财务表现 - 2025年中报营业总收入103.27亿元 同比增长5.78% [1] - 归母净利润1.16亿元 同比增长75.06% [1] - 第二季度营业总收入54.05亿元 同比下降6.54% [1] - 第二季度归母净利润6947.39万元 同比增长42.55% [1] - 扣非净利润41233.56万元 同比增长112.74% [1] - 毛利率11.56% 同比增长16.46% [1] - 净利率1.56% 同比增长26.32% [1] - 每股收益0.16元 同比增长77.78% [1] 盈利能力指标 - 三费占营收比6.02% 同比下降1.14% [1] - 每股经营性现金流2.12元 同比增长387.75% [1] - 去年ROIC为2.9% 近年资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为1.64% 投资回报较弱 [3] - 2016年ROIC最低达-13.72% [3] 资产负债状况 - 货币资金63.74亿元 同比增长14.93% [1] - 应收账款42.57亿元 同比下降5.66% [1] - 有息负债53.57亿元 同比下降11.72% [1] - 每股净资产4.4元 同比下降0.37% [1] - 货币资金/流动负债比例为66.79% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为9.12% [3] 业务特征 - 公司业绩具有周期性特征 [3] - 去年净利率1.19% 产品附加值不高 [3] - 上市以来32份年报中出现3次亏损 [3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 应收账款/利润比例达2698.38% [3] 市场预期与资金动向 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.44亿元 [3] - 预期每股收益均值0.62元 [3] - 招商安泰偏股混合基金持有125万股并增仓 [4] - 该基金规模3.13亿元 近一年上涨31.88% [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入3.34亿元，同比下降36.87% [1] - 归母净利润1071.89万元，同比大幅上升401.89% [1] - 第二季度单季度营收1.41亿元同比下降24.61%，净利润41.91万元同比下降93.14% [1] - 扣非净利润783.54万元，同比改善249.40% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.12%同比增幅179.7%，较去年同期5.05%显著提升 [1] - 净利率3.81%同比增幅819.46%，较去年同期0.41%大幅改善 [1] - 每股收益0.13元同比上升333.33% [1] - 历史净利率中位数为2.97%，当前净利率水平超越历史表现 [1] 成本费用结构 - 销售、管理、财务费用总计2842.83万元 [1] - 三费占营收比8.52%，同比增加66.43% [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.23元，同比下滑152.0% [1] - 货币资金1.67亿元同比下降29.55% [1] - 应收账款3.26亿元同比下降4.43% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8% [2] - 应收账款/利润比率达1071% [2] 资本结构与偿债能力 - 有息负债3187.2万元同比下降40.53% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] - 每股净资产14.05元同比下降2.59% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为1.94%，资本回报率不强 [1] - 上市以来ROIC中位数25.73%，2023年最低为1.09% [1] - 公司历史上的财报相对良好 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入130.85亿元，同比下降13.26% [1] - 归母净利润-1.31亿元，同比改善80.99% [1] - 第二季度营业总收入64.71亿元，同比下降11.95% [1] - 第二季度归母净利润-1360.24万元，同比大幅改善96.17% [1] - 毛利率1.17%，同比增幅137.3% [1] - 净利率-1.0%，同比改善78.08% [1] - 每股收益-0.01元，同比改善87.5% [1] - 每股经营性现金流0.1元，同比增长7.82% [1] 盈利能力与效率 - 三费总额2.41亿元，占营收比重1.84%，同比增长3.9% [1] - 历史净利率中位水平为-11.73%，产品附加值偏低 [2] - 近10年ROIC中位数0.37%，投资回报表现较弱 [2] - 2015年ROIC低至-17.14%，为历史最差水平 [2] 资产与偿债能力 - 每股净资产1.86元，同比下降13.02% [1] - 货币资金/流动负债比例为26.47% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为10.18% [4] - 现金资产状况非常健康 [3] 业务模式与历史表现 - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目效益及资金压力 [3] - 上市以来共发布17份年报，其中7年出现亏损 [2] - 若无借壳上市等因素，价值投资者通常不关注此类公司 [2] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩为4021.0万元 [4] - 预期每股收益均值为0.0元 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.85亿元 同比下降2.2% [1] - 归母净利润3523.49万元 同比大幅上升41.72% [1] - 第二季度营业总收入2.66亿元 同比下降4.33% 归母净利润2590.08万元 同比上升41.84% [1] - 扣非净利润2068.18万元 同比下降9.72% [1] 盈利能力 - 毛利率28.76% 同比增长3.5个百分点 [1] - 净利率7.27% 同比大幅提升44.91% [1] - 每股收益0.16元 同比增长45.45% [1] - 历史净利率中位数为5.49% 显示当前盈利能力显著改善 [3] 成本控制 - 三费总额8582.94万元 占营收比17.71% 同比下降2.25% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计控制效果显著 [1] 现金流与资产质量 - 货币资金6.31亿元 较去年同期11.7亿元下降46.05% [1] - 应收账款4296.06万元 同比下降14.94% [1] - 每股经营性现金流-0.03元 同比改善90.48% [1] - 每股净资产7.95元 同比增长1.55% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为2.14% 投资回报表现一般 [3] - 上市以来ROIC中位数达19.07% 显示历史投资回报良好 [3] - 公司业绩主要依靠研发及营销双轮驱动 [3] - 现金资产状况非常健康 偿债能力良好 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.82亿元 同比增长6.98% 其中第二季度营收8.32亿元 同比增长13.43% [1] - 归母净利润1809.13万元 同比下降43.5% 第二季度归母净利润318.73万元 同比下降80.79% [1] - 扣非净利润949.76万元 同比下降61.16% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.23% 同比下降13.69个百分点 [1] - 净利率1.06% 同比下降55.67个百分点 [1] - 每股收益0.04元 同比下降42.86% [1] 成本控制与资产质量 - 三费总额1.14亿元 占营收比例7.66% 同比下降10.25% [1] - 应收账款15.95亿元 同比增长5.14% 占最新年报归母净利润比例达4184.99% [1][3] - 货币资金7.67亿元 同比增长4.2% [1] 资本结构与现金流 - 有息负债18.25亿元 同比下降2.68% [1] - 每股经营性现金流-0.18元 同比改善67.82% [1] - 每股净资产3.4元 同比增长3.1% [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为3.38% 低于上市以来中位数6.17% [1] - 历史净利率1.14% 显示产品附加值有限 [1] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 财务风险关注点 - 货币资金/流动负债比例为54.25% [3] - 有息资产负债率达38.26% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-6.42% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.12亿元，同比下降14.73% [1] - 归母净利润2837.74万元，同比上升14.31% [1] - 第二季度营业总收入1.14亿元，同比下降19.54%，归母净利润1548.73万元，同比上升28.71% [1] - 扣非净利润1579.12万元，同比上升26.93% [1] 盈利能力指标 - 毛利率38.04%，同比下降2.28个百分点 [1] - 净利率12.94%，同比上升36.6% [1] - 三费占营收比18.82%，同比下降7.01% [1] - 