报告行业投资评级 - 铝：谨慎偏多；氧化铝：中性；铝合金：谨慎偏多；套利策略为沪铝正套 [9] 报告的核心观点 - 电解铝长期供给受限，短期铝价上涨需宏观向好与微观消费走强共振，当前消费淡季社会库存或小幅增加，可关注回调带来的长期多头机会及消费强于预期带动的价格上涨 [6] - 氧化铝基本面难见利多，供应过剩格局未扭转，价格估值偏低，需警惕几内亚矿端罢工及大选后出口政策调整风险 [8] 各品类情况总结 铝 现货 - 2025年10月20日，华东A00铝价20930元/吨，较上一交易日降20元/吨，升贴水10元/吨，较上一交易日升10元/吨；中原A00铝价20810元/吨，升贴水-110元/吨，较上一交易日无变化；佛山A00铝价20820元/吨，较上一交易日降20元/吨，升贴水-100元/吨，较上一交易日升5元/吨 [1] 期货 - 2025年10月20日，沪铝主力合约开于20935元/吨，收于20910元/吨，较上一交易日降80元/吨，最高价20970元/吨，最低价20890元/吨，成交107222手，持仓231673手 [2] 库存 - 截至2025年10月20日，国内电解铝锭社会库存62.5万吨，较上一期降0.2吨，仓单库存69947吨，较上一交易日降723吨，LME铝库存487125吨，较上一交易日降4100吨 [2] 氧化铝 现货 - 2025年10月20日，山西价格2875元/吨，山东价格2835元/吨，河南价格2895元/吨，广西价格3075元/吨，贵州价格3080元/吨，澳洲氧化铝FOB价格322美元/吨 [2] 期货 - 2025年10月20日，氧化铝主力合约开于2797元/吨，收于2806元/吨，较上一交易日收盘价升4元/吨，升幅0.14%，最高价2833元/吨，最低价2796元/吨，成交239073手，持仓355159手 [2] 供需 - 青海、云南电解铝厂分别采购1万吨氧化铝，到厂价3010元/吨、3095元/吨，越南以FOB318美元/吨成交2.4万吨 [7] - 北方国产矿受降雨影响偏紧，进口矿价格小幅回落但未使冶炼亏损收窄；河南地区减产规模小，供应过剩格局未扭转，社会库存增加，仓单压力大 [7][8] 铝合金 价格 - 2025年10月20日，保太民用生铝采购价16500元/吨，机械生铝采购价16700元/吨，ADC12保太报价20600元/吨，价格环比昨日均无变化 [3] 库存 - 社会库存7.44万吨，厂内库存5.97万吨 [4] 成本利润 - 理论总成本20496元/吨，理论利润204元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯主力合约收盘价6026元/吨（+19），华东现货价6075元/吨（-90），华北现货价6010元/吨（-150），开工率74%（-1%），厂内库存41490吨（-1900） [1] - 丙烯下游整体开工下滑，PP粉开工率39%（-1.31%），环氧丙烷开工率68%（-4%），正丁醇开工率90%（+2%），辛醇开工率92%（-4%），丙烯酸开工率75%（-8%），丙烯腈开工率79%（+0%），酚酮开工率78%（+0%） [1] - 供应端新增装置停车与重启并存，供应持续增量；需求端下游备货谨慎，刚需采购为主，整体开工下滑；成本端国际油价和外盘丙烷价格承压，拖累丙烯盘面下行 [2] - 丙烯供需延续宽松格局，成本端指引不强，上行驱动不足，但当前价格处于阶段性低位，下方空间有限 [2] - 单边策略建议观望，盘面短期偏弱震荡，关注PDH装置动态；跨期策略建议PL01 - 02逢高反套；跨品种无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、丙烯基差结构 - 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [4][6][9][11] 二、丙烯生产利润与开工率 - 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率、图13丙烯石脑油裂解生产毛利、图14原油主营炼厂产能利用率 [4][18][26][28][31] 三、丙烯进出口利润 - 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [4][35][37] 四、丙烯下游利润与开工率 - 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [4][43][45][48][56][59][61][63] 五、丙烯库存 - 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [4][68]

