行业趋势 - 2025年被业内视为智能体元年 随着大模型能力提升和调用成本下降 智能体在医疗健康 金融智能化 电商数字人等垂直领域加速应用[1][2] - 生成式AI迈入以智能体为主导的新发展阶段 智能体推动人机交互方式从被动对话模式演进为主动思考-行动范式 重塑企业组织 商业模式和个体生产力[3] - 通用智能体难以实现 专业智能体更具生命力 需要多个基座模型协作提供智力支撑 更需要专业知识和数据支持[3] 技术进展 - DeepSeek发布V3.1版本 新模型能在更短时间内给出答案 工具使用与智能体任务表现有较大提升[1] - 微软上线Deep Research公开预览版 这款与OpenAI合作开发的智能体产品可实现复杂研究任务全流程自动化[2] - 飞书发布AI开发全家桶飞书开发套件 包含飞书妙搭 飞书aPaaS 飞书aily等[2] 公司布局 - 广电运通构建望道行业大模型 依托大模型做智能体应用 在数字审计 政务服务等场景实现落地[2] 通过悟道知识中台打造智慧审计 政务问询 设备运维等大模型智能体应用[3] - 远光软件发布知识智能问答 表单智能填报 业务智能审核等企业级通用智能体 实现对话即操作 指令即办理的全新交互体验[3] - 麒盛科技旗下舒福德品牌发布AI睡眠智能体AI小舒 通过AI算法 传感器创新与医疗资源整合 将智能床从被动监测向主动健康管理提升[3] - 朗新集团发布朗新九功AI能源大模型 深度融合时序预测与AI智能体双引擎技术 集成九大核心功能 实现从精准预测到智能决策的闭环优化 已广泛应用于广东 山东 浙江等电力现货市场核心区域[4] - 大华股份更新星汉大模型2.0版本 构建具备语言 多模态 视觉三大能力的智能体形态 推出端侧 边缘侧 云和中心侧的全栈大模型系列产品 相关方案已在城市治理 电力等行业落地[4]

核心财务表现 - 2025年上半年营收9.74亿元，同比增长4.49% [1] - 归母净利润亏损3.2亿元，较上年同期亏损2.85亿元进一步扩大 [1] - 股价年内累计上涨185.75% [1] 业务板块表现 - 半导体IP授权业务中知识产权授权使用费收入2.81亿元，同比增长8.20% [4] - 特许权使用费收入0.51亿元，同比微降0.03% [4] - 图形处理器IP、神经网络处理器IP和视频处理器IP合计占半导体IP授权业务收入75% [4] - 芯片设计业务收入2.32亿元，同比下降17.18% [5] - 量产业务收入4.08亿元，同比增长20.47% [5] 订单与增长动力 - 第二季度芯片设计业务新签订单金额超7亿元，同比提升超350% [5] - 截至第二季度末在手订单金额30.25亿元，一站式芯片定制业务占比近90% [5] - 生成式AI带动全球算力需求爆发，大厂自研ASIC芯片趋势推动半导体IP需求增长 [3] - Meta计划第四季度推出首款ASIC芯片，字节跳动、阿里巴巴等国内互联网企业加速布局ASIC领域 [3] 行业地位与业务模式 - 公司提供半导体IP授权服务及一站式芯片定制服务，依托自主半导体IP技术 [3] - 半导体IP授权业务市占率位列国内第一、全球第八（IPnest统计） [4][5] - 半导体IP授权服务涵盖集成电路设计所需已验证、可重复使用功能模块 [4]

股价表现 - 周五Zoom股价上涨超过8%至79.27美元 [1] 财务业绩 - 公司预计本财年整体营收达48.3亿美元 高于华尔街预期的48亿美元 [1] - 非GAAP准则下每股利润预期为5.81至5.84美元 超过华尔街预期的5.6美元 [1] - 第二季度企业业务销售额同比增长7%至7.307亿美元 高于分析师预期的7.167亿美元 [1] - 实现11个季度以来最强劲营收增速 [1] 客户情况 - 拥有4,274名客户在过去一年中各自贡献超过10万美元营收 [1] 业务发展 - 嵌入生成式AI工具的扩展新产品套件获得企业客户青睐 [1] - 客户购买更多扩展后的软件产品线推动业绩增长 [1]

