行业趋势与格局重塑 - 生成式人工智能浪潮重塑信息分发逻辑，推动SEO向GEO迭代升级，千问接入阿里生态推动GEO落地，或带动搜索范式、用户决策逻辑、品牌关注点迁移 [1][2] - 美妆行业因结构化数据多、营销费用率高，受GEO变迁影响较大 [2] - 流量环境变化总体指向格局固化、行业加速向头部集中 [1][6] 监管政策影响 - 2025年多条针对互联网电商的监管政策相继出台，对税收缴纳与清查、投流费用税收抵扣、电商运营多维度加强监管 [3] - 监管强化平台义务和责任，建立全流程制度规范，商家税务合规成本或增加，中小商家避税手段被禁止，不合理低价或被清退 [3] - “投流税”若严格执行，可能对中小型、高投放商家造成额外资金压力，甚至挤出部分中小商家 [3] - 电商进一步合规化，推动消费向线下回流 [1][6] 产业链各方影响分析 - **服务商/代运营商**：作为专业第三方，有望伴随GEO兴起开拓新业务增量，数据分析/营销/运营等综合能力优秀者有望受益，但中长期竞争壁垒、规模效应和运营壁垒仍待验证 [2][4] - **品牌方**：权威、结构化、数据化信息更受AI推荐，国际品牌当前在AI识别度维度或相对占优 [2] - **功效护肤、强研发企业**：因其在成分解析、功效验证以及专业知识的结构化，领先受益于AI引领的渠道变化 [2] - **定位细分、强功效说理品牌**：领先受益于AI模型推荐 [5] - **头部集团化企业**：税务合规、监管趋严，流量导向综合能力优势，共同驱动行业集中，头部有望总体受益 [1][5][6] - **线下高占比品牌**：线上化率提升放缓、线上监管加码，而线下渠道获政策扶持，拥有线下高占比的品牌有望受益 [4][6] 市场表现与集中度趋势 - 行业集中趋势持续显现，新锐“黑马”护肤销售大幅收缩，抖音逐渐成为大品牌战场 [3] 投资策略关注点 - **品牌端**：重点推荐兼具较强“商品力”和“内容力”，有望直接受益于抖音流量变化的企业 [6] - **品牌端**：持续关注GEO对美妆行业流量入口及推荐逻辑的影响，重点推荐具备较大品牌声量、功效定位清晰、研发支撑扎实的企业 [6][7] - **运营商端**：数据分析/营销/运营等综合能力优秀者有望受益 [7]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - AI应用行情正在演绎，投资应关注由大厂引领的场景变革及其产业链机会[1][7] 行情回顾总结 - 计算机行业整体表现强势：本周（2026年1月12日至1月16日）申万计算机指数上涨3.82%，在31个申万一级行业中涨幅排名第一[13][14] - 年初至今表现领先：2026年以来，申万计算机指数累计上涨12.64%，在31个行业中排名第三[13][17] - 板块估值处于历史中位：截至2026年1月16日，申万计算机板块整体动态市盈率（PE-TTM）为96.40倍[1][20] - 个股表现分化：本周申万计算机行业249家公司上涨，105家公司下跌，涨幅前五名分别为通达海（39.73%）、浩瀚深度（30.57%）、杰创智能（28.95%）、石基信息（28.69%）和光云科技（28.43%）[1][18][20] - 业绩预告显示改善趋势：本周有10家公司发布2025年全年业绩预告，整体仍以亏损为主，但同比改善趋势明显，其中四维图新预告归母净利润为9009.25万元至11712.03万元，同比增长108.23%至110.7%[21][22] 行业重点动态总结 大厂产品迭代与资本开支 - **阿里巴巴**：以“千问App”为核心推进AI战略，将其升级为“办事型入口”[7] - 千问App已全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里核心生态，上线超400项AI办事功能[26] - 2025年12月，千问App月度访问量达2718万，环比增长323.13%，在国内AI WEB产品中排名第六[27][28] - 阿里巴巴通过生态闭环为模型提供真实任务数据，并推动季度大版本迭代，旨在抢占AI时代超级入口，重构流量分发[29][30] - 阿里巴巴CEO吴泳铭透露，AI服务器上架速度跟不上客户订单增长，不排除进一步增投AI基建的可能[36] - **字节跳动**：通过模型与平台协同加速AI产品化[7] - 