在全球贸易格局加速重构的今天，品牌出海如何突破增长瓶颈？如何实现品牌出海国际化布局？6月6日，由慧聪供应链、深圳市展示道具行业协会、SHOP! 国际零售协会•亚太合作组织、慧聪商业展示网联合主办，盐田国际、万里鹏集团、深圳跨境电子商务协会协办的"品牌出海 链动全球"交流活动在深圳盐田 成功举办。来自上海、广州、中山、东莞、香港及深圳的商业展示道具行业企业董事长、总经理齐聚一堂分享海外实地考察经验，共同探讨品牌出海全球化 发展新机遇。 主持人邹红振开场、慧聪供应链李艳娟介绍公司、慧聪供应链负责人致辞 深圳展示道具行业协会骆诗学会长致辞 行业领袖与权威专家分享品牌出海全球化战略 本次活动特邀行业领袖为参会企业带来前沿洞察与实战策略，SHOP!国际零售协会•亚太合作组织主席罗以勒先生（Berman），为大家分享了实地考察美 国、墨西哥等美洲地区商业展示道具厂及在交流学习过程的所见所闻，从贸易政策、产品差异化、工厂管理及品牌出海注意事项等进行了实战分享， Berman以国际视野分享的零售品牌全球化实战经验让到场企业家收获满满。 本次活动特邀的跨境供应链权威专家：胜道乐知咨询总裁、深圳跨境协会执行副会长谢卓亨先生分享了 ...

中东地区，特别是海湾合作委员会（GCC）国家，以多样的文化和蓬勃发展的消费市场，吸引了越来 越多国际品牌的关注。预计从2024年到2028年，该地区的食品市场年均增长率将达到4.39%。今年，市 场收入有望达到1355亿美元，其中最大的板块是糖果和零食，预计规模将达到231亿美元。 中东地区的零售市场在快速发展，以大型连锁超市和便利店为主要构成，呈现出独特的渠道格局。出海 中东，如何适应当地市场？如何抓住中东电商平台的崛起机遇？品牌在中东需要面对哪些物流和供应链 的挑战？ （下文根据小组讨论整理，内容有删节） 一、3000万人口，不断变革的沙特市场 出海中东，已经成了越来越多品牌出海的选择。 徐演妮：过去这段时间，中东吸引了很多国际品牌，因为这里有多元的文化和蓬勃发展的消费市场。预 计2024~2028年该地区食品市场年均增长率将达到4.39%，今年市场收入有望达到1355亿美元。 其中，最大板块是糖果和零售，预计规模将达到231亿美元。中东地区的零售市场也在快速发展，以大 型超市连锁和便利店为主要构成，凸显出独特的渠道优势。今天我们将会讲几个重点，包括零售景观、 本地化市场的适应策略、全渠道的兴起，以及物流 ...

跨境电商平台发展 - Labubu成为阿里速卖通AliExpress的Top1搜索词，带动全球消费者在海外618前夕涌入平台抢购 [2][4] - 泡泡玛特官方入驻速卖通后销量猛增，稳居潮玩类目首位，并带动平台潮玩类目整体GMV上半年同比增长300% [5] - 阿里速卖通等外贸平台已成为中国品牌出海核心阵地，吸引泡泡玛特、52TOYS、JOYTOY、奥飞娱乐等潮玩品牌及宇树科技、安克创新、小米等高科技品牌入驻 [5] 品牌出海策略 - 跨境电商平台凭借成熟市场布局、完善物流建设及本土化营销资源，有效帮助品牌度过“出海婴儿期” [5] - 阿里速卖通推出“百亿补贴BigSave”品牌出海计划，以投资视角挖掘扶持潜力品牌，目标今年帮助1000个新品牌实现百万美元突破 [5] 行业趋势 - 泡泡玛特Labubu凭借“怪萌”设计与盲盒玩法迅速成为全球顶流，吸引英国、澳大利亚、巴西等市场消费者 [5] - 速卖通作为“出海四小龙”之一，成为中国品牌海外热度的放大器，泡泡玛特将继续在平台发售Labubu等热门IP [2][5]

上海西井科技股份有限公司董事长谭黎敏在第二届长三角国际品牌创新发展大会暨2025长三角人工智能 品牌高端峰会期间表示，中国企业出海经历了从传统贸易产品到海外投资、资本出海的三个阶段，未来 将转向品牌出海，依靠战略引领、行业生态构建、知识产权先行、全球化的组织和服务，做强品牌、重 塑出海竞争力。西井科技通过技术标准和行业生态的结合，实现了从产品出海到模式出海的跨越，为全 球物流行业带来了新的变革。公司的业务已覆盖全球28个国家，正采用"数智"敏捷模式，实现品牌出 海。谭黎敏认为，企业成功出海，离不开三个方面：持续锻强"产品力"，不断推进"属地化"管理，用AI 拥抱ESG。(上海证券报) ...

