美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收涨，道琼斯指数上涨0.81%至47368.63点，纳斯达克指数上涨2.27%至23527.17点，标普500指数上涨1.54%至6832.43点 [2][4] - 市场风险偏好回升，主要因美国政府停摆有望结束 [1][2] 美国政府停摆进展 - 美国参议院就结束政府停摆迈出关键一步，众议院议长约翰逊呼吁议员返回华盛顿，预计本周进行表决 [2][4][5] - 政府停摆结束将使投资者能更清晰地了解就业和通胀等关键官方经济数据 [16] 美联储官员政策观点 - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆对进一步宽松政策持怀疑态度，认为放松政策空间有限 [6] - 美联储理事斯蒂芬·米兰主张12月应继续降息，幅度至少25个基点，50个基点更为合适 [7] - 旧金山联储主席戴利对进一步降息持更开放态度，指出工资增速放缓表明劳动力需求降温 [7] - 市场预计12月再降息一次的概率约为63%，但该概率自10月以来逐步下降 [8] 科技股表现 - 科技股集体反攻，英伟达上涨5.79%，谷歌上涨3.90%，特斯拉上涨3.66%，微软上涨1.85%，亚马逊上涨1.63%，脸书上漲1.62%，苹果上涨0.45% [9][11] - 闪迪大涨近12%，因其宣布大幅调涨NAND闪存合约价格达50% [9] - 高盛将闪迪2025-2027财年每股盈利预期分别上调69%、84%、85%，目标价从140美元提升至280美元 [10] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.25% [12] - 小鹏汽车上涨16.24%，受其人形机器人IRON发布及高盛报告看好中国人形机器人供应链影响，供应链预期大规模量产爆发点在2026年下半年 [12] - 阿特斯太阳能上涨13.80%，智能未来上涨10.18% [12][13][14] - 华住集团、叮咚买菜、唯品会、百度分别上涨8.62%、8.08%、5.47%、5.05% [12][14] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货日內涨幅达2.83% [15] - 黄金和白银受益于美联储可能向系统注入更多资金以缓解停摆期间流动性下降的前景 [16] 公司重大事件 - 伯克希尔-哈撒韦发布沃伦·巴菲特捐赠决定及信件，巴菲特将不再撰写年度报告，格雷格·阿贝尔将在年底接任CEO [17] - 巴菲特将1800股A类股转换为270万股B类股，并向四个家族慈善基金会捐赠总计价值超过13亿美元的股票 [17] - 加密货币交易平台Coinbase计划推出新的代币销售平台，让散户投资者较早获得代币交易机会，首轮销售定于11月17日至22日面向美国散户举行 [18]

展会创新成果 - 参展企业共发布新产品、新技术、新服务461项，其中全球首发201项、亚洲首展65项、中国首秀195项 [3] - 发布成果涵盖生物医药、绿色低碳、技术装备等行业，人工智能和人形机器人占比更高 [3] - 智能助听器、智能舒眠系统、陪伴机器人等适老产品广受欢迎 [6] 新兴消费趋势 - “银发经济”、“宠物经济”、“悦己消费”成为展会新热点 [6] - 陪伴机器人具备通过骨骼线条识别老人摔倒并报警的功能，一分钟后未起身将通知子女，还能通过聊天测试认知障碍 [8] - 智能空气净化器可消灭过敏源、处理宠物浮毛、分解异味，智能饮水机、喂食器、猫厕所旨在将用户从家务中解放 [9] - 低碳饮食、智能健身等“体重管理”定制化方案得到全链条展示 [6] 人文交流活动 - 首次开展“进博中外人文交流之夜”主题活动，人文交流展示面积合计超过3.8万平方米 [10] - 人文交流活动重点打造“进博精品荟”、“进博美食荟”、“进博文艺荟”，展示中华老字号、非物质文化遗产等 [12] - 江苏展示的宋锦以其独特技艺和造型吸引消费者，企业通过进博会平台宣传中国传统文化 [12][14] - 参加人文交流的展台数量超过去年 [16] 展会规模与成交 - 共有来自138个国家和地区的4108家企业参展，展览面积和企业数量均创历史新高 [17] - 组建43个交易团和700多个交易分团，按一年计意向成交额达834.9亿美元，较上届增长4.4% [17] - 注册观众超过46万人，同比增长7%，首次组织约5万名社会观众现场观展 [17] - 近百家大型跨国公司、大型商协会负责人参会，部分企业将高管会议搬入会场 [19]

