股价表现与市值 - 截至2025年6月27日收盘，盛美上海报收于112.9元，较上周的109.5元上涨3.11% [1] - 本周盘中最高价报115.5元，最低价报108.45元 [1] - 当前最新总市值498.22亿元，在半导体板块市值排名16/161，在两市A股市值排名273/5151 [1] 公司治理结构变更 - 拟取消监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使 [2][7][9] - 董事会人数由6人调整为8人 [5][7][9] - 修订《公司章程》及其附件，废止《监事会议事规则》 [7] - 制定及修订部分公司治理制度 [7] 独立董事增选 - 提名蒋守雷为第二届董事会独立董事候选人 [4] - 蒋守雷具备独立董事任职资格，无不良记录 [4] - 新增独立董事任期自股东大会审议通过之日起至第二届董事会任期届满时止 [5] 资金管理 - 使用不超过2.5亿元闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限12个月 [6][7][9] - 首次公开发行股票募集资金总额为36.85亿元 [7] 股份回购 - 将回购价格上限由99.02元/股调整为120.00元/股 [8][9] - 调整回购价格上限是为保障回购股份方案顺利实施 [8] 股东大会安排 - 将于2025年7月15日召开2025年第三次临时股东大会 [3][9] - 股东大会将审议取消监事会、增加董事会人数、修订公司章程等议案 [3]

股价表现 - 截至2025年6月27日收盘，塞力医疗报收于13.91元，较上周的12.15元上涨14.49% [1] - 本周盘中最高价报14.2元，最低价报11.65元 [1] - 本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况 [1] - 公司当前最新总市值26.57亿元，在医药商业板块市值排名30/31，在两市A股市值排名4521/5151 [1] 募集资金使用 - 截至2025年5月31日，公司已使用2020年可转债募集资金20187.91万元，总体投资进度为37.90% [2] - 公司拟使用不超过32500万元闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限不超过12个月 [2] - 资金使用仅限于与主营业务相关的生产经营使用 [2] - 公司曾多次使用闲置募集资金临时补充流动资金，并已全部归还 [2] - 2025年6月26日，公司董事会和监事会审议通过了相关议案 [2] 可转债评级调整 - "塞力转债"评级从"BBB-"调整为"BB+"，主体评级也从"BBB-"调整为"BB+" [3][5] - 评级展望保持"稳定" [3] - 调整后"塞力转债"不可作为债券质押式回购交易的质押券 [3] - 中证鹏元从运营环境、经营与竞争、财务状况等方面对公司及"塞力转债"进行了跟踪分析和评估 [3]

固定收益 | 固定收益定期固定收益定期 流动性跟踪 证券研究报告 跨季后资金面有哪些关注点？ 1、资金面聚焦：跨季后资金面有哪些关注点？ 本周资金面整体平稳，临近跨季波动有所增加，7 天资金利率大幅上行， 上半周政府债发行规模较大。但央行呵护意图较为明显，全周逆回购投放 超 2 万亿元，存单发行利率低波震荡、小幅上行，跨季资金整体无虞。 下周，政府债发行规模回落至 721 亿元。其中，无国债发行，地方债发行 721 亿元、净缴款 742 亿元，供给压力明显缓和。 4、货币市场：本周 7 天资金利率大幅上行 资金利率多数上行：截至 6/27，DR001 下行 0.59BP 至 1.37%，DR007 上行 20.27BP 至 1.7%，R001 上行 1.22BP 至 1.46%，R007 上行 32.91BP 至 1.92%。 本周，银行体系资金净融出平均 3.86 万亿元，较上周变动-1067 亿元。其 中，国有大行净融出平均 3.98 万亿元，较上周变动-3931 亿元，隔夜占比 90%，较上周变动-7.39%。 5、同业存单 本周，同业存单发行总额为 7264 亿元，净融资额为-3827 亿元，相较上周 ...

