海外市场表现 - 美国三大股指齐创历史新高 标普500涨0.85% 道指涨1.36% 纳指涨0.72%[1] - 特斯拉涨6% 芯片指数六连阳 美光涨超7% 博通跌近3% 英伟达微跌[1] - 中概股大幅反弹 中概指数涨近3% Next Tech涨超97% 蘑菇街涨超84% 阿里涨8%[1] - 华纳兄弟探索因收购传闻涨近29% Figure上市首日涨24% Circle涨近18%[1] 宏观经济数据 - 美国CPI公布后十年期美债收益率五个月来首次跌破4.0% 美元指数转跌 黄金短线转涨[2] - 欧央行鹰派表态推动欧元和十年期德债收益率刷新日高[3] - IEA上调全球供油预期 美油盘中跌超2% 止步三连涨[4] 科技行业动态 - 微软与OpenAI达成非约束性协议 允许OpenAI重组为营利性公司[5] - 特斯拉Model Y L新订单交付排至11月 上月19日上市 本周已交付900辆[6][13] - 支付宝"碰一下"用户突破2亿 场景超1000个 形成完整生态链条[16] 国内政策动向 - 国务院批准10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 包括北京副中心 粤港澳大湾区等 试点期2年 多地提及跨境结算[7] - 工信部与民政部公布智能养老服务机器人试点项目名单[8] - 商务部召开外贸企业圆桌会 推动电信 互联网等数字贸易领域有序开放[9][15] 产业与题材热点 - 光伏产业链全线涨价 多晶硅环节最高涨4.65% 硅片涨4% 电池片涨3.45% 光伏玻璃涨9.09% 期货涨1.92%[12] - 数据要素改革获支持 试点地区将探索数据流通交易新模式和安全治理体系[14] - 光通信厂商展示1.6T光模块 国家信息光电子创新中心发布全国产化12寸硅光套件[15] 上市公司重点公告 - 安宁股份拟分期支付65.08亿元现金参与经质矿产重整[18] - 扬杰科技拟22.18亿元现金收购贝特电子100%股权[18] - 芯原股份新签订单12.05亿元 同比增长85.88%[18] - 中国船舶完成换股吸收合并中国重工 新增股份9月16日上市[18] 板块与个股表现 - PCB及芯片板块领涨 鼎泰高科涨20% 胜宏科技涨16.28% 生益电子涨13.8%[19] - 算力及光通信概念强势 海光信息涨20% 腾景科技涨20% 工业富联涨10.01%[19] - 机器人产业链活跃 隆盛科技涨10.98% 中坚科技涨8.3% 卧龙电驱涨7.26%[19][21] 新股与解禁信息 - 友升股份开启申购 沪市主板发行价46.36元/股 顶格申购需配市值15万元[17] - 9月12日多家公司有限售股解禁 雷赛智能解禁市值1.36亿元 解禁比例0.88%[22]

HPV疫苗政策 - 中国将HPV疫苗纳入国家免疫规划并于2025年推出面向适龄女生的接种服务 [1] - 该政策旨在实现2050年基本消除宫颈癌目标 青少年女性接种被认定为最具成本效益的宫颈癌防治手段 [1] 创新药行业动态 - 特朗普政府拟限制中国实验性药物与临床数据 引发A股及H股创新药概念股集体下跌 [1] - 机构认为该行政令草案落地存在不确定性 若实施将提高中国药企与美国制药公司授权合作壁垒 [1][2] - 中国创新药管线价值及质量大幅提升 行业呈现从跟跑到领跑的发展趋势 BD出海与商业化进程持续加速 [1] 企业治理事件 - 金迪克总经理张建辉因病逝世 其自2015年起担任公司主要股东并于2023年10月出任总经理 [4] - 千红制药实控人一致行动人王轲增持0.75%股份后 与一致行动人合计持股达25.66% 违反《上市公司收购管理办法》未停止买入并披露 [5] - 王辰被免去中国工程院副院长职务 其为呼吸病学专家且曾主导争议性协和"4+4"项目 [3]

行业政策与规划 - HPV疫苗将于2025年纳入国家免疫规划 面向适龄女生提供接种服务 目标205年基本消除宫颈癌[1] 创新药行业动态 - 特朗普政府拟限制中国实验性药物与临床数据 但机构认为政策落地存在不确定性且可能为虚张声势[2] - 中国创新药管线价值及临床验证持续提升 BD出海与商业化加速 产业景气度向上趋势不变[2] - 若美国行政令落地 中国药企与美国制药公司授权合作（License-out）可能面临更高壁垒[2] 企业重大人事变动 - 中国工程院副院长王辰被免职 其为呼吸病学与危重症医学专家 曾主导争议性协和"4+4"项目[3] - 金迪克总经理张建辉因病逝世 其自2015年起为主要股东之一 2023年10月出任总经理[4] - 金迪克核心管理者逝世暴露生物科技企业对关键人物依赖的风险[4] 公司治理与监管 - 千红制药实控人一致行动人王轲增持960万股（0.75%） 与王耀方合计持股达25.66%[5] - 王轲在合计持股达25%时未停止买入且未履行信披义务 违反《上市公司收购管理办法》[5] - 千红制药内部管控存在疏漏[5]

