行业投资宣传 - 英国财政大臣里夫斯提出行业主导的广告宣传活动将有助于阐明投资的益处 [1]

美联储哈玛克观点 - 不确定性持续对投资产生负面影响 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会，短期市场利率涨跌不一，各关键期限国债收益率普遍上行，海外多国国债收益率上行 [2] - 上周央行公开市场操作由净回笼转向净投放，市场资金面相对稳定，海外征税引发通胀和贸易担忧使美债收益率回升，国内6月经济景气扩张但需求偏弱，物价低位运行，央行维持支持性货币政策，近期“反内卷”行情发酵，稳地产政策出台预期增强，国债期货价格波动加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日，TS2509、TS2512、TF2509、TF2512、T2509、T2512、TL2509、TL2512合约涨跌分别为0.002、 -0.006、0.005、0.000、 -0.015、 -0.005、0.080、0.060，涨跌幅分别为0.00%、 -0.01%、0.00%、0.00%、 -0.01%、0.00%、0.07%、0.05%，持仓量分别为114833、8741、162724、35881、197468、36539、118793、30564，成交量分别为37286、1510、73843、2746、91046、5898、128944、13426，持仓量增减分别为 -418、231、4149、174、 -4959、554、 -576、837 [2] - 上一交易日，跨期价差TS为 -0.102（前值 -0.110）、TF为 -0.100（前值 -0.1050）、T为 -0.055（前值 -0.0450）、TL为0.170（前值0.1500） [2] - 上一交易日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行0.1bp，DR007利率下行1.22bp，GC007利率上行0.3bp [2] - 上一交易日，各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行0.47bp至1.66%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为23.61bp [2] - 上一交易日，美国10Y国债收益率上行8bp，德国10Y国债收益率上行6bp，日本10Y国债收益率上行0.9bp [2] 宏观消息 - 7月11日央行开展847亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日340亿元逆回购到期，单日净投放507亿元，本周有4257亿元逆回购到期，周二还有1000亿元MLF到期，上周净回笼2265亿元 [3] - 外交部长王毅会见美国国务卿鲁比奥，双方认为会晤积极、务实、建设性，同意加强沟通对话 [3] - 财政部要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平，调整经营效益类指标考核方式 [3] - 二季度我国多领域高频数据改善，线下消费热度指数同比增25.5%，主要家电品类网络零售额升28.0%，全国项目中标金额环比增23.4%，初创企业、技术创新型企业经营活力指数同比分别增38.3%、28.2% [3] - 特朗普宣布8月1日起对墨西哥、欧盟输美产品征30%关税，对加拿大产品征35%关税，还将就俄罗斯问题发表声明 [3] - 日本央行推出现货“早间报价”，借出日本政府债券支持市场流动性 [3] 行业信息 - 7月11日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期上行2.0BP，7天期下行2.27BP，14天期下行0.31BP；银存间同业拆借加权平均利率1天期上行2.06BP，7天期上行2.01BP，14天期上行5.12BP，1月期上行8.18BP [3] - 美债收益率全线上涨，因特朗普政府对加拿大商品加征关税引发市场担忧 [3] 评论及策略 - 上周央行公开市场操作由净回笼转向净投放，Shibor维持低位，市场资金面稳定；海外征税引发担忧使美债收益率回升；国内6月经济景气扩张但需求偏弱，物价低位运行，央行维持支持性货币政策；近期“反内卷”行情发酵，稳地产政策出台预期增强，国债期货价格波动加大 [3]

房地产行业 - 2020年房地产行业出现反常繁荣，沈阳浑南等新兴板块新盘开盘遭遇疯抢，开发商和中介通过"房价永远涨"等宣传刺激购房情绪 [1] - 2023年房地产市场开始下行，新兴板块新房滞销，核心地段房价勉强维持，沈北等区域出现降价抛售现象 [3] - 2024年房地产市场进一步恶化，新房打折促销无效，二手房挂牌量激增但成交低迷，置换需折价30% [3] - 房地产行业长期上涨依赖人口增长和城镇化红利，当前面临人口见顶、政策转向"房住不炒"等结构性挑战 [5] 股票市场 - 2023年散户投资者追逐AI、新能源、半导体等热点板块，但机构投资者提前撤离导致散户高位套牢 [6] - A股市场存在显著信息不对称，散户缺乏资金优势和政策预判能力，实际成为零和博弈的弱势方 [6] 黄金市场 - 2025年黄金被视为避险资产受到追捧，但历史数据显示2020年暴涨后2021年即下跌20%，价格波动剧烈 [8][10] - 黄金首饰投资存在流动性折价，实际回收价格显著低于购买价格，十年前购入者才实现盈利 [10] 投资行为分析 - 普通投资者普遍存在"跟风投资"现象，在资产价格情绪高点入场，低谷时被迫割肉 [10] - 房地产、股票、黄金等资产均呈现周期性特征，但投资者往往忽视周期规律进行非理性决策 [10] - 投资成功需认清认知边界，避免追逐"暴富神话"，长期持有优质资产可能获得更好回报 [10]

