报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观预期支撑，矿价高位震荡，全年发运高位收官，整体供给增幅相对平稳，基本面偏宽松态势未改，但市场对此预期较足，对价格边际影响较小，宏观驱动仍是主要定价因素，市场风偏显著回暖和美元走弱趋势使矿价在高位短期仍有支撑 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 铁矿合约表现 - 主力05合约价格延续高位震荡，收于789.50元/吨，持仓59.3万手，持仓周环比增加1.26万手；日均成交33.5万手，周环比增加10.81万手 [7] 现货价格表现 - 中品矿价格本周涨幅相对较小，如青岛港卡粉、BRBF、PB粉、金布巴粉、超特粉等进口矿及唐山、邯邢、莱芜等地国产矿价格有不同变化 [12] 铁矿供给端 - 主流矿：海外发运收官高位，全年累计同比增幅3.3%，如全球发货、澳发货、巴发货等有相应数据变化 [5][17][19] - 非主流矿：船期显示乌克兰26年再有发运兑现 [21] - 国内矿山：西南地区产能利用率有所恢复，华北地区开工仍然环比向下 [29] 铁矿需求端 - 下游：铁水产量阶段性底部再现 [31] - 废钢的替代效应：废钢价格再度回落，废 - 铁价差再度拐头向下 [32] 铁矿库存端 - 年底港口库存站至高位，如45港进口矿库存、钢厂进口矿库存等有相应数据及变化 [36][37][38] 下游利润 - 原料价格相对成材运行平稳，利润变化较小 [40] 现货品类价差 - PB粉价格最近一周涨幅相对较小，与其他品种价差趋势有所回归 [43] 盘面月差 - 5 - 9价差水平略低于去年同期水平，市场仍然等待走扩驱动 [46] 基差表现 - 现货相对强势，基差周环比小幅走扩 [52]

近6个月理财公司权益类公募产品业绩榜单 - 榜单统计了截至2025年12月25日近6个月的理财公司权益类公募产品，排名基于理财通AI全自动化实时排名 [1] - 近6个月，理财公司权益类公募理财产品净值增长率均值为17.65%，37只样本产品中有14只净值增长率超过20% [5] - 本期上榜的10只产品近6个月净值增长率平均值为33.59% [6] - 本期共有6家理财公司上榜，其中华夏理财上榜3只产品，光大理财和信银理财各上榜2只，高盛工银理财、民生理财、招银理财各上榜1只 [5] 上榜产品具体表现 - **阳光红新能源主题A**（光大理财）以64.01%的净值增长率位居榜首，其最大回撤为12.61%，年化波动率为25.57% [3] - **天工日开理财产品4号(新型储能指数)**（华夏理财）以43.12%的净值增长率位列第二，其最大回撤为12.10%，年化波动率为20.10% [3] - **信银理财营富象股票优选周开1号理财产品**（信银理财）以38.52%的净值增长率位列第三，其最大回撤为11.07%，年化波动率为29.95% [3] - **天工日开理财产品5号(AI算力指数)**（华夏理财）以36.21%的净值增长率位列第四，其最大回撤为19.37%，年化波动率为30.04% [3] - **天工日开理财产品8号(贵金属指数)**（华夏理财）以32.59%的净值增长率位列第五，其最大回撤为13.88%，年化波动率为27.34% [3] - **阳光红优选500指数增强C**（光大理财）以28.04%的净值增长率位列第六，其最大回撤为6.80%，年化波动率为14.39% [4] - **招银理财招卓专精特新权益类理财计划**（招银理财）以25.47%的净值增长率位列第七，其最大回撤为9.23%，年化波动率为18.83% [4] - **民生理财金竹FOF一年持有期1号理财产品**（民生理财）以23.47%的净值增长率位列第八，其最大回撤为7.60%，年化波动率为11.56% [4] - **高盛工银理财·盛鑫君智私银尊享量化权益类理财产品1期**（高盛工银理财）以22.99%的净值增长率位列第九，其最大回撤为6.45%，年化波动率为11.04% [4] - **中信理财之睿赢精选权益周开净值型人民币理财产品**（信银理财）以21.49%的净值增长率位列第十，其最大回撤为6.02%，年化波动率为13.50% [4] 