纪要涉及的行业与公司 * **行业**：半导体/芯片设计、消费电子、商业航天、AI应用（传媒、云计算）、电网、机器人、旅游、大飞机/国防、化工、石油 * **公司/产品**：鹏华基金旗下多只ETF产品，包括科创芯片设计ETF(589173)、消费电子ETF(159153)、港股通科技ETF、恒生科技ETF、卫星ETF、传媒ETF、云计算ETF、科创100ETF、科创200ETF、科创半导体ETF、机器人ETF、科创芯片ETF、半导体ETF、国防ETF、化工ETF、有色ETF、石油ETF [1][2][3] --- 核心市场观点与论据 市场整体与资金面 * **A股受外生力量压制，港股走弱**：A股市场受外生力量压制，地缘扰动被视为控制市场节奏、缓和斜率及降低波动的机会 [2] * **港股市场近期表现疲软**：港股更容易受外围市场情绪带动，近期走势很弱，抄底相关ETF需要耐心等待，或许春节假期能补涨 [1] * **市场处于缩量降波过程，资金有共识**：市场在缩量降波过程中，昨日量能2.7万亿，流出压力边际减少，在监管实质性动作后，资金有共识不与之对抗 [2] * **指数短期有上行空间**：指数向下在4050点附近（上一轮上涨0.382分位）有支撑，春节前有机会上摸4300点 [2] 行业与主题轮动 * **资金偏好向中登资产偏移**：在市场缩量降波、业绩预告窗口期，结构向压盘和题材炒作较少的中登资产偏移，景气度投资带动效应提升 [2] * **科创宽基ETF被看好**：中登弹性宽基没有筹码压力，科创100ETF和科创200ETF仍是今年领涨品种 [3] * **半导体/芯片板块出现分化**：科创半导体ETF周末发酵后未能接续高潮，光模块被ETF砸盘拖累，科创芯片ETF和半导体ETF需等待下半周与指数共振 [3] * **资金进行板块轮动**：资金从半导体轮动至电网和机器人ETF（但未能收中阳），也炒作春节预期的旅游板块，以及受C919催化的大飞机链（带动国防ETF企稳） [3] * **部分板块出现资金流入与业绩驱动**：化工ETF昨日被资金爆买，可能是有色ETF的资金搬家至化工，且该板块业绩好、前期缓涨；石油ETF也在反包 [3] * **部分板块面临短期调整压力**：商业航天和AI应用（卫星ETF、传媒ETF、云计算ETF）相关标的已陆续放量，短期有反抽减亏诉求；传媒板块可能仍有少数股票补跌但影响很小 [3] --- 其他重要信息 * **特定ETF产品动态**：科创芯片设计ETF(589173)可能提前结束募集；消费电子ETF(159153)将于本周五结束募集 [1] * **市场事件影响**：格陵兰岛问题仍在情绪发酵，影响了欧洲市场及美股期货定价 [1] * **监管动态**：盘后有大V收到罚单，互联网战法告一段落，市场认为需等待融资数据下降，直至高风险偏好资金不再相信短期能上涨为止 [2] * **经济数据影响有限**：当日发布的经济数据和发布会对市场影响有限 [2]

市场整体表现 - 主要股指涨跌不一，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7%，北证50指数涨0.02% [1] - 沪深京三市成交额27321亿元，较上一交易日缩量3243亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超3500只个股上涨 [1] 领涨行业与板块 - 贵金属、电网设备、化学化工、旅游及酒店、航空发动机、机场航运、造纸板块涨幅居前 [1] - 特高压概念相关ETF大涨，华夏基金电网设备ETF涨7.76%，国泰基金电网ETF和广发基金电网ETF均涨7.18% [1] - 光伏板块表现亮眼，光伏龙头ETF广发涨5.16% [1] - 商业航天板块反弹，华泰柏瑞基金航空航天ETF涨5.16%，万家基金航天航空ETF涨3.76% [1] - 旅游板块走高，富国基金旅游ETF涨4.43%，华夏基金旅游ETF涨4.37% [1] - 化工板块活跃，化工行业ETF易方达涨3.51% [1] 领跌行业与板块 - 文化传媒、AI手机、算力租赁、脑机接口、银行、减肥药板块跌幅居前 [1] - 科创100ETF增强指数基金跌5% [2] - 半导体板块走低，科创半导体ETF鹏华跌3.67% [2] - 港股创新药板块走低，港股通创新药ETF跌3.24% [2]