随着豆包大模型1.8与Seedance 1.5 Pro发布，模型能力向多模态与智能体场景延伸[7][33] - 火山引擎通过MaaS（模型即服务）形式推动模型能力规模化落地[7][33] - 2025年11月，字节跳动旗下有4款应用进入中国Top 20 AI APP，月活用户数达34800.9万，环比增长13.40%[31][32] - **腾讯**：通过“自研+开源”策略强化AI能力[7] - 2025年12月5日发布自研大模型混元2.0，同时DeepSeek V3.2也在腾讯生态内逐步接入[33] - 腾讯从组织架构层面成立AI Infra部、AI Data部等，全面强化大模型研发体系[34] - 混元大模型已在腾讯内部超过900个场景和应用落地，尤其在广告、游戏等核心业务场景增效明显[34] - **全球资本开支指引强劲**：海外AI资本开支持续抬升，为全球算力产业链提供明确需求指引[35] - 台积电预计2026年资本支出将提升至520–560亿美元，创历史新高，明显高于2025年的409亿美元水平，管理层认为AI需求具有真实性与可持续性[35] 细分领域AI应用落地 - **AI医疗**：海内外企业共同加速，推动大模型嵌入医疗流程[7][37] - **海外进展**：Anthropic推出符合HIPAA标准的医疗大模型Claude for Health；英伟达与礼来计划五年内投资10亿美元共建AI生物医药实验室；OpenAI以约1亿美元收购医疗科技初创公司Torch；谷歌发布开源医疗模型MedGemma 1.5[41] - **国内进展**：更侧重基层医疗、健康管理等可落地场景，强调临床验证；百川智能开源医疗大模型Baichuan-M3在部分评测中超越GPT-5.2[37][40][41] - **技术展望**：预计到2030年，AI Agent将全面接管病历质控等非核心医疗流程，多智能体协同系统将基本覆盖常见病种的个性化诊疗[41][42] - **AI营销**：生成式AI正在改变营销行业的商业模式[7] - **商业化探索**：OpenAI于2026年1月宣布将在美区测试广告计划；谷歌在其Gemini模型驱动的AI购物工具中引入个性化广告功能，推出“通用商务协议”[42][44][45] - **范式变革**：用户信息交互方式从传统搜索转向生成式AI提问，催生了生成式引擎优化（GEO）新范式，其核心是争夺AI模型的“信源”认可[46] - **市场预测**：Gartner预测到2026年传统搜索引擎流量将下滑25%，到2028年50%的搜索引擎流量将被AI搜索蚕食[48] - 全球GEO市场规模预计将从2025年的112亿美元增长至2030年的1007亿美元[49][52] - 中国GEO市场规模预计将从2025年的29亿美元增长至2030年的240亿美元[53][54] 配置建议总结 - **AI医疗**：建议关注晶泰控股、英矽智能、美年健康、润达医疗、卫宁健康、迪安诊断等[7][58] - **AI营销**：建议关注迈富时、焦点科技、光云科技、明略科技等[7][58] - **大厂产业链**：资本开支是判断产业周期的“风向标”[58] - **阿里链**：建议关注光云科技、石基信息、捷顺科技、数据港、万国数据、宝信软件等[7][58] - **字节链**：建议关注汉得信息、润泽科技等[7][58] - **腾讯链**：建议关注泛微网络、星环科技、新点软件等[7][58]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体TMT行业的投资评级 [1] 报告核心观点 * **阿里巴巴千问发布引领AI应用新阶段**：阿里巴巴千问产品发布会以“开启办事时代”为主题，标志AI从“问答助手”迈向“任务执行者”，其App接入淘宝、支付宝等生态，上线超400项办事功能，实现“对话-决策-支付”闭环，上线两月MAU已突破1亿，看好其通过生态打通推动AI实用化落地与商业化 [3] * **GEO（生成式引擎优化）商业模式重塑产业链价值**：GEO模式基于大模型的RAG与思维链推理，通过让品牌信息成为AI优先引用的答案实现“零跳转转化”，其核心是从SEO“抢排名”转向“夺引用权”，该模式将利好营销代理商（服务价值与毛利率提升）与权威媒体平台（产业链地位提升），而传统流量平台地位可能下滑 [3] * **AI算力需求强劲，供应链出现结构性紧张**：AI发展推动算力需求，导致电力供应成为关键制约因素，同时驱动DRAM等存储价格上涨及8英寸晶圆产能趋紧，相关产业链面临成本压力与产能挑战 [21][23][24] 市场周度回顾 * **板块整体表现**：上周（1/12-1/16）TMT板块整体跑赢沪深300指数（-0.57%），其中计算机行业上涨3.82%，电子行业上涨3.77%，传媒行业上涨2.04%，通信行业上涨1.42% [3] * **三级子行业表现**：涨幅靠前的三级子行业包括门户网站（17.69%）、集成电路封测（14.47%）和半导体设备（9.31%），跌幅靠前的包括电视广播Ⅲ（-1.64%）、通信线缆及配套（-0.69%）和通信工程及服务（-0.36%） [3][11] * **个股涨跌幅**： * 电子行业周涨幅前三：蓝箭电子（57.66%）、佰维存储（45.85%）、汉朔科技（29.78%） [3][12] * 计算机行业周涨幅前三：通达海（39.73%）、浩瀚深度（30.57%）、杰创智能（28.95%） [3][12] * 传媒行业周涨幅前三：易点天下（54.34%）、人民网（31.83%）、视觉中国（21.45%） [3][13] * 通信行业周涨幅前三：世嘉科技（32.39%）、联特科技（26.69%）、信科移动-U（25.06%） [3][13] 行业要闻及重点公司公告 * **AI模型侧动态**： * 阿里千问APP已接入淘宝闪购、飞猪等，可支持订外卖、订机票等功能，但部分购物需求尚无法完全支持 [15] * 阿里云目标拿下2026年中国AI云市场增量的80% [15] * 智谱联合华为开源图像生成模型GLM-Image，API调用生成一张图片仅需0.1元 [15][16] * **AI应用侧动态**： * DeepSeek发布关于“条件记忆”的新论文并开源相关记忆模块Engram [18] * 百川智能开源医疗大模型Baichuan-M3，在HealthBench评测中综合成绩65.1分位列全球第一，超越GPT-5.2 [18] * 支付宝联合千问等发布中国首个面向Agent商业需求的ACT协议（智能体商业信任协议） [18] * 2025年全球短剧应用内购收入突破28亿美元，同比涨幅高达116% [19] * 2025年我国工业互联网核心产业规模预计超1.6万亿元，带动工业增加值增长约2.5万亿元 [19] * **AI算力侧动态**： * 台积电董事长魏哲家指出，AI发展的主要限制在于电力供应 [21][23] * DRAM现货价格持续上涨，其中DDR4 8Gb (512Mx16) 2666颗粒单日上涨3.77% [23] * 2025年全球智能手机出货量同比增长2%，达12.5亿部，中国大陆市场出货2.823亿台，小幅下滑1%，华为以4680万台出货量重回中国市场第一 [23] * 因AI相关需求及大厂减产，8英寸晶圆产能趋紧，部分晶圆厂计划调涨代工价格5-20% [24] * 全球主要晶圆厂2025年第四季度平均产能利用率回升至90%，同比增长约7个百分点 [24] * **重点公司公告摘要**： * **佰维存储**：预计2025年净利润同比预增427%-520% [28] * **金海通**：预计2025年净利润同比预增104%-168% [28] * **四维图新**：预计2025年实现净利润9009.25万元—1.17亿元，同比扭亏 [28] * **沪电股份**：计划3亿美元投资高密度光电集成线路板项目，预计年新增产能130万片及年新增营业收入20亿元 [28] * **立讯精密**：拟10亿元-20亿元回购股份 [26] * **昆仑万维/纳思达/卓胜微等**：预计2025年净利润出现亏损 [26][28] * 多家公司（如易点天下、人民网、新华网等）发布公告澄清目前不涉及或未形成GEO业务收入 [26][28]

