核心观点 - A股市场于2025年10月9日震荡上行，上证指数突破3900点，市场成交额约2.67万亿元 [2][5][8] - 报告继续看多中国股市，看好十月市场及科技主线，预计在微观流动性充沛及基本面缓慢回升的驱动下，市场将走出“慢牛”行情 [8][13] - 配置上建议关注科技成长方向（如AI、机器人、低空经济）以及景气度筑底回升的价值方向（如金属、游戏、港股互联网） [8] 市场表现总结 - 主要指数普涨：上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47%，创业板指上涨0.73%，沪深300上涨1.48%，科创50表现最佳，上涨2.93% [2][8] - 市场成交活跃：全日成交额约2.67万亿元 [2][8] - 行业表现分化：金属材料及矿业（+6.96%）、煤炭（+3.00%）、公用事业（+2.65%）、电子（+2.21%）领涨；社会服务（-1.67%）、传媒互联网（-1.23%）、建筑产品（-0.82%）领跌 [8] - 概念板块强劲：稀土（+7.97%）、核聚变（+7.82%）、铜产业（+6.54%）和稀有金属（+6.47%）涨幅居前 [8] - 风格指数表现：成长风格领先，其次为盈利质量、高估值、低估值和红利风格 [8] 市场驱动因素分析 - 情绪面：作为国庆假期后第一个交易日，市场情绪较强 [8] - 科技板块驱动：可控核聚变技术突破带动相关板块；存储板块因进入涨价周期及Sora 2有望提升存储用量而表现强势 [8] - 大宗商品与周期板块驱动：美国政府停摆及就业数据疲弱提升降息预期，推动金价走高，利好有色金属等上游周期板块 [8] - 下跌板块原因：旅游出行、短剧游戏、房地产和免税店等板块跌幅较多 [8] 后市展望与配置策略 - 短期展望：在微观流动性相对充沛驱动下，A股有望维持强势，市场短期过快上涨后虽有兑现压力，但“慢牛”看法不变 [8][13] - 中期展望：市场持续走强需宏观政策与科技产业逻辑配合，关注AI、机器人等产业“0>1”商业化窗口期，以及传统经济部门供给出清带来的估值修复机会 [14] - 长期展望：基本面是根本，房地产“止跌回稳”、“反内卷”政策见效及科技产业业绩兑现将助力A股持续走牛 [14] - 科技成长方向配置：关注“双创”和恒生科技指数，AI+机器人主线，供需格局出清的锂电池、军工和化工，战略性布局低空经济和深海科技 [8] - 价值方向配置：关注景气度持续提升的行业如金属、游戏、港股互联网；关注最近两个季度营收增速与毛利率连续提升的行业，如玻纤、水泥、造纸、精细化工、油服和医疗服务 [8] - 中长期配置：在慢牛格局下，关注非银板块 [8]

