交能融合是指交通与能源两大基础产业通过技术创新、基础设施建设、资源配置等方式实现深度融合，其核心在于打破交通与能源的行业壁垒，构建"交 通为体、能源为血、智慧为脑"的深度协同体系。当前，正是实现碳达峰、碳中和目标的关键冲刺阶段，在"双碳"目标引领下，交通与能源两大传统行业 的深度融合将成为推动绿色低碳转型的关键路径。 编辑：曹艺林 | 校核：张菁菁 | 审核：龙志刚 交通和能源行业是实现"双碳"目标的关键领域，在交通运输场景创新发展清洁能源，推动交能融合，提升交通运输行业绿色低碳水平，既能大幅减少交通 运输碳排放，又具有显著的经济和社会效益。 交能融合的现实需求与政策导向 作者：曹艺林 | 河南省中工设计研究院集团股份有限公司，河南交通运输战略发展研究院，河南省枢纽经济与产业发展研究中心，河南省交通绿色发展研 究中心（重点实验室） 国家高度重视交通与能源融合发展，推动建设了一批交能融合重点项目，持续完善交通运输清洁能源供应体系。目前，全国交通基础设施已建风、光等清 洁能源装机容量超过89万千瓦，累计建成充电桩3.5万个，充电停车位约5.1万个，新能源城市公交车占比达到77.6%，已建和在建清洁能源船舶超过43 ...

能源替代政策出现重大转向。国家发展改革委等六部门日前发布《关于大力实施可再生能源替代行动的 指导意见》，进一步明确了我国可再生能源领域长期发展目标。相较于此前有关政策，《指导意见》不 再特定指向电能替代，而是要求"经济高效推进发电、供热、制气、制氢多元发展和替代"。这意味着， 我国能源消费革命将由依靠电能替代为主，转向电、氢、氨等多元清洁能源替代。 电能替代是我国应对大气污染，推动能源消费革命提出的重要举措。过去，我国能源消费主要依赖煤 炭、石油等化石能源，这些能源的使用带来了严重的环境污染和碳排放问题。为应对这些问题，电能替 代作为一种清洁、高效的能源消费模式被提出，并得到广泛应用。得益于电锅炉、港口岸电、电动汽车 等电能替代技术逐渐成熟，以及电能替代相关政策有序指引，过去10年电能占我国终端能源消费比重稳 步增长，2023年我国电能占终端能源消费比重达28%，比10年前增加6.7个百分点。通过推广电能替 代，我国化石能源消耗少了，空气也清新多了。 电能替代效果虽好，在"双碳"目标新形势下却独木难支。随着我国能源结构持续优化和能源需求日益多 样化，电能替代的局限性也逐渐显现。比如，在某些地区或行业，电能生产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周受地缘因素影响，国际油价高位震荡；报告给出美国原油、成品油相关数据，并推荐了相关上市公司 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油周度数据简报 - 上游重点公司：中国海油、中国海洋石油等公司给出了最新日期、货币、最新价、近一周至2025年初至今涨跌幅等数据；还给出了重点公司2024A - 2027E的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [8] - 原油板块：布伦特、WTI等油价周均价有环比变化，近一周至年初至今有不同涨跌幅；美国原油、商业原油等库存有环比变化；美国原油产量、钻机数量、压裂车队数量有环比及同比变化；美国炼厂和中国地方炼厂有加工量、开工率及环比、同比变化；美国原油进出口量及净进口量有环比变化 [8] - 成品油板块：中国、美国、欧洲、新加坡的汽油、柴油、航煤有周均价及与布伦特价差的环比变化；美国和新加坡的汽油、柴油、航煤库存有环比及同比变化；美国汽油、柴油、航煤产量、消费量有环比及同比变化；美国汽油、柴油、航煤进出口量及净出口量有环比变化 [9] - 油服板块：海上自升式和半潜式钻井平台有周均价、月均价、季均价及环比变化和年初至今变化 [9] 本周石油石化板块行情回顾 石油石化板块表现 - 展示了各行业板块涨跌幅、石油石化板块细分行业涨跌幅及走势 [14][16] 板块上市公司表现 - 上游板块主要公司如中国海油、中国石油等给出了最新日期、货币、最新价、总市值、近一周至2025年初至今涨跌幅等数据 [23] - 上市公司给出了2024A - 2027E的股价、总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [25] 原油板块数据追踪 原油价格 - 展示了布伦特和WTI、布伦特和Urals等原油价格及价差，布伦特原油现货 - 期货价格及价差，美元指数与WTI原油价格，铜价与WTI原油价格等关系 [30][32][40] 原油库存 - 展示了2010 - 2025.05美国商业原油库存与油价相关性、美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅，以及美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣地区原油库存情况 [48][50][59] 原油供给 - 展示了美国原油产量、原油钻机数和油价走势、压裂车队数和油价走势 [66][68][70] 原油需求 - 展示了美国炼厂原油加工量、开工率，山东炼厂开工率 [74][77] 原油进出口 - 展示了美国原油进口量、出口量、净进口量及周度净进口量，美国原油及石油产品进口量、出口量、净进口量及周度净进口量 [81][83][86] 成品油板块数据追踪 成品油价格 - 展示了原油与国内、美国、欧洲、新加坡的汽油、柴油、航煤价格及价差，国内汽油、柴油批发零售价差 [94][106][111] 成品油库存 - 展示了美国汽油、柴油、航空煤油库存，新加坡汽油、柴油库存情况 [125][130][137] 成品油供给 - 展示了美国柴油、汽油、航空煤油产量 [144][146][147] 成品油需求 - 展示了美国航空煤油、汽油、柴油消费量，美国旅客机场安检数 [149][151][153] 成品油进出口 - 展示了美国汽油、柴油、航空煤油进出口情况及净出口量 [160][166][167] 油服板块数据追踪 - 展示了自升式和半潜式钻井平台行业平均日费情况 [176][178][180]