文章核心观点 - 全球领先的AI应用ChatGPT已开始测试广告，标志着AI应用商业化探索进入新阶段，并催生了名为GEO（生成式引擎优化）的新兴营销概念，该概念被视为AI时代的SEO，但当前市场尚处早期且存在乱象，其长期发展和对传统搜索广告的影响有待观察 [2][5][7][18] ChatGPT开启广告测试 - OpenAI在ChatGPT中启动广告测试，广告以底部对话节点形式呈现，仅在模型判定与用户需求高度匹配时触发，并会被清晰标注且支持用户关闭 [2][3] - 广告目前仅在美国市场面向免费和Go订阅用户（月费8美元）推出，更高订阅用户不会看到广告，平台承诺不会把数据出售给广告商 [5] - ChatGPT周活用户已逼近9亿，其中超过90%为免费用户，此举旨在利用庞大免费用户群实现广告变现，以对冲高额投入成本 [5] 行业对AI广告态度谨慎 - 全球大模型平台普遍对植入广告持谨慎态度，谷歌曾讨论在Gemini中植入广告但辟谣称无计划，国内月活过亿的应用如豆包、DeepSeek、千问等均未开放广告服务 [5] - 行业观点认为，当前AI应用竞争焦点在于模型能力和用户规模，大规模商业化并非优先事项，过早引入广告可能损害用户体验导致用户流失 [5][6] - 长期来看，头部AI应用在技术能力和用户规模达到一定程度后，会寻求商业变现，但形式可能并非简单广告，而是作为流量入口对接背后生态实现变现 [6] GEO概念兴起与市场现状 - GEO意为生成式引擎优化，其核心目标是让企业的特定内容出现在AI回答中，争夺AI的提及率和可见性，以更短链路、更精准地影响用户决策 [7][8] - 随着流量从传统搜索平台向AI平台迁移，国内GEO商业化自2023年中开始加速，至少八成的SEO服务商开始向GEO转型，多家上市公司已布局形成GEO概念股 [7] - 据学术研究，GEO可在生成式引擎响应中提升可见性约40%，但当前GEO市场处于参差不齐的起步阶段，AI流量在企业总流量中占比很低，国内企业普遍在0.1%左右，海外做得好的可达20%-30% [8][10][11] - 据秒针营销科学院测算，2023年全球GEO市场规模约112亿美元，国内仅为29亿元人民币，市场认可度及盈利模式尚存不确定性 [11] GEO的运作机制与市场乱象 - GEO的本质是构建企业知识库并使内容结构符合AI平台规则，需要筛选大量关键词并生产场景化内容，同时需理解不同AI平台对引用渠道的权重规则 [12][13] - 当前市场存在混淆概念、做法粗放的问题，许多所谓GEO实为SEO升级版，通用低质做法是用AI生成大量文章多渠道发布，试图提高被引用概率，这导致了低质虚假内容泛滥，甚至污染AI内容、误导用户 [14][15] - 不规范操作催生了灰产，部分擦边行业借此进行推广或获取销售线索，涉嫌侵犯用户个人信息 [15] - GEO服务收费根据服务程度从一两千到十几万不等，投入较高的企业每月花费可达十多万元 [16] GEO与SEO的关系及未来展望 - GEO是SEO的延伸而非取代，当前阶段是SEO流量向下、GEO流量向上，但搜索流量仍需争夺，且AI平台对搜索内容引用权重仍较高 [18] - 全球AI应用月活用户规模已超20亿，其中AI搜索用户达15亿，Gartner预测这将导致2024年传统搜索引擎流量下降25% [17] - 机构预计，到2030年全球GEO市场规模将达1000亿美元，国内将达240亿元人民币，但相较于当前全球两三千亿美元的搜索广告市场，GEO市场超越SEO仍需时间 [18]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - AI应用行情正在演绎，投资应关注由大厂引领的场景变革及其产业链机会[1][7] - AI应用正从能力验证走向高频使用阶段，大厂在模型与产品两端同步加速迭代，并推动资本开支进一步向算力及基础设施集中[7] - AI正在医疗与营销等细分领域率先实现落地，推动应用范式与商业逻辑发生根本性变化[7] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行情回顾 - 计算机行业整体表现强势：本周（2026年1月12日至1月16日）申万计算机指数上涨3.82%，在31个申万一级行业中涨幅排名第一[1][13] - 年初至今表现领先：2026年以来，申万计算机指数累计上涨12.64%，排名第3/31[13][17] - 板块估值处于历史中位：截至2026年1月16日，计算机行业整体动态市盈率（PE-TTM）为96.40倍[1][20] - 个股表现分化：本周申万计算机行业249家公司上涨，105家下跌，涨幅前五为通达海（39.73%）、浩瀚深度（30.57%）、杰创智能（28.95%）、石基信息（28.69%）、光云科技（28.43%）[1][18][20] - 业绩预告以改善为主：本周有10家公司发布2025年全年业绩预告，整体仍以亏损为主，但同比改善趋势明显，其中四维图新预告盈利且同比增长108.23%至110.7%[21][22] 2. 