公司股价与交易表现 - 12月19日，航天科技股价上涨5.89%，报收24.99元/股，成交额达8.15亿元，换手率为4.26%，总市值为199.47亿元 [1] 公司基本情况 - 航天科技控股集团股份有限公司成立于1999年1月27日，于1999年4月1日上市，注册地址位于北京市丰台区海鹰路6号院2号楼 [1] - 公司主营业务涵盖车联网及工业物联网、航天应用产品、汽车电子、石油仪器设备和电力设备 [1] - 主营业务收入构成中，汽车电子占比84.98%，航天应用产品占比9.36%，平台软件及感知设备占比6.62%，其他业务占比0.31% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下的国泰中证军工ETF（512660）位列航天科技十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持了102.58万股航天科技股票，截至当时持有544.33万股，占流通股比例为0.68% [2] - 基于12月19日股价上涨测算，该基金当日浮盈约为756.62万元 [2] 相关基金产品信息 - 国泰中证军工ETF（512660）成立于2016年7月26日，最新规模为141.09亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为19.02%，在同类4197只产品中排名2592位；近一年收益率为18.32%，在同类4147只产品中排名2501位；成立以来收益率为23.98% [2] - 该基金的基金经理为艾小军，其累计任职时间为11年344天，现任基金资产总规模为1690.29亿元，任职期间最佳基金回报为274.94%，最差基金回报为-46.54% [3]

文章核心观点 - 汽车无线传感SoC是满足严苛车规要求的集成无线通信与传感器处理功能的关键芯片，受益于全球物联网与智能汽车发展，行业增长势头强劲 [1] - 中国凭借全球最大的汽车产销市场、完整产业链及国家政策支持，已成为该市场扩张的主要推动力，本土企业正在崛起并加速国产替代进程 [1][4][6] - 无线智能轮胎传感SoC是目前最成熟的应用，占据市场绝对主导份额，但电池压力传感芯片等新兴应用也在增长 [1][4] - 行业未来在汽车智能化、网联化、电气化及集中式E/E架构转型的推动下，市场需求将持续旺盛，前景广阔 [7][8] 汽车无线传感SoC行业定义与特性 - 汽车无线传感SoC是一种专为车规设计的SoC，集成了环境传感与短距离无线通信功能，可收集并无线传输胎压、温度、加速度等多种物理量数据，是汽车智能化、网联化和安全运行的关键技术支持 [2] - 其核心是必须满足极端温度、EMI及湿度波动等严酷汽车电子环境下的高可靠性、长寿命及功能安全要求 [1][7] 全球与中国市场规模 - **全球市场**：2024年全球汽车无线传感SoC市场规模为29亿元，预计2025年将增长至36亿元 [1][4] - **中国市场**：2024年中国汽车无线传感SoC市场规模为11亿元，预计2025年将增长至14亿元 [1][4] - **细分市场结构（2024年全球）**：无线智能轮胎传感SoC市场规模为27亿元，占整体市场的93.1%；电池压力传感芯片市场规模为0.40亿元，占整体市场的1.38% [1][4] - **细分市场结构（2024年中国）**：电池压力传感芯片市场规模为0.21亿元，预计2025年将达0.43亿元 [4] 行业产业链 - **上游**：包括硅晶圆、封装材料等半导体材料，光刻机、刻蚀机等制造设备，以及EDA软件等设计工具 [5] - **中游**：涉及SoC架构设计、系统级集成、晶圆制造、封装及测试 [5] - **下游**：应用领域主要为整车制造商与汽车电子制造商 [5] 行业发展环境与政策 - 国家出台了一系列政策法规以加速汽车芯片研发应用，如《新产业标准化领航工程实施方案（2023-2035年）》《国家汽车芯片标准体系建设指南》等，为行业发展提供了有力支撑 [5] 行业竞争格局 - 全球市场仍处早期发展阶段，竞争在传统国际传感芯片公司与初创企业间展开，市场集中度较高，2024年全球市场CR5为70.4% [6] - **主要企业**：包括琻捷电子、英飞凌、恩智浦半导体、豪威集团、赛微电子等 [2][6] - **本土企业崛起**：琻捷电子以2024年汽车无线传感SoC营收2.09亿元（占全球市场份额7.3%）位居全球第三，是中国唯一进入前五的企业，标志着国产替代进程加速 [6] 本土重点企业（琻捷电子）经营现状 - **市场地位**：是全球第三大汽车无线传感SoC公司，中国首个实现蓝牙低能耗胎压监测系统芯片量产的供应商，也是目前国内唯一为中国汽车OEM提供TPMS SoC及BLE TPMS SoC的供应商 [6][7] - **产品线**：在智能轮胎传感SoC领域全球领先，同时在无线电池监测系统SoC、通用传感接口SoC等方向引领创新 [7] - **2025年上半年出货量**：智能轮胎传感SoC出货1416.5万颗，BMS SoC出货140.7万颗，USI SoC出货14775.3万颗 [7] - **2025年上半年营收**：实现营业收入1.57亿元，其中智能轮胎传感SoC营收0.91亿元，BMS SoC营收0.25亿元，USI SoC营收0.39亿元 [7] 行业发展趋势 - 汽车向集中式电气/电子架构转变及降低布线复杂性的需求，将推动无线传感SoC成为智能互联汽车的关键组件 [8] - 电动汽车在电池管理、热管理等领域对无线传感技术需求更高，智能驾驶与车联网的发展需要大量传感器收集数据，将持续推动无线传感SoC的应用与发展 [8] - 行业市场需求将持续旺盛，前景广阔 [8]

