美联储主席候选人动态 - 美联储主席候选人名单已缩小至三人，包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、前美联储理事凯文·沃什以及美联储理事克里斯托弗·沃勒 [1][2][3] - 特朗普表示会考虑美国财政部长贝森特，但贝森特无意担任该职位 [4] - 特朗普持续要求美联储降息，并多次批评现任主席鲍威尔，一度威胁解除其职务 [5] 美国劳动力市场数据 - 美国8月失业率上升至4.3%，创近4年来新高，较上月上升0.1个百分点 [6][7][9] - 美国8月私营部门就业人数增加5.4万人，大幅低于市场预期的6.8万人和7月修正后的10.6万人 [9] - 就业数据表明美国劳动力市场趋于疲软 [9] 金融市场反应与降息预期 - 受劳动力市场疲软影响，纽约股市三大股指全线下跌，美元指数和美国长期国债收益率大幅下跌，黄金期货价格大幅上涨 [9] - 市场对美联储在9月货币政策会议上降息至少25个基点的预期增强，不排除降息50个基点的可能性 [10] - 市场预测平台显示美联储9月降息至少25个基点的可能性为99% [11] - 美国银行预计美联储将在9月和12月各降息25个基点，若劳动力市场进一步走弱可能在10月也降息 [13] 对经济政策的批评 - 民主党人士批评失业率上升和就业机会减少是特朗普政府鲁莽的关税政策和混乱经济政策的直接结果 [16] - 民主党人士指出美国通胀水平上升，物价和失业率均上升，并将此归咎于特朗普政府的关税政策 [16]

公司业绩与股价表现 - 露露乐蒙股价在周五盘中一度大跌20% 收盘下跌18.58% [1][3] - 公司大幅下调2025财年全年业绩预期 净营收预期从111.5亿-113亿美元降至108.5亿-110亿美元 每股收益预期从14.58-14.78美元降至12.77-12.97美元 [3] - 第二财季营收25.25亿美元 同比增长6.5% 净利润3.71亿美元 同比下降5% 毛利率下降110个基点至58.5% [4] - 第三财季营收预期24.7亿-25亿美元 低于华尔街预期的25.7亿美元 每股收益预期2.18-2.23美元 远低于此前预期的2.93美元 [4] - 今年以来公司股价累计下跌46% 总市值蒸发超过200亿美元 [2] 关税政策影响 - 美国关税政策预计使露露乐蒙2025年毛利润减少2.4亿美元 [1][4] - 美国取消800美元及以下进口包裹免税政策 对公司造成重大影响 [4] - 类似地 阿迪达斯因关税政策在第二季度损失数千万欧元 预计下半年成本增加最多2亿欧元(约2.31亿美元) [5] 市场竞争与行业趋势 - 露露乐蒙北美核心业务承压 第二财季美洲市场可比门店销售额下滑4% [4] - 运动休闲行业整体增长放缓 面临Alo Yoga、Vuori等新兴品牌的竞争压力 [5] - 耐克2025财年全球营收463亿美元 同比下滑约10% 净利润下降44%至32亿美元 鞋类销售额下滑13% 服装类下滑12% [6] 宏观经济环境 - 美联储报告显示7月中旬至8月底所有联邦储备区出现与关税相关的物价上涨 [7] - 美国贸易加权平均关税税率从年初的2.44%大幅升至20.11% [7] - 科罗拉多州居民承受的关税成本从3%上升至21% 为原来的7倍 农业、建筑业和航空航天业受影响最大 [8]

制造业利润下滑 - 日本制造业2024年4-6月经常利润同比下降11.5% 连续两个季度下滑[1][4] - 制造业11个品类中7个行业利润降幅超10% 包括石油煤炭、钢铁、金属制品、运输机械、化学、商用机械和通用机械[4] - 运输机械行业经常利润同比下降29.7% 钢铁行业暴跌48.2% 金属制品行业下跌36.6%[4] 全产业表现分化 - 除金融保险外全产业经常利润达35.8338万亿日元创季度历史新高[3] - 非制造业经常利润同比增长6.6% 受益于旅游需求坚挺和服务业、运输业增长[3] - 制造业与非制造业呈现显著分化态势[3][4] 美国关税政策影响 - 美国4月3日和5月3日起对进口汽车及零部件加征25%关税 乘用车关税从2.5%升至27.5%[7] - 美国6月4日起将钢铁和铝制品关税从25%提高至50%[7] - 汽车是日本最重要对美出口产品 2024年整车出口额约6万亿日元占对美出口总额近30%[7] 汽车行业具体受损 - 2024年7月日本对美汽车出口额同比下降28.4%至4220亿日元 出口量减少3.2%至12.35万辆[9] - 丰田季度营业利润因关税损失4500亿日元 全年预计损失1.4万亿日元[11] - 本田净利润同比锐减50.2% 季度营业利润损失1246亿日元[11] - 马自达损失697亿日元 日产损失687亿日元 斯巴鲁损失556亿日元 三菱汽车损失144亿日元[11] 出口贸易数据 - 2024年7月日本对美出口额同比下降10.1%至1.73万亿日元 连续4个月同比下降[8] - 日本整体出口额同比下降2.6% 创4年多来最大降幅[8] - 1069家东交所主板企业合计净利润同比减少12%至12.3万亿日元 时隔3年出现下降[11] 营业利润表现 - 运输机械行业营业利润同比下降30.7% 钢铁行业暴跌55.6% 金属制品行业下跌34.4%[7] - 日本钢铁行业该季度陷入亏损 受关税和市场需求疲软双重影响[7]

