] - 4 月财新中国制造业 PMI 降至 50.4 为近三个月最低 [4][37] - 4 月份制造业 PMI 公布，企业生产经营总体稳定，指数为 49%，较上月降 1.5 个百分点 [37] - 民营经济促进法出台，5 月 20 日起施行，共 9 章 78 条 [5][37] 国外 - 德国社民党支持组建执政联盟，为默茨领导政府就职铺平道路 [5][38] - 一季度全球黄金需求创 2016 年以来最高一季度水平，达 1206 吨，黄金 ETF 资金流入推动投资需求增长 [5][40] - 特朗普签署公告对汽车零部件关税提供补偿，补偿最高可达汽车零售价格 3.75%，第二年降至 2.5% [5][40] 交易策略 - 债券市场 60 日均线压力突破，目标新高 [6] - A 股市场震荡运行，红利、消费、科技轮动上涨，行情可能节后展开 [6] - 美股市场短期震荡延续，中期下跌可能性大，建议谨慎 [6] - 外汇市场关注 7.5 - 7.6 区间 [7] - 商品市场建议观望 [8]

（原标题：和讯投顾郑伟：变盘信号来了，5月要彻底进入新的周期） 第三信心情绪修复，重新形成赚钱效应。其实前两个任务在上周就已经基本完成了。第三个任务是从上 周五算力反弹才开始有转机的，但恐慌的情绪还有可能反复持续性仍有待观察，怎么观察？节后就看三 点，第一能不能温和的放量，同时继续缩小指数和个股之间之间的背离。第二，这2天抄底的资金在节 后是溢价还是被买，关乎赚钱效应和情绪修复是否中断。 如果您还想了解更多投顾观点资讯，搜索"和讯财道"APP，200多位投顾高手都在用 概念方面呢减速器，华为盘古MLP s领涨MLP s也不是什么新概念，啊是AI应用概念的分支。简单的说 就是机器学习的流水线主要应用于提升人工智能的效率，我把它理解为AI的教练。板块上进攻端科技 三巨头，人力车和消费电子集体大涨，防守端呢地产冲高回落，军工偷偷走强，零售尾盘跳水退潮，保 险破位下跌，银行出现短期见顶信号。最后说下重点啊主力的变化，之前，我说这波护盘有三大任务， 第一补缺是为了把失去的拿回来，第二不贵证明我们面对对面不怂。 银行见顶了吗？科技主线回归了吗？4月30日，和讯投顾郑伟认为，很明显主力这两天的意图操盘手法 已经变了，因为护 ...