市场整体表现 - 12月23日A股主要指数多数收红，沪指收涨0.07%报3919.98点，创业板指收涨0.41%报3205.01点，深证成指收涨0.27% [4] - 市场成交额显著放量，增加391亿元至1.92万亿元，杠杆资金持续加码，沪深京两融余额刷新至2.52万亿元 [4] - 市场呈现显著分化，虽然指数收红，但个股跌多涨少，共有3856只个股收跌，1512只收涨，涨停股68只，跌停股15只 [7] 行业板块表现 - 电力设备、半导体板块表现相对强势，电力设备(申万)板块上涨1.12%，成交额2092亿元 [1][6] - 大消费与军工板块领跌，商业航天、天机互联、北斗导航、航空航天装备、零售以及休闲服务跌幅居前 [5] - 半导体、英伟达概念、动力电池回收、氟化工、麒麟电池、稀有金属等概念涨幅居前 [5] - 基础化工板块上涨0.22%，板块内多氟多、神剑股份、国风新材、东材科技、三孚股份等7只个股涨停 [6][7] 个股与资金动向 - 尾盘拉升行情具有结构性特征，资金集中追逐高确定性标的，反映出避险情绪升温 [3][9] - 8只个股日成交额超过100亿元，包括工业富联（成交额135亿元，上涨3.70%）、胜宏科技（成交额125亿元，上涨3.44%）、寒武纪-U（成交额121亿元，上涨3.99%）等 [7][9] - 部分核心资产个股表现分化，中际旭创收涨0.57%报621元/股，新易盛收跌1.08%报458元/股，中国卫星跌逾5%，中国中免跌逾2%，航天电子收跌7.81% [7][9] 机构观点与后市展望 - 受访人士认为，当前两市成交额具备支撑“春季躁动”行情的基础，建议接下来保持“重概念、轻指数”的投资思路 [3][13] - 部分机构认为A股跨年行情已拉开序幕，理由包括市场调整已较为充分、增量资金介入、政策预期升温以及外部扰动减弱 [13] - 机构建议关注高景气赛道，如储能、半导体设备，并配置业绩稳定、估值合理的核心资产（如银行、保险）作为底仓 [11][12] - 未来核心投资方向被指向AI产业链（CPO、光模块、PCB等）、新质生产力（机器人、商业航天等）和国产化替代（信创、光刻机等） [14] - 2026年，“AI+机器人”规模落地可期，全球AI快速资本投资期将同步带动海内外电力及电力设备需求 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着新兴领域崛起，流体控制设备正从传统机械驱动向智能感知、精准控制以及远程运维升级，国产企业逐步实现中游替代并向高端市场突破 [3][10] - 中国阀门市场规模呈扩大态势，国产化替代逐步提升，未来将稳定增长；点胶机市场规模也将持续增长，但在核心技术上与国际先进水平有差距 [5][22] 各部分内容总结 流体控制设备行业综述 - 流体控制设备通过机械结构、电子元件或智能算法，对流体流动状态等进行调控，是工业自动化与过程控制的核心，其技术水平影响工业生产的效率、安全性和环保性 [7][9] - 按精准性、可靠性、适配性等要求可分为流量、压力、流向、状态控制设备，不同设备有不同核心作用、典型设备和技术关键点 [8] 流体控制设备行业产业链 - 上游以核心元器件与软件系统为核心，中游由设备构成，下游应用于3C电子、半导体、新能源等领域，国产企业正推进国产化替代 [10][11] - 下游应用环节广泛，3C电子和半导体是核心领域，新能源领域增长最快，传统工业等构成稳定多元的下游市场 [11] 流体控制核心设备之阀门 - 中国阀门市场规模2020 - 2024年持续扩大，国产化替代提升，预计2025年达169.6亿美元，2029年达217.8亿美元，2024 - 2029年复合增长率为6.4% [5][15] - 阀门高增长领域包括新能源、半导体和氢能，稳健增长领域包括石油化工、市政水务、医药等，低端制造业与传统火电应用增长较弱 [17][18] 流体控制核心设备之点胶机 - 2020 - 2024年点胶机行业市场规模由262.73亿元增长至442.6亿元，年复合增长率15.02%，预计2025 - 2029年由522.3亿元增长至1012.5亿元，年复合增长率18.00% [5][22] - 下游领域点胶技术难度分化，半导体领域难度最高，消费电子次之，新能源汽车和光伏相对较低，不同行业点胶应用核心差异体现在点胶方式选择上 [23] 流体控制关键设备之MFC - MFC应用于半导体、生物医药、高端化工等领域，不同领域有不同核心需求、技术路径、关键参数、单台价格和代表型号 [26]