股价表现 - 股价上涨超8%至79.27美元 [1] 财务业绩展望 - 预计本财年整体营收约48.3亿美元 高于华尔街预期的48亿美元 [1] - 预计non-GAAP每股利润5.81至5.84美元 高于华尔街预期的5.6美元 [1] - 实现11个季度以来最强劲营收增速 [1] 业务表现 - 企业业务销售额同比增长7%至7.307亿美元 高于华尔街预期的7.167亿美元 [1] - 拥有4,274名客户在过去一年中各自贡献超过10万美元营收 [1] 增长驱动因素 - 嵌入生成式AI工具的扩展后新产品套件赢得企业客户青睐 [1] - 客户购买更多扩展后的软件产品线 [1]

21日公布的法庭文件显示，美国知名企业家埃隆·马斯克曾于2025年初邀请"元"公司首席执行官马克·扎 克伯格助其收购美国开放人工智能研究中心(OpenAI)，为其974亿美元交易提供资金支持。 据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，公布上述法庭文件是马斯克与OpenAI之间法律纠纷的最 新进展。该案正在加利福尼亚州北部联邦地区法院审理。法官近日裁定，OpenAI可继续推进对马斯克 的反诉。 马斯克等投资人2月提议，以974亿美元竞购OpenAI的非营利性母公司，遭首席执行官奥尔特曼拒绝。 奥尔特曼本月早些时候告诉CNBC，OpenAI年度经常性收入今年有望突破200亿美元，但即便如此，公 司仍处于亏损状态。 OpenAI本月初推出的最新版AI模型GPT-5遭遇波折。其交互体验引发用户抱怨，最终导致公司恢复向付 费客户提供旧版GPT-4o模型的使用权限。此外，英国《每日电讯报》5月报道，OpenAI的AI模型o3不听 人类指令，拒绝自我关闭。 来源：新华社 责编：陈丽湘 马斯克2015年与萨姆·奥尔特曼等人联手创办非营利性机构OpenAI。法庭文件显示，马斯克今年2月提出 收购OpenAI时，表示对奥尔特 ...

"2025亚马逊全球开店华中区域卖家大会"今日在武汉召开。大会上，亚马逊全球开店重磅发布"亚马逊 全球开店华中四省产业带加速器项目"。该项目将聚焦本地化服务体系升级、产品与品牌创新赋能，以 及全球机遇拓展三大重点领域，提升华中产业带企业的跨境电商转型意识，加速已布局跨境电商企业的 品牌化与全球化进程。 在该项目框架下，亚马逊全球开店将在华中四省市各级政府的支持下，围绕产业氛围打造、产业带开 发、人才培训、卖家成长等方面展开全面合作，计划三年内扶持上千家工厂或品牌商上线亚马逊。 此次大会吸引华中地区千余名企业代表参会，现场展示了多款基于生成式AI技术的跨境电商运营解决 方案。亚马逊中国副总裁、亚马逊全球开店亚太区业务拓展及区域管理负责人杨钧指出，当前华中地区 跨境电商迎来前所未有的战略机遇期。产业带集群效应凸显、政府支持政策完善、生成式AI等前沿技 术广泛应用，为华中四省从制造业基地向数字贸易转型创造了有利条件。生成式AI正从根本上改变跨 境电商运营方式，助力卖家高效选品分析、产品创新、内容创作和营销策略制定。华中制造企业可借助 这些技术工具，将产业基础和制造优势转化为全球竞争力。 自2024年亚马逊全球开店在 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 2025Q2收入327亿元同比下滑4%基本符合预期 non-GAAP净利润48亿元同比下滑35%略高于预期 [5] - 广告业务受宏观环境及AI搜索改造影响承压 智能云收入同比增长27%表现亮眼 智能驾驶单量同比增长148%并开启国际合作 [5] - 下调2025-2027年non-GAAP净利润预测至191/214/243亿元 对应同比增速-29.2%/+12.2%/+13.4% [4] - 当前股价对应2025-2027年11.8/10.5/9.2倍PE [4] - AI搜索转型仍处早期阶段 超过50%移动搜索结果页面包含AI生成内容但尚未开启变现 [5] - 未来增长驱动包括宏观环境复苏 AI广告变现 云业务增长及智能驾驶海外扩张 [4][6] 财务表现 - 2025Q2百度核心在线营销收入同比下滑15% [5] - 2025Q2智能云收入65亿元同比增长27% [5] - 2025Q2萝卜快跑单量同比增长148% [5] - 爱奇艺2025Q2收入同比下滑11% non-GAAP经营利润率同比下滑6个百分点 [5] - 预计2025年营业收入1248.75亿元同比下滑6.2% [7] - 预计2025年毛利率46.9%较2024年52.9%下降6个百分点 [7] 业务展望 - 短期广告业务受SME客户需求缓慢复苏 竞争加剧及AI内容占比提升影响承压 [6] - AI搜索商业化处于小规模测试阶段 获得积极反馈 [6] - 开源模型有望带动云需求增长 [6] - 智能驾驶重点区域目标实现盈亏平衡 加快海外市场扩张 [4][6] - AI云稳态利润率有望高于传统业务 [6]