8年累计成交 11月10日，第八届中国国际进口博览会（以下简称"进博会"）圆满收官。尽管6天的展期稍纵即逝，进 博会所产生的"溢出效应"却绵延不绝。越来越多的参展商正逐渐转变为深入开拓中国市场的合作伙伴。 加大在中国市场的投资布局，已成为众多参展商的共同认知。 八大展区内，人流涌动、洽谈热烈，100亿元级采购意向、近20亿美元合作签约、106.2亿美元大单落 地……一张张签约本上的落笔，一次次洽谈桌前的握手，勾勒出中国与全球企业深度"链接"的生动图 景。 超5000亿美元 11月10日，第八届进博会闭幕新闻通气会公布的数据显示，本届进博会企业展面积超过36.7万平方米， 共有来自138个国家和地区的4108家企业参展，展览面积和企业数量均创历史新高。本届进博会按一年 计意向成交额834.9亿美元，比上届增长了4.4%。 与此同时，本届进博会的首秀功能得到进一步提升，共发布461项具有代表性的新产品、新技术、新服 务。其中，全球首发201项、亚洲首展65项、中国首秀195项，涉及生物医药、绿色低碳、技术装备等多 个行业，人工智能、人形机器人的占比更高。 如今的中国，不仅是"卖全球"的"世界工厂"，更是"买全球" ...

行业整体态势 - 行业经历两年多供需失衡与价格下行后，正处于产业链结构性调整关键时期 [5] - 2025年以来，高强高模、大丝束碳纤维产业化进程加快，风电叶片、航空航天等领域需求持续释放，为行业注入新增长动力 [5] - 2024年中国碳纤维产能达13.55万吨，新增产能1.53万吨，全年均价为90.1元/千克 [7] - 截至2025年7月，碳纤维价格环比下降2.4万元/吨，整体开工率维持在60%-70% [7] - 2024年年底碳纤维库存约为1.65万吨，同比增加34.07%，企业去库存形势依然严峻 [7] 市场需求分析 - 风电领域是碳纤维需求主力军，2024年需求达2.64万吨，同比增长20%，市场占比提升至37.96% [7] - 2024年全球新增风电装机117 GW，其中中国新增80 GW [7] - 航空航天市场稳步恢复，叠加低空经济发展，2024年碳纤维需求约1万吨，2021至2025年复合年增长率为11% [7] - 低空经济加速崛起，预计2025年中国市场规模达1.5万亿元，2035年达到3.5万亿元，单台eVTOL碳纤维需求量为100-400千克 [7] - 2024年碳纤维下游实际用量增长12.73%，产量约5.9万吨，增长8.16%，2025年需求预计增至8万吨 [7] 企业经营业绩 - 中复神鹰2025年前三季度营业收入15.37亿元，同比增长37.39%，归母净利润0.63亿元，同比增长854.72% [6] - 吉林碳谷2025年前三季度营业收入18.75亿元，同比增长63.98%，归母净利润1.30亿元，同比增长61.39% [6] - 中简科技2024年营业收入8.12亿元，同比增长45.39%，归母净利润3.56亿元，同比增长23.16% [6] - 光威复材2025年前三季度营业收入19.86亿元，同比增长4.40%，归母净利润4.15亿元，同比下降32.55% [6] - 精工科技2025年前三季度营业收入13.43亿元，同比增长13.70%，归母净利润1.45亿元，同比增长98.18% [6] 产业扩张与合作 - 2025年4月，上海石化年产3万吨大丝束碳纤维异地建设项目开工 [10] - 2025年8月，天鸟高新投资3亿元建设空天复合材料高性能纤维预制体产业化项目 [10] - 2025年6月，光威复材签订43.2亿元大单 [10] - 2025年7月，长华集团获得国内碳陶刹车盘客户产品购销合同，订单超1亿元 [10] - 2025年7月，金博股份与氢球创能签署战略合作协议，布局储氢瓶领域 [10] 技术发展与应用趋势 - 行业主题为“创新应用打破国内碳纤维行业'内卷'格局”，聚焦提升核心竞争力 [12] - 技术研讨涵盖碳纤维在航空航天、汽车工业、绿色能源、3C产品轻量化、船舶复合材料等多场景应用 [13][14] - 重点探讨大丝束碳纤维在高速动车组部件上的应用、碳纤维复合材料结构功能一体化应用技术等前沿方向 [14] - 关注碳/碳复合材料、环氧树脂在复材领域应用、复合材料回收与再利用等技术进展 [13][14]