◎记者 赵明超 市场行情将如何演绎？有哪些投资机会可以把握？从华安基金、富国基金、国泰基金、华宝基金等多家 基金公司近期举行的秋季策略会看，公募依然看多权益市场的配置价值，市场正迎来产业趋势共振向 上、多点开花的格局，结构性机会将持续涌现。 权益资产长期配置价值显现 今年以来，机器人、创新药、人工智能等热点轮番起舞，数百只基金近一年净值翻倍。站在当前时点， 展望后市，华安基金副总经理、首席投资官翁启森发布观点称，当前，国债收益率仍处于历史偏低水 平，风险溢价处于历史56%分位，对权益资产性价比形成一定支撑。在投资中，可重点聚焦产业趋势， 如AI及端侧、机器人、创新药、新消费、有色等赛道的投资机会。 华宝基金权益投资副总监夏林锋发表观点称，A股市场已经明确出现增量政策显效和公司业绩企稳的信 号，需求端稳住楼市股市，供给端整治"内卷式"竞争，产业端AI引领新的创新周期，"新消费"成为内循 环新载体，"新能源"正在走出困境。对此，将采取"深挖阿尔法，等待贝塔"的投资策略。 "后续指数波动率会放大，成长风格仍为趋势。"富国基金经理刘兴旺发布观点称，后续行情的核心驱动 力可能主要来自三方面：一是无风险利率持续下行，有助 ...

行业整体业绩表现 - 国内84家创新药上市公司上半年合计营收1859.23亿元，同比增长7.26%，归母净利润216.57亿元，同比大幅提升94.72% [1] - 头部企业业绩突出，恒瑞医药创新药收入占比超六成，百济神州、信达生物等明星药企同比扭亏 [1] - 净利润超10亿元的创新药企业共10家，其中9家净利润呈现增长态势 [3] 企业差异化增长路径 - 百济神州上半年营收175.18亿元，同比增长46.03%，归母净利润4.50亿元（同比扭亏），海外市场核心产品泽布替尼在美国销售额89.58亿元（+51.7%）、欧洲销售额19.18亿元（+81.4%） [4] - 信达生物上半年营收59.53亿元（+50.6%），净利润12.13亿元（同比扭亏），增长主要依赖国内肿瘤产品及授权收入 [4] - 复星医药创新药收入同比增长14.26%，抵消传统制药业务收入下降5.29%的影响 [3] 创新药业务驱动因素 - 恒瑞医药创新药销售及许可收入达95.61亿元，占总营收超六成，驱动公司营收增长15.88%、净利润增长29.67% [3] - 行业进入大分子药和新技术爆发期，中国在工程红利方面优势突出，截至8月底对外许可总金额超847亿美元，全年有望突破千亿美元 [1][6] 行业趋势与战略方向 - 企业需从"Fast-follow"转向"First-in-Class"或"Best-in-Class"研发模式以获取国际认可和溢价 [2] - 下一个BD热点可能出现在小核酸药物、分子胶等领域，取决于突破性重磅药物的出现 [6] - 国内政策支持创新药放量加速，有望推动板块整体扭亏为盈 [6]

美国投资者对中国市场情绪 - 超过90%投资者明确表示愿意增加对中国市场敞口 比例达2021年初以来高位[2] - 投资者兴趣在指数投资和主题性机会方面均维持高位[2] - 中国在类人形机器人 生物科技和药物研发等前沿领域保持全球领先地位[2] 投资策略与市场趋势 - 建议采取深挖Alpha收益 等待Beta收益的投资策略[5] - 成长风格仍然在趋势中 风格延续流动性驱动主逻辑[3][4] - 指数波动会放大但趋势形成后短期内难以逆转[4] 行业投资方向 - 创新药企盈利进入爆发阶段 AI医疗标的普遍处于低位 非创新药赛道行业龙头估值处于历史较低水平[6] - 国产算力和应用相关领域具备巨大想象空间 全球头部模型厂商在编程能力等方面有显著提升[11] - 消费者持续向悦己型场景倾斜 产品力取代品牌声量和渠道覆盖成为消费公司核心竞争力[9][10] 市场价值重估 - 中国资产面临新价值重估 高端制造业公司与海外对标公司市值相差一个数量级以上[4] - 政策制定者以渐进方式出台稳定经济举措并释放呵护资本市场信号[2] - 流动性状况改善及全球资产配置多元化需求为投资意愿提供支撑[2]

公司股价表现 - 济民健康公司股价在12个交易日内实现6次涨停 [1] - 舒泰神公司股价涨幅超过7% [1] - 热景生物公司股价涨幅超过5% [1] - 美迪西 广生堂 博瑞医药等公司股价均出现上涨 [1]