核心事件 - 埃隆·马斯克于2025年初邀请马克·扎克伯格协助收购OpenAI 为其974亿美元交易提供资金支持 [1] - 马斯克与OpenAI之间存在法律纠纷 案件正在加利福尼亚州北部联邦地区法院审理 [1] - OpenAI已申请传唤"元"公司 要求获取与马斯克关于收购事宜的通信记录 [2] 收购要约细节 - 马斯克等投资人2月提议以974亿美元竞购OpenAI的非营利性母公司 但遭首席执行官萨姆·奥尔特曼拒绝 [2] - 马斯克和xAI向扎克伯格发送意向书询问潜在融资安排或投资可能性 但"元"公司未签署该意向书 [2] - 马斯克对奥尔特曼推动公司向营利性转型的做法感到愤怒 [1] 公司财务与运营状况 - OpenAI年度经常性收入2025年有望突破200亿美元 但公司仍处于亏损状态 [2] - OpenAI获得微软数十亿美元投资 已成为生成式AI领域的领军企业 [1] - 最新版AI模型GPT-5交互体验引发用户抱怨 公司恢复向付费客户提供旧版GPT-4o模型的使用权限 [2] 竞争格局与历史关系 - 马斯克2023年创立xAI公司 旨在与OpenAI直接竞争 [1] - 奥尔特曼与马斯克原为好友 现已成为死对头 [1] - OpenAI在反诉中指控马斯克和xAI的虚假收购要约损害其业务 并借助诉讼和媒体实施骚扰 [1]

联想SSG业务表现 - SSG集团营收同比增长19.8%至163亿元人民币 创历史新高 [1] - SSG运营利润率达到22.2% 连续17个季度实现双位数增长 [1] AI部署趋势 - 企业生成式AI投入规模加速扩张 从试点项目向规模化应用迈进 [3] - AI项目评估标准转向务实 ROI成为核心考核指标 [4] - 企业倾向采用本地化+混合部署模式 平衡数据安全与算力弹性需求 [4][5] - 制造业和供应链成为AI加速渗透主阵地 因其流程复杂和数据密集特性 [5][6] 市场思维转变 - 企业级AI从技术导向转向场景价值导向 关注端到端整合而非单点技术突破 [7] - 中国市场SaaS成熟度较低 但生成式AI可能带来弯道超车机会 [8] - 自然语言交互可能取代传统UI 未来10-15年将重构企业业务流程 [8] 技术发展方向 - 推理市场将成为价值兑现关键环节 企业愿为可量化效率提升付费 [9] - 智能体（AgenticAI）成为战略重点 包括L3任务分解和L4多智能体协同 [9][10] - 智能体部署需适配场景需求 法务/HR用单一智能体 供应链/制造需多智能体协同 [10] 解决方案特性 - 一站式软硬服端到端协同解决方案 针对全场景需求而非单点技术 [1] - 混合式人工智能优势集提供统一能力架构 支持灵活组合本地与云端模块 [5][7] - 通过模型编排和场景适配能力 实现快速部署和可扩展复制 [7][9]

21日公布的法庭文件显示，美国知名企业家埃隆·马斯克曾于2025年初邀请"元"公司首席执行官马克·扎 克伯格助其收购美国开放人工智能研究中心（OpenAI），为其974亿美元交易提供资金支持。 据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，公布上述法庭文件是马斯克与OpenAI之间法律纠纷的最 新进展。该案正在加利福尼亚州北部联邦地区法院审理。法官近日裁定，OpenAI可继续推进对马斯克 的反诉。 马斯克2015年与萨姆·奥尔特曼等人联手创办非营利性机构OpenAI。法庭文件显示，马斯克今年2月提出 收购OpenAI时，表示对奥尔特曼推动公司向营利性转型的做法感到愤怒。CNBC报道说，奥尔特曼与马 斯克原是好友，但随着OpenAI获得微软数十亿美元投资并成为生成式AI领域的领军企业，两人已变为 死对头。 马斯克2023年创立xAI公司，旨在与OpenAI直接竞争。他随后起诉OpenAI违反合同，试图阻止其向营利 性实体转型。OpenAI在反诉中指控马斯克和xAI的"虚假收购要约"损害其业务，并借助诉讼和媒体实 施"骚扰"。 （文章来源：新华社） 作为诉讼程序一部分，OpenAI已向法院申请传唤"元"公司，要求获 ...