数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | 研究员: | 林静宜 | 期货从业资格号F03139610 | 期货投资咨询从业证书号Z0021558 | | --- | --- | --- | --- | | 助理研究员: | 徐天泽 | 期货从业资格号F03133092 | | 塑料产业日报 2025-10-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7077 | -76 1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7077 | -76 | | | 5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7106 | -86 9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7158 | -62 | | | 成交量(日,手) | 264961 | 107880 持仓量(日,手) | 546305 | 20384 | | | 1-5价差 | -29 | 10 期货前20名持仓:买单量:聚乙烯(日,手) | 430131 | 8535 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期影响终端需求，关税扰动影响市场信心，但节后需求回暖预期，叠加炉料反弹或对钢价构成支撑，HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹，绿柱转红柱，操作上短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3286元/吨，环比上涨33元；持仓量1374586手，环比增加24718手 [2] - HC合约前20名净持仓-23217手，环比增加21390手；HC1 - 5合约价差-7元/吨，环比下降1元 [2] - HC上期所仓单日报46314吨，环比持平；HC2601 - RB2601合约价差190元/吨，环比上涨9元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3370元/吨、3320元/吨、3290元/吨，环比分别上涨20元、10元、10元，武汉价格3400元/吨，环比持平 [2] - HC主力合约基差84元/吨，环比下降13元；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比上涨10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿783元/湿吨，环比上涨5元；河北准一级冶金焦1490元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2250元/吨，环比持平；河北Q235方坯2960元/吨，环比上涨10元 [2] - 45港铁矿石库存量13997.35万吨，环比增加193.13万吨；样本焦化厂焦炭库存39.06万吨，环比下降0.23万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量663.11万吨，环比增加1.73万吨；河北钢坯库存量127.6万吨，环比增加7.94万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率84.27%，环比下降0.20%；高炉产能利用率90.63%，环比下降0.25% [2] - 样本钢厂热卷产量323.29万吨，环比下降1.40万吨；热卷产能利用率82.58%，环比下降0.37% [2] - 样本钢厂热卷厂库83.60万吨，环比增加2.40万吨；33城热卷社会库存329.30万吨，环比增加29.92万吨 [2] - 国内粗钢产量7737万吨，环比下降229万吨；钢材净出口量901.00万吨，环比下降38.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量281.54万辆，环比增加22.43万辆；汽车销量285.66万辆，环比增加26.32万辆 [2] - 空调1681.88万台，环比下降377.77万台；家用电冰箱945.32万台，环比增加72.25万台 [2] - 家用洗衣机1013.18万台，环比增加135.75万台 [2] 行业消息 - 本周五大品种钢材总库存量1600.72万吨，环比增127.86万吨，其中钢厂库存量472.56万吨，环比增58.63万吨，社会库存量1128.16万吨，环比增69.23万吨 [2] - 2025年9月29日至10月5日，全球船厂共接获18艘新船订单，中国船厂接获13艘，韩国船厂接获4艘，芬兰船厂接获相关订单 [2] - 欧盟10月7日公布钢铁进口限制措施，拟大幅削减可享受关税豁免的钢铁进口配额，将钢铁关税从25%上调至50% [2]