半导体设备用磁浮运动平台定义 - 指在半导体制造、检测与封装设备中，以电磁力或电磁-永磁混合力实现被载体与基座之间完全非接触悬浮，并通过闭环控制实现多自由度、高精度、高动态定位与扫描运动的精密运动平台系统 [2] 市场规模与增长 - 预计2032年全球市场规模将达到1.69亿美元 [3] - 未来几年年复合增长率CAGR为12.5% [3] 主要生产商 - **德国 Beckhoff Automation**：全球自动化技术公司，专注于基于PC控制技术的开放式自动化系统及组件，产品包括工业PC、I/O模块、驱动技术、自动化软件等，在全球75多个国家设有分支机构 [6][7] - **德国 PI (Physik Instrumente)**：精密定位与运动控制技术公司，专注于高精度定位、纳米与微米级运动控制系统，产品包括纳米定位台、线性和旋转运动平台等，服务于半导体、光子学等领域 [7] - **荷兰 ASML Holding N.V.**：全球领先半导体设备制造商，主要提供高端光刻系统，包括极紫外线和深紫外线光刻机，是先进制程芯片生产的关键供应商 [7] - **中国 北京华卓精科科技股份有限公司**：专注于超精密测控与半导体制造装备的高新技术企业，产品涵盖超精密运动平台、隔振器、静电卡盘、激光退火设备等 [7] - **中国 上海隐冠半导体技术有限公司**：专注于精密运动控制系统及核心零部件的研发与生产，为半导体制造装备提供精密运动平台、特种电机、压电产品等解决方案 [7] - **中国 苏州苏磁智能科技有限公司**：专注于磁悬浮无轴承技术研发与产业化，主要产品包括磁悬浮晶圆转台、磁悬浮泵、磁悬浮搅拌系统等，服务于半导体、生物制药等行业 [7] 供应链分析 - **上游**：主要包括关键基础材料与核心零部件，如高性能永磁材料、电磁线圈、精密传感器、功率器件、控制芯片、高端轴承替代件以及高精度加工材料 [8] - **中游**：为磁浮运动平台的核心环节，涵盖系统设计、磁悬浮与驱动方案开发、精密控制算法、运动控制器、整机集成与调试，技术壁垒体现在纳米级定位精度、高速高加减速、低振动等 [8] - **下游**：主要应用于半导体制造装备领域，如光刻机、检测设备、刻蚀、量测与封装设备等，终端客户包括晶圆厂及设备整机厂商 [8] 主要驱动因素 - 芯片制造工艺持续微缩至纳米乃至亚纳米级别，对洁净度、精度和真空环境适应性要求极高，磁浮平台凭借无接触、无磨损、高洁净和低振动的特性成为突破技术节点的关键 [10][11] - 半导体制造追求更高生产效率和经济效益，磁浮平台能够实现高速、高加速度运动以及多动子独立协同工作，显著提升设备吞吐量，其长寿命和低维护需求契合产线连续运行需求 [11] - 全球半导体产业链竞争加剧和国产替代的迫切性构成重要驱动因素，实现核心技术的自主可控对于保障产业链安全至关重要 [11] - 磁悬浮技术在控制算法、材料、传感等方面的持续进步，以及应用成本的逐步优化，共同推动了平台性能提升与市场普及 [11] 主要阻碍因素 - **技术复杂性**：系统为多变量、强耦合的非线性系统，对控制算法的实时性和精确性要求极高，电磁线圈发热可能引发热变形影响精度，需复杂冷却系统，强大电磁场可能干扰周边设备，突然断电可能导致平台坠落 [13] - **成本与经济性**：初始投资远高于传统气浮平台或机械传输系统，高昂售价阻碍中小企业采纳，高性能永磁材料、多通道传感器系统、高速实时控制器和复杂电磁屏蔽措施推高了制造成本 [13] - **产业链与标准化**：面向半导体设备的磁悬浮输送系统技术规格尚未统一，不同厂商产品存在兼容性问题，国内产业链在部分核心部件如高可靠性传感器芯片和驱动控制芯片仍依赖进口 [14] 行业发展机遇 - 芯片制造工艺持续精进，先进制程迈向3纳米及更小节点，对运动平台的定位精度、稳定性和洁净度提出苛刻要求，磁浮技术成为应对挑战的关键方案 [16] - 全球半导体产业链对自主可控的迫切需求为国内企业创造了巨大的国产替代空间，本土企业正逐步突破技术壁垒，切入国内外高端半导体设备供应链 [16] - 极紫外光刻等先进技术必须在真空环境下进行，磁浮平台是此类场景的理想选择，其应用边界正从晶圆传输向更多关键工艺环节拓展 [16] - 人工智能技术与磁浮平台深度融合，通过深度强化学习算法优化控制策略，能实现更复杂的运动轨迹规划和自适应调整，显著提升智能化水平 [16] - 磁悬浮技术的平台化特性使其能够快速适配生物制药、精细化工等同样要求高洁净、高精度的新兴工业领域，为行业增长开辟第二曲线 [16] - 全球磁悬浮精密传输平台市场预计将持续增长，展现出强劲的需求潜力 [16] 产品应用 - 主要产品类型包括线性磁浮平台和旋转磁浮平台 [20] - 主要应用领域包括光刻设备、晶圆检测与量测设备、晶圆搬运与对准系统、封装与先进封装设备等 [20]