每股收益0.24元，同比上升14.29% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.38元，同比大幅上升2717.38% [1] - 货币资金7116.4万元，同比下降85.43% [1] - 应收账款5.95亿元，同比微增1.75%，占最新年报归母净利润比例达1185.7% [1][3] - 有息负债1.56亿元，同比上升12.55% [1] 资本结构与回报 - 每股净资产14.95元，同比微增0.97% [1] - 2024年ROIC为2.51%，资本回报率不强 [1] - 历史中位数ROIC为25.77%，2024年为最低水平 [1] 运营特点 - 现金资产状况非常健康 [2] - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.3% [3]

核心财务表现 - 营业总收入18.5亿元，同比增长11.06%，其中第二季度收入10.69亿元，同比增长1.83% [1] - 归母净利润1.16亿元，同比下降4.3%，第二季度净利润7640.48万元，同比下降10.42% [1] - 扣非净利润1.11亿元，同比增长5.52% [1] - 毛利率18.13%，同比提升2.02个百分点，净利率6.38%，同比下降12.42% [1] 资产负债结构 - 应收账款8.73亿元，同比微增0.38%，占最新年报归母净利润比例达726.6% [1][8] - 货币资金10.6亿元，同比下降2.55%，有息负债4.73亿元，同比下降1.78% [1] - 交易性金融资产变动因购买银行理财产品未到期 [1] - 应收票据减少56.46%因信用等级一般银行承兑汇票减少 [2] - 短期借款增长31.91%因质押借款、抵押借款和贸易融资款增加 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.17元，同比恶化53.43% [1] - 经营活动现金流净额下降因购买商品、支付职工薪酬及付现费用增加 [3] - 投资活动现金流净额改善81.64%因理财产品收回及购建固定资产支出减少 [3] - 筹资活动现金流净额下降92.18%因债务偿还增加且融资收款减少 [3] 费用与收益结构 - 三费总额1.29亿元，占营收比例6.96%，同比上升7.18% [1] - 财务费用激增155.37%因存款利率下调致利息收入减少及汇兑收益下降 [2] - 其他收益下降69.49%因政府补助减少 [4] - 营业外支出增长410.88%因赔偿金和滞纳金支付增加 [4] - 税金及附加增长76.59%因城市维护建设税等附加税种增加 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.71%，2020年最低达-30.46% [5] - 2024年全年净利率4.03%，ROIC为6.2% [5] - 上市以来13份年报中出现2次亏损 [5] 运营特征 - 纺织业务存在季节性特征，销售回款集中在下半年 [2] - 商业模式主要依靠营销驱动 [7] - 现金资产状况被评价为非常健康 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入14.96亿元同比下降4.03% 归母净利润1.67亿元同比下降9.51% [1] - 第二季度营业总收入7.58亿元同比上升0.87% 第二季度归母净利润7596.24万元同比下降9.3% [1] - 毛利率52.49%同比增3.58% 净利率11.14%同比减5.99% 三费占营收比37.27%同比增12.81% [1] - 每股收益0.82元同比减9.89% 每股经营性现金流1.68元同比增14.54% 每股净资产22.66元同比减1.28% [1] - 货币资金12.62亿元同比下降29.32% 应收账款3.96亿元同比下降10.11% 有息负债7.22亿元同比下降6.06% [1] 重大财务变动说明 - 投资性房地产变动185.88%因本期合并喜曼拿 合同负债变动92.18%因预收客户销售货款增加 [3] - 长期借款变动-100%因偿还银行借款 管理费用变动31.36%因合并上海华舟及管理咨询费用增加 [3] - 财务费用变动75.97%因银行定期存款结构变化及利息率下降 [3] - 投资活动现金流量净额变动120.86%因前期理财产品到期收回本金收益 [3] - 筹资活动现金流量净额变动-232% 现金及现金等价物净增加额变动-98.94%均因偿还银行借款增加 [3] 业务质量与前景 - 2024年ROIC为5.12% 净利率10.47% 上市以来ROIC中位数9.07% 2017年最低为-19.94% [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注应收账款占利润比达127.09% [4] - 分析师普遍预期2025年业绩3.75亿元 每股收益均值1.79元 [4] - 健耳听力上半年营业收入同比增长超20% 盈利能力大幅改善 [6] - 下半年将提升老店收入规模 推动新店收入爬坡 