021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 行业 豆粕 日期 2025 年 10 月 21 日 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供给增加但需求低迷，成本支撑上升，预计在8445 - 8685区间震荡；多晶硅市场供给排产持续增加，需求端短期有减少但中期有望恢复，成本支撑加强，预计在49470 - 51210区间震荡 [6][8] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划；利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量9.9万吨，环比增加2.06%；需求端上周需求7.4万吨，环比减少9.75%，需求持续低迷 [6] - 多晶硅库存25.3万吨处于高位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存55100吨处于低位，生产利润 -582元/吨处于亏损状态，综合开工率69.36%环比持平且低于历史同期平均水平；合金锭库存7.44万吨处于高位，进口亏损243元/吨 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3126元/吨，枯水期成本支撑上升 [6] - 10月20日华东不通氧现货价9300元/吨，01合约基差为420元/吨，现货升水期货 [6] - 社会库存56.2万吨，环比增加3.12%；样本企业库存168000吨，环比增加0.09%；主要港口库存12万吨，环比持平 [6] - MA20向下，01合约期价收于MA20下方；主力持仓净空且空减 [6] - 供给端排产有所增加，处于历史平均水平附近，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，工业硅2601预计在8445 - 8685区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量31000吨环比持平，预测10月排产13.45万吨，较上月产量环比增加3.46% [8] - 需求端上周硅片产量14.35GW环比增加11.84%，库存17.31万吨环比增加3.15%，目前硅片生产为亏损状态，10月排产55.68GW较上月产量环比减少5.70%；9月电池片产量60.97GW环比增加4.63%，上周电池片外销厂库存7.1GW环比增加7.08%，目前生产为亏损状态，10月排产量59.6GW环比减少；9月组件产量49.9GW环比增加1.42%，10月预计组件产量48.31GW环比减少3.18%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存28.1GW环比减少5.70%，目前组件生产为盈利状态 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本为467790元/吨，生产所得为 -414990元/吨 [8] - 10月20日N型致密料51250元/吨，12合约基差为 -30元/吨，现货贴水期货 [8] - 周度库存25.3万吨，环比增加5.41%，处于历史同期高位 [8] - MA20向下，12合约期价收于MA20下方；主力持仓净多且多减 [8] - 供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片、组件生产短期有所减少但中期有望恢复，总体需求表现为持续恢复，成本支撑有所加强，多晶硅2512预计在49470 - 51210区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 展示了01 - 12合约、现货价、周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存、产量、开工率、部分合约价差、成本利润等数据的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [14] 多晶硅行情概览 - 展示了01 - 12合约、硅片、电池片、组件、多晶硅价格、成本、库存、产量、进出口量等数据的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势 [19] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了PS主力走势及多晶硅主力合约基差走势 [23] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的变化情况 [25] 工业硅产量和产能利用率走势 - 呈现了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28][29][30] 主产区成本相关走势 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [32] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 呈现了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势 [34] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费及平衡情况 [36] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年9月 - 12月及1 - 8月的实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、工业硅产量及供需平衡情况 [39] 工业硅下游 - 有机硅相关走势 - 包括DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势、107胶均价走势、硅油均价走势、生胶价格走势、D4均价走势、DMC月度出口量、进口量及库存走势 [42][44][45][49] 工业硅下游 - 铝合金相关走势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势、原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存 [52][55] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 呈现了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [56] 工业硅下游 - 多晶硅相关走势 - 包括多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度开工率、月度需求、供需平衡表、硅片走势、电池片走势、光伏组件走势、光伏配件走势、组件成分成本利润走势、光伏并网发电走势 [60][63][66][69][72][75][77][80]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 10月20日A股三大指数集体上涨，沪深两市成交额缩量；各期货品种表现不一，部分品种震荡整理，部分品种有涨跌表现；各品种基本面供需情况不同，后市走势受多种因素影响 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 10月20日沪指涨0.63%收报3863.89点，深证成指涨0.98%收报12813.21点，创业板指涨1.98%收报2993.45点，沪深两市成交额17376亿，较上一交易日缩量2005亿 [1] - 10月20日沪深300指数反弹整理，收盘4538.22，环比上涨23.99 [2] 焦炭 焦煤 - 10月20日焦炭加权指数震荡整理，收盘价1735.3，环比上涨28.9；焦煤加权指数窄区间整理，收盘价1229.0元，环比上涨29.5 [3][4] - 焦煤供应端增加但主产区超产核查限制产量释放，动力煤市场偏强支撑价格；焦炭产量随铁水下滑，钢厂利润收缩、库存累积压制焦煤上涨空间；上周焦煤库存向下游转移，港口进口炼焦煤库存微增仍低于节前；本周宏观有扰动，终端需求承压但下游采购需求持续，煤炭股价拉升，市场对钢材需求有担忧，短期双焦向上驱动不足 [5] 郑糖 - 美糖上周五走低但郑糖2601月合约周一未跟随，受9月进口量环比下降影响空头平仓盘推动期价震荡小幅收高，夜盘受逢低买盘支持震荡小幅走高；2025年9月我国进口糖55万吨，较8月减少约28万吨 [5] 胶 - 10月20日沪胶窄幅震荡品种涨跌互现，天然胶强20号胶弱，夜盘波动不大窄幅震荡小幅收低；美国特朗普自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征25%新关税，对进口客车征10%关税 [6] 豆粕 - 10月20日CBOT大豆期货震荡收涨，美国截至10月16日当周大豆出口检验量高于预期，对中国大陆出口检验量为0吨；截至10月17日巴西大豆播种面积达预期总面积23.27%，去年同期为9.33%，开局良好且保持创纪录产量预期 [6] - 10月20日国内豆粕期货震荡收涨，M2601主力合约收于2895元/吨，涨幅0.94%；国内进口大豆供给宽松，油厂开工率维持高位，下游补库积极性差，豆粕去库节奏偏慢；国内近端大豆采购基本完成，远月采购稳步推进，因中美大豆贸易停滞造成的远期供应缺口担忧下降；短期豆粕缺乏上行驱动力，价格维持震荡整理走势，后市关注中美贸易进展、大豆到港量等因素 [6][8] 生猪 - 10月20日生猪期货底部反弹，LH2601主力合约收于12155元/吨，涨幅4.16%；目前处于产能释放阶段，集团猪企月计划出栏量环比提升，部分企业为完成季度目标增量出栏，市场适重猪源充裕；双节过后消费进入传统淡季，腌腊需求未启动，家庭及餐饮采购规模缩减，消费端对猪价难形成支撑；短期内生猪市场供强需弱，基本面偏空压力犹存，反弹空间或受限，后市关注生猪出栏节奏和产能调控政策实际效果 [8] 棕榈油 - 10月20日棕榈油期价区间内连续小幅震荡，主力合约P2601K线收带上影线小阴线，最高价9412，最低价9312，收盘价9318，较前一天涨0.11%；马来西亚10月1 - 20日棕榈油出口量为1044784吨，较上月同期增加3.4% [8] 沪铜 - 沪铜主连表现强势，全球铜矿供应收缩，国内冶炼厂检修持续，美联储宽松政策降低持有成本提供底部支撑；需求端铜价回调有望释放部分刚需采购，但高铜价可能制约采购力度，现货成交大概率围绕小升水展开；技术面86000元/吨为关键压力位，突破或冲击前期高点，反之可能技术性回调 [9] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘13480元/吨，棉花库存较上一交易日减少55张，机采棉价格5.75 - 7.1元每公斤，均价上涨，新疆棉花机采进度过半 [9] 原木 - 2511合约周一开盘802、最低798.5、最高806.5、收盘802.5、日减仓503手，期价低点反弹至800关口附近，后续关注现货价格支撑，上方均线807压力 [9] 铁矿石 - 10月20日铁矿石2601主力合约震荡收跌，跌幅0.58%，收盘价767元；铁矿发运量小幅下降，国内到港量大幅增加，港口库存累库，供应宽松；钢厂利润收缩，生产积极性下降，铁水产量高位下滑，短期铁矿价格震荡 [10] 沥青 - 10月20日沥青2601主力合约震荡收涨，涨幅0.13%，收盘价3141元；沥青产能利用率小幅增加，出货量环比回升，但受冷空气影响终端项目施工进度放缓，短期价格震荡运行 [10] 钢材 - 10月20日rb2601收报3045元/吨，hc2601收报3215元/吨；近期国内钢材需求疲弱，钢厂控产，供需两弱；原燃料市场分化，铁矿石、废钢价格承压震荡，炼焦煤价格上涨推动焦炭第二轮提涨；短期市场多空交织，钢价震荡，涨跌空间不大 [11][13] 氧化铝 - 10月20日ao2601收报2806元/吨；氧化铝进口矿供给稳定，海漂及港口库存高位，雨季影响消退；行业运行产能维持年内高位，有盈利空间，缺乏主动收缩动力；仓单库存重回20万吨上方，叠加盘面套保，近月合约承压明显；今年出口增加有“泄洪”作用，但价格反转关键取决于高成本区域是否减产；在明确减产信号出现前，市场处于“宽松现实”下的弱反弹格局，反弹空间受限 [13] 沪铝 - 10月20日al2511收报20910元/吨；近期海外与国内宏观信号偏中性、略有回暖，美国就业降温、通胀温和，年内累计三次降息成共识且可能提前结束缩表，改善流动性与风险偏好；全球制造业PMI位于扩张区间，国内9月PMI环比回升、社会零售实际增长，9月出口同比回升至8.3%，关税影响短期不及预期；宏观层面对有色板块形成温和支撑，但中美博弈与对等限制演变可能扰动情绪 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差持续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润 [2] - 聚乙烯整体库存中性，基差华北 -110 左右、华东 -50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 -200 附近，非标 HD 注塑价格维稳，其他价差震荡，LD 走弱，9 月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注 LL - HD 转产、美国报价和新装置投产情况 [7] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差 -60，非标价差中性，进口 -700 附近，出口持续不错，PDH 利润 -400 左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下 01 预期压力中性偏过剩，关注出口和 pdh 装置检修情况 [7] - PVC 基差维持 01 - 270，厂提基差 -480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及 Q1 高产之间，Q4 关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随 PVC 检修利润承压，烧碱出口还盘 FOB380，PVC 综合利润 -100，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，动力煤期货价格 801 无变化，江苏现货从 2285 降至 2278，华南现货从 2270 降至 2253，鲁南折盘面等部分数据有变化 [2] 塑料 - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，东北亚乙烯等部分数据有变化，两油库存从 83 降至 77 左右，仓单从 12717 降至 12675 [7] PP - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，山东丙烯从 6260 降至 6000，华东 PP 等部分数据有变化，两油库存从 83 降至 77 左右，仓单从 13814 增至 14656 [7] PVC - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，西北电石从 2425 涨至 2450，山东烧碱从 835 降至 822，电石法 - 华东从 4640 涨至 4680，基差维持 -90 左右 [7]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 10 月 21 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：国内豆粕市场呈现供需宽松格局，价格承压运行。供应方面，国内大豆到港量充足，港口 库存维持高位，假期过后油厂开机率逐步恢复，豆粕供应压力持续。需求方面，下游养殖亏损程度有 所恶化，导致饲料企业采购谨慎，多以刚需补货为主，豆粕消费表现疲软。受此影响，豆粕现货价格 低位震荡，现货基差承压运行。短期内，豆粕基本面乏善可陈，豆粕期价震荡运行。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/10/21 China Futures Daily Note 中国期货每日简报 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract Macro News: The fourth plenary session of the 20th CPC Central Committee began in Beij ...

