市场整体表现 - 6月首个交易周A股三大股指震荡上涨 机构建议6-8月更加注重企业基本面的投资逻辑 [1] - 港股短期或维持震荡 但中长期看具备修复动能 值得投资者关注 [1] 行业配置建议 - 机构建议重点围绕传统产能出清、新消费崛起以及行业景气度较高的领域布局 [1] - 细分领域包括汽车、有色金属、商贸零售、美容护理、化学制药等 [1][5] - 算力供应链(AI服务器、光模块、交换机等)值得重点关注 [4] - 短期可关注新消费、创新药、可控核聚变、AI端侧(AI眼镜等)、商业航天等方向 [6] - 中期成长股有望表现更好弹性 聚焦算力、半导体等科技成长方向 [6][7] - 消费、顺周期等方向关注度有望提升 [8] 外资机构观点 - 摩根士丹利、高盛等外资机构看好中国资产配置价值 认为中国经济增长预期向好且资产估值相对较低 [3] 政策动态 - 央行连续7个月增持黄金 5月末黄金储备达7383万盎司 环比增加6万盎司 [1] - 上交所将推动上市公司加大分红力度 丰富红利指数相关产品体系 [2] 基金公司观点 - 科技成长布局时点逐步临近 AI产业链中长期增长潜力显现 [9] - 港股中长期在政策托底、流动性改善及估值优势下具备修复动能 [10]

美联储货币政策框架评估 - 2025年美联储货币政策框架评估包含三项主要内容：本次会议、全美各地联储举办的"联储倾听"活动以及政策制定者在联邦公开市场委员会一系列会议上的讨论 [1] - 评估将总结过去五年经验教训，重新审视货币政策框架各个方面，并讨论改进联邦公开市场委员会沟通方式 [1] - 货币政策框架应当随着经济发展和认识深化而定期更新，2012年首次通过《长期目标与货币政策策略声明》将框架制度化 [2] 货币政策框架演变 - 2019年改变做法，首次进行公开评估并决定每隔五年进行一次，以评估经济结构特征变化并与公众和学术界交流 [3] - 2008年金融危机后美国央行基准利率在长达七年时间里一直被困在零利率下限，2015年12月开始加息但节奏缓慢 [4] - 2019年年底联邦基金利率降至1.6%，当时其他主要发达经济体央行基准利率更低甚至实行负利率 [4] 通胀目标制调整 - 曾实行平均通货膨胀目标制，即对通胀率长期低于目标的情况进行补偿，争取下一段时间将通胀率维持在略高于目标水平 [5] - 2020年修订"共识声明"后出现的通货膨胀既非有意为之也远非适度，随后回归传统通货膨胀目标制 [6] - 2021年底预测通胀率将在2022年迅速回落仅需温和加息，但实际在16个月内将联邦基金利率上调525个基点 [7] 经济环境变化 - 2020年以来经济环境发生重大变化，长期利率大幅上升而长期通胀预期相对稳定，央行基准利率长期预估值上调 [8] - 正在进入供给冲击更频繁、更持久的时期，未来通货膨胀可能更具波动性 [8] - 最近几十年每当经济疲软时平均降息500个基点，虽然当前联邦基金利率已远高于零但仍需保持警惕 [8] 通胀预期重要性 - 将通胀预期锚定在适当低位至关重要，稳定的通胀预期在促进经济繁荣过程中发挥重要作用 [9] - 通过锚定2%通胀目标维持长期通胀预期稳定是2012年设立该目标的主要动因，坚守这一机制是2020年修订的重要考量 [9] - 美联储仍在为实现2%的通胀目标全力以赴 [9] 未来工作计划 - 计划在未来几个月完成对"共识声明"修订内容的审议，特别关注2020年修订情况并结合最新经济理解 [10] - 与会者普遍赞同关于"就业不足"的表述，对平均通货膨胀目标制看法基本一致 [10] - 将讨论如何进一步改善货币政策沟通方式，尤其是关于预测、不确定性和风险的沟通 [11]