苯乙烯产业日报 2025-10-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货收盘价(活跃合约):苯乙烯(日,元/吨) | 6818 | -17 期货成交量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | 181486 | -31574 | | | 前20名持仓:买单量:苯乙烯(日,手) | 367418 | 17057 11月合约收盘价:苯乙烯(日,元/吨) 手) | 6818 | -17 | | | 期货持仓量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | 336620 | 3839 前20名持仓:净买单量:苯乙烯(日,手) | -11914 | 7703 | | | 手) 前20名持仓:卖单量:苯乙烯(日,手) | 379332 | 9354 仓单数量:苯乙烯:总计(日,手) | 800 | 800 | | 现货市场 | | | | | | | | 现货价:苯乙烯(日,元/吨) | 7120 | -4 苯乙烯:FOB韩国:中间价(日,美元/吨) 市场价:苯乙烯:东北地区:主流 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡企稳日涨幅0.19%，量缩仓增，供应收缩但高库存利好不强，需求疲弱，基本面无实质改善，钢价易承压，关注节后需求恢复情况 [4] - 热轧卷板主力期价震荡走高日涨幅0.37%，量缩仓增，假期钢厂生产趋稳，供应压力大，需求弱，基本面弱势，库存增加，价格承压，关注节后需求表现 [4] - 铁矿石主力期价走强日涨幅0.96%，量仓扩大，假期海外市场氛围暖支撑矿价，但供应重回高位，需求料趋弱，基本面矛盾累积，预计矿价高位震荡，关注钢材表现 [4] 产业动态 - 世贸组织因全球经济复苏乏力和美国关税政策等，将2026年全球货物贸易增长预期下调至0.5%，2025 - 2026年全球服务出口增速也将下降 [6] - 2025年9月我国重卡市场销售约10.5万辆，环比8月涨15%，同比大增约82%，4 - 9月平均增速达39% [7] - 2025年1 - 9月国外对中国钢铁产品发起超120起反倾销、反补贴调查或裁决，涉案品种众多 [8] 现货市场 - 展示了螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等黑色金属现货报价及主要品种价差，还有61.5% PB粉、唐山铁精粉等价格及海运费、SGX掉期、普氏指数等情况 [9] 期货市场 - 给出螺纹钢、热轧卷板、铁矿石主力合约期货价格，包括收盘价、涨跌幅、最高价、最低价、成交量、量差、持仓量、仓差等信息 [11] 相关图表 钢材库存 - 有螺纹钢库存周度变化、库存总量（钢厂 + 社库），热轧卷板库存周度变化、库存总量（钢厂 + 社库）等图表 [14][16][19][25] 铁矿石库存 - 包含全国45港铁矿石库存、库存环比变化、季节性情况，247家钢厂铁矿石库存，国内矿山铁精粉库存等图表 [21][22][26][28] 钢厂生产情况 - 有247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、盈利钢厂占比，87家独立电炉开工率，75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等图表 [28][30][34] 后市研判 - 螺纹钢假期现货价格持稳，供需格局边际改善但供应低位平稳、库存压力大，需求虽有改善但旺季空间不足，钢价易承压，关注节后需求恢复 [35] - 热轧卷板假期现货价格持稳，供需格局走弱，供应压力大，需求韧性趋弱，基本面弱势，价格承压，关注节后需求表现 [35] - 铁矿石假期SGX掉期和现货价格上涨，节前供需格局走弱，需求支撑但补库利好弱，供应重回高位，预计矿价高位震荡，关注钢材表现 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 胶产业短期基本面矛盾不突出，预计胶价延续震荡，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响 [1] - 玻璃行业暂不具备持续负反馈驱动，四季度需跟踪各地区政策实施及中下游备货情况；中长期看地产周期底部，行业需产能出清解决过剩困境 [4] - 纯碱行业基本面过剩问题仍存，盘面延续窄幅震荡，受消息面及宏观面影响多，中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，四季度可跟踪政策落地情况 [4] - 工业硅短期内向上驱动动力不足，硅价或转向震荡，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，关注硅料及川滇企业四季度减产节奏 [5] - 多晶硅行业产能过剩格局未变，国庆假期后价格预计区间震荡，波动区间5 - 5.3万元/吨，关注行业收储政策、企业开工率、减产执行及下游库存消化和订单需求 [6] 根据相关目录分别进行总结 胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶等部分品种价格有跌，如云南国营全乳胶(SCRWF):上海报价14300元/吨，较前一日跌250元/吨，跌幅1.72% [1] 月间价差 - 9 - 1价差等部分月间价差有较大变化，如9 - 1价差为40，较前一日涨75，涨幅214.29% [1] 基本面数据 - 8月部分国家和地区天然橡胶产量有增减，如泰国产量458.80，较前一月跌2.00，跌幅0.43%；中国产量113.70，较前一月涨12.20 [1] - 轮胎开工率和产量有变化，如开工率汽车轮胎:半钢胎(周)为73.58，较前一周跌0.08 [1] 库存变化 - 保税区库存等部分库存有降，如保税区库存(保税 + 一般贸易库存)为456525，较前一日跌4663，跌幅1.01% [1] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 玻璃2505等合约价格有跌，如玻璃2505报价1326，较前一日跌20，跌幅1.49% [4] 纯碱相关价格及价差 - 纯碱2505等合约价格有跌，如纯碱2505报价1349，较前一日跌17.0，跌幅1.24% [4] 供量 - 纯碱开工率和产量有降，如纯碱开工率为85.53%，较前一周跌2.02% [4] 库存 - 玻璃厂库等部分库存有降，如玻璃厂库为6090.80，较前一周跌67.5，跌幅1.10% [4] 地产数据当月同比 - 施工面积等数据有变化，如施工面积为0.05%，较前一月跌2.43% [4] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅等部分价格无变化，如华东通氧SI5530工业硅报价9450，较前一日无涨跌 [5] 月间价差 - 2510 - 2511等月间价差有较大变化，如2510 - 2511价差为30，较前一日涨40，涨幅400.00% [5] 基本面数据(月度) - 全国工业硅产量等有增减，如全国工业硅产量为42.08万吨，较前一月涨3.51，涨幅9.10% [5] 库存变化 - 新疆厂库库存等部分库存有降，如新疆厂库库存(周度)为10.64万吨，较前一周跌1.40，跌幅11.63% [5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料等部分价格无变化，如N型复投料 - 平均价为52550.00元/吨，较前一日无涨跌 [6] 期货价格与月间价差 - 主力合约价格有涨，如主力合约报价21360，较前一日涨80，涨幅0.16% [6] 基本面数据 (周度) - 硅片产量等有降，如硅片产量为13.78GW，较前一周跌0.14，跌幅1.01% [6] 基本面数据(月度) - 多晶硅产量等有增减，如多晶硅产量为13.00万吨，较前一月跌0.17，跌幅1.29% [6] 库存变化 - 多晶硅库存有升，如多晶硅库存为22.60万吨，较前一周涨2.20，涨幅10.78% [6]

期 货 研 究 2025 年 10 月 09 日 铝：保持看多方向 氧化铝：存在分歧 铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 所 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 | T | | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铝主力合约收盘价 | 20680 | -50 | -5 | 50 | 220 | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20765 | l | ー | ー | l | | LME铝3M收盘价 | 2687 | 17 | 41 | ୧୧ | 142 | | 沪铝主力合约成交量 | 123088 | -9837 | -210 | -11486 | 21390 | | 沪铝主力合约持仓量 | 190531 | -13327 | -34917 | -46756 | -8413 | | 电解铝 LME铝3M成交量 | 14458 | -2695 | 7 ...