公司荣誉与产品认证 - 公司旗下薄盐鱼生酱油、茂隆鲜虾头抽、薄盐黄豆酱、薄盐海天上等蚝油4款产品获得2025年国际风味评鉴所"顶级美味奖章" [1] - "顶级美味奖章"被誉为全球食品界的"奥斯卡"，评审团由20多个国家的200多名专家组成，盲评淘汰率超70% [5] - 公司4款产品100%获得国际美味奖星级认证，得益于口感、风味、工艺、创新多样性等综合表现 [5] 产品研发与技术优势 - 公司采用优质原材料如东北非转基因黄豆、漳州生蚝，结合传统酿造工艺与现代智能技术 [5] - 运用AI豆脸技术、AI电子鼻技术、AI大数据发酵技术实现全流程AI赋能 [5] - 创新"减盐不减鲜"技术，获奖的三款薄盐产品盐分降低25%以上，涉及原料、工艺、供应链系统性工程 [6] 健康化产品布局 - 公司针对健康消费趋势推出有机、低糖/减糖/无糖、低盐/减盐、低脂/减脂等多元化产品矩阵 [6] - 健康趋势类产品研发历时数十年，实现营养健康产品线全面覆盖 [6] 品牌国际化进展 - 公司同时拥有"顶级美味奖章"和酱油酿造"灯塔工厂"两项全球顶级认证 [8] - 2024年5月通过港交所聆讯，计划以H股为起点推动国际化战略 [8] - 作为400年历史的中华老字号，公司正从民族品牌向世界级食品企业转型 [8]

港股市场表现 - 6月5日早盘港股三大指数高开，恒指涨0.74%，国指涨0.78%，恒生科技指数涨0.97% [1] - 昨日"港股消费品F4"（泡泡玛特、毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金）齐创新高，今日盘面略有震荡，陷入短暂回调 [1] - 港股消费板块早盘走势积极，港股消费ETF（513230）现涨近1.5%，成交额逼近2500万元 [1] 消费板块驱动因素 - 本轮消费板块爆发受"政策助力+悦己消费"双重驱动及假期效应影响 [1] - 政策明确支持"IP+"、"AI+"等新业态，推动消费从"量增"向"质升"转型 [1] - 消费板块因兼具"抗周期属性"与"成长确定性"，成为资金"避风港" [1] 品牌出海机会 - 太平洋证券看好品牌出海机会，特别是东南亚市场（越南、马来、柬埔寨等） [1] - 东南亚市场消费需求未被充分满足，当地供应制造能力偏弱，需中国优质高性价比产品输入 [1] 港股消费ETF特点 - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，覆盖行业均衡，囊括港股消费各领域 [2] - 成份股包括泡泡玛特、名创优品等潮玩及"谷子经济"相关上市公司 [2] - 港股消费板块中电商、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高 [2] - 该指数或更能反映本轮提振消费政策驱动下的消费景气复苏 [2]

国际经贸形势与公司应对策略 - 中美经贸会谈后仍存在不确定性，24%的关税在90天内暂停实施但后续政策未明确 [2] - 美方新增多项对华歧视性限制措施，包括AI芯片出口管制、EDA软件禁售等，破坏会谈共识 [2] - 爱仕达拟在越南投资不超过1.5亿元设立孙公司，建设炊具、小家电和工业机器人项目以应对贸易风险 [1][2] 海外市场布局与行业趋势 - 东南亚成为家电企业出海首选，劳动力成本低且便于辐射欧美市场 [4] - 莱克电气2019年起布局东南亚，2024年加速向越南、泰国转移产能并设立仓储中心 [4] - 行业从"制造出海"向"品牌出海"转型，但代工业务仍制约利润增长 [1] - 爱仕达2024年外销收入占比达45.8%，同比增长39.79%，但外销毛利率(24.01%)低于内销(34.85%) [4][6][7] 国内市场现状与挑战 - 2025年Q1炊具线下零售额同比下滑17.3%，线上增长10%，行业处于存量博弈阶段 [5] - 小家电2025年Q1零售额162亿元(同比+2.5%)，零售量7270万台(同比-1.1%)，增长依赖政策补贴 [5] - 爱仕达2024年内销收入仅增5.8%，2025年Q1营收和归母净利润分别下滑5.08%和71.28% [5][7] 公司战略调整方向 - 国内渠道多元化：拓展传统电商、直播电商及O2O，构建新零售分销体系 [6] - 国际化升级：从出口贸易转向海外本土化生产销售，以规避贸易摩擦 [6] - 品牌建设：需坚持长期主义经营海外自主品牌，避免因挫折退回代工模式 [7]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：茶饮行业 - 公司：蜜雪冰城 纪要提到的核心观点和论据 海外市场发展情况 - 2023 - 2024 年海外市场发展节奏快但基数低，整体速度未超国内，国内是战略中心，供应链基本盘在国内 [2] - 