乌利尔说，从更广的意义上讲，除非关税实质性下调能带来缓解，预计美国股市将继续跑输其他市场。 摩根士丹利财富管理市场研究和策略负责人丹尼尔·斯凯利（Daniel Skelly）认为，美国股市的下一轮上 涨将不得不等到为2026年带来利好的政策，包括减少监管和有利于增长的税收法案。不过，投资者现在 倾向于逢低买入而非追高，并聚焦于能达到盈利预期的高质量股票。 个股方面，沙特预计从美国购买先进芯片的消息继续刺激英伟达公司股价在14日上涨4.16%，收于每股 135.34美元。 板块方面，标普500指数十一大板块八跌三涨。医疗板块和材料板块分别以2.31%和0.96%跌幅领跌，通 信服务板块和科技板块分别以1.58%和0.96%涨幅领涨。 美国利普乐金融集团（LPL Financial）的首席技术策略师亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示，虽 然中美经贸谈判进展很可能让投资者担忧和政策不确定性度过峰值，但关税水平最终会是多少仍有很多 未知因素。不过，投资者目前拥抱贸易紧张降温，尤其是中美刚刚达成的暂缓加征关税协议。 德意志银行策略师马克西米利安·乌利尔（Maximilian Uleer）表示，短期内， ...

关税调整 - 国务院关税税则委员会宣布自2025年5月14日起将对原产于美国的进口商品加征关税税率由34%下调至10% 并暂停实施24%的加征关税税率90天 [1] 外卖平台监管 - 市场监管总局等五部门约谈京东 美团 饿了么等外卖平台企业 要求严格遵守法律法规 落实主体责任 加强内部管理 合法规范经营 [2] MSCI指数调整 - MSCI中国指数新纳入芯原股份 百利天恒 惠泰医疗 光线传媒 海思科等6只股票 剔除海信家电 一汽解放 上海医药 金诚信等17只股票 调整将于5月30日收盘后生效 [2] 经济预测 - 摩根大通上调中国2025年全年GDP增速预测 并将第二季度至第四季度的GDP增速上调至3% 维持2025年降息30个基点和降准100个基点的预测不变 [3] 双边本币互换 - 中国与巴西续签双边本币互换协议 包括完善金融市场投资环境 加强金融市场建设技术交流 支持扩大投资规模 促进金融市场基础设施互联互通等内容 [3] 宁德时代IPO - 宁德时代香港IPO零售部分获得161亿美元认购 超额认购倍数达52.8倍 [4] 美凯龙高管变动 - 美凯龙董事兼总经理车建兴被留置调查 由董事长李玉鹏代行总经理职责 公司称日常经营不受影响 [4] 股东减持 - 凯美特气股东及一致行动人计划减持不超过3%公司股份 减持原因为自身资金需求 [5] - 浙江荣泰股东及高管拟合计减持不超过1.93%公司股份 [8] 企业合作与收购 - 宝通科技与宇树签署工业机器人二次开发合作合约 已开发出钢厂环境监测功能并开始测试 [5] - 东山精密子公司拟1亿欧元收购法国GMD集团100%股权 以拓展全球汽车行业客户 [7] - 综艺股份拟取得吉莱微控制权 预计构成重大资产重组 吉莱微主营功率半导体芯片及器件 [7] 业务进展 - 豪恩汽电收到4.3亿元智驾摄像系统产品定点 项目生命周期3-6年 预计2025-2027年开始量产 [6] - 沪电股份预计2025年下半年产能将得到有效改善 正在推动泰国生产基地从试生产到量产 [10] 股份回购 - 海南华铁拟2亿元-3亿元回购公司股份 用于员工持股计划或股权激励 [8]

重要新闻 - 美方已于美东时间5月14日凌晨00:01调整对华加征关税 [2] - 中国结算澄清账户核查为常规业务，非"查场外配资"的特殊安排 [2] - 央行数据显示1-4月社融增量16.34万亿，新增贷款10.06万亿，4月M2同比增8% [2] 个股新闻 腾讯(00700HK) - 一季度营收1800亿元，同比增长13% [2] 中国石油化工股份(00386HK) - 获中国石化集团增持约3.02亿股H股 [2] 港龙中国地产(06968HK) - 前4个月合同销售金额约18.04亿元，同比减少0.3% [2] 远洋集团(03377HK) - 前4个月累计协议销售额约80.9亿元，同比增长13.62% [2] 新华保险(01336HK) - 前4个月原保险保费收入为853.791亿元，同比增长27% [2] 中国太保(02601HK) - 太平洋人寿保险前4个月原保险保费收入为1153.59亿元，同比增长10.4% [2] 恒瑞医药 - 在港上市拟发行2.245亿股，发行价不超44.05港元 [2] 万科企业(02202HK) - 第一大股东深铁集团拟向公司提供借款，借款金额不超过15.52亿元 [2] 绿景中国地产(00095HK) - 清盘呈请聆讯进一步延期至7月9日 [2]