传统产业转型升级 - 政府工作报告将"推动科技创新和产业创新融合发展"作为重点任务，并部署"推动传统产业改造提升"[1] - 河南围绕产业链部署创新链，打造7大制造业集群、28个重点产业链、N个专精特新细分产业链[1] - 平顶山依托煤炭资源优势，通过关键技术攻关形成涵盖上游原料和下游深加工的全产业链格局[2] 企业转型实践案例 - 平顶山神马帘子布公司将煤炭转化为尼龙丝，实现产业链延伸[1] - 中信重工、海信集团等企业通过加码转型升级展现创新活力[4][10] - 泰山玻璃纤维公司聚焦高端化、低成本，推动细分产品研发创新[7] 数字化转型路径 - 卡奥斯创智物联构建工业互联网平台，实现跨行业跨领域赋能[7] - 国家中小企业数字化转型促进中心开发数字化工具箱助力中小企业转型[7] - 建议培育既懂行业又懂数字化的复合型人才和服务商[7] 科技创新融合 - 产业现代化方向为高端化、智能化、绿色化，路径是与科技创新相融合[6] - 需促进技术与其他生产要素融合，保障人才、经费、管理等条件[6] - 发挥政府作用破除融合壁垒，搭建平台并健全体制机制[10]

新能源公司赴港上市热潮 - 去年下半年以来已有超20家新能源公司递交港股上市申请 国际资本认购踊跃 [1] - 国际投资者借助港股押注新能源赛道 是对全球能源转型趋势的把握和对中国新能源产业地位的认可 [1] - 港股成为国际资本便捷高效配置中国新能源核心资产的重要渠道 [1] 中国新能源产业全球地位 - 中国在光伏制造 新能源汽车等领域已确立全球领先地位 拥有一批极具竞争力的优质企业 [1] - 国际资本迫切需要绑定正在全球扩张的新能源龙头企业 如比亚迪股份和宁德时代等公司 [1] - 宁德时代H股国际配售占比高达92.5% 比亚迪股份完成56亿美元闪电配售 吸引全球顶级长线投资者 主权基金 中东战略投资人参与 [1] 港股新能源生态圈发展 - 自2015年以来电动车 储能 氢能等企业陆续在港股上市 带动产业链资本化进程 [2] - 港股新能源板块市值从2015年1250亿美元增长至2025年3月5680亿美元 增幅超四倍 占港股总市值12.5% [2] - 光伏企业晶澳科技 锂电材料商中伟股份 智能装备制造企业先导智能等A股公司拟赴港二次上市 [2] 港股新能源赛道估值优势 - 港股新能源指数市净率处于近五年来低位区间 国际资本以较低成本获取高增长潜力资产 [3] - 今年以来中东 北欧主权财富基金增持中国资产 港股成为其配置亚洲优质股权资产的核心渠道 [3] - 新能源汽车 储能 光伏等领域企业增长潜力将随国际长线投资者持续加码而日益彰显 [3]