行业/主题产品表现特征 - 行业/主题产品在本期榜单中领涨，例如新能源、新型储能、AI算力、贵金属等主题产品涨幅居前 [6] - 具有强行业属性的产品（如新能源、新型储能、AI算力、贵金属主题）呈现出“高收益、高波动”特征，其最大回撤均超过12%，年化波动率均超过20% [6] - 在37只样本产品中，仅光大理财的“阳光红基础设施公募REITs优选1号”近6个月净值增长率为负，收益率垫底 [5] A股市场同期表现 - 近6个月（6月26日至12月25日）A股震荡走强，创业板指领涨，涨幅超过52%，深证成指和上证指数分别上涨30.19%和14.57% [5] - 2025年全年，上证指数收涨18.41%，创下10年新高，最后一个交易日（12月31日）沪指上涨0.09%，录得11连阳 [5] 机构对后续市场行情展望 - 多家机构看好岁末年初的跨年行情及春季躁动行情 [7] - 银河证券认为A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情，并期待后续的春季躁动行情 [7] - 招商证券指出，多项信号显示一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，原因包括2026年开年后各项工作有望提前发力，以及重要机构投资者持续增持宽基品种带来增量资金 [7] - 华宝证券指出，从历史经验看，岁末年初市场流动性通常相对宽裕且处于重要政策窗口期，A股市场容易出现“跨年行情”或“春季躁动” [7] - 太平洋证券认为，在海外风险消退的背景下，跨年行情即将展开，并预计将以普涨的方式拉开帷幕 [7] - 浙商证券认为，本轮“春季躁动”行情或已逐步展开，历史经验显示此类行情通常始于11月底或12月初，并运行至次年2月附近 [7] - 华西证券认为“春季躁动”行情积极因素正在累积，建议逢低布局 [8]

上证180指数及成分股表现 - 截至2025年12月31日10:13，上证180指数上涨0.44% [1] - 成分股江西铜业上涨9.91%，紫金矿业上涨5.09%，桂冠电力上涨4.61%，洛阳钼业上涨4.10%，三六零上涨3.50% [1] - 上证180ETF指数基金上涨0.08%，最新价报1.22元 [1] 宏观经济数据 - 2025年12月，中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升0.9个百分点至50.1%，时隔8个月重返扩张区间 [1] 市场观点与驱动因素 - A股市场近期呈现连续上涨态势，市场期待已久的跨年行情已逐步启动 [1] - 本轮反弹的核心驱动是前期分母端流动性紧缩预期的边际缓和，进而引发全球风险资产的共振修复 [1] - 年初是保险、年金等绝对收益资金开启新一轮配置的关键窗口期 [1] - 在政策环境、市场情绪及部分行业产业逻辑的多重利好下，叠加机构资金的持续支撑，市场有望推动指数向年内高点区间靠拢 [1] 板块配置建议 - 建议重点关注红利、TMT、消费等板块 [1] 上证180指数及ETF概况 - 上证180指数从沪市选取市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，上证180指数前十大权重股分别为贵州茅台、紫金矿业、恒瑞医药、中国平安、寒武纪、药明康德、招商银行、工业富联、中芯国际、长江电力 [2] - 前十大权重股合计占比26.13% [2] - 上证180ETF指数基金场外联接基金包括平安上证180ETF联接A（023547）、联接C（023548）、联接E（024609） [2]

