报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [5] 报告的核心观点 - 上周螺纹2510合约上涨0.03% [4] - 上周247家钢厂高炉开工率83.82%，环比持平，同比增加0.71%；高炉炼铁产能利用率90.83%，环比增加0.04% ，同比增加1.70%；钢厂盈利率59.31%，环比持平，同比增加16.45%；日均铁水产量242.29万吨，环比增加0.11万吨，同比增加2.85万吨 [5] - 上周螺纹钢产量连续第二周增加，厂库、表需由降转增，社库连续第十六周减少。近期宏观面情绪改善，基本面钢材供需双双走弱，近两周产量出现反弹，目前基本面矛盾不突出，钢价中期预计以震荡为主 [5][35] - 交易策略建议观望 [5][36] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 涉及期货价格、现货价格、基差价差分析，但文档未给出具体分析内容，仅提及数据来源为Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [6][11][14] 重要市场信息 - 李强主持召开国务院常务会议，听取关于贯彻落实全国科技大会精神，加快建设科技强国情况的汇报 [17] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会提出加大存量商品房和存量土地盘活力度，持续巩固房地产市场稳定态势 [17] - 6月25日中国人民银行开展3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作 [17] 供应端情况 - 文档提及唐山高炉开工率，但未给出具体数据，仅提及数据来源 [18] 需求端情况 - 截至2025年05月，非制造业PMI建筑业当期值为51，环比下降0.9%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为47.5，环比下降1.3% [25] - 文档还提及建筑业新开工、施工与竣工建筑面积累计同比、商品房销售、上海终端线螺采购量等，但未给出具体数据，仅提及数据来源 [26][31] 基本面分析 - 27日山西省临汾古县安检趋严，当地一煤矿因安全隐患停产整顿，涉及产能90万吨，主产低硫主焦煤，停产周期10 - 15天 [34] - 上周螺纹钢周度产量217.84万吨，环比上升5.66万吨，钢厂库存185.6万吨，环比上升3.28万吨，社会库存363.4万吨，环比下降5.35万吨，钢材五大品种周度产量880.99万吨，环比上升12.48万吨，库存合计1340.03万吨，环比上升1.14万吨，表观需求879.85万吨，环比下降4.33万吨 [34] - 247家钢厂高炉开工率83.82%，环比持平，同比增加0.71%；高炉炼铁产能利用率90.83%，环比增加0.04% ，同比增加1.70%；钢厂盈利率59.31%，环比持平，同比增加16.45%；日均铁水产量242.29万吨，环比增加0.11万吨，同比增加2.85万吨 [5][34] - 江苏永钢计划7月初对1080³高炉进行为期2个月的检修，预计影响铁水20万吨左右 [34] 后市展望 - 上周螺纹钢产量连续第二周增加，厂库、表需由降转增，社库连续第十六周减少。近期宏观面情绪改善，基本面钢材供需双双走弱，近两周产量出现反弹，目前基本面矛盾不突出，钢价中期预计以震荡为主 [5][35] 操作策略 - 建议观望 [5][36]

螺纹钢市场供需情况 - 螺纹钢期价在6月26日午盘从低点快速反弹，但市场整体仍保持谨慎态度，供需双弱局面持续，短期价格或维持低位整理 [1] - 截至6月26日当周，全国螺纹产量环比增加5.66万吨至217.84万吨，同比减少26.92万吨 [1] - 社会库存环比下降5.35万吨至363.4万吨，同比减少214.84万吨，厂库环比增加3.28万吨至185.6万吨，同比减少20.78万吨 [1] - 螺纹表需环比微增0.72万吨至219.91万吨，同比减少15.89万吨，显示淡季需求仍具韧性 [1] 供应端动态 - 焦炭第四轮提降落地后，长流程钢厂利润扩大，螺纹与品种钢价差收窄，钢厂生产螺纹积极性提升，推动产量连续第二周回升 [1] - 2025年1-5月国内钢坯出口总量达471.65万吨，同比增长305.80%，部分缓解螺纹供应压力 [2] 需求端表现 - 北方高温和南方雨季对工程施工造成影响，终端需求维持低位水平 [1] - 