报告核心观点 - 镍基本面偏弱并有库存压力，预计镍价低位震荡，建议观望 [2] - 不锈钢基本面虽宽松，但成本端存支撑且库存压力不大，预计价格区间震荡，建议观望 [2] 行业数据总结 上海期镍 - 期货近月合约收盘价120,820元/吨，较昨日降280元 [2] - 成交量97,757手，较昨日降65,749手；持仓量83,149手，较昨日降735手 [2] - 库存25,057吨，较昨日降96吨 [2] 上海不锈钢 - 期货活跃合约收盘价12,620元/吨，较昨日降100元 [2] - 成交量163,271手，较昨日降12,046手；持仓量87,251手，较昨日降11,471手 [2] - 库存87,148吨，较昨日降357吨 [2] LME镍 - 3个月镍官方价15,225美元/吨，较昨日涨25美元 [2] - 电子盘收盘价15,325美元/吨，较昨日涨170美元 [2] - 成交量6,642手，较昨日增5,802手 [2] - 库存231,312吨，较昨日增1,188吨 [2] 库存数据 - SMM中国港口镍矿总库存971万湿吨，较上周增12万湿吨 [2] - SMM上海保税区镍库存3,100吨，与上周持平 [2] - SMM纯镍社会库存40,828吨，较上周降656吨 [2] - 200系不锈钢现货库存量171,400吨，较上周增900吨 [2] - 300系不锈钢现货库存量596,200吨，较上周增2,800吨 [2] - 400系不锈钢现货库存量113,100吨，较上周降1,200吨 [2] 价格数据 - 菲律宾红土镍矿0.9%（CIF）平均价29美元/湿吨，持平 [2] - 1金川镍平均价123,175元/吨，较昨日降425元 [2] - 1进口镍（俄镍）平均价121,200元/吨，较昨日降375元 [2] - 8 - 12%高镍生铁（出厂价）平均价954.5元/镍点，较昨日降0.5元 [2] - 电池级硫酸镍平均价28,260元/吨，较昨日涨60元 [2] - 电镀级硫酸镍平均价30,250元/吨，较昨日涨500元 [2] - 全国高碳铬铁平均价格8,583.33元/50基吨，持平 [2] 价差数据 - 沪镍近月 - 沪镍连一价差 - 280元，持平 [2] - 沪镍连一 - 沪镍连二价差 - 220元，较昨日降170元 [2] - 沪镍连二 - 沪镍连三价差 - 27元，较昨日降10元 [2] - LME镍0 - 3个月价差 - 1.45美元/吨，较昨日降177.45美元 [2] - LME镍3 - 15个月（场内盘）价差647.85美元/吨，较昨日涨10.57美元 [2] 基差数据 - SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价基差900元，较昨日降170元 [2] - LME 3个月镍官方价 - 电子盘收盘价基差 - 100美元，较昨日降145美元 [2] 多空逻辑 镍 - 供给端镍矿价格持平，上周镍矿到港减少，港口库存累库；镍铁厂亏损幅度收窄，9月国内排产增加，印尼排产增加，镍铁去库；9月国内电解镍产量增加，出口盈利缩小 [2] - 需求端三元排产减少，不锈钢厂产量增加，合金与电镀需求稳定 [2] - 库存上期所减少，LME增加，社会库存减少，保税区库存持平 [2] 不锈钢 - 供给方面9月不锈钢产量增加 [2] - 需求方面终端需求较弱 [2] - 成本端高镍生铁价格下跌，高碳铬铁价格持平 [2] - 库存上期所库存减少，上周300系社会库存为596,200吨，较上周增2,800吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周内PTA期货盘面跟随成本端反弹，部分装置受台风影响减停产，下游聚酯产销明显改善，现货基差小幅走强，但市场预期偏空，预计基差上行空间有限，绝对价格随成本端震荡运行，需关注油价波动及上下游装置变动 [5] - 节前乙二醇市场持货意向偏弱，预计价格重心低位整理，四季度乙二醇供需转向过剩，国庆假期内供应充裕，基本面支撑偏弱，后续关注外围以及乙二醇装置变化 [7] - 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差变化不大，个别聚酯工厂有买货，今日主流现货基差在01 - 55 [5] - PTA基差：现货4590，01合约基差 - 62，盘面升水，中性 [6] - PTA库存：PTA工厂库存3.75天，环比减少0.05天，偏多 [6] - PTA盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空 [6] - PTA主力持仓：净空，空增，偏空 [6] - MEG基本面：周一，乙二醇价格重心窄幅震荡，市场商谈一般，日内现货主流商谈成交围绕01合约升水63 - 70元/吨展开，场内交投偏弱，节前贸易商持货意向不高，部分合约商参与补货，美金方面，乙二醇外盘重心低位整理 [7] - MEG基差：现货4295，01合约基差71，盘面贴水，偏多 [7] - MEG库存：华东地区合计库存40.43万吨，环比增加2.26万吨，偏空 [7] - MEG盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空 [7] - MEG主力持仓：主力净空，空减，偏空 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 影响因素总结 - 利多因素：上周美国原油库存意外减少60.7万桶，与路透社调查分析师预测的增加23.5万桶形成对比；随着传统“金九银十”旺季临近，市场对需求启动的预期略有体现；逸盛海南200万吨停车检修，预期11月重启 [8][9][10] - 利空因素：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [11] PTA供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、PTA总需求、需求同比、PTA期末社会库存、库存变化、PTA库消比、PTA供需缺口等数据 [12] 乙二醇供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月EG总产量、EG产量、EG进口、新增产能、EG总开工率、EG总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG出口、EG总消费、需求同比、EG港口库存、港口库存变化、EG港口库消比、EG供需差等数据 [13] 价格相关图表 包含瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、TA1 - 5价差、TA5 - 9价差、TA9 - 1价差、PTA基差、MEG月间价差（EG1 - 5价差、EG5 - 9价差、EG9 - 1价差）、MEG基差、现货价差（TA - EG现货价差、对二甲苯加工差）等图表 [15][18][22][23][25][29][32][36][39] 库存分析相关图表 包含PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶短纤库存天数、涤纶长丝（DTY、FDY、POY）库存天数等图表 [41][42][43][46][51] 开工率相关图表 包含聚酯上游开工率（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）、聚酯下游开工率（聚酯工厂、江浙织机）等图表 [52][56] 利润相关图表 包含PTA加工费、MEG利润（甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制）、聚酯纤维短纤生产毛利、聚酯纤维长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等图表 [61][62][65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各品种进行分析 给出投资建议 如对二甲苯、PTA、MEG中期偏弱 橡胶震荡运行等 同时提醒投资者关注市场动态和风险 做好仓位管理 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯、PTA单边趋势或仍偏弱 建议1 - 5反套 PXN止盈；MEG单边趋势或仍偏弱 1 - 5反套 近端基差预计偏强运行 [11][12][14] - 对二甲苯国内开工率86.7%（+0.4%） 亚洲开工率78%（ - 0.2%）；PTA负荷在76.8%（ - ）；MEG中国大陆地区整体开工负荷在73.08%（环比上期下降1.85%） [11][13][14] 橡胶 - 橡胶震荡运行 节前备货基本结束 下游进入过节气氛 市场交投清淡 胶价稳中偏弱 [15][18] - 截至2025年9月28日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.65万吨 环比上期减少0.47万吨 降幅1.01% [17] 合成橡胶 - 合成橡胶弱势运行 基本面压力增加 供应增速高于需求增速 库存压力增大 但估值角度预计下跌速度放缓 [19][21] - 截至2025年9月24日 国内顺丁橡胶样本企业库存量在3.23万吨 较上周期减少0.14万吨 环比 - 4.21% [20] 沥青 - 沥青开工厂库双回落 短期震荡承压 驱动中性向下 [22][21] - 本周国内沥青周度总产量为66.9万吨 环比下降3万吨 降幅4.3%；1 - 9月累计产量为2420.5万吨 同比增加291.4万吨 增幅13.7% [33] LLDPE - LLDPE中期震荡行情 成本端偏强支撑 需求好转 供应端9月底镇海炼化检修或缓解供应压力 库存端压力不大 [34][35] - LLDPE市场价格维持小幅涨跌 月底石化停销结算 贸易商积极去库 下游工厂刚需拿货 [34] PP - PP中期或是震荡市 短期需求环比改善 成本端走强 供应端检修增加 价格低位弹性较低 [38][39] - 国内PP市场多数窄幅波动 期货对现货指引有限 临近月底部分资源供应紧张 下游采购意向不高 [39] 烧碱 - 烧碱弱现实压制 但成本支撑强 市场或呈现宽幅震荡 山东32碱现货承压 50碱因区域套利价格上涨 [42][43] - 以山东地区为基准 9月29日临近假期 液碱走货一般 部分高价继续下调 [42] 纸浆 - 纸浆震荡运行 期货领跌、现货分化 受老仓单转抛压力影响 空头主导市场 港口库存绝对量仍处高位 需求端未见改善 [46][49] - 昨日纸浆主力合约大幅下挫超3% 收于4878元/吨附近 [49] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 国内浮法玻璃市场价格稳中局部上调 多数区域成交较前期稍有下滑 [51][52] - FG601合约昨日收盘价1228元 日涨跌 - 2.31% [52] 甲醇 - 甲醇短期震荡运行 上有基本面供应端压力 下有基本面好转预期和国内反内卷政策支撑 [54][56] - 截止2025年9月24日 中国甲醇港口样本库存量149.22万吨 较上期 - 6.56万吨 环比 - 4.21% [56] 尿素 - 尿素短期震荡 趋势偏弱 短期节前降价吸单叠加部分扰动 价格震荡运行 中期出口对价格驱动有限 内需偏弱 [59][60][61] - 2025年9月24日 中国尿素企业总库存量121.82万吨 较上周增加5.29万吨 环比增加4.54% [60] 苯乙烯 - 苯乙烯国庆节前空单止盈 产业链估值回落 高库存矛盾短期难解决 市场炒作能化反内卷政策 [62][63] - 随着盘面绝对价格下跌 苯乙烯从前期全产业链高库存、高开工、中性利润逐步转为中开工和低利润 [63] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 价格持稳运行 装置大稳小动 企业发货良好 下游需求平平 [65][67] - SA2601合约昨日收盘价1278元 日涨跌 - 1.77% [67] LPG、丙烯 - LPG短期支撑不弱 关注成本变化；丙烯短期偏弱运行 [70][71] - 2025年9月29日 10月份CP纸货 丙烷541美元/吨 较上一交易日跌1美元/吨；丁烷519美元/吨 较上一交易日跌1美元/吨 [75] PVC - PVC低位震荡 市场反通缩、反内卷因素使空头低位止盈意愿较强 但基本面高产量、高库存结构难改变 出口存在政策扰动 [77] - 国内PVC市场节前维持小幅区间震荡 现货供应增长 终端备货需求一般 料节日前后行业库存继续累库 [77] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘冲高回跌 价格重心维持高位；低硫燃料油短线转弱 外盘现货高低硫价差小幅反弹 [80] - FU2511合约昨日收盘价3031元 日涨跌1.14%；LU2511合约昨日收盘价3480元 日涨跌0.00% [80] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）关注宣涨与地缘事件发酵 昨日震荡偏弱 即期运费表价中枢下探 部分船司宣涨 但涨价落地面临不确定性 [82][93] - 9月周均运力29.6万TEU/周 10月周均运力小幅下修至26.5万TEU/周 11月周均为30.8万TEU/周 [94] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片短期震荡 趋势有压力 建议轻仓过节 短纤工厂销售一般 瓶片市场成交一般 [99][100] - 短纤主力持仓量194058手 较前日 - 170手；瓶片主力持仓量20146手 较前日 - 6289手 [99] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡 山东、广东市场价格较稳定 规模纸厂正常生产 下游印厂原纸消化速度不快 交投偏弱 [103][104][106] - 山东市场70g晨鸣云镜价格4650元/吨 较前日 - 100元/吨 [103] 纯苯 - 纯苯国庆节前空单止盈 江苏纯苯港口样本商业库存总量去库 山东纯苯价格下跌 [107][108] - 截至2025年9月29日 江苏纯苯港口样本商业库存总量10.6万吨 较上期去库0.1万吨 环比下降0.93% [108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆步入收割期，丰产预期牵制价格，我国未订购当前年度美豆，美豆出口有压力，但阿根廷重新征收出口关税使国际市场竞争回归正常，市场聚焦USDA季度库存报告 [2] - 国内近月菜籽到港少降低供应压力，中加贸易谈判无实质进展弱化远期供应，加菜籽产量预估达2000万吨为2018年以来最高，且进入收割期，丰产逐步兑现，对加菜籽价格有压力 [2] - 豆粕替代优势好削弱菜粕需求预期，贸易政策消息频繁致市场交投谨慎，阿根廷免税政策变化使菜粕波动率加大，短线参与为主 [2] - 