贵金属市场行情 - 1月16日伦敦现货黄金价格下跌约0.35%，报4598.76美元/盎司，再次失守4600美元/盎司关口 [1][2] - 1月16日伦敦现货白银价格盘中跌超2%，报90.037美元/盎司，日内跌幅约2.5% [1][2] 贵金属市场分析观点 - 贵金属长线逻辑坚挺，地缘政治风险与“弱美元”逻辑共同支撑板块“易涨难跌” [1][2] - 白银短期投机过热信号显著，面临过热修正风险，短期波动可能处于高位，博弈难度加大 [1][2] - 黄金走势相对白银更为稳健，相对配置价值提升 [1][2] 白银投机过热的具体信号 - 金银比跌破50并不断刷新14年以来低点 [1][2] - 芝商所保证金动态调整抬升了持仓成本 [1][2] - 租赁利率回落叠加内外价差畸高，验证逼空行情或将退潮 [1][2]

人民币近期走势与驱动因素 - 人民币对美元汇率自近期下破7的心理关口后持续走强，截至北京时间1月12日13:00，美元/人民币、美元/离岸人民币分别报6.9753和6.9712 [1] - 驱动人民币近期升值的关键因素之一是出口商结汇潮，自去年3月到11月共结汇1800亿美元，预计加上去年12月和今年1月会超过2000亿美元 [1] - 出口商结汇趋势在9月开始加速，原因在于7.1以下是关键结汇心理关口，且临近春节等因素也推动了人民币升值 [4] 出口商结汇行为分析 - 自2020年以来，出口商保留了大量的美元收入，估计2023年以来出口商持有的美元金额约为7000亿美元 [3] - 巴克莱估计，中国企业美元持有量中可能有1000亿美元的兑换资金流动，若美元对人民币汇率继续跌至7.1~7.15区间，7000亿美元中最多有1000亿美元可能被兑换 [3] - 出口商结汇潮通常在春节前2-4周停止，今年2月中旬是春节，因此结汇流可能在未来一两周放缓 [4] 离岸投资活动与央行信号 - 离岸投资性活动（如对冲基金）也对人民币升值起到了一定作用，此前因美元快速下跌及美联储降息预期，投机性对冲基金开始做多人民币 [4] - 目前“快钱”出现止盈迹象，因美国相对中国的利差仍然较大，若人民币无法快速升值，做多人民币的交易性价比不高 [4] - 近期人民币中间价相较模型预测值通常要弱300-400点，这被视为央行通过中间价释放人民币变弱的信号，交易员可能不会倾向于继续大幅做多人民币 [5] 美元前景与美联储政策影响 - 进入2026年，“弱美元”是主流观点，但美元存在反弹风险，部分机构对美联储降息前景有所保留 [6] - 巴克莱研究显示，历史上在美元资本开支大幅上行的周期中，美元往往倾向于走强，且美国经常账户逆差往往减小，GDP增速可能攀升 [6] - 全球AI基建投入规模空前，预计到2030年可能达5万亿至8万亿美元，这是史上最快的资本支出扩张，其中大部分在美国，若AI能拉动GDP增速，其整体效益巨大 [6] - 美联储主席鲍威尔的第二个四年任期将于5月结束，其去留问题可能构成降息路障，但即便特朗普提名鸽派人选，初期也可能偏鹰派以显示央行独立性，对降息预测影响不大 [7]

行业趋势与宏观环境 - 有色金属和贵金属行业近期呈现价格加速上涨趋势 [1] - 宏观方面，美元指数下行至98点下方，离岸人民币兑美元升破7.0，形成弱美元环境 [1] - 在弱美元和宏观环境支撑下，金属类资产价格表现强劲 [1] 市场表现与行情特征 - 1月9日，黄金股票ETF（517400）涨超2.8% [1] - 弱美元环境下，白银在四季度上演技术性逼空行情 [1] - 贵金属和工业金属价格普遍加速上涨，同时月内波动放大 [1] - 贵金属在岁末年初也出现逼空行情，月内波动率显著提升 [1] 价格展望与投资策略 - 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行 [1] - 投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局 [1] 