市场整体表现 - A股主要指数涨跌不一，沪指收涨0.29%至4114.00点，深成指微涨0.09%至14294.05点，创业板指下跌0.70%至3337.61点，北证50指数基本持平，微涨0.02% [1] - 沪深京三市总成交额为27321亿元，较上一交易日缩量3243亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超过3500只个股上涨 [1] 行业板块表现 - **涨幅居前板块**：贵金属、电网设备、化学化工、旅游及酒店、航空发动机、机场航运、造纸板块表现强势 [1] - **跌幅居前板块**：文化传媒、AI手机、算力租赁、脑机接口、银行、减肥药板块表现疲软 [1] 主要指数详情 - 科创50指数下跌0.48%至1506.86点 [2] - 沪深300指数微涨0.05%至4734.46点 [2] - 中证500指数上涨0.67%至8287.95点，中证1000指数上涨0.40%至8265.65点，中证2000指数上涨1.14%至3484.43点 [2] ETF产品表现 - **特高压/电网设备概念ETF大涨**：华夏基金电网设备ETF、国泰基金电网ETF、广发基金电网ETF分别上涨7.76%、7.18%和7.18% [4] - **光伏板块ETF走强**：光伏龙头ETF广发上涨5.16% [4] - **商业航天板块ETF反弹**：华泰柏瑞基金航空航天ETF、万家基金航天航空ETF分别上涨5.16%和3.76% [4] - **旅游板块ETF走高**：富国基金旅游ETF、华夏基金旅游ETF分别上涨4.43%和4.37% [4] - **化工板块ETF活跃**：化工行业ETF易方达上涨3.51% [4] - **部分ETF下跌**：科创100ETF增强指数基金下跌5%，科创半导体ETF鹏华下跌3.67%，港股通创新药ETF下跌3.24% [4]

半导体行业ETF表现强劲 - 1月12日至16日，半导体相关ETF领涨市场，科创半导体ETF鹏华和科创半导体ETF周涨幅超过10% [1][3] - 半导体设备ETF易方达等跟踪半导体材料设备指数的产品周涨幅也超过9% [3] - 今年以来截至1月16日，多只半导体相关ETF涨幅已超过20%，在全市场中领先 [3] - 半导体相关ETF周换手率普遍较高，科创半导体设备ETF周换手率达123.61% [4] 航空航天与卫星行业ETF显著回调 - 同期，航空航天、卫星等相关ETF跌幅居前，航天航空ETF、航空航天ETF天弘等周跌幅均超过6% [1][6] - 高端装备ETF、通用航空ETF南方、卫星产业ETF等周跌幅均超过4% [6] - 多只航空航天和卫星相关ETF出现高换手率，卫星产业ETF周换手率达197.15% [6][7] 行业ETF资金净流入情况 - 1月12日至16日，资金净流入最多的ETF多为行业ETF，软件ETF（159852）净流入额达75.43亿元，为当周最高 [2][8] - 有色金属ETF和传媒ETF净流入额紧随其后，均超过60亿元 [8] - 卫星ETF、电网设备ETF、港股通互联网ETF及半导体设备ETF等也获得显著资金流入，净流入额在22.94亿元至57.98亿元之间 [9] 宽基ETF成交活跃 - 同期，宽基ETF成交活跃，跟踪中证A500指数和沪深300指数的ETF成交额领先 [2][9] - 沪深300ETF华泰柏瑞上周成交额达745.58亿元 [9] - 多只跟踪中证A500指数的ETF成交额超过300亿元，跟踪科创50、中证500等指数的宽基ETF也有较大成交额 [9] ETF互联互通标的扩容 - ETF互联互通标的迎来新一轮扩容，共有98只ETF被纳入北向沪股通和深股通，调整于1月19日生效 [10] - 扩容后，“ETF通”全部产品数量将超过360只，增幅超三成 [10] - 包括A500ETF易方达在内的25只跟踪中证A500指数的产品为首次被纳入 [10] - 易方达基金旗下有10只ETF新进名单，数量居行业前列，涵盖宽基、行业主题及风格因子ETF [10] 机构市场观点 - 易方达基金指数投资部总经理表示，市场节奏有望保持平稳向好，跨年行情延续性值得关注 [11] - 人民币汇率走强及对基本面改善的预期延续，提升了外资配置中国资产的动力 [11] - 全球流动性相对宽松，美元指数回落，为新兴市场资产提供了友好的外部资金环境 [12] - 华夏基金建议，在权益资产配置上，宽基把准大势较为关键，右侧资金可关注AI、游戏、传媒、软件、电网设备、芯片等高景气方向 [12]