双边贸易协定及欧盟推迟实施零毁林法案推动印尼棕榈油出口，国内节日备货低于往年，植物油供需偏宽松牵制短期价格，菜油自身油厂开机率低、近月菜籽买船少，供应端压力低，商务部延长反倾销调查限制买船，四季度菜籽供应预计偏紧，阿根廷政策变动使菜油波动加大，中加贸易谈判无实质进展前菜油总体受支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价（活跃合约）10093元/吨，环比 -69；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2416元/吨，环比 11 [2] - 菜油月间差（1 - 5）503元/吨，环比 -17；菜粕月间价差（1 - 5）93元/吨，环比 15 [2] - 菜油主力合约持仓量331056手，环比 -23209；菜粕主力合约持仓量359652手，环比 -11448 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量29336手，环比 -7113；菜粕期货前20名持仓净买单量 -58070手，环比 4493 [2] - 菜油仓单数量8057张，环比 0；菜粕仓单数量9245张，环比 0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）614.5加元/吨，环比 -4.3；油菜籽期货收盘价（活跃合约）5285元/吨，环比 -160 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10240元/吨，环比 0；南通菜粕现货价2500元/吨，环比 -10 [2] - 菜油平均价10305元/吨，环比 0；油菜籽进口成本价7541.24元/吨，环比 -3.59 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比 0；油粕比3.98，环比 0 [2] - 菜油主力合约基差147元/吨，环比 0；菜粕主力合约基差84元/吨，环比 0 [2] - 南京四级豆油现货价8390元/吨，环比 -70；菜豆油现货价差1780元/吨，环比 0 [2] - 广东24度棕榈油现货价9110元/吨，环比 -120；菜棕油现货价差1010元/吨，环比 0 [2] - 张家港豆粕现货价2940元/吨，环比 0；豆菜粕现货价差440元/吨，环比 10 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.58百万吨，环比 0.04；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比 0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.66万吨，环比 7.06；进口菜籽盘面压榨利润959元/吨，环比 120 [2] - 油厂菜籽总库存量5万吨，环比 -5；进口油菜籽周度开机率5.33%，环比 -7.73 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比 1；菜籽粕进口数量当月值18.31万吨，环比 -8.72 [2] - 沿海地区菜油库存6.85万吨，环比 -0.7；沿海地区菜粕库存1.5万吨，环比 -0.25 [2] - 华东地区菜油库存51万吨，环比 -0.2；华东地区菜粕库存28.93万吨，环比 -1.07 [2] - 广西地区菜油库存3万吨，环比 -0.5；华南地区菜粕库存21.4万吨，环比 1.4 [2] - 菜油周度提货量1.55万吨，环比 -2.78；菜粕周度提货量2.79万吨，环比 -0.78 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2927.2万吨，环比 99.9；社会消费品零售总额餐饮收入当月值4495.7亿元，环比 -8.4 [2] - 食用植物油当月产量450.6万吨，环比 30 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.33%，环比 1.43；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.32%，环比 1.41 [2] - 菜粕20日历史波动率22.83%，环比 0.09；菜粕60日历史波动率24.5%，环比 0.24 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.52%，环比 0.18；菜油平值看跌期权隐含波动率14.5%，环比 0.17 [2] - 菜油20日历史波动率11.12%，环比 0.32；菜油60日历史波动率13.31%，环比 0.12 [2] 行业消息 - 9月26日ICE油菜籽期货回吐涨幅，止住三日涨势，交投最活跃的11月合约收跌5加元或0.8%，结算价614.60加元/吨；1月合约收跌5加元或0.8%，结算价627.7加元/吨 [2]