负责越南、印尼和马来西亚等东南亚国家营销，在这些国家及泰国均为茶饮行业第一，2026 年发力海外扩展，目标 2028 年开 2 万家海外门店 [3] - 2025 年海外整体计划开 1000 - 1500 家新门店，印尼、越南暂不加速，马来西亚和泰国各增 400 家左右，菲律宾有增量但受地缘政治影响难评估 [18] 不同国家市场特点及策略 - 开店数量前三是印尼、马来西亚和泰国，印尼潜力大，越南营商环境复杂、消费者忠诚度低，是最难做的市场之一 [1][5] - 消费者习惯不同，印尼偏好高糖，新加坡禁糖，越南女性注重健康，泰国需差异化产品，中国品牌应据此调整产品结构 [1][7][9] - 海外整体定价 12 - 13 元，采用常温菜单体系，泰国和马来西亚单店日销约 600 杯，越南平均客单价 11.8 元、日销约 2300 元、客单量约 200 单，马来西亚日订单 400 - 500 单 [8][10] - 马来西亚和泰国各约 400 家门店，2025 年计划 100%增速扩展 [11] 单店模型及盈利情况 - 海外单店模型毛利率 45%，原材料成本占 55%，人工成本占收入不到 16%，实际到手净利率 25% - 30%，门店少缴增值税或消费税 [1][19][20] - 印尼净利率比越南高 5 - 8 个百分点，最赚钱时两月回本，越南和印尼回本约 10 - 11 个月，马来西亚约 8 个月，马来西亚投资成本 45 万人民币，越南 28 万，印尼 35 万 [22] 扩张问题及调整措施 - 快速扩张中存在客户和门店地址审核问题，加强审核机制确保新开门店质量 [12] - 调整加盟商画像，更注重实际经营者，给予一定扶持 [13] - 闭店率约 1.6%，主要因选址不佳，会加速解约并重新选址 [1][14] 供应链情况 - 中国茶饮企业出海需强大供应链协同，通过国内超级工厂生产、海外前置仓分发，在菲律宾、越南和印尼布局工厂和原材料工厂 [1][25] - 建设海外工厂可降低运输成本、提高效率，越南原材料工厂预计 2025 年下半年投产，菲律宾 2028 年前完成布局 [26][27] 竞争情况 - 同价位无企业能抗衡蜜雪冰城，不同价位本地品牌如星巴克等有优势，中国品牌难竞争 [23] - 本地连锁咖啡品牌可大规模扩展，中国供应链优势对出海重要 [25] 团队及管理情况 - 海外团队约 100 名中国员工，全体约四五百人，前端负责招商与市场占 60%，中台负责品牌联络占 10%，后端负责运营等占剩余份额 [28] - 海外近 5000 家门店，每位督导平均管 30 家，国内每位督导管四五十家 [29] 国内市场情况 - 国内约 4 万家门店，数量持续增长，招商需求旺盛，投资回报周期长，需一年半以上 [38][39] - 未来向乡镇下沉，乡镇门店盈利模型稳定、利润率 70% - 80%，特殊渠道旗舰店如机场、高铁站等是重要增长点 [40][42] - 扩展到 10 万家门店有希望，主要依赖乡镇门店发展，乡镇还有 70%开店空间 [41] 其他重要但可能被忽略的内容 - 越南工厂招聘不能招本地村庄居民，需从远处招人并提供交通，工资水平较高，大学生兼职率达 95% [33][34] - 2025 年搬迁 78 家店，日均营业额从 1000 元提升到 4000 元 [35] - 东南亚奶茶消费习惯成熟，南亚次大陆部分国家需培养 [37] - 加盟商在东南亚开店需有自由支配时间，投资成本低、赚钱，中国人暂不能直接去开店，咨询到加盟比例约 1% [15][16]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收4.80亿元同比增长14.77%，归母净利润3542.35万元同比下滑3.12%；2025Q1营收1.02亿元同比增长3.66%，归母净利润732.92万元同比增长3.40% [4] - 维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.41/0.49/0.54亿元，对应EPS为0.46/0.55/0.61元/股，对应当前股价PE为40.2/33.7/30.5倍，看好境外需求恢复带来业绩潜力 [4] 报告各部分总结 公司概况 - 公司当前股价18.50元，一年最高最低为37.18/9.38元，总市值16.35亿元，流通市值14.83亿元，总股本0.88亿股，流通股本0.80亿股，近3个月换手率211.83% [2] 财务数据 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|418|480|570|649|730| |YOY(%)|-5.5|14.8|18.7|13.9|12.6| |归母净利润(百万元)|37|35|41|49|54| |YOY(%)|6.1|-3.1|14.8|19.3|10.4| |毛利率(%)|20.1|17.6|18.1|18.5|18.0| |净利率(%)|8.7|7.4|7.1|7.5|7.3| |ROE(%)|14.7|12.6|13.9|15.4|15.5| |EPS(摊薄/元)|0.41|0.40|0.46|0.55|0.61| |P/E(倍)|44.7|46.1|40.2|33.7|30.5| |P/B(倍)|6.7|6.0|5.6|5.2|4.8| [8] 