半导体与科技相关ETF市场表现 - 1月12日至16日，半导体相关ETF领涨，科创半导体ETF鹏华和科创半导体ETF一周涨幅超过10%，科创半导体设备ETF、半导体设备ETF广发等周涨幅超8% [1] - 从年初至1月16日，科创半导体ETF鹏华、半导体设备ETF广发、科创半导体ETF等多只半导体相关ETF涨幅已超过20%，在全市场中领先 [1] - 同期，软件、有色金属、传媒、卫星等行业ETF获得显著资金净流入，其中软件ETF（159852）净流入额达75.43亿元，有色金属ETF（512400）和传媒ETF（512980）净流入额均超60亿元 [2] 航空航天与卫星相关ETF市场表现 - 1月12日至16日，商业航天、卫星等前期热门板块出现回调，航天航空ETF、航空航天ETF天弘等产品的周跌幅均超过6% [1][2] - 高端装备ETF、通用航空ETF南方、卫星产业ETF等产品周跌幅也均超过4% [2] - 多只航空航天和卫星相关ETF出现了较高的周换手率，超过100% [1][2] 宽基ETF市场成交情况 - 1月12日至16日，宽基ETF成交活跃，跟踪中证A500指数和沪深300指数的ETF成交额领先 [1][3] - 跟踪科创板50指数、中证500指数、创业板指、中证1000指数的宽基ETF也有较大成交额 [3] - 在具体产品中，沪深300ETF华泰柏瑞上周成交额达745.58亿元，中证500ETF（510500）成交额达637.92亿元，多只中证A500ETF成交额超过400亿元 [3] 机构对A股市场前景与投资方向的看法 - 摩根资产管理（中国）资深环球市场策略师朱超平表示，随着外部不确定性减弱、国内政策环境保持友好、企业盈利周期触底回升以及“反内卷”政策对部分行业产能扩张的约束，A股市场吸引力有望进一步提升 [3] - 富国基金认为，当前基本面、政策面、流动性环境对A股影响总体偏积极，春季行情仍有纵深演绎的空间，A股长期向好的逻辑未改 [4] - 国泰基金认为，“反内卷+科技”仍有望继续占优，反内卷政策落地有望带来相关板块价值重估，科技成长板块具备长期走强的底层逻辑 [4] - 华夏基金建议，权益配置上以部分宽基指数锚定大势，右侧资金可关注AI、游戏、传媒、软件、电网设备、芯片、机器人等高景气方向，对商业航天等已充分演绎的方向短期需谨慎，左侧资金可关注低位港股科技资产或红利类资产 [5]

市场整体表现 - 1月16日全市场ETF跌多涨少，半导体主题ETF表现强势，多只产品逆势上涨并跻身单日涨幅榜前十，而主投传媒影视板块的ETF则明显回调 [1] - 1月16日ETF市场成交金额超过7500亿元，创历史纪录，全市场有23只ETF单日成交额超过百亿元 [2] - 1月15日ETF市场整体净流出超过680亿元，为今年单日流出金额最高的交易日，资金流向出现明显分化 [3] 半导体主题ETF表现 - 1月16日半导体主题ETF逆势上涨，单日涨幅前十榜中主投半导体的ETF占7只，主要跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数和中证芯片产业指数 [4] - 科创半导体ETF鹏华（589020）以8.74%的涨幅位居首位，今年以来累计涨幅已达29.93%，成为同期涨幅最高的ETF产品 [4] - 截至收盘，今年涨幅前十的ETF全部为主投半导体板块的产品，涨幅均已超过20%，多投向半导体材料设备领域 [4] - 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数的30只成分股集体上涨，天岳先进上涨20%，晶升股份上涨13.44%，上海合晶涨超10% [4] - 跟踪中证芯片产业指数的50只成分股里，44只收涨 [4] 传媒影视主题ETF表现 - 1月16日传媒影视板块ETF明显回调，占据跌幅前六，跌幅均超过4% [6] - 以跌幅居前两位的传媒ETF为例，今天均下跌超过5%，二级市场交易价格折价率分别达1.96%、1.60% [6] - 这两只传媒ETF跟踪的中证传媒指数共包含50只成分股，截至收盘，仅有1只个股上涨 [6] 资金流向分析 - 1月15日股票型ETF净流出居多，单日净流出额超过670亿元 [8] - 行业ETF继续吸金，9只产品跻身单日净流入前十榜，多为主投有色金属、半导体设备、软件、黄金、证券、电网、港股非银等板块产品 [8] - 有色金属ETF（512400）以9.84亿元净流入额位居首位，截至1月15日该基金今年以来的净流入额已超过80亿元 [8] - 宽基ETF遭遇较多净流出，单日净流出前十ETF中除一只货基ETF外其余全部是宽基ETF，部分产品单日净流出额超过200亿元 [9] - 沪深300ETF华泰柏瑞（510300）单日净流出201.57亿元，科创50ETF易方达（588080）单日净流出104.79亿元 [10] 行业观点与展望 - 有观点认为能源或是未来几年限制AI扩张的最大瓶颈，电网升级与稳定电源建设迫在眉睫，看好燃气轮机、电网设备出海、半导体设备及关键零部件以及上游资源机遇 [11] - 有观点看好2026年存储行业表现，核心逻辑在于AI驱动的结构性供需失衡，AI服务器对HBM、DDR5和企业级SSD的需求激增，而供给端短期内或难以匹配，行业或进入量价齐升阶段 [11] 重点产品动态 - 1月16日沪深华夏沪深300ETF（510330）全天成交金额超220亿元，创基金上市以来的历史新高，换手率为9.9%，相较于昨日该基金场内成交放量超过180亿元 [12]