行业重点动态 2.1. 大厂产品侧迭代加速，关注新一轮资本开支进展 - **阿里巴巴**：以“千问App”为核心推进AI与核心生态深度融合，将其从“聊天工具”升级为“办事型入口”[7][26] - 2026年1月15日，千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等生态，上线超400项AI办事功能[26] - 2025年12月，千问App月度访问量达2718万，环比增长323.13%，在国内AI WEB产品中排名第6[27][28] - 阿里巴巴在2025年11月中国Top 20 AI APP所属公司中，月活用户数达13975.2万，环比增长29.60%[31][32] - 公司CEO吴泳铭强调AI to B和AI to C两大战略方向，并指出AI服务器上架速度跟不上订单增长，不排除进一步增投[36] - **字节跳动**：通过模型与平台协同推进AI能力产品化[7] - 随着豆包大模型1.8与Seedance 1.5 Pro发布，模型能力加速向多模态与智能体场景延伸[7][33] - 火山引擎通过MaaS实现模型能力规模化落地[7][33] - 公司在2025年11月中国Top 20 AI APP所属公司中，月活用户数达34800.9万，环比增长13.40%，拥有4款应用进入Top 20[31][32] - **腾讯**：通过混元模型与应用端协同落地，并从组织和算力底座层面强化AI能力[7] - 2025年12月5日发布自研大模型混元2.0，同时DeepSeek V3.2也在腾讯生态内逐步接入[33] - 2025年12月17日，公司升级大模型研发架构，成立AI Infra部、AI Data部等，强化研发体系[34] - 混元大模型已在内部超过900个场景和应用落地，尤其在广告、游戏等核心业务场景增效明显[34] - **全球资本开支指引强劲**：台积电预计2026年资本支出将提升至520–560亿美元，创历史新高，明显高于2025年的409亿美元水平，管理层认为AI需求具有真实性与可持续性[35] 2.2. 细分领域开启AI革命，关注场景技术变革 - **AI医疗**：海内外企业共同加速，产业进入分场景推进、产业化节奏加快的阶段[37][40] - **海外进展**：Anthropic推出符合HIPAA标准的医疗大模型Claude for Health；英伟达与礼来计划五年内投资10亿美元共建AI生物医药实验室；OpenAI以约1亿美元收购医疗科技初创公司Torch；谷歌发布新一代开源医疗模型MedGemma 1.5[41] - **国内进展**：更侧重基层医疗、健康管理等可落地场景并强调临床验证；百川智能开源医疗大模型Baichuan-M3在医疗评测中超越GPT-5.2；迪安诊断指出AI在基层医疗潜力显著但复杂病症仍依赖高质量多模态数据[7][41] - **技术展望**：随着基模能力发展，AI Agent预计将全面接管病历质控、排班系统等非核心医疗流程；多智能体协同系统将基本覆盖常见病种的个性化诊疗及跨科室复杂病例会诊[41][42] - **AI营销**：生成式AI正改变用户获取信息与决策的方式，推动行业由传统搜索向生成式引擎优化（GEO）新范式演进[7][46] - **商业化探索**：OpenAI宣布将在美区测试广告计划；谷歌在其Gemini模型驱动的AI购物工具中引入个性化广告功能，推出“通用商务协议”[42][44][45] - **范式变迁**：用户习惯于直接向AI提问获得答案，导致传统搜索引擎流量下滑，品牌需从搜索引擎优化（SEO）转向提升在AI输出结果中的“可见性与知名度”（GEO）[46] - **市场预测**：Gartner预测到2026年传统搜索引擎流量将下滑25%；到2028年，50%的搜索引擎流量将被AI搜索蚕食[48] - 全球GEO市场规模预计将从2025年的112亿美元增长至2030年的1007亿美元[49][52] - 中国GEO市场规模预计将从2025年的29亿美元增长至2030年的240亿美元[53][54] 3. 配置建议 - **AI医疗**：建议关注晶泰控股、英矽智能、美年健康、润达医疗、卫宁健康、迪安诊断等[7][58] - **AI营销**：建议关注迈富时、焦点科技、光云科技、明略科技等[7][58] - **大厂产业链**： - 阿里链：建议关注光云科技、石基信息、捷顺科技、数据港、万国数据、宝信软件等[7][58] - 字节链：建议关注汉得信息、润泽科技等[7][58] - 腾讯链：建议关注泛微网络、星环科技、新点软件等[7][58]