本周一至周三全国建材日均成交量9.65万吨，环比下降0.9%，但杭州市场螺纹日均出库量环比增长3.45%至3.3万吨，库存降至63.3万吨 [2] 市场综合评估 - 螺纹市场处于供需双弱状态，淡季库存未显著累积，现货基本面矛盾不明显，但市场预期谨慎，短期盘面或延续低位整理 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热卷增产，螺纹表需微降、热卷表需明显回升，螺纹去库趋缓、热卷库存由增转降，钢价震荡运行反弹偏空对待 [3] - 铁矿石供需双增，随着淡季深入供需结构存在环比转弱压力，上方空间有限，区间震荡运行反弹偏空对待 [4] - 焦煤开工和日产小幅回升，焦炭四轮提降开启，铁水日产回升给予双焦支撑，双焦价格趋稳运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 地缘局势扰动市场，钢价低位震荡运行，能源价格提振对整体商品形成支撑，产业延续去库，螺纹去库放缓、热卷库存由增转降，市场成交集中在低价区域 [9] - 螺纹钢和热卷部分现货价格有涨跌，期货合约价格多数上涨，持仓有增有减，基差和价差有不同变化，期货仓单和库存下降 [9] 钢材供需 - 产量方面，全国螺纹周产量212.18万吨（环比+2.22%，同比-7.96%），热卷周产量325.45万吨（环比+0.25%，同比+1.47%）；螺纹钢高炉周产量188.79万吨（环比+3.41%，同比-6.08%），电炉周产量23.39万吨（环比-6.44%，同比-20.74%） [16][18][23] - 开工率方面，全国高炉开工率83.82%（环比+0.49%，同比+2.16%），电炉开工率70.93%（环比-4.16%，同比+0.75%） [28] - 利润方面，螺纹钢利润+155元/吨（周环比+14.81%，同比+59.79%），热卷利润为+100元/吨（周环比+66.67%，同比+4.17%） [32] - 需求方面，螺纹钢表观消费219.19万吨（环比-0.35%，同比-7.04%），全国建材成交5日均值为9.74万吨（环比-2.16%，同比-24.83%），热卷表观消费330.69万吨（环比+3.38%，同比+3.68%） [37] - 库存方面，螺纹厂库182.32万吨（环比-0.31%，同比-6.03%），社库368.75万吨（环比-1.72%，同比-36.92% ），总库存551.07万吨（环比-1.26%，同比-28.95%）；热卷厂库76.52万吨（环比-0.01%，同比-13.87% ），社库263.65万吨（环比-1.95%，同比-18.32%），总库存340.17万吨（环比-1.52%，同比-18.15%） [41][46] - 下游方面，30大中城市周度商品房成交面积环比回升12.40%，同比下降14.59%；100大中城市成交土地面积环比下降34.10%，同比下降38.63%；2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%；1 - 5月汽车产销量分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9% [49][52] 铁矿石供需 - 供应方面，铁矿石价格指数91.82（环比-2.25%，同比-12.73% ），澳洲和巴西19港口发运3009.8万吨（环比+8.81%，同比+6.25%），铁矿石45港口到港量2562.7万吨（环比+7.47%，同比+3.63%） [60] - 需求方面，铁水日产242.18万吨（环比+0.57万吨，同比+2.24万吨 ），铁矿石45港口疏港量313.56万吨（环比+4.09%，同比+3.21%），247家钢企库销比29.69天（环比+1.37%，同比-5.27%） [65] - 库存方面，铁矿石45港口库存13894.16万吨（环比-0.28%，同比-6.92%），247家钢企进口铁矿库存8936.24万吨（环比+1.56%，同比-3.02%），114家钢企铁矿石平均可用22.86天（环比-2.06%，同比+1.33%） [71] 双焦供需 - 供给方面，炼焦煤矿山开工率84.49%（环比+0.93%，同比-3.41% ），洗煤厂开工率61.34%（环比+6.94%，同比-7.86%），蒙煤通关量日度9.52万吨（环比-12.31%，同比-38.27%） [77] - 焦企方面，独立焦化厂吨焦利润-23元/吨（环比+23元/吨，同比-25元/吨），独立焦化厂产能利用率73.42%（环比-0.73%，同比+0.12%），钢厂焦炭产能利用率73.57% [85] - 