报告核心观点 - 市场跨年行情缓步启动，反弹源于全球流动性紧缩预期边际缓和下的风险资产共振修复，市场焦点从单一的AI中外映射叙事向更广泛的领域扩散，2026年新的投资主线正在浮现 [5][12] - 新的投资主线体现在商品市场、实体产业链与外汇市场：在投资强于消费的格局下，制造业实物消耗加剧，大宗商品交易区间拉长，中国制造优势显现并推动人民币升值 [7][15] - 报告推荐四大投资方向：1) AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品；2) 具备全球比较优势的中国设备出口链及国内制造业底部反转品种；3) 受益于入境修复与居民增收的消费回升通道；4) 受益于资本市场扩容与资产端回报率见底的非银金融 [7][15] 市场策略与宏观分析 - 近期市场呈现AI、内需、涨价链、商业航天等多主题轮涨格局，单一叙事驱动的市场上涨不稳定，真正的牛市需要广泛的市场机会形成合力 [5][12] - 当前各产业链涨价现象源于原材料价格上涨及“反内卷”政策效果显现，部分企业通过自发减产和联合提价维护竞争秩序 [13] - 有色金属价格凌厉上涨可能源于：边际需求由高毛利、高成长性的新兴部门驱动，其对价格容忍度更高；以及过往“产业+金融”的实物库存空头结构在面对需求、政策和交易结构变化时呈现脆弱性 [5][13] - 海外降息周期下，制造业修复格局中投资强于消费的趋势有望延续，而AI发展可能阻碍投资向就业的传导，导致服务通胀上升缓慢，从而延缓利率约束的到来 [13] - 新的外循环格局带来新的人民币升值周期，升值对出口企业竞争力的削弱可能被高估，因人民币结算比例已超过美元，且中国在大量高景气出口领域集中了全球主要产能，具备不可替代性和更强的价格传导能力 [6][14] - 人民币升值有助于缓解大宗商品、集成电路等成本上涨压力，受益行业可能包括通信设备、环境治理、航空机场、电子、锂电池等 [14] 行业配置与金股推荐逻辑 有色金属 (云铝股份) - 核心观点：海外降息与财政扩张利好铝板块出口需求回暖，储能与电网建设形成结构性拉动，国内供给侧改革临近天花板，海外扩产受电力限制，低库存低供应下需求有望超预期，看涨铝价 [17] - 公司亮点：资产负债表优质，分红提升潜力较大 [17] - 短期催化：年初执行的欧盟碳关税利好使用绿电的铝生产 [17] 机械 (恒立液压、应流股份) - **恒立液压**：主业景气上行叠加全球份额提升，驱动业绩进入快速增长期；机器人业务从丝杠到执行器，与海外龙头合作密切，打开新成长空间 [18] - **应流股份**：全球燃气轮机需求爆发，公司燃机叶片全球份额有望提升 [19] 非银金融 (国泰海通) - 核心观点：长期看，公司合并后整合效果有望逐步落地；拟收购印尼证券公司，将增强国际业务拓展与综合实力 [20] - 短期催化：拟收购印尼证券公司 [20] 交通运输 (中国南方航空股份) - 核心观点：受益于航空业供需改善，行业供给增速放缓而需求增速更快，景气向上；公司拥有中国最大机队规模，全经济舱策略深化，国际线持续恢复表现较好 [21] - 短期催化：供需优化下客座率高企，票价有望持续提升，叠加燃油成本与汇率改善，预期第四季度利润明显改善 [21] 商贸零售 (老铺黄金) - 核心观点：可量产的古法工艺结合高端定位构建竞争壁垒，工艺精细度远超大众品牌，毛利率低于奢侈品从而压制同行竞争；境内外扩张空间广阔；客群与品类延伸打开增量 [23] - 短期催化：双旦新年旺季终端表现、金价持续上涨、国内外开店进度可能超预期 [23] 纺织服装 (李宁) - 核心观点：公司管理与渠道出现拐点向上，叠加奥运周期，有望恢复快速增长 [24] - 短期催化：2025年第四季度新品、新店型集中推出，2026年业绩弹性可期 [24] 电子 (蓝特光学、生益科技) - **蓝特光学**：模造玻璃下游需求旺盛，主要应用于汽车智驾ADAS镜头、手机玻塑混合镜头、智能影像设备、光通信、AI眼镜等；上游关键扩产设备交付受限导致产能供给受限；客户覆盖各细分行业龙头 [25] - **生益科技**：AI周期迭代推动AI用PCB/CCL市场容量扩张且材料等级演进；铜价上涨周期加强，不仅传导成本压力，也可能导致覆铜板供给动态收缩，加剧供需紧张；AI需求挤占传统供给，使中低端覆铜板供给趋紧 [26] - 短期催化：蓝特光学的影像设备、车载新品发布，光模块客户2026年需求旺盛；生益科技的涨价函及一季度新品拉货 [25][26] 医药生物 (特宝生物) - 核心观点：公司生长激素产品（益佩生®）已于2025年5月获批上市，商业化进程启动，预计2026年贡献增量业绩；乙肝治疗产品派格宾新增适应症于2025年10月获批，巩固其在乙肝功能性治愈中的基石地位，有望提升渗透率 [27] - 短期催化：公司多个临床前管线有望陆续提交新药临床试验申请，2026年第一季度业绩有望超预期 [27] 月度金股列表及关键数据 - 报告列出了2026年1月推荐的10只月度金股，涵盖工业金属、工程机械、通用设备、证券、航空机场、饰品、服装家纺、光学光电子、元件、生物制品等行业 [2] - 部分公司关键数据如下： - 云铝股份：收盘价31.65元，流通市值1097.60亿元，2025年预测EPS 1.79元，预测PE 17.73倍 [2] - 恒立液压：收盘价112.96元，流通市值1514.59亿元，2025年预测EPS 2.19元，预测PE 51.58倍 [2] - 应流股份：收盘价43.17元，流通市值293.14亿元，2025年预测EPS 0.66元，预测PE 65.81倍 [2] - 国泰海通：收盘价20.51元，流通市值2767.62亿元，2025年预测EPS 1.62元，预测PE 12.66倍 [2] - 中国南方航空股份：收盘价5.58港元，流通市值259.14亿港元，2025年预测EPS 0.08元，预测PE 68.63倍 [2] - 老铺黄金：收盘价629.50港元，流通市值901.35亿港元，2025年预测EPS 28.40元，预测PE 22.17倍 [2] - 李宁：收盘价18.81港元，流通市值486.20亿港元，2025年预测EPS 0.94元，预测PE 20.01倍 [2] - 蓝特光学：收盘价38.09元，流通市值154.61亿元，2025年预测EPS 0.86元，预测PE 44.34倍 [2] - 生益科技：收盘价70.76元，流通市值1694.35亿元，2025年预测EPS 1.15元，预测PE 61.37倍 [2] - 特宝生物：收盘价83.61元，流通市值341.29亿元，2025年预测EPS 2.55元，预测PE 32.83倍 [2] 建议关注的ETF - 报告基于2025年12月29日数据，建议关注3只ETF [16] - 矿业ETF：份额6.03亿份，单位净值1.87元，总净值11.26亿元，12月复权净值增长率为9.85%，2025年以来复权净值增长率为100.98% [16] - 创业板新能源ETF国泰：份额3.29亿份，单位净值1.64元，总净值5.37亿元，12月复权净值增长率为0.68%，2025年以来复权净值增长率为63.51% [16] - 证券ETF (512880.OF)：份额469.69亿份，单位净值1.22元，总净值573.26亿元，12月复权净值增长率为3.41%，2025年以来复权净值增长率为4.38% [16]

2025年12月A股市场表现总结 - 万得全A指数月度上涨3.34%，市场呈现显著结构性分化[1] - 成长风格占据绝对主导，创业板指上涨5.57%，中证500指数上涨5.68%[1] - 上证指数仅微涨1.97%，市场呈现“重成长、轻红利”的风格分化[1] - 周期风格上涨5.21%，成长风格上涨4.97%，消费风格下跌1.44%[1] 行业板块表现分化 - 商业航天领域受政策驱动，航空航天与国防板块月度涨幅达15.87%[2] - 通信设备板块涨幅高达16.51%，与商业航天板块联动效应强[2] - 保险板块月度上涨16.98%，领涨市场[2] - 有色金属为代表的周期板块表现抢眼[2] - 互动媒体与服务、媒体板块跌幅居前[2] 市场结构背后的驱动因素 - 增量资金集中涌入，12月宽基ETF净申购超1100亿元，其中A500ETF占比超90%[4] - 国内产业政策强力聚焦，如国家航天局《推进商业航天高质量发展行动计划》落地[4] - 全球流动性预期转向，美联储12月降息与人民币升值营造有利外部环境[4] - 超预期的微观资金行为通过直接配置中小盘成长股改变了市场风格[5] - 产业政策落地的节奏与力度提供了清晰的主题投资主线[5] - 人民币升值与外资回流预期改善了整体市场风险偏好[5] 预期与现实的偏差 - 保险和商业航天板块表现远超市场预期[4] - 消费板块整体表现平淡，不及预期[4] - 