职业背景 - 拥有超过25年投资领域经验 涵盖私人银行 投资管理 私募和风险投资等多个领域 [1] - 目前担任RIA Advisors(休斯顿)合伙人 专注于投资分析 研究和撰写市场评论 [1] - 管理RIA Pro周刊 面向全美个人和专业投资者提供经济 政治和市场相关主题内容 [1] 研究领域 - 主要研究投资策略 投资者心理以及宏观经济和市场整体走势 [1] - 分析方法强调常识性思维 清晰解释和实战经验 观点通常非主流且具有逆向性 [1] - 运营每日博客 读者涵盖从个人到专业人士的数千名全国用户 [1]

投资界视频号定位 - 专注于投资界内容传播 [1] - 目标成为创投圈最具影响力的视频号 [1]

上半年经济运行情况 - 上半年GDP增速预计在5%以上，一季度实际GDP增速5.4%，二季度延续向好趋势[2] - 1至5月出口同比增长6%，拉动制造业生产增长6.9%[2] - 1至5月固定资产投资增速3.7%，高于2024年底的3.2%，服务业投资和设备更新是主要支撑[2] - 1至5月社会消费品零售总额累计同比增长5%，较2024年同期提升0.9个百分点[4] - 1至5月广义基建投资增速10.4%，设备工器具购置投资增速17.3%[4] - 地产投资同比下降10.7%，制造业投资同比增长8.5%[6] 政策支持情况 - 货币政策保持灵活适度，5月降准0.5个百分点释放1万亿元流动性，政策利率下调0.1个百分点[7] - 5月末社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长7.9%[7] - 财政政策力度加大，赤字率提高至4%，1至5月政府债净融资金额同比增加3.8万亿元[7] - 超长期特别国债使用进度：设备更新领域86.5%，消费品以旧换新54%[9] - 新增专项债券发行近2.2万亿元，发行进度49.1%，快于去年同期的37.2%[9] 行业表现 - 消费品以旧换新政策带动通讯器材、家电、文化办公用品、家具消费增速均超过20%[5][6] - "两新"政策拉动家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类零售高增长[4] - 出口保持韧性，"抢出口"和对东盟、拉美等经济体"抢转口"是主要支撑[4][6] 下半年展望 - 货币政策仍有降准降息空间，结构性工具创新将在上海"先行先试"[16] - 新型政策性金融工具预计三季度推出，可能定向投入科技创新、数字经济等领域[16] - 财政政策将加快超长期特别国债和专项债券发行使用，扩围提质"两新"政策[17][20] - 可能推出房地产稳定基金，规模2万亿元左右，用于保交楼、收储存量房等[17] - 政策将支持科技创新、提振消费等关键领域，深化与东盟、"一带一路"国家合作[19][20]

经济增长预期 - 惠誉将摩洛哥2025年GDP增速预期从4 3%上调至4 5% [1] - 经济加速增长主要基于投资引擎强劲 消费市场回暖 外贸形势改善三大因素 [1] 投资驱动因素 - 第一季度资本形成总额同比增长17 5% 创疫情后新高 [1] - 工业产能利用率持续提升 宽松货币政策累计降息75个基点 [1] - 2025年固定资产投资增速预计达7 9% 2026年回落至5 9%但仍高于历史水平 [1] - 非洲国家杯和世界杯筹备带动基建 交通 酒店等领域投资持续放量 [1] 消费市场表现 - 2025年私人消费增速预计达4 5% 2026年有望保持同等增速 [2] - 消费回暖源于通胀低位 农业复苏 旅游业发展 融资成本下降等多重因素 [2] - 2025年通胀预期从1 1%下调至0 7% 物价稳定提升居民实际购买力 [2] 外贸形势 - 农业进口需求减少和欧洲市场复苏预期将改善2025年外贸逆差 [2] - 工业体系与欧洲供应链深度融合为中长期外贸改善提供支撑 [2]

他表示，从中国的内需构成看，有三方面特点尤为突出。其一是消费向新而行。过去4年最终消费 对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%，比"十三五"期间提高8.6个百分点，消费领域新产品、新业 态、新模式层出不穷。 投资向优发力是另一大特点。袁达称，过去4年投资积累的资本形成对中国经济增长的平均贡献率 为30.2%。投资对优化供给结构的关键作用充分发挥，更加注重补短板利长远，更加注重增强发展后 劲，更加注重增进民生福祉，更加注重调动民间资本积极性。其中，在核电、铁路等领域推出了一批重 大项目吸引民资入股，有的核电项目民间资本参股比例达到20%。 第三大特点是投资消费相互促进。袁达表示，一方面，市场消费的扩大，通过产品生产、配套建设 等渠道带动投资，比如5G、智能手机等消费需求持续旺盛，带动近4年互联网和相关服务业投资年均增 长21.9%、通信设备制造业投资年均增长11.2%。另一方面，有效投资的增加，通过生产等链条促进居 民就业增收，提高了消费能力，也通过完善设施、优化环境等改善消费条件，直接促进了消费，比如 2024年底全国充电基础设施总量已达到1281.8万台，有效支撑了新能源汽车大规模普及。 中新社北京7月9 ...

欧盟关税政策影响 - 欧盟委员会执行副主席指出当前关税不确定性正在对经济产生负面影响 [1] - 关税不确定性已对投资活动形成明显压力 [1]