2025年中国经济顶压前行、向新向优，"十四五"实现圆满收官。"十五五"新征程已经开启，开局之年看 发展之势，中国经济有基础有条件保持稳定向好运行，确保"十五五"开好局、起好步。 看态势，我国经济长期向好的基本面没有改变，支撑高质量发展的积极因素不断累积强化。"十四五"时 期，我国经济总量相继跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元、140万亿元4个重要关口，5年经济增量 超过36万亿元，经济实力、科技实力、国防实力、综合国力跃上新台阶，充分彰显了经济的强大韧性和 潜能。我国稳居世界第二大经济体和制造业第一大国，货物贸易规模全球第一，是全球第二大消费市场 和第一大网络零售市场，具备应对各类风险挑战的能力与底气。观察中国经济，既看"体量"，更看"体 质"。我们依靠创新为高质量发展赋能，2025年研发经费投入强度首次超过经合组织国家平均水平，原 创性、颠覆性创新成果大量涌现，人工智能、生物医药、机器人等研发和应用处在全球第一梯队，绿色 低碳转型深入推进，数字经济蓬勃发展。我国经济社会发展取得的新的重要成就，为继续跑好"十五 五"新征程奠定了更加坚实的基础。 看优势，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，中国 ...

宏观经济表现 - 2025年中国GDP总量首次突破140万亿元，达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5.0%，圆满实现年度预期目标 [2][3] - 在全球经济增长普遍放缓的背景下，中国5.0%的经济增速领跑全球主要经济体，为全球总需求注入稳定剂和动力源 [3] - 横向对比，2025年OECD预计全球GDP增速从2024年的3.2%放缓至3.1%，美国、欧元区、日本增速预计分别为1.6%-2.2%、1.0%-1.3%、0.7% [3] 产业结构与增长动力 - 服务业对经济增长的贡献率达到61.4%，成为经济增长的主要动力 [3] - 规模以上装备制造业增加值同比增长9.2%，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.4%，分别高于规模以上工业增加值增速3.3个和3.5个百分点 [4] - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长11.1%，远高于GDP增速 [11] - 2025年12月制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，重返扩张区间 [11] 消费与内需市场 - 社会消费品零售总额达501202亿元，比上年增长3.7%，消费压舱石作用更加稳固 [8] - 实物商品网上零售额同比增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重达26.1% [4] - 全国居民人均可支配收入达到43377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长5.0%，与经济增速基本同步 [7] - 服务性消费支出占人均消费支出的比重为46.1%，消费结构持续升级 [7] - 全国居民人均食品烟酒消费支出占人均消费支出的比重（恩格尔系数）为29.3%，比上年下降0.5个百分点 [7] 对外贸易与投资 - 全年货物进出口总额454687亿元，比上年增长3.8%，其中出口269892亿元增长6.1%，进口184795亿元增长0.5% [8] - 民营企业进出口增长7.1%，占进出口总额的比重为57.3%，比上年提高1.8个百分点 [8] - 高技术产品出口增长13.2%，显示出中国制造向中国智造转型的明显成效 [4] - 全年固定资产投资同比下降3.8%，但扣除房地产开发投资后的投资增速保持稳定，高技术产业和民生领域成为亮点 [5] 政策环境与就业 - 货币政策保持了适度宽松的基调，宏观政策取向一致性和预期管理得到加强 [5] - 全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，就业形势保持基本稳定 [7]

政策核心内容 - 个人消费贷款财政贴息政策自2025年8月启动后，于2026年1月迎来首次优化升级 [1] - 优化核心是将信用卡账单分期业务纳入贴息支持范围，可享受1%的贴息 [1] - 政策取消了对消费领域的限制，指定经办机构的个人消费贷款或信用卡分期支付均有机会享受贴息 [1] 政策影响与意义 - 信用卡账单分期实际费率相对较高，1个百分点的年贴息将直接降低持卡人实际分期成本，提振居民消费意愿和能力 [1] - 政策旨在精准激活消费市场，有助于激发居民在耐用品消费、服务消费等领域的潜在需求 [1] - 在需求端，政策能有效缓解消费者即时支付压力，特别是在购置家电、家居装修、教育培训等大额消费场景中 [2] - 在供给端，消费需求增长将促进商品和服务流通，带动相关产业发展，形成“消费增长—生产扩大—消费再升级”的良性循环 [2] 银行执行要求 - 银行需落实“免申即享”、“零申请、直接贴”原则，简化办理手续 [2] - 银行应依托金融科技优化信用卡账单分期系统，实现贴息资格自动识别、贴息金额自动计算、贴息资金自动到账 [2] - 银行需围绕政策支持的消费领域，加强与商户合作以构建多元化消费场景生态，例如与家电连锁、家居卖场、大型商超合作推出组合优惠，或聚焦教育培训、健康医疗、文化旅游等领域推出专项分期产品 [3] - 政策扩大了经办机构范围，对金融机构风险防控能力提出更高要求 [3] - 银行需加强客户资质审核，利用大数据、人工智能等技术精准评估客户信用状况和还款能力，防止过度授信 [3] - 银行需加强资金流向监测，确保分期资金真正用于消费领域，杜绝资金挪用和违规套利行为 [3]