核心观点 - A股市场在节后首个交易日实现开门红，上证指数上涨1.32%至3933.97点，时隔10年重新站上3900点，市场情绪乐观，整体趋势偏强势 [1][4][6] - 市场成交活跃度显著提升，沪深两市全天成交额达2.65万亿元，较上个交易日放量4718亿元 [6] - 板块表现分化明显，有色金属等周期板块及科技成长主线领涨，而传媒、房地产等板块表现疲软 [3][4][6] - 商务部对稀土相关技术及物项实施出口管制，此举有望推动稀土产品价值和价格回归，利好具备出口资质的稀土及磁材企业 [5] - 短期看，随着量能放大，后市仍具上行空间，但需警惕上方抛压和高位震荡，建议关注有色金属、科技成长、新能源和机械设备等板块 [6] 市场表现 - 主要指数全线上涨：上证指数收于3933.97点，涨1.32%；深证成指收于13725.56点，涨1.47%；沪深300指数收于4709.48点，涨1.48%；创业板指收于3261.82点，涨0.73%；科创50指数表现突出，收于1539.08点，大涨2.93% [2] - 市场呈现普涨格局，全市场超过3100只个股上涨 [4] - 北证50指数是唯一收跌的主要指数，微跌0.18% [2] 板块与概念表现 - 行业板块涨幅前五：有色金属板块大涨7.60%，钢铁板块涨3.38%，煤炭板块涨3.00%，公用事业板块涨2.60%，电子板块涨2.18% [3] - 行业板块跌幅前五：传媒板块跌1.43%，房地产板块跌1.39%，社会服务板块跌1.03%，汽车板块跌0.39%，食品饮料板块跌0.29% [3] - 概念板块涨幅前五：可控核聚变概念涨6.97%，金属铅概念涨6.14%，超导概念涨5.85%，金属锌概念涨5.72%，金属钴概念涨5.50% [3] - 概念板块跌幅前五：免税店概念跌1.82%，冰雪产业概念跌1.59%，租售同权概念跌1.52%，短剧游戏概念跌1.35%，旅游概念跌1.05% [3] 市场驱动因素 - 假期全球主要经济体股市多数上涨，A股在节后开启补涨模式 [6] - 市场热点轮动较快，早盘有色金属、核电板块高开高走，固态电池概念震荡走强，半导体芯片股冲高回落 [4] - 商务部出台稀土技术出口管制政策，对稀土开采、冶炼分离、磁体制备等相关技术实施管制，并要求境外组织和个人出口含中国原产稀土等特定物项需获许可 [5] - 中国在全球稀土领域占据主导地位，拥有全球48.9%的稀土储量、99.99%的分离纯度及83%的相关专利 [5] 宏观与政策环境 - 国内9月制造业PMI季节性回升，但仍处于收缩区间，下半年经济压力继续显现 [6] - 四季度宏观政策“适时加力”的必要性和可能性提升 [6] - 美联储9月会议纪要显示官员们有今年进一步降息的意愿，但因通胀风险保持谨慎 [6]

公司业务布局 - 公司长期持续关注和研究新玩法、新科技、新趋势的发展 [1] - 公司内部已有项目组对短剧和互动影游进行探索布局 [1] - 公司岁时令IP的子IP《上元欢》短剧已上线 [1] - 《岁时令》同名短剧项目也已全面启动 [1]

文章核心观点 - 2025年9月25日开放式基金净值表现呈现显著分化，净值增长领先的基金主要集中于云计算、大数据及互联网相关行业，而表现落后的基金则多属于大消费等行业 [2][4][6] - 当日市场整体呈震荡格局，创业板指数小幅反弹，但个股跌多涨少，IT设备、互联网等行业领涨，而纺织服饰、工程机械等行业领跌 [6] - 基金净值表现与其重仓行业及个股的日度表现高度相关，领先基金的重仓股在当日普遍录得可观涨幅 [8] 基金净值增长排名（前10位） - 排名前10的基金在2025年9月25日的单位净值增长率均为0.05至0.07 [2] - 同泰慧利混合C（代码008181）以单位净值1.4443位列第一，较前一日增长0.0523 [2] - 前十名中有六只为云计算与大数据主题ETF，显示该板块是当日市场主要驱动力 [2] - 广发中证云计算与大数据ETF（代码159527）单位净值最高，为2.1879 [2] 基金净值增长排名（后10位） - 排名后10的基金在2025年9月25日的单位净值增长率均为负值，范围在-0.01至-0.07之间 [4] - 南华瑞盈混合发起C（代码004846）以单位净值1.5575位列末位第一，较前一日下跌0.0566 [4] - 圆信永丰高端制造A/C单位净值下跌幅度最大，为-0.07 [4] - 后十名基金风格多样，包括混合发起式、灵活配置等 [4] 领先基金深度分析（以同泰慧利混合C为例） - 该基金为主动型混合基金，规模0.47亿元，前十大重仓股集中度为54.73%，风格偏向传媒娱乐行业，尤其侧重游戏方向 [8] - 前十大重仓股在2025年9月25日多数上涨，其中欢瑞世纪涨幅最大，达10.07%，冰川网络上涨6.92%，中文在线上涨4.11% [8] - 持股变动显示基金在欢瑞世纪、星辉娱乐等个股上增持数量较大，分别为94.45万股和83.86万股 [8] 落后基金深度分析（以南华瑞盈混合发起C为例） - 该基金为跨市场主动型混合基金，规模0.12亿元，前十大重仓股集中度为42.75%，风格明显属于大消费行业 [8] - 前十大重仓股在2025年9月25日表现疲软，若羽臣跌幅最大，为-3.07%，百亚股份下跌-3.05% [8] - 持股变动相对保守，增持数量最大的个股为小商品城（13.57万股）和会稽山（5.15万股） [8] 当日市场环境总结 - 上证指数微跌，创业板指数低开后反弹收阳，全天成交额为2.39万亿 [6] - 市场个股表现分化，1477只上涨，3877只下跌 [6] - 领涨行业为IT设备、互联网，涨幅均超过2%；领涨概念包括云游戏、可控核聚变等 [6] - 领跌行业包括纺织服饰、工程机械、农林牧渔等 [6]