保险板块爆发得益于长端利率企稳、年末险资配置需求及“长钱长投”政策预期[4] - 商业航天板块崛起源于政策细则超预期落地及产业进入加速期[4] - 消费板块表现受11月社零数据疲软及当月政策刺激缺失影响[4] 2026年1月市场展望 - 跨年行情惯性有望延续，市场将更注重结构与节奏[6] - 主要宽基指数或呈现“震荡整固、结构分化”格局[6] - 中证2000等中小盘成长指数可能继续保持较高弹性[6] - 行业机会主线将围绕政策与产业双轮驱动展开[6] 2026年1月潜在行业机会 - 有色金属板块中，贵金属（黄金）在美联储降息预期与地缘风险下配置吸引力凸显[6] - 铜、铝等工业金属在新能源需求支撑下，供需格局对价格构成支撑[6] - 商业航天主题因政策密集落地有望成为新焦点[6] - 储能板块在国内外需求超预期及政策催化下景气度显著[6] - 受益于产业政策优化预期的领域及低估值金融股值得关注[6]

市场指数表现与ETF动态 - 中证A500指数收盘上涨0.3% [1] - 中证A100指数收盘上涨0.4% [1] - 中证A50指数收盘上涨0.2% [1] - A500ETF易方达（159361）全天成交额约70亿元，获得超过1.5亿份净申购 [1] - 截至12月29日，A500ETF易方达（159361）最新规模达337亿元 [1] - 该ETF今年以来年化跟踪误差为0.34%，相对指数超额收益为2.85%，在规模百亿以上的同类产品中排名第一 [1] 宏观政策环境与市场展望 - 兴业证券研报指出，美联储议息会议和国内重要会议已相继落地，明确了明年的国内外政策基调 [1] - 政策组合释放的信号为“海外偏宽松，国内偏积极、偏呵护” [1] - 该政策环境被认为奠定了有利于风险资产演绎的良好基础 [1] - 跨年行情有望在寻找共识的过程中逐步展开 [1]

市场行情与指数表现 - 2025年12月30日收盘，中证A100ETF基金上涨0.32%，A50ETF华宝上涨0.16%，A500ETF华宝上涨0.51% [1] - 同日，上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.49%，创业板指上涨0.0% [1] - 当日沪深两市成交额为2.14万亿元，较上一交易日增加30亿元 [1][5] - 全市场个股涨跌方面，上涨1840家，下跌3481家，持平148家 [1][5] 行业资金流向 - 当日资金净流入前三大行业为机械设备、汽车、传媒 [1][5] - 其中，机械设备行业资金净流入26.35亿元，汽车行业资金净流入24.19亿元 [1][2] 机构市场观点 - 东方证券认为，当前市场正逐渐积累上行动能，跨年行情有望持续演绎 [2][5] - 近期股指反弹走势明显，沪综指受到主流资金关注 [2][5] - 经过数月调整后，部分龙头股率先反弹，资金买入迹象明显，其发展与国家核心利益深度绑定，值得战略看多 [2][5] 金融产品信息 - 华宝基金集结了中证“A系列”三大宽基ETF，为投资者提供一键做多中国的选择 [2][5] - A50ETF华宝跟踪中证A50指数，聚焦50大核心龙头，于2024年3月18日上市 [1][2] - 中证A100ETF基金跟踪中证A100指数，包揽百强行业龙头，于2022年8月1日上市 [1][2] - A500ETF华宝跟踪中证A500指数，投资A股“500强”，于2024年12月2日上市 [1][2]

市场整体表现 - 2025年12月30日，沪指全天窄幅震荡，收盘微跌至3965.12点，深证成指上涨0.49%至13604.07点，创业板指上涨0.63%至3242.90点 [3][4] 热门板块与概念 - 人形机器人概念股午后爆发，步科股份、三花智控、华菱线缆等超过10只股票涨停 [4][5] - 液冷服务器概念股走高，统一股份、新时达等4股涨停，鼎通科技、奕东电子、硕贝德等多股涨幅超过10% [6][7] - 光伏产业链出现回撤，海南自贸区、离境退税、商业航天等概念股出现调整 [4] 个股表现 - 人形机器人概念股中，步科股份上涨20.00%至145.99元，海昌新材上涨19.98%至30.98元，吴志机电上涨18.59%至63.80元 [6] - 