宏观经济总体表现 - 2025年中国国内生产总值（GDP）首次跨越140万亿元大关，比上年增长5.0% [1] - 经济规模稳居世界第二，增速位居世界主要经济体前列 [2] - 在世界经贸环境挑战下，经济仍实现“量的跨越”与“质的提升” [2] 工业与制造业 - 规模以上工业增加值比上年增长5.9% [2] - 规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1% [2] - 规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3% [2] - 高技术产品出口额比上年增长13.2% [2] 消费与内需 - 最终消费支出对经济增长贡献率超过五成 [2] - 社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，规模居全球前列 [5] - 服务消费活力释放，成为经济运行重要亮点 [5] - 居民人均可支配收入实际增长5.0%，与经济增长同步 [2] 对外贸易 - 货物贸易规模再创历史新高 [2] - 进出口总值同比增长3.8%，出口规模同比增长6.1% [4] - 进口额达18.48万亿元，创历史新高 [4] - 中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [2] 新兴动能与结构转型 - 新能源汽车国内新车销量占比超过50% [2] - 绿电、绿能、绿色经济蓬勃发展 [2] - 中国经济从“量”的累积加速迈向“质”的提升，创新驱动发展步履铿锵 [3] 就业与金融稳定 - 城镇调查失业率平均值为5.2% [2] - 外汇储备余额超3.3万亿美元 [2]

中国内需战略与消费市场转型 - 中国正从“世界工厂”向“世界市场”转型，致力于在“制造大国”基础上成为“消费大国”，为全球合作注入新动能 [1][3] - 扩大内需被视为大国经济的特征，是应对外部不确定性、解决发展实际问题的必要和必然之举 [1] 内需对经济增长的贡献与结构变化 - 2013至2024年间，内需对中国经济增长的平均贡献率高达93.1%，已成为经济增长的主动力和稳定锚 [2] - 2025年，最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，较上年提升5个百分点，首次超过一半 [2] - 2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元 [1] 消费结构优化与新增长点 - 2025年，服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1% [2] - 线上消费（如电子商务、直播带货、在线文娱）实现较快增长 [2] - 冰雪经济、首发经济、银发经济等新兴消费领域持续升温，成为新的消费增长点 [2] 市场潜力与政策效能 - 中国居民消费率约40%，与发达国家相比有10—20个百分点的提升空间 [3] - 中国人均基础设施存量与发达国家相比有4—5倍的增长空间 [3] - 2025年，消费品以旧换新政策惠及超过3.6亿人次，展现了市场体量与政策能量 [3] - 针对投资负增长问题，推出了优化实施“两重”项目、激发民间投资活力等举措 [3] 全球市场地位与未来展望 - 中国已是全球第二大消费市场，在汽车、手机、家电等多个细分领域成为全球最大市场 [3] - 过去5年，中国累计进口货物和服务超过15万亿美元 [3] - 预计2026年，中国经济将在高科技、智能制造、绿色能源和服务消费等领域实现显著增长 [2] - 随着居民收入增长和需求升级，新消费将牵引新供给，投资于物和投资于人均有广阔空间 [3]