市场表现与交易数据 - 截至2025年12月23日13:34，上证科创板100指数上涨0.93%，其成分股中华丰科技上涨14.54%，杰华特上涨13.07%，厦钨新能上涨6.61%，茂莱光学上涨6.26%，中科飞测上涨6.02% [1] - 科创100ETF华夏（588800）同期上涨1.00%，报价1.31元，盘中换手率达10.9%，成交2.80亿元，市场交投活跃 [1] - 截至12月22日，科创100ETF华夏（588800）近1月日均成交额为2.83亿元，领先同类产品 [1] - 截至2025年12月23日13:36，上证科创板半导体材料设备主题指数强势上涨1.98%，成分股神工股份上涨6.60%，和林微纳上涨6.46%，艾森股份上涨6.13%，中科飞测等个股跟涨 [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨1.85%，最新报价为1.54元 [1] 机构观点与市场展望 - 高盛最新预测，受益于投资者重估中国科技行业价值及家庭储蓄流入股市等利好，中国股票在2026年料将延续涨势 [2] - 高盛分析师认为，中国股市周期正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，盈利兑现与估值温和扩张将成为推动回报的核心动力 [2] - 高盛报告指出，中国企业盈利在2026年可能增长14%，2027年或继续增长12%，估值扩张程度或在10%左右 [2] - 高盛重申，中国股票市场到2027年底可能再上涨38% [2] - 华泰证券指出，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，全球流动性预期改善、风险偏好回暖，全球股市走出先抑后扬的修复行情 [2] - 华泰证券维持“轻指数、重结构”的观点，建议逢低着眼春季躁动行情的左侧布局 [2] 产品与指数概况 - 科创100ETF华夏（588800）紧密跟踪科创100指数，该指数是科创板第一只也是唯一一只中盘风格指数，聚焦高成长科创黑马，重点覆盖半导体、医药、新能源三大行业 [3] - 科创半导体ETF（588170）及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，该指数囊括科创板中半导体设备（占比61%）和半导体材料（占比23%）细分领域的硬科技公司 [3] - 半导体设备和材料行业是重要的国产化替代领域，具备国产化率较低、国产化替代天花板较高的属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮及光刻机技术进展 [3] 技术信号 - 市场关注到MACD金叉信号形成，相关个股涨势不错 [4]

需求侧：全球数据中心建设热潮 - 全球数据中心扩产主力为北美AI巨头与中国互联网大厂，北美头部企业资本开支从2023年第二季度的241亿美元增至2025年第三季度的760亿美元，国内大厂2024年第四季度资本开支达772亿元人民币阶段性高峰 [1] - 北美与中国为全球数据中心核心增量区域，海外龙头仍有大量待建项目，国内受算力卡进口受限影响暂缓后，有望迎来需求反弹 [1] - 数据中心电力需求激增，预计2028年美国数据中心电力需求占比将达6.7%至12% [1] 供给侧：面临的瓶颈与约束 - 北美面临电网老化、发电设备老旧与能源结构转型矛盾，燃气轮机机龄居全球首位，电力供需缺口推高电价 [2] - 中国核心约束为算力卡与海外设备进口收缩，国产化替代成为关键 [2] - 预计2026年中国市场供需逻辑转向需求主导，北美能源约束仍将持续 [2] 产业链投资机会：燃气轮机 - 燃气轮机受益于北美能源瓶颈与订单增长，量价齐增趋势明确 [1][2] - 投资方向关注上游部件、HRSG部件企业，国产化替代标的及终端服务企业 [3] 产业链投资机会：柴油发电机组 - 柴油发电机组凭借交付优势承接替代需求，国产化与出海空间广阔 [1][2] - 受益于交付速度优势，国内企业承接海外产能外溢订单，重点关注国产化替代与出海方向 [3] 产业链投资机会：制冷系统 - 制冷系统因单机架功率提升迎来升级，液冷技术渗透率快速提升，带动机械设备投资占比显著增加 [1][2] - 单机架功率提升推动液冷从“可选”变“必选”，机械设备支出占比显著提升，关注压缩机、液冷解决方案供应商及核心零部件企业 [3]