AI应用规模化商业变现成为资本市场热点 - AI应用如何实现规模化商业变现，正成为当前资本市场关注热点 [1] - 一系列标志性事件带来强劲信号，包括多家国内AI公司成功在港股IPO、智能体公司被收购、马斯克开源算法、沃尔玛整合生成式AI等，让二级市场清晰看见AI应用爆发的巨大潜力 [2] - OpenAI于2026年1月宣布在ChatGPT免费版与Go版中测试广告，是最具风向标意义的商业化注脚 [2] AI广告时代到来与流量入口迁移 - OpenAI插入广告标志着用户获取信息的方式发生根本性迁移，一个由生成式AI驱动的新兴市场正在加速形成 [3] - 流量入口从搜索框转向对话框，整个营销产业的分配机制、技术架构与生态角色将迎来系统性变革 [3] - 截至2025年12月，ChatGPT月活用户达8.8亿，Google AI Overviews覆盖超20亿用户，国内豆包、DeepSeek、千问等应用月活均破亿 [5] - 用户行为研究表明，超八成用户已形成通过AI获取消费信息的习惯，其中近35%保持每日高频互动 [5] - 2025年“黑色星期五”期间，流向美国电商网站的AI相关流量同比暴增600% [5] GEO/GEM带来广告营销范式变革 - GEO（生成式引擎优化）的本质是“意图精准捕捉”，GEM（生成式引擎营销）则是在对话语境中实现广告成为答案的自然融合 [5] - 行业测试数据显示，多轮交互式广告能将转化率提升至传统SEM的3倍以上 [6] - GEO的核心目标是使商家信息嵌入大模型的联网搜索结果，成为AI回答的组成部分，要求品牌内容具备语义可识别性、结构可信度和交互持续性 [6] - 传统SEO/SEM市场规模约1.04万亿美元，AI带来的GEO/GEM行业变化让市场参与者处于同一起跑线 [6] AI应用迎来投资“元年”与市场前景 - ChatGPT插广告事件实现了AI流量的变现和AI广告营销的产业变革，标志着AI应用产业从“资本投入期”向“商业变现期”过渡 [7] - 2025年全球AI应用市场规模突破3000亿美元，其中中国市场以45%的增速位居全球前列 [8] - 根据《2025年中国GEO行业发展报告》，2026年全球GEO市场规模将达240亿美元，预计到2030年有望达到1000亿美元，年复合增长率约53% [9] - 智谱和MiniMax作为中国头部大模型公司，1月初登陆港股后双双突破千亿港元市值，市场对AI应用场景的看好导致资金大量涌入相关主题ETF，游戏传媒ETF涨幅超过30% [11] - 据Gartner预测，2026年全球传统搜索引擎流量中将有约25%转移至AI工具 [11] - 政策提出到2027年，人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年超90% [11] 中国企业的技术布局与案例 - 部分中国企业已完成提前布局，例如钛动科技通过其营销多智能体Navos Marketing Multi-Agent在GEM赛道建立先发优势 [12] - Navos由钛动自研的“钛极”大模型驱动，能基于实时营销数据与行业经验，自动生成结构化的广告素材和可执行的营销策略 [12] - 在实践层面，Navos采用自然语言交互，操作门槛低，能针对不同用户提问生成适合GEM语境的广告方案 [13] - 钛动科技在2025年已服务超过10万家广告主，业务覆盖全球200多个国家和地区，客户覆盖率达中国出海大客户的80%以上 [18] - 钛动在全球主流媒体平台上帮助客户完成了数以亿计的广告素材测试、A/B实验与用户人群匹配，形成了可迁移至GEM场景的营销数据资产 [18]