相关投资标的 - 关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800） [1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 弱美元与地缘政治风险发酵，铂钯延续上行 [1] - 铂价和钯价预计震荡偏强，但短期价格波动大，投资者需谨慎交易 [1][2] 根据相关目录总结 铂金市场 - 2026年1月6日，GFEX铂主力合约收盘价616.8元/克，涨幅6.02% [1] - 主要逻辑为弱美元与地缘政治风险发酵使铂金延续偏强走势；未来降息路径乐观，地缘政治风险加剧价格波动；内外价差大幅收敛；南非供应有风险，需求处于结构性扩张阶段 [1] - 展望是供需基本面健康且宏观预期向好，铂价预计震荡偏强；短期或宽幅波动，可关注低吸做多机会；套利可关注内外正套和多铂空钯机会 [1][2] 钯金市场 - 2026年1月6日，钯主力合约收盘价471.9元/克，涨幅5.16% [1] - 主要逻辑为地缘政治风险与现货紧缺使钯金延续上行；俄罗斯地缘问题影响供应，需求有结构性压力；长期供需趋松，短期现货紧缺且美联储降息使钯价有支撑 [1][2] - 展望是现货紧缺和宏观环境偏好使钯金价格预计震荡偏强；短期波动加剧，套利建议内外正套获利了结和择机参与多铂空钯 [2] 中信期货商品指数 - 综合指数未提及具体数据 - 特色指数中商品指数2387.24，涨幅2.43%；商品20指数2730.32，涨幅2.47%；工业品指数2317.00，涨幅2.19% [47] 有色金属指数 - 2026年1月6日有色金属指数2838.75，今日涨跌幅+5.69%，近5日涨跌幅+6.06%，近1月涨跌幅+10.36%，年初至今涨跌幅+5.69% [49]

黄金市场表现与属性分析 - 黄金是年内表现最强的资产，价格从年初不到2800元/克飙升至4300元以上，年内涨幅超过50% [2][3] - 黄金在市场扮演三个角色：商品、货币和投资品，分析其价格需从这三个属性入手 [5] - 作为商品时，黄金价格基础逻辑是供给与需求，全球央行购金或首饰消费旺盛等需求大于供给会推动金价上涨 [7] - 作为货币时，黄金价格通常与美元指数走势相反，因为黄金以美元标价和交易，美元贬值意味着需要更多美元购买等量黄金，导致金价上涨 [9][10][11][13] - 作为投资品时，黄金的吸引力在于与其他资产（如国债、存款）的收益比较，即机会成本，当其他资产实际利率高时，投资者倾向于卖出黄金，因此金价与实际利率负相关 [15][16][18][19] 私募基金投资黄金的策略：主观多头 - 主观多头策略的管理人基于黄金的三大属性判断其投资价值，在特定宏观环境下（如国家财政入不敷出、国际博弈加剧）会更关注其货币属性 [25] - 当判断市场进入“弱美元、低利率”周期时，管理人将出手做多黄金 [25] - 该策略通常选择持有黄金期货和黄金股票，而非追踪金价的黄金ETF [27][31] - 选择黄金期货是因为其可通过保证金加杠杆，从而追求更多的超额收益 [29] - 黄金ETF（此处指追踪现货金价的ETF）定位更接近获取市场“基础收益”，而非高弹性进攻工具，因此主观策略很少配置 [31] 私募基金投资黄金的策略：宏观多资产 - 宏观多资产策略做多黄金的核心在于“配置”，其分析宏观数据旨在判断经济周期阶段，并据此调整各类资产权重 [33][35] - 该策略不专注于用黄金赚取超额收益，而是将其视为资产组合的一部分，用于对冲其他资产（如股票、债券）风险并降低组合波动 [37] - 在实际配置中，管理人更倾向于持有跟踪黄金现货价格的黄金ETF和黄金相关的股票ETF [39] - 相比期货，黄金ETF无需考虑升贴水对建仓成本的影响，也无需担心到期交割或换仓问题 [41] - 相比个股，黄金股票ETF剥离了企业个体的经营风险，对于配置型策略而言，持有ETF操作更简单、风险更可控 [42][43] 