报告行业投资评级 - 棉花：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纸浆：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白糖：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 苹果：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 木材：★☆★，未明确说明含义 [1] - 天然橡胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 20号胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 棉花&棉纱：郑棉突破震荡区间上涨，新棉成本总体持稳，轧花厂收购谨慎，收购价或稳定，下游旺季表现偏弱，操作上暂时观望 [2] - 白糖：美糖震荡，巴西食糖产量维持高位，北半球印度和泰国即将开榨预计增产，国内郑糖弱势，预计25/26榨季广西食糖产量较好，糖价将维持弱势 [3] - 苹果：期价增仓上行，北方降雨影响红富士上市进度，市场主要交易冷库入库量，产量或下调，新季度冷库期初库存可能高于预期，操作上暂时观望 [4] - 20号胶&天然橡胶&合成橡胶：期货市场情绪分化，节后需求回暖，供应压力偏大，天然橡胶库存降，合成橡胶库存升，成本驱动乏力，贸易担忧缓和，策略上超跌反弹 [6] - 纸浆：期货小幅上涨，港口库存环比下降，供给宽松，需求一般，海外阔叶浆报价上行给予针叶浆支撑，操作上暂时观望 [7] - 原木：期价震荡，供应或维持低位，需求旺季有支撑，库存压力小，基本面供需好转，操作上维持偏多思路 [8] 根据相关目录分别进行总结 棉花&棉纱 - 郑棉今日大幅上涨突破近期震荡区间，北疆机采现货大多暂稳局部有降，新棉成本总体持稳，主流价格6.1 - 6.2元/公斤，较高收购价6.2 - 6.3元/公斤，南疆价格高于北疆 [2] - 截至10月15号，全国新棉采摘进度58.8%，同比提高4.7个百分点，累积加工皮棉98.2万吨，同比增加17.9万吨 [2] - 轧花厂对籽棉收购偏谨慎，预计收购价延续稳定，旺季下游统棉纱价格弱势阴跌，交投减弱，宏观上关注中美关系后续紧张情况 [2] 白糖 - 上周美糖震荡，巴西甘蔗压榨量和出糖率下降但制糖比例增加，食糖产量维持高位，北半球印度和泰国即将开榨，因天气好预计食糖产量同比增加 [3] - 国内郑糖维持弱势，市场交易重心转向下榨季估产，7月后广西降雨好，甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季广西食糖产量预期较好 [3] 苹果 - 期价增仓上行，现货方面北方降雨使红富士上市进度偏慢，降雨减少后货源成交量增加，成交以统货和一二级半货源为主，多数直接发往市场，冷库存储货源未大量采购 [4] - 市场主要交易冷库入库量，全国苹果套袋量同比小幅下降，果径偏小产量可能下调，果农和贸易商入库意愿增加，新季度冷库苹果期初库存可能高于预期 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU上涨，NR下跌，BR震荡，期货市场情绪分化，国内天然橡胶现价上涨，合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯港口价格下跌，泰国原料市场价格涨多跌少 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，关注第24号台风影响海南和越南等产区，上周国内丁二烯橡胶装置开工率上升，齐鲁石化和扬子石化停车检修，独山子石化低负荷运行，上游丁二烯装置开工率下降 [6] - 9月中国轮胎出口量同比增长3.7%，环比下降10.7%，国庆节后轮胎企业复工复产，上周国内轮胎开工率大幅回升，全钢胎库存增加，半钢胎库存下降 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存降至43.75万吨，保税区和一般贸易库存均下降，上周中国顺丁橡胶社会库存增至1.35万吨，上游中国丁二烯港口库存增至3.08万吨 [6] 纸浆 - 今日纸浆期货小幅上涨，针叶浆月亮现货报价5300元/吨，江浙沪俄针报价5000元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨，价格持稳 [7] - 截至2025年10月16日，中国纸浆主流港口样本库存量207.4万吨，较上期去库0.3万吨，环比下降0.1%，国内进口库存同比偏高，供给相对宽松 [7] - 纸浆需求一般，下游需求缺乏旺季支撑，终端订单跟进不足，近期海外阔叶浆报价持续上行，针阔价差缩窄，给予针叶浆一定支撑 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，10月新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降，外盘报价高，国内现货价格难改弱势，贸易商压力增加 [8] - 预计短期内进口量不会大幅增加，国内供应量或维持低位，港口出库量维持在6万方以上，旺季需求对价格有支撑 [8] - 原木库存总量偏低，库存压力较小，基本面供需情况好转，现货价格相对偏低 [8]

锰矿市场整体表现 - 锰矿市场震荡运行，成交一般，价格窄幅波动，市场情绪随之波动 [1] - 锰矿市场情绪一般，价格震荡幅度有限，近期将承压震荡 [1] - 南非系锰矿报价坚挺，但半碳酸现货价格与持货成本倒挂 [1] 硅锰期货市场表现 - 硅锰期货主力01合约收盘5738元/吨，单日涨幅0.24%，上涨14元，单日减仓12123手 [1] - 下游硅锰期货开盘表现好，但收盘价格回落 [1] 硅锰现货市场表现 - 硅锰现货市场表现尚可，但周初观望情绪浓厚 [1] - 硅锰6517北方市场价格为5630 - 5680元/吨，南方市场价格为5650 - 5700元/吨 [1] 下游钢厂招标情况 - 河钢集团10月硅锰招标最终定价为5820元/吨，该价格低于市场预期 [1] - 下游钢招价格不及预期，工厂压价情绪仍存 [1]