资金市场现状 - 6月23 - 27日央行公开市场累计净投放12672亿元，为今年单周净投放次高，6月中长期净投放3180亿元高于3月[1][11] - 隔夜利率平稳，DR001围绕1.37%震荡，R001除周五升至1.46%外前四日稳定在1.44%；跨季资金成本攀升，DR007从1.51%升至1.70%，R007从1.56%升至1.92%[1][12] 资金市场展望 - 6月30日隔夜利率或短期冲高，2022 - 24年二季度末R001单日上行38 - 155bp，今年一季度上行102bp[2][20] - 7月财政资金支出助力流动性转松，季初首周资金价格中枢较跨季周前一周低3 - 13bp，7天利率有望回落至1.5%区间，但逆回购到期2万亿+形成资金缺口[2][20][21] 各市场情况 - 票据市场：6月票据利率同比下行，1M票据利率均值0.82%，较去年降30bp；6月1 - 26日大行累计净买入738亿元，较去年增339亿元[4][32] - 政府债：6月30日 - 7月1日净缴款转负为 - 59亿元，国债和地方债净缴款降至 - 802、742亿元[5][36] - 同业存单：6月存单到期高峰已过，23 - 27日加权发行利率1.64%，较前一周降1bp；下周到期2767亿元，7月到期压力逐周抬升[6][40][43] 风险提示 - 流动性或出现超预期变化，货币政策或出现超预期调整[8][55]

监事会会议召开情况 - 第三届监事会第二十一次会议于2025年6月27日以通讯表决方式召开 [1] - 会议应参会监事3名，实际参会监事3名，由监事会主席陈怀义主持 [1] - 会议通知通过书面和通讯方式送达全体监事，召集及召开程序符合法律法规及公司章程 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》 [1][3] - 公司拟使用不超过人民币1.50亿元闲置募集资金暂时补充流动资金 [3] - 监事会认为该举措符合监管规则，未改变募集资金用途，不影响募投项目正常进行 [3] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权 [3] 信息披露 - 相关公告内容详见上海证券交易所网站披露的编号2025-062公告 [3][4]

监事会会议召开情况 - 会议符合《公司法》《公司章程》和《监事会议事规则》的规定，合法有效 [1] - 会议通知于2025年6月24日以通讯方式发出 [1] - 会议于2025年6月27日在海南省海口市秀英区安读一路30号公司会议室现场召开 [1] - 应出席监事3人，实际出席监事3人 [1] - 会议由监事会主席徐鹏主持，董事会秘书王清涛、证券事务代表王海燕列席 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于使用闲置募集资金临时补充流动资金并签订募集资金专户存储三方监管协议之补充协议的议案》 [1] - 表决结果：同意3票，弃权0票，反对0票 [2] - 监事会认为使用闲置募集资金临时补充流动资金符合相关规定，不影响募集资金投资计划，不损害股东利益，有利于提高资金使用效率 [2]

大数据业务 - 2024年大数据业务实现营业收入29,317.46万元，占当期营业收入的94.97%，但毛利率同比下滑32.87个百分点至12.17% [2][16] - 业务收入集中在第四季度（占比79.43%），主要因系统集成项目验收周期较长，行业普遍存在季节性特征 [4][8] - 前五大客户集中度高达75.57%，其中第一大客户占比60.22%；前五大供应商集中度67.65%，新增客户和供应商各3家 [1][9] - 系统集成业务占比提升至82.91%，但毛利率仅5.09%，主要因智算中心项目硬件成本占比达76.97% [16][18] - 软件产品业务毛利率66.47%，保持较高水平，但收入占比降至10.66% [19] 财务数据异常 - 应收账款余额2.02亿元同比增长28.59%，其中大数据业务组合应收账款同比激增1352.03% [22] - 预付款项增长主要因智算项目硬件采购需预付货款，符合行业惯例 [24] - PPP项目确认建设期决算收入1,130.65万元，推动物联网安防业务收入增长260.82%，毛利率提升至49.52% [28][31] - 长期应收款中PPP项目可用性付费余额3.62亿元，计提坏账准备1,312.62万元，计提比例3.63%高于行业均值 [34] 重点项目运营 - 数据跨境流动服务枢纽项目确认无形资产特许经营权1.41亿元，15年运营期需支付承包费2.30亿元 [38] - 平潭国际互联网数据专用通道已投入运营，2025年一季度新增订单261.93万元 [13] - 福建智慧教育平台服务32所学校，累计访问量超45万次，成为教育部首批整省试点 [14] - 巧家PPP项目完成竣工决算，确认建设期收入15,654.03万元，运营期9年 [28][31] 行业竞争与风险 - 智能算力领域收入占比73.61%，同比增长85.96%，2025年在手订单超3亿元 [12][13] - 系统集成业务面临硬件价格透明、供应商集中导致的毛利率压力 [16] - 数据安全法规强化增加合规成本，算力发展受芯片管制、能源政策等制约 [15]