宏观动态 - 数字人民币国际运营中心在上海正式运营 推出跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台三大业务平台 [2] - 市场监管总局就《食品召回管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 反馈截止时间为2025年10月24日 [3] - 广州出台土地利用效率改革方案 允许房企在去化周期18个月以下区域将自持商品住房补缴出让金后转为可售入市 支持商办改建保障性租赁住房 [4][5] - 台风"桦加沙"影响减弱 广东海南福建等地海上作业全面恢复 琼州海峡待渡车辆约1000辆 [6] - 国防部回应第四艘航母建设传闻 强调根据国家安全需要和装备技术发展推进航母建设 [7] - 中国有色金属工业协会坚决反对铜冶炼行业"内卷式"竞争 国家有关部门正加快研究严控产能扩张措施 [8] 金融机构 - 中国银行和农业银行不再设立监事会 改由董事会审计委员会行使监事会职权 [8] 市场数据 - A股创业板指涨1.58%创三年多新高 两市成交额约2.39万亿元 可控核聚变、铜缆高速连接、短剧游戏等概念板块表现活跃 [9] - 两市融资余额增加141.21亿元 总规模达24063.72亿元 [10] - 港股恒生指数跌0.13% 中国大冶有色金属涨25% 中国中冶涨超9% 紫金矿业涨超5% [11] 公司动态 - 阿里云宣布超70%能源央企接入其AI平台 覆盖国家电网、中石化等能源全谱系企业 [12] - 爱奇艺将推出国内首个AI剧场 计划2026年一季度上线首批15分钟以上AI叙事影片 [13] - 中国中铁近期中标11个重大工程 中标价合计502.15亿元 约占2024年营业收入的4.34% [14][15] - 赛力斯获证监会备案 拟发行不超过3.31亿股H股赴港上市 [16] - 高德扫街榜上线两周后 全国2000多家餐饮店挂出上榜招牌 线上流量实现翻倍增长 [17]

市场指数表现 - 上证综指下跌0.01%收于3853.3点 深证成指上涨0.67%收于13445.9点 创业板指上涨1.58%收于3235.76点[1] 强势个股表现 - 蓝丰生化实现4连板 换手率31.16% 成交额6.22亿元 龙虎榜净买入186.42万元 属基础化工行业[1] - 中电鑫龙实现4天3板 换手率37.02% 成交额32.46亿元 龙虎榜净卖出1.32亿元 最高价创一年新高 属计算机行业[1] - 上纬新材实现2连板 换手率1.92% 成交额9.78亿元 龙虎榜净卖出2422.27万元 最高价创一年新高 属基础化工行业[1] - TCL中环实现2连板 换手率8.63% 成交额32.31亿元 龙虎榜净买入2.29亿元 属电力设备行业[1] - 浪潮信息成交额达103.53亿元 龙虎榜净买入6.86亿元 最高价创一年新高 属计算机行业[1] - 华工科技成交额98.3亿元 龙虎榜净买入27亿元 最高价创一年新高 属机械设备行业[1] - 上海电气成交额120.08亿元 龙虎榜净买入7.59亿元 属电力设备行业[1] 概念板块表现 - 中国AI 50概念涨幅2.36% 上涨成分股占比76% 领涨概念板块[2] - 可控核聚变概念涨幅1.39% 上涨成分股占比67.07%[2] - 快手概念涨幅1.36% 上涨成分股占比76%[2] - 铜缆高速连接概念涨幅1.26% 上涨成分股占比57.14%[2] - 手机游戏概念涨幅1.15% 上涨成分股占比64.41%[2] - AI语料概念涨幅1.09% 上涨成分股占比63.83%[2] - 超导概念涨幅1.06% 上涨成分股占比73.08%[2]