焦煤库存方面，独立焦化厂焦煤库存665.62万吨（环比-0.55%，同比-10.82% ），钢厂焦煤库存774.45万吨（环比+0.04%，同比+2.37%），炼焦煤港口库存303.31万吨（环比-2.79%，同比+29.34%） [91] - 焦炭库存方面，独立焦化厂焦炭库存80.93万吨（环比-7.31%，同比+126.38% ），钢厂焦炭库存634.2万吨（环比-1.34%，同比+14.04%），焦炭港口库存203.11万吨（环比持平，同比-0.12%） [97] - 现货价格方面，山西低硫主焦煤1170元/吨（周环比持平，同比-730元/吨），准一级冶金焦出厂价1030元/吨（吕梁）（环比持平，同比-720元/吨） [103] 价差分析 - 螺纹钢和热卷基差均呈现收缩，螺纹钢和热卷10 - 1价差小幅走扩 [105] - 双焦9 - 1价差走缩，卷螺差小幅走扩 [111]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [6] 报告的核心观点 - 上周螺纹 2510 合约上涨 1.05%，螺纹钢产量由降转增，厂库连续四周减少，社库连续十五周减少，表需连续三周减少，目前钢材供需双双走弱，钢价中期预计以震荡为主，建议观望 [5][33][34] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 截至 2025 年 6 月 20 日，上海地区螺纹钢现货价格为 3070 元/吨，较上一交易日无变化；天津地区螺纹钢现货价格为 3220 元/吨，较上一交易日无变化 [10] 重要市场信息 - 1 - 5 月，全国一般公共预算收入 96623 亿元，同比下降 0.3%，其中全国税收收入 79156 亿元，同比下降 1.6%，非税收入 17467 亿元，同比增长 6.2%；全国一般公共预算支出 112953 亿元，同比增长 4.2% [15] 需求端情况 - 截至 2025 年 5 月，非制造业 PMI 建筑业当期值为 51，环比下降 0.9%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为 47.5，环比下降 1.3% [21] 基本面分析 - 6 月 20 日，唐山钢厂接到 21 日 - 30 日减排通知，要求钢铁企业烧结机减产 30%，转炉 200 吨以下 40 分钟一炉，200 吨及以上 1 小时一炉（0 - 8 时），高炉结合转炉节奏调整生产负荷；上周 247 家钢厂高炉开工率 83.82%，环比增加 0.41%，同比增加 1.01%，高炉炼铁产能利用率 90.79%，环比增加 0.21%，同比增加 1.03%，钢厂盈利率 59.31%，环比增加 0.87%，同比增加 7.36%，日均铁水产量 242.18 万吨，环比增加 0.57 万吨，同比增加 2.24 万吨；上周全国 30 家独立焦化厂全国平均吨焦盈利 -23 元/吨，山西准一级焦平均盈利 -3 元/吨，山东准一级焦平均盈利 31 元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -68 元/吨，河北准一级焦平均盈利 49 元/吨 [31][32] 后市展望 - 上周螺纹钢产量由降转增，厂库连续四周减少，社库连续十五周减少，表需连续三周减少，目前钢材供需双双走弱，钢价中期预计以震荡为主 [33] 操作策略 - 建议观望 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期地缘政治扰动国际能源市场，对煤炭带来提振作用，黑色系价格低位止跌震荡 [7] - 产业方面，唐山收到限产通知影响钢铁供应，但钢厂整体有利润，减产力度有限，钢材减量不明显 [7] - 进入消费淡季，终端需求弹性不足，库存去库逐渐放缓，钢材供需无明显矛盾，但消费边际转弱，供需矛盾逐渐累积 [7] - 短期市场跟随宏观消息波动，需求前景预期偏弱，钢价延续低位震荡运行 [7] - RB2510合约关注3020附近压力，留意期现基差修复 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 库存方面，五大品种继续小幅去库，建材去库放缓，板材小幅去库，螺纹钢和线材厂社双库下降，热卷和冷轧厂社双库转为去库，中厚板厂社库存双增 [7] - 供应方面，高炉钢厂利润修复，开工率和产能利用率环比回升，日均铁水增加，电炉开工率因亏损下降，五大材产量环比增加，螺纹钢和线材产量增幅大，热卷产量微增，钢厂减产动力不足 [7] - 需求方面，五大材表需环比回升，螺纹钢表需降幅放缓，热卷表需明显回升，季节性因素影响仍在，需求有边际走弱压力 [7] - 观点为钢材供需无明显矛盾但消费边际转弱，供需矛盾累积，短期随宏观消息波动，需求前景预期偏弱，钢价低位震荡 [7] - 策略是RB2510合约关注3020附近压力，留意期现基差修复 [7] 期现市场 - 截止2025年6月20日，RB2510合约收盘2992元/吨，HC2510合约收盘3116元/吨，上海螺纹钢基差收98元/吨，上海热卷基差收84元/吨 [16] - 截止2025年6月20日，RB10 - 01合约价差收盘7元/吨，HC10 - 01合约价差收盘9元/吨，上海现货螺卷差 - 110元/吨，主力合约螺卷差 - 124元/吨 [34] 库存端 - 截至6月20日当周，五大材库存1338.89万吨，环比 - 15.67万吨，其中螺纹钢库存551.07万吨，环比 - 7.01万吨，热卷库存340.17万吨，环比 - 5.24万吨，线材库存94.09万吨，环比 - 3.64万吨，冷轧库存172.81万吨，环比 - 1.41万吨，中厚板库存180.75万吨，环比 + 1.63万吨 [9] 供给端 - 截至6月20日当周，247家钢厂高炉开工率83.82%，环比 + 0.41%，产能利用率90.79%，环比 + 0.21%，盈利率59.31%，环比 + 0.87%，日均铁水产量242.18万吨，环比 + 0.57万吨 [9] - 87家独立电炉开工率70.93%，环比 - 3.08%，产能利用率54.54%，环比 - 2.19%，废钢消耗量252.27万吨，环比 + 1.71万吨 [9] - 五大品种产量868.51万吨，环比 + 9.66万吨，其中螺纹钢产量212.18万吨，环比 + 4.61万吨，线材产量85.06万吨，环比 + 3.72万吨，热卷产量325.45万吨，环比 + 0.8万吨 [9] 需求端 - 截至6月20日当周，五大材表需环比回升，贸易商日均成交（MA5）9.42万吨，环比 - 0.47万吨，沪市线螺采购量16200吨，环比 - 200吨 [9] - 螺纹钢表需219.19万吨，环比 - 0.78万吨，热卷表需330.69万吨，环比 + 10.81万吨，线材表需88.7万吨，环比 + 4.81万吨，冷轧表需89.76万吨，环比 + 1.53万吨，中厚板表需155.84万吨，环比 - 0.29万吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周螺纹钢期货与热卷期货主力合约小幅上涨，钢材目前供需矛盾不大，螺纹进入消费淡季，弱需求压制价格，热卷产销有韧性但后期出口存担忧，后期关注中美关税谈判和内需刺激政策[1][2] 各部分总结 市场分析 - 价格及价差：本周螺纹钢主力合约2510收于2992元/吨，热卷主力合约2510收于3116元/吨[1][5] - 供给：6月19日247家钢厂高炉开工率83.82%，环比增0.41个百分点，同比增1.01个百分点；产能利用率90.79%，环比增0.21个百分点，同比增1.02个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比增0.87个百分点，同比增7.36个百分点；日均铁水产量242.18万吨，环比减0.57万吨，同比增2.24万吨；本期五大材实际产量868.51万吨，环比增9.66万吨，其中螺纹钢产量212.18万吨，环比增4.61万吨，热卷产量325.45万吨，环比增0.8万吨[1][25] - 消费：本期五大材表需总量884.18万吨，环比增16.08万吨，其中螺纹钢表需219.19万吨，环比减0.78万吨，热卷表需330.69万吨，环比增10.81万吨[1][29] - 库存：本周五大钢材品种总库存1338.89万吨，环比减15.67万吨，螺纹钢库存551.07万吨，周环比减7.01万吨，热轧卷板总库存340.17万吨，周环比降5.24万吨[2][32] 策略 - 单边：震荡 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周高炉复产，钢材增产，热轧表需因出口韧性上涨，螺纹表需下滑，钢材去库但螺纹去库放缓 预计需求淡季表需走弱，高炉产量或因利润高复产，煤焦短期反弹 但进入淡季矛盾累积有负反馈风险，钢价短期底部震荡，中长期向下 [4][7] 各章节总结 第一章 钢材行情总结与展望 总结 - 