行业情况 - 2024年厨房小家电行业呈“低端市场内卷加剧，中高端增长空间大”分化格局，新兴品类和跨境电商助力品牌出海成亮点 [5] - 传统刚需品类规模趋稳，健康养生类快速增长，西式品类国内渗透率不高增长空间大，空气炸锅、破壁机等进入调整期 [5] 公司经营 - 2024年公司主要产品电饭煲营收3.70亿元同比增长12.67%，慢炖锅、压力锅收入分别为7702.95万元、1433.52万元，分别同比增长8%、24.01%，外销收入4.49亿元同比增长16.79% [5] - 2024年厨房小家电行业零售额609亿元，线上渠道占主导，线上零售额478亿元同比+1.7%，其中抖音渠道占比21% [6] - 2024年公司销售费用1401.58万元同比+14.38%，大力拓展电商业务、参加各地展览会拓展客户；研发费用1707.31万元同比+17.65%，坚持研发创新战略布局，借助杭州分公司资源增强研发实力 [6] - 截至2024年12月31日，公司共175项专利，处于申请阶段专利27项，其中9项发明专利已进入审查阶段 [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 公司2024年营收4.80亿元，同比增长14.77%，归母净利润3542.35万元，同比下滑3.12%；2025Q1营收1.02亿元，同比增长3.66%，归母净利润732.92万元，同比增长3.40% [4] - 维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.41/0.49/0.54亿元，对应EPS为0.46/0.55/0.61元/股，对应当前股价PE为40.2/33.7/30.5倍，看好境外需求恢复带来业绩潜力 [4] 行业情况 - 2024年厨房小家电行业呈现“低端市场内卷加剧，中高端增长空间大”分化格局，新兴品类和跨境电商助力品牌出海成亮点 [5] - 传统刚需品类规模趋稳，健康养生类快速增长，西式品类国内渗透率不高、增长空间大，空气炸锅等进入调整期 [5] - 2024年厨房小家电行业全年零售额609亿元，线上渠道占主导，线上零售额478亿元，同比增长1.7%，其中抖音渠道占比21% [6] 公司经营情况 - 2024年公司主要产品电饭煲营收3.70亿元，同比增长12.67%；慢炖锅、压力锅收入分别为7702.95万元、1433.52万元，分别同比增长8%、24.01%；外销收入4.49亿元，同比增长16.79% [5] - 2024年公司销售费用1401.58万元，同比增长14.38%，大力拓展电商业务、参加各地展览会拓展客户 [6] - 2024年公司研发费用1707.31万元，同比增长17.65%，坚持研发创新战略布局，借助杭州分公司资源增强研发实力 [6] - 截至2024年12月31日，公司共175项专利，处于申请阶段专利27项，其中9项发明专利已进入审查阶段 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|418|480|570|649|730| |YOY(%)|-5.5|14.8|18.7|13.9|12.6| |归母净利润(百万元)|37|35|41|49|54| |YOY(%)|6.1|-3.1|14.8|19.3|10.4| |毛利率(%)|20.1|17.6|18.1|18.5|18.0| |净利率(%)|8.7|7.4|7.1|7.5|7.3| |ROE(%)|14.7|12.6|13.9|15.4|15.5| |EPS(摊薄/元)|0.41|0.40|0.46|0.55|0.61| |P/E(倍)|44.7|46.1|40.2|33.7|30.5| |P/B(倍)|6.7|6.0|5.6|5.2|4.8| [8] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023A - 2027E各年情况，如流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目数据及变化 [10] - 主要财务比率包括成长能力、偿债能力、营运能力等指标在各年的表现，如营业收入增长率、资产负债率、总资产周转率等 [10] - 每股指标如每股收益、每股经营现金流、每股净资产等在各年的数值，以及估值比率如P/E、P/B、EV/EBITDA等各年数据 [10]