核心观点 - 多家德国主要经济研究机构下调2025年德国经济增长预期至0.1%-0.2% 低于夏季预测值 主要受美国关税政策冲击及国内财政刺激效果不及预期影响 [1] 经济增长预期 - 2025年德国经济仅将增长0.1%至0.2% 较夏季预测值明显下调 [1] - 德国政府年中设立的大规模基础设施基金等财政措施未能带来预期刺激效果 [1] 行业表现 - 制造业和服务业需求持续不足 [1] - 建筑业呈现持续疲软态势 [1] - 个人消费复苏进程缓慢 [1] 外部环境影响 - 美国关税政策持续对德国出口造成显著冲击 [1] - 欧盟与美国达成的关税新协议因内容含糊且税率大体不变 难以缓解对德国经济的不利影响 [1]

公司战略调整 - 埃克森美孚正考虑出售其位于英国与比利时的欧洲化工厂 交易金额或达10亿美元[1] - 具体资产涉及苏格兰法夫镇的乙烯工厂及比利时多处生产基地 除出售外公司也曾讨论直接关闭这些工厂的方案[1] - 埃克森美孚今年5月曾与加拿大能源集团北大西洋的法国子公司就剥离其持有多数股权的法国子公司埃索进行独家谈判 显示战略调整的延续性[2] 行业环境挑战 - 欧洲化学工业面临美国关税政策冲击全球贸易 亚洲低价进口竞争加剧 以及2022年能源危机余波影响等多重压力[1] - 美国关税扰乱全球供应链并导致订单延迟 亚洲廉价进口产品加剧市场竞争并威胁行业复苏进程[1] - 其他化工巨头如利安德巴塞尔公司和沙特基础工业公司也在收缩欧洲业务 利安德巴塞尔今年早些时候已剥离部分烯烃与聚烯烃资产[1]

美日贸易关税协议核心分歧 - 美国要求对所有日本产品征收15%关税 而日本认为仅针对原税率低于15%的产品[3] - 美国要求日本承诺的5500亿美元投资由美方完全支配本金和90%收益 日本坚持保留投资自主权[3] 协议执行受阻的直接表现 - 日本经济再生担当大臣赤泽亮正取消原定访美行程 显示双方分歧已导致谈判进程中断[4] 美国关税政策的战略意图 - 美国通过高关税政策引导日本和欧盟的中高端产业向美国转移 威胁相关国家产业根基[3] - 特朗普政府首年已从日本和欧盟获取超过万亿美元收益 后续三年可能持续加大压榨力度[3] 国际社会的反应与后果 - 欧盟内部正施压冯德莱恩要求与美国重新谈判关税协议[3] - 日本与欧盟若早期联合中国抵制美国关税政策 可避免当前被收割局面而中国通过稀土供应获得谈判主动权[5]

就业数据发布日程 - 本周为就业数据密集发布周 所有主要月度和周度就业报告将在周五上午前集中发布[1] - 因周一假期 JOLTS报告推迟至周三发布（反映7月就业数据） ADP私营部门 payrolls推迟至周四发布（反映8月数据）[2] - 周四照常发布每周初请失业金人数 当前稳定在23万人水平[3] - 周五将发布就业形势报告（BLS） 这是特朗普解雇BLS局长后的首份报告[4] 就业数据预期 - 8月新增就业人数预期为7.5万人 略高于前值的7.3万人[4] - ADP调查同样预期新增7.5万人[5] - 长期失业救济人数连续12周保持在194万人以上 未触及200万心理关口[3] - 尽管数据改善 但仍低于婴儿潮一代和老年X世代退休造成的岗位缺口[5] 制造业数据与市场表现 - 今日将发布8月S&P制造业PMI（预期53.3 与前值持平）和ISM制造业PMI（预期48.5% 前值48.0%）[7] - 两项数据分别位于50的荣枯线上下[7] - 早盘期货下跌 主要指数跌破5个交易日前水平[8] - 30年期国债收益率升至4.99% 为7月突破5%后最高水平 10年期和2年期分别达4.30%和3.67%[8] 政策环境影响因素 - 美联储可能在未来几周降息 即便就业数据超预期达到11万人也不会改变计划[6] - 当前关税政策被高等法院裁定违法 但退还关税收益尚未成为市场关注焦点[8]

