报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市场后续谈判仍有空间，在矿端紧张及需求增长背景下维持回调买入思路，关注伦铜1.03w美金附近支撑，可考虑卖1w以下看跌期权或逐步建立虚拟库存 [1] - 铝短期基本面尚可，长期以逢低持有为主 [1] - 锌建议观望为主，或关注伦锌空配机会；内外正套可逐步止盈，关注远月反套机会；关注12 - 02的正套机会 [2] - 镍短期现实基本面偏弱，建议观望为主 [3][4] - 不锈钢基本面整体维持偏弱，印尼政策端有一定挺价动机 [8] - 铅预计下周内外铅价维持窄幅震荡，预计17000 - 17300区间，可关注正套 [10] - 锡短期跟随宏观情绪为主，建议观望；中长期贴近成本线逢低持有 [12] - 工业硅短期价格预计震荡偏弱运行，中长期价格走势预计以季节性边际成本为锚的周期底部震荡为主 [13] - 碳酸锂短期供需双强，整体维持去库趋势；长期需求端弹性是格局扭转的关键变量 [14] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 本周市场行情受关税谈判进展主导，本次关税影响范围与市场恐慌情绪蔓延程度不高于清明节扰动，彼时伦铜跌幅12%，黄金涨幅2.6% [1] - 冶炼端减产量超预期且本周中度累库，高价测试下下游点价量与接货情绪尚可，下游点价心理价位明显抬升，铜线缆近期开工与铝线缆劈叉明显 [1] - 部分数据变化：沪铜现货降15，废精铜价差升70，上期所库存降3641，沪铜仓单降93.94等 [1] 铝 - 运行产能持平，需求端光伏组件排产企稳，9月铝水比例明显回升，受节日效应影响铝锭与铝棒出现季节性累库，节后去库幅度可观，表需上行 [1] - 全球经济复苏迹象显现，美联储降息预期强化，但中美经贸关系不确定性加深，内外盘走势出现分化 [1] - 部分数据变化：上海铝锭价格升40，长江铝锭价格升40，广东铝锭价格升50等 [1] 锌 - 本周锌价震荡，供应端国产TC下降，进口TC上升，四季度至明年一季度国产矿边际走紧，海外二季度矿端增量超预期，8月我国锌矿进口46万吨，累计同比增长43%，10月冶炼端环比小幅修复 [2] - 需求端内需季节性疲软，9月旺季后或延续偏弱震荡，海外欧洲需求一般，部分炼厂生产有阻力，国内社库震荡，海外LME库存去化，显性库存接近近两 年低位，外强内弱格局下出口窗口已打开 [2] - 部分数据变化：上海锌锭价格升70，天津锌锭价格升90，广东锌锭价格升90等 [2] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，近期升水平稳，库存端国内、海外持续累库，短期现实基本面偏弱 [3][4] - 部分数据变化：沪镍现货升400，金川升贴水和俄镍升贴水无变化 [3] 不锈钢 - 供应层面钢厂10月排产环比小幅增加，需求层面刚需为主，成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存方面库存高位维持，仓单维持 [8] - 各项价格本周无变化 [8] 铅 - 本周铅价高位小幅震荡，供应侧报废量同比偏弱，预计10月再生复产增量2 - 3万吨，精矿开工增加，原生高冶炼利润致精矿紧张，TC报价混乱下行 [9][10] - 需求侧本周电池开工率增加，电池成品库存高，国庆备货结束，需求存走弱预期，精废价差 - 50，再生复产已逐步出料，LME注册仓单减10万吨 [10] - 10月市场有旺季转淡预期，国庆后下游补货，短期存提库需求，目前下游集中采购补库或将结束，需求无显著好转，库存历史平均水平，10月后续去库力度有待验证 [10] - 部分数据变化：现货升贴水升5，1再生铅价差降25，社会库存无变化等 [9] 锡 - 本周锡价震荡，供应端矿端加工费低位，云锡检修结束，供应边际修复，海外佤邦10月恢复预期较强，印尼天马出口于9月中下旬恢复，印尼总统宣布2026年锡锭出口将恢复至正常水平 [12] - 