活动概况 - 新浪财经主办、银华基金独家合作的第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动正在进行中 涉及超3000名专业投顾参与模拟组合PK [1] - 活动旨在为投资顾问提供展示形象、扩围服务、提升能力的舞台 并搭建优秀投顾与大众投资人的沟通桥梁 [1] - 活动设立股票模拟组、场内ETF模拟组、公募基金模拟配置组三个组别 在持仓比例、最大回撤率、调仓次数等方面均有限制 [4] - 股票组榜首收益率超过150% [1] ETF交易热度分析 - 9月11日场内ETF组买入次数排名第一为机器人ETF(sh562500) 第二为国企共赢ETF(sz159719) 第三为券商ETF(sz159842) [2] - 买入金额排名显示机器人ETF(sh562500)同样位居首位 港创新药(sz159217)和港股创新药ETF(sh513120)分列第二、三位 [3] - 创新药主题ETF表现活跃 港创新药(sz159217)、港股创新药ETF(sh513120)、恒生创新药ETF(sh520500)和港股创新药精选ETF(sh520690)均进入前十榜单 [2][3] - 券商板块受到关注 券商ETF(sz159842)、香港证券ETF(sh513090)和证券ETF(sh512880)同时出现在两个榜单中 [2][3] 行业偏好特征 - 科技主题ETF获得重点关注 机器人ETF(sh562500)、创业板人工智能ETF(sz159382)和中韩半导体ETF(sh513310)均进入买入金额前十 [3] - 新能源板块表现突出 电池ETF(sh561910)进入买入次数前十榜单 [2] - 通信ETF(sh515880)在买入次数榜中位列第七 [2] - 国企主题ETF(国企共赢ETF sz159719)在买入次数榜中排名第二 [2]

女性基金经理行业概况 - 全市场在职公募基金经理共3868人 其中女性1037人占比26.81% [1] - 女性基金经理按任职年限分布：3年以下355人 3-5年248人 5-10年316人 10年以上118人 [2] 任职超10年女性基金经理业绩表现 - 10年以上经验女性基金经理前十强上榜门槛为29.65%收益率 [2] - 平安基金包揽该组别前两名 管理规模超100亿元者共3人 [2] - 周思聪以90.02%收益率夺冠 管理规模超30亿元 重仓生物医药板块个股 [4] - 葛兰管理规模近400亿元位列组内第7 收益率38.66% 旗下中欧医疗健康混合A规模达308.01亿元 [5] 大规模基金管理业绩 - 管理规模超100亿元女性基金经理共304位 超500亿元者72位 [6] - 500亿规模组前十强上榜门槛13.33% 嘉实、易方达、南方基金各占2席 [6] - 富国基金蔡卡尔以40.99%收益率居首 管理规模588亿元 重仓港股互联网巨头 [8] 主动权益基金经理表现 - 女性主动权益基金经理共346位 前20强上榜门槛53.49% [9] - 交银施罗德周珊珊以93.45%收益率夺冠 管理规模1.43亿元 重仓算力板块个股 [13] - 富国、华商基金各有2位基金经理进入前20强 [9] 重点基金经理持仓策略 - 周思聪聚焦创新药医保政策及出海主线 重仓云顶新耀、康方生物等医药股 [4] - 葛兰前十大重仓均属生物医药板块 新进百利天恒、信立泰等个股 [5] - 蔡卡尔前十大重仓出现小米集团、腾讯控股等港股互联网巨头 [8] - 周珊珊重仓新易盛、中际旭创等算力板块个股 第一大重仓股新易盛季度涨幅81.97% [13]

创新药企业绩表现 - 多家创新药企2025年上半年实现收入和利润双增长 创新药收入占比突破50% 部分公司创新药成为营收支柱 [1][3] - A股和港股市场同步向好 39家港股创新药样本上半年总收入1520.61亿元 同比增长7.66% 归母净利润282.66亿元 同比大增54.37% [3] - 明星产品驱动盈利 如BTK抑制剂泽布替尼2025年上半年全球销售额达125.27亿元 同比增长56.2% [3] 业绩增长驱动因素 - 创新驱动战略收获成果 研发投入获得市场认可 居民健康意识提升和医保政策支持推动市场需求增加 [3] - 研发实力量质齐升 中国创新药管线数量跃居世界首位 在ADC、双/多抗等领域具备技术优势 全球最快/最优分子持续涌现 [7] - 政策红利持续释放 《支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》推出32项具体举措 医保谈判药品直接纳入医疗机构目录 鼓励创新药快速挂网 [7] 行业成长空间与趋势 - 研发进步、政策支持与出海加速三重驱动 行业成长周期刚开始 [6] - 创新药出海加速 上半年密集对外授权 首付款及里程碑付款将推动业绩进一步改善 [7] - 市场规模增长确定性强 2025年中国创新药市场规模将突破7500亿元 较2024年增长18% 占全球市场份额6% 2030年将突破2.3万亿元 2025-2030年复合增长率达15% [8] 行业转型与投资机会 - 医药行业由"中国制造"转向"中国创造" 创新出海浪潮刚刚起步 未来若干季度行业成长确定 [8] - 可通过专业主题基金布局创新药产业链投资机遇 如创新药ETF及其联接基金 港股创新药ETF及其联接基金 [8]