供给方面，本周螺纹小样本产量212.18万吨（+4.61），热卷小样本产量325.45万吨（+0.8），247家钢厂高炉铁水日均242.18万吨（+0.57），短流程减产、长流程增产，废钢日耗维持在52.76万吨附近，总体供应偏高 [4] - 需求方面，本周小样本螺纹表需219.19万吨（-0.78），小样本热卷表需330.69万吨（+10.81），钢材表需反弹，下游房建资金到位程度下滑但出口韧性高致卷螺差扩张；1 - 5月中国固定资产投资增速环比下滑，5月地产数据负增长且降幅扩大，制造业PMI有扩张有收缩，汽车产量和出口同比增长但利润收缩、需求或下滑，家电6月排产同比增长但后续或收缩，海外制造业数据有改善但出口延续性不足，7月出口排产可能下滑 [4] - 库存方面，螺纹总体库存-7.01万吨，热卷总体库存-5.24万吨，厂库环比-1.3万吨，社库-14.37万吨，总库存-15.57万吨 [4] 展望 - 逻辑分析：预计需求淡季表需走弱，下游工地资金到位情况差致建材需求弱，钢材出口高频数据反弹；高炉产量见顶但利润高或复产，煤焦基本面改善短期反弹；进入淡季矛盾累积有负反馈风险，海外地缘冲突使能源价格普涨，钢价短期底部震荡，中长期向下 [7] - 交易策略：单边建议观望；套利建议做空热卷焦煤价差继续持有，逢高介入10 - 01反套；期权建议观望 [9] 第二章 价格及利润回顾 - 螺卷现货价格：周五上海地区螺纹汇总价格3090元（+10），北京地区螺纹汇总价格3180元（-），上海地区热卷3200元（+20），天津河钢热卷3110元（-） [13] - 短流程钢厂利润：华东电炉平电利润-340.47元（-44.9），华东电炉谷电利润-175元（-45） [32] 第三章 国内外重要宏观数据 - 国内外宏观：中国5月PPI同比下降3.3%，CPI年率同比 - 0.1%，以美元计价出口同比增长4.8%，进口同比下降3.4%；美国5月未季调CPI年率2.4%，未季调核心CPI年率2.8%；6月12日获悉美国6月23日起对多种钢制家用电器加征关税 [34] - 宏观数据：5月新增社融为2.29万亿元，前值为1.56万亿元，新增人民币贷款为6200亿元，前值为2800亿元；居民端贷款540亿元，同比上涨，企业贷款同比下滑，环比有修复，5月社融增量主要来自政府债券发行，对实体经济发放的贷款增量创近年新低；5月M1 - M2增速为 - 5.6%，降幅环比收缩；2025年1 - 5月，中国固定资产投资完成额累计同比为 + 3.7%，前值4%，房地产开发累计投资额同比 - 10.7%，制造业累计投资额 + 8.5%，基建投资累计完成额同比 + 10.42%，基建投资（不含电力）累计完成额同比 + 5.6%，三项投资增速均环比收缩 [45] 第四章 钢材供需以及库存情况 供给情况 - 247家钢厂高炉铁水日均242.18万吨（+0.57），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率31.7%（-0.3） [65] - 螺纹小样本产量212.18万吨，环比 + 4.61万吨；热卷小样本产量325.45万吨，环比 + 0.8万吨 [69] 需求情况 - 小样本螺纹表需219.19万吨（农历同比 - 7%），环比 - 0.78万吨；小样本热卷表需330.69万吨（农历同比 + 2.43%），环比 + 10.81万吨 [72] - 截至6月17日，样本建筑工地资金到位率为59.05%，周环比上升0.02个百分点，非房建项目资金到位率为60.97%，周环比下降0.03个百分点，房建项目资金到位率为49.51%，周环比上升0.32个百分点，近期水泥周度供应下滑 [81] - 2025年1 - 5月中国累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%，5月出口1057万吨，7月开始制造业出口订单可能下滑，但钢材直接出口或维持较强韧性 [84] - 冷热价差预计延续底部震荡 [87] 库存情况 - 螺纹总库存 - 7.01万吨，热卷总库存 - 5.24万吨，厂库环比 - 1.3万吨，社库 - 14.37万吨，总库存 - 15.57万吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 板材供需好于预期但市场情绪偏悲观 螺纹表需219.19万吨同比降7.03% 热卷表需300.69万吨同比升3.68% 五大材表需884.18万吨同比升1.85% 螺纹产量212.18万吨同比升2.22% 热卷产量325.45万吨同比升0.25% 