核心观点 - 微芯生物自主研发的西达本胺针对一线治疗弥漫大B细胞淋巴瘤(DLBCL)的关键性III期临床试验(DEB研究)获得最终结果的顶线分析数据 [1] - 试验组无事件生存期(EFS)显著优于对照组 达成研究主要终点 [1] - 西达本胺联合R-CHOP是全球首个在III期临床中完全缓解(CR)率显著优于R-CHOP的一线DLBCL治疗方案 [1] - 试验组无事件生存期(EFS)较对照组展现具统计学显著意义的差异 [1] - 西达本胺联合方案可为初治MYC和BCL2双表达DLBCL患者带来显著且可持续的疗效 且安全性良好 [1] 临床试验结果 - DEB研究获得最终结果的顶线分析数据 [1] - 试验组无事件生存期(EFS)显著优于对照组 [1] - 完全缓解(CR)率显著优于R-CHOP方案 [1] - 无事件生存期(EFS)差异具有统计学显著意义 [1] 后续计划 - 公司正在准备该适应症常规批准的申报 [1] - 研究最终结果的全面分析将于后续学术会议或期刊中呈现 [1]

本文约 3 0 0 0 字，推荐阅读时长 1 0 分钟，欢迎关注新财富公众号。 0 1 国产创新药又获大额BD交易 6月26日，荣昌生物宣布与美国纳斯达克上市公司Vor Biopharma达成了一项里程碑式的国际授权合 作。这一合作的核心是荣昌生物自主研发的创新药物——泰它西普，荣昌生物将泰它西普除大中华区 以外的全球开发、生产及商业化独家权益授予Vor Bio。 根据协议，本次交易总金额高达42.3亿美元，创下了中国医药行业出海授权单笔金额的新纪录。这 42.3亿美元的授权费用构成清晰，包括4500万美元的现金首付款、价值8000万美元的Vor Bio认股权 证（可认购Vor Bio约23%的股份），以及最高达41.05亿美元的后续开发与销售里程碑付款。此外， 荣昌生物还将获得该产品未来销售收入高个位数至双位数比例的提成。 这笔创纪录的交易不仅彰显了中国创新药在国际市场的价值与竞争力，更标志着泰它西普迈出了国际 化战略关键性的一步。 荣昌生物此次能够获得如此规模的国际授权合作，根本原因在于泰它西普所具备的全球领先的创新属 性和清晰的商业化潜力。泰它西普是一款全球首创（First-in-Class）的BLyS ...

智通财经APP获悉，招银国际发布研报称，MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨41.4%，跑赢 MSCI中国指数25.2%。短期来看，由于市场对于出海交易的频次和交易规模预期较高，创新药的估值 持续攀升，需理性看待股价上升空间。创新药属于高风险、长周期、高回报的行业。中国创新药的研发 实力具备全球竞争力，创新药出海趋势将长期持续。然而，由于创新药的长周期特征，导致出海交易的 达成往往需要较长时间的研发积累。 招银国际主要观点如下： 创新药商保目录即将落地，对行业短期影响有限，长期将打开创新药支付空间 7月1日，国家医保局联合国家卫生健康委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，再次强调了对于 创新药的全方位政策支持，并且将商保纳入制度框架，打开创新药的长期支付空间。核心内容包括：1) 鼓励商业健康保险扩大创新药投资规模；2)优化续约规则，允许医保目录内创新药在销售超预期、增加 适应症等触发降价的情况下，通过谈判合理调整医保支付标准，可不高于简易续约的降幅，稳定企业预 期；3)增设商保创新药目录；该目录内药品不计入基本医保自费率指标和集采中选可替代品种检测的范 围，不纳入按病种付费范围。 7月1日，医保局 ...