A股市场表现与投资逻辑 - 6月首个交易周A股三大股指震荡上涨 [1] - 6月至8月应更加注重企业基本面的投资逻辑 [1] - 机构建议关注传统产能出清、新消费崛起及高景气度领域 [1] 板块配置建议 - 重点关注细分领域包括汽车、有色金属、商贸零售、美容护理、化学制药 [1][6] - 算力供应链(AI服务器、光模块、交换机等)值得重点关注 [5] - 短期可关注新消费、创新药、可控核聚变、AI端侧、商业航天等主题 [7] - 中期成长股有望表现更好弹性，聚焦算力、半导体等科技成长方向 [7] 港股市场展望 - 短期或维持震荡，中长期具备修复动能 [1][10] - 政策托底、流动性改善及估值优势支撑港股中长期表现 [10] 宏观经济与政策动态 - 我国央行连续7个月增持黄金，5月末黄金储备达7383万盎司环比增加6万盎司 [2] - 5月末外汇储备规模为32853亿美元环比上升36亿美元升幅0.11% [2] - 上交所将推动上市公司加大分红力度并丰富红利指数产品体系 [3] 外资机构观点 - 摩根士丹利、高盛等外资机构看好中国资产配置价值 [4] - 中国经济增长预期向好叠加估值优势增强中长期吸引力 [4] 基金公司投资观点 - 消费、顺周期等方向关注度有望提升 [8] - 科技成长布局时点逐步临近，AI产业链中长期增长潜力显现 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周Brent/WTI原油期货周均价分别65.4/63.3美元/桶，较上周分别+1.0/+2.2美元/桶；美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.4/4.4/4.0/0.2亿桶，环比-379/-430/+51/+58万桶；美国原油产量为1341万桶/天，环比+1万桶/天；美国炼厂原油加工量为1700万桶/天，环比+67万桶/天；美国炼厂原油开工率为93.4%，环比+3.2pct；美国原油进口量、出口量、净进口量为635/391/244万桶/天，环比-1/-39/+39万桶/天；美国汽油、柴油、航煤周均价分别87/87/89美元/桶，环比-0.3/0.5/-5.1美元/桶；美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.3/1.1/0.4亿桶，环比+522/+423/+94万桶；美国汽油、柴油、航空煤油产量分别904/499/189万桶/天，环比-71/+18/+4万桶/天；美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别826/315/176万桶/天，环比-119/-74/-2万桶/天；美国汽油进口量、出口量、净出口量分别17/94/77万桶/天，环比+3/+31/+28万桶/天；美国柴油进口量、出口量、净出口量分别17/141/124万桶/天，环比+5/+27/+22万桶/天；美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别20/19/-1万桶/天，环比+1/+2/+1万桶/天；推荐中国海油、中国石油、中国石化等公司，建议关注石化油服、中油工程、石化机械等公司 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油周度数据简报 数据来源为Bloomberg、WIND、EIA、TSA、Baker Hughes、东吴证券研究所 [8][9] 本周石油石化板块行情回顾 石油石化板块表现 展示各行业板块涨跌幅、石油石化板块细分行业涨跌幅及走势 [14][19] 板块上市公司表现 列出上游板块主要公司涨跌幅、上市公司估值表，包含中国海油、中国石油等公司的最新日期、货币、最新价、总市值、近一周等涨跌幅以及归母净利润、PE、PB等数据 [24][26] 原油板块数据追踪 原油价格 展示布伦特和WTI等不同原油期货价格及价差、与其他商品价格的关系等数据 [31][33][34] 原油库存 分析美国商业原油库存与油价相关性、美国不同类型原油库存情况 [49][54][55] 原油供给 呈现美国原油产量、钻机数和压裂车队数与油价走势 [67][68] 原油需求 涉及美国炼厂原油加工量、开工率以及山东炼厂开工率 [71][76] 原油进出口 展示美国原油进口量、出口量、净进口量及周度净进口量等数据 [78][80][81] 成品油板块数据追踪 成品油价格 分析原油与国内外不同成品油价格及价差、国内成品油批发零售价差 [88][91][93] 成品油库存 呈现美国和新加坡不同成品油库存情况 [118][123][130] 成品油供给 展示美国不同成品油产量 [137] 成品油需求 涉及美国不同成品油消费量、旅客机场安检数 [140][144][146] 成品油进出口 展示美国不同成品油进出口情况及净出口量 [152][155][157] 油服板块数据追踪 展示自升式和半潜式钻井平台行业平均日费 [165][166][168]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建材传统淡季来临但预计淡季不淡，各子行业表现有差异，关注不同细分领域投资机会 [1][2] - 化债下政府财政压力有望减轻，市政工程类项目推进或加快，关注相关建材企业 [2] - 各细分行业中，玻璃需求有季节性改善但供需有矛盾，消费建材受益政策且有提升市占率逻辑，水泥错峰停产加强，玻纤底部已现，碳纤维下游需求缓慢复苏 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年6月3 - 6日建筑材料板块（SW）上涨0.63%，各子行业中玻纤制造涨幅最大为2.07%，本周建材板块相对沪深300超额收益 - 0.24%，资金净流入额为 - 1.59亿元 [11] - 个股方面，三棵树、*ST金刚等位列涨幅榜前五，鲁阳节能、科顺股份等位列涨幅榜后五 [12][13] 水泥行业跟踪 - 截至2025年6月6日，全国水泥价格指数环比降0.51%，出库量降9.81%，熟料产能利用率降0.29pct，库容比增0.25pct，市场呈“基建稳而不强、房建持续低迷、民用季节性收缩”困境，预计6月需求走弱 [15] - 本周全国熟料线停窑率提升，不同区域有不同停窑计划和安排 [27][28][29] 玻璃行业跟踪 - 本周浮法玻璃均价较上周跌1.63%，13省样本企业原片库存环比增222万重箱，受端午假期影响库存增加明显，预计短期价格震荡下行 [32] - 截至6月6日，华北重质纯碱价格环比降50元/吨，管道气和动力煤浮法玻璃日度税后毛利均为负 [34] - 截至6月5日，全国浮法玻璃生产线285条，在产222条，日熔量较上周增50T/D，2025年有产线冷修、停产、新点火和复产情况 [43] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱价格环比稳中局部下调，需求分化，风电订单支撑延续，传统热固类产品需求疲软，个别大厂冷修产线复产，短期价格大概率趋稳；电子纱价格基本稳定，需求端支撑尚存，高端品供需缺口明显 [46] - 2025年5月玻纤行业月度产能同比增16.33%、环比增4.61%，5月底库存同比增46.81%、环比增2.54% [47] - 2025年4月玻璃纤维及制品出口总量同比增2.58%、环比降6.28%，进口总量同比升21.87%、环比缩7.66%，净出口量同比增1.62%、环比降6.2% [48] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年6月6日，铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯价格环比上周下降，沥青、天然气价格环比上周上涨 [6][59][60] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维市场价格环比持平，产量1681吨，开工率60.69%，库存略增至15050吨，丙烯腈价格跌，行业单位生产成本降至10.69万/吨，多数企业亏损 [7][76][80]