需求端焊锡旺季小幅回暖，高价下主要由刚性支撑，节后到货较慢，国内库存小幅去化，海外LME库存低位震荡 [12] - 部分数据变化：锡持仓升859，LME C - 3M升56，LME注销仓单升25 [12] 工业硅 - 本周新疆头部企业继续复产，后续川滇开工数量将明显减少，枯水期工业硅整体供给将环比下滑，Q4工业硅供需仍处于平衡偏宽松状态，月度累库幅度在4 - 5万吨 [13] - 部分数据变化：421云南基差升60，421四川基差升60，仓单数量降452 [13] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格震荡偏强运行，原料端矿端延续挺价态势，现货偏紧运行，锂盐端消费走势与去库水平不断超出预期，周内伴随仓单注销速度加快，一线品牌基差同步偏强运行 [14] - 短期碳酸锂供需双强，整体维持去库趋势，10月预计去库水平在8000 - 10000吨，年底有多种预期博弈，长期需求端弹性是格局扭转的关键变量 [14] - 部分数据变化：SMM电碳价格升100，SMM工碳价格升100，仓单数量降813 [13][14]

经济影响评估 - 与柬埔寨的武装冲突导致跨境贸易中断 预计使泰国经济蒙受高达1000亿泰铢损失[1] - 边境口岸关闭导致泰国企业每月损失约150亿泰铢[1] - 出口放缓及游客数量减少可能阻碍泰国下半年经济增长[1] 贸易与投资环境 - 美国总统特朗普威胁暂停与泰柬两国的贸易协议[1] - 特朗普政府已对泰国出口商品征收19%的关税 泰国政府希望协商降低税率[1] - 总理阿努廷强调边界争端可能影响泰国与美国的关税谈判[1] 旅游业与劳动力市场 - 持续冲突可能引发外国游客对安全的担忧 政府被呼吁开展公关活动证明泰国安全[2] - 紧张局势导致部分柬埔寨移民工人返乡 使泰国面临劳动力短缺风险[2] - 泰国劳工部要求对无合法工作证的外来工人进行登记 作为临时替代措施[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜维持回调买入思路，关注伦铜1.03w美金附近支撑，可考虑卖1w以下看跌期权或逐步建立虚拟库存 [1] - 铝短期基本面尚可，关注终端需求，长期逢低持有 [1] - 锌建议观望或关注伦锌空配机会，内外正套逐步止盈，关注远月反套机会和12 - 02正套机会 [2] - 镍建议观望 [5] - 不锈钢基本面整体偏弱，短期宏观面不确定增加，印尼政策有挺价动机 [9] - 铅预计下周内外铅价维持窄幅震荡，17000 - 17300区间，可关注正套 [11] - 锡短期跟随宏观情绪，建议观望，中长期贴近成本线逢低持有 [13] - 工业硅短期价格震荡偏弱，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [14] - 碳酸锂短期供需双强维持去库，长期需求端弹性是格局扭转关键变量 [15] 各金属情况总结 铜 - 市场行情受关税谈判进展主导，本次关税影响范围与恐慌情绪不高于清明节扰动，彼时伦铜跌幅12%，黄金涨幅2.6% [1] - 冶炼端减产量超预期且本周中度累库，高价测试下下游点价量与接货情绪尚可，下游点价心理价位抬升，铜线缆与铝线缆开工劈叉 [1] 铝 - 运行产能持平，需求端光伏组件排产企稳，9月铝水比例回升，受节日效应影响铝锭与铝棒季节性累库，节后去库幅度可观，表需上行 [1] - 全球经济复苏，美联储降息预期强化，但中美经贸关系不确定加深，内外盘走势分化 [1] 锌 - 本周锌价震荡，供应端国产TC下降、进口TC上升，四季度至明年一季度国产矿边际走紧，海外二季度矿端增量超预期，8月我国锌矿进口46万吨，累计同比增长43%，10月冶炼端环比小幅修复 [2] - 需求端内需季节性疲软，海外欧洲需求一般，部分炼厂生产有阻力，国内社库震荡，海外LME库存去化，外强内弱格局下出口窗口打开 [2] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，升水平稳，库存端国内外持续累库，短期现实基本面偏弱 [5] - 印尼矿端扰动持续，政策端有挺价动机，宏观面短期不确定性增加 [5] 不锈钢 - 供应层面钢厂10月排产环比小幅增加，需求层面以刚需为主，成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存高位维持，仓单维持 [9] 铅 - 本周铅价高位小幅震荡，供应侧报废量同比偏弱，10月再生复产增量2 - 3万吨，精矿开工增加但原生高冶炼利润致精矿紧张，TC报价下行 [11] - 需求侧电池开工率增加，成品库存高，国庆备货结束，需求存走弱预期，精废价差 - 50，再生复产出料，LME注册仓单减10万吨 [11] - 10月市场有旺季转淡预期，国庆后下游补货，短期存提库需求，目前下游集中采购补库或结束，需求无显著好转，库存历史平均水平，10月后续去库力度待验证 [11] 锡 - 本周锡价震荡，供应端矿端加工费低位，云锡检修结束，供应边际修复，海外佤邦10月恢复预期强，印尼天马出口9月中下旬恢复，2026年锡锭出口将正常 [13] - 需求端焊锡旺季小幅回暖，高价下刚性支撑，节后到货慢，国内库存小幅去化，海外LME库存低位震荡 [13] 工业硅 - 本周新疆头部企业复产，后续川滇开工数量减少，枯水期工业硅供给环比下滑，但考虑多晶硅头部企业检修，Q4供需平衡偏宽松，月度累库4 - 5万吨 [14] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格震荡偏强，原料端矿端挺价，持货商惜售，现货偏紧，锂盐端消费与去库超预期，仓单注销加快，一线品牌基差偏强 [15] - 短期供需双强维持去库，10月预计去库8000 - 10000吨，年底有多种预期博弈，长期需求端弹性是格局扭转关键 [15]

核心观点 - 报告认为当前市场处于牛市中的"复核阶段"，由流动性边际趋紧和尾部风险担忧引发风格切换，从"讲故事"转向"看业绩"，资金向业绩能见度高的大公司及防守型资产收缩 [6] - 市场波动相对可控，与4月初相比，本次波动更温和，未出现流动性挤兑征兆，回撤主要来自风险溢价抬升与获利了结，而非基本面骤变 [9] - 短期配置维持"黄金/优质长债作为波动对冲，权益偏防御与高质量"框架，偏好现金流稳健的龙头公司，战术性回避高Beta小盘股 [9] 市场表现与数据总结 - 主要股指近期表现分化：纳斯达克指数ETF（QQQ）5日下跌2.34%，1个月上涨2.45%，年初至今上涨18.36%；标普500指数ETF（SPY）5日下跌1.18%，1个月上涨1.22%，年初至今上涨13.64%；罗素2000小盘股指数5日下跌2.65%，1个月上涨2.36%，但年初至今仅上涨8.42% [4] - 恐慌指数VIX本周大幅波动，5日上涨30.06%，1个月上涨18.36%，3个月上涨30%，反映市场风险偏好下降 [4] - 避险资产表现强劲：COMEX黄金价格1个月上涨5.32%，3个月上涨8%，年初至今大幅上涨55%；美元指数年初至今下跌9.6% [4] - 美国10年期国债收益率为4.0%，近期波动较小 [4] 市场驱动因素分析 - 美联储暗示缩表接近尾声，鲍威尔表示"未来数月准备金接近充足、可能停止缩表"，推动名义与真实利率回落，利好黄金和长债，但对高估值科技股的贴现率形成短线压制 [7][9] - 地缘政治与关税扰动抬升风险溢价：特朗普100%关税言论引发市场波动，风险溢价上行体现为VIX抽升与小盘股、周期股领跌 [9] - 流动性环境边际趋紧，FCI指数显示9月中至10月中流动性轻微收紧，市场自发降低杠杆、压估值 [6][8] - 商品内部分化：原油受增长担忧和去杠杆拖累回落，而黄金在"避险+央行购金+实际利率回落"三重驱动下创下新高 [9] 估值与仓位分析 - 科技巨头估值仍属合理：M7（或指七大科技股）24个月前瞻市盈率约27倍，远低于互联网泡沫时期微软等巨头52倍的估值水平 [6] - 市场仓位呈现防御状态：根据CFTC持仓报告，美股净多头几乎清空，说明投机仓位极轻，交易者不敢加杠杆 [6] 短期展望与配置建议 - 短期市场节奏受三因素牵动：关税谈判与APEC窗口期、美联储资产负债表路径、美国政府停摆与数据缺口 [9] - 配置建议聚焦防御与高质量资产：若VIX维持抬升且10年期国债收益率≤4%，黄金相对优势仍在；美股内部偏好现金流稳健、估值不过热的龙头公司与低波因子 [9] - 建议止盈高风偏小票，组合向强业绩的大公司收缩，并买入防守型资产 [6]