上海市“十五五”规划建议中的文旅体商发展核心观点 - 强化高品质旅游产品供给、业态创新、服务优化，培育特色旅游，发展入境旅游，优化古镇乡村旅游 [1] - 深入实施扩大内需战略，扩大服务消费，推动文旅商体展深度融合，优化消费环境，扩大入境消费 [1] - 构建开放型经济新体制，加强与共建“一带一路”国家在文化、旅游等领域交流合作 [1] - 统筹国际顶级赛事引进和自主品牌赛事培育，优化文化发展生态，大力发展文化科技 [2] 旅游行业发展要点 - 强化高品质旅游产品供给、业态创新与服务优化 [1] - 培育特色旅游，发展入境旅游，优化古镇乡村旅游 [1] - 加强与共建“一带一路”国家在旅游领域的交流合作 [1] 消费与商业发展要点 - 扩大服务消费，大力发展文化、旅游、体育、健康等改善型服务消费 [1] - 推动文旅商体展深度融合，提升大型消费节庆活动国际影响力 [1] - 大力发展首发经济、夜间经济 [1] - 推进世界级商圈建设，打造特色商业街区 [1] - 提升离境退税和跨境支付便利化水平，扩大入境消费 [1] - 打造全龄友好型品质生活圈，激发银发消费、青年消费潜力 [1] 体育产业发展要点 - 统筹国际顶级赛事引进和自主品牌赛事培育 [2] - 办好群众体育活动，完善体育服务，促进都市型竞技体育发展 [2] - 加强青少年体育人才培养 [2] 文化与科技融合发展要点 - 优化文化发展生态，推动文旅商体展布局协同、资源整合、业态融合 [2] - 促进节展赛会联动，提升“演艺大世界”能级 [2] - 打造互联网优质内容创作集聚区 [2] - 大力发展文化科技，推动人工智能赋能文化生产创作 [2] - 支持超高清视听发展，培育数字文娱新业态 [2] 对外开放与合作要点 - 服务高质量共建“一带一路”，加强与共建国家科技、文化、旅游等领域交流合作 [1] - 高水平建设“丝路电商”合作先行区 [1]

中国人民银行2026年货币政策与金融支持框架 - 核心观点：中国人民银行将在2026年继续实施适度宽松的货币政策，通过总量与结构性工具相结合的方式，促进经济稳定增长、物价合理回升，并为金融市场稳定运行与资本市场稳定发展营造良好环境 [1] 总量与结构性货币政策 - 灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配 [1] - 2026年降准降息仍有一定空间，并将促进社会综合融资成本低位运行 [1] - 结构性政策已先行出台并优化，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [2] 结构性货币政策工具的具体部署 - 单设1万亿元民营企业再贷款，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [2] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元 [2] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [2] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [2] 金融市场稳定与监管 - 继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] - 加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [2] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [2] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展 [2] 支持扩大内需与消费 - 综合施策满足消费领域多样化金融需求，专设5000亿元服务消费与养老再贷款以激励金融机构创新 [3] - 持续推进支付服务便利化，提升消费金融服务水平，并实施一次性个人信用修复政策以改善消费金融环境 [3] - 支持符合条件的金融机构发行金融债券，以提升消费领域资金供给能力 [3] 支持科技创新 - 持续加大政策支持力度，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入科技创新和技术改造再贷款支持领域 [3] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，并推动发展债券市场“科技板” [3] 支持中小微企业 - 增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [3] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [3] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [3] 政策协同与执行 - 中国人民银行将与发展改革、商务、工信、科技等部门强化协同配合和信息共享 [4] - 推动金融机构完善内部激励约束机制，提升金融服务的便捷性、有效性和覆盖面 [4] - 加强货币政策与财政政策的协同，发挥财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用以放大金融支持效果 [4]

中国内需战略与消费市场转型 - 中国正从“世界工厂”向“世界市场”转型，致力于在“制造大国”基础上成为“消费大国”，为全球合作注入新动能 [1][3] 内需对经济增长的贡献 - 2013至2024年，内需对中国经济增长的平均贡献率达93.1% [2] - 2025年，最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，较上年提高5个百分点 [2] - 内需已成为拉动中国经济增长的主动力和稳定锚 [2] 消费结构优化与新增长点 - 2025年，服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1% [2] - 电子商务、直播带货、在线文娱带动线上消费较快增长 [2] - 冰雪经济、首发经济、银发经济等持续升温，成为新的消费增长点 [2] 市场潜力与增长空间 - 当前中国居民消费率约40%，与发达国家相比有10—20个百分点的提升空间 [3] - 中国人均基础设施存量与发达国家相比有4—5倍的增长空间 [3] - 新型城镇化、科技产业、民生改善等领域投资空间巨大 [3] 政策举措与市场表现 - 2025年，消费品以旧换新政策惠及超3.6亿人次 [3] - 针对投资负增长问题，推出优化实施“两重”项目、激发民间投资活力等举措 [3] - 政策精准协同发力，持续释放内需潜力 [3] 消费市场规模与全球地位 - 2025年，中国社会消费品零售总额首次突破50万亿元 [1] - 过去5年，中国累计进口货物和服务超过15万亿美元 [3] - 中国已是全球第二大消费市场，汽车、手机、家电等多个细分领域为全球最大市场 [3] 未来增长动力与领域 - 预计2026年中国经济将在高科技、智能制造、绿色能源和服务消费等领域实现显著增长 [2] - 居民收入增长和对美好生活的需求将带动新消费、牵引新供给 [3] - 经济结构转型将催生源源不断的投资新动力，投资于物和投资于人空间广阔 [3]

