特斯拉产品策略调整 - 特斯拉主力车型Model 3和Model Y更新周期长达5-6年 创新节奏缓慢 被类比为英特尔"挤牙膏"式升级 [5][9] - 2025年起产品节奏明显加快 包括Model Y焕新版、Model Y L六座版、Model 3+长续航版等多款新品集中发布 [12][13] - 廉价版Model Y取消全景天幕等标志性设计 采用更接地气的配置 保留FSD系统 预计2025年底量产 [14][16][17] 中国市场本土化举措 - Model Y焕新版新增后排娱乐屏 优化底盘调校 扩展语音指令功能 迎合中国消费者偏好 [17] - Model Y L针对中国家庭需求设计 加高车身和轴距 提供真正实用的第三排空间 [22][23] - 公司从"性能至上"转向兼顾用户体验 从忽视本土需求到量身定制 产品设计更加市场化 [23] 全球市场表现与挑战 - 2024年Q2营收同比暴跌12%至225亿美元 盈利下滑16%至12亿美元 创十年来最差季度表现 [4] - 2024年上半年全球交付量同比下滑13.3% Q2交付38.4万辆创历史最大季度跌幅 [25] - 美国加州市场交付量连续7季度下滑 Q2暴跌21% 德国94%消费者表示拒买 中国市占率从15%降至7.6% [25][27] 竞争格局与市场压力 - 2024年全球销量TOP10中 Model Y以118.5万辆位居第二 同比下滑3% Model 3以59.5万辆排名第九 同比增长10% [11] - 中国市场竞争加剧 比亚迪稳居纯电销冠 小米SU7多次单月销量反超Model 3 新势力在20-30万价格带激烈争夺 [27] - 中国新能源车整体销量同比增长35.5% 纯电动车增长22.6% 特斯拉增速仅8.8% 明显落后行业 [27] 未来产品规划与挑战 - 廉价版Model Y面临上市时机问题 预计2025年底量产时 中国新能源购置税优惠可能已退出 [30] - 15-20万价格带竞争激烈 小米等对手已提前布局 特斯拉"套娃式"新品突围难度大 [30][37] - Cybertruck市场反响平平 产能爬坡缓慢 被迫暂停出口 失去预期中的破局作用 [27][28]

公司业务结构 - 公司主要有永磁、软磁和电感三大业务板块 [2] - 永磁铁氧体板块产能5万吨，技术和规模居行业前列，产品用于汽车、变频家电等领域 [2] - 软磁产业链布局初具规模，安徽金寨生产基地有近万软磁粉芯产能，泰国软磁工厂在建，应用于车载电源模块及充电桩等 [2] - 电感业务是近年新业务，芯片电感进入行业头部客户供应链，车载电感已批量供货 [2] 永磁铁氧体业务 - 永磁铁氧体下游需求将稳定增长，源于技术迭代适应性、成本优势不可替代性、应用场景延展性 [3] - 永磁铁氧体保持高毛利率，原因是技术优势、成本控制、市场策略与客户结构 [4] - 国家稀土出口管制政策对公司永磁铁氧体业务基本无影响，仅出口业务海关质检流程增加 [5] 软磁业务 - 软磁产品用于新能源汽车车载电源模块及充电桩等 [6] - 未来软磁产业链围绕技术升级与国际化布局，包括建立海外本地化生产基地、开发高精度高频化芯片电感、深化与头部客户合作、拓展增量市场 [6] 电感业务 - 公司着力开发芯片电感和车载电感，芯片电感已小批量交付，车载电感已批量供货且多款产品在测试 [7] - 芯片电感业务较快突破，原因是材料技术积累、战略资源倾斜、生态位卡位 [8]

中澳企业经贸合作现状与展望 调研背景与样本 - 报告涵盖858家深度参与中澳经贸往来的企业 为迄今规模最大、内容最详实的调研 样本采集于2025年4月2日 反映相对稳定时期企业判断[1] 中国市场吸引力 - 近70%受访外资企业将中国列为未来三年全球前三大投资目的地[2] - 2024年75%外资企业在华实现盈利 较2023年58%显著提升 51%企业营收同比增长[2] - 中国市场核心优势包括经济规模扩大、全球领先创新能力和未来产业枢纽地位[2] 重点合作领域 - 澳大利亚企业最看好资源类产业、农业综合企业和绿色供应链（清洁能源技术、电动汽车、关键矿产）[1] - 中澳企业在矿产与农产品贸易等传统领域保持稳固基础 清洁能源技术、生物医药及医疗服务成为新增长引擎[2] - 电动汽车与清洁能源技术被视作中国对澳出口关键机遇 凸显中国在绿色技术领域竞争优势[2] 投资趋势 - 农业、清洁能源技术及食品饮料行业被列为澳企未来五年在华投资潜力最大三大板块[2] - 清洁能源成为中澳贸易、投资与合作核心领域 推动关系从交易型转向创新驱动型[2] - 中国在清洁能源、电动汽车电池制造等领域投资与澳大利亚"未来制造倡议"产业目标高度契合[3] 企业战略调整 - 跨国企业正通过调整战略、深化本地合作伙伴关系应对复杂环境 而非撤出中国市场[3] - 成功运营需具备政策响应能力与韧性 中国仍被视为回报可观的市场[3]