ETF市场整体表现 - 1月16日全市场ETF跌多涨少 半导体主题ETF表现强势 多只产品逆势上涨并跻身单日涨幅榜前十 主投传媒影视板块的ETF明显回调 [1] - 1月16日ETF市场成交金额超过7500亿元 创历史纪录 全市场有23只ETF单日成交额超过百亿元 多只产品成交额较昨日大幅增加 部分产品成交额创基金上市以来新高 [2][11][12] - 1月15日ETF市场整体净流出超过680亿元 为今年单日流出金额最高的交易日 资金流向出现明显分化 [3] 半导体主题ETF表现 - 1月16日半导体主题ETF逆势上涨 单日涨幅前十榜中主投半导体（含芯片）的ETF占7只 主要跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数和中证芯片产业指数 [4] - 科创半导体ETF鹏华（589020）以8.74%的涨幅位居首位 今年以来累计涨幅已达29.93% 成为同期涨幅最高的ETF产品 今年涨幅前十的ETF全部为主投半导体板块的产品 涨幅均已超过20% 多投向半导体材料设备领域 [4] - 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数的ETF成分股表现强劲 30只指数成分股集体上涨 天岳先进上涨20% 晶升股份上涨13.44% 上海合晶涨超10% [4] - 跟踪中证芯片产业指数的ETF跻身单日涨幅前十 截至收盘50只指数成分股里44只收涨 [5] 传媒影视主题ETF表现 - 1月16日传媒影视板块ETF明显回调 占据跌幅前六 跌幅均超过4% [6] - 伴随大幅下跌 部分传媒ETF场内交易价格出现折价 以跌幅居前两位的传媒ETF为例 均下跌超过5% 二级市场交易价格折价率分别达1.96%和1.60% [6] - 跟踪的中证传媒指数共包含50只成分股 截至收盘仅有1只个股上涨 [7] ETF市场资金流向 - 1月15日ETF市场资金净流出显著 单日净流出额超过680亿元 创今年新高 股票型ETF净流出居多 单日净流出额超过670亿元 [3][8] - 行业ETF继续吸金 9只产品跻身单日净流入前十榜 多为主投有色金属、半导体设备、软件、黄金、证券、电网、港股非银等板块产品 [8] - 有色金属ETF（512400）以9.84亿元净流入额位居首位 截至1月15日该基金今年以来的净流入额已超过80亿元 为市场同期净流入额位居第二的产品 [8] - 宽基ETF遭遇较多净流出 单日净流出前十ETF中除一只货基ETF外其余全部都是宽基ETF 涵盖大中小盘多类宽基指数产品 部分产品的单日净流出额超过200亿元 为今年以来该产品单日净流出额最高值 [9] 行业观点与投资逻辑 - 平安鼎越混合基金经理认为全球正处于AI革命、供应链重构与结构性通胀交织的新变局之中 能源或是未来几年限制AI扩张的最大瓶颈 看好燃气轮机作为调峰与稳定电源的价值 关注电网设备（如变压器）的出海机会 继续看好半导体设备及关键零部件 关注结构性通胀视角下的上游资源机遇 [10] - 诺安研究优选基金经理表示看好2026年存储行业表现 核心逻辑在于AI驱动的结构性供需失衡 需求端AI服务器对HBM、DDR5和企业级SSD的需求激增 供给端因扩产周期长、先进存储产能有限 短期内或难以匹配爆发式需求 2026年存储行业逻辑有望延续 或进入量价齐升、盈利提升的良性阶段 [10] 重点产品交易情况 - 1月16日多只宽基ETF成交放量 沪深华夏沪深300ETF（510330）全天成交金额超220亿元 创基金上市以来的历史新高 换手率为9.9% 相较于昨日该基金场内成交放量超过180亿元 [12]