私募基金投资黄金的策略：CTA - CTA策略管理人持有黄金不基于逻辑或基本面研究，只关心价格本身 [45] - 趋势策略会在黄金价格动量、技术指标等多个信号共振发出看涨信号时做多，直到趋势反转信号出现时卖出 [47] - 例如，当黄金价格在3350-3550美元之间震荡90天后，突破并站稳关键阻力位3550美元，且20/60/120日均线一起向上时，模型会判断上升趋势启动并执行买入 [49] - 强弱对冲（截面策略）中，做多黄金并非单纯看涨，而是在一篮子商品中判断黄金是否比其他商品更强 [51] - 截面模型通过计算各期货品种过去一段时间的收益率进行全市场截面动量排名，若黄金动量排名位于所有品种的前20%-30%，则被归入“强势组”并进行做多 [53] - CTA策略做多黄金本质上是量化模型对“绝对趋势”或“相对强势”这两种既定市场模式的程序化响应 [55] 总结 - 黄金既可以作为基于宏观判断的进攻工具，也可以是资产配置中的稳定压舱石，还可以是量化模型中的冷静信号 [57] - 关键在于能够运用更多元化的策略、更灵活的交易工具以及更精准的判断来投资黄金 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 弱美元与地缘政治风险发酵，铂钯走势偏强 [2] - 供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价将震荡偏强；现货紧缺叠加宏观环境偏好，预计钯金价格震荡偏强 [3][5] 各金属情况总结 铂 - 2026年1月5日GFEX铂主力合约收盘价为583.95元/克，涨幅6.48% [3] - 主要逻辑为特朗普或解雇美联储主席并公布人选，美军突袭委内瑞拉致地缘政治风险发酵，内外价差大幅收敛；供给上南非有电力供应和极端天气风险，需求端汽车催化剂需求稳定，氢能产业是增长点，首饰和投资需求扩张，“降息+软着陆”放大远期价格弹性 [3] - 展望是铂价将震荡偏强，短期波动加剧，投资者谨慎交易，可关注低吸做多机会；建议内外正套暂时获利了结，等待铂钯价差收敛后关注多铂空钯机会 [4] 钯 - 2026年1月5日钯主力合约收盘价为452.85元/克，涨幅8.88% [3] - 主要逻辑为美国对俄未锻造钯调查致其他地区供应阶段性收紧，需求有结构性压力，虽长期供需趋松但短期现货紧缺，叠加美联储降息周期使钯价底部有支撑 [5] - 展望是钯金价格震荡偏强，短期波动加剧，投资者谨慎交易，可关注低吸做多机会；建议内外正套暂时获利了结，择机参与多铂空钯 [5] 中信期货商品指数情况 特色指数 - 商品指数2330.50，涨幅+0.00%；商品20指数2664.63，涨幅+0.00%；工业品指数2267.44，涨幅+0.00%；PPI商品指数1410.29，涨幅+0.00% [53] 板块指数（有色金属指数） - 2026年1月5日指数为2685.97，今日涨跌幅+0.00%，近5日涨跌幅+0.35%，近1月涨跌幅+5.67%，年初至今涨跌幅+0.00% [54]

黄金市场近期行情与表现 - 2026年1月5日亚盘时段，黄金T+D交投于988.68元附近，暂报988.46元/克，涨幅1.45%，盘中最高触及993.76元/克，最低下探986.01元/克，短线走势偏向看涨 [1] - 上海黄金T+D于2026年1月5日开盘987.26元/克，收盘报988.70元/克，涨幅1.47%，成交量活跃，技术面呈现强势突破态势 [3] 贵金属市场历史表现回顾 - 2025年黄金延续史诗级行情，伦敦现货黄金全年涨幅约65%，先后50次刷新历史新高，创下近四十年最强表现 [1] - 2025年的黄金强势行情带动了白银、铂金、钯金等贵金属集体上涨，其中白银全年涨幅超150% [1] 黄金市场长期驱动因素与展望 - 展望2026年，业内普遍认为黄金仍有上涨空间，但交易难度加大 [1] - 