公司上市与财务信息 - 公司于香港联交所首次挂牌上市，股票代码03881，每股发行定价为263港元 [1] - 本次共发行540.80万股股份，每手买卖单位为10股 [1] - 上市所得款项净额约为13.09亿港元 [1] - 截至发稿时，股价无涨跌，报263港元，成交额为5113.33万港元 [1] 公司业务定位与市场地位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商 [1] - 公司专注于研发用于采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案 [1] - 在往绩记录期间，公司主要专注于封闭环境中的智能驾驶 [1] - 根据灼识咨询资料，公司在中国所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2% [1] - 按2024年的收入计算，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三 [1] 公司核心业务成就与产品 - 截至最后实际可行日期，公司为中国某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有人驾驶卡车混合行驶，组成了全球最大的混编作业采矿车队 [1] - 公司交付了中国首个完全无人驾驶纯电采矿车队 [1] - 公司是中国首批推出商业化V2X产品的智能驾驶公司 [1] - 公司的列车自主感知系统是目前中国唯一为列车实现独立安全感知的产品 [1]

公司业务定位 - 公司主营业务是基于车联网、北斗定位等技术为城市公交提供运营管理数字化解决方案 [1] 产品与技术澄清 - 公司目前无L3级别自动驾驶相关产品及研究 [1]

公司业务澄清 - 天迈科技在投资者互动平台明确表示，公司主营业务基于车联网、北斗定位等技术，为城市公交提供运营管理数字化解决方案 [2][4] - 公司明确回应，其业务不涉及商业航天产业领域，亦无相关技术合作或布局 [2][4] 投资者关注点 - 有投资者询问公司是否在商业航天产业链领域有布局或技术合作 [2][4]

收购事项与整合进展 - 公司于2025年9月公告收购芯迈微100%股权 [2] - 截至目前，芯迈微核心研发团队已完整并入公司体系并有序开展工作 [2] - 双方正协同推进“蜂窝通信+光通信+Wi-Fi”的多维通信技术栈的构建 [2] 收购核心价值与战略协同 - 本次收购的核心价值在于技术互补与场景拓展 [2] - 芯迈微在物联网、车联网等领域的通信技术积累，将助力公司拓展广域网AIoT、智能汽车等新场景 [2] - 芯迈微的技术积累将助力公司W系列产品向Wi-Fi 7等高端形态迭代 [2] 未来计划与展望 - 业务整合、技术协同及新产品商业化推广均需一定时间周期推进 [2] - 未来公司将持续优化整合效率、加快技术迭代与市场拓展节奏，力争尽快实现协同价值转化 [2] - 具体业绩贡献敬请关注公司后续披露的公告及定期报告 [2]