截至5月22日，华南汽柴油批零价差分别为1391元/吨、887元/吨，跌至1月中旬以来最低水平。与2025 年批零价差最高水平相比，汽油批零价差收窄572元/吨，幅度29%，柴油批零价差收窄708元/吨，幅度 44%；与去年同期相比，汽油批零价差收窄450元/吨，幅度24%，柴油批零价差收窄660元/吨，幅度 43%。进入5月，零售限价下调预期持续笼罩市场，且需求方面而言，五一假期后公众出行半径收窄， 终端消耗速率下滑，汽油价格承压运行，区内阴雨天气较多，基建等室外工程开工受限，终端消耗提升 缓慢，柴油价格延续弱势运行。而近期，上游资源有所收紧，区内现货资源亦存收紧预期，加之部分空 单回补，市场批发价格趁势上涨，从而导致批零价差再次收窄。 市场价格或将承压 批零价差预期扩大 市场继续等待美伊核协议谈判、东欧和平进展推进等消息，市场对未来经济及需求仍存担忧，叠加欧佩 克+增产计划，预计原油价格走势承压，从而利空华南汽柴油价格。供应方面来看，中海油惠炼二期预 计月底检修结束，市场供应将有增加。需求方面来看，虽端午假期临近，汽油终端需求预期边际向好， 但考虑新能源替代等因素印象，汽油终端需求难有明显增量，加油站仍维 ...