金属价格走势 - LME三个月期铜价格上涨至9606 50美元/吨 涨幅0 07% 盘中触及9664美元/吨的4月2日以来最高点 [1][2] - LME三个月期铝价格盘中触及2543 5美元/吨的4月1日以来最高点 收盘价2528 50美元/吨 涨幅1 55% [1][2] - LME三个月期锌价格上涨至2765 00美元/吨 涨幅2 22% [1][2] - LME三个月期铅价格上涨至1996 50美元/吨 涨幅0 96% [2] - LME三个月期镍价格上涨至15871 00美元/吨 涨幅0 86% [2] - LME三个月期锡价格上涨至32814 00美元/吨 涨幅0 28% [2] 关税政策调整 - 美国撤销对中国商品加征的91%关税 暂停24%关税90天 保留10%关税 同时下调国际邮件从价税率至54% [3] - 中国相应调整对美关税和非关税反制措施 [3] 市场影响因素 - 美国弱于预期的消费者通胀数据为美联储降息提供理据 美元扩大跌幅支撑金属市场 [4] - 中国4月末社会融资规模存量424 0万亿元 同比增长8 7% 作为工业金属需求指标 [4] - COMEX期铜溢价从3月底的18%峰值降至10% 自有仓库铜库存自2月底增加77%至165112吨 [4] - 摩根士丹利估计过去七周美国额外进口18万吨铜 其中65000吨出现在COMEX库存 [4] - LME现货铝合约与三个月期铝合约价差转为溢价1美元/吨 一周前为贴水28美元/吨 [4]

关税调整与贸易影响 - 中美双方同意在未来3个月内将中国进口商品加征关税从145%降至30%，中国对美国进口商品加征关税从125%降至10% [1] - 美国大豆期货价格因贸易摩擦降级创下3个月新高，反映中国可能增加从美采购大豆的预期 [1] - 巴西大豆出口溢价下跌，因其作为中国最大大豆供应国拥有创纪录收成和较低价格优势 [1] 农产品贸易格局变化 - 中国去年约70%大豆进口来自巴西，巴西目标是通过出口高粱、猪肉和鸡肉进一步抢占中国市场 [1][3] - 中国买家近期从澳大利亚采购4-5批5.5万吨小麦，从加拿大购买约20万吨小麦 [3] - 6艘装载36万吨法国或乌克兰大麦的货船将于7-8月发往中国，为数月来首笔大宗交易 [3] 美国农产品出口困境 - 美国大豆协会指出保留的10%关税仍使美豆相比巴西、阿根廷产品处于成本劣势 [3] - 中国占美国大豆出口量一半以上，但进口商因贸易壁垒不确定性不愿大量预订美农产品 [3] - 美国猪肉对华出口仍面临最低57%关税，且暂停期将在美农民收获季前到期 [4] 肉类贸易动态 - 澳大利亚4月对华牛肉出口达21572吨，而美国对华牛肉出口陷入停顿并遭5500吨订单取消 [4] - 中国今年从澳大利亚进口谷饲牛肉4.2万吨，同比增长36%，占澳该品类出口量的1/3 [4]

关税调整对公司的影响 - 美国总统特朗普决定将中国进口商品的关税从145%临时降至30% 大幅改变了公司的原定计划 [1] - 公司首席财务官称这一调整为"意外之喜" 并表示30%的关税环境与145%时对定价决策、补贴政策和零售商合作方式有根本性差异 [1][2] - 公司原计划在145%关税下调整部分产品价格 现多数调价计划已暂停 仅保留部分合理调整 [2][3] 生产策略调整 - 公司曾考虑完全停产部分产品 因高关税导致生产成本核算不可行 [4] - 公司还计划首次实施"仅在国际市场销售"的特殊生产策略 [4] - 当前正在重新评估生产布局 虽然部分棋盘游戏在美国本土生产 但关税变化影响了国内产能扩张的决策 [5] 财务影响测算 - 145%关税预计会使公司年净利润减少1.8亿美元 30%关税下损失范围缩小至5000-7000万美元 [6] - 公司强调当前贸易协定具有临时性 所有决策需保持灵活性以适应波动环境 [6]