北向资金二季度持仓动向 - 截至二季度末北向资金持股市值达2.29万亿元，较一季度末增长超2% [1] - 北向资金共持有3572只A股，持股数量合计1235.11亿股，持股市值合计2.28万亿元 [1] - 与一季度末相比北向资金持仓市值增加约500亿元 [1] 北向资金十大重仓股 - 宁德时代持仓市值1530.78亿元，持股数量6.07亿股 [1][2] - 贵州茅台持仓市值1027.06亿元，持股数量7286.62万股 [1][2] - 美的集团持仓市值741.57亿元，持股数量10.27亿股 [1][2] - 招商银行持仓市值627.51亿元，持股数量13.66亿股 [1][2] - 长江电力持仓市值456.18亿元，持股数量15.14亿股 [1][2] - 比亚迪持仓市值424.85亿元，持股数量1.28亿股 [1][2] - 中国平安持仓市值354.55亿元，持股数量6.39亿股 [1][2] - 紫金矿业持仓市值309.86亿元，持股数量15.89亿股 [1][2] - 汇川技术持仓市值306.38亿元，持股数量4.74亿股 [1][2] - 迈瑞医疗持仓市值295.32亿元，持股数量1.31亿股 [1][2] 北向资金二季度买卖动向 - 净买入前五股票：宁德时代(125.81亿元)、恒瑞医药(73.57亿元)、东鹏饮料(40.37亿元)、紫金矿业(39.8亿元)、药明康德(33.2亿元) [3][4] - 减仓前五股票：贵州茅台(-103.18亿元)、美的集团(-81.27亿元)、五粮液(-42.67亿元)、京东方A(-41.6亿元)、立讯精密(-36.4亿元) [3][4] 外资机构调研情况 - 年内643家外资机构调研A股公司4835家次 [4] - 全球头部对冲基金Point72 Asset Management和高盛(亚洲)证券有限公司调研均超百次 [4] - 电子、医药生物、机械设备行业是外资关注度较高的行业 [4] - AI应用、人形机器人布局、创新药研发、分红和并购计划成为外资关注热点 [4] A股市场展望 - 瑞银维持下半年A股市场、沪深300盈利增长在6%左右的预测 [5] - 机构投资者关注三大主题：中美贸易战进展、国内政策力度、经济环境不确定性 [5] - 外资持股占A股自由流通市值占比自2021年以来呈下滑趋势 [5][6] - 若经济复苏、房地产企稳、中美贸易改善，外资持股占比有望回升 [6]

千亿医药巨头突然暴涨。 7月9日，恒瑞医药港股午后突然大幅拉升，最大涨幅超18%，A股同时最高暴涨超8%。 花旗7月9日发布报告称，首次给予恒瑞医药H股买入评级，目标价为134港元，A股目标价为123元。花 旗称，市场没有充分反映恒瑞医药的BD（商务拓展）预期，以及多款创新药的快速放量，后续的业绩 和BD进展都会是重要催化剂。 华泰证券医药团队认为，公司下半年催化剂远多于上半年，预计恒瑞医药2025年收入在350亿元以上， 其中常规销售超过320亿元，BD收入超过30亿元，全年利润有望超过85亿元，而且2026年还将持续放 量。 截至记者发稿，恒瑞医药港股股价为68港元，涨幅为12.96%；A股股价为57.1元，涨幅为6.93%，最新 市值为3802亿元。 又有两款药品获批开展临床试验 7月8日晚，恒瑞医药发布公告称，近日，公司子公司广东恒瑞医药有限公司收到国家药监局核准签发关 于SHR-2173注射液和HRS-9821吸入粉雾剂的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。 HRS-9821是小分子PDE3/PDE4抑制剂，可有效抑制呼吸道炎症、扩张支气管，临床拟用于慢性阻塞性 肺疾病（COPD）的维 ...

【导读】恒瑞医药港股午后突然大幅拉升，最大涨幅超18% 中国基金报记者 卢鸰 千亿医药巨头突然暴涨。 7月9日，恒瑞医药港股午后突然大幅拉升，最大涨幅超18%，A股同时最高暴涨超8%。 花旗7月9日发布报告称，首次给予恒瑞医药H股买入评级，目标价为134港元，A股目标价为 123元。花旗称，市场没有充分反映恒瑞医药的BD（商务拓展）预期，以及多款创新药的快 速放量，后续的业绩和BD进展都会是重要催化剂。 7月8日晚，恒瑞医药发布公告称，近日，公司子公司广东恒瑞医药有限公司收到国家药监局 核准签发关于SHR-2173注射液和HRS-9821吸入粉雾剂的《药物临床试验批准通知书》， 将于近期开展临床试验。 据公告披露，SHR-2173注射液是公司自主研发的治疗用生物制品，能够通过靶向异常激活 的免疫细胞，发挥抗炎和抑制免疫的生物学效应，有望降低自身抗体水平，改善原发性膜性 肾病患者的疾病活动状态，为患者带来新的治疗选择。目前国内外尚无同类药物上市或在临 床研发阶段。 HRS-9821是小分子PDE3/PDE4抑制剂，可有效抑制呼吸道炎症、扩张支气管，临床拟用于 慢性阻塞性肺疾病（COPD）的维持治疗。目前全球同类 ...