报告行业投资评级 - 动力煤：看跌 [6] 报告的核心观点 - 2025年以来火电需求增速转负，煤炭跌势再打开，截止5月中旬，港口5500K煤炭报价累计跌150元/吨至620元/吨，跌幅近20% [2][9] - 新能源对火电替代加速且由量变到质变，导致火电需求负增长，加速煤炭供需过剩，煤价跌势提前 [3][19] - 持续供需失衡使高成本进口煤被挤出，但国内产量仍高，煤价底部需等待国内减产 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 火电持续负增长，煤价25年以来累跌近20% - 2025年1 - 4月煤炭有效供应增速累计增长6%，火电和非电需求累计下滑2%，港口库存同比增1600万吨 [9] - 1 - 4月国内进口煤炭1.53亿吨，同比降5.3%，但国内煤炭产量保持高位，供需压力难扭转 [9] - 5月中旬起，随气温升高和火电日耗转正，港口煤价或在600元/吨暂时企稳，长期看，若无国内大规模减产，煤价难见底 [9] 火电需求：新能源替代量变到质变，火电增速或趋势性转负 25年前4个月新能源发电量占比跳增6% - 2023、2024年年末新能源发电占比分别为17%和19%，2025年4月跳增至25%，叠加抢装潮，市场对夏季火电增速谨慎 [19] 夏季高温或支撑煤价暂稳，年内跌势仍未结束 - 夏季高温电厂或补库，5月中下旬火电日耗转正，电厂煤炭库存中性，煤价或在600元/吨获支撑 [25] - 新能源替代成趋势，夏季火电发力能力不被看好，若国内煤供应不收缩，8月中旬煤价或再跌 [25] 供应：进口煤挤出量尚不足以对冲需求降幅 内外价差倒挂，进口煤挤出持续扩大 - 1 - 4月进口煤炭1.53亿吨，同比降5.3%，进口煤下调对应总供给缩量仅0.5%，无法匹配需求缩量 [38] - 4月单月进口同比降幅超16%，若全年火电增速下滑2%，进口煤全年减量须达5000万吨；下滑4%，减量超1亿吨 [38] - 短期印尼煤价难松动，挤出将扩大，长期印尼煤刚性成本不牢靠，价格或调降 [38] 煤价何时止跌取决于国产煤何时减产 - 4月全国原煤产量3.9亿吨，同比增3.8%，1 - 4月产量15.8亿吨，同比增6.6%，推算显性库存增量达1.3 - 1.4亿吨 [45] - 样本开工拟合1 - 4月产量累计增速约0.5%，对应库存增加约3000万吨 [45] - 5月下旬煤价跌至620元低点，煤矿开工率平稳，煤价企稳依赖供应端减产，市场关注550元/吨、500元/吨一线煤矿是否减产 [45]

能源化工丨日报 2025 年 05 月 21 日 广金期货研究中心 能源化工研究员 马琛 020-88523420 期货从业资格证号： F03095619 投资咨询资格证号： Z0017388 关注两场谈判进展，油价低位上涨 核心观点 一、欧美原油期货价格窄幅波动 周二(5 月 20 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 62.56 美元，比前一交易日下跌 0.13 美元，跌 幅 0.21%，交易区间 62.19-63.17 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 7 月期货结算价每桶 65.38 美元，比前一交易日下跌 0.16 美元， 跌幅 0.24%，交易区间 64.85-66 美元。 二、关注伊朗核协议进展 据中东某国新闻报道，哈梅内伊对与美国的核谈判能否达成协议 表示怀疑，因为伊朗正在审查举行第五轮谈判的提议。但如果协议达 成，美国对伊朗制裁放松，这两国之间的协议将使伊朗的石油出口量 每天增加 30 万桶至 40 万桶。 三、IEA 认为今年石油供需平衡更为宽松 周四国际能源署发布了 5 月份《石油市场月度报告》，报告认为， 经济逆风加上电动汽车销量创纪 ...

化工日报 | 2025-05-16 聚酯负荷继续提升，关注原油支撑 市场分析 成本端，周四国际油价大幅下跌，WTI与Brent跌幅超过2%，SC跌幅近5%。主要是受特朗普关于伊核谈判接近达 成的言论影响，NBC等媒体报道伊朗愿意承诺不拥有核武器来换取西方解除制裁，市场担心一旦美国取消对伊朗 制裁，可能导致伊朗原油供应进一步增加，从而加剧原油市场过剩。继续关注伊核谈判进展。 汽油和芳烃方面，汽油裂解近期有所反弹，但季节性表现仍弱于前两年，后续随着汽油需求旺季到来可能会季节 性好转，但整体在新能源替代的背景下预计汽油裂解价差上涨空间有限。芳烃方面，今年的调油需求已不值得过 多的期待。国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。3~4月韩国出口到美 国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，亚洲MX和甲苯与石脑油价差表现低迷，短流程装置仍处于亏损状态， 近期关注利润恢复下短流程装置恢复情况。 PX方面，上上个交易日PXN280美元/吨(环比变动+13.00美元/吨），周三PXN涨至282美元/吨。近期近期宏观利好提 振，同时多套px装置计划外损失增加，进一步收紧PX近月供需预期，市场货源 ...