五大材产量669.51万吨同比升1.12% 螺纹库存551.07万吨同比降1.26% 热卷库存340.17万吨同比降1.52% 五大材库存1388.80万吨同比降1.16% 本周建材需求同比降幅扩大 钢厂库存去化速度放缓 淡季轻配特征明显 随着消费淡季结束 产量低位回升 价格震荡运行 制造业进入淡季 热卷表需明显回升 产量回升幅度较小 库存低位去化 中厚板和冷轧供需维持高位 汽车、家电等行业处于淡季 补贴和美国关税政策形成扰动 数据表现较好但上行驱动有限 黑色价格维持震荡运行态势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 需求情况 - 螺纹表需219.19万吨 较之前减少0.78万吨 同比降7.03% [1] - 热卷表需300.69万吨 较之前增加10.81万吨 同比升3.68% [1] - 五大材表需884.18万吨 较之前增加16.08万吨 同比升1.85% [1] 供给情况 - 螺纹产量212.18万吨 较之前增加4.61万吨 同比升2.22% [1] - 热卷产量325.45万吨 较之前增加0.8万吨 同比升0.25% [1] - 五大材产量669.51万吨 较之前增加9.66万吨 同比升1.12% [1] 库存情况 - 螺纹库存551.07万吨 较之前减少7.01万吨 同比降1.26% [1] - 热卷库存340.17万吨 较之前减少5.24万吨 同比降1.52% [1] - 五大材库存1388.80万吨 较之前减少15.67万吨 同比降1.16% [1] 市场态势 - 本周建材需求同比降幅扩大 钢厂库存去化速度放缓 淡季轻配特征明显 [2] - 随着消费淡季结束 产量低位回升 价格震荡运行 [2] - 制造业进入淡季 热卷表需明显回升 产量回升幅度较小 库存低位去化 [2] - 中厚板和冷轧供需维持高位 [2] - 汽车、家电等行业处于淡季 补贴和美国关税政策形成扰动 数据表现较好但上行驱动有限 黑色价格维持震荡运行态势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，伊朗局势不改变中国钢材供需宽松格局，预计黑色金属反弹但不改向下趋势，操作上反弹偏空或卖虚值看涨期权[1] - 铁矿石方面，短期上方有压制，中长期09合约偏空，价格区间或下移至720 - 670[4] - 焦炭方面，现货基本面偏宽松，单边建议反弹至1380 - 1430逢高做空2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略[6] - 焦煤方面，现货基本面有所改善，单边建议反弹至800 - 850逢高做空2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略[6] - 硅铁方面，短期价格底部震荡，关注成本变动，供需矛盾上升[7] - 硅锰方面，供应压力仍存，短期价格底部震荡，关注焦炭价格变动[7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷部分现货及合约价格下跌，如螺纹钢华南现货跌10元/吨，热卷05合约跌11元/吨[1] - 成本和利润：钢坯价格降10元，部分地区热卷和螺纹利润有变动，如华东热卷利润增31元[1] - 产量：日均铁水产量持平，五大品种钢材产量降21.5万吨，螺纹和热卷产量均下降[1] - 库存：五大品种钢材库存降9.2万吨，螺纹库存降12.4万吨，热卷库存增4.8万吨[1] - 成交和需求：建材成交量和五大品种表需等均下降[1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本和现货价格多数下跌，如PB粉仓单成本降7.7元/吨，日照港PB粉降7元/吨[4] - 供应：45港到港量、全球发运量和全国月度进口总量均增加[4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等有不同变化，铁水产量微降[4] - 库存：45港库存降52.5万吨，247家钢厂进口矿库存增108.5万吨[4] 焦炭 - 价格及价差：部分焦炭价格持平，09和01合约价格下跌，钢联焦化利润降27元[6] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量均下降[6] - 需求：247家钢厂铁水产量微降[6] - 库存：焦炭总库存降15.3万吨，各环节库存多数下降[6] 焦煤 - 