核心观点 - 报告为一份市场日报 核心观点是当日A股市场整体表现疲弱 主要指数普遍下跌 市场情绪偏谨慎 成交额有所萎缩 行业与概念板块呈现结构性分化 [1] 市场回顾 - 指数表现：A股主要指数普遍下跌 沪指下跌1.11% 收报3824.81点 深证成指下跌1.51% 收报12914.67点 创业板指下跌2.10% 收报3071.76点 科创50指数下跌1.94% 收报1293.38点 [1] - 个股表现：市场呈现普跌格局 全市场4299只个股下跌 仅1090只个股上涨 164只个股收平 [1] - 市场成交：沪深两市合计成交额17242亿元 较上个交易日缩量493亿元 [1] - 行业表现：申万一级行业涨少跌多 仅商贸零售、美容护理、社会服务三个行业上涨 涨幅分别为1.32%、0.66%、0.13% 通信、有色金属、综合、电力设备、传媒、机械设备等行业跌幅靠前 跌幅分别为2.95%、2.81%、2.81%、2.66%、2.41%、2.24% [1] - 概念板块：涨幅居前的概念板块包括稳定币、加密货币、免税店、车路云、智能驾驶、智能交通、跨境支付、食品加工精选、车联网、航空运输精选、动物保健精选、首发经济、金融科技、财税数字化、离境退税 两岸融合、培育钻石、光伏玻璃、光刻工厂、光热发电、摩尔线程等概念板块出现回调 [2]

政策动态 - 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南(征求意见稿)》，旨在规范行业价格行为，要求返利政策清晰明确、尊重经销商自主定价权，并依法打击不正当价格行为，要求汽车生产企业保证出厂价格不低于生产成本 [2] - 《指南》发布后得到长城、长安、小鹏、北汽、比亚迪等众多车企积极响应，承诺优化价格管理体系，共同维护公平竞争环境 [4] 行业现状与问题 - 中国汽车市场自2018年后进入“存量时代”，销量连续三年负增长，近年年均增长率约为2%-3%，车企难以通过提高销量获得高额收益和利润 [4] - 过去三年行业陷入“以价换量”的无序价格战，导致行业利润率从2022年的5.7%降至2025年10月的4.4%，明显低于下游工业企业6%的平均水平 [6] - 2025年上半年，汽车经销商亏损比例上升至52.6%，74.4%的经销商存在价格倒挂现象，可能损害消费者权益 [6] - 行业专家指出，简单粗暴的价格战可能导致企业偷工减料、制假售假，损害中国制造的整体价值 [6] 行业影响与转型方向 - 《指南》的出台标志着汽车行业治理从“运动式整治”转向“制度化治理”，推动竞争逻辑从“零和博弈”转向“价值共创” [6] - 未来行业竞争维度将更加多元，价格信号更透明，成本约束更刚性，行业生态协同化更明显 [6] - 新能源汽车作为国家战略，2022年产销规模突破650万辆，但部分车企为保现金流削减研发预算，转向“低成本拼装”，与国家战略初衷相悖 [7] - 行业未来技术创新趋势将聚焦人工智能、智能汽车、车联网、自动驾驶、云计算等领域，价格战挤占了产业转型所需的研发投入 [7] - 中国汽车工业需从过去依赖补贴、规模和价格的模式，转向技术、品质、服务三位一体的新发展范式 [11]

公司车联网业务概况 - 公司全资子公司优咔科技是国内领先的第三方车联网服务商 [1] - 公司提供全球车联ONESIM一站式解决方案 通过车联网专网及连接管理平台提供服务 [1] - 解决方案凭借自主的eSIM及5G双卡等技术赋能汽车网联 [1] 业务服务内容与价值 - 公司在全球范围内提供连接管理、车联运维、流量运营、全球洞察及合规管理服务 [1] - 服务帮助车企简化供应链管理、降低管理运维成本、丰富业务运营能力并提升海外联网服务质量 [1] 业务运营数据 - 截至目前 公司车联网业务连接总数超过1700万辆 [1] - 其中海外连接数超过110万辆 [1] 客户与合作情况 - 公司已与10多个知名汽车厂商建立紧密的合作关系 [1] - 合作客户包括吉利、极氪、理想、上汽、东风、岚图、智己等 [1] - 公司为吉利、理想、东风柳汽、东风汽车、上汽等多家知名汽车厂商提供出海连接服务 [1]

公司业务与解决方案 - 公司是车联网领域的领先企业，可提供包含“端、管、云”侧的高阶智能网联综合解决方案 [1] - 在“端”侧，公司产品包含高阶网联硬件、成熟的eSIM方案、DSDA链路双活方案 [1] - 在“管”侧，公司可提供车联网专网以及成熟的全球网联服务 [1] - 在“云”侧，公司具备AI网络、AI运维、数据闭环云服务等领域的技术创新优势 [1] 客户合作情况 - 在Robotaxi领域，公司目前已与百度阿波罗、哈啰、曹操出行等厂商达成合作 [1] - 在Robovan领域，公司目前已与九识、智行者等厂商达成合作 [1]