液冷服务器概念股中，奕东电子上涨11.17%至79.50元，硕贝德上涨10.71%至27.29元，鼎通科技上涨10.28%至129.61元 [7] 资金流向 - 主力资金全天净流入通用设备、汽车、家电等行业板块 [9] - 主力资金净流出通信、电池、光伏设备等行业板块 [9] - 个股方面，三花智控、N强一、山子高科分别获主力资金净流入27.86亿元、18.24亿元和15.38亿元 [9] - 金风科技、航天发展、中国卫星遭主力资金净流出28.71亿元、23.77亿元和20.06亿元 [9] 机构观点 - 国泰海通认为跨年行情来临，调整即是布局良机 [10] - 前海波本基金认为市场如期反转，指数有望再创新高 [11] - 太平洋证券认为此次跨年行情将以普涨方式拉开帷幕，且由于股指期权波动率处于极低位置，后续上涨斜率预计将趋陡 [12]

市场行情与资金动向 - 市场全天成交2.1万亿元，较上个交易日基本持平，沪指平收报3965.12点，日K线收出十连阳，深成指涨0.49%，创业板指上涨0.63% [1] - 两市个股分化严重，上涨1840家，下跌3481家，共64股涨停，20股跌停 [1] - 主力资金重点抢筹汽车零部件、广告营销、通用设备等板块，主力净流入居前的个股包括山子高科、中国卫通、硕贝德等 [2] 行业与概念板块表现 - 机器人概念股集体爆发，步科股份、三花智控等近20股涨停 [1] - 液冷服务器概念走高，统一股份涨停，鼎通科技等涨超10% [1] - AI智能体概念表现活跃，酷特智能、南兴股份等涨停 [1] - 海南自贸区概念下挫，钧达股份跌超7%，商业航天概念调整，8连板龙头神剑股份跌停 [1] 政策与行业要闻 - 中央农村工作会议提出，要稳定粮油生产，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动 [3] - 工信部发文提出，支持在需求旺盛、基础良好的地区设立国家新型互联网交换中心，加强与全国一体化算力网络国家枢纽节点协同建设 [4] 机构后市研判 - 光大证券指出，场内资金分歧明显，但考虑到4000点已经近在眼前，多头或将推动沪指继续向4000点震荡上行，热点轮动的风格大概率将延续 [1] - 东方证券认为，当前市场正逐渐积累上行动能，热点不断涌现，“跨年”行情有望持续演绎 [6] - 国投证券指出，本次“八连阳”期间上证指数涨幅仅有2.8%，低于历史中位数6.3%，结合量能未明显放大，后续市场整体步入震荡的概率高于加速上涨 [7] 其他市场动态 - 多只货币ETF场内异动，金鹰增益货币ETF紧急发布公告提示溢价风险，时值年末场内资金申购需求提升 [5]

国证自由现金流指数及ETF市场表现 - 12月30日午后，国证自由现金流指数震荡上行，现涨约0.5% [1] - 指数成分股南京新百涨停，中集集团、云铝股份、鄂尔多斯、中国铝业等跟涨 [1] - 跟踪该指数的自由现金流ETF（159201）近10个交易日合计“吸金”超3.75亿元，最新规模达82.99亿元，资金抢筹特征显著 [1] 自由现金流ETF（159201）产品特征 - 该ETF及其联接基金（A：023917；C：023918）紧密跟踪国证自由现金流指数 [2] - 指数编制经流动性、行业、ROE稳定性筛选，选取自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高，抗风险能力强 [2] - 产品适合底仓配置，满足长线投资配置需求 [2] - 基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平 [2] 机构对当前市场的观点 - 信达证券表示，当前内外部不确定性均缓和，催化跨年行情启动的积极因素正在增加 [1] - 积极因素包括：美股科技股反弹、人民币升值、有色金属（金银铜）价格上行、商业航天等主题催化较多 [1] - 当前政策、情绪和部分行业的产业逻辑均较好，在机构资金的支撑下，有望把指数推升到年内高点附近 [1] - 后续进一步大幅突破需要验证居民资金活跃度，但考虑到每年1-3月是居民资金容易出现季节性脉冲的阶段，对本轮跨年行情空间持乐观态度 [1]