推出新产品强化渠道协同 [6] 机构持仓 - 国泰医药健康股票A持有230.12万股增仓 鹏华优质治理LOF持有183.09万股增仓 [5] - 国泰大健康股票A持有102.70万股减仓 鹏华产业精选混合A持有101.25万股增仓 [5] - 天弘臻选健康混合A持有17.24万股减仓 [5] - 主要持仓基金国泰医药健康股票A规模6.01亿元 近一年上涨52.91% [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入30.8亿元，同比增长3.34%，归母净利润5.13亿元，同比增长0.88% [1] - 第二季度营业总收入5.35亿元，同比下降24.23%，归母净利润1.41亿元，同比下降43.79% [1] - 扣非净利润3.15亿元，同比增长19.99%，显著高于归母净利润增速 [1] - 毛利率21.81%，同比下降0.84个百分点，净利率16.81%，同比下降0.77个百分点 [1] - 三费占营收比8.46%，同比下降21.34%，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.24元，同比增长4.35%，每股净资产2.08元，同比增长10.26% [1] 资产负债结构 - 货币资金23.12亿元，同比下降9.36%，主要因销售回款增加 [1][3] - 应收账款5.39亿元，同比下降22.79%，但占最新年报归母净利润比例达116.62% [1][8] - 有息负债3.42亿元，同比下降41.58%，偿债压力减轻 [1] - 在建工程大幅增长333.15%，主要因永强高端家居产业园项目投入增加 [3] - 交易性金融资产增长20.13%，因股票投资增加及公允价值变动浮盈 [4] - 应付账款下降63.77%，因货款支付完成且采购需求减少 [5] 现金流与特殊项目 - 每股经营性现金流0.94元，同比增长13.97%，现金流状况改善 [1] - 投资活动现金流量净额下降51.69%，因政府征收补偿款减少 [5] - 财务费用大幅下降429.87%，主要受人民币汇率波动产生汇兑收益影响 [5] - 合同负债增长295.9%，因预收货款增加 [4] - 递延所得税负债增长148.14%，因股票公允价值变动收益确认 [5] 历史业绩与商业模式 - 公司2024年ROIC为8.67%，净利率8.32%，附加值和资本回报率一般 [5] - 近10年中位数ROIC为2.71%，2018年最低为-1.31%，历史投资回报较弱 [5] - 上市14年来亏损1次，需关注特殊原因 [5] - 商业模式主要依靠营销驱动，需研究驱动力实际情况 [7] - 现金资产非常健康，偿债能力良好 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入60.98亿元，同比增长14.03%，其中第二季度营收35.99亿元，同比增长28.62% [1] - 归母净利润1.17亿元，同比增长14.77%，第二季度归母净利润1.41亿元，同比增长53.09% [1] - 扣非净利润4510.91万元，同比大幅增长73.55% [1] - 净利率1.12%，同比增长158.27%，毛利率23.31%，同比下降4.42个百分点 [1] - 三费占营收比10.92%，同比下降12.6%，其中销售费用同比增长32.16%，财务费用同比增长29.78% [1][2] 资产负债结构 - 货币资金19.7亿元，同比下降52.72% [1] - 应收账款38.38亿元，同比增长32.4% [1] - 有息负债70.44亿元，同比增长1.01% [1] - 存货同比大幅增长44.32%，主要因原材料备货增加及客户需求上升 [1] - 在建工程同比增长102.83%，源于房屋建筑物及设备投资扩大 [2] - 短期借款同比增长106.16%，为满足发展需求 [2] 现金流与每股指标 - 每股收益0.1元，同比增长11.11% [1] - 每股净资产6.02元，同比增长5.73% [1] - 每股经营性现金流0.75元，同比增长1.6% [1] - 投资活动现金流净额同比下降61.18%，因购买资产及银行投资产品支付增加 [3] 研发与运营 - 研发费用同比增长23.2%，公司持续加大新材料、新产品及平台开发投入 [2] - 引进技术人才扩充研发团队，提升核心竞争力 [2] - 营业收入增长主要源于客户份额提升及订单增多 [2] 投资回报与商业模式 - 去年ROIC为3.09%，净利率2.49%，产品或服务附加值不高 [3] - 上市以来ROIC中位数7.58%，2017年最低为-27.83% [3] - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目效益及资金压力 [3] 机构持仓 - 景顺长城研究精选股票A持有2679.66万股并增仓，该基金规模26.06亿元，近一年上涨76.97% [4] - 南方阿尔法混合A持有1081.76万股并增仓，南方系多只基金同步增持 [4] - 建信上证科创板ETF及长信重化先锋混合新进十大持仓 [4]