长期逻辑支撑黄金长牛趋势，包括后MMT时代G7主权信用货币集体走弱、美美元体系在科技军事等领域渐进弱化、央行外储结构优化及国内外机构家庭部门相对欠配，长期来看黄金仍是优质战略性配置资产 [1] - 中长期来看，美联储宽松周期开启叠加“弱美元”格局的宏观逻辑未变，贵金属长牛基础稳固 [2] 2026年市场波动性与交易策略 - 从交易维度看，2026年黄金波动率或进一步抬升，因黄金无估值锚定，价格波动主要受资金流向和供需结构影响 [2] - 风险资金（如美股、虚拟货币）流动可能加剧黄金波动，白银等贵金属波动也会产生联动效应 [2] - 市场对2026年美债、美元汇率走势存在分歧，美联储内部降息路径争议也可能影响黄金市场节奏 [2] - 短期贵金属高波动或持续，白银、铂金及钯金因流动性和市场容量限制，调整幅度可能较大 [2] - 黄金与有色金属虽受情绪共振波及，但跌幅相对可控，有望率先企稳 [2] - 短期策略宜防御，待情绪宣泄、市场企稳后，若出现深度调整（如黄金跌幅超10%），将是逢低配置的良机 [2] 黄金T+D技术分析与操作建议 - 技术面显示短期支撑位986.00元/克，初步阻力990.00元/克，进一步阻力关注993.76元/克前高 [3] - RSI指标处于65附近，未现超买，MACD红柱持续放大，多头动能占优 [3] - 市场看多情绪主导，受国际金价走强与避险情绪支撑 [3] - 建议多头持仓观望，突破993.76元/克可加仓，止损设于985.00元/克下方 [3]

中国数字人民币发展成就与领先地位 - 全球超过90%的央行正在探索央行数字货币，中国在该领域明显走在前面 [1][6] - 中国自2014年开始布局，中国人民银行成立了法定数字货币研究小组 [6] - 数字人民币试点已覆盖17个省市的26个地区，截至2024年7月末累计交易金额7.3万亿元，截至2025年9月末累计交易金额达14.2万亿元 [6] - 在跨境应用方面，“数字货币桥”项目是目前最成熟的跨境央行数字货币项目之一 [6] 构建自主可控跨境支付体系的战略 - 在跨境支付领域，需要一套自主可控的体系来支撑人民币国际化和国家战略 [1][7] - 正在系统性搭建金融基础设施，如人民币跨境支付系统 [7] - CIPS在2021年与SWIFT、央行数字货币研究所等成立合资公司，探索通过SWIFT报文体系支持数字人民币跨境应用，并助力建立数字货币报文标准 [7] 数字人民币发展的驱动因素 - 发展动力源于对数字经济深化的认识，货币形态需与系统性数字经济相匹配 [8] - 与支付宝、微信支付等基于银行账户的支付工具不同，数字人民币是以国家信用背书的法定货币数字化形态 [8] - 全球货币金融体系正走向碎片化和多元化的背景也推动了发展 [9] 全球货币金融体系碎片化与去美元化趋势 - 全球金融体系正面临碎片化过程，一个重要背景是去美元化 [10] - 美元“武器化”及金融制裁让许多国家意识到依赖单一货币的外部风险，希望降低对美元体系的依赖 [10] - 跨境支付体系本身也在变化，许多国家开始讨论或构建自身的跨境支付体系，推动形成多极化数字支付格局 [10] 跨境支付体系的技术竞争格局 - 当前跨境支付体系呈现四股并行力量：以SWIFT为核心的传统体系、卡组织构建的封闭网络、以央行数字货币为基础的新探索、以稳定币为基础的模式 [12] - 各类模式都在利用数字技术重构传统跨境支付体系，包括改造既有网络和构建全新体系两条路径 [12] - 未来体系演变存在不确定性，这为数字人民币重塑跨境支付体系提供了重要机遇 [13] “十五五”时期人民币国际化的新机遇 - 相较于“十四五”时期的温和推进，“十五五”时期外部与内部条件将带来更明显利好变化 [1][14] - 弱美元可能成为阶段性趋势，美元在全球储备货币占比从七成多降至五成多，推动全球资金向包括人民币在内的其他资产分散配置 [14] - 人民币资产本身吸引力提升，在科技、新能源和制造业领域关注度上升，资产需求增加同步带动对本币的使用需求 [2][14] 推动人民币国际化的具体路径与场景 - 中国作为制造业、贸易和经济体量大国的地位，叠加双边货币互换安排，为海外使用人民币提供了基础 [15] - 在大宗商品、能源贸易中增加人民币定价和结算场景，将对国际化形成实质性推动 [15] - 碳市场、数字贸易等新兴领域尚未形成固化模式，人民币具备后发优势，结合“一带一路”合作可转化为使用增量 [15] - 数字人民币作为新技术载体，有望在跨境支付结算中发挥更积极作用，新开发银行、亚投行及IMF上海中心等提供了更多制度性渠道 [15] 人民币国际化面临的挑战与基础条件 - 人民币国际化需首先完善境内使用生态，数字人民币定位为M0且不付息，影响了商业银行的参与积极性 [16][17] - 需要通过市场化方式调整推广机制，让各方愿意使用，以形成正向网络效应 [17] - 境内生态与跨境应用相辅相成，需有丰富便捷的使用场景和可投资人民币资产，以支持境外主体形成资金闭环 [17][18] 金融强国建设与人民币国际化的关系 - 建设金融强国的首要标志之一是拥有强大的货币，其核心在于国际接受程度，广泛用于结算、定价、交易和投资 [19] - 货币国际化是多层次、渐进式的演进过程，需微观与宏观层面并举 [19] - 在微观层面需丰富可投资金融资产、完善市场制度，宏观层面需兼顾资本流动管理、币值稳定和金融安全 [19] - 人民币国际化是系统工程，高度依赖制度和市场体系支撑，境内金融市场的开放程度、深度和流动性是关键 [19]

贵金属与白银 - 国金证券指出，当市场对“AI未知”的定价逻辑未变时，缺乏秩序是黄金的有利环境，黄金作为AI持仓的保险已实现高光时刻价值 白银作为既有“类黄金”属性又与AI电力相关的叙事资产，具备阶段性更高的弹性 但一旦AI叙事变得清晰，金银的叙事或回归理性 [1] - 华西证券指出，短期贵金属高波动或将持续 其中白银、铂金及钯金受限于流动性与市场容量，面临的调整幅度可能较大 黄金与有色金属虽受情绪共振波及，但预计跌幅相对可控，并有望率先企稳 中长期来看，美联储宽松周期开启叠加“弱美元”格局的宏观逻辑未变，贵金属长牛基础依然稳固 若本轮黄金调整幅度达到10%以上，将成为极佳的逢低配置窗口 [1] 互联网与AI - 中信证券表示，2025年互联网板块在外部扰动反复的环境下走出震荡上行行情，上行动量主要为AI驱动的价值重估及流动性改善 展望2026年，AI依然是板块估值上行的核心催化 [1] - 中信证券核心关注：1) 模型迭代、应用落地以及业绩兑现带来的叙事强化 2) 模型公司上市后带来的估值对标，有望进一步驱动互联网公司AI业务价值重估 对于短期AI相关性较低的公司，业绩能见度和估值性价比将是选股核心要素 [1] - 华泰证券表示，回顾2025年，通信（申万）指数在波动中前行，前期在AI算力叙事质疑（DeepSeek）、地缘政治冲击等影响下，板块股价呈现较大波动 后续则逐步回归于产业趋势定价逻辑，AI算力成为主线行情 [6] - 华泰证券展望2026年，看好“一主两副”三条投资主线：1、继续拥抱AI算力主线，看好AI产业趋势，关注海内外算力产业链投资机会 2、副线一是新质生产力：“十五五”新周期启动，商业航天与卫星互联网、低空经济、量子通信与计算等新兴赛道有望加速发展 3、副线二是核心资产：随着市场流动性改善，拥有长期竞争力及业绩韧性的龙头企业（电信运营商等）有望迎来估值提升机遇 [6] 家电行业 - 中信证券认为，2025年家电板块股价表现逊于大盘，基金持仓降至历史低位，但后续修复机会已经显现 内需在“以旧换新”政策支持下保持韧性，预计2026年国补政策延续托底需求 [2][3] - 中信证券指出，外需方面，关税影响逐步减弱，企业加速推进海外本土化经营，同时新兴市场成长空间仍广阔 建议重点关注内需政策推进、新兴市场拓展、黑电结构升级等领域，优选具备规模与技术实力的头部家电企业 [2][3] 半导体与存储 - 中信证券称，国内最大的DRAM存储企业长鑫存储上市已受理，招股书披露公司2025年第四季度利润超预期，同时长鑫技术加速迭代追赶全球先进水平 [2] - 中信证券认为，未来长鑫上市有望持续拉动扩产，设备国产化率有望逐步提升 建议重点关注长鑫关联芯片公司，配套设备、逻辑代工、封测等产业链受益标的 [2] 消费电子与政策 - 中信证券认为，消费电子方面，2026年国补政策在2025年基础上新增智能眼镜产品，边际上相关供应链公司受益 [3] 数字人民币 - 中信证券表示，数字人民币正由替代现金的“央行负债型”1.0，升级为纳入商业银行负债体系的“存款货币型”2.0，其账户可计息、缴准，实质成为一般性存款 [4] - 中信证券指出，这一制度性调整有助于夯实银行负债稳定性，并强化准备金与利率框架下的货币政策传导效率，同时显著提升商业银行推广数字人民币的内生激励 数字人民币有望成为对公与零售联动的重要工具，并在支付环节对第三方平台形成一定替代 [4] - 中信证券预计，后续银行数字人民币业务发展重心将由资格转向能力，银行需加快从账户运营走向场景化专业化服务，把握数字人民币渗透率提升机会 [4] 钛合金与3D打印 - 中信建投称，钛金属凭借其高强度、低密度、耐腐蚀、生物相容性好等独特优势，在航空航天、医疗、消费电子、日常生活多个领域展现出不可替代的用途 [5] - 中信建投指出，未来随着飞机、火箭、人形机器人、3C消费等领域的应用增长，钛合金需求步入爆发期，测算未来三年钛合金的需求增速均在10%以上 [5] - 中信建投表示，3D打印技术的成熟，大大拓展了钛合金的应用边界 在精密难加工零件领域，3D打印技术和钛合金粉末原料具有独特的优势，钛合金粉末的应用将从0—1阶段步入1—10阶段 钛产业链中，增速最快的为下游钛材和钛合金粉末 [5]

行业投资评级 - 报告对行业评级为“看好” [3][6] 核心观点 - 短期多空力量交织，黄金价格处于高位震荡 [3] - 中长期仍然看好黄金资产，弱美元、降息周期、美元信任危机、央行购金、投资需求及地缘政治风险均提供基本面支撑 [2][3][4] 核心驱动因素分析 短期技术性回调原因 - 地缘风险缓和：特朗普与泽连斯基会面引发俄乌停火预期，削弱避险需求 [1] - 获利了结压力：全年大涨后部分资金选择年末兑现收益，叠加交易所保证金上调引发杠杆多头平仓 [1] - 货币政策内部分歧：点阵图显示2026年仅降息1次（25BP），但市场押注2-3次（50-75BP），政策预期差成波动源头 [1] - 白银短期暴跌的牵连：白银高波动会传染至黄金市场 [1] - 基金再平衡与税收考虑：贵金属暴涨触发基金战略资产配置再平衡上限；美国基金出于税收优惠考虑可能倾向节后卖出 [2][3] 中长期看多力量 - 基本面支撑：美债危机、弱美元、降息周期提供支撑，降息是方向性确定事件 [2] - 央行持续购金：黄金在外汇储备占比提升，短期未见央行明显减少购金迹象 [2] - 投资需求增加：2025年巨大涨幅带来的财富效应，促使黄金ETF等投资需求增加，基金定期评估时会提高黄金持仓占比 [2] - 地缘政治风险：俄乌冲突、台海冲突等扰乱全球风险偏好 [2] 投资建议与市场观察 金银比与白银市场 - 近期白银价格暴涨远超历史水平，主因工业属性弹性凸显、经济预期走高、国内白银库存处于历史低位、12月为白银期货交割月以及财富效应吸引大量资金涌入导致逼仓 [3] - 从纯指标角度，若均值复归，后期白银价格可能回调，而黄金价格有望提升 [3] - 需注意近期白银高波动对黄金的连带风险传染效应 [1][3] 黄金股表现 - 黄金股估值近期并未随实物黄金和白银价格大幅上涨，前期10月初也未同步上涨 [4] - 近2个月黄金股表现处于低幅震荡态势，即使有风险传染，其风险波动率也较低，稳健性有所体现 [4] 市场表现与价格数据 - 截至2025年12月31日，国际金价（伦敦金现）为4514美元/盎司，较12月24日历史高点4526美元小幅回落 [1] - 2025年全年金价累计涨幅达65%-70%，创1979年以来最大年度涨幅 [1]