市场整体表现 - 12月23日A股三大指数集体高开，沪指涨0.12%，深成指涨0.04%，创业板指涨0.09% [1] - 港股恒生指数涨0.22%至25857.76点，恒生国企指数涨0.19%至8956.41点，恒生科技指数跌0.13%至5519.68点 [2] 海南自贸港概念股 - 海南自贸港概念股延续强势，海南瑞泽、海汽集团涨停，康芝药业、海南海药、海峡股份等跟涨 [1][3] - 海汽集团涨停，股价28.88元，总市值91亿元，年初至今涨幅58.16% [4] - 康芝药业涨停，股价14.54元，总市值66亿元，年初至今涨幅196.73% [4] - 海峡股份涨6.42%，股价13.43元，总市值300亿元，年初至今涨幅106.43% [4] - 消息面上，三亚全市免税销售额连续4天破亿元，12月18日至21日销售额分别为1.18亿元、1.05亿元、1.08亿元和1.02亿元，截至12月19日，三亚今年累计销售额突破200亿元 [5] - 兴业证券指出，海南自贸港封关运作后存在多方面发展机遇，包括深入推进琼港合作、推进高端制造业发展以及新型消费不断升级 [5] 化工板块 - 化工板块异动拉升，万润股份、东材科技、集泰股份直线拉涨停 [1][6] - 万润股份涨停，股价16.38元，总市值151亿元，年初至今涨幅37.74% [7] - 东材科技涨停，股价26.63元，总市值271亿元，年初至今涨幅257.06% [7] - 集泰股份涨停，股价7.41元，总市值29亿元，年初至今涨幅51.71% [7] - 国海证券展望2026年指出，当前化工行业估值处于历史低位，中国化工上市公司分红能力有望提升，具备高潜在股息率，行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期 [8] 半导体板块 - 半导体板块表现活跃，圣晖集成实现2连板并创历史新高，恒坤新材、艾森股份、成都华微等跟涨 [1][9] - 恒坤新材涨10.35%，股价53.30元，总市值239亿元 [10] - 艾森股份涨8.68%，股价77.16元，总市值68亿元，年初至今涨幅95.05% [10] - 成都华微涨7.96%，股价44.77元，总市值285亿元，年初至今涨幅45.07% [10] - 国开证券认为，存储超级周期与国产化替代共振开启新机遇，2025年以来政策端持续强化，半导体领域并购重组活跃，市场预期并购审核效率及科技企业再融资环境将进一步改善，推动行业构建更完整安全的供应链体系 [11] 其他活跃及弱势板块 - 贵金属、超硬材料板块表现活跃 [1] - 零售、餐饮旅游、文化传媒等板块跌幅居前 [1] 港股主要个股表现 - 快手-W开盘一度跌6%，现价64.550港元，跌3.22%，总市值2788亿港元 [1][2] - 小米集团-W现价39.320港元，跌1.21%，总市值10241亿港元 [2] - 腾讯控股现价607.000港元，跌1.22%，总市值55423亿港元 [2]

行业前景与市场预测 - 国际半导体产业协会预测2025年全球半导体制造设备总销售额将达到1330亿美元，同比增长13.7%，并将创下历史新高 [1] - 该积极预期提振了半导体设备板块的市场表现 [1] 市场表现与行情数据 - 截至12月23日09:48，科创半导体ETF鹏华(589020.SH)上涨2.22% [1] - 其关联指数科创半导体材料设备(950125.CSI)上涨1.95% [1] - 主要成分股中，安集科技上涨4.74%，芯源微上涨3.83%，华峰测控上涨4.78%，中科飞测上涨2.56%，拓荆科技上涨1.75% [1] 券商研究观点 - 招商证券指出，存储和逻辑产能持续扩张，预计2026年国内先进存储及产线扩产有望提速 [1] - 国内上游设备、零部件及材料厂商将受益于下游扩产和自身新品突破 [1] - 半导体设备板块当前PE-TTM估值显著低于历史中位数 [1] - 国开证券认为，存储超级周期与国产化替代共振开启新机遇 [1] - 2025年以来政策端持续强化，半导体领域并购重组活跃 [1] - 市场预期并购审核效率及科技企业再融资环境将进一步改善，推动行业从“做大规模”转向“补短板、强链条”，以构建更为完整、安全的供应链体系 [1] 相关投资标的 - 关联产品为科创半导体ETF鹏华（589020） [2] - 关联个股包括拓荆科技（688072）、华海清科（688120）、沪硅产业（688126）、中科飞测（688361）、安集科技（688019）、芯源微（688037）、天岳先进（688234）、华峰测控（688200）、盛美上海（688082）、中芯国际（688981） [2]

本周新股发行概览 - 本周（12月8日至12日）共有5只新股申购，涵盖深主板1只、沪主板1只、创业板2只、科创板1只 [1] - 具体申购时间安排：纳百川与优讯股份在12月8日申购，元创股份在12月9日申购，天溯计量与锡华科技在12月12日申购 [1] 纳百川 (股票代码: 301667) - 公司长期专注于新能源汽车动力电池热管理系统领域，拥有超过十年的技术积淀，是国内电池液冷板领域的行业标杆企业 [2] - 核心产品为动力电池液冷板，是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分，其市场需求与新能源汽车行业景气度高度绑定 [2] - 主承销商为浙商证券，申购上限为6500股 [2] 优迅股份 (股票代码: 688807) - 公司是光通信电芯片细分领域的龙头企业，是国内为数不多可提供全应用场景、全系列产品光通信电芯片解决方案的企业 [3] - 公司获评“国家规划布局内集成电路设计企业”和“国家级专精特新重点‘小巨人’企业”，业务与科创板“支持新一代信息技术产业”定位高度契合 [3] - 深耕光通信电芯片设计领域20余年，在收发合一、高速调制、光电协同等关键领域实现国产化技术突破 [3] - 具备覆盖从单通道155Mbps到多通道800Gbps完整速率范围的设计能力和经验，并实现了155Mbps到100Gbps速率产品的批量出货 [3] - 在10Gbps及以下速率细分市场，公司是主力供应商，2024年在该细分领域的市占率位居国内第一、全球第二 [4] - 在25G速率以上市场，公司的单通道25G及4通道100G电芯片已在数据中心、5G无线传输等领域实现批量应用，并进入快速放量阶段 [3][4] - 主承销商为中信证券，申购上限为4500股 [2] 元创股份 (股票代码: 001325) - 公司是国内橡胶履带领域的主要企业之一，拥有橡胶履带类产品逾千种，产品适配机型广、综合性强、品类齐全 [4] - 公司已通过ISO9001国际质量管理体系认证，是橡胶履带国家标准起草单位之一，技术实力与行业地位得到广泛认可 [4] - 主承销商为国泰海通证券，申购上限为19500股 [2] 锡华科技 (股票代码: 603248 / 732248) - 公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅 [4] - 公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，在全球行业内处于领先地位 [4] - 主承销商为国泰海通证券与西南证券，申购上限为21000股 [2] 天溯计量 (股票代码: 301449) - 公司成立于2009年，是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务 [5] - 公司已发展成为国家级高新技术企业、工业和信息化部“服务型制造示范平台”和“产业技术基础公共服务平台” [5] - 公司获评2024年广东省制造业单项冠军企业及“第二批深圳市制造业单项冠军企业” [5] - 主承销商为招商证券，申购上限为4000股 [2]