iPhone降价趋势 - iPhone 16系列大幅降价，入门版跌破4700元，Pro Max最高降幅超2200元 [1] - 2020年以来iPhone降价频率和幅度远超以往，iPhone 12系列发布5个月后官方降价500元，iPhone 13系列部分机型实际降幅超1000元 [2] - iPhone 15系列上市4个月后官网罕见降价500元，随后授权渠道直降1050元，128GB版本跌破历史最低至4949元 [2] - iPhone 16系列发布仅一个月即在"双11"降价500元，创苹果新机最短时间内降价纪录 [3] - 2025年1月苹果全系产品最高降800元，5月iPhone 16 Pro系列最高降2500元，128GB版叠加国补后5499元，较原价降幅达31% [4] 降价原因与市场影响 - 华为Mate 60系列与iPhone 15系列价位重合且供不应求，显著影响iPhone销量并导致价格跳水 [3] - 中国市场对iPhone 15系列需求低于预期，销售不佳迫使苹果多次推出优惠 [3] - 频繁降价导致iPhone"保值神器"光环消失，品牌溢价加速流失 [8] - 2024年Q4苹果中国出货量锐减25%至1310万台，2025年Q1同比再跌9%，市场份额跌至第五 [7] 国产手机崛起表现 - 2024年中国智能手机市场出货量同比增长4%至2.85亿台，华为出货量4600万台同比增37%，vivo以4930万台出货量居首，苹果出货量同比跌17% [6] - 高端市场（600美元以上）华为份额从2023年21.4%提升至2024年30.7%，苹果从61.8%降至51.1% [6] - 2025年5月华为Mate 70系列激活量437万部，小米15系列444万部，国产旗舰呈现断档式领先 [7] - 华为Mate 70 Pro在7000元以上价位凭借麒麟芯片、鸿蒙系统和卫星通信功能与iPhone 16 Pro直接竞争 [7] 国产手机技术突破 - 华为麒麟芯片实现自主高性能芯片生产，鸿蒙系统端侧AI可本地处理百页文档，苹果AI适配中国进展缓慢 [9] - OPPO Find X8搭载120倍变焦潜望长焦，华为红枫影像多光谱传感器色彩还原能力远超iPhone 16 [9] - 华为鸿蒙生态连接设备数突破8亿，小米"人车家全生态"形成高端市场独特竞争力 [10] 行业竞争格局变化 - iPhone降价从"被动清库存"演变为"主动市场策略"，但难以阻止品牌力消耗 [8] - 国产手机在4500-6000元价位配置全面领先iPhone 16/Plus，正全面挤压iPhone生存空间 [7] - 国产手机通过技术创新和差异化策略（如全场景体验、生态融合）不再依赖价格优势竞争 [10]

财务表现 - 一季度营业收入34.28亿元 同比增长86.22% [2] - 归属于上市公司股东净利润2.67亿元 同比下跌32.92% [2] - 经营现金流净额同比减少118.09% 基本每股收益同比减少33.03% [2] - 营业总成本31.20亿元 同比上涨118.64% [2] - 销售费用9.51亿元 约为去年同期2.7倍 [2] - 2024年归母净利润同比下降3.64% 扣非净利润同比下降11.26% [4] 市场策略 - 销售费用同比增长73.23%至29.67亿元 广告及市场推广费用19.24亿元 [3] - 每100元商品销售需约16元广告费用 [3] - 2024年全球扫地机市场份额16% 首度问鼎行业冠军 [3] - 境外主营业务收入63.88亿元 同比增长51.06% 北美市场贡献显著 [3] - 2024年第四季度美国亚马逊渠道销售额同比增长38% 北美市占率57% [3] - 布局洗衣机 割草机等新产品 一季度研发投入同比增加36.90% [4] 风险因素 - 北美市场为重点销售市场 占全球化布局重要地位 [4] - 特朗普政府"对等关税"风波对北美市场造成冲击 [4] - 销售费用和研发费用持续增长 利润空间被挤压 [5] - 经营性现金流紧张 考虑香港二次上市筹资最高5亿美元 [5] - 5亿美元募资仅够约一个季度的营业开支 [5]