价格及价差：焦煤部分价格有变动，如蒙煤仓单涨5元，样本煤矿利润降15元[6] - 供给：原煤和精煤产量下降[6] - 需求：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量均下降[6] - 库存：汾渭煤矿精煤库存增12.5万吨，部分环节库存有变动[6] 硅铁 - 价格及价差：主力合约收盘价下跌，部分地区现货价格上涨，如青海、宁夏等地[7] - 成本及利润：生产成本持平，部分地区生产利润有变动，如宁夏生产利润增50元[7] - 供给：硅铁产量和开工率下降[7] - 需求：硅铁需求量和铁水产量下降[7] - 库存：60家样本企业库存增0.2万吨，下游可用天数增0.2天[7] 硅锰 - 价格及价差：主力合约收盘价下跌，部分地区现货价格上涨，如宁夏[7] - 成本及利润：部分锰矿价格持平，生产成本和利润有变动，如广西生产成本增4.1元[7] - 锰矿供应：发运量增9.0万吨，到港量降14.0万吨，疏港量增1.7万吨[7] - 供给：硅锰产量和开工率增加[7] - 需求：硅锰需求量和河钢集团采购量下降[7] - 库存：63家样本企业库存增0.9万吨，库存平均可用天数降0.3天[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪放缓价格震荡运行，整体持续去库，淡季临近建材消费或回落但低库存有支撑，板材有韧性，出口有韧性但美高关税影响不可忽视，后续关注供给侧政策和中美会谈消息 [1] - 铁矿市场情绪不佳价格弱势下跌，供应增加需求降低但铁水产量仍处高位价格坚挺，长期供需偏宽松，钢厂有减产预期，需关注淡季需求和库存变化 [3] - 双焦需求端疲软价格震荡运行，焦煤库存高位需求弱，焦炭产能过剩终端需求难改善，价格重心预计维持低位 [5][6] - 动力煤采购积极性有所改善，产区煤价震荡运行，短期需求支撑不足，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场分析：昨日螺纹钢主力期货合约收于2981元/吨，热卷主力合约收于3095元/吨，期货交投氛围淡，现货市场成交一般，全国建材成交10.2万吨 [1] - 供需与逻辑：钢材整体持续去库，原材料价格低使钢厂利润尚可，淡季临近建材消费或回落，低库存支撑建材价格，板材有韧性去库好支撑价格，国内低价优势使出口钢材有韧性，美高关税影响仍不可忽视，钢材价格整体稳定 [1] - 策略：单边、跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿 - 市场分析：昨日铁矿石期货盘面价格弱势下跌，主力2509合约收于703元/吨，跌幅0.71%，现货主流品种价格小幅下跌，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪一般，钢厂按需补库；本期全球铁矿石发运小幅增加，45港到港总量2609万吨，环比增加2.9%，昨日全国主港铁矿累计成交85.0万吨，环比上涨14.4% [3] - 供需与逻辑：目前铁矿石供应增加需求降低，但铁水产量仍处历年相对高位，价格表现坚挺，长期供需偏宽松，钢厂有减产预期，偏弱预期已通过贴水表达，需注意淡季需求超预期的价格反弹，关注淡季铁水产量和铁矿石库存变化 [3] - 策略：单边关注价格反弹后择机卖出套保机会，跨品种、跨期、期现、期权均无 [4] 双焦 - 市场分析：昨日双焦期货整体震荡运行，部分省份焦化受环保影响开工下滑，短期部分煤矿减产有支撑，炼焦煤港口现货弱稳运行，终端按需补库，产地炼焦煤价格承压下行，进口蒙煤盘面反弹但实际成交有限，口岸库存累积，价格偏弱运行 [5][6] - 供需与逻辑：焦煤库存高位需求疲软，钢厂铁水产量下滑，价格缺乏涨跌动力；焦炭产能过剩终端需求难改善，价格重心预计维持低位 [6] - 策略：焦煤震荡，焦炭震荡偏弱，跨品种、跨期、期现、期权均无 [6] 动力煤 - 市场分析：产地坑口煤价震荡运行，环保影响鄂尔多斯部分露天煤矿及洗煤厂，化工等刚需采购，站台大户量价优惠，部分煤矿出货顺畅，贸易商谨慎，长途拉运积极性一般，部分煤矿销售承压；港口市场弱稳运行，去库明显，采购积极性改善，主流刚需补库，梅雨季节火电大规模采购可能性小，关注终端补库节奏 [7] - 供需与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，雨季到来价格短期震荡，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [7] - 策略：无 [7]