投资评级与核心观点 - 报告给予IPO专用评分5.7分，建议融资申购 [16] - 核心观点：AI算力需求爆发催生行业高增长，公司技术壁垒与国产化替代机遇形成双重护城河；商业化稳步推进，在手订单充足支撑未来收入；研发团队与技术储备雄厚，长期成长潜力可期 [15][16] - 报告认为招股价对应估值偏高，但考虑A股同赛道公司估值表现（摩尔线程2024年市销率约767倍，沐曦股份约447倍），壁仞科技本轮估值相对仍有空间 [16] 公司概览与业务 - 公司聚焦通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能计算解决方案，是支撑AI模型训练、推理及通用人工智能（AGI）发展的关键基础设施 [1] - 公司具备显著技术壁垒：自主研发的GPGPU架构专为大规模AI负载（尤其是大语言模型LLMs）设计；是中国首家采用2.5D芯粒技术封装双AI计算裸晶的企业 [1] - 公司构建了“硬件系统+软件平台”的完整解决方案，硬件涵盖PCIe板卡、OAM模块、服务器及集群系统，软件端为BIRENSUPA平台 [2] 财务与商业化进展 - 2023年实现收入人民币6203万元，2024年营收快速增长至人民币3.37亿元，2025年上半年收入达人民币5890万元 [2] - 截至最后实际可行日期，公司手握24份未完成约束订单（总价值人民币8.22亿元）及5份框架销售协议+24份销售合同（总价值人民币12.41亿元） [2] - 2022-2024年累计净亏损超人民币4.75亿元，2025年上半年亏损扩大至人民币16.01亿元，经调整净亏损为人民币5.52亿元 [10] - 毛利率波动显著：2023年为76.4%，2024年降至53.2%，2025年上半年进一步下滑至31.9% [11] - 客户集中度高：2023-2025年上半年五大客户收入占比分别达98.1%、90.3%及97.9% [10] 技术研发与团队 - 截至最后实际可行日期，累计拥有613项专利、40项著作权及16项集成电路布图设计，另有972项专利在申请中 [4] - 研发人员占比达83%（657人），其中33%以上拥有逾10年行业经验，核心管理层具备近30年GPU设计及23年半导体行业经验 [4] - 2022-2024年研发开支占总经营开支比例均超70% [4] - 团队成功将BR106芯片从设计到商业化压缩至三年，研发效率达到世界一流水平 [4] 行业状况与市场前景 - 2025年中国智能计算芯片市场规模预计达504亿美元 [3] - 当前市场前两大参与者占据94.4%份额，其余参与者市占率均不超过1.0%，为公司提供了差异化竞争空间 [3] - 预计2025年公司可实现约0.2%的市场份额 [3] - 中国企业在智能计算芯片领域的市场份额预计将从2024年的20%增长至2029年的60%，国产化替代趋势为公司带来增量空间 [3][9] 招股与募资信息 - 招股时间为2025年12月22日至12月29日，按每股17.0港元-19.6港元发行2.48亿股，上市交易时间为2026年1月2日 [12] - 共有25家基石投资者主体认购，基石配售总金额为3.72亿美元（约28.99亿港元），占全球发售股份约59.72%-68.86% [13] - 假设发售价为每股18.30港元（中位数），预计收取全球发售所得款净额约43.5亿港元 [14] - 募集资金用途：85.0%（37.0亿港元）用于智能计算解决方案研发；5.0%（2.2亿港元）用于该解决方案商业化；10.0%（4.4亿港元）作为营运资金及一般公司用途 [14]

公司产品与业务布局 - 主要产品分为四大类：消费电子类（钽粉、钽丝）、高温合金类（熔炼铌、熔炼钽、钽条、铌条）、半导体类（高纯钽靶材）、超导材料类（高纯超导铌材、铌超导腔）[2][3] - 产品应用广泛：钽粉钽丝用于钽电容器，熔炼铌钽作为高温合金添加剂，高纯钽靶材用于半导体芯片制造，高纯超导铌材用于制作铌超导腔[3] 原材料供应链保障 - 实际控制人中国有色集团旗下公司完成了对巴西塔博卡矿业公司的约束性股权收购，该公司拥有在产的锡钽铌多金属矿山及钽铌铁合金冶炼厂[4] - 公司已与塔博卡矿业签署采购合同，拟采购约3000吨铁铌钽合金原材料，预计采购金额为5.4亿元人民币，基本实现原材料供应自主可控[4] - 公司拥有从矿石湿法冶炼到制品生产的全流程生产线，形成全供应链保障并持续向高端产品升级[4] 资本市场与项目进展 - 公司向特定对象发行A股股票（定增）项目已于2025年11月17日完成首轮深交所问询函回复[5] - 该项目在完成深交所审核后，尚需报中国证监会注册，获注册后方可实施股份认购和发行[5] 市场趋势与公司战略 - 国内高温合金、半导体钽靶材及高纯铌材等高附加值产品需求正逐步上升[6] - 公司正加大相关产品的科技攻关力度，推动生产线技术改造升级和扩能改造建设，新增产能逐步释放[6] - 在产业链自主可控战略下，国产化替代进程向系统化解决方案演进，为钽铌及其合金制品增长奠定基础[6]