公司高管变动 - 三得利控股集团董事长兼首席执行官新浪刚史因涉嫌与疑似违法药物有关而辞职 辞职于9月1日生效[1][3] - 新浪刚史涉嫌从美国进口含有大麻衍生成分THC的保健品 日本福冈县警方于8月22日搜查其位于东京都港区的住所[1][3] - 公司声明称新浪刚史的行为表明缺乏对补充剂的认识 使其无法继续担任代表公司的关键职位 其购买的补充剂并非三得利产品[3] 警方调查细节 - 警方搜查新浪刚史住宅时未发现含THC产品 其初步尿检结果呈阴性[1] - 新浪刚史向警方供称该补充剂是美国女性友人赠送 以为属于合法物品[3] - 日本2024年12月12日生效的《大麻管制法》修正案明确将大麻及THC列为麻醉品 持有最高可判七年监禁 贩卖或走私处罚更严厉[4] 公司背景与业务 - 三得利集团自1899年成立 为全球性食品与酒类综合企业 拥有超过270家集团公司和4万名全球员工[4] - 业务涵盖烈酒 啤酒 葡萄酒 无酒精饮料 健康食品 花卉及餐饮等多个领域[4] - 1984年进入中国市场 1997年将三得利乌龙茶引入中国饮料市场[6] 高管背景与影响 - 新浪刚史曾担任罗森董事长及三菱商事职务 2014年7月加入三得利[6] - 现任日本经济同友会会长及日本首相办公室高级经济顾问 经常对政经大事发表评论[6] - 曾呼吁日本央行加息 认为未能加息导致日元疲软并推高进口商品价格 警告美国关税政策或使日本GDP下降1%至1.2%[8][9]

当天，日本自民党干事长森山裕表示，"在此次参议院选举中，我们未能取得预期的结果。作为选 举负责人，我身为干事长，理应就选举结果承担责任，因此恳请允许我辞去干事长一职。我的去留将交 由拥有任命权的首相石破茂决定。" 此外，日本自民党政策调查会长小野寺五典、日本自民党总务会长铃木俊一、日本自民党选举对策 委员长木原诚二也提交辞呈，向石破茂表达了退任意向。 此次政治危机源于7月20日的参议院选举。 日本国会参议院共设248个议席，议员任期为6年，每3 年改选一半。在此次参议院选举中，共有522名候选人争夺125个议席，自民党和公明党执政联盟必须拿 下其中的50个席位才能保证议席数过半，然而最终执政联盟仅获47席，未能保住过半数席位，最终宣告 选举失利。 日本广播协会（NHK）指出，这是自民党1955年建党以来，首次在众参两院席位均未过半数。 为分析失败原因，自民党成立了"参议院选举总结委员会"，最后报告中总结出的原因包括自民党的 通胀对策缺乏吸引力，以及之前的政治丑闻和不受年轻选民欢迎。 9 月 2 日，日本首相石破茂在自民党参众两院议员总会中，就执政联盟在参议院选举中的惨败公开道 歉。面对党内日益高涨的辞职呼声， ...

美国关税政策法律依据与潜在替代方案 - 美国财长贝森特承认其他关税方式效率和威力不如《国际紧急经济权力法》（IEEPA）[1] - 若最高法院判决特朗普政府"对等关税"违法 政府备选方案包括《斯姆特-霍利关税法》第338条款 允许对歧视美国贸易国家征收最高50%关税（为期5个月）[4] - 其他可用国内法包括301条款、232条款、122条款 其中122条款允许征收高达15%关税解决国际收支逆差（最长150天）[2][7] 司法裁决对关税政策的影响 - 美国联邦巡回上诉法院8月29日裁定特朗普政府大部分关税措施非法 认为国会拥有宪法赋予的征收关税核心权力[3] - 裁决允许关税维持至10月14日以便政府向最高法院上诉[1] - 若最高法院否决IEEPA关税 仅影响4月2日"对等关税"及芬太尼关税 不影响301关税、232关税等其他法律依据的关税[2] 232调查适用范围与限制 - 232条款依据1962年《贸易扩展法》 目前涉及11项调查包括钢铝、汽车、半导体、医药产品、关键矿产、无人机系统及多晶硅等[6] - 其他国内法缺陷包括时间限制（如122条款150天）、征税幅度限制（如338条款50%）或法律程序要求 均不如IEEPA灵活[7] 国际市场与贸易伙伴反应 - 金融市场对裁决反应平淡 期货几乎无变化 投资者采取观望态度[8] - 欧洲理事会主席科斯塔表示欧盟将捍卫主权和企业利益 正建立全球贸易伙伴关系提高可预测性和弹性[9] - 若美国关税被判违法 国际条约不自动失效 但会影响现有条约履行和后续谈判 贸易伙伴可能采取拖延策略[9]