行业动态与资本支出 - 台积电2026年资本支出计划最高达560亿美元 较2025年实际支出409亿美元大幅增长37% 创下该公司历史新高 [1] - 半导体行业景气超预期 多环节陆续提价 受AI增量需求拉动 电子上游涨价品类不断增加 [1] - 存储和高端PCB产业链呈现较严重的供不应求 近期晶圆代工、高端封测、模拟芯片、被动元件、LCD等环节也呈现不同幅度的涨价预期 [1] 技术进展与市场表现 - 智谱联合华为开源新一代图像生成模型GLM-Image 在模型开源不到24小时即登上全球知名AI开源社区Hugging Face榜单的全球第一 该模型是首次完全依托国产芯片训练的国产模型 [1] - 截至2026年1月16日13:27 上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)强势上涨4.73% [1] - 成分股天岳先进上涨20.00% 晶升股份上涨12.51% 艾森股份上涨10.31% 上海合晶 神工股份等个股跟涨 [1] - 科创半导体ETF鹏华(589020)上涨5.64% 冲击3连涨 最新价报1.54元 [1] 产业链盈利与传导 - 终端层面已陆续通过涨价向C端传导 行业盈利水平温和修复 [1] - 部分受益于海外AI算力高增长的标的 或受1月业绩预告催化 [1] 指数与产品构成 - 科创半导体ETF鹏华紧密跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 [2] - 上证科创板半导体材料设备主题指数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日 上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)前十大权重股分别为拓荆科技、华海清科、沪硅产业、中微公司、中科飞测、安集科技、芯源微、天岳先进、华峰测控、盛美上海 [2] - 前十大权重股合计占比74.05% [2]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数跌0.22%，深证成指跌0.1%，创业板指跌0.01%，北证50涨0.37% [1] - 全市场成交额20063亿元，较上日成交额放量1111亿元 [1] - ETF午间成交额为5217亿元 [1] 活跃板块与行业 - 电网设备板块表现亮眼，国泰基金电网ETF、广发基金电网ETF涨3% [1] - 半导体设备及存储芯片板块活跃，科创半导体ETF鹏华、华夏基金科创半导体ETF涨超4% [1] - 机器人概念股掀涨停潮，机器人ETF鹏华、机器人ETF易方达分别涨3.74%和3.5% [1] 调整板块与行业 - AI应用板块全线回调，传媒ETF跌5% [1] - 影视ETF跌4.76% [1] - 软件板块走低，创业板软件ETF富国跌3% [1]

台积电资本支出计划与市场影响 - 台积电预计2026年资本支出最高达560亿美元，同比增长37% [1] - 资本支出中70%-80%将投向先进制程，以支撑AI需求 [1] 全球半导体设备行业景气度 - 台积电资本支出超预期印证了AI驱动下半导体设备需求的韧性 [1] - 带动全球半导体前道设备及后道封测设备高景气 [1] - 美股设备商阿斯麦、应用材料、拉姆研究股价盘中分别上涨6.9%、8.5%、6.5%，并创历史新高 [1] 中国半导体设备国产化机遇 - 国内政策、资本、需求形成合力，国产设备订单有望加速 [1] - 大基金三期增资中芯南方、长鑫存储发布招股书，国内先进制程扩产与供应链本土化加速 [1] - 国产前道半导体设备迎来替代与订单双重红利 [1] 先进封测设备发展机遇 - Chiplet、CoWoS等技术升级带动固晶、测试等设备需求爆发 [1] - 国内企业在关键环节取得突破，受益于封测产能扩张与技术升级红利 [1] 相关市场指数及ETF表现 - 截至2026年1月16日09:34，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)上涨2.13% [1] - 指数成分股天岳先进上涨10.35%，上海合晶上涨7.75%，兴福电子上涨4.94%，和林微纳、富创精密等跟涨 [1] - 科创半导体ETF鹏华(589020)上涨1.93%，冲击3连涨，最新价报1.48元 [1] 指数构成与权重 - 科创半导体ETF鹏华紧密跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 [2] - 该指数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比74.05% [2] - 前十大权重股包括拓荆科技、华海清科、沪硅产业、中微公司、中科飞测、安集科技、芯源微、天岳先进、华峰测控、盛美上海 [2]