根据提供的文档内容，未发现涉及具体公司或行业的分析内容，所有段落均为法律声明和适当性管理提示，因此无法提取与投资研究相关的核心观点或行业分析要点。建议提供包含实质性研究内容的文档以便进行专业分析 [1][2][3][4]

贵金属市场 - 现货铂金XPTUSD报1366.054 下跌12.720 跌幅0.92% [2] - 现货铝金XPDUSD报1103.272 下跌12.866 跌幅1.15% [2] - 黄金(COMEX)GC报3302.700 下跌8.300 跌幅0.25% [2] - 白银(COMEX)SI报36.835 下跌0.090 跌幅0.24% [2] 外汇市场 - 欧元/美元EURUSD报1.170 下跌0.16% [3] - 英镑/美元GBPUSD报1.358 下跌0.07% [3] - 美元/日元USDJPY报146.636 上涨0.05% [3] - 澳元/美元AUDUSD报0.652 下跌0.08% [3] - 美元/瑞郎USDCHF报0.796 上涨0.05% [3] - 纽元/美元NZDUSD报0.599 下跌0.07% [4] - 英镑/日元GBPJPY报199.172 无涨跌 [4] 虚拟货币市场 - 比特币BTC报108976.260 上涨53.280 涨幅0.05% [4] - 菜特币LTC报88.000 上涨0.240 涨幅0.27% [4] - 以太坊ETH报2621.960 上涨6.710 涨幅0.26% [4] - 瑞波币XRP报2.356 上涨0.045 涨幅1.96% [4] 国债市场 - 美国2年期国债收益率报3.895 [6] - 美国5年期国债收益率报3.974 下跌0.013 跌幅0.33% [7] - 美国10年期国债收益率报4.405 下跌0.011 跌幅0.25% [7] - 美国30年期国债收益率报4.930 下跌0.016 跌幅0.32% [7] - 英国10年期国债收益率报4.635 上涨0.02% [7] - 德国10年期国债收益率报2.637 下跌0.007 跌幅0.26% [7] - 法国10年期国债收益率报3.356 下跌0.004 跌幅0.12% [7] - 意大利10年期国债收益率报3.554 下跌0.007 跌幅0.20% [7] - 日本10年期国债收益率报1.514 上涨0.028 涨幅1.88% [7]

市场指数表现 - 上证指数早盘收报3507 69点 涨幅0 29% [1] - 深证成指早盘收报10626 87点 涨幅0 36% [1] - 创业板指早盘收报2198 44点 涨幅0 80% [1] - 沪深300早盘收报4011 25点 涨幅0 32% [1] - 科创50早盘收报988 50点 跌幅0 35% [1] - 中证500早盘收报5970 41点 跌幅0 12% [1] - 中证1000早盘收报6406 44点 跌幅0 02% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国内外利多因素平平，股指进一步向上突破存在阻力或呈震荡格局；中长期来看，7月底政治局会议将为下半年政策定调，预计稳定内需仍需政策进一步加力托底，美国关税政策未最终落定且美联储降息时点渐近，海外流动性宽松预期及地缘政治格局变化将为股指带来阶段性交易机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 央行昨日开展1065亿元7天期逆回购操作，当日3315亿元逆回购到期，单日净回笼2250亿元 [3] - 本周央行公开市场将有6522亿元逆回购到期，周二至周五分别到期1310亿元、985亿元、572亿元、340亿元 [4] - 昨日收盘沪深300下跌0.43%至3965.2，上证50下跌0.33%至2731.5，中证500下跌0.19%至5900.4，中证1000上涨0.24%至6327.1，沪深两市成交额12087亿，较上周五缩量2199亿，行业板块涨多跌少，电力、电网设备等板块涨幅居前，生物制品、医疗服务板块跌幅居前 [5] 资金面情况 - 近期银行间市场资金面进一步宽松，主要回购利率均走低，存款类机构隔夜质押式回购加权利率下行4.47BP报1.315%，创2024年12月以来新低 [4] 品种价格及变动 |品种|收盘价|较前值变动（bp）| | ---- | ---- | ---- | |DROO1|1.31|0.05| |DR007|1.47|4.37| |GC001|1.49|5.50| |GC007|1.51|2.00| |SHBOR 3M|1.58|-1.80| |LPR 5年|3.50|0.00| |1年期国债|1.34|0.40| |5年期国债|1.47|0.15| |10年期国债|1.64|-0.10| |10年期美债|4.35|5.00| [3] 股指期货情况 |品种|收盘价|较前一日变动（%）|成交量变动|持仓量变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪深300|3965|-0.43| - | - | |IF当月|3945|-0.5| -46.5| -8.5| |上证50|2732|-0.33| - | - | |IH当月|2714|-0.3| -50.5| -12.2| |中证500|5900|-0.19| - | - | |IC当月| - | -0.3| -44.4| -6.6| |中证1000|6327|0.24| - | - | |IM当月|6267|0.1| -45.5| -8.7| [5] 升贴水情况 |品种|当月合约|下月合约|当季合约|下季合约| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IF升贴水|16.88%|8.92%|5.87%|4.58%| |IH升贴水|21.78%|7.93%|4.25%|1.92%| |IC升贴水|23.17%|15.23%|12.77%|10.37%| |IM升贴水|31.43%| - |16.80%|14.00%| [7]

特朗普在Truth Social的发帖内容 - 特朗普在Truth Social上发帖被称为"吹嘘（toot）"，并自夸"特朗普事事正确" [1] - 特朗普称其"大而美法案将成为史上最成功的立法之一" [1] - 特朗普声称政府释放了"前所未有的经济增长"，将美国从"死气沉沉、毫无希望"的状态改造 [1] ADP就业数据与市场反应 - ADP就业数据惨淡引发市场担忧，投资者预期经济可能急剧放缓 [2] - 10年期国债收益率从4.6%降至4.24%，但仍高于3月水平 [2] - 扣除通胀后的实际收益率约为2%，高于数月前的水平 [2] - 景顺北美投资级信贷主管预计较弱就业数据可能支持美联储很快恢复降息 [2] - 该主管认为美联储应该在7月降息，因近期就业数据已显示足够警示信号 [2] 特朗普与美联储的博弈 - 特朗普批评美联储主席鲍威尔未大幅降息，称利率"应该"降到1%甚至更低 [2] - 当前利率为4.25%至4.5% [2] - 批评者认为高利率的真正原因是特朗普和国会共和党人增加3万亿至5万亿美元额外债务 [3] - 特朗普数月来持续抨击鲍威尔和美联储拒绝降息 [3] - 特朗普曾谈及解雇鲍威尔，并提到将任命"影子美联储主席" [3] 潜在市场影响 - 若投资者要求更高的美债风险溢价，长期债券收益率可能再度飙升 [3] - 市场对美元、经济或债市的信心可能承压 [3]

大和房屋工业年金基金另类资产配置 - 截至3月底公司年金已将57%资产投入私募股权、私募债及对冲基金等另类资产，远超2006年约30%的初始比例 [1] - 2019年设定55%配置目标后2023年进一步提高至60%，国内债券持仓仅占资产1% [1] - 公司管理约5870亿日元(40亿美元)资产，属日本规模较大的企业年金之一 [1] 日本养老基金行业趋势 - 日本养老基金整体另类资产平均配置比例仅20%，不及大和房屋半数 [4] - 全球55.7万亿美元养老资产中约五分之一为另类投资，大和房屋配置集中度属罕见 [4] - 摩根大通调查显示80家日本企业年金中30%计划增加另类资产配置 [5] 资产配置策略调整 - 私募资产(含私募股权/债、基建及房地产)占比已超30%将暂缓增配，对冲基金配置拟从14%提升至18% [5] - 更看好欧洲对冲基金潜力，明确不考虑将资产转向日本国债 [4][5] - 公司认为超长期国债的高波动性在当前环境下构成风险 [1] 市场环境影响因素 - 5月下旬日本30年期和40年期国债收益率创发行以来新高，全球债市同步下挫 [4] - 军事冲突、美国关税威胁及利率预期波动导致传统资产剧烈震荡 [4] - 咨询机构指出即便利率上升环境中，另类资产经风险调整后仍能提供更高收益 [5] 公司背景信息 - 大和房屋为日本销售额最大的上市住宅建筑商，2025年3月财年营收达5.43万亿日元 [4] - 公司由二战西伯利亚战俘营幸存者Nobuo Ishibashi于1955年创立，预制住宅业务在战后快速发展 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 展示固定收益基础数据，中债综合指数254.4，中债长/中短期指数245.4/209.1，银行间国债收益(10Y)1.65，企业/公司/转债规模(千亿)70.2/23.7/6.9 [4] 各债券情况总结 国债净融资与新增地方债发行 - 第24周（6/9 - 6/15）2704亿，第25周（6/16 - 6/22）2048亿；截至第24周广义赤字累计5.1万亿，进度43.4%，超去年同期 [1][7] 政府债净融资 - 第24周（6/9 - 6/15）2190亿，第25周（6/16 - 6/22）2594亿；截至第24周累计6.8万亿，超去年同期3.6万亿，主因置换隐债专项债和国债发行较快 [1][7] 国债 - 第24周（6/9 - 6/15）净融资2621亿，第25周（6/16 - 6/22）1351亿；全年国债净融资合计6.66万亿；2025年中央赤字4.86万亿，安排特别国债1.8万亿；截至第24周累计3.1万亿，进度47.1%，超五年同期 [1][8] 地方债 - 第24周（6/9 - 6/15）净融资 - 430亿，第25周（6/16 - 6/22）1243亿；截至第24周累计3.7万亿，超去年同期2.1万亿 [1][10] 新增一般债 - 第24周（6/9 - 6/15）13亿，第25周（6/16 - 6/22）272亿；2025年地方赤字8000亿，截至第24周累计3610亿，进度45.1%，超去年同期 [1][10] 新增专项债 - 第24周（6/9 - 6/15）71亿，第25周（6/16 - 6/22）425亿；2025年安排4.4万亿，截至第24周累计1.6万亿，进度37.5%，超去年同期；特殊新增专项债已发行3196亿，土地储备专项债已发行1699亿；已披露收购存量闲置土地项目累计覆盖4176块宗地，资金规模（含拟定）约4564亿 [2][14] 特殊再融资债 - 第24周（6/9 - 6/15）267亿，第25周（6/16 - 6/22）527亿；截至第24周累计1.7万亿，发行进度84% [2][28] 城投债 - 第24周（6/9 - 6/15）净融资 - 6亿，第25周（6/16 - 6/22）预计 - 383亿；截至本周余额约10.4万亿 [2][30]

宏观经济环境 - 5月通胀和出口数据偏弱，银行间资金面延续宽松状态，国债收益率小幅下行，10年期国债收益率1.64%，较前一周变动-1.1BP [1] - 美国通胀走弱叠加就业降温，美联储降息预期扩大，带动美债利率明显下行 [1] - 全球经济衰退风险概率上升，美联储货币政策存在不确定性，可能对全球资金流动性带来扰动 [1] - 国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险，国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险 [1] - 海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化 [1] 十年国债ETF（511260） - 采用优化抽样复制策略，紧密跟踪上证10年期国债指数，选取流动性较好的国债构建组合，目前组合平均久期为7.6年 [1] - 每日公布PCF清单，持仓透明，适合追求稳健的中长期资金作为底仓配置 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对政府债务进行周度观察，指出国债发行放量、新增专项债放缓，还展示了各类政府债及城投债的净融资情况和累计进度等基础数据 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 国债与地方债发行情况 - 国债净融资+新增地方债发行第 23 周（6/2 - 6/8）2140 亿，第 24 周（6/9 - 6/15）2689 亿，截至第 23 周广义赤字累计 4.7 万亿，进度 41.1%，超去年同期 [1][6] - 政府债净融资第 23 周 2485 亿，第 24 周 2175 亿，截至第 23 周累计 6.6 万亿，超去年同期 3.7 万亿，主要因置换隐债专项债和国债发行较快 [1][6] 国债情况 - 国债第 23 周净融资 1980 亿，第 24 周 2605 亿，全年国债净融资合计 6.66 万亿，2025 年中央赤字 4.86 万亿，安排特别国债 1.8 万亿，截至第 23 周累计 2.9 万亿，进度 43.1%，超过去五年同期 [1][7] 地方债情况 - 地方债净融资第 23 周 505 亿，第 24 周 -430 亿，截至第 23 周累计 3.7 万亿，超去年同期 2.1 万亿 [1][10] - 新增一般债第 23 周 87 亿，第 24 周 13 亿，2025 年地方赤字 8000 亿，截至第 23 周累计 3597 亿，进度 45%，超去年同期 [1][10] - 新增专项债第 23 周 73 亿，第 24 周 71 亿，2025 年新增专项债安排 4.4 万亿，截至第 23 周累计 1.6 万亿，进度 37.3%，超去年同期，特殊新增专项债已发行 2604 亿，土地储备专项债已发行 1083 亿，已披露收购存量闲置土地项目累计覆盖 4176 块宗地，资金规模约 4564 亿 [2][13] 特殊再融资债与城投债情况 - 特殊再融资债第 23 周 277 亿，第 24 周 267 亿，截至第 23 周累计 1.7 万亿，发行进度 84% [2][27] - 城投债第 23 周净融资 -97 亿，第 24 周预计 -291 亿，截至本周城投债余额约 10.5 万亿 [2][31] 基础数据 - 中债综合指数 254.4，中债长/中短期指数 245.4/209.1，银行间国债收益(10Y) 1.64，企业/公司/转债规模(千亿) 70.1/23.9/6.9 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指策略方面，关税扰动延续，成交量未有效放大前，指数震荡、题材板块轮动的结构性行情大概率延续，KDJ指标显示大盘指数或震荡偏弱运行 [9] - 国债策略方面，债市日内可供操作空间有限，收益率变动主要由市场参与者情绪共振和微观交易行为引起，KDJ指标显示T主力合约或震荡偏弱，建议观望为主 [11] - 5月制造业PMI回升但供需改善可能是脉冲式，价格端有下行压力，企业担忧中长期供过于求 [18] - 4月CPI与核心CPI环比转涨、同比与上月持平，PPI环比降幅持平、同比降幅扩大，关税冲击对国内CPI影响或有限，提振物价关键在于扩大有效需求 [21] - 1 - 4月规模以上工业企业盈利同比增速回升，4月盈利同比增长，营收同比增长但较3月回落，盈利增速回升主要靠利润率同比增速边际走强，抢出口和原材料降价带动盈利同比增速分化 [24] - 2025年1 - 4月财政收支有税收延续修复、地产拖累减弱等特点，财政政策加力提效应加快存量政府债发行使用和优化财政资金投向 [27] - 4月工业增加值和服务业生产指数同比增速回落，但工业增加值表现好于预期，反映生产有韧性，中下游生产转弱或源于出口生产活动下滑 [30] - 4月固定资产投资同比增速回落，弱于市场预期但好于去年四季度，投资各支出方向和三大分项同比增速均不同程度回落，地产投资同比增速续降，新房销售景气不及3月 [33] - 4月社零同比增速回落，低于市场预期，限额以上零售同比增速下滑，必需消费和可选消费增速双双回落 [36] - 4月社融存量同比增速回升，政府债是支撑社融信贷回升主力，信贷季节性回落，M2增速回升，M1增速回落 [39] - 4月我国出口远超市场预期，缘于转口贸易支撑，对东盟出口提升显著，各贸易方式和品类出口同比增速有不同程度回落 [42] - 2025年4月美国新增非农就业超预期，失业率稳定但长期和短期失业问题有加剧倾向，劳动参与率和就业率回升，劳动力市场缓降温 [45] - 美国4月CPI同比增加，核心CPI同比持平，食品、能源环比涨幅一降一升，核心商品和服务通胀压力可控 [48] 根据相关目录分别总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 