港股流动性改善与A股波动 - 港股流动性持续改善 若随海外市场波动将是增仓机会 [1] - A股小微盘和题材普遍高位 4-5月极致演绎后可能出现波动 [1] - 抵御宏观扰动依赖AI等高景气产业 北美AI应用端现积极变化 中国市场将跟进 [1] 中小风格占优与行业布局 - 中小风格占优 A股涨幅中位数达2022年以来最高水平 [2] - 市值因子显著 市值越小表现越好 [2] - 重点布局传统产能出清 新消费崛起 高景气领域 推荐汽车 有色金属 国防军工 商贸零售 美容护理 化学制药 [2] 指数震荡与消费动能 - 内外因素交织 指数整体将维持震荡 [3] - 消费仍是经济修复重要动能 扩内需为政策重点 关注家居用品 食品加工 专业服务 休闲食品 [3] 短期防守与板块选择 - 短期以稳应变 关注银行等偏防守板块 [4] - 微盘股指数 成交占比 IM贴水呈"三高"局面 短期仍强但波动风险加大 [4] - 等待科技 医药 服务消费 新消费调整后更具性价比布局机会 [4] 市场指数表现 - 沪指本周累计涨1.13% 深成指涨1.42% 创业板指涨2.32% [1][2][3][4]

博物馆创新展示与教育 - 上海博物馆东馆2024年新开放，采用"裸展"模式，部分雕塑文物未放入玻璃展柜，允许参观者近距离观察细节 [7] - 推出国内首创的文物"上手"体验，经专业评估后，参观者可触摸清代康熙釉下彩青花瓷瓶 [9] - 通过《山水江南》数字艺术展，运用高清投影、音效及交互技术打造沉浸式江南山水人文体验 [12] 非遗技艺与公共教育 - 2025年文化和自然遗产日前，举办青铜器修复、古书画装裱等非遗技艺体验活动 [5] - 古代文明探索宫设置"文明传承塔"，儿童可扮演考古学家、修复师等角色，参与挖掘、修复及策展实践 [16] - 分层分众开展公共教育，利用馆藏资源满足观众文化需求，实现"以文惠民"目标 [23] 国际文化交流与文创开发 - 2024年7月举办"金字塔之巅：古埃及文明大展"，展出788件文物，其中95%以上首次亮相亚洲 [19] - 围绕古埃及文物开发1000多款文创产品，覆盖家居、潮玩、饰品等品类 [20] - 展览累计接待观众超200万人次，带动城市消费超百亿元 [20]

来源：人民网 人民网香港6月7日电 （严小晶） 6月7日上午9时许，一声发令枪响，7条龙舟如离弦之箭，劈波斩浪， 不同语言的号子声——广东队的"嘿哟"、菲律宾队的Bayanihan、卡塔尔队的Yallah Quwwah在维多利亚 港上空交织。 谈及此行感受，Ehab Gouda难掩喜悦之情："中国的龙舟文化独具魅力，就像一个大家庭——赛后大家 都会互相握手，不仅能结识新朋友，还能保持长期交流。中国每个城市都有独特的文化、美食和友好氛 围：香港干净整洁、制度完善，当地人非常友好，服务和食物都很棒，我们尤其喜欢港式点心。" 一年一度的香港国际龙舟邀请赛6月7日至8日举行，全球逾4500名龙舟健儿云集尖沙咀海滨同场竞技。 2025香港 国际龙舟邀请赛举行。人民网 吴宇扬扬摄 本次香港国际龙舟邀请赛由香港旅游发展局与中国香港龙舟总会联合主办。开幕仪式上，香港旅发局主 席林建岳致辞时介绍，今年赛事规模空前，吸引190支队伍、超过4500名健儿角逐19项赛事冠军，参赛 队伍来自12个国家和地区，彰显赛事的国际影响力和吸引力。 4500名龙舟健儿云集尖沙咀海滨同场竞技。香港旅发局供图 "香港国际龙舟邀请赛的体验太棒了，这里 ...