宏观经济总体态势 - 中国经济长期向好的基本面没有改变，支撑高质量发展的积极因素不断累积强化 [1] - “十四五”时期经济总量相继跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元、140万亿元4个重要关口，5年经济增量超过36万亿元 [1] - 经济实力、科技实力、国防实力、综合国力跃上新台阶，彰显强大韧性和潜能 [1] - 稳居世界第二大经济体和制造业第一大国，货物贸易规模全球第一，是全球第二大消费市场和第一大网络零售市场 [1] 2025年经济运行情况 - 2025年中国经济顶住多重压力保持稳中有进发展态势，高质量发展取得新成效 [2] - 内需成为驱动转型升级的主动力，2025年内需对经济增长的贡献率超过67%，其中消费贡献率达到52% [2] - 货物贸易规模再创新高，外汇储备余额超过3.3万亿美元 [2] - 2025年9月份以来，核心CPI同比涨幅连续4个月在1%以上，12月份制造业采购经理指数重回扩张区间 [2] - 人流、物流、信息流保持较快增长态势，经济运行中的积极因素在不断增多 [2] 创新驱动与结构转型 - 2025年研发经费投入强度首次超过经合组织国家平均水平 [1] - 原创性、颠覆性创新成果大量涌现，人工智能、生物医药、机器人等研发和应用处在全球第一梯队 [1] - 绿色低碳转型深入推进，数字经济蓬勃发展 [1] - 科技创新为产业跃迁开拓空间，推动传统动能焕新升级、新动能积厚成势、新优势不断塑造，新质生产力加快成长壮大 [3] - 居民消费结构由商品消费为主向商品和服务消费并重转变 [3] - 数字技术、人工智能等不断催生新业态新模式新场景 [3] 发展优势与潜力 - 经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势将更加彰显 [3] - 科技创新、产业升级、基础设施、改善民生等方面还有不少短板弱项，扩大内需仍有巨大潜力 [3] - 全面深化改革不断深入，高水平开放走深走实，将为经济发展注入新的制度红利 [3] - 近期，主要国际组织相继上调了对中国经济增长的预期，凸显对中国经济发展前景的信心 [3] 政策展望与未来方向 - 中央经济工作会议已作出全面部署，2026年将继续实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [2] - 随着经济内生动力增强，宏观政策显效发力，经济稳中向好势头将不断巩固拓展 [2] - “十五五”新征程已经开启，中国经济有基础有条件保持稳定向好运行，确保“十五五”开好局、起好步 [1]

货币政策总基调与2026年实施框架 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策上将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配，并指出2026年降准降息还有一定空间 [2] - 结构性政策上将坚持聚焦重点、有进有退，优化工具设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，并已在年初先行出台一批优化后的政策 [2] 金融市场稳定与宏观审慎管理 - 将继续维护金融市场平稳运行，包括做好预期管理以保持人民币汇率基本稳定，并加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”战略举措，重点包括强化系统性金融风险监测评估、拓展管理覆盖至金融市场及非银机构等新领域、丰富完善管理工具箱、以及完善法律保障和治理机制 [3][6][7] “十五五”期间货币政策体系改革重点 - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，把金融总量更多作为观测性指标，为更多发挥利率调控作用创造条件 [3] - 将完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，并健全市场化利率形成、调控和传导机制 [3][4] - 将完善结构性货币政策工具体系以引导贷款投向，完善人民币汇率形成机制并保持弹性，同时提高政策沟通透明度和健全市场沟通机制 [5] 对重点领域的金融支持举措 - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并支持金融机构发行金融债券以提升资金供给能力 [8] - 在支持科技创新方面，将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入高的民营中小企业纳入支持范围，同时合并设立债券风险分担工具并推动发展债券市场“科技板” [8] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，同时支持发行小微企业金融债券和完善增信制度 [8] 政策协同与国际金融合作 - 将加强金融部门与行业主管部门的协同配合和信息共享，并推动金融机构完善内部机制、运用金融科技以提升服务能力 [9] - 将加强货币政策和财政政策的协同，发挥财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用以放大金融支持效果 [9] - 在国际合作方面，将深化金融领域制度型开放，有序推进人民币国际化，并积极参与全球金融治理，推动国际货币体系变革和基金组织份额改革 [9][10][11]