核心事件 - 11月10日，特斯拉公司Cybertruck项目负责人Siddhant Awasthi离职 [1] - 该负责人负责这款争议皮卡的开发和产能提升工作三年后离开，未说明后续计划 [1] 高层人员变动 - 此次离职加剧了该电动汽车制造商今年在销量不稳情况下的高层人员流失 [1] - 此前，特斯拉已出现一系列高管离职情况 [1] - 今年，特斯拉软件工程副总裁David Lau工作近13年后离职，加入了OpenAI [1] 公司运营背景 - 公司一直应对低迷的消费者需求和关键美国激励措施丧失问题 [1] - 公司还在拓展机器人出租车和人形机器人等新业务 [1]

公司核心业务与战略 - 小鹏汽车是公司重要的战略客户，双方正在多个业务领域持续深化合作 [1] - 公司以精密冲压模具技术为核心优势，持续深耕新能源汽车、动力电池、光伏逆变器及储能业务 [1] - 公司未来将在巩固汽车及光储业务的同时，积极推进人形机器人、低空经济、液冷系统等新赛道布局 [2] 新能源汽车业务 - 公司依托冲压、焊接等技术优势，为新能源汽车厂商提供高精度、轻量化及高可靠性的零部件产品 [1] - 新能源汽车结构件已覆盖小鹏汽车、广汽集团、吉利汽车、奇瑞汽车、零跑汽车等主流车企 [1] - 公司为亿纬锂能、蜂巢能源等知名厂商供应动力电池金属结构件 [1] 机器人业务 - 公司推出的第二代灵巧手全掌布置16个触觉传感器模块，具备510个掌心阵列点 [1] - 第二代灵巧手可实时感知0.1–15N压力变化，指尖重复定位精度达±0.09mm，控制频率不低于500Hz [1] - 公司已为第二代灵巧手产品建设专用产线，为后续规模化生产做好充分准备 [1] 液冷业务 - 公司开发的微通道液冷模组流道宽度为0.15mm，换热面积提升250%，接触热阻低于0.03℃.cm/W [2] - 公司已为超聚变、华鲲振宇、中兴康讯等企业供应液冷服务器相关产品 [2] - 公司正与国内外算力服务器头部企业接洽，推进液冷结构件送样与交付 [2]

中国机器人供应链产能规划 - 高盛调研报告指出中国机器人核心供应商已启动“产能先行”策略，尽管尚未获得大规模确定性订单，但正为2026年下半年开启的人形机器人量产进行积极产能准备[1][3] - 大多数供应商正在中国及海外（主要是泰国，其次是墨西哥）规划产能，规划的年产能规模介于10万台到100万台机器人等效单位之间，这一规划相当激进，因高盛预测的全球人形机器人到2035年出货量仅为138万台[3] - 供应商普遍采用“逐步爬坡”策略，即根据实际订单落地情况逐步扩大生产规模，行业普遍预期的量产启动时间点指向2026年下半年[3] 行业拐点验证指标与供应链演变 - 高盛明确未来1-2年内验证行业拐点的两大关键事件：特斯拉擎天柱（Optimus）第三代机器人预计在2026年2月-3月发布；全球人形机器人公司在2025年底/2026年初公布其2026年订单/出货目标[4] - 供应链正经历深刻演变，供应商不再满足于提供单一组件，而是向提供集成模块方向发展，产品组合从单一执行器扩展到传感器、结构件等多个品类[4] - 机器人供应链公司大多与汽车行业相关，渴望将业务扩展到机器人零部件领域以寻找新增长引擎，并利用其在精密制造、自动化生产线上已有的产能与技术协同效应[4] 小鹏汽车人形机器人进展与市场反应 - 小鹏汽车发布全新一代人形机器人IRON，该机器人全身有82个自由度，拥有类人脊椎、肌肉、皮肤等，并能做到“猫步行走”等类人姿态，计划于2026年底实现量产[6][7] - 受IRON机器人消息刺激，小鹏汽车港股股价持续走强，11月10日收涨1.21%，录得三连涨；美股11月6日开盘后一度大涨14%，今日盘前股价大涨超5%[1][7] - 摩根士丹利、德意志银行、花旗、中金公司等多家头部机构发布报告强推小鹏汽车，摩根士丹利评级为“增持”目标价30美元/股，德意志银行给出“买入评级”，中金公司维持“跑赢行业”评级及港股108港元/股、美股28美元/股目标价[8]