GEO概念板块市场动态 - 2026年首个热度板块GEO概念在经历约两周上涨后出现调整，相关概念股股价下跌[1] - 板块内多家被市场视为龙头的公司，包括易点天下、中文在线、天龙集团，近期发布公告澄清业务不涉及GEO[1] - 尽管多家公司如浙数文化、人民网、新华网、浙文互联等表示未涉及相关业务，但市场对GEO概念的关注度预计不会迅速降低[1] GEO技术定义与市场现状 - GEO是指在AI环境下进行内容优化的新兴概念，核心策略是在用户向AI提问时，将品牌内容植入AI回答中，形成一种广告形式[1] - 市场上已出现GEO灰色产业链，品牌仅需花费几千元人民币即可通过GEO营销公司为AI植入特定搜索关键词[1] - 存在反向GEO策略，即通过向AI植入竞争对手的负面答案来进行不正当竞争[1] GEO技术潜在风险与影响 - 向AI注入低质量内容（即“AI数据投毒”）虽只占AI数据库很小部分，但会导致AI有害输出率指数级上升[1] - 在医疗、金融等领域，AI若推荐垃圾内容可能导致用户财产损失，甚至危害生命[1] - 该行为将污染中文互联网语料环境，威胁AI安全，成为AI治理的关键问题[1] 行业发展与监管挑战 - 当前GEO尚未形成成熟的商业模式，主要相关公司均未实际开展此项业务[1] - 行业面临的核心挑战是如何在利用该技术的同时避免其被滥用，这需要商业创新与坚守技术底线相结合[2]

市场表现与资金流向 - 1月20日，高成长板块表现疲软，软件龙头ETF(159899)截至14时31分下跌3.70% [1] - 软件板块中，石基信息、四方精创、莱斯信息、中科星图、航天信息、神州信息等公司跌幅居前 [1] - 尽管板块调整，但资金热度不减，软件龙头ETF盘中连续第7日实现资金净流入 [1] 政策驱动与产业目标 - 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年，具有影响力的工业互联网平台数量超过450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台普及率达到55%以上 [3] - 该行动方案与《工业互联网与人工智能融合赋能行动方案》及《“人工智能+制造”专项行动实施意见》形成政策合力，共同推动工业互联网与AI融合，促进平台向“质优效高”转变 [3] 人工智能技术进展与预期 - 近期市场预期部分大型科技公司（如字节、Deepseek）将于春节前发布旗舰版大模型，有望进一步缩小与海外大模型的性能差距 [3] - 回顾去年，Deepseek V3/R1的发布曾引发显著的市场行情，部分投资者对今年春节前的新品发布抱有较高期待 [3] - AI大模型被视为底层生产力的变革，其应用场景广泛，包含传媒、游戏、办公、智能制造、智能驾驶等众多领域，有望重塑生产力内核 [3] 新兴概念与商业化前景 - GEO（生成式引擎优化）概念近期持续受到市场关注，它是一种针对生成式AI平台的优化策略，旨在让企业的品牌、产品或服务在AI生成式回答中被优先提及和精准推荐 [3] - GEO仅是AI大模型对AI搜索的一个升级，代表了AI应用的冰山一角 [3] - AI软件商业化进程正在加速，预计到2026年，AI Agent有望快速落地 [4] 行业趋势与投资展望 - 展望后市，短期内，人工智能板块仍具备一定的市场贝塔（β）机会 [4] - 中期来看，“AI+制造”的落地应用，可能将市场行情从“算力竞赛”阶段推向“应用兑现”阶段，当前板块仍被认为具备一定的配置价值 [4]

AI应用市场动态与个股表现分化 - AI应用概念市场表现呈现显著分化 易点天下1月20日复牌遭遇20CM跌停 而浙文互联在连续暴跌后于同日开盘直线封板涨停[1] - AI营销概念板块整体回暖 天地在线与遥望科技涨停 天龙集团 省广集团 蓝色光标等公司涨幅居前[1] 浙文互联的AI营销业务进展 - 公司与字节跳动旗下巨量引擎合作共建的“派智”灵动数字人业务增长迅猛 去年累计消耗金额已突破2.5亿元 同比实现5倍增长[1] - 公司与字节系 腾讯系等头部平台保持深度合作 形成了从营销联动 技术共建到云服务支持的全方位协作体系[5] - 公司与火山引擎围绕大模型在营销场景展开多维探索 基于火山引擎提供的云服务与技术支持 其AIGC工具“好奇飞梭”在AI智能切片任务中实现效能提升24倍 1小时内可完成500集短剧的全流程分析处理[6] GEO（生成式引擎优化）成为市场新焦点 - GEO是一种针对生成式AI的营销优化策略 旨在通过结构化内容等方式提升品牌或信息在AI生成答案中被引用的概率[5] - 行业背景是中国大模型月活用户接近5亿 全球突破12.7亿 