流动性管理 - 央行公开市场下周将面临20275亿元逆回购到期的流动性回笼压力 较本周9603亿元大幅增加 [1] - 到期金额呈现递增态势 周一2205亿元 周二4065亿元 周三3653亿元 周四5093亿元 周五5259亿元 [1] - 央行6月26日开展5093亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 单日净投放3058亿元 [1] 货币市场表现 - 银行间质押式回购利率分化 隔夜品种下行至1.37% 14天期品种上行至1.7557%创逾一个月新高 [1] - 国债期货表现平稳 30年期主力合约微涨0.10% 10年期主力合约小幅下跌0.02% [2] - 10年期国债活跃券收益率下行0.85个基点至1.645% 30年期国债收益率下行1.35个基点至1.8495% [2] 货币政策操作 - 央行通过中期借贷便利与逆回购相结合的方式精准调节市场资金供求关系 [2] - 市场预期央行将适时开展MLF操作或增加逆回购投放应对流动性挑战 [2] - 当前货币政策立场保持稳健 既要维护流动性平稳 又要防范资金空转套利 [2]

A股市场分化态势 - 银行股盘中冲高受阻后回落 上证综指和上证50指数随之回落 [1] - 算力股和有色金属股大幅上涨 深证成指和创业板指表现强势 [1] - 动量资金积极调仓 带来结构性新机会 [1] 全球流动性宽松预期 - 市场对全球流动性预期转向一致宽松 主要因贸易形势改善和通胀预期降温 [2] - 美联储降息预期升温 美元指数破位下行 [2] - 全球资本风险偏好提振 推动权益资产和资源类价格上涨 美股创新高 国际铜价持续走高 [2] 调仓催生的结构性机会 - 全球流动性宽松推动商品价格和权益资产上涨 A股资源股受益 [3] - 美联储降息预期降低科技创新资金成本 算力股和创新药板块受资金青睐 [3] - 动量资金减持高位银行股和券商股 增持低位资源股和算力股 [3] 存量资金博弈下的市场特征 - 沪深两市成交金额萎缩 显示市场缺乏增量资金 [4] - 新热点涌现依赖高位股减持资金 市场保持高活跃度 [4] - A股延续震荡分化格局 部分股指震荡回升 [4]

公募基金规模 - 截至2025年5月底公募基金总规模达33 74万亿元环比增长6255 33亿元增幅1 87%连续第八次创历史新高 [1] - 货币基金规模首次突破14万亿元达14 40万亿元环比增长4071 30亿元增幅2 91%贡献总规模增长的65 1% [1][4] - 债券基金规模6 78万亿元环比增长2218 76亿元增幅3 38%贡献总规模增长的35 5% [1][4] 股票基金 - 股票基金规模4 58万亿元环比微增34 31亿元增幅0 07%但份额减少462 26亿份至3 46万亿份显示资金净流出 [1][2] - 5月股票型基金新发规模仅265 87亿元环比下降59%增量资金不足 [3] - A股市场推动净值增长上证指数上涨2 09%沪深300上涨1 85%但科技股回调导致资金流出高估值板块 [2][3] 混合基金 - 混合基金规模3 57万亿元环比减少134 43亿元降幅0 38%份额减少264 83亿份至3 03万亿份创历史新低 [1][2] - 清盘潮和调仓压力持续导致规模收缩 [4] 债券基金 - 央行降准降息推动债券价格上涨上交所和央行鼓励科技创新债券发行信用债ETF规模突破3000亿元 [3] - 5月债券型基金新发规模307 22亿元占全市场近47%利率债和信用债产品占主导 [3] 货币基金 - 银行存款利率下行3年期和5年期定存利率降幅达30BP大额存单利率同步下调资金从银行转向货币基金 [3] - 股市波动加剧投资者增持货币基金作为现金管理工具银行理财和保险资金等机构加大配置以满足流动性需求 [3] 跨境基金(QDII) - QDII规模6542 78亿元环比增长102 54亿元增幅1 59%规模创历史新高但份额减少166 22亿份 [1] - 60家合格境内机构投资者合计获批21 2亿美元QDII额度每家机构获批额度在1千万至5千万美元不等 [4] - 港股和美股表现强劲恒生科技指数上涨1 15%标普500修复贸易摩擦冲击吸引资金布局海外权益资产 [4] 市场动态 - 小盘股表现优于大盘股中证1000上涨2 09% [3] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》落地或推动产品创新如浮动费率基金和科创债券ETF [4]