机器人产业动态 - 中国已初步具备人形机器人全产业链制造能力 [3] - 特斯拉第三代Optimus人形机器人试生产线启动，预计明年大规模量产 [3] - 特斯拉计划未来十年内销售超过100万台机器人 [4] - 小鹏发布人形机器人IRON，目标2026年年底实现规模量产 [7][8] 产业化进展与成本趋势 - 特斯拉当前试生产线产能约5000台，明年计划扩大至每年50万台，远期产能目标达每年1亿甚至10亿台 [5] - 人形机器人迎来成本拐点，特斯拉Optimus成本目标控制在2万美元以内 [10] - 松延动力推出售价仅9998元的小布米人形机器人，宇树科技Unitree R1售价降至3.99万元起 [11] 产业链与投资机遇 - 人形机器人产业链涵盖系统方案商、数字化车间、自动化设备及零部件商等多个环节 [12] - 中证机器人指数今年已取得26.7%涨幅，表现优于大盘宽基指数 [16] - 国证机器人产业指数于2025年4月修订，成分股精选至50家，人形机器人大权重提升 [17] 相关ETF产品表现 - 跟踪国证机器人产业指数的ETF中，易方达机器人ETF（159530.SZ）规模达120.47亿元，今年回报29.79% [23] - 跟踪中证机器人指数的ETF中，多只产品今年回报接近30%，例如机器人ETF嘉实（159526.SZ）回报28.02% [23]

公司业务布局 - 公司参股上海图灵天问智能科技有限公司 [2] - 公司目前暂未涉及人形机器人业务 [2] 投资者关系动态 - 公司于11月10日在投资者互动平台回应了相关业务询问 [2]

中国机器人供应链突传重磅消息。 据高盛最新发布的调研报告，中国人形机器人供应商已启动"产能先行"策略，正在中国及海外积极规划产能， 以支持潜在的人形机器人大规模生产。时间点方面，供应链共同预期大规模量产的爆发点或在2026年下半年。 与此同时，小鹏汽车最新发布的人形机器人IRON也备受市场关注。受相关消息刺激，小鹏汽车港股股价持续 走强，今日盘中，其股价探底回升，最终收涨1.21%，录得三连涨。 今日美股盘前，小鹏汽车股价直线飙升， 大涨超5%。另外，摩根士丹利、德意志银行、花旗、中金公司等多家头部机构纷纷发布报告强推小鹏汽车。 高盛调研"中国机器人供应链" 据追风交易台，高盛在最新发布的实地调研报告中指出，尽管尚未获得大规模确定性订单，机器人核心供应商 已进入"抢跑"阶段，为预计在2026年下半年开启的人形机器人量产做着极其乐观的产能准备。 高盛在2025年11月3日至6日对包括三花智控、拓普集团、浙江荣泰、双环传动等在内的9家中国机器人供应链 公司进行了调研。调研发现，大多数供应商正在中国及海外（主要是泰国，其次是墨西哥）积极规划产能，以 支持潜在的人形机器人大规模生产。 高盛在报告中指出，这些规划的年产 ...