用户信息获取方式发生根本转变[5] - 据Gartner预测 到2026年传统搜索引擎流量将下滑25% AI聊天机器人等将进一步抢占搜索营销市场份额[5] - 据白皮书实测数据 GEO商用后 企业获客转化率较传统搜索提升2.8倍 用户决策周期缩短40% 预计将成为品牌营销转型重点方向[7] 蓝色光标AI业务成果展示 - 公司作为出海广告营销龙头 去年第三季度归母净利润约0.99亿元 同比实现扭亏为盈[6] - 去年前三季度实现AI驱动业务收入24.7亿元[6] - 截至2025年第三季度末 公司以API方式接入大模型的Token调用量已超过6000亿 预计2025年底或将突破万亿[6] - 基于BlueAI平台孵化的AI Agent已达136个 覆盖视频生成 智能投放等多个核心业务场景[6] 电商代运营行业在GEO趋势下的机遇 - 国泰海通证券认为 营销模式变革将倒逼品牌转变营销策略 而多数品牌尤其是中小品牌缺乏GEO所需的技术与内容生产能力[7] - 电商代运营企业因与平台合作密切且对消费者洞察深刻 有望较快建立GEO内容生成能力 为品牌提供全流程GEO服务[8] - 在GEO发展初期 代运营商有望承接部分品牌营销预算 帮助品牌进行AI时代的精准投放[9] - 电商代运营龙头壹网壹创对GEO趋势持确定性态度 已开始组建专业团队并进行相应研发投入[9] - 公司管理层判断 2026年其AI垂类应用收入规模和客户数量均将较2025年有较大增长 客户包括存量品牌和新增的纯AI客户[9]

文章核心观点 - AI应用赛道正经历一场不亚于互联网级别的技术变革，前景广阔，但当前二级市场部分概念公司的股价上涨主要由市场情绪驱动，缺乏业绩支撑，存在泡沫[6][10][14] - AI应用（特别是智能体Agent）在B端和C端的落地正在推进，但全面成熟仍需时间，解决“最后一公里”问题是关键[10][11] - 真正的投资机会在于能够实现AI应用落地、产生收入的公司，尤其是具有生态优势的互联网大厂和拥有行业Know-how的B端软件企业，其价值将随AI收入占比提升而重估[16][17][20][21] 一、AI应用发展现状与挑战 - AI应用正在重塑消费决策链路，据麦肯锡数据，40%至55%的重点行业消费者依赖AI搜索完成购买决策，71%的AI工具使用者会通过其获取商品推荐[10] - 相较于2025年初，AI智能体（Agent）已在更多场景落地，但在B端仍面临大模型幻觉、工具调用能力、企业适配等问题，全面AGI可能需要5-10年，但特定领域Agent有望在3年内达到熟练工效果[11] - 一级市场资本积极涌入AI应用赛道，更青睐能与大厂错位竞争或专注出海的企业，这些企业可见应用落地、用户增长和收入（ARR）提升[11][12] 二、二级市场表现与情绪炒作 - 2025年AI算力代表企业“易中天”组合（新易盛、中际旭创、天孚通信）股价涨幅分别达424.03%、396.38%、213.72%[2] - 2026年初，市场热点转向AI应用“新易中天”组合（易点天下、中文在线、天龙集团），1月12日三者均涨停，年初至当时涨幅分别达87.36%、56.33%、80.28%[3][4] - 自2025年12月23日至文章发布时，软件ETF上涨23.81%，易点天下、中文在线、天龙集团股价分别上涨140.73%、51.62%、72.31%[13] - 随后多家上市公司发布风险提示公告，澄清其GEO等AI应用业务尚未形成收入或影响有限，显示此轮上涨缺乏业绩支撑，由情绪主导[14] 三、真正的投资机会所在 - 在C端，互联网大厂（如阿里、腾讯、字节）凭借算力、流量、数据及生态优势占据主导地位，其AI应用（如千问、元宝、豆包）正深度集成至现有产品，有望抢占先机并迎来价值重估[15][16][17] - 在B端，传统软件企业拥有深厚的行业Know-how和客户绑定优势，正在开发自身AI应用，其价值重估将取决于AI业务收入的落地和占比提升[17][18][21] - 参考云计算转型历史，用友网络云收入占比从2017年的6.45%提升至2019年的23.15%，其2018年、2019年股价分别上涨31.45%、74.88%，预示AI收入占比提升可能带来类似市值增长[20][21] - 据明略科技数据，2026年全球生成式AI搜索优化市场规模将达240亿美元，预计2030年有望达到1000亿美元[13]