市场近期表现 - 节后市场呈现震荡格局 一日上涨一日下跌 [3] - 科技与黄金等板块价格波动剧烈 上下翻飞 [3] 当前市场关注焦点 - 中美关税谈判进展与美联储议息会议是重要外部变量 [3] - 国内政策强调扩大内需和做强内循环 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美紧张局势大幅缓和，但关税扰动预计不会很快平息，市场或持续剧烈波动，建议轻仓参与，通过套利策略抵御风险，可多大盘蓝筹空小盘成长应对波动 [7] - 关注银行、燃气、电力等防御板块，以及政策受益的新基建与国产替代板块 [7] 各部分总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 10月14日，万得全A高开后震荡回落，收涨0.17%，超3500支个股下跌；沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别下跌1.20%、0.21%、2.46%、1.95%，大盘蓝筹股表现更优 [6] - 指数期货表现整体弱于现货，IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌1.21%、0.11%、3.06%、2.19%（按前一交易日收盘价为基准计算） [6] 后市展望 - 中美大幅缓和紧张局势，国内9月出口数据彰显韧性，但对美出口下滑，今年四季度出口同比数据或面临压力 [7] - A股此前低估值优势不再，科技板块高估值带来更高风险，预计关税扰动不会很快平息，市场波动或持续 [7] 行业要闻 - 10月14日央行开展910亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日无逆回购到期，单日净投放910亿元 [25] - 商务部新闻发言人表明中方在关税战、贸易战上的立场，双方在经贸磋商机制框架下保持沟通，前一日进行了工作层会谈 [25] - 国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，支持多领域节能降碳改造 [25]

市场整体表现 - 10月14日A股市场三大指数高开低走，收盘分别下跌0.62%、2.54%和3.99% [1] - 全市场成交额达到2.6万亿元，较前一交易日增加2224亿元，超过3500只个股下跌 [1] - 市场呈现显著的“高低切”分化行情，热门科技赛道大跌而传统防御性板块逆势上涨 [1] - 黄金白银期货价格在尾盘出现显著震荡，黄金主力期货从大涨近5%回落至收涨2.7%，白银主力期货从大涨7.7%回调至收涨2.64% [8] 下跌板块分析 - 半导体板块遭受重挫，跌幅达4.36%，主力资金净流出高达179.32亿元，板块成交额2574.78亿元 [3] - 燕东微、芯源微跌幅超过11%，华海清科、金海通跌幅超过10% [1] - CPO概念、光通信模块股跟跌，新易盛、德明利、中际旭创等核心龙头跌幅均超过8% [1] - 能源金属板块下跌5.08%，自动化设备下跌3.58%，消费电子下跌3.54%，电池板块下跌3.10% [3] - 有色板块集体回调，洛阳钼业跌幅超过7%，锡业股份、广晟有色跌幅超过4% [7] 上涨板块分析 - 保险板块涨幅达3.47%，燃气板块上涨2.99%，白酒板块上涨2.72%，煤炭开采加工上涨2.70%，银行板块上涨2.36% [11] - 保险板块上涨主要受政策利好驱动，非车险“报行合一”政策自11月1日起正式实施 [11] - 银行板块获得17.2亿元主力资金净流入，煤炭开采加工板块获得4.83亿元主力净流入 [11] 事件驱动因素 - 荷兰政府冻结安世半导体全球30个主体资产、知识产权、业务及人员调整一年，直接影响其股东闻泰科技 [3] - 闻泰科技连续2个交易日一字板跌停，收盘时跌停板仍有121万手、金额高达45亿元的抛单 [4] - 公司表示安世半导体日常运营仍在进行，但因失去治理层面控制权可能导致短期运营效率受影响 [7] 资金流向与市场情绪 - 市场避险情绪显著提升，资金从高位科技股撤出转向传统防御性板块 [12] - 银行板块因估值低廉受到关注，平均市盈率仅6.6倍，市净率0.65倍，股息率重回舒适区间 [14] - 保险板块配置价值凸显，受益于政策红利与资产端改善的双重逻辑，且公募基金持仓仍有较大增配空间 [15] 行业前景展望 - 预计2025年前三季度上市银行营收同比增长0.6%，归母净利润同比增长0.8% [13] - 城商行表现突出，前三季度营收预计增长5.8%，净利润增长8.2%，江浙、成渝地区城商行利润增速维持高位 [14] - 银行股投资可关注国有大行、招商银行等龙头，以及兴业银行、中信银行等估值较低的股份制银行和区域优势城商行 [14]

市场整体表现 - 10月14日A股三大指数高开低走，收盘分别下跌0.62%、2.54%和3.99% [2] - 全市场成交额达2.6万亿元，较前一交易日增加2224亿元，超过3500只个股下跌 [2] - 市场呈现明显的“高低切”分化行情，半导体等热门赛道大跌，而银行、保险等传统板块逆势上涨 [2] - 黄金白银期货价格在尾盘出现显著震荡，美股夜盘也集体大幅回落 [3] 下跌板块分析 - 半导体板块遭受重挫，主力资金净流出高达179.32亿元，板块下跌4.36% [5][7] - 能源金属板块下跌5.08%，主力资金净流出23.89亿元 [7] - 电子化学品板块下跌4.07%，自动化设备板块下跌3.58% [7] - 消费电子板块下跌3.54%，电池板块下跌3.10% [7] - 引发市场担忧的直接原因是荷兰政府冻结安世半导体全球资产，导致其股东闻泰科技连续两个交易日一字板跌停，收盘时跌停板仍有121万手约45亿元抛单 [7][8] 上涨板块分析 - 保险板块领涨，涨幅达3.47%，主力资金净流入2.67亿元 [15] - 燃气板块上涨2.99%，白酒板块上涨2.72%，煤炭开采加工板块上涨2.70% [15] - 银行板块上涨2.36%，主力资金净流入17.2亿元 [15] - 保险板块上涨的刺激因素包括非车险“报行合一”政策于11月1日正式实施 [15] 资金避险逻辑 - 市场对关税谈判等事件的不确定性导致避险情绪提升，资金从高位股撤出转向避险资产 [16][17] - 部分科技题材如AI、CPO等赛道估值已显著高于4月关税前高点，资金抱团可能瓦解导致急跌回调 [18] - 黄金白银尽管创历史新高且具备避险功能，但今日高位回落走势难以判断后市行情是否结束 [19] - 银行板块因估值低、股息率高成为资金避险首选，板块平均市盈率仅6.6倍，市净率0.65倍 [21][23] 银行板块投资价值 - 预计2025年前三季度上市银行营收同比增长0.6%，归母净利润同比增长0.8% [21] - 城商行表现亮眼，前三季度营收预计增长5.8%，净利润增长8.2%，江浙、成渝地区城商行利润增速维持高位 [22] - 银行板块股息率重回舒适区间，兴业银行、光大银行股息率超过5% [23] - 投资可关注国有大行和招商银行等龙头，以及估值低的基本面筑底股份制银行和优质区域城商行 [24] 保险板块投资价值 - 保险行业受益于政策红利与资产端改善的双重逻辑，配置价值凸显 [25] - 保险资金重仓银行股，银行股行情向好将提升保险股的资产收益预期 [25] - 目前公募基金对保险股的配置比例较低，后续有较大增配空间 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材虽需求偏弱但成本端有支撑，1月合约螺纹钢和热卷分别关注3000和3200附近支撑，产业现实端无趋势行情，短期宏观情绪偏弱抑制黑色，中期若中美摩擦加剧，上游资源品通胀预期增强 [1] - 铁矿石因钢价偏弱、钢厂盈利面下滑，供给端担忧和需求端弱势将限制其在区间内波动，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭后市盘面有再次下跌可能，投机建议逢高做空焦炭2601合约，区间参考1550 - 1700，套利多铁矿空焦炭 [6] - 焦煤单边建议短线逢高做空焦煤2601合约，区间参考1050 - 1200，套利多铁矿空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3230元/吨降至3220元/吨，热卷现货（华东）从3340元/吨降至3320元/吨 [1] - **成本和利润**：钢坯价格降10元/吨至2940元/吨，部分成本和利润有变动，如江苏电炉螺纹成本降2元/吨至3319元/吨，华东热卷利润降7元/吨 [1] - **产量**：日均铁水产量、五大品种钢材产量等多数下降，如日均铁水产量从241.8降至241.5，螺纹产量从207.0万吨降至203.4万吨 [1] - **库存**：五大品种钢材库存、螺纹库存和热卷库存均增加，如五大品种钢材库存从1472.9万吨增至1600.7万吨 [1] - **成交和需求**：建材成交量、五大品种表需等均下降，如建材成交量从9.8降至9.1，五大品种表需从904.8万吨降至751.4万吨 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本多数上涨，基差部分下降，价差有变动，如仓单成本PB粉从835.9元/吨涨至844.7元/吨，01合约基差PB粉从40.9元/吨降至40.2元/吨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港部分矿石价格和新交所、普氏指数上涨，如日照港PB粉从790.0元/吨涨至796.0元/吨 [4] - **供给**：45港到港量增加，全球发运量下降，全国月度进口总量略增，如45港到港量从2608.7万吨增至3045.8万吨 [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水、全国生铁和粗钢月度产量下降，45港日均疏港量数据异常 [4] - **库存变化**：45港库存增加，247家钢厂进口矿库存和64家钢厂库存可用天数下降，如247家钢厂进口矿库存从10036.8万吨降至9046.2万吨 [4] 焦炭和焦煤产业 - **相关价格及价差**：焦炭和焦煤合约价格多数下跌，基差和价差有变动，如焦炭01合约从1667元/吨降至1643元/吨，焦煤01合约从1161元/吨降至1146元/吨 [6] - **上游焦煤价格及价差和海外煤炭价格**：部分焦煤价格和海外煤炭价格无涨跌，如焦煤（山西仓单）维持1270元/吨 [6] - **供给**：焦炭产量部分持平，汾渭样本煤矿产量下降，如全样本焦化厂日均产量持平为66.1万吨，原煤产量从868.0万吨降至836.7万吨 [6] - **需求**：铁水产量和焦炭产量相关数据有下降，如247家钢厂铁水产量从241.8降至241.5 [6] - **库存变化**：焦炭和焦煤库存部分有变动，如焦炭总库存从919.8万吨降至909.8万吨，全样本焦化厂焦煤库存从1037.7万吨降至959.1万吨 [6] - **供需缺口**：焦炭供需缺口测算持平为 - 4.5万吨 [6]

双边关系与关税谈判 - 美国撤销对哥伦比亚禁毒认证未带来经济或贸易制裁 对双边关系无直接影响[1] - 政府正积极与美国就10%关税进行谈判 目标是保护本国产业链与出口公平条件[1] - 尽管地区其他国家面临更高关税 哥伦比亚仍维持在10%水平 体现谈判成果并带来竞争优势[1] 贸易政策与产业影响 - 汽车进口现行规则将延长至2026年8月 继续承认美国标准[1] - 汽车进口规则与联合国规范并行 以保证贸易流畅和道路安全[1] 国际贸易协定进展 - 将重启与日本的经济伙伴关系协定谈判[1]