市场表现 - A股主要指数多数收涨 沪指跌0.01%收报3853.30点 深证成指涨0.67%收报13445.90点 科创50涨1.24%收报1474.49点 创业板指涨1.58%收报3235.76点 [1] - 全市场个股跌多涨少 3875只个股下跌 1474只个股上涨 80只个股收平 [1] - 沪深两市成交额合计23711亿元 较上个交易日放量443.06亿元 [1] 行业表现 - 申万一级行业涨少跌多 传媒、通信、有色金属、电力设备、计算机、医药生物涨幅靠前 [1] - 纺织服饰、综合、农林牧渔、家用电器、交通运输、房地产跌幅靠前 [1] 概念板块表现 - 涨幅居前概念板块包括服务器、半导体硅片、铜产业、核聚变、Kimi、网红经济、光模块(CPO)、光通信、拼多多合作商、超导、网络游戏、AIPC、短剧游戏、稀有金属精选、DeepSeek等板块 [2]

市场整体表现 - 三大指数分化明显 沪指微跌0.01% 深证成指涨0.67% 创业板指涨1.58%并创3年多新高 [1] - 沪深北三市成交额达2.39万亿元 显示市场交投活跃 [1] - 创业板指盘中涨幅超2% 市场风险偏好提升 [1] 板块涨跌情况 - IT设备、互联网、有色、电气设备等板块涨幅居前 [1] - 纺织服饰、工程机械、农林牧渔、交通设施等板块跌幅居前 [1] 热门概念股表现 - 可控核聚变概念走强 哈焊华通、合锻智能涨停 [1] - 铜缆高速连接概念反复活跃 新亚电子涨停 [1] - 短剧游戏概念走强 欢瑞世纪涨停 [1] - 多模态AI概念走高 天下秀涨停 [1] - 液冷服务器概念走高 剑桥科技、浪潮信息涨停 [1] 个股突出表现 - 宁德时代A股盘中涨超5% 创历史新高 总市值突破1.84万亿元 [1] - MACD金叉信号形成 部分个股涨势良好 [2]

短剧游戏概念股表现 - 短剧游戏概念板块整体走强 昆仑万维股价上涨超过11% [1] - 省广集团 欢瑞世纪 完美世界 平治信息等公司股价涨幅居前 [1]

市场表现 - 市场全天缩量反弹，两市成交额1.98万亿元，较上个交易日缩量1404亿元，创近一个月地量[3][5] - 创业板指领涨1.27%至2904.27点，科创50涨1.09%至1259.10点，北证50独跌0.16%至1609.82点[1] - 上证指数微涨0.13%至3812.22点，深证成指涨0.38%至12557.68点，沪深300涨0.21%至4445.36点[1] 板块表现 - 通信板块领涨3.49%，电子涨1.78%，传媒涨1.68%，社会服务涨1.07%，国防军工涨0.82%[2][3] - 电力设备板块领跌1.18%，综合跌1.09%，基础化工跌0.94%，有色金属跌0.87%，煤炭跌0.76%[2][3] - 概念板块中短剧游戏涨2.61%、赛马概念涨2.40%、足球概念涨2.25%表现突出，硅能源跌1.73%、石墨电极跌1.51%表现疲软[2][3] 宏观经济数据 - 8月全国居民消费价格同比下降0.4%环比持平，主因基数效应及食品价格涨幅低于季节性水平[4] - 8月工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比由降0.2%转为持平，反映宏观政策积极实施带动部分行业价格回升[4] - 美国非农就业数据下修91.1万人，显示就业增长停滞迹象，市场关注后续PPI与CPI数据[5] 政策与资金动向 - 财政部强调财政政策更加积极接续发力，将加快培育新动能并防范化解重点领域风险[4] - 第三批"国补"资金已下达，第四批将于10月落地，新增专项债发行提速且稳地产政策推进中[5] - 美联储降息预期为国内货币政策提供空间，央行可能择机降准降息以加速经济基本面修复[5] 投资策略建议 - 市场交投氛围下降成交量萎缩至7月水平，短期可能持续波动，需警惕高位震荡调整风险[5] - 建议关注新能源、创新药、TMT和机械设备等板块的低位布局机会[5]