中美关税调整 - 中美相互调整关税于5月14日12时01分正式实施 美方取消91%加征关税 中方取消91%反制关税 双方暂停实施24%对等关税及反制关税 [1] 中国对美贸易结构 - 2024年中国对美货物贸易出口额5246.6亿美元 进口额1636.2亿美元 贸易顺差3610.3亿美元 占中国贸易顺差比重36.4% [6] - 对美出口前五商品类别为机电设备(2181.8亿美元/占比41.6%)、纺织鞋服(658.4亿美元/占比12.6%)、家具玩具杂项制品(645.6亿美元/占比12.3%)、贱金属及制品(302.1亿美元/占比5.8%)、塑料橡胶(265.1亿美元/占比5.1%) 合计占比77.3% [6][7] - 机电设备包含智能手机、蓄电池、平板电脑等产品 [7] 外贸企业受影响情况 - 自2025年2月美国加征关税以来 中小型外贸企业订单量下降 出现客户要求分担关税成本情况 [7] - 深圳及物智能有限公司订单量受冲击 美国客户4月12日前所下订单基本未提货 验货标准更加严格 [10] - 百川科技有限公司医疗家具类产品清关费用上涨 销售量受冲击 欧洲CE认证费用提高数倍 东南亚国家配合美国加大贸易壁垒 [10] - 订单转移现象已持续两年多 美国客户优先选择"双非企业"(非中国公司、非中国资本) [12] 企业应对策略 - 咔卡福集团采取"两条腿走路"策略 国际业务原占比60% 计划将国内业务提升至70% [13] - 百川科技开拓墨西哥等新兴市场 但墨西哥本土化生产进程加快导致进口量减少 [13] - 消费电子制造行业中国占据全球99%市场份额 供应链和人才优势显著 部分企业考虑三年内向东南亚转移 [13] 关税调整后市场反应 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展 双边关税水平大幅降低 [13] - 及物智能积压订单开始提货 业务回暖迹象明显 [13] - 百川科技趁缓冲期集中发货 此前关税战期间未发货订单得以处理 [13] 企业未来展望 - 企业认为制造业成本优势和技术优势仍是中国核心竞争力 [14] - 随着去美元化和"一带一路"推进 贸易伙伴多元化将降低对美国市场依赖 [14] - 行业需要持续创新并保持信心 等待贸易环境进一步改善 [14]

外贸行业动态 - 《中美联合声明》发布后，中美双方同意大幅降低双边关税水平，外贸企业迅速响应，浙江味老大工贸有限公司次日即开工生产，逾七成产品出口美国，此前因关税政策影响有近600万美元订单被退回[1] - 关税解绑引发"抢运潮"，外贸企业争相利用90天缓冲期集中补发积压订单，航运舱位预订量大幅回升，运价快速上涨，6月美西大柜运价已喊至6000美元[2] 港口与物流 - 盐田港作为广东省外贸进出口重要枢纽，承担超三分之一外贸量，近期货车量小幅增加，货柜车司机反馈订单量增长约20%[4][6] - 华东地区港口预计下周迎来发货高峰期，上海欣海报关有限公司4月涉美出口业务报关单量同比降26%，环比降21%，但中小货代小商品订单已快速恢复[7] 外贸企业反应 - 上海西美工具进出口有限公司美国客户已允许出货，暂停订单恢复发货，并催促工厂加快交货，预计6月初出货，客户可能增加订单[8] - 深圳迈德瑞纳生物科技有限公司美国客户计划重新下单，此前退货订单恢复，双方考虑共同承担30%关税影响[10] - 浙江味老大工贸有限公司美国大客户订单恢复，要求尽快发货，关税由双方共同承担[11] 航运市场变化 - 北方国际集装箱运价指数（天津—美西）单日涨超11%，集运指数（欧线）主力合约涨停[12] - 美线订单发货量从下降70%迅速恢复至政策前70%水平，5月底至6月中旬运价飙升至6000-7000美元/标箱，舱位紧张导致运价快速上升[13] - 船公司运价涨幅显著，6月初美西航线运价从2500美元涨至6000美元，因运力未完全恢复而供需失衡[13]

中美关税调整影响 - 位于上海松江区李塔汇镇的针织厂在中美大幅互降关税后接到美国客户出货通知 [1] - 公司此前积压的5万多件成衣已堆放在包装车间1个月 现可开启最后工序 [1] - 车间工人全员上岗 各工序运作有条不紊 [1] - 预计积压的30万件货品将在关税调整后90天内完成发运 [1] 公司市场战略调整 - 该企业原先专注美国市场 现已计划开拓欧洲市场 [1] - 董事长表示将积极承接欧洲订单 采取多元化市场策略 [1]

反复无常！ 起点锂电获悉， 5 月 12 日中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，将美国对华关税普遍下调，锂电行业 板块， 对华车用锂电池关税下调至 58.4% ，非车用锂电池关税下降至约 41% 。 回首过去一个月， 4 月 2 日，美方宣布税率为 34% ； 4 月 7 日 又说 对华加征 50% 关税； 4 月 8 日 又说 提高至 84% ； 4 月 9 日 提高至 125% 。 一轮过山车下来，行业上下都沉默了，沉默中还眉头紧锁。 01 前景未知 或将在美国形成储能产品囤货潮 政策怎么变动，有一点无法改变，中国的锂电产品对于美国来说日益重要，去年向美国出口锂电池创历史新高就是证明。 今年一季度中国输美锂电池金额约 31.32 亿美元，同比增长 7.7% ，也就是说国内企业还在顶住压力，在关税战的暴雨中前行。 所以起点锂电认为，本次对华关税恢复，可能正是用户 "抄底"的时机，或许储能相关产品会在未来一段时间内引起小规模的囤货潮。 起点锂电分析，本次降低关税可能会对锂电相关产品出口形成好处，但锂电企业出海北美前景依然是未知数。 根据声明，美方取消共计 91% 关税，还有 24% 的关税暂停加征 90 天，保留 ...