周三，港A股走势分化。 市场热点来看，A股"反内卷"、光伏、算力、军工等板块联袂上攻，沪指时隔8个月盘中再上3500点。 港股则全天震荡下行，恒指再度失守24000点。 不过，创新药、药品股则无惧特朗普威胁，逆势大爆发。 截至发稿，港股恒瑞医药大涨14%，德琪医药大涨近10%，开拓药业涨超7%，绿叶制药涨超5%，中国 生物制药、翰森制药、石药集团等纷纷跟涨。 自2021年起，港股药品板块深陷颓势，此后几年皆萎靡不振。 不过今年来，该板块强势回归，逐步收复"失地"。 药企龙头爆发 恒瑞医药的强势，带动了医药板块全线上扬。 今日午后，恒瑞医药AH股进一步拉升。A股一度涨超8%报57.94元，创2021年7月以来新高。 H股一度大涨15%创上市以来新高，年内累计涨幅超55%，目前总市值4536.53亿港元。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | 年初至今涨跌 | 自市債 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 01276 | 恒瑞医药 | 68,350 | +8.150 | 13.54% | 55.16% | 4536,53亿 | | ...

港股创新药板块表现 - 周三午后港股三大指数集体下跌 但制药板块涨幅居前 截至14：00 港股创新药50ETF（513780）涨1.60% 该基金近一个月涨超8% 年初至今已涨超62% [1] - 热门个股方面 博安生物涨超11% 泰格医药 金斯瑞生物科技涨超6% 中国生物制药 绿叶制药等涨超5% 药明生物等跟涨 [1] - 资金净流入方面 截至最新收盘日 港股创新药50ETF（513780）近三月区间净流入额5.73亿元 年初至今区间净流入额8.51亿元 [1] 行业政策与数据 - 国家药监局最新统计显示 我国上半年批准创新药43个 创新医疗器械45个 同比分别增长59%和87% [1] - 中证港股通创新药指数前十大成分股累计权重68% 包含信达生物 石药集团等A股稀缺优质标的 指数成分股业务均涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究 开发和生产等服务 [2] 机构观点与投资机会 - 国金证券表示 继续对医药板块在2025年走出反转行情抱有强烈信心 创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会 [1] - 建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物 解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块投资机会 同时建议关注医疗器械 医疗服务和消费领域边际变化的投资机会 [1] - 当前国内创新药板块正站在新的历史起点上 国内企业凭借自身竞争力的提升 出海空间不断拓展 行业营业收入快速增长 正逐步迈向盈利驱动的新周期 政策层面的大力支持为产业发展保驾护航 [2]

以默克为例，公司的明星抗癌药物Keytruda去年销售额达295亿美元，但其专利将于2028年到期。受此担忧影响，默克股价在过去12个月中下跌 35%。 全球制药巨头正面临十年来最严峻的"专利悬崖"，价值约1800亿美元年收入的药物将在2027年和2028年专利到期，占全球市场近12%的份额。这 一轮专利到期潮将对百时美施贵宝、辉瑞和默克等行业领军企业造成重大冲击。 制药行业的专利悬崖现象反映了药物创新资金模式的内在矛盾——创新成本高昂但复制成本低廉。各国政府通过授予约20年的专利保护期来激励 私营部门承担这一风险投资，但当专利到期时，仿制药竞争者可能瞬间抹去原研药企业数十亿美元的收入。 史上最严重的专利悬崖来袭 分析机构Leerink的分析师Daina Graybosch表示，默克面临"巨大的收入缺口"需要填补，"他们无法用一种药物来填补这个缺口"。这一挑战迫使制 药企业加速寻找新的增长点，通过并购和创新来维持收入增长。 默克不是孤例。据研究机构Evaluate Pharma数据，2027年和2028年将有价值约1800亿美元年收入的药物专利到期，这一规模创下历史新高。除了 默克的Keytruda，百时美施 ...

【导读】昨日股市大涨，多只宽基ETF净流入明显 7月8日，A股三大指数集体走强，沪指逼近3500点。反内卷概念股集体大涨，PCB等算力板块继续走强，创新药、游戏板块活跃。 当日股票ETF市场整体表现活跃，沪深300ETF、中证1000ETF等主要宽基ETF净流入居前，游戏ETF等宽基ETF净流出靠前。 昨日多只宽基ETF净流入明显 从大类型来看，上一交易日债券ETF与商品ETF净流入居前，分别达4亿元与2.87亿元。 资金流出方面，跟踪中证A500指数的ETF净流出居前，达8.95亿元。 从产品维度看，创业板ETF昨日资金净流出达6.73亿元，科创50ETF、创业板50指数等产品资金净流出较为靠前。 具体到指数维度，昨日中证1000单日净流入居前，达10.46亿元。 宽基ETF中，昨日上证50ETF、沪深300ETF净流入也超5亿元，均位居市场前列。 | | | | 7月8日股票EIF巾あ贫金尹流人排行榜 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 证券简称 | 资金流向 | 最新規模 (亿元) | 份额变化 (亿份) | 7月8日 涨 ...