策略展望为震荡运行 - 5月主要宽基指数、上证指数、创业板指均上涨超2% - 关税政策推进受阻，美国经济数据不佳，美联储理事预期降息，欧美谈判有反制措施，中美经贸有摩擦，关税扰动延续，成交量未放大前指数震荡、题材板块轮动行情大概率延续 - KDJ指标显示大盘指数或震荡偏弱运行 [9] 国债策略建议 - 周五市场情绪修复，收益率曲线全线下行，短端下行幅度略大，曲线牛陡 - 债市日内定价一步到位，操作空间有限，纯债基金有较多申购，收益率变动由市场参与者情绪和交易行为引起，本质是前期窄幅震荡焦虑心态映射 - KDJ指标显示T主力合约或震荡偏弱 - 策略展望为观望为主 [11] 重点数据跟踪 PMI - 5月制造业PMI回升至49.5%，回升动力是供需同步改善，但供需改善可能是脉冲式，价格端有下行压力，企业担忧中长期供过于求 [18] 通胀 - 4月CPI同比下降0.1%，环比上涨0.1%；PPI同比下降2.7%，环比下降0.4% - CPI同比主要受油价拖累，食品价格拖累减弱，服务价格涨幅稳定；PPI环比降幅持平、同比降幅扩大，主因是国际输入性因素和煤炭需求淡季 - 关税冲击对国内CPI影响或有限，提振物价关键在于扩大有效需求 [21] 规模以上工业企业盈利 - 1 - 4月规模以上工业企业盈利同比增速回升至1.4%，4月盈利同比增长3.0%，营收同比增长2.6%但较3月回落 - 盈利增速回升主要靠利润率同比增速边际走强，量、价是拖累 - 抢出口和原材料降价带动盈利同比增速分化，上游和国企盈利转弱，中下游和私企盈利改善，出口链盈利整体改善 [24] 财政 - 2025年1 - 4月全国一般公共预算收入8.1万亿元，同比下降0.4%；支出9.4万亿元，同比增长4.6% - 财政收支特点为税收延续修复、地产拖累减弱、一般预算支出超预期增速、政府性基金收入降幅收窄支出高增 - 财政政策加力提效应加快存量政府债发行使用和优化财政资金投向 [27] 工业增加值 - 4月工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数同比增长6.0%，增速较3月双双回落 - 工业增加值表现好于预期和去年四季度，反映生产有韧性 - 4月装备制造行业工增增速回落，中下游生产转弱或源于出口生产活动下滑 [30] 固定资产投资 - 4月固定资产投资同比增速回落至3.6%，累计同比增速4.0%，弱于市场预期但好于去年四季度 - 投资各支出方向和三大分项同比增速均不同程度回落 - 4月地产投资同比增速续降至 - 11.3%，新房销售景气不及3月，房企到位资金同比降幅扩大 [33] 社零 - 4月社零同比增速回落至5.1%，低于市场预期 - 限额以上零售同比增速下滑，餐饮、商品零售同比增速均下滑，线下零售增速回升，线上零售增速回落，必需消费和可选消费增速双双回落 [36] 社融 - 4月社融存量同比增速回升至8.7%，剔除政府债后回升至6.0%，社融口径信贷增速回落至7.1%，政府债是支撑社融信贷回升主力 - 4月新增社融1.16万亿，同比多增1.23万亿，政府债是主要支撑 - 4月新增信贷2800亿，同比 - 4500亿，后续面临关税挑战 - 4月M0、M2同比增速分别回升至12%、8%，M1同比增速回落至1.5%，M2回升受多因素推动，M1回落指向企业经营活力和居民活期资金需求待提升 [39] 进出口 - 4月我国出口3156.9亿美元，进口2195.1亿美元，贸易顺差961.8亿美元 - 出口远超市场预期，缘于转口贸易支撑，对东盟出口提升显著 - 各贸易方式和品类出口同比增速有不同程度回落，对发达市场出口有不同表现 [42] 美国非农 - 2025年4月美国新增非农就业17.7万人，超预期，失业率稳定但长期和短期失业问题有加剧倾向，劳动参与率和就业率回升，劳动力市场缓降温 [45] 美国CPI - 美国4月CPI同比增加2.3%，核心CPI同比增加2.8%，食品、能源环比涨幅一降一升，核心商品和服务通胀压力可控 [48] 周内关注重点 - 6月3日09:45关注中国5月财新制造业PMI - 6月4日22:00关注美国5月ISM非制造业指数 - 6月5日20:15关注欧元区欧洲央行主要再融资利率 - 6月5日20:45关注欧洲央行行长拉加德货币政策新闻发布会 - 6月6日20:30关注美国5月非农就业人口变动和失业率 [50]