| 投资者关系活动 | 特定对象调研 分析师会议 □ □ | | --- | --- | | 类别 | 业绩说明会 □ 媒体采访 √ | | | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 参加 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日的全体投 2025 | | 人员姓名 | 资者 | | 时间 | 年 月 日 (周四) 下午 2025 5 15 15:00~16:30 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、董事、董事会秘书兼财务总监周丽 | | 员姓名 | 2、证券事务代表张传波 | | | 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： | | | 1、公司有 15 万吨产能，但据说近期只能释放 8～10 万吨， | | | 是订单不足？还是其他原因？ | | | 尊敬的投资者：您好！公司投资建设的铸造产能是 15 万吨， | | | 但是需要时间释放 ...

动力煤专题:供需"双杀"之下，煤价何时止跌？ 自 2024 年 10 月份以来，动力煤价格持续回落。以北方港口 Q5500 煤价为例，价格自去年 10 月份高点 870 元/吨跌至当前 643 元/吨（截至发稿日），跌幅 227 元/吨或-26.1%。当前价格已 回到 2021 年年初水平，且仍未止跌。 专题报告 2025-05-13 动力煤专题:供需"双杀"之下，煤价何时止跌？ 报告要点： 我们认为去年 10 月份以来煤炭价格显著走弱的背后，一方面是供给端在"保供"大背景下的 持续放量。另一方面，是随着风、光等新能源装机的提升，风电、太阳能对于火电的替代效应 愈加明显，煤炭需求端受到明显压制。供需"双杀"之下便出现了煤价本轮的持续回落。展望 后市，煤炭端价格的压力仍未有明显的化解，后续 5 月底可能是价格能否企稳一个值得期待的 时间节点。但就供给端压力未见明显减弱以及未来风、光替代作用下用电旺季需求乐观程度可 能相对一般的角度，我们认为价格即便企稳甚至有所反弹，力度认为也将一般。煤价的明显反 弹或仍需要看到供需两侧更加有力的共同作用。 陈张滢 黑色研究员 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z002 ...

各位老铁，这里是帮主郑重的复盘分享时间。今天咱们聊点重磅的——全球动力电池一哥宁德时代，周一就要在香港IPO了！听说这次发行价较A股折价 5%，筹资至少40亿美元，科威特投资局、中石化、高瓴都来捧场。这事儿对宁德时代A股走势影响多大？咱们边吃瓜边分析。 短期看250元就是心理关口，站稳了可能上摸260，跌破230得小心回调。长期投资者要是手头有货，200元以下就是黄金坑，对应PB不到3.5倍，这价格连巴 菲特都得心动。重点盯着两个信号：一个是Q2订单增速，另一个是港股上市后南向资金动向。要是哪天宁德宣布钠电池大单落地，或者固态电池中试成 功，那就是冲锋号！ 最后唠点掏心窝的 最近宁德时代A股在248元附近晃悠，技术面有点微妙。短期支撑位在230元，阻力位249.77元，MACD红柱缩成小细棍，RSI接近超买区，说明短线资金有 点恐高。不过资金面倒是不差，近5天主力净流入10亿多，但5月9日超大单突然净流出近5000万，这就像火锅里突然加了冰块——有人想落袋为安了。更值 得玩味的是，5月8日那笔大宗交易溢价近6%成交，机构席位疯狂扫货，这帮聪明钱是不是提前嗅